美欧贸易协议进展 - 美欧即将达成贸易协议 美国将对欧洲进口商品征收15%关税 低于此前计划的30% 涉及飞机、烈酒和医疗设备等产品 [4] - 汽车关税将从27.5%降至15% 欧盟准备930亿欧元报复性关税方案作为谈判筹码 [4] - 协议框架类似美日达成的"对等关税"模式 特朗普宣称这是"重大协议" [8][4] 美股市场反应 - 道琼斯指数大涨411.78点(+0.93%)至44914.22 成交量达1.84亿股 [5][6] - 市场认为贸易政策明朗化利好企业利润率 Globalt Investments指出明确的外贸环境推动股市上涨 [9] - 投资者关注Alphabet和特斯拉即将发布的财报 科技股业绩被视为市场风向标 [9] 美联储政策预期 - 交易员押注2026年美联储降息幅度达76个基点 较4月预期(25个基点)显著提升 [11] - 市场预期鲍威尔继任者将推行宽松政策 9月降息25基点概率升至58% [11][13] - 两位美联储理事表态可能支持7月降息 潜在继任人选哈塞特和沃什均倾向宽松 [12] 市场分歧观点 - 摩根大通警告企业盈利预期下调与股市反弹背离 或导致更高波动性和回调风险 [10] - 分析师认为美日协议增强了市场对美欧达成协议的信心 贸易进展仍是短期焦点 [10]

债券市场动态 - 债券交易员正加大押注美联储将在2026年更激进地降息 [1] - 市场预期源于对美联储换帅后货币政策转向宽松的猜测 [1] - 2025年12月与2026年12月到期的SOFR期货收益率价差反映降息幅度预期 [1] 政治因素影响 - 特朗普公开施压美联储主席鲍威尔要求更宽松政策 [1] - 市场将潜在美联储领导层变动视为政策转向的关键变量 [1]

上半年经济表现 - 上半年实际GDP同比增长5.3%，其中一季度5.4%、二季度5.2%，高于全年5%目标 [4] - 二季度GDP平减指数同比下降1.2%，连续9个季度负增，名义GDP仅增长3.9% [4] - 社会消费品零售总额同比增长5%，"以旧换新"相关品类增长显著：家电30.7%、文化办公25.4%、通讯器材24.1%、家具22.9% [6] - 固定资产投资同比增长2.8%，其中基础设施4.6%、制造业7.5%、房地产下降11.2%，设备工器具购置投资增长17.3%贡献率达86% [9] - 出口同比增长5.9%，对非洲21.6%、东盟13%、欧盟6.6%增长，对美下降10.9% [13] 经济增长驱动力 - 政策靠前发力：中央经济工作会议强调"能早则早"，政府工作报告要求"宁早勿晚" [6] - 有效需求前置：上半年下达以旧换新资金1620亿元带动销售额1.6万亿元 [16] - 出口韧性：3月对美出口增长9.1%，6月降幅收窄18.4个百分点；4月起对东盟出口持续增长 [13] 下半年潜在风险 - 消费拉动减弱：下半年以旧换新资金1380亿元规模小于上半年，且基数抬高 [16] - 投资结构变化：设备更新资金下半年规模缩减，制造业投资可能趋谨慎 [17] - 出口压力：9月起可能回落，美对华关税30%增幅临近，对俄贸易限制或加剧 [20] - 房地产疲软：二季度销售面积下降3.5%、销售额下降5.5%，一线城市二手房价格环比下降 [21] 政策预期方向 - 财政政策：不增列赤字或国债，优化预算结构，提前下达明年专项债额度 [28] - 促消费：扩大以旧换新覆盖范围至服务消费，清理购车购房限制，出台育儿补贴 [29] - 稳投资：基建投资有望回暖，新型政策性金融工具预计拉动投资2个百分点 [31][32] - 房地产：聚焦城市更新和"好房子"建设，专项债收购存量房作保障房 [35] - 货币政策：四季度或降准25基点，择机降息10-15基点，推动再贷款工具落地 [36] 行业动态 - 反内卷措施：光伏、水泥、汽车行业自律行动，十大重点行业稳增长方案 [41] - 基建重点：雅鲁藏布江水电开工，"两重"建设项目持续推进 [31] - 新兴产业：政策性金融支持数字经济、人工智能、低空经济等领域 [31]

智通财经7月23日电，日本央行副行长内田真一表示，目前而言，日本央行必须通过宽松货币政策支撑 经济。 ...

日本央行副行长内田真一：目前而言，日本央行必须通过宽松货币政策支撑经济。 ...

日本央行货币政策 - 贸易政策不确定性处于极高水平 [1] - 维持宽松货币政策对经济支持具有关键作用 [1]

上半年经济表现 - 上半年实际GDP同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%、二季度增长5.2%，高于全年5%的GDP增长目标 [2] - 二季度当季GDP平减指数同比下降1.2%，已连续9个季度同比负增，二季度名义GDP仅增长3.9% [2] - 上半年社会消费品零售总额同比增长5%，其中"以旧换新"相关品类商品零售额改善明显，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类、家具类商品零售额分别增长30.7%、25.4%、24.1%、22.9% [3] - 上半年全国固定资产投资同比增长2.8%，其中基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%，房地产开发投资下降11.2% [6] - 上半年设备工器具购置投资增长17.3%，对全部投资增长的贡献率达86% [6] - 上半年以美元计价的货物出口金额同比增长5.9%，其中对非洲、东盟、欧盟出口分别增长21.6%、13%、6.6%，对美出口下降10.9% [9] 下半年经济隐忧 - 商品消费增速可能高位回落，下半年以旧换新对于社零的拉动作用将弱于上半年 [12] - 下半年支持设备更新的资金规模明显小于上半年 [12] - 下半年企业投资决策将更趋谨慎 [13] - 出口增速可能放缓，9月起出口增速将有所回落 [14] - 货物和服务净出口对GDP增长的贡献率为31.2%，下半年需要更好发挥内需对经济增长的作用 [14] - 房地产销售价格重回下行区间，二季度以来一线城市二手房销售价格再度出现环比下降 [17] 下半年政策展望 - 积极财政政策：总量不变，存量优化，提前下达明年专项债券和化债的额度 [20] - 促消费：以旧换新的政策优化，系统清理制约居民消费的不合理限制 [21] - 稳投资：基建投资有望进一步回暖，新型政策性金融工具进入落地阶段 [22] - 稳楼市：统筹房地产市场的存量优化和增量建设，但难以期待有超预期的刺激政策出台 [25] - 宽松的货币政策：四季度或择机降低存款准备金率25个基点，降低短期政策利率10-15个基点 [26] - "反内卷"：扩消费需求、促就业比压缩供给更重要，预计下半年会出台一系列促就业的具体政策 [29]

白银期货行情 - 白银期货当前交投于9213元/千克 较开盘价9110元/千克上涨0.70% 盘中最高触及9244元/千克 最低下探9095元/千克 短线走势偏向看涨 [1] - 技术面显示沪银主力合约参考运行区间为9020-10000元/千克 需关注前高9285元/千克是否形成双顶或次高点 若出现可尝试做空 下方目标位9150元/千克 [4] 宏观经济与政策预期 - 澳大利亚6月就业数据疲软 失业率升至疫情以来最高水平 AMP经济学家认为这支持澳洲联储应提前降息 预测8月/11月/明年2月和5月将四次降息 但数据疲软可能促使政策放宽节奏加快 [3] - 美国7月密歇根大学消费者信心指数初值预计从60.7升至61.5 同时需关注1年通胀预期(5.0%)和5-10年通胀预期(3.9%)数据 [3] 贵金属市场驱动因素 - 美联储独立性受挫将成为贵金属交易主线 宽松货币政策预期将推动金银价格上涨 其中白银相比黄金更具上涨潜力 [4]

30年国债ETF博时(511130)表现 - 最新报价112.48元 本月以来累计上涨0.38% [3] - 盘中换手13.16% 成交12.03亿元 近1周日均成交25.21亿元 [3] - 最新规模达91.52亿元 创近1年新高 [4] - 最新份额达8131.97万份 创近1年新高 [4] - 近1年净值上涨13.64% 指数债券型基金排名5/412 居于前1.21% [4] - 成立以来最高单月回报5.35% 最长连涨月数4个月 最长连涨涨幅10.58% [4] - 近3个月超越基准年化收益1.02% [4] - 成立以来最大回撤6.89% 相对基准回撤1.28% [5] 资金流动情况 - 最新资金净流入4503.94万元 近5个交易日合计净流入14.41亿元 日均净流入2.88亿元 [4] - 杠杆资金持续布局 最新融资买入额5590.52万元 融资余额3867.45万元 [4] 保险行业资本补充 - 今年以来险企合计"补血"规模超740亿元 [3] - 9家险企获批增资 合计增资额137.15亿元 [3] - 12家险企发行资本补充债或永续债 合计发债规模603.5亿元 [3] 宏观经济环境 - 央行态度宽松 流动性投放持续 [3] - 当前处于低利率环境 适合构建'股债双牛'配置结构 [3] - 货币宽松政策难以根本性改变 [3] 产品基本信息 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% [5] - 近1月跟踪误差0.035% [5] - 跟踪上证30年期国债指数 选取符合30年期国债期货近月合约可交割条件的债券 [5]

白银期货市场动态 - 沪银主力合约最新报价9239元/千克，涨幅0.98%，当前价格受美联储政策、美国经济数据、美元走势和关税政策多重因素影响 [1] - 本交易日需关注美国7月密歇根大学消费者信心指数初值、美国房地产市场数据及G20财长会议相关消息 [1] 美联储政策分歧 - 理事库格勒持鹰派立场，强调需维持限制性政策应对关税推高的消费品价格通胀，6月家居用品等关税敏感商品价格已明显上涨 [2] - 旧金山联储主席戴利持鸽派观点，认为年底前降息两次合理，指出关税影响比预期温和，过度收紧可能伤害就业市场 [2] - 理事沃勒提议7月降息25个基点，理由包括关税通胀暂时性、经济增速低于潜在水平及就业市场风险，导致利率期货市场波动，9月降息概率54%，7月行动概率升至30% [2] 贵金属市场技术分析 - 美联储独立性受挫可能成为贵金属市场交易主线，宽松货币政策预期将推动金银价格上涨，白银表现或优于黄金 [3] - 沪银主力合约参考运行区间9020-10000元/千克，今日银价可能震荡，前高9285元/千克，若二次上行需关注双顶或次高点形成后的做空机会，下方目标9150元/千克 [3]