情绪消费趋势核心观点 - 情绪经济崛起 商品情绪价值超越传统使用价值和交换价值 成为新消费核心驱动力 [8] - 两大消费群体（2.4亿单身人口和3.1亿银发族）形成约6亿规模的自发型消费市场 其收入首次完全自主支配 [3] - 情绪消费表现为高价购买情感满足 如108万拍卖塑料玩偶 504亿中年爽剧消费超越年轻人电影消费425亿 [3][8] 消费群体特征 - 单身群体压缩生存消费（如生活必需品抠门）但极度膨胀情绪消费（如数千元抽盲盒 宠物进口粮） [4] - 银发族拥有退休金和积蓄 为补偿青春投入线上学习/钢琴/书法/舞蹈等兴趣领域 [8] - 月薪5000元人群愿花费2000元养猫 凌晨排队抢购盲盒等行为凸显有限资金下的情绪优先策略 [3][4] 行业表现与规模 - 宠物经济/一人经济/虚拟陪伴产业蓬勃发展 成为新经济增长点 [5] - 中年短剧年消费额504亿超越年轻人电影消费425亿 反映银发族情感需求 [3][8] - 盲盒拍卖出现108万天价交易 显示情绪消费市场溢价能力 [3] 经济与社会基础 - 人均GDP突破促使消费重心从生存转向情绪满足 [8] - 大数据算法精准推送加速情绪消费市场扩张 [8] - 工业社会变革导致婚姻家庭分工重构 女性经济独立和男性养家压力共同推动单身消费逻辑形成 [4]

核心观点 - 中国消费市场正经历结构性变革 情绪价值成为驱动消费的新核心 单身人群和银发族合计约6亿人构成新消费主体 推动宠物经济 一人经济 虚拟陪伴及银发经济等新兴行业爆发式增长 [5][6][17][26] 消费主体变革 - 中国单身人口达2.4亿 预计明年突破3亿 60岁以上人口突破3.1亿 两组人群合计约6亿 接近中国总人口一半 [5] - 单身群体因生产关系变革形成 城镇女性就业率从1980年30%升至超60% 工业社会使婚姻从生产单位转为消费负担 [8][9] - 银发族为中国首代真正退休阶层 享有退休金和积蓄 90%选择线上学习 月均消费数千元用于钢琴书法等课程 [16] 新兴消费行业规模 - 宠物经济规模达2793亿元 预计明年突破3600亿元 [11] - 中老年短剧市场年消费504亿元 超越电影市场的425亿元 [5] - 银发经济规模突破12万亿元 预计明年接近50万亿元 占GDP比重12% 接近房地产巅峰期16%的占比 [26] - 盲盒消费中为抽隐藏款人均花费8496元 [9] 情绪价值定义与案例 - 情绪价值成为继使用价值 交换价值后的第三种价值 指商品带来的心理满足 [18][19] - 案例包括108万元塑料玩偶拉布布 蜜雪冰城廉价快乐 线上课程的进步感等物质价值趋近零但情绪价值无限的产品 [5][20] 行业驱动因素 - 人均GDP突破1万美元 物质需求饱和推动精神需求爆发 [23] - 大数据与算法技术成熟 实现情绪需求精准识别与标准化生产 [25] - 工业化与城市化导致社会原子化 传统血缘关系保障体系瓦解 情绪消费成为维持心理平衡的必需品 [28][30][31] 细分行业表现 - 一人经济涵盖单人火锅 迷你家电 小份食品等 反映单身主流生活方式 [13] - 虚拟陪伴产业崛起 包括AI聊天 虚拟偶像 线上社群等填补情感空白的服务 [14] - 银发族补偿性消费爆发 短剧剧情满足年轻时被压抑的幻想 [16][17]

消费趋势变迁 - 经济发展推动消费趋势从传统家庭大件转向泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城引领的新消费热点 [1] - 情绪价值成为消费决策核心驱动力 消费行为从物质需求拓展至精神愉悦 [1] 年轻消费群体行为 - 女性主导"娃圈"消费 淘宝618阶段棉花娃娃等商品成交同比增长超50% 超八成消费者为女性 [1] - 热门IP衍生生态成熟 LABUBU娃衣相关搜索量超30万次 带动保护套、展示盒等二创商品供给 [1] - 男性EDC玩具市场崛起 淘宝平台成交规模突破1.5亿 18-24岁群体增速最快 [2] 产品创新方向 - EDC玩具功能复合化 融合开瓶器、螺丝刀等实用工具 国风设计元素占比提升 [2] - 潮玩产业商业价值显著 泡泡玛特2025年Q1整体收益同比增长165%-170% 海外收益增速达475%-480% [4] 服务业业态升级 - 疗愈服务需求激增 美团数据显示"疗愈SPA"搜索量同比增长158% "冥想疗愈"增长428% [4] - 20-30岁人群占疗愈服务搜索用户的45% 近三成年轻人为情绪价值付费 [4][6] 行业技术发展路径 - 建议开发家用可穿戴情绪调节设备 基于AR的情绪可视化工具转化抽象情感 [6] - 构建跨场景情绪数据平台 通过用户情感洞察精准捕捉需求 [6] 市场现存问题 - 线下情绪服务存在个人信息泄露、专业素质不足、价格不透明等问题 [6] - 部分商家夸大疗效 如宣称"一次冥想治愈抑郁症" 用神经科学术语包装伪科学产品 [6] 监管与规范建议 - 需区分娱乐性、疗愈性与医疗性产品边界 制定效果宣传红线 [7] - 建立效果评估标准与履约规范 强化平台数据审查系统识别违规宣传 [7]

公司战略与定位 - 欧定作为新一代男装品牌，打破中国服装企业低价出海的路径依赖，以技术创新+情绪价值双轮驱动进军全球中高端市场 [1] - 公司采用DTC模式，管理层团队拥有十余年服装产业经验，依托供应链积累和百万量级中国精英男士身型数据构建核心竞争力 [1] - 通过自研AI算法模型实现技术赋能，过去几年中国市场营收保持年均50%以上增长 [1] 行业现状与突破路径 - 中国服装公司在海外普遍处于"拼利润"阶段，以利润换流量、赌爆款的发展模式不利于品牌国际化 [1] - 行业需从产品出海转向品牌出海，从低价市场转向中高端市场，从功能价值转向情绪价值提供者 [1] - 服装行业需满足用户社交、情感、价值观等情绪价值需求，实现品牌与用户同频共振 [2] 全球化发展策略 - 选择科技作为出海名片，借鉴华为、DeepSeek等公司的科技形象建立海外品牌信任和用户忠诚 [2] - 采取本地化发展策略，针对多代际、多种族文化熔炉市场因地制宜 [2] - 构建"技术为引擎、情绪为燃值"的新打法，结合产品制造能力与品牌软实力实现全球目标 [2]

核心观点 - 当代年轻人消费呈现阶梯式进化 从基础颜值追求到深层情绪共振 商品价值密度逐渐增加 消费张力逐步拉满[3] - 消费选择权更加集中 年轻人用有限预算追求更高消费体验 品牌面临如何将"年轻人想要的"变成"非你不可"的新考验[24][25] - 巨量引擎通过品牌心智度量指标体系 帮助品牌洞察消费趋势 实现心智营销突破[26][27] 消费趋势分析 颜值追求 - 服饰领域关注时尚风格 欧若风、多巴胺、美拉德、雅丹风、薄荷曼波、新中式等成为穿搭新风向[5] - 汽车领域将颜值作为硬指标 轮毂、全景天窗、大灯、车门成为核心心智词 剁椒鱼头车凭借娇小体型和多巴胺配色成为时尚单品[5] - 颜值成为消费第一道门槛 品牌需要将"颜值力"修炼到极致以获取颜值红利[5] 轻盈体验 - 美妆领域追求自然清透的"妈生好皮" 清凉、服帖、不假白、清透、水润等使用感受成为高频词[7] - 时尚领域追求"穿了和没穿一样"的穿着体验 云朵内衣和赤足鞋受欢迎[7] - 食饮领域追求无负罪感愉悦 低糖低卡、零脂零糖成为健康饮食理念 无糖汽水+低脂乳酪+轻食餐盒成为打工人午餐三件套[7] 成分解构 - 美妆成分词胶原、烟氨酸、氨基酸、B5等被频繁搜索 成分即功效成为评判标准[9] - 母婴产品关注成分安全性 益生菌、dha、乳铁蛋白、科学、配方成热门搜索词[9] - 日化产品中烟酰胺、益生菌、精油成为热门成分 消费者主动搜索检测报告[9] 技术信仰 - 汽车领域陷入性能崇拜 发动机、插混、百公里加速、两驱、零百加速成为搜索互动热点[11] - 三折叠手机开放预订三天获得超过400万预约量[11] - 家电领域追求智能科技 智能、技术、科技、神机成为高频心智词 从耐用度转向"万物皆可AI操控"的智能感[11] 体验消费 - 手机影像功能降低摄影门槛 拍照、视频、相机、镜头等话题受关注[15] - 食饮领域乐于品尝新型食品 酱香拿铁、香菜泡面、油泼辣子冰淇凌等存在即合理[15] - 消费动机从性价比转向"我先试为敬"的兴趣驱动型尝试[15] 场景适配 - 服饰消费呈现场景化特征 保暖、防晒、越野、极端户外等成为高频心智词[19] - 食饮领域有不同场景搭配需求 追剧伴侣、健身伙伴、上班回血搭子等细分场景[19] - 母婴消费场景精细到极致 从营养补给到无菌防护再到肌肤呵护的全方位覆盖[19] 情绪共振 - 消费成为心灵"止痛"方式 Jellycat软萌毛绒玩偶提供安全感和情感寄托[21] - 个人护理产品注重香调和质感 为疲惫心灵提供情绪SPA[22] - 家电追求轻松、方便、快速、快乐、躺平的使用体验 为"情绪刚需"买单[22] 行业研究方法 - 巨量引擎基于抖音用户行为数据建立品牌心智度量指标体系 通过AI大模型掌握最新趋势[26] - 从平台用户搜索、评论、原创内容中提取关键词 结合浅层互动与深层创作行为生成可量化指标[26] - 心智度量能够识别被反复提及的表述 明确其与搜索、转化的关联 追踪行业独特性[27] - 帮助品牌完成心智建设 通过精准触达与内容共振放大品牌认知[27]

产品发布与市场反应 - 贵州茅台推出超高端新品"贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）"，单瓶定价7000元，限量25568瓶对应25568个专属身份编码 [1] - 新品采用玻璃材质复刻1954年老版"三节瓶"轮廓设计，每瓶印有专属编码（19540501~20240430） [1] - 产品上线9分钟即售罄，部分年份如1966、1988、2000等编码迅速被抢购，系统显示9:02首次全部售罄 [5][6][9][11] - 据估算该产品收入达1.79亿元，黄牛市场报价最高达10999元/瓶，较发行价溢价57% [4][15] 产品策略与品牌定位 - 新品采用"一日一瓶"概念，将70年品牌历史量化为可流通的日期编码，强化稀缺性和独特性 [5] - 策略与茅台集团强调的"情绪价值"理念高度契合，通过日期编码建立消费者情感纽带 [16] - 分析预计市场将形成"一码一价"格局，吉利编码如19880808等具有更高溢价空间 [14] - 在行业调整期逆势推出超高端产品，旨在巩固品牌文化溢价和定价主动权 [18] 行业背景与公司动向 - 当前白酒行业处于调整期，飞天茅台、生肖茅台、茅台1935等主力产品价格持续低迷 [4][18] - 公司2023年以来已推出蛇年生肖酒、笙乐飞天、大阪世博会"走进系列"等多款新品 [19] - 通过"i茅台"直销渠道加大1L装53度飞天茅台投放，增强渠道控制和消费触达 [19] - 2025年战略核心是解决"供需适配"问题，推动渠道协同和消费转化 [18] 消费者行为与市场特征 - 消费者热衷抢购与个人生日匹配的专属编码，导致系统访问拥堵和快速售罄 [6][8] - 江苏省收藏家协会专家认为，尽管消费承压，产品独特概念仍支撑市场需求 [5] - 黄牛市场反应迅速，电商平台出现溢价57%的转售，但线下渠道报价仅上涨7% [15]

产品发布与销售情况 - 贵州茅台推出超高端新品"贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）"，单瓶售价7000元，限量25568瓶对应25568个专属身份编码 [1][4] - 新品采用玻璃材质复刻1954年老版"三节瓶"轮廓设计，每瓶印有专属编码（19540501~20240430） [1][4] - 产品上线9分钟即售罄，收入达1.79亿元，部分年份如1966、1988、2000年上线即售罄 [4][5] - 消费者可自主选择申购产品号码，但系统显示库存与实际不符，部分商品点击后立即显示售罄 [5][8] 产品策略与市场反应 - 新品以"一日一瓶"为卖点，对应过去70年25568个日夜，强化稀缺性和独特性 [4][5] - 黄牛市场出现溢价，电商平台报价达10999元/瓶（溢价57%），线下报价7500元/瓶（溢价7%） [14] - 分析预计部分吉利编号（如19880808、20090909等）将形成"一码一价"的高溢价现象 [13] - 江苏省收藏家协会专家认为，尽管行业调整期需求承压，但产品独特概念支撑市场热度 [5] 行业背景与公司战略 - 当前白酒行业处于调整期，飞天茅台、生肖茅台、茅台1935价格齐跌，行业聚焦"质价比"竞争 [4][16] - 公司通过限量纪念酒强化"时间货币化"叙事，巩固高端品牌文化溢价，掌握定价主动权 [16] - 今年以来已推出蛇年生肖酒、笙乐飞天、大阪世博会"走进系列"等多款新品，均通过"i茅台"发售 [17] - 公司加大1L装53度飞天茅台在自营渠道投放，解决"供需不适配"问题 [16][17] 品牌营销与情绪价值 - 产品策略与茅台集团"情绪价值"理念高度契合，通过唯一日期编码强化消费者情感纽带 [15] - 茅台总经理王莉提出从"真善美"三个层面提供情绪价值，与消费者共情产生情感共鸣 [15] - 知名投资人但斌曾建议推出茅台百家姓酒，增强文化传承属性并释放民间消费需求 [17]

公司品牌升级 - 中文厂牌"熠起文化"正式焕新为"奇梦岛" 标志着公司开启全新发展阶段 [1] - 品牌升级是深度战略与品牌全面升级 突出好奇、真诚、快乐三个核心关键词 [8] - 奇梦岛将开放IP孵化与商业化能力 打造全球潮玩艺术时尚IP集合平台 [8][9] 公司IP发展策略 - 采用"自研原创+签约原创"双引擎模式加速发展 持续孵化具有情绪表达力与市场潜力的潮玩IP [10] - 已打造近二十个自有原创IP 包括又梨、WAKUKU、SIINONO等爆款IP [1][6] - WAKUKU特别款胖哒哒等多款新品在线下快闪活动中上架即售罄 线上旗舰店长期位列各大平台热销榜前列 [7] - SIINONO上线3天突破150万元销售额 首发10分钟售出超1万盒 [7] 公司海外拓展 - 启动海外市场拓展 在泰国推出大象元素的WAKUKU"象吨吨"受到当地用户喜爱 [4] - 海外业务拓展难点包括文化翻译和供应链与本地运营效率 [5] - 保留IP角色的"内核情感"如孤独、想象力、友情等全球共鸣元素 同时进行视觉表达和叙事的"在地化"调整 [4] 行业市场规模 - 2025年1-4月中国玩偶、动物玩具出口达133.1亿元 同比增长9.6% [2] - 2025年中国潮玩市场规模预计将达到877亿元 [2] - 行业正处于从"小众收藏"到"大众消费"的第一阶段 00后、05后消费者走向精神层面消费逻辑 [3] 行业生态特征 - 潮玩行业像热带雨林 各类公司和工作室形成生态 审美多元难以实现垄断 [3] - 物质消费有上限但情绪消费没有上限 潮玩是情绪的镜像需要回应情绪需求 [3][5] - 行业繁荣需要百花齐放 每个用心制作的IP都有生存空间 [3] 公司核心能力 - 专门从事全球艺术家IP孵化、运营、版权商业化以及潮玩文化推广与销售 [4] - 实现线上线下全渠道覆盖 依托与大型零售连锁、电商平台及潮玩专营店的深度合作 [4] - 量子之歌集团通过多轮交易实现控股并表 收购剩余全部股权进入深度协同阶段 [9] 未来发展规划 - 将与文体娱等领域展开深度合作 将潮玩IP融入体育赛事、城市文旅、非遗传承等多元文化场景 [10] - 通过持续运营拓展IP内容增加用户黏性 包括动画、影视等IP内容开发 [10] - 计划开设线下体验空间 让用户体验奇梦岛核心文化而非单纯售卖产品 [10]

消费新风尚个股表现 - 老铺黄金2025年以来股价涨幅超过180% 上市以来累计涨幅达10倍 [2] - 泡泡玛特2025年以来股价涨幅超过110% 从历史低位回升以来累计涨幅超过1800% [2] - 古茗茶饮2025年以来股价涨幅近150% 蜜雪冰城市值超过1800亿港元 [2] 机构持仓变化 - 泡泡玛特一季度末被168只公募基金重仓持有5971.08万股 增持市值位列市场前十 [2] - 泡泡玛特进入公募基金前三十大重仓股 毛戈平成为新增前五十大重仓股第五名 [2] - 广发沪港深新机遇基金重仓泡泡玛特(第四大) 老铺黄金(第五大) 毛戈平(第七大) [3] - 银华品质消费基金重仓泡泡玛特(第四大)和毛戈平(第五大) 年内回报率近27% [3] 消费趋势变革 - Z世代成为消费主力 注重精神满足与情绪价值 推动卡牌/盲盒等品类增长 [4] - 消费逻辑从实用性转向情绪价值 本土品牌从模仿走向引领潮流 [4] - 消费者出现"选择性升级"特征 基础消费追求性价比 特定领域愿支付溢价 [5] - 国货出海推动品牌溢价跃升 2024年港股消费龙头海外业务爆发式增长 [5] 投资逻辑重构 - 消费新风尚个股呈现高ROE与高GMV双重特征 区别于传统低ROE新消费公司 [6] - 传统消费投资依赖官方数据 新风尚投资需结合第三方平台数据与终端调研 [7] - 机构监测小红书热门话题 App潮品交易数据 二手平台流转数据等非传统指标 [7] - 线上销售占比远高于传统品牌 需沉浸式体验漫展/潮玩店/二手平台等场景 [7] 估值争议 - 消费新风尚个股动态市盈率偏高 引发估值泡沫担忧 [8] - 传统收益率估值模型可能不适用于IP核心成长型企业 [8] - 业绩高增速支撑高估值合理性 比较优势在不确定环境中凸显 [8] 未来投资方向 - 看好性价比消费 国货品牌弯道超车机会及情绪消费带动的IP衍生品领域 [9] - 人工智能推动产品功能升级 "以旧换新"政策对汽车家电家居领域的拉动 [9] - 新零食赛道受益量贩渠道扩张和新产品放量 产品力与执行力突出 [10] - "以旧换新"政策持续资金支持 对家电家居领域拉动效果将持续显现 [10]

产品发布与市场反应 - 贵州茅台推出超高端新品"贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）"，单瓶价格高达7000元，限量25568瓶对应25568个专属身份编码 [2] - 新品开售即被疯抢，据估算产品收入达1.79亿元，部分年份如1966、1988、2000年上线即售罄 [5][6] - 消费者可自主选择产品号码，但系统显示与实际库存存在差异，部分商品点击购买后立即显示售罄 [6][9] 产品设计与营销策略 - 新品采用玻璃材质复刻1954年老版"三节瓶"轮廓，每瓶印有专属身份编码（19540501~20240430） [2][5] - "一日一瓶"概念赋予产品独特身份标识，对应过去70年25568个日夜，强化稀缺性和独特性 [5][16] - 公司通过限量纪念酒强化"时间货币化"的高端品牌叙事，巩固文化溢价并掌握定价主动权 [17] 行业背景与公司战略 - 当前白酒行业处于调整期，飞天茅台、生肖茅台、茅台1935市场价格齐跌，行业争夺"质价比"市场 [5][17] - 公司今年以来已推出蛇年生肖酒、笙乐飞天、大阪世博会"走进系列"等多款新品，均通过"i茅台"发售 [18] - 公司意图增加产品市场触达率，解决"供需不适配"痛点，强化渠道协同和消费触达 [17][18] 市场分析与消费者行为 - 尽管整体消费需求承压，但产品的稀缺性和独特性仍支撑市场热度，部分"黄牛"提前争抢 [5][15] - 部分吉利编号如19880808、20090909等预计将形成"一码一价"，溢价空间较大 [14] - 80后消费者试图抢购生日编码，反映产品个性化属性与情感共鸣效应 [6][16] 品牌理念与情绪价值 - 新品策略与公司强调的"情绪价值"理念高度契合，通过日期编码加深与消费者情感纽带 [16] - 公司提出从"物质层面"、"精神层面"及"结合层面"三个维度提供情绪价值 [16] - 限量纪念酒是公司在消费者"情绪价值"方面的一次积极探索和转型尝试 [16][17]