21世纪经济报道记者曹恩惠 自光伏产业掀起整治无序竞争的浪潮以来，多晶硅的价格走势被视作观察"反内卷"进程的信号。 | 国内太阳能级多晶硅成交价 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 产品 | 最高价 | 最低价 | 均价 | 波动 | 波动% | | n型复投料成交价 | 4.90 | 4.50 | 4.71 | +0.03 | +0.64% | | n型致密料成交价 | 4.70 | 4.20 | 4.39 | +0.01 | +0.23% | | p型多晶硅成交价 | | | | | | | n型颗粒硅成交价 | 4.50 | 4.40 | 4.43 | +0.03 | +0.68% | | 单位:万元/吨 | | | | 更新日期: | 2025-7-30 | 截至7月30日国内多晶硅报价图片来源：中国有色金属工业协会硅业分会 7月30日，中国有色金属工业协会硅业分会（下称硅业分会）公布了最新的多晶硅价格数据。本周，本周多晶硅N型复投料成交价格区间为4.5万-4.9万元/ 吨，成交均价为4.71万元/吨，周环比上涨0.64%。N型颗粒硅 ...

全国统一大市场建设核心观点 - 中共中央政治局会议明确提出纵深推进全国统一大市场建设 推动市场竞争秩序持续优化 为经济高质量发展筑牢制度根基 [1] 建设核心与壁垒破除 - 推进全国统一大市场建设的核心在于打破各类显性与隐性壁垒 包括地方贸易保护 产业进入门槛过高 户籍制度限制等问题 制约商品和要素自由流动 [1] - 扫清障碍能提高市场经济运行效率 释放规模效应和分工红利 [1] 市场竞争秩序优化 - 建设统一大市场需同步推动竞争秩序优化 构建充分 公平 公正 透明的市场环境 形成法治化 国际化 市场化的营商生态 [1] - 需明确“无序竞争”界定标准 避免治理“一刀切” 应细化规则区分正当竞争与恶性竞争 既遏制扰乱市场秩序行为 又保护企业创新活力 [1] 重点行业产能治理 - 推进重点行业产能治理是化解过剩产能 减少低水平内卷的关键手段 有助于推动物价合理回升 为宏观经济稳定提供支撑 [2] - 压缩低效产能能倒逼行业向高质量发展转型 从供给端改善市场供需平衡 [2] 规范地方招商引资 - 地方政府在招商中过度让利 比拼优惠的“内卷式竞争”加重地方财政负担 破坏公平市场环境 [2] - 规范招商行为需建立统一政策标尺 避免地方政府通过“政策洼地”搞恶性竞争 让各类企业在同一起跑线上竞争 [2] 激发经营主体活力 - 坚持“两个毫不动摇” 激发各类经营主体活力对当前经济发展具有重要现实意义 [2] - 需通过制度保障提升民营企业经营信心 破解其发展中面临的实际困难 让不同市场主体在公平竞争中共同成长 [2]

市场表现 - 焦煤期货价格下跌4%至1099元 接近10日移动均线 焦炭期货下跌1%至1669元 [1] - 焦煤竞拍市场成交价涨跌互现 但整体煤价偏稳为主 [1] - 双焦午后跳水 市场炒作情绪降温 [2] 供应状况 - 产地煤矿受安全检查和环保因素影响 供应恢复缓慢 [1] - 煤矿开工率下降0.8%至61.51% 日均产量减少0.01万吨至52.14万吨 [1] - 蒙煤进口逐步恢复 通关量达900-1100车/天 [2][3] - 国产煤复产进度不及预期 月底供应扰动偏多 [4] - 海煤进口利润持续改善 预计1-2月后到港量增加 [3] 库存变化 - 原煤库存减少15.43万吨至277.1万吨 创三个月新低 [1] - 精煤库存减少9.23万吨至166.38万吨 创一年低位 [1] - 煤矿库存持续向下游转移 出现超卖预售到8月的情况 [1][4] - 焦煤上游库存达9个月新低 库存结构明显改善 [2][3] 需求动态 - 焦企利润修复 对原料煤继续增库 采购积极性维持 [1] - 期现锁货和刚需采购提振短期需求 部分显性库存转移至表外 [3] - 铁水产量高位运行 对焦炭形成强支撑 [2] - 钢材现货利润可观 钢厂对焦炭有刚性采购需求 [3] 价格机制 - 焦炭第四轮提涨落地 第五轮提涨预期强烈 [1][2] - 焦煤现货快速涨价 刺激下游焦化厂补充原料库存 [3] - 焦炭库销比持续走低 产业链矛盾不突出 [3] - 焦煤供需维持紧平衡 基本面支撑价格易涨难跌 [4] 机构观点 - 短期双焦基本面偏强 预计回调后维持震荡态势 [2] - 盘面情绪扰动较大 快速上涨后容易出现回调 [4] - 焦煤2509合约建议观望 支撑位参考980元/吨 [2]

会议基调与目标 - 7月政治局会议延续4月基调，需求侧保持定力，重视高质量发展，着力“四稳”[6] - 上半年GDP同比增长5.3%，下半年增长4.7%可实现5%左右增长目标[6] “十五五”规划判断 - 淡化经济增速考核，平衡经济质与量增长[6] - 彰显“内循环”重要性，科技创新和发展新质生产力是重点[6] - 逆周期调节抓手优化，财政支出投向从投资转向消费[6] 下半年宏观政策 - 以落实落实现有政策为主，需求端增量政策部署少[6] 促消费举措 - 关注“服务消费”支持政策，“以旧换新”相关品类6月同比增长11.4%，高于其他品类1.2%[6] - 促消费与惠民生结合，增加特定人群补助[6] 扩投资重点 - “两重”项目建设是重点，关注新型政策性金融工具落地节奏[6] - 严禁新增隐性债务，与基建投资托底经济不冲突[6] 货币政策 - 三季度可能不降息，通过结构性工具支持重点环节和薄弱领域[6] 财政政策 - 加快政府债券发行使用，上半年狭义赤字使用率33.3%，为下半年预留空间[6] “反内卷”变化 - 删掉“低价”，让产品价格回归合理水平[7] - 从“推动落后产能有序退出”调整为“推进重点行业产能治理”[7]

长期规划 - 7月政治局会议研究“十五五规划”建议，预计成10月四中全会核心主题，新质生产力是核心议题[1][2] 经济形势 - 上半年GDP实际增长5.3%，预计全年名义GDP规模达140万亿元左右，全年GDP实现5%左右目标难度不大[3] 财政政策 - 加快政府债券发行使用，截至6月底，2025年新增地方政府专项债发行超2.2万亿，达目标49% [4] 货币政策 - 下半年结构性工具向小微企业倾斜，维持年内央行1次50BP降准和20BP降息判断[4][6] 内需消费 - 上半年最终消费支出对经济贡献率52%，服务贸易零售额同比增5.3%，预计2025年入境退税政策对社零拉动0.1 - 0.2个百分点[7] 产能治理 - 推进重点行业产能治理，新能源汽车和光伏或为先行者，规范地方招商引资防新增产能[8] 外贸情况 - 上半年对美出口增速从3月5.6%降至6月 - 9.9%，整体出口累计增速7.2%，下半年政策以纾困为主[10] 资本市场 - 截至7月底上证指数年内涨超7.8%，增强包容性和吸引力，吸引中长期资金入市[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 热卷政策预期影响市场情绪，焦炭第五轮提涨即将落地，多空博弈剧烈，行情宽幅震荡 [2] - 宏观上IMF将2025年中国经济增速大幅上调0.8个百分点至4.8%，热卷周度产量延续下调，产能利用率81.11%仍处相对高位，厂库和社库双增，总库存增加2.25万吨 [2] - HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA反弹受阻，操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3483元/吨，环比下降20元；持仓量1573214手，环比减少39485手 [2] - HC合约前20名净持仓-104806手，环比减少23776手；HC10 - 1合约价差-12元/吨，环比下降8元 [2] - HC上期所仓单日报57772吨，环比无变化；HC2510 - RB2510合约价差168元/吨，环比增加12元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3570元/吨、3540元/吨、3550元/吨、3460元/吨，均环比增加40元 [2] - HC主力合约基差87元/吨，环比增加60元；杭州热卷 - 螺纹钢价差70元/吨，环比增加20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿786元/湿吨，环比增加13元；河北准一级冶金焦1315元/吨，环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2270元/吨，环比无变化；河北Q235方坯3150元/吨，环比增加20元 [2] - 45港铁矿石库存量13790.38万吨，环比增加5.17万吨；样本焦化厂焦炭库存49.80万吨，环比减少5.62万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量640.00万吨，环比增加0.91万吨；河北钢坯库存量106.92万吨，环比增加3.30万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比无变化；247家钢厂高炉产能利用率90.78%，环比下降0.14% [2] - 样本钢厂热卷产量317.49万吨，环比下降3.65万吨；样本钢厂热卷产能利用率81.11%，环比下降0.93% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.00万吨，环比增加0.69万吨；33城热卷社会库存267.16万吨，环比增加1.56万吨 [2] - 国内粗钢产量8318万吨，环比下降336万吨；钢材净出口量921.00万吨，环比下降89.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量279.41万辆，环比增加14.56万辆；汽车销量290.45万辆，环比增加21.81万辆 [2] - 空调2838.31万台，环比下降109.69万台；家用电冰箱904.74万台，环比增加53.74万台 [2] - 家用洗衣机950.79万台，环比增加9.59万台 [2] 行业消息 - 2025年国家将继续实施粗钢产量调控政策，预计下半年相关调控措施显现，钢铁供需矛盾会有所缓解 [2] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理 [2] 重点关注 - 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2510合约冲高回调 中共中央政治局依法依规治理企业无序竞争 推进重点行业产能治理 螺纹钢周度产量小幅上调 产能利用率46.47% 厂库下滑 表需回升 原料端焦煤宽幅波动 焦炭第五轮提涨即将落地 螺纹钢多空博弈剧烈 行情宽幅震荡 技术上 RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调 操作上 短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3315元/吨 环比下降32元；持仓量2029133手 环比减少146104手 [2] - RB合约前20名净持仓1284手 环比减少87258手；RB10 - 1合约价差 - 56元/吨 环比下降19元 [2] - RB上期所仓单日报85034吨 环比持平；HC2510 - RB2510合约价差168元/吨 环比增加12元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3500元/吨 环比增加20元；过磅价格3590元/吨 环比增加21元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计价格3470元/吨 环比增加20元；天津HRB400E 20MM理计价格3380元/吨 环比增加20元 [2] - RB主力合约基差185元/吨 环比增加52元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差70元/吨 环比增加20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿786元/湿吨 环比增加13元；河北准一级冶金焦1315元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2270元/吨 环比持平；河北Q235方坯3150元/吨 环比增加20元 [2] - 45港铁矿石库存量13790.38万吨 环比增加5.17万吨；样本焦化厂焦炭库存49.80万吨 环比减少5.62万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量640.00万吨 环比增加0.91万吨；唐山钢坯库存量106.92万吨 环比增加3.30万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.48% 环比持平；247家钢厂高炉产能利用率90.78% 环比下降0.14% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量211.96万吨 环比增加2.90万吨；产能利用率46.47% 环比增加0.64% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库165.67万吨 环比减少7.43万吨；35城螺纹钢社会库存372.97万吨 环比增加2.81万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率68.75% 环比增加5.21%；国内粗钢产量8318万吨 环比减少336万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1688万吨 环比增加30万吨；钢材净出口量921.00万吨 环比减少89.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.60 环比下降0.11；固定资产投资完成额累计同比2.80% 环比下降0.90% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 11.20% 环比下降0.50%；基础设施建设投资累计同比4.60% 环比下降1.00% [2] 行业消息 - 中共中央政治局7月30日召开会议 强调加快构建新发展格局 保持政策连续性稳定性 增强灵活性预见性 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 有力提振消费、破除"内卷" 畅通国内大循环 促进国内国际双循环 努力完成全年经济社会发展目标任务 实现"十四五"圆满收官 [2] - IMF将2025年中国经济增速大幅上调0.8个百分点 至4.8% [2] 重点关注 - 周四螺纹钢周度产量、厂内库存和社会库存 [2]

政策法规动向 - 工信部于6月1日提出加大汽车行业内卷式竞争整治力度并维护公平有序市场环境 [1] - 新修订《反不正当竞争法》于6月27日通过全国人大常委会表决 将于2025年10月15日起施行 [1] - 中央财经委员会于7月1日提出依法依规治理企业低价无序竞争 [1] - 中共中央于7月14日发布意见要求强化垄断和不正当竞争行为规制并加强破产审判工作以优化资源配置 [1] - 中共中央政治局于7月30日会议明确纵深推进全国统一大市场建设并依法治理企业无序竞争及重点行业产能治理 [3] 行业治理措施 - 国家发改委等三部门于7月8日要求推动园区建立用能和碳排放管理制度并淘汰落后产能与设备 [1] - 工信部总工程师于7月18日表示将出台钢铁、有色金属等十大重点行业稳增长方案并推动淘汰落后产能 [2] - 工信部等三部门于7月19日联合部署新能源汽车行业竞争秩序规范工作 [2] - 国家能源局于7月22日针对煤矿超公告产能生产问题在重点产煤省组织开展生产核查 [2] - 工信主管部门座谈会于7月28日强调加强光伏等行业治理并以标准提升倒逼落后产能退出 [3] 特定行业调控 - 《人民日报》于6月29日头版文章点名光伏与储能行业内卷乱象 [1] - 农业农村部于7月23日要求生猪产业严格调控产能并合理淘汰能繁母猪及控制出栏体重 [2] - 一师果业协会于7月25日发布反内卷声明要求合理定价并建立红枣价格监测预警机制 [2] - 广东省造纸行业协会于7月28日倡议抵制低价无序竞争和低于成本的倾销行为 [3] 产能与供给管理 - 国家能源局核查煤矿企业以量补价行为并严控超产能生产 [2] - 生猪产业需调减能繁母猪存栏并严控新增产能 [2] - 重点行业通过标准体系建设推动落后产能退出 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观方面钢铁等十大重点行业稳增长工作方案将出台，工信部推动调结构等，中钢协防范产能过剩风险；海外方面中美将举行经贸会谈；供需上矿端库存降、市场信心好转、下游拿货意愿提升、进口累计增速降、总库存连增3周且中性偏高；技术上焦煤主力日K在20日和60日均线上方日线偏多；焦煤本周5个涨停、现货大幅上涨，短期盘面涨速快需注意风险控制，操作上焦煤主力合约震荡偏多运行对待[8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量194.7万吨，环比增1.9万吨[7] - 110家洗煤厂日均产量52.15万吨，减1.23万吨[7] - 炼焦煤总库存1899.68万吨，环比增加41.61万吨，同比增加7.81%[7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损54元/吨[7] - 钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点，同比去年增加48.49个百分点[7] - 日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨[7] 行情展望 - 宏观上钢铁等十大重点行业稳增长方案将出台，中钢协防范产能过剩[8] - 海外方面中美将举行经贸会谈[8] - 供需上矿端库存降、下游拿货意愿转好、进口累计增速降、总库存连增3周且中性偏高[8] - 技术上焦煤主力日K在20日和60日均线上方日线偏多[8] - 策略建议是焦煤本周5个涨停、现货大涨，短期盘面涨速快注意风险控制，操作上焦煤主力合约震荡偏多运行对待[8] 期现市场 期货市场情况 - 截至7月25日，焦煤期货合约持仓量为92.2万手，环比增加8.5万手[14] - 截至7月25日，焦煤1 - 9合约价差为59.5元/吨，环比增加10.0元/吨[14] - 截至7月25日，焦煤注册仓单量为0手，环比下降500手[20] - 截至7月25日，焦炭焦煤主力合约价差为504.00，环比下降88.0个点[20] 现货市场情况 - 截至2025年7月24日，日照港焦炭平仓价为1330元/吨，环比上涨50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1000元/吨，环比上涨20元/吨[26] - 截至7月25日，焦煤基差为 - 198.5元/吨，环比下降260[26] 产业链情况 下游情况 - 本周日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨[44] - 本周钢厂盈利率63.64%，环比上周增加3.47个百分点，同比去年增加48.49个百分点[44] 产业情况 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.9%，环比增0.8%；原煤日均产量194.7万吨，环比增1.9万吨，原煤库存536.0万吨，环比减79.3万吨 ，精煤日均产量77.7万吨，环比增0.7万吨，精煤库存278.4万吨，环比减60.6万吨[30] - 本周全国110家洗煤厂样本开工率62.31%较上期减0.55%；日均产量52.15万吨减1.23万吨；原煤库存292.53万吨减6.16万吨；精煤库存175.61万吨减15.93万吨[30] - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为73.61% 增0.71 %；焦炭日均产量51.92 增0.51 ，焦炭库存50.12 减5.43 ，炼焦煤总库存841.21 增51.02 ，焦煤可用天数12.2天 增0.62 天[34] - 截至2025年7月18日，炼焦煤总库存（独立焦化厂 + 6大港口 + 钢厂）为1899.68万吨，环比增加41.61万吨，同比增加7.81%[34] - 本周全国16个港口进口焦煤库存为512.04 减41.46 ；全国18个港口焦炭库存为250.33 减2.38 ，现货价格上涨，贸易量增加，本周双焦港口去库[38] - 本周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 - 54元/吨；山西准一级焦平均盈利 - 43元/吨，山东准一级焦平均盈利5元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 125元/吨，河北准一级焦平均盈利11元/吨[48] - 1 - 6月，规上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%；6月份，规上工业原煤产量4.2亿吨，同比增长3.0%，日均产量1404万吨，原煤生产平稳增长[53] - 2025年5月份，中国炼焦煤产量4070.27万吨，同比增长2.45%[53] 上游情况 - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，创下历史新高，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%[55] - 6月炼焦煤进口总量为910.84万吨，环比增加23.30%，1 - 6月累计进口5290.07万吨，同比减少7.26%，进口增速连续3个月呈现同比为负[55]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观情绪推动叠加原料基本面改善，期现走强，宏观预期较强，焦炭迎来第三轮提涨，原料端供应逐渐改善，铁水产量高位，多数煤矿端库存无压力，煤矿挺价意愿较强，焦煤总库存连续3周增加，焦炭主力日K处于20日、60日均线上方，日线偏多，操作上焦炭主力合约震荡偏强运行对待 [9] 根据相关目录总结 周度要点小结 - 宏观方面，工业和信息化部将出台方案推动钢铁等十大重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，中钢协要求建立产能治理新机制防范钢铁行业产能过剩 [9] - 海外方面，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [9] - 供需方面，焦炭迎来第三轮提涨，本期铁水产量242.23万吨，环比减少0.21万吨，多数煤矿端库存无压力，焦煤总库存连续3周增加，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损54元/吨 [9] - 技术方面，焦炭主力日K处于20日、60日均线上方，日线偏多 [9] - 策略建议，宏观预期较好，焦煤5个涨停带动焦炭一个涨停，市场情绪亢奋，焦炭主力合约震荡偏强运行 [9] 期现市场 期货市场 - 截至7月25日，焦炭期货合约持仓量为5.5万手，环比增加166手；1 - 9合约月差为48.00元/吨，环比增加3.0个点 [13] - 截至7月25日，焦炭注册仓单量为760手，环比持平；期货螺炭比为1.90，环比下降0.17 [18] 现货市场 - 截至2025年7月24日，日照港焦炭平仓价为1330元/吨，环比上涨50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1000元/吨，环比上涨20元/吨 [26] - 截至7月25日，焦炭基差为 - 405.0元/吨，环比下降166.0 [26] 产业链情况 产业情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为73.61%，增0.71%；焦炭日均产量51.92，增0.51；焦炭库存50.12，减5.43；炼焦煤总库存841.21，增51.02；焦煤可用天数12.2天，增0.62天 [34] - 本周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 - 54元/吨；山西准一级焦平均盈利 - 43元/吨，山东准一级焦平均盈利5元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 125元/吨，河北准一级焦平均盈利11元/吨 [34] 下游情况 - 本周247家钢厂日均铁水产量242.23万吨，环比上周减少0.21万吨，同比去年增加2.62万吨 [38] - 截至2025年7月18日，焦炭总库存为886.63万吨，环比下降6.37万吨，同比增加13.62% [38] 库存结构 - 本周全国16个港口进口焦煤库存为512.04，减41.46；全国18个港口焦炭库存为250.33，减2.38，现货价格上涨，贸易量增加，双焦港口去库 [42] - 本周全国247家钢厂样本焦炭日均产量47.16，增0.07；产能利用率86.97%，增0.13%；焦炭库存639.98，增0.99；焦炭可用天数11.45天，减0.01天 [42] 基本面数据 - 6月中国出口焦炭及半焦炭51万吨，同比下降41.3%；1 - 6月累计出口351万吨，同比下降27.9%；6月中国出口钢材967.8万吨，较上月减少90.0万吨，环比下降8.5%；1 - 6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2% [46] - 2025年6月，70大中城市二手住宅环比下降0.30%；截至7月20日当周，30大中城市商品房成交面积133.91万平方米，环比增加3.50%，同比下降13.74% [51] - 截至7月20日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积41.50万平方米，环比增加23.12%，同比下降16.46%；二线城市商品房成交面积56.29万平方米，环比下降12.39%，同比下降22.11% [55]