公司参展概况 - 公司以“能源变革之力”为主题连续第八年参加进博会，展示其在能源转型和可持续发展方面的成果 [1] - 公司强调其长期植根中国市场的承诺，并致力于助力中国新型电力系统建设和“双碳”目标实现 [1] - 公司自2024年4月独立上市以来业务发展蓬勃向上，各项指标均展现出强劲增长势头 [3] 市场地位与装机规模 - 全球范围内，公司设备提供世界约25%的电力，全球装机量达232,400万千瓦 [7] - 公司拥有世界最大的燃气轮机装机规模，达7,000台燃机，以及57,000台风力发电机组遍布50多个国家 [7] - 在中国市场，公司燃气发电业务为110多家客户的250多套燃气轮机提供服务，联合循环装机容量约5,500万千瓦，约占全国燃气发电装机量三分之一 [7] - 公司旗下水电业务在中国的累计装机容量达6,000万千瓦，约占中国水电装机总量的25% [7] 进博会展示的核心技术与产品 - LM6000 VELOX航改型燃机模型首次亮相，可100%燃氢发电，冷态启动仅需5分钟即可达到满功率 [8] - LM6000 VELOX燃机全球交付量超1,300台，运行时间超4,000万小时，启动可靠性达99%，可利用率达98% [8] - 9HA燃机适合在大城市集群用作纯凝发电，与可再生能源互补，全球HA级燃机订单达198台，运行时长达340万小时 [9] - 在中国市场，公司共收获6个9HA燃机项目，涵盖13台机组，装机容量突破970万千瓦，预计年减排二氧化碳超1,050万吨 [9] - 6F.03燃机在同级别F级燃机中拥有较高效率和应用多样性，全球订单超284台，中国订单达50台，其中43台已商业运营 [10] - 碳捕获解决方案模型展示可为联合循环发电厂减少高达95%的碳排放，并提供融资方案支持客户脱碳 [10] - 能源转型沙盘展示燃气发电、水力发电、风力发电及电网解决方案，通过掺氢或纯氢燃机与可再生能源结合提供定制化电力系统方案 [11] 本土化合作与业务进展 - 公司与中设集团就尼日利亚阿布贾独立电站项目签署采购协议，推动在撒哈拉以南非洲地区的合作 [12] - 公司与华电集团就9FA燃机备件及2台LM6000机组长协服务签订采购意向协议，将在机组维护、性能升级及掺氢燃烧等领域加强合作 [12][14] 可持续发展成果 - 2024年公司为全球电网新增装机3,100万千瓦，新增电网容量7,100万千瓦 [14] - 2024年新增装机在首年运营中减少约2,700万吨二氧化碳排放，其碳排放强度比全球电网平均值低20% [14][15]

报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力市场化改革持续推进 [5] - 天然气城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商有望增厚利润空间 [5] - 省级电力现货市场已基本实现全覆盖，LNG最高气化服务价格确定为0.20元/立方米 [4][5] 本周市场表现 - 截至11月7日收盘，公用事业板块本周上涨2.4%，表现优于大盘（沪深300上涨0.8%）[4][12] - 电力板块上涨2.54%，燃气板块上涨1.23% [4][14] - 电力子行业中，火力发电上涨2.09%，水力发电上涨2.00%，核力发电上涨2.80%，热力服务上涨3.34%，电能综合服务上涨4.14%，光伏发电上涨5.35%，风力发电上涨2.37% [14] 电力行业数据跟踪 - 动力煤价格周环比上涨：秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价808元/吨，周环比上涨40元/吨；广州港印尼煤(Q5500)库提价827.7元/吨，周环比上涨59.08元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价863.82元/吨，周环比上涨47.86元/吨 [4][21][23] - 动力煤库存及电厂日耗分化：秦皇岛港煤炭库存577万吨，周环比增加2万吨；内陆17省煤炭库存9810.9万吨，周环比上升2.19%，日耗324.1万吨，周环比下降2.82%；沿海8省煤炭库存3266.3万吨，周环比下降3.09%，日耗187.6万吨，周环比上升3.88% [4][28][30] - 三峡出库流量10200立方米/秒，同比上升46.13%，周环比下降34.19% [4][42] - 重点电力市场交易电价：广东日前现货周度均价279.16元/MWh，周环比上升4.46%；山西日前现货周度均价290.09元/MWh，周环比下降16.35%；山东日前现货周度均价415.30元/MWh，周环比上升13.15% [4][50][58][59] 天然气行业数据跟踪 - 国内外天然气价格：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数4383元/吨，周环比上升0.21%；欧洲TTF现货价格10.52美元/百万英热，周环比下降1.8%；美国HH现货价格3.37美元/百万英热，周环比上升2.1%；中国DES现货价格11.11美元/百万英热，周环比上升0.1% [4][56][60] - 欧盟天然气供需：第44周供应量65.0亿方，周环比上升5.9%，消费量64.9亿方，周环比上升5.2%；库存量918.22亿方，周环比上升0.01% [4][64][72][74] - 国内天然气供需：2025年9月表观消费量331.90亿方，同比下降2.0%；产量211.70亿方，同比上升9.7%；LNG进口量575.00万吨，同比下降15.9% [4][77][78] 本周行业重点新闻 - 国家电网经营区基本实现电力现货市场全覆盖：省间现货市场及5个省级现货市场正式运行，18个省级现货市场连续结算试运行 [4] - LNG最高气化服务价格确定为0.20元/立方米，自2025年11月1日起实施 [4][92] 投资建议 - 电力：关注全国性煤电龙头（国电电力、华能国际、华电国际）、电力供应偏紧区域龙头（皖能电力、新集能源、浙能电力等）、水电运营商（长江电力、国投电力、华能水电等）及煤电设备制造商和灵活性改造技术公司（东方电气、华光环能等）[5][93] - 天然气：关注新奥股份、广汇能源等拥有低成本长协气源和接收站资产的标的 [5][93]

会议背景与主题 - 第十四届中国国际石油贸易大会于11月8日在上海举办，是第八届中国国际进口博览会的配套活动 [1] - 会议主题为“合作共享 共筑油气贸易共享之路” [1] - 上海期货交易所总经理鲁东升应邀出席会议并做主题发言 [1] 产品工具与市场表现 - 公司持续深耕能源产品布局，聚焦原油、燃料油、石油沥青等传统能源产品，并配齐期货、期权工具矩阵 [3] - 在绿色能源领域，公司于2020年上市低硫燃料油期货 [3] - 今年前三季度，公司能源序列产品总成交量达2.85亿手，同比增加18.4%，成交金额达到24.2万亿元 [3] - 为服务“双碳”目标，公司正加快研发推出液化天然气期货和期权 [3] 市场开放与国际化 - 公司以制度型开放为重点牵引，将所有能源品种全部纳入QFII可交易品种范围，拓展境外投资者参与路径 [3] - 此举旨在提升能源品种对全球产业链的服务和引领能力 [3] 期现联动与服务实体 - 公司依托“强源助企”服务品牌，为油气企业提供针对性强的推广和培育活动 [3] - 发布套保公告的石油化工产业链相关上市公司数量从2020年的34家增加至2024年的63家 [3] - 公司加强与现货油气交易枢纽平台的深度合作，推动期货价格向现货贸易场景深度融入 [3] 市场监管与稳定运行 - 公司围绕“强监管、防风险、促高质量发展”主线，聚焦完善中国特色期货监管制度 [3] - 公司全面提升监管效能，有效防范化解市场风险，维护市场稳定运行 [3] - 市场经受住了各种极端行情的考验，为全球客户提供了理性的价格信号 [3] 未来发展规划 - 公司将根据相关《意见》工作部署，加力加压加快建成世界一流交易所 [4] - 未来目标包括以助力能源转型为目标“优产品”、以对外开放为抓手“优价格”、以响应实体需求为导向“优服务”、以中国特色监管制度为基石“强监管” [4]

项目概况 - 世界首台650摄氏度高效超超临界燃煤发电机组在华能玉环电厂开工建设，项目完成首方混凝土浇筑，进入全面建设阶段 [1] - 项目拟建设1台100万千瓦（1吉瓦）级高效超超临界一次再热燃煤发电机组 [1] - 机组设计主汽压力达到35兆帕，主蒸汽和再热蒸汽温度均达到650摄氏度，为目前世界范围内燃煤机组最高参数 [1] 技术优势与效率提升 - 与现有机组相比，650摄氏度等级高效超超临界燃煤机组可提升发电效率约4个百分点 [1] - 机组度电煤耗可降低约10% [1] - 项目采用中国华能研发的具有自主知识产权的高温合金新材料，实现了关键高温材料技术的完全自主可控 [1] 环境影响与战略意义 - 项目每年可减少二氧化碳排放量约45万吨 [1] - 项目将大幅提升煤电清洁高效利用水平，推动国产高端装备制造能力全面升级 [1] - 项目为实现国家能源安全与“双碳”目标提供重要支撑 [1]

公司控制权变更事项 - 公司实际控制人筹划的控制权变更事项已终止 因涉及事项较多且交易双方就核心事项未达成共识 [2] - 经申请 公司股票将于2025年11月10日上午开市起复牌 [2][5] - 此次控制权变更事项源于实际控制人筹划的公司股份协议转让事宜 可能导致公司控制权发生变更 公司股票因此自2025年11月3日起停牌 [5] 公司基本经营情况 - 公司是我国电磁线制造行业主要生产商之一 主营业务为电磁线的研发、生产和销售 产品应用于工业电机、家用电器、新能源、汽车等多个领域 [5] - 2025年第三季度公司实现营业收入31.6亿元 同比下降0.92% 实现净利润7763.58万元 同比增长5.82% [5] - 2025年前三季度公司实现营业收入94.43亿元 同比下降0.68% 实现净利润2.15亿元 同比增长13.8% [5] 公司市场表现 - 停牌前（2025年10月31日）公司股价报26.53元/股 最新市值为54.77亿元 [6] - 今年以来公司股价累计上涨22.26% [6] - 公司在2018年于上海证券交易所上市 [5]

初冬时节，内蒙古电力集团锚定全年目标任务决战六十天，以高质量电网工程建设成效筑牢新型电力系统根基，持续推动电网提档升 级，全力以赴助力自治区稳增长扩投资，为"十四五"收好官"十五五"开好局注入强劲电力动能。 从锡林郭勒草原转动的风轮，到阿拉善沙漠铺展的光伏板，一批新能源配套电网工程正加速"织网"。截至目前，集团年度新能源接网 任务已完工23项，在建34项，预计全年可支撑3000万千瓦新能源顺利并网，源源不断的清洁电力，让自治区能源结构优化调整与"双碳"目 标的实现之路愈发清晰、坚实。 加速度 党员干部挑大梁 进入四季度，乌拉山500千伏输变电工程施工现场寒风吹得人脸颊发麻，但"党员突击队"的旗帜却在风中高高飘扬。作为自治区能源重 大项目、国家"沙戈荒"风光大基地关键配套工程，该项目已进入验收冲刺阶段，配套220千伏接网工程同步提速。 党员干部带头扎根施工一线，白日顶着寒风穿梭工地，细致协调施工进度与安全；夜晚守着图纸深耕方案，反复打磨优化细节。他们 以"关键时刻站得出、紧急关头顶得上"的担当，全力以赴对抗冬季严寒与紧张工期的双重考验。工程投运后，将稳稳扛起200万千瓦新能源 接入与消纳重任，为绿色能源外送打通 ...

公司上市与市场地位 - 德力佳传动科技于11月7日在上海证券交易所主板正式挂牌上市[1] - 公司成立于2017年，主营业务为高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，核心产品为风电主齿轮箱[1] - 2024年公司全球风电齿轮箱市场占有率为10.36%，位列全球第三，中国市场占有率为16.22%，位列全国第二[1] 募投项目与战略规划 - 本次IPO募资将主要用于年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目和年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目[1] - 项目旨在扩大产能规模，引入先进生产设备，增强技术实力，以满足下游市场持续增长的需求[1] - 项目将帮助公司顺应风电机组单机容量大型化趋势，并在海上风电及海外市场实现战略布局，以进一步扩大市场占有率[1] 投资背景与行业逻辑 - 德力佳传动是毅达资本在2025年内第10家实现IPO的被投企业，是其在绿色产业领域长期布局的验证[1] - 公司被视为毅达资本在清洁能源装备产业链的重要代表，体现了其“耐心资本+产业链深耕”的投资逻辑[2] - 毅达资本长期强调在清洁能源与节能环保方向的持续投入，通过行业研究和区域产业联动构建“绿色投资网”[2] 资本布局与行业展望 - 2023年底，毅达资本完成规模25亿元的绿色转型产业投资基金募集，该基金获得了国家绿色发展基金的出资[2] - 该基金重点投向清洁能源、智慧交通、节能环保、信息技术与数字化等绿色产业[2] - 在“双碳”目标引领的能源变革浪潮中，扎实的产业基础与持续的技术创新将催生一批具备全球竞争力的中国企业[2]

深耕十载，技术积淀铸就行业标杆 在光伏行业追求 "降本增效" 与 "高质量发展" 的双重驱动下，技术创新成为破局内卷的核心引擎。 今日， TCL中环正式推出 TCL Solar T5 Pro 多分片高密度组件，凭借十年技术沉淀与全球领先的量产能力，从功率效率、产品可靠性到客户价值实现全方位升级， 为集中式、分布式等全场景应用提供更优解，引发行业广泛关注。 三大Pro + 升级，重构组件性能天花板 作为全球光伏晶体晶片与集成电路硅片市占率双第一的企业， TCL中环的创新基因早已深入骨髓。从40年前投身光伏领域，到率先实 现金刚石线切割、G12生态产业化，再到如今深耕多分片技术十余年，企业始终以技术攻坚引领行业变革。此次发布的 T5 Pro，是 TCL中环多分片技术的集大成之作。依托 500 + 项行业领先的相关专利，以及唯一月度GW级多分片产品交付能力，TCL中环已实现 多分片组件全球累计出货35GW+，国内28GW+、海外7GW+ 的亮眼成绩，技术成熟度与市场认可度得到充分验证。 以苏州 3800平米工商业屋顶项目为例，T5 Pro 650W组件较常规 630W半片组件，30 年生命周期内发电收入增加超180 ...

ESG发展现状与披露情况 - ESG理念从引入阶段走向实践落地，推动企业从规模扩张转向价值提升[1] - A股2473家上市公司披露了独立的ESG相关报告，披露率达45.67%[1] - 央企控股上市公司ESG披露率已达99.6%，六成企业将ESG纳入高管考核[1] 监管制度框架与核心突破 - 证监会建成交易所指引+编制指南的信披制度体系，核心突破在于强制性与精细化并重[2] - 要求上证180、科创50等400余家重点企业在2026年4月前完成ESG强制披露[2] - 披露要求覆盖范围1、2、3温室气体排放和碳资产交易等关键数据[2] - 编制指南对总体要求和披露框架进行详细解读，解决企业无标可依痛点[2] 国际规则衔接与中国特色 - 中国采用框架趋同+议题差异化的双轨模式实现国际规则衔接[3] - 采用与国际可持续准则理事会一致的治理—战略—风险—指标四要素框架[3] - 在社会议题中增设乡村振兴和一带一路履责指标，治理维度保留党建引领[3] 企业面临的挑战与政策衔接 - 重点企业面临数据治理与管理体系双重滞后压力，包括数据治理短板、管理能力欠缺和合规成本增加[4] - 政策层面需构建缓冲+赋能的衔接体系，设置差异化过渡期并搭建公共服务平台[4] - 建立激励机制，对披露质量达标企业给予绿色信贷、监管评级加分等政策优惠[4] ESG披露质量与改进方向 - 重披露、轻管理现象是合规压力与能力动力不匹配的产物[5] - 失真信息会导致负面舆情、资源错配和劣币驱逐良币等危害[5] - 需要构建监管约束+市场激励+可行度支撑的三维体系来改进[5] - 强化监管穿透性，将披露质量与企业再融资、监管评级挂钩[5] - 强制要求ESG报告经独立第三方机构进行鉴证，提升信息披露可信度[5]

政策核心内容 - 国家能源局发布《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》，提出七大重点任务，包括加快发展矿区光伏风电产业、推动矿区用能清洁替代等 [1] - 政策目标为到“十五五”末，煤炭与新能源融合发展取得显著成效，煤炭矿区光伏风电产业发展模式基本成熟，电能替代和新能源渗透率大幅提高 [1] - 国家能源局将强化行业统筹，完善支持政策和标准体系，推动煤炭与新能源融合实现高质量发展 [1] 矿区新能源发展模式 - 创新“光伏+”多元业态发展模式，支持在煤矿复垦区发展光伏和农林业种植、畜牧饲养等 [1] - 充分利用矿区的采煤沉陷区、工业广场、排土场、复垦区等场地资源发展清洁能源，变“废”为宝 [2] - “光伏+”模式可在发电基础上叠加农业、渔业、碳汇收益，实现土地复合利用与生态治理 [3] 企业转型机遇与效益 - 矿区发展新能源可盘活闲置资源，创造新收益来源，并通过“自发自用”模式显著降低矿区高耗能生产环节的电力成本 [2][3] - 为企业未来发展新能源产业、布局综合能源服务积累技术、管理和人才基础 [3] - 煤炭企业开发碳基特种燃料、煤基生物可降解材料、新能源发电材料等创新型产品，可实现从“燃料供应商”向“材料制造商”的转型 [7] 矿区用能清洁替代路径 - 加快煤炭生产重点环节电气化改造，扩大终端用能设备电气化比例，在有条件的露天煤矿规模化应用电动、氢能矿卡等 [3] - 电气化改造符合国家推动全社会能源消费电气化的总体战略方向，技术可行性不存在难以逾越的障碍 [3] - 核心制约因素在于经济性，即成本问题，企业需进行成本效益核算 [4] 绿色能源开发与零碳运营 - 创新矿区绿色能源开发利用方式，有序开展绿电直连，鼓励参与绿证绿电交易，努力扩大矿区绿色电力使用比例 [5] - 利用矿区闲置土地建设光伏电站和分散式风电，实现绿电自发自用或通过绿电交易，有可能实现运营环节的“零碳”或近零碳目标 [5] - 以电力消耗为主的矿区在实现零碳运营方面，相较于以热力消耗为主的工业，面临的挑战相对较小 [5] 向综合能源服务商转型 - 支持煤炭企业统筹煤炭与煤电、新能源产业布局，加大清洁高效火电、新能源等产业投资开发力度，提升一体化协同融合发展效益 [6] - 企业需从单一的能源生产或供应商，转向综合能源服务商，业务范畴需大幅拓展，涵盖热、电、气等多种能源形式的供应与服务 [6] - 转型涉及产业布局、能源结构和技术管理能力的全面升级，是从单纯提供产品向提供“产品+服务”模式的根本性转变 [6] 技术创新与产业链延伸 - 鼓励煤制油气和煤化工项目开展规模化绿电、绿氢利用替代和碳捕集、利用与封存应用，有效降低煤炭转化碳排放水平 [7] - 碳基特种燃料凭借高热值、适配特殊场景的优势，已在航天、极端环境作业等领域实现突破 [7] - 煤基生物可降解材料依托政策驱动与市场环保需求，在包装、农业等领域迎来爆发式增长，且煤基原料的成本优势显著 [7]