核心观点 - 普利特LCP薄膜产品已实现规模化量产，并开始为消费电子头部客户的新一代手机终端软板天线大批量供货，这是公司在消费电子领域的里程碑式突破，将开辟新的业绩增长点 [2][3] 产品与技术突破 - LCP薄膜产品凭借超低介电性、高耐热、低吸水等优异性能，成功通过消费电子行业头部客户认证 [2] - 产品历经工艺摸索、批量化能力建设及与下游客户的联合开发验证 [2] - 此次量产标志着普利特LCP薄膜产品首次在手机终端设备上实现规模化应用，实现了国内手机终端LCP薄膜应用从0到1的突破 [2] 市场与客户进展 - 随着客户高端新机型正式发布，公司已启动大批量供货 [2] - 后续将伴随客户产品市场销量攀升，迎来显著增长的市场需求 [2] - 该成果打破了国外厂商在高端LCP薄膜应用领域的长期垄断 [2] 行业意义与未来影响 - 为国内消费电子产业链自主可控提供了重要支撑 [2] - 将对未来6G/毫米波高频通讯网络下的各类终端领域产生深远影响 [2] - 公司将持续加大在LCP树脂、薄膜和纤维领域的研发投入，优化产品性能、拓展应用场景、提升市场份额 [3] 未来发展战略与潜在应用 - 公司力争在脑机接口、AI服务器、具身智能、卫星通讯等重要领域实现技术突破 [3] - 相关技术突破旨在为公司业绩增长注入强劲动力，同时助力国家战略性新兴产业落地 [3]

公司核心进展 - 公司LCP薄膜产品已正式实现规模化量产，并开始为消费电子行业头部客户的新一代手机终端软板天线进行大批量供货 [1][2] - 该产品已成功获得消费电子行业头部客户的验证通过，证明了公司的技术实力和产品竞争力 [1] - 此次批量出货标志着公司LCP薄膜产品首次在手机终端设备上实现规模化应用 [2] 产品与技术优势 - LCP薄膜产品具有超低的介电性、高耐热、低吸水等优异性能 [1] - 产品经过多年工艺摸索、批量化能力建设以及与下游客户的联合开发与验证 [1] - 公司将持续加大在LCP树脂、薄膜和纤维领域的研发投入，不断优化产品性能 [2] 市场与行业意义 - 打破了国外厂商在高端LCP薄膜应用领域的长期垄断，为国内消费电子产业链的自主可控贡献了重要力量 [2] - 实现了国内手机终端应用从0到1的突破 [2] - 随着客户产品市场销量持续攀升，公司LCP薄膜产品的市场需求也将随之显著增长 [2] 未来应用前景 - 该突破势必会对未来下一代6G/毫米波高频通讯网络下的各个终端领域产生巨大影响 [2] - 公司期待未来LCP产品能在脑机接口、AI服务器、具身智能、卫星通讯等重要领域中实现技术突破 [2] - 此次突破将为公司带来新的业绩增长点和市场机遇 [2]

公司产品与技术突破 - LCP薄膜产品已成功获得消费电子行业头部客户的验证通过，并开始为其新一代消费电子手机终端的软板天线进行大批量供货 [1] - 此次批量出货标志着公司LCP薄膜产品首次在手机终端设备上实现规模化应用，打破了国外厂商在高端LCP薄膜应用领域的长期垄断 [1] - 此次量产实现了国内手机终端应用从0到1的突破 [1] 产品性能与市场机遇 - LCP薄膜产品凭借其超低的介电性、高耐热、低吸水等优异的性能表现获得客户认可 [1] - 随着客户产品市场销量的持续攀升，公司LCP薄膜产品的市场需求也将随之显著增长 [1] - 此次突破将为公司带来新的业绩增长点和市场机遇 [2] 未来研发与应用拓展 - 公司将持续加大在LCP树脂、薄膜和纤维领域的研发投入，不断优化产品性能，拓展应用领域，提升市场份额 [2] - 公司期待未来相关LCP产品能在脑机接口、AI服务器、具身智能、卫星通讯等重要领域中实现技术突破 [2] - 此次突破势必会对未来下一代6G/毫米波高频通讯网络下的各个终端领域产生巨大的影响 [1]

公司产品与技术突破 - 公司的LCP薄膜产品凭借超低介电性、高耐热、低吸水等优异性能，已成功获得消费电子行业头部客户的验证通过 [1] - 公司已开始为该头部客户新一代消费电子手机终端的软板天线进行LCP薄膜产品的大批量供货 [1] - 此次批量出货标志着公司LCP薄膜产品首次在手机终端设备上实现规模化应用，打破了国外厂商在高端LCP薄膜应用领域的长期垄断 [1] - 此次量产实现了国内手机终端应用从0到1的突破 [1] 市场机遇与未来影响 - 随着该客户产品市场销量的持续攀升，公司LCP薄膜产品的市场需求也将随之显著增长 [1] - 此次突破势必会对未来下一代6G/毫米波高频通讯网络下的各个终端领域产生巨大影响 [1] - 这一突破是公司在消费电子领域具有里程碑意义的重大突破，将为公司带来新的业绩增长点和市场机遇 [2] 公司发展战略与未来规划 - 公司将以此为契机，持续加大在LCP树脂、薄膜和纤维领域的研发投入，不断优化产品性能，拓展应用领域，提升市场份额 [2] - 公司期待未来相关LCP产品验证顺利进行，能够在脑机接口、AI服务器、具身智能、卫星通讯等重要领域中实现技术突破 [2]

收购交易核心条款 - 领益智造拟以8.75亿元自筹现金收购立敏达35%股权 [1] - 公司通过表决权委托取得张强持有的立敏达17.78%表决权 [1] - 交易完成后，公司将合计控制立敏达52.78%表决权并取得其控制权 [1] 业务布局与战略意义 - 此次收购有助于公司在AI服务器领域完善“散热+电源”的布局 [1] - 公司“消费电子+机器人+AI服务器”三大业务板块资源互补 [1] - AI服务器业务有望为公司打开远期增长空间 [1] 机构观点与财务预测 - 开源证券基于此次收购及业务前景，维持对公司“买入”评级 [1] - 开源证券上调了公司的盈利预测 [1]

公司融资动态 - 功能复合电介质薄膜材料企业清融新材料科技（嘉兴）有限公司完成数千万元天使轮融资 [1] - 本轮融资由中科创星领投，常见投资、江阴市人才科创天使基金、水木清华校友种子基金跟投 [1] 资金用途与公司发展 - 融资资金将用于产线扩建、核心设备研发 [1] - 融资资金将用于高频通信、新能源、AI服务器等领域的市场拓展 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储货币政策宽松背景下有色金属情绪面有支撑，但各金属因自身供需情况不同走势有差异，部分金属价格有冲高可能，部分呈震荡态势，操作上多建议观望 [3][5][8][9][12][14][18][21][25][28] 各金属情况总结 铜 - 行情资讯：离岸人民币升破 7，供应端扰动下铜价偏强，沪铜主力合约收涨至 97680 元/吨；国内电解铜社会库存增逾 2 万吨，上期所铜仓单增至 5.9 万吨，上海和广东地区现货贴水扩大，期现价差拉大吸引套利需求，成交偏淡，精废铜价差环比扩大 [2] - 策略观点：美联储政策宽松提供情绪支撑，铜矿供应紧张，美国铜关税预期使精炼铜供应有结构性不足风险，铜价可能冲高；但铜精矿加工费长单基准稍高，年底消费偏弱，价格向上阻力加大，今日沪铜主力运行区间 95500 - 98800 元/吨 [3] 铝 - 行情资讯：铝锭库存增加，情绪面偏暖，铝价下探回升，沪铝主力合约收跌 0.25%至 22275 元/吨；沪铝加权合约持仓量减至 65.3 万手，期货仓单增至 7.7 万吨，国内铝锭和铝棒库存增加，铝棒加工费反弹，交投氛围偏淡，华东电解铝现货贴水期货，年底下游消费偏弱 [4] - 策略观点：国内铝库存回升，海外铝库存震荡下降，总体库存相对低位，海外供应有扰动，铝价支撑较强，但下游消费偏淡构成压力，预计短期铝价震荡抬升，今日沪铝主力合约运行区间 22150 - 22400 元/吨 [5] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收涨 0.52%至 17311 元/吨，单边交易总持仓 9.11 万手，LME 休市；SMM1铅锭均价 17100 元/吨，再生精铅均价 17050 元/吨，精废价差 50 元/吨，废电动车电池均价 9925 元/吨，上期所铅锭期货库存 1.15 万吨，内盘原生基差 -100 元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -35 元/吨，国内社会库存去库 0.25 万吨至 1.70 万吨 [6][7] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，铅精矿加工费持平，原生铅冶炼厂开工率抬升，废电瓶库存边际下滑，再生铅开工率边际下行，蓄企开工率基本维稳，国内铅锭供应边际收紧，显性库存相对低位，但沪铅月差未显著上行，当前铅价处于震荡区间下沿，预计短期在宽幅区间内偏强运行 [8] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收跌 0.70%至 23080 元/吨，单边交易总持仓 19.68 万手，LME 休市；SMM0锌锭均价 23080 元/吨，上海基差 80 元/吨，天津基差 10 元/吨，广东基差 5 元/吨，沪粤价差 75 元/吨，上期所锌锭期货库存 4.13 万吨，内盘上海地区基差 80 元/吨，连续合约 - 连一合约价差 -35 元/吨，锌锭社会库存去库 0.77 万吨至 11.16 万吨 [9] - 策略观点：锌精矿显性库存抬升，锌精矿 TC 止跌企稳，沪伦比值抬升，预计国内锌矿紧缺程度边际缓解；LME 锌锭库存累库，LME 锌月差回落为 Contango 结构，国内锌锭社会库存去库，现货基差抬升但月差维持低位；贵金属及有色板块短期情绪过热，警惕资金离场对有色金属价格冲击 [9] 锡 - 行情资讯：2025 年 12 月 25 日，沪锡主力合约收盘价 335880 元/吨，较前日下跌 1.73%；供给上，云南冶炼厂开工率高位持稳但缺乏动力，加工费低和年底消费淡季使产量难提升，江西冶炼企业再生原料供应不足，精锡产量低；需求上，国内锡焊料企业开工率维稳，11 月样本企业锡焊料产量和开工率小幅上涨，新兴领域订单有支撑，但高锡价抑制下游采购意愿，本周现货成交平淡 [10][11] - 策略观点：短期锡市需求疲软，供给有好转预期，但下游库存低位，议价能力有限，价格预计随市场风偏波动；操作建议观望，国内主力合约参考运行区间 300000 - 350000 元/吨，海外伦锡参考运行区间 39000 - 43000 美元/吨 [12] 镍 - 行情资讯：周四镍价回落调整，沪镍主力合约收报 1254100 元/吨，较前日下跌 2.04%；现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水 400 元/吨，金川镍现货升水均价报 6600 元/吨，较前日上涨 350 元/吨；成本端镍矿价格持稳，镍铁价格小幅上涨，国内高镍生铁出厂价报 892 元/镍点，均价较前日持平 [13] - 策略观点：镍过剩压力大，但受印尼政府拟对钴元素征税影响，市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已出现；操作建议观望，沪镍价格运行区间参考 11.0 - 12.5 万元/吨，伦镍 3M 合约运行区间参考 1.30 - 1.55 万美元/吨 [14] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报 115,645 元，较上一工作日 -0.11%，电池级碳酸锂均价较上一工作日 -150 元（-0.13%），工业级碳酸锂报价 112,500 - 114,000 元；LC2605 合约收盘价 123,520 元，较前日收盘价 -0.96%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 -2150 元；SMM 国内碳酸锂周度库存报 109,773 吨，环比上周 -652 吨（-0.6%） [16] - 策略观点：枧下窝锂矿项目预计春节前后复产，周四开盘部分多头主动止盈，午间天齐锂业更改现货定价方式消息提振盘面；当前淡季担忧有扰动，但需求乐观预期无法证伪，盘面多头趋势未结束；碳酸锂持仓高位，资金博弈主导盘面，建议观望或轻仓买权，关注基本面动态及席位持仓变化，今日广期所碳酸锂 2605 合约参考运行区间 120,600 - 128,000 元/吨 [17][18] 氧化铝 - 行情资讯：2025 年 12 月 25 日，氧化铝指数日内下跌 0.25%至 2612 元/吨，单边交易总持仓 61.97 万手，较前一交易日增加 0.18 万手；基差方面，山东现货价格下跌 5 元/吨至 2630 元/吨，升水主力合约贴水 16 元/吨；海外 MYSTEEL 澳洲 FOB 下跌 1 美元/吨至 308 美元/吨，进口盈亏报 -63 元/吨；期货库存周四期货仓单报 16.11 万吨，较前一交易日减少 0.06 万吨；矿端几内亚 CIF 价格 66 美元/吨，澳大利亚 CIF 价格 67 美元/吨 [20] - 策略观点：雨季后几内亚发运恢复叠加矿区复产，矿价预计震荡下行，关注几内亚矿石进口成本支撑；氧化铝冶炼端产能过剩格局难改，累库趋势持续；当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望，国内主力合约 AO2601 参考运行区间 2400 - 2700 元/吨，需关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [21] 不锈钢 - 行情资讯：周四下午 15：00 不锈钢主力合约收 12990 元/吨，当日 -0.65%（-85），单边持仓 19.45 万手，较上一交易日 -5017 手；现货方面，佛山和无锡市场 304 冷轧卷板价格下跌，佛山基差 -290（+35），无锡基差 -190（+35），佛山宏旺 201 报 8950 元/吨，较前日 +50，宏旺罩退 430 报 7750 元/吨，较前日持平；原料方面，山东高镍铁出厂价报 905 元/镍，较前日 +5，保定 304 废钢工业料回收价报 8800 元/吨，较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价 8100 元/50 基吨，较前日持平；期货库存录得 48495 吨，较前日 -12106；社会库存下降至 100.51 万吨，环比减少 3.55%，其中 300 系库存 63.17 万吨，环比减少 1.98% [23] - 策略观点：印尼政府 2026 年镍矿石产量目标下调，消息推动沪镍和不锈钢市场上涨，但现货市场成交清淡，贸易商观望；短期市场缺乏持续反弹驱动因素，若镍矿供应配额收紧可能推动价格上涨；建议观望，关注政策落实动向 [24][25] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格回调，主力 AD2602 合约收盘跌 0.63%至 21345 元/吨，加权合约持仓减少至 2.72 万手，成交量 1.04 万手，量能缩小，仓单增加 0.03 至 7.05 万吨；AL2602 合约与 AD2602 合约价差 930 元/吨，环比扩大；国内主流地区 ADC12 均价环比持平，进口 ADC12 价格持稳，成交一般；库存方面，国内三地再生铝合金库存环比减少 0.06 至 4.66 万吨 [27] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格坚挺，供应端扰动持续，价格下方支撑强，但需求反复和交割压力形成压制，短期价格预计区间波动 [28]

公司产品应用领域 - 公司产品可应用于AI服务器、数据中心和商业航天领域 [2] - 具体产品包括电感、电容等被动元件 [2] 产品定价机制 - 电感、电容等被动元件产品的价格随行就市 [2]

公司战略与市场定位 - 公司将数据中心和服务器领域定位为战略布局的新兴战略市场之一 [1] - 公司立足于小型化、高精度、大功率技术优势 [1] - 公司为各类AI服务器类客户提供一站式元器件解决方案 [1] 产品与技术能力 - 公司为客户供应的产品包括各类型的一体成型功率电感、组装式功率电感、超薄铜磁共烧功率电感、钽电容产品等 [1] - 公司基于对材料、设备、设计、制造工艺的能力把握产业机会 [1] - 公司为客户定制配套的产品解决方案 [1] 客户与业务表现 - 公司客户已覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商 [1] - 目前公司AI服务器相关的订单饱满 [1] - 相关业务快速增长，其中今年以来海外业务增速迅猛 [1]

锡现货与期货市场行情 - 12月25日上海1锡锭现货价格为332,750元/吨，较期货主力价格335,880元/吨贴水3,130元/吨 [1] - 当日上海市场云锡Sn99.90现货报价集中在332,750元/吨至333,000元/吨区间 [2] - 12月25日沪锡期货主力合约收报335,880元/吨，日内下跌1.18%，最高触及341,200元/吨，最低下探328,270元/吨，成交量为298,226手 [2] 锡供应端动态 - 印尼11月锡出口量环比增长近两倍，证伪了此前市场对出口下降的预期 [3] - 缅甸佤邦复产节奏加快，市场预计11、12月自缅甸进口锡矿将达到8,000吨量级，远超此前4,000-5,000吨的预期 [3] - 缅甸复产推进，产量稳步回升，印尼出口量也大幅回升，供应趋增明显 [4] - 当前国内锡矿供应仍偏紧，冶炼厂开工未有明显上升，产量基本平稳 [4] 锡需求端与库存状况 - 国内锡焊料企业开工率呈现维稳态势，11月份样本企业锡焊料产量环比增加0.95%，开工率较10月份小幅上涨0.69% [3] - 锡焊料行业主要得益于新能源汽车、AI服务器等新兴领域的订单支撑 [3] - 终端消费疲弱状态明显，市场处于淡季走弱阶段，下游焊料企业订单减少，开工率下降 [4] - 国内锡库存明显攀升，累库对价格形成一定压力 [4] 机构对锡价走势的观点 - 新湖期货研报认为，供应趋增而消费疲弱，国内库存明显攀升，短期锡价或震荡回调 [4] - 研报建议对锡期货短线谨慎操作 [4]