这事儿对A股也有影响。外资最近在A股净流出，尤其是电子、食品饮料这些板块被抛售。不过咱们也别慌，A股有自己的逻辑。像能源、贵金属这些防 御性板块反而涨得不错，说明资金在找避风港。而且国内政策也在发力，科创债支持半导体、AI这些硬科技，长期来看是好事儿。 再说说新兴市场本身。印尼、土耳其这些国家现在日子不好过。印尼为了提振经济，6月推出了刺激计划，可外资还是跑了165亿美元，股市外资占比从 38%掉到22%。土耳其更惨，里拉兑美元跌到36.85，创历史新低，外债/GDP都超过60%的警戒线了。这种情况下，投资者能不恐慌吗？ 不过，作为中长线投资者，咱们得冷静。Vontobel的专家Marc Bindschaedler说得对，现在是避险模式开启，但危机中往往藏着机会。比如印尼的棕榈油、 泰国的橡胶，价格跌得厉害，但这可能是长期布局的好时机。还有A股的低估值蓝筹和高股息资产，最近表现挺稳，适合防守。 大家好，我是帮主郑重。最近全球市场又开始折腾了，新兴市场股市连着三天往下掉，MSCI新兴市场指数跌了1.3%，创4月7日以来最大单日跌幅。这背 后到底发生了什么？今天咱们就来唠唠。 最后，给大家提个醒。美联储虽然没降息 ...

新兴市场货币表现 - 追踪新兴市场货币和股票的指数周二一度下跌超过0.4%，收盘时跌幅收窄至0.1% [1] - 南非兰特、匈牙利福林和韩国韩元兑美元汇率跌幅均超过1%，表现最差 [1] - 以色列谢克尔一度下跌0.8%，随后跌幅收窄 [1] - 哥伦比亚比索表现优于其他拉丁美洲货币，而智利和墨西哥货币出现下跌 [3] 地缘政治与市场情绪 - 德黑兰遭遇新一轮导弹袭击，美国总统特朗普将与国家安全团队讨论冲突，引发美国可能加入以色列对伊朗攻击行动的猜测 [1] - 中东紧张局势加剧和美联储利率决定降低了投资者的风险偏好，对新兴市场货币造成压力 [1] - 市场难以从最新美国数据中获得明确信号，5月零售销售额连续第二个月下降，但"控制组"销售额增长0.4% [3] 美联储政策预期 - 美元进一步上涨0.5%，交易员等待美联储决策 [3] - 预计美联储会议将维持现状，但可能开始为9月降息做准备，会议更偏向"温和立场" [3] 新兴市场债券与融资 - 罗马尼亚美元债券价格上涨，表现优于大多数新兴市场债券，因总统计划与各政党举行正式会谈以确定新总理人选 [3] - 巴哈马三年来首次利用全球市场融资，发行11亿美元2036年到期的债券 [3] 新兴市场前景 - 基金经理认为新兴市场今年的上涨以及相对于美国资产的出色表现将持续，冲突风险不会很深或持续太久 [4] - 风险指标在债券、货币和股票领域均下降，市场走势主要受货币宽松政策、美元走软和人工智能热潮影响 [4] - 新兴市场宏观经济增长表现预计将优于其他市场，盈利水平远高于发达国家预期水平 [7]

广交会家电行业现状 - 第137届广交会于4月15日在广州举办 家电企业积极参展并寻求新客户 [1] - 家电行业是中国外贸重要产业 大企业受关税影响较小 中小企业正寻找新客户 [1] - 广交会特设"一对一"洽谈区 帮助中小企业与境内外采购商精准对接 [8] 大企业应对策略 - 万和电气采用FOB贸易模式 海运费和关税主要由客户承担 并在埃及 泰国建立工厂 [3][4] - 美的集团2024年收入达4091亿元 归母净利润385亿元 美国收入占比较低 海外设有22个研发中心和23个制造基地 [4] - 海尔智家2024年海外营收1438.14亿元 同比增长5.43% 新兴市场增长显著 南亚增长21.05% 东南亚增长14.75% 中东非增长38.25% [4] - 家电企业通过产能转移 转口贸易等方式消化关税成本压力 TCL 海信等从墨西哥或东南亚工厂出货美国 [5] - 企业采取多区域产能灵活调配 开拓新兴市场和国内市场应对关税危机 [5] 行业整体情况 - 2024年中国家电业累计出口1124.2亿美元 对美国出口207.1亿美元 同比增长4.3% 占比降至18% [5] - 家电企业已不依赖单一市场 通过完善供应链应对关税壁垒 [6] - 行业在2018年中美贸易摩擦后就开始调整策略 减少对美国市场依赖 [5] 中小企业现状 - 部分中小企业美国市场收入占比达50% 面临较大冲击 [7] - 广东顺德小家电企业获得30%定金 可覆盖大部分成本 但需寻找新客户 [7] - 广东茂名杰威仕电器与"一带一路"国家客户达成合作意向 [8] - 中小企业被建议布局海外产能 拓展新兴市场 重视国内市场 利用电商平台转内销 [9] - 中国工业配套体系完善 企业创新能力强 市场前景仍被看好 [9]

外贸企业应对策略 - 外贸企业通过开辟中东欧国家、俄罗斯、土耳其等新兴市场实现逆势增长 月立集团今年前4个月销售额增长27% [1] - "多条腿走路"成为行业共识 企业通过降低对单一市场依赖度应对外部挑战 [1] - 新兴市场分散且体量有限 企业在研发生产、营销渠道、资金周转等方面面临"水土不服"挑战 [1] 政策支持与优化 - 海关AEO认证使企业通关查验频次降至一般企业的1/10 显著提升时效性和便利度 [2] - 出口信用保险政策为企业减轻新兴市场货款周转的后顾之忧 [2] - 部分中小企业反映无法达到高规格展会出口额门槛或入选补贴名单 政策覆盖存在不均衡现象 [2] 服务平台创新 - 外贸服务平台联合罗马尼亚电商eMAG成立运营中心 帮助200余家企业拓展市场 [3] - 跨境电商平台Temu和希音增加欧洲、巴西等地广告投放 TikTok电商加速推荐北美以外市场 [3] - 平台企业通过聚合资源和靠前服务 为外贸企业开辟新市场提供快捷通道 [3] 行业发展趋势 - 中国制造业通过勤劳专注和随机应变保持竞争力 坚持做难而正确的事是成功密码 [3] - 在复杂多变形势下保持定力 出海企业有望迎来"窑变"式突破 [3]

美国银行：新兴市场在过去八周内股票和债券的资金流入创下最大纪录。最新一周现金流入量达到近 950亿美元，为自一月以来最大单周流入。 ...

产品销售情况 - 新产品原料药法规市场2024年收入1.8亿，2025年Q3收入情况更明朗 [1] - 2025年老产品因价格下降收入或略降，2026年塞来昔布扩产后整体收入将增长 [2] - 预计2025年新兴市场总销售额因销量增长不会下降 [2] - 预计2025年销售收入增长10%左右，2026 - 2027年因新产能投放增速加快 [3] - 预计2025年公司总销售额在8.5亿左右 [2] 产能相关情况 - 塞来昔布年底前扩产，产能从170吨提升至500 - 600吨；加巴喷丁今年小改动以降成本；一厂区其他品种如坎地沙坦等已达产能顶点 [1] - 二厂区二期7个车间完成土建，2个车间下半年完成设备安装并试生产，2026年释放产能；二厂区一期4个车间2025年产能利用率60 - 70%，其中1个车间5月已扩产 [2] 价格趋势情况 - 一半以上老产品价格停止下滑，部分仍下滑但幅度不大，塞来昔布扩产会主动降价 [2] - 新兴市场产品价格下滑更快 [2] 研发相关情况 - 公司投资的渤雅生物研发高难度特种制剂，成果3 - 5年后可见 [2] - 公司保持较高研发投入，2025年及未来几年占收入7%以上，今年研发大楼投入使用、人员增加，投入相应增长 [2] 折旧相关情况 - 二厂区二期新建2个车间2026年工艺验证完成后新增折旧摊销，一个车间每年1000万左右 [2] 竞争相关情况 - 多数品种面临印度公司竞争，成本控制双方各有优势，公司在合成工艺成熟度、研发速度、原料成本方面强于印度公司，但安全、环保费及设备折旧费高于对方，净利率相差不大 [3] 未来潜力品种 - 利伐沙班、阿派沙班、恩格列净、卡格列净、维格列汀、非布司他、阿齐沙坦未来销售表现不错 [3]

IMF官员：贸易战对新兴市场的影响更甚于疫情期间 金十数据6月5日讯，国际货币基金组织（IMF）第一副总裁戈皮纳特警告称，特朗普发起的贸易战给新 兴市场政策制定者带来的挑战，甚至比五年前的新冠疫情危机更为严峻。她表示，在疫情初期，全球各 地的央行都在朝着同一方向行动，迅速放松货币政策。但这一次，冲击的影响各不相同。这次的挑战将 比疫情期间更加严峻。戈皮纳特还指出，新兴经济体的韧性也受到非银金融渠道依赖加深以及加密货币 作为一种资产类别日益重要的影响。她说，这还处于早期阶段，但我们已经看到一些新兴市场对加密资 产的接受速度非常快。特别是稳定币的发展，可能会导致金融中介功能被削弱，甚至引发货币替代的风 险，这对新兴市场来说是一个日益增长的威胁。 ...

全球智能手机市场整体展望 - 2025年全球智能手机出货量预计同比微增0.6%，达到12.4亿台，较2月份预测的2.3%增长率大幅下调 [2] - 市场增长面临高不确定性、关税波动、通货膨胀和失业等宏观经济挑战导致的消费者支出放缓 [2] - 2025年全球智能手机市场预期基本持平，仅微增0.1% [11] 主要区域市场表现 - 中国、美国、欧洲等发达市场趋于饱和，面临增长瓶颈和激烈竞争 [2] - 美国市场因运营商主导，预计2025年将有微幅增长 [11] - 中国市场得益于国补政策及消费复苏预期，继续实现小幅增长 [11] 新兴市场动态与分析 - 新兴市场（如非洲、中东、东南亚、拉丁美洲）人口基数超过40亿，曾是全球增长主要推动力，但2025年第一季度遭遇集体下滑 [3][4] - 印度智能手机出货量同比下降8%，至3240万部 [4] - 东南亚智能手机市场同比下滑3%，为连续五个季度增长后的首次下滑 [4] - 中东地区智能手机出货量同比下降4%，至1170万部 [4] - 下滑原因包括：后疫情换机红利周期结束、厂商及渠道库存调整、产品成本上升、宏观经济不确定性导致消费保守 [3][6] - 菲律宾市场因库存过剩，出货量下跌高达20.3% [6] - 长期来看，直到2029年，新兴市场仍是全球手机增长的最大推动力，因其处于升级换机和功能机向智能机转换的阶段 [11] 高端市场趋势与苹果公司表现 - 尽管整体市场疲软，但800美元以上高端机型出货量持续创下新高 [7] - 新兴市场消费结构呈现“哑铃型”两极分化，高端市场受经济影响较小 [7] - 苹果公司表现强劲，2025年第一季度以19%的市场份额首次夺得全球季度销量冠军 [10] - 在中东市场，售价600美元以上高端机型出货量同比增长17%，苹果当季实现10%的同比增长 [8] - 在印度市场，苹果迎来有史以来最强劲的第一季度表现，受益于iPhone 16系列热销及iPhone 16e助力渗透二三线城市 [8] 品牌竞争策略与挑战 - 印度成为中国品牌以及苹果、三星加大投入的必争之地 [11] - 单靠价格竞争已无法立足，竞争焦点转向以AI为导向的体验消费和价值创造 [12] - 中国品牌在海外市场份额于2024年首次突破50%，但2025年将面临宏观需求颓势和市场巩固等短期挑战 [12][13] - 厂商面临海外政策法规变动的风险，如本地化制造要求（印尼禁售iPhone 16系列）等，需在经营环境、法律法规等方面进行更好的权衡与合规 [15]

全球摩托车行业外贸表现 - 2025年一季度中国摩托车出口额实现两位数增长 31%企业出口增幅超30% [2] - 南美和非洲市场成为核心增长极 两地订单量占比达77%和69% [2] - 对非出口中62%企业实现增长 南美市场同样有62%企业出口额提升 [2] - 美国市场持续低迷 46%企业对美出口额下滑或停滞 超半数企业预计上半年进一步萎缩 [2] 新兴市场驱动因素 - 非洲和南美市场因人口基数大、城镇化加速 对高性价比交通工具需求旺盛 [2] - 企业通过优化产品结构和加强本地化服务巩固市场优势 [2] - 广交会数据显示拉美和非洲客户占比分别达62%和31% 新兴市场客户黏性增强 [3] 行业面临的挑战 - 62%企业反映关键零部件短缺问题突出 国际物流成本高和地缘政治风险加剧压力 [3] - 38%企业受困于国际贸易壁垒和行业无序竞争 [3] - 54%企业表示若无法承担关税成本将放弃美国市场 转向欧盟和拉美等替代市场 [3] 企业战略调整 - 加强供应链韧性 探索零部件本土化替代 [3] - 加速开拓多元化市场 墨西哥、哥伦比亚等拉美国家被视为"新蓝海" [3] - 38%企业关注非洲、拉美和东南亚展会以快速切入高增长区域 [3] 政策与行业协作需求 - 62%企业希望政府提供出口信用保险 54%企业期待税费减免 [3] - 77%企业希望商会提供国际市场动态 62%企业呼吁规范竞争秩序 [3] 未来市场预期 - 半数企业预计对美出口下降 欧盟市场以稳为主 [4] - 非洲和南美市场被寄予厚望 62%企业预计两地增长 [4] - 多数企业预计下半年出口额延续增长但增幅可能收窄 [4]

EdTech市场投资趋势 - 本季度EdTech领域投资同比下降35%，早期投资和并购交易量持续走低，市场整体冷却[1] - 平均投资额逆势上升至780万美元，资金集中流向少数头部项目，三家头部公司获得近半数融资总额[2] - 全球EdTech VC融资从2021年峰值208亿美元暴跌至2025年Q1的4亿美元，年度跌幅分别为49%（2021-2022）、72%（2022-2023）和20%（2023-2024）[4] - 2025年Q1融资规模跌至2014年以来最低水平24亿美元，较2021年峰值下降89%，早期交易比例上升[6] 重点投资领域 - 人工智能驱动的教育解决方案（如个性化学习、教学辅助工具）持续受资本青睐[1] - 国际学生流动性服务（如留学平台）和新兴市场可扩展模式成为投资热点[1] - 劳动力培训领域的技术驱动解决方案受关注，AI解决教育核心挑战的潜力被看好[6] 区域分布格局 - 2010-2025年Q1累计融资额：中国297亿美元、美国282亿美元、印度115亿美元、欧洲90亿美元[4] - 2025年Q1北美地区融资规模最大，欧洲和中亚次之，东亚/南亚保持活跃，中东/拉美份额较小[10] - 南亚市场因Leap Scholar等公司融资表现突出，显示快速增长市场转向全球化平台[11] 头部公司案例 - Leap Scholar（南亚留学平台）提供端到端服务包括考试培训、签证协助等[2] - MagicSchool AI专注于用AI工具提升教学效率并为学生适应AI世界做准备[2] - Campus通过知名教授直播课程提供可负担的在线大学教育[2] - PhysicsWallah获得2.1亿美元融资，Eruditus/Zum/SpringHealth获重大投资[6] 并购市场动态 - 2025年Q1并购交易量同比下降32%，劳动力学习机构交易占三分之一（如TLG Learning、Clover Learning）[12] - 高等教育并购占四分之一，典型案例包括ETS收购学生服务公司Ribbon Education[12] - K-12领域STEM教育收购活跃：zSpace收购3D建模平台BlocksCAD，Newsela收购科学教育平台Generation Genius[13] 市场结构调整 - 投资呈现"数量减少、单笔额增大"趋势，显示行业进入质量优先的成熟整合阶段[5] - 资本更精准流向投资回报清晰、长期韧性强的领域（劳动力技能、AI基建、STEM内容整合）[13]