2025年市场回顾 - 2025年A股主要指数大幅上涨，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指年内分别累计上涨18.26%、30.62%、51.47%、46.08%，呈现“慢牛”轨迹 [1][10] - 国内ETF市场总规模增长超过2.29万亿元，首次突破6万亿元大关，达到6.03万亿元 [1][10] - 有色金属（申万）行业在2025年前11个月涨幅高达71.30%，位居31个申万一级行业涨幅榜第一；通信（申万）行业同期涨幅高达64.87%，排名第二 [1][11] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）跟踪的创业板人工智能指数年内涨幅超过100% [1][11] - 有色ETF华宝（159876）跟踪的中证有色指数持续刷新近十年新高 [1][11] - 华宝核心优势基金（A类：002152；C类：016461）近1年、近3年收益率分别为95.65%、144.70%，均位居同类基金产品业绩前2%行列 [1][11] - 2025年，金融科技ETF（159851）、银行ETF（512800）、港股互联网ETF（513770）、化工ETF（516020）等品种阶段性引领了A股行情上涨 [1][11] 2026年宏观与市场展望 - 华宝基金分析，2026年我国经济增速维持平稳，CPI、PPI价格有望逐步走出低位，投资预计回升，出口仍有韧性，服务业消费或成为新的消费增长点 [3][13] - 展望2026年，A股盈利增速有望再上一个台阶，各宽基指数的EPS均有望出现较大幅度提升，但估值提升速度或趋缓，A股有望迎来戴维斯双击 [3][14] - 资金面上，保险资金有望持续逐步提升其投资A股的规模与比例，叠加存款搬家、公募基金发行有望提速以及外资重新流入A股，2026年资金面大概率会有不错表现 [3][14] - 关于中美关系，华宝基金分析，短期内中美关系有望进入一个相对稳定的“缓和期”，更可能处于低烈度冲突、低频接触、低水平合作的状态 [4][14] 2026年核心投资主线与机会 - 科技成长是贯穿未来多年的投资主线，从2024年下半年开始市场已逐步向成长占优的方向切换，预计2025-2027年成长风格仍然占优 [6][15] - AI产业是重中之重，应聚焦“AI+”产业链，重点关注国产替代与应用场景落地两条支线 [6][15] - 国产替代方面，可布局ASIC芯片、边缘计算芯片等细分领域已实现技术突破的企业，重点关注港股信息技术ETF（159131）、科创人工智能ETF华宝（589520）、创业板人工智能ETF华宝（159363） [6][15] - 应用场景落地方面，可配置自动驾驶、智能制造、智慧医疗、机器人等AI渗透率快速提升的行业，重点关注智能电动车ETF（516380）、港股通汽车ETF华宝（520780）、智能制造ETF（516800）、医疗ETF（512170） [6][15] - 2026年全球国防支出或进一步提升，我国国防军工行业已迎来订单释放拐点，随着订单逐步落地业绩兑现有望持续，可重点关注军工ETF华宝（512810）、通用航空ETF华宝（159231） [7][16] - 大宗商品市场方面，2026年或有三条主线（绿通胀、反内卷、降息潮）继续引领商品波动，看好以基本金属铜/铝为代表的“绿通胀”标的、以碳酸锂、焦煤为代表的“反内卷”标的以及美联储降息周期下的贵金属，可重点关注有色ETF华宝（159876）、绿色能源ETF（562010） [7][16] - 服务消费有望发力，旅游/体育/育儿/银发等为主要方向，可重点关注养老ETF（516560）、消费龙头ETF（516130） [7][16] 公司产品动态 - 拟由基金经理郑英亮担任基金经理的华宝优势产业混合型基金（A类：026286；C类：026287），将于2026年1月5日（新年首个交易日）开售 [1][11]

化工板块市场表现 - 2025年12月29日，化工板块出现回调，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格下跌1.49% [1] - 当日部分成份股跌幅居前，其中多氟多大跌超8%，新凤鸣跌超5%，盐湖股份、天赐材料跌超4%，彤程新材、星源材质、鲁西化工等多股跌超3% [1] - 截至2025年12月26日，化工ETF跟踪的细分化工指数年内累计涨幅达40.35%，表现显著优于同期上证指数的18.26%和沪深300指数的18.36% [3][4] - 细分化工指数在2020年至2024年的年度涨跌幅分别为：51.68%、15.72%、-26.87%、-23.17%、-3.83% [4] 行业分析与展望 - 华安证券指出，中国“反内卷”浪潮持续，在周期底部阶段，瓶片、有机硅、己内酰胺等行业出现集体自律行为，有望强化化工企业自律，引导产品价格及盈利回归理性 [5] - 中国银河证券表示，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”浪潮及海外落后产能加速出清，供给端有望收缩 [5] - 中国银河证券认为，“十五五”规划建议“坚持扩大内需”定调未来五年，叠加美国降息周期开启，将打开化工品需求空间，供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击” [5] - 东兴证券指出，展望2026年，随着化工品供需格局改善，以及原油、煤炭等大宗原材料价格回落缓解行业成本压力，处于中游的化工行业景气度有望改善，并迎来布局良机 [6] 投资工具与策略 - 借道化工ETF（516020）是把握化工板块反弹机遇的潜在高效方式，该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域 [6] - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [6]

港股市场2026年展望 - 机构对2026年港股趋势态度乐观 认为市场将在估值修复 盈利增长 主线回归三重驱动下迎来“戴维斯双击” [1] - 恒生科技指数处于极端低位 配置窗口正逐步显现 [2] 科技与AI行业 - 科技板块有望成为驱动港股市场反弹的最强主线 汇聚中国新经济核心资产 [1] - AI科技互联网硬件是贯穿2026年全年的核心成长主线 [2] - 互联网板块在“利空出尽”后重回上行区间 行业焦点从“外卖内卷”切换至“AI赋能” [2] - 阿里追加“三年3800亿元”AI基建投入 IDC能耗目标对应云业务约26%的年复合增速 [1] - 随着大厂加码 英伟达H200供给改善 下游应用创新将反哺上游算力 国产AI产业链有望全面受益 [1] - 科技创新正重塑港股增长结构 AI资本开支持续加速 基础设施进入密集建设期 互联网龙头的AI战略日趋明晰 [1] 金融行业 - 美联储降息背景下 港股市场流动性趋于宽松 非银金融板块有望展现向上弹性 [2] - 证券行业受益于“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大逻辑 将带来中长期业绩弹性与韧性支撑 [2] - 保险板块具备业绩增长与估值修复的双重机会 长端利率企稳回升有望带动上市险企估值修复 [2] - 寿险2026年开门红新单增速或超预期 财险非车险业务在“报行合一”推动下承保利润也有望较快增长 [2] 市场表现与ETF数据 - 截至2025年12月29日午间收盘 恒生ETF港股通(159312)换手率达23.47% 市场交投活跃 [3] - 截至2025年12月26日 恒生ETF港股通近1周累计上涨17.62% 居跟踪同标的指数ETF之首 [3] - 截至2025年12月26日 恒生ETF港股通近1年净值上涨26.63% [3] - 该ETF自成立以来 最高单月回报为14.22% 最长连涨月数为5个月 最长连涨涨幅为19.46% [3] - 恒生ETF港股通紧密跟踪恒指港股通指数 该指数金融业+资讯科技业占比超50% 囊括阿里巴巴 腾讯控股 小米集团等港股科技龙头 [3]

港股市场交易与指数表现 - 港股于12月24日下午至12月26日休市，12月29日起正常开市 [1] - 休市期间上证指数持续走高收获八连阳，多个科技相关板块表现强势 [1] - 12月29日开市，恒生指数开盘涨0.43%，恒生科技指数涨0.88%，国证港股通科技指数涨0.67% [1] - 个股方面，优必选涨超7%，小鹏汽车-W、零跑汽车、比亚迪股份等多个科技股领涨 [1] 港股科技ETF产品动态 - 截至12月26日收盘，港股科技ETF天弘（159128）成交额近2800万元 [1] - 截至12月26日收盘，恒生科技ETF天弘（520920）成交额超2300万元 [1] - 港股科技ETF天弘（159128）紧密跟踪港股通科技指数，成分股均属沪深港通标的，不受QDII额度限制，可T+0交易，并配备场外基金联接A（024885）和联接C（024886） [1] - 恒生科技ETF天弘（520920）紧密跟踪恒生科技指数，聚焦港股科技龙头，通过QDII机制还可投资网易、京东、携程等未纳入港股通的优质科技上市公司 [1] 科技公司近期动态 - 小米召开新品发布会，发布小米17 Ultra等多款产品，其中小米17 Ultra起售价6999元 [2] - 小米集团总裁卢伟冰披露，截至本月小米汽车累计交付量已突破50万台，今年交付量已超35万台 [2] 机构对港股及科技板块观点 - 光大证券表示，2026年港股市场将在估值修复、盈利增长、主线回归三重驱动下迎来“戴维斯双击” [2] - 光大证券认为恒生指数有望重拾升势，恒生科技指数的向上弹性有望超越大盘 [2] - 光大证券指出科技板块作为汇聚中国新经济核心资产的领域，有望成为驱动市场反弹的最强主线 [2] - 华泰证券表示，AI投资正成为驱动全球经济增长的核心引擎 [2] - 华泰证券认为当前AI投资尚处初级阶段，算力供给偏紧与“军备竞赛”持续支撑行业投资需求 [2] - 华泰证券指出技术渗透率、资本集中度、产能现状及企业资产负债表等多维度可佐证上述判断 [2]

政策与上市进程 - 上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，商业火箭企业IPO进程加速 [1] - 目前至少有5家商业火箭企业在推进IPO辅导工作 [1] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司已在10天前提交辅导工作完成报告，等待验收 [1] - 另有3家商业火箭企业在8月至10月期间提交了辅导备案材料 [1] 市场预期与行业展望 - 多名券商分析师表示，科创板上市标准明确后，可回收火箭发射和企业上市进程有望提速 [1] - 商业航天产业或将迎来加速发展 [1] - 有分析师认为2026年将成为商业航天发展的关键年，行业有望迎来"戴维斯双击" [1]

文章核心观点 - 上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体审核指引，为尚未形成规模收入的商业火箭企业明确了上市路径，有望加速行业IPO进程和整体发展 [1][5] - 蓝箭航天在多家推进IPO的商业火箭企业中进展最快，已于2025年12月18日提交辅导工作完成报告，处于辅导验收阶段，有望成为A股商业火箭IPO受理第一股 [1][2] - 分析师认为，明确的上市标准将推动可回收火箭发射和企业上市进程提速，2026年可能成为商业航天发展的关键年，行业有望迎来“戴维斯双击” [1][7] 商业火箭企业IPO进展 - 根据不完全统计，目前至少有5家商业火箭企业在推进A股IPO辅导工作 [1] - **蓝箭航天**：成立于2015年，是全国首家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业；于2025年7月29日提交辅导材料，2025年12月18日辅导机构中金公司提交辅导工作完成报告，目前处于辅导验收阶段，拟上市地为科创板 [2][5] - **中科宇航**：成立于2018年12月，主要从事系列化中大型火箭研制等业务；于2025年8月12日提交辅导材料，辅导机构为国泰海通，目前仍在开展尽职调查等工作，拟上市地未公告 [2][5] - **天兵科技**：成立于2019年，是领先开展新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制的高新技术企业；于2025年10月17日推进IPO辅导备案，辅导机构为中信建投，拟上市地未公告 [3][5] - **星河动力**：成立于2018年，在2025年9月完成24亿元的D轮融资，正打造新一代可重复使用中大型液体运载火箭；于2025年10月22日提交IPO辅导材料，辅导机构为华泰联合证券，拟上市地未公告 [3][5] - **星际荣耀**：成立于2016年，2019年成为国内首家实现入轨的民营商业运载火箭公司；早在2020年12月24日已启动科创板上市辅导，但进展缓慢，截至2025年10月14日发布的第21期辅导报告，辅导机构仍在进行尽职调查等工作 [3][4][5] 科创板第五套上市标准细则解读 - 上交所发布的审核指引对明显技术优势、阶段性成果、取得国家有关部门批准以及市场空间大等四方面作出具体规定 [2] - 将“阶段性成果”明确为：在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨 [6] - 中大型可重复使用火箭是商业航天领域的核心发展方向，成功发射载荷是火箭具备运载能力和商业化价值的有力验证，对我国低轨卫星互联网星座建设具有重要意义 [6] - 该细则旨在支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，鼓励关键核心技术研发创新，增强制度包容性 [7] 行业影响与发展展望 - 指引发布后，商业火箭企业在资本市场支持下，有望在核心技术和商业化落地层面取得关键突破，从而推动商业航天产业加速发展 [6] - 中大型可重复使用火箭是降本增效的核心方向之一，细则指引下，民营企业中大型运载火箭首飞进程有望加速 [7] - 蓝箭航天已于2025年12月3日成功完成自主研制的朱雀三号遥一运载火箭首飞，并开展了火箭一级回收验证，标志着我国在可重复使用运载火箭领域实现一定突破 [6] - 星河动力的智神星一号、中科宇航的力箭二号、天兵科技的天龙三号等均为可重复使用运载火箭，若后续发射入轨成功将满足科创板第五套上市标准的阶段性成果要求 [6] - 展望2026年，国内卫星招标、制造、发射数量有望大幅增长，火箭可复用技术也将实现突破，国内商业航天已迈入规模化发展的快车道 [7] - 从2026年开始的密集招标释放的大量订单将提升企业业绩，行业正迎来“戴维斯双击”的发展机遇 [7]

市场整体表现 - 本周（12月22日至26日）A股三大指数齐涨，共有120只个股股价创历史新高（不含近一年上市的次新股）[1] - 从上市板块看，创新高个股分布为主板67只、科创板18只、创业板33只、北交所2只[1] 行业与概念板块表现 - 按申万一级行业划分，创新高个股集中度前三的行业为：电子（22只）、机械设备（18只）、有色金属（14只）[1] - 从概念板块看，商业航天、大科技、有色金属等概念板块创新高的个股居多，其中商业航天概念股有29只创历史新高[2] 个股成交与市值表现 - 本周成交额居前的五只创新高个股为：中际旭创（830.96亿元）、新易盛（689.32亿元）、航天电子（548.58亿元）、中国卫星（543.34亿元）、紫金矿业（365.16亿元）[2] - 近30个交易日股价创新高次数居前的个股为：亚翔集成（19次）、藏格矿业（15次）、斯瑞新材（13次）、航天电子（12次）、西部材料（12次）[3] - 在120只创新高个股中，总市值超千亿元的个股有16只，总市值居前的五家公司为：紫金矿业（8915.54亿元）、中际旭创（6966.71亿元）、新易盛（4426.32亿元）、洛阳钼业（4225.38亿元）、中国太保（4072.29亿元）[3] 个股价格与涨幅表现 - 截至12月26日收盘，在120只创新高个股中，股价超过100元的有28只，收盘价居前的五只个股为：中际旭创（627元/股）、北方华创（459.01元/股）、新易盛（445.30元/股）、拓荆科技（347.57元/股）、精智达（244.60元/股）[5] - 本周涨幅居前的五只创新高个股为：胜通能源（上涨61.06%）、创元科技（上涨48.99%）、上海港湾（上涨44.35%）、安达智能（上涨43.82%）、华联控股（上涨42.26%）[5] 有色金属行业深度分析 - 有色金属行业龙头紫金矿业股价不断创新高，今年以来上涨129.34%[4] - 2025年有色金属行业涨幅居前，核心驱动因素包括：逆全球化浪潮下海外国家重塑产业链导致上游原材料紧缺；储能、算力基建等新需求对资源品整体需求的拉动超过传统需求[4] - 展望2026年，兴业证券认为此轮有色金属行情延续性较强，支撑逻辑包括：美联储持续宽松的货币政策有望托举美国市场需求；美国制造业的逆全球化带动全球基本金属消费需求增长；美元逆全球化下多元货币崛起，支撑黄金中长期货币信用对冲逻辑强化[4] - 在细分品种策略上，基本金属排序为：锡>铜>铝；贵金属排序为：银>金；能源金属排序为：锂>镍>钴；小金属排序为：钨>钽、铌>稀土>铀>锑、钼、铬等；行业配置思路上，建议以铜作为有色配置的基石品种[4] 商业航天行业前景 - 2026年将成为商业航天发展的关键年份，行业有望迎来“戴维斯双击”[2] - 从海外看，马斯克已确认SpaceX将于2026年启动IPO，公司已部署超9000颗卫星，星舰即将投入使用，进一步在低轨资源抢占、可复用技术成熟度、商业化盈利规模上巩固优势[2] - 从国内看，2026年作为“十五五”规划的第一年，国内卫星招标、制造、发射数量有望大幅增长，火箭可复用技术也有望实现突破，在航天强国战略目标引领下，国内商业航天已迈入规模化发展的快车道[2] - 从明年开始密集招标释放的大量订单将提升企业业绩，行业将迎来“戴维斯双击”时刻[2]

化工板块近期市场表现 - 2025年12月26日，化工ETF（516020）场内价格大涨2.23%，收盘价创2022年9月以来新高 [1][10] - 当日锂电、氟化工、磷化工等细分板块个股涨幅居前，恩捷股份涨9.1%，星源材质、光威复材、多氟多涨超8%，藏格矿业涨超7% [1][11] - 2025年1月1日至12月26日，细分化工指数累计涨幅达40.35%，显著跑赢同期上证指数（18.26%）和沪深300指数（18.36%） [2][4][12][14] 锂电产业链核心驱动因素 - 上游碳酸锂价格大幅上涨，主力期货合约价格突破12万元/吨，自2025年6月底部以来累计涨幅达113.56% [3][13] - 碳酸锂供需格局发生根本转变，从过剩转向紧缺，2024年全行业过剩5.02万吨，2025年第二季度过剩收窄至7955吨，第三、四季度分别出现1.52万吨和2万吨缺口，全年合计缺口2.1万吨 [3][13] - 瑞银研究预测，因供应缺口扩大，2026年至2028年中国锂碳酸盐平均现货价格将分别上调至13.5万、20万、18万元/吨，较当前价格仍有显著上涨空间 [3][13] 化工行业估值与配置价值 - 截至2025年12月25日，细分化工指数市净率为2.55倍，位于近10年来48.43%分位点，处于相对合理位置，具备中长期配置性价比 [5][13] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，其持仓近5成集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头，全面覆盖化工板块 [7][16] 行业未来展望与机构观点 - 中国银河证券认为，2024年以来化工行业资本开支负增长，叠加“反内卷”及海外落后产能出清，供给端有望收缩，“十五五”规划扩大内需及美国降息周期将打开需求空间，供需双底基本确立，2026年行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击” [6][15] - 首创证券认为，2025年化工行业估值修复主要由新材料板块带动，预计2026年国内经济稳中向好，行业供需格局改善、成本压力缓解，企业有望迎来业绩提升，市场行情将由“估值修复”转向“业绩提升” [6][15] - 2020年至2024年，细分化工指数年度涨跌幅分别为51.68%、15.72%、-26.87%、-23.17%、-3.83%，显示行业经历调整后于2025年出现强劲反弹 [2][12]

化工板块市场表现 - 2025年12月26日，化工板块午后继续上涨，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到2.23%，截至发稿时上涨1.88% [1][8] - 板块内锂电相关个股大面积爆发，氟化工等板块部分个股亦涨幅居前，其中恩捷股份飙涨超9%，多氟多、星源材质、光威复材大涨超8%，藏格矿业、天赐材料涨超6% [1][8] 资金流向 - 资金面上，基础化工板块获主力资金大举加码，截至发稿，该板块单日获主力资金净流入额超87亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居第3 [2][9] - 近5个交易日，基础化工板块获主力资金净流入额超过440亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2 [2][9] - 同期数据显示，有色金属、国防军工、电力设备及新能源、计算机行业也获得显著主力资金净流入 [3][10] 行业动态与消息面 - 碳酸锂市场博弈加剧，市场传出部分企业因碳酸锂第三方长协价格严重脱离现货价格而停产检修，影响了铁锂厂利益 [3][10] - 国家发改委表示，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领，“十五五”时期要综合整治“内卷式”竞争 [3][10] - 近期锂电材料产业信息较多，包括标杆企业将对上游材料议标定价、部分铁锂正极产线小批量停产检修，以及天赐材料等公司的铁锂前驱体磷酸铁产品已开始提价，这些行为可能引发连锁反应 [4][11] 机构观点与后市展望 - 中国银河证券表示，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，随着“反内卷”浪潮及海外落后产能加速出清，供给端有望收缩，“十五五”规划建议“坚持扩大内需”叠加美国降息周期开启，将打开化工品需求空间，供需双底基本确立，政策预期强力催化，2026年化工行业或迎周期拐点向上，开启“戴维斯双击” [4][11] - 东兴证券表示，展望2026年，随着化工品供需格局改善，以及原油、煤炭等大宗原材料价格回落缓解行业成本压力，处于中游的化工行业景气度有望改善，并迎来布局良机 [4][11] - 机构建议重点关注三大投资方向：供需格局有望改善、行业景气有望回升的子行业；资本开支和研发共同驱动中长期增长的龙头企业；受益于需求增加或国产替代持续推进的部分高端化工新材料 [5][11] 投资工具与产品 - 借道化工ETF（516020）是把握化工板块反弹机遇的潜在高效方式，该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域 [5][12] - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5][12][13] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [5][13]

新产品发行信息 - 华宝优势产业混合型基金（A类026286；C类026287）将于2026年1月5日（元旦节后首个周一）开启发行 [1][16] - 该基金为主动权益基金，股票投资比例60%-95%，可投资港股通标的（上限50%），投资范围覆盖沪港深三地优势成长股票 [1][3][16][18] - 基金采用“浮动管理费”模式，旨在与投资者共享超额收益 [1][16] - 基金投资策略为“景气方向优选，把握成长势能”，主要投资于受益中国经济发展及结构转型、符合行业趋势、具备良好基本面和持续成长能力的产业 [3][18] - 基金在股票投资中采用“自上而下”和“自下而上”相结合的策略 [3][18] 拟任基金经理背景与投资理念 - 拟任基金经理郑英亮为北京大学经济学学士、金融学硕士，拥有10年证券从业经验、近4年投资管理经验 [3][18] - 其投资理念核心是“产业生命周期思路+价值成长思维”，注重对产业进行生命周期定位，把握快速成长期和出清后的成熟期，规避行业洗牌期 [2][3][17][18] - 在构建投资组合时，倾向于综合宏观研究与行业中观研究，融合对企业基本面的多角度分析，并以合理价格买入优质成长股 [3][18] 基金经理历史业绩与持仓 - 郑英亮目前管理的华宝核心优势基金（A类002152；C类016461）近3年收益率达144.70%，在410只同类基金中排名第一（截至2025年9月30日）[1][16] - 截至2025年三季末，华宝核心优势基金近1年、近3年收益率均高居同类基金（灵活配置型基金，基准股票比例30%-60% A类）业绩前2%行列 [7][21] - 该基金自2023年三季度起重仓光通信龙头，自2024年一季度起重仓锂电龙头 [4][19] - 截至2025年9月末，基金前十大持仓主要覆盖通信、新能源等板块，包括光模块CPO、PCB元件、锂电等方向代表，前三大持仓已连续重仓至少七个季度 [4][19] - 2025年第三季度末前三大重仓股为：新易盛（占净资产9.16%）、宁德时代（占净资产9.07%）、中际旭创（占净资产8.28%）[5][20] 对2026年市场与投资主线的展望 - 认为2026年海内外宏观环境有利于市场健康发展，国内宏观环境边际改善，海外流动性宽松空间可期 [10][25] - 指出2025年8-9月国内工业企业利润已出现回暖迹象，企业盈利周期拐点出现，随着“反内卷”政策深化，PPI有望上行并驱动中上游行业涨价，若价格全面回升，盈利或进一步向下游传导，2026年国内市场有望迎来“戴维斯双击” [10][25] - 预计在政策推动下，保险资金有望持续逐步提升其投资A股的规模与比例 [10][25] - 从A股长期风格轮动看，自2024年下半年开始，市场已逐步向成长占优方向切换，预计在全球趋势映射下，科技仍有望再续投资主线地位 [9][10][23][25] - 预测2026年A股市场将呈现“科技突围为主，全球周期、内需转型为辅”的投资格局 [11][26] - 在人工智能（AI）领域，建议重点关注国产替代（如ASIC芯片、边缘计算芯片）与应用场景落地（如自动驾驶、智能制造、智慧医疗、机器人）两条支线 [11][26] - 其他宏观趋势下的投资支线包括：全球供应链安全下的国防军工、制造出海；弱美元下的资源品如工业金属、贵金属；“反内卷”下的周期品、黑色链、新能源链；扩大内需导向下的服务消费方向 [11][26] 基金管理人资质 - 2025年10月，华宝基金获评天相投顾3年期“基金管理人综合评级”5A最高评级和3年期“基金管理人主动债券评级”5A最高评级（截至2025年9月30日）[10][25]