课程活动概况 - 2025年12月3日晚，东方证券与上海财经大学联合举办了《财富管理与基金投资顾问》系列课程的第七讲 [1] - 课程面向上海财经大学、复旦大学、华东师范大学等多所高校的学生，旨在连接学术理论与行业实践 [1][7] 财富管理客户服务实践 - 课程系统阐述了以客户为中心的服务理念，强调从“交易驱动”向“服务驱动”转型 [3] - 公司实践了客户分层服务体系，具体分为普惠、大众、富裕三类客群，并应用了客户分类、标签管理、KYC-KYP策略 [3] - 公司通过金融科技赋能、精准需求洞察、持续投教陪伴和专业配置服务，以帮助客户实现财富稳健增长 [3] 宏观经济与资产配置观点 - 课程深入剖析了中国经济在复杂国际环境下的发展逻辑与韧性来源 [5] - 分析指出，中国经济的深层韧性与政策空间为资本市场中长期向好提供了坚实基础 [5] - 投资者应把握产业结构升级与资产重估的历史性机遇，这基于中国在现代化产业体系、科技自立自强、内需战略、社会治理与新型全球化等方面的系统性优势 [5]

核心观点 - 东方证券研究所所长黄燕铭在上海财经大学授课 核心观点是股票价格的涨跌本质是市场人心预期的变化 证券研究是用专业预期去引导和修正市场预期 投资的核心在于前瞻性预判市场心理和预期变化而非单纯分析历史数据 [1][3] 课程与活动详情 - 课程为《财富管理与基金投资顾问》 是高校财富管理专业必修课程体系的关键组成部分 [3] - 授课时长为三个半小时 [3] - 授课对象来自上海财经大学、复旦大学、华东政法大学、东华大学、上海外国语大学、华东师范大学、上海国家会计学院等多所高校的110余名学子 [1] - 课程正值2025年“金融教育宣传周”启动之际 [3] 校企合作与行业倡议 - 在上海市证监局、上海市证券同业公会与上海证券交易所的指导下 东方证券已连续五年与上海财经大学携手合作该课程 [1] - 合作从选修课发展为金融必修课 持续贯彻落实“金融为民”理念 [1] - 此举旨在全力推动财富管理专业人才培养及投资者教育纳入国民教育体系 [1] - 东方证券积极响应“保障金融权益 助力美好生活”的主题号召 将理性投资观念深度融入高校课堂 [8] - 通过校企深度合作 双方共同构建理论与实践并重、学术与市场对接的财富管理人才培养体系 为行业输送更多高素质专业人才 [8] 证券研究框架 - 黄燕铭系统介绍了证券研究的核心思维框架 包括预期思维、交易思维、边际思维 [5] - 他指出“股价涨跌与预期变动直接相关 而非预期方向” [5] - 他通过生动案例与讲解揭示了预期变化对股票价格的作用机制 [5] 课程影响与意义 - 该课程是面向高校学子普及金融知识、提升金融素养的重要实践 [3] - 授课帮助学生构建科学的投资理念与研究框架 [5] - 课程不仅丰富了学生的专业知识 更系统培养了他们的金融思维能力与风险研判意识 为未来投身财富管理行业奠定扎实基础 [5] - 该课程展现了新时期金融教育的创新模式 为沪上高校学子提供了专业学习的机会 [8]

文章核心观点 - 第八届新财富最佳投顾评选成功举办，评选出91位行业标杆代表，评委们从专业进阶、服务转型与行业趋势等多维度分享了观察与思考 [1] - 中国财富管理行业正经历深刻转型，投顾角色从“产品销售者”向“资产配置与长期陪伴者”转变，核心在于确立“买方立场”和积累“客户信任” [10][44][66] - 行业未来属于真正理解客户、持续学习、能穿越市场波动的专业机构与人，需共同推动行业向更专业、透明、有温度的方向进化 [14][62][67] 投顾行业现状与转型方向 - 买方投顾队伍成熟度和专业度迅速提升，展现出较高研究水准、完善投资理念和较强客户服务意识 [2] - 优秀投顾正从“产品销售者”转向“资产配置与陪伴者”，专业力、沟通力和信任价值愈发凸显 [10] - 投顾群体正在完成从“产品销售”到“资产配置与陪伴服务”的深刻转型，用专业与温度重新定义财富管理价值 [44] - 投顾群体正在从“产品销售者”向“资产管理者”和“综合财富顾问”转型，展现出长期主义的职业素养与温度 [58] - 行业演进脉络清晰：从“销售产品”到“配置资产”，从“追逐收益”到“管理风险”，从“单向建议”到“长期陪伴” [66] 投顾核心能力与价值内涵 - 以客户利益为核心，以资产配置与长期陪伴为核心能力 [2] - 投顾是财富管理行业的“桥梁”，需夯实金融专业功底，修炼同理心与服务温度，具备更全面的综合能力 [27] - 投顾价值超越收益率，成为家庭财富的安全带与时代转型的减震器，需以更长周期视角、更深客户共情、更硬科技底座、更深入行业研究服务客户 [51] - 优秀的投顾必须是“投资”与“顾问”的合一，既要有穿透市场的专业深度，也要有熨帖人心的服务温度，角色从“投资专家”向“财富管家”乃至“人生同行者”蜕变 [66] - 投顾行业的生命力在于客户的信任，以客户为中心就需要创造价值，让投资建议更有深度，服务方案更有温度 [62] 市场环境与行业趋势 - 低利率时代，以ETF为代表的被动化工具产品不断丰富和扩容是长期趋势，投顾需掌握以ETF为载体为投资人做好择时、择赛道、风险匹配的能力 [8] - 在无风险利率大幅下降的今天，传统居民财富载体（存款和银行理财）已不能充分满足财富保值增值需求，以大类资产配置和权益为代表的多元化财富配置需求方兴未艾 [34] - 居民财富结构变迁与资本市场深化改革交织，为行业打开了广阔发展空间 [67] - 财富管理行业正处在从“规模扩张”到“质量提升”的关键阶段，合规、专业、长期主义将成为立足之本 [62] - 中国财富管理市场仍处于黄金发展期，但正从“规模扩张”迈向“深度服务”的新阶段 [14] 对投顾的未来期待与能力要求 - 期待投顾更主动拥抱“买方视角”，以客户长期利益为中心，构建跨周期、跨类别的配置能力，并善用科技提升服务效率与深度 [10] - 期待投顾能通过上市公司调研加强深度、AI跟踪基本面加强广度，以提升认知更好地服务客户 [5] - 期待投顾进一步提升三大能力：资产配置与组合管理能力、风险识别与沟通能力、数字化工具运用能力 [62] - 期待投顾以智慧为舟、以信任为桨，在财富管理大潮中真正成为投资者长期陪伴的掌舵人 [14] - 投顾队伍建设与ETF发展相辅相成，共同助力国内理财行业生态圈建设 [8]

核心观点 - 报告对证券和银行业2026年的投资策略进行了重点分析，认为证券行业应聚焦财富管理和国际业务以实现差异化发展，而银行业则面临核心业务压力缓解，可在红利韧性中捕捉周期弹性 [5][6][7][9] - 报告同时汇总了财经新闻、A股市场评述及关键市场数据，提供了全面的市场概览 [11][12][13][14][16][18] 证券行业2026年度投资策略 - **财富管理业务机遇**：中国个人可投资资产规模已突破300万亿元，在市场利率下行和存款搬家背景下，资金加速流向权益市场，个人投资者新开户规模在去年高基数上进一步增长8% [5] - **券商发展路径**：券商可从产品端借ETF东风发挥销售优势，从服务端构建“专业化、场景化、生态化”的投顾体系，并通过AI赋能进行数智化转型以提升用户体验 [5] - **投行业务聚焦新质生产力**：多层次资本市场体系完善，投行业务边际复苏，行业正推动从“可批性”向“可投性”升级，头部券商集中度提升，中小券商则寻求错位竞争 [6] - **国际业务加速出海**：中资企业出海需求旺盛，香港IPO市场重回全球募资规模第一，中资券商是主导者，内资券商海外业务营收和利润占比提升，例如中信证券海外营收占比维持在15%以上且杠杆倍数显著提升 [6] - **投资建议主线**：建议把握并购重组、财富管理转型、创新牌照展业和ROE提升等逻辑主线 [6] 银行业2026年度投资策略 - **红利行情逻辑收敛**：银行股息率相较10年期国债收益率的溢价仍处高位，资产配置具备相对优势，政策对资本市场支撑力度大，长线配置与ETF被动流入是趋势，市场将更重视确定性，大型银行因资产质量稳健和资本充裕而更具分红可预见性 [7] - **经营压力缓解与周期弹性**：银行业进入新常态，竞争分层固化、经营分化加剧，2026年关键业绩因子的压制因素将随宏观稳增长压力缓解而减轻 [7][9] - **规模增长**：预计规模增长小幅放缓，对公信贷承压，个人信贷压力缓解，投资端驱动强但预计边际放缓 [9] - **息差压力缓解**：资产端利率进入区间震荡，新投放资产收益率下行动力不大，负债端同业成本保持低位，存款重定价有望明显降低存款成本率 [9] - **非息业务分化**：债市震荡使交易业务驱动放缓，资本市场改善使中间业务收入有望持续，人民币升值使汇兑损益处于有利位置 [9] - **资产质量**：公司类贷款不良率有望保持稳定，个人信贷虽处不良上升期但生成端和处置端有积极因素支撑 [9] - **利润展望**：预计银行利润增速普遍小幅回升，部分中小银行有望释放较大弹性 [9] - **投资建议**：在资产荒缓解环境下，优先关注分红可持续性稳定的大型银行，同时关注息差压力减轻带来的顺周期弹性，首选资产质量领先的头部中小银行 [10] 财经新闻 - **关税调整**：自2026年1月1日起，中国对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，以推动科技自立自强、促进绿色转型及保障民生，并增列智能仿生机器人、生物航空煤油等新税目，调整后税则税目总数为8972个 [11] - **市场监管重点任务**：市场监管总局部署2026年重点任务，包括深化公平竞争治理、破除行政性垄断、加强反垄断反不正当竞争执法、完善市场准入退出制度、强化平台经济常态化监管等 [12] A股市场评述 - **上证指数表现**：上一交易日上证指数收盘上涨1点，涨幅0.04%，收于3965点，连续9个交易日收红，但60分钟线MACD死叉，短线或延续震荡调整 [13] - **深市指数表现**：深成指下跌0.49%，创业板指下跌0.66%，两指数60分钟线MACD死叉成立，短期调整或延续 [14] - **板块与个股表现**：仅25%的行业板块收红，37%的个股收红，化学纤维板块收涨2.87%涨幅居首，多元金融、塑料制品等板块活跃，能源金属、电池等板块调整居前 [14][16] - **资金流向**：仅11个板块大单资金净流入，多元金融、元件、银行板块净流入居前，超87%的板块呈净流出，电池、通信设备等板块净流出居前 [14] - **科创50指数**：小幅震荡收涨0.04%，处于60日均线压力位下，60分钟线指标死叉共振，短线有调整预期 [15] 市场数据 - **资金与利率**：融资余额为25264亿元，减少20.38亿元，DR001为1.2417%（下降1.39个基点），DR007为1.5944%（上升7.07个基点），10年期中债到期收益率1.8584%（上升2.08个基点），10年期美债收益率4.1200%（下降2.00个基点） [18] - **全球股市**：上证指数报3965.28点，创业板指报3222.61点，恒生指数报25635.23点（跌0.71%），道琼斯工业指数报48461.93点（跌0.51%），标普500指数报6905.74点（跌0.35%） [18] - **外汇与商品**：美元指数报98.0069（跌0.03%），美元/人民币（离岸）报6.9978（跌63个基点），WTI原油报58.08美元/桶（涨2.36%），COMEX黄金报4350.20美元/盎司（跌4.64%） [18]

公司品牌与业务发展 - 交通银行于2006年5月推出个人金融品牌“沃德财富”，该品牌已从尊享服务发展为涵盖资产配置、家族信托、跨境金融、税务规划等全维度的综合财富解决方案 [1] - “沃德财富”品牌累计服务超过2亿个人客户，管理金融资产规模近6万亿元 [4] - 交通银行总行财富管理团队汇聚各领域专家，通过量化模型与尽职调查构建“沃德优选”产品体系，旨在将合适的产品推荐给合适的客户 [13] - 公司致力于构建非金融生态场景，如持续十年的中医养生服务和“致敬非遗”文化项目，以赋予财富管理更深层次的人文温度 [13] 公司战略与市场活动 - “沃德财富万里行”全国巡回路演是交通银行总行零售板块内部架构调整后的首个市场推广项目，旨在以专业金融服务助力居民财产性收入增长，践行金融宣教的社会责任 [5] - 未来半年多时间，“沃德财富万里行”活动将持续在全国各地开展50多场相关活动 [13] - 公司表示，做优做强财富管理业务以助力居民增加财产性收入，是落实党中央决策部署的重要举措，也是金融机构的共同使命 [13] - 2026年将迎来“沃德财富”品牌成立二十周年，交通银行将持续深化财富管理业务，回馈客户长期信赖 [4] 区域经营与服务能力 - 交通银行河南省分行已扎根中原37载，服务网络遍布全省12个地市 [7] - 河南省分行拥有一支近400名持有CFP、AFP等专业资质的高素质理财师团队 [7] - 公司依托总行多牌照及位于上海（资管机构密集）的优势，致力为中原百姓提供全方位、全生命周期的专业财富管理服务 [7] 行业洞察与客户服务 - 财富管理被认为是增加居民财产性收入的重要途径之一，也是提振消费的重要抓手 [5] - 在复杂多变的全球经济形势下，交通银行坚持以客户为中心，通过专业化的财富管理服务助力客户实现资产稳健增值 [4] - 公司携手近200家专业资产管理机构，助力实现人民对美好生活的向往 [4] - 公司高度重视投资者教育与全程陪伴，与合作伙伴共同践行“金融为民”的初心 [13] 市场展望与投资策略 - 活动特邀市场专家展望2026年宏观走势，并针对黄金、股市、汇市等热点投资领域进行深入解读 [8] - 华创证券研究所副所长张瑜发表了2026年宏观年度展望，聚焦经济动能转换下的资金流向与产业机遇，为资产配置提供前瞻性思考 [10] - 安高咨询高级金融分析师王海龙剖析了贸易壁垒与美元重新定价对金价的影响，解读了黄金等避险资产在当前背景下的定价逻辑与价值 [12]

文章核心观点 - 平安证券作为一家拥有2569万客户基础的券商，正坚定转型，以“炒股、理财并重”的战略，致力于成为客户财富旅程的“专业陪伴者” [1] - 财富管理行业正迈入以“精准匹配+全周期价值创造”为核心的3.0阶段，竞争核心从规模扩张转向价值深耕 [2] - 平安证券通过构建“全维度客户精准运营体系”、“专业创造价值的产品服务矩阵”和“金融科技赋能全流程服务”三大核心举措，打造差异化竞争优势 [2][3] - 公司未来将坚持“集约化、智能化、生态化”的高质量发展路径，深化财富管理转型 [3][4][5] 行业演进与竞争格局 - 中国财富管理行业发展脉络清晰：1.0阶段以“通道服务+产品销售”为核心，2.0阶段转向“投顾服务+资产配置”，当前正迈入3.0阶段——“精准匹配+全周期价值创造” [2] - 3.0阶段的核心逻辑是“把对的服务提供给对的人”，从供给导向的产品推销转向需求导向的价值交付 [2] - 行业竞争核心已从规模扩张转向价值深耕，比拼的是客户需求适配能力、专业投研服务能力和长期价值创造能力 [2] - 当前客户需求呈现“交易与配置并存”的特征：市场震荡时交易需求上升，市场平稳时配置需求凸显 [2] 公司战略与客户运营 - 平安证券的核心定位是“有温度的证券平台服务商” [2] - 公司确立“炒股、理财并重”的战略，全面覆盖场内交易解决方案、普适性券商理财、高净值客户综合财富管理等全场景需求 [2] - 公司通过1300多个行为偏好、风险承受力等多维度标签，为超过2500万客户建立“千人千面”的画像体系，实现从“以产品为中心”到“以客户为中心”的转变 [2] - 2025年，公司场内股票投顾签约规模增长约43%，“平安30”安心投顾、“平安30”私募FOF规模均实现翻倍以上的增长 [2] 产品与服务矩阵 - 在产品端，公司搭建“三笔钱”配置体系：稳健资金适配“固收+”产品，进取资金采用杠铃策略，为超高净值客户提供定制化解决方案 [3] - 在服务端，形成多层次产品图谱：面向普通投资者的“平安30”安心投顾，服务18万持仓客户且普遍实现盈利 [3] - 面向高净值客户的“平安30”私募FOF，保有规模超百亿元，客户复购率达53.73%，留存率达81.15%（数据截至2025年10月31日） [3] - 面向上市公司的“好董伴”平台，已服务上百家企业 [3] 金融科技与智能化赋能 - 金融科技赋能覆盖“投前—投中—投后”全流程服务 [3] - 7×24小时AI助理解决事务性问题与投资建议 [3] - 20余款智能交易工具实现选股、看盘、交易、风控全流程辅助，订单成交率高达93% [3] - ETF智能服务体系通过AI分析市场热点，助力投资决策 [3] - 投顾产品货架系统通过量化分析实现产品与客户的精准匹配，做到“因顾寻客” [3] 未来发展规划 - 公司坚持“集约化、智能化、生态化”的高质量发展路径 [3] - 集约化发展聚焦“高效率、有价值、一致性”的服务标准，通过精细化运营提升客户与员工效能，转向价值驱动增长 [3] - 智能化升级将持续强化AI与大数据的深度应用 [4] - 生态化延伸对内深化投研、投顾、产品的协同联动，对外拓展产业链合作 [5] - 通过“财富学院”等载体，引导客户围绕购房、教育、养老、传承等真实需求做好“四笔钱”规划，培养长期投资理念 [5]

行业趋势：低利率环境下分红险成为市场新宠 - 国有六大行一年期定期存款利率在2025年5月跌破1%，五年期大额存单于11月从多家银行下架，传统“无风险收益”防线退潮 [1] - 2025年上半年人身险业银保渠道新单规模保费约5300亿元，分红险已成为主流配置 [1] - 截至2025年12月27日，寿险公司在售分红险产品达777款，占全部在售产品总数的46.20%，较2024年全年的348款激增超两倍 [3] 监管政策：非对称下调预定利率，引导市场发展 - 自2025年9月1日起，金融监管部门实施预定利率“非对称下调”，普通型人身险预定利率上限调至2.0%，分红型产品上限设为1.75% [2] - 分红险下调幅度相对较小，体现了监管鼓励发展浮动收益型产品的导向，为保险公司发力该领域提供支撑 [3] 产品逻辑：分红险的“固收+”属性契合当前需求 - 分红险收益结构具有双重性：一部分是写入合同的保证收益（预定利率上限1.75%），另一部分是依赖公司经营情况的浮动分红 [3] - 在当前利率环境下，银行5年期定存利率普遍降至1.5%左右，中低风险理财年化收益率滑落至2%左右，分红险“保证+浮动”结构提供了更高的潜在收益空间 [3] - 分红险红利主要来源于保险公司经营的“利差益”、“死差益”和“费差益”，其中利差是当前最主要的红利来源 [5] - 监管规定保险公司必须将可分配盈余的至少70%分配给保单持有人，消费者与公司是“利益共享、风险共担”的关系 [6] 公司案例：中信保诚人寿的分红险实践与综合实力 - 公司是国内最早涉足分红险领域的保险公司之一，在此赛道已深耕25年 [1][8] - 公司近十五年累计保单红利支出约75亿元，整体近十年平均红利实现率达102%，其中多款产品红利实现率100%，50余款产品近十年平均红利实现率超过100% [1][8] - 公司由中信集团和英国保诚集团各持股50%，2024年两大股东连续两轮增资共计50亿元，将其注册资本推高至73.6亿元 [9] - 截至2025年第三季度，公司综合偿付能力充足率为215%，核心偿付能力充足率为110%，主体长期信用评级维持在AAA [9] - 2024年公司综合投资收益率达7.52%，截至2025年第三季度末，资产管理总规模已近3700亿元 [10] - 截至2025年9月末，公司绿色及社会责任类投资规模达215.27亿元，覆盖近350家国家级专精特新及链主企业 [10] - 公司致力于构建“保险+服务”生态，于2025年发布“康养育富”全生命周期产品服务体系，围绕健康、教育、养老、财富四大场景提供综合解决方案 [11]

核心观点 - 海南自贸港在金融财富管理方面可借鉴香港及青岛财富管理金融综合改革试验区的经验 [1] - 三亚可考虑聚集“家族事务所”这类机构以形成金融聚集效应 其服务范围应超越传统家族办公室 覆盖健康、旅游、法律、教育、移民等多方面需求 核心是构建“家族事务所产业园” [1] - 海南推动家族事务所聚集发展具有国家制度优势、“试点先行”改革传统和差异化发展策略三大优势 [2] 行业发展模式与路径 - 金融聚集区的发展遵循聚集效应规律 通过信息、人才、资源的汇聚降低成本并激发化学反应 实现1+1大于2的效果 [1] - 对于三亚这类城市 吸引大型法人金融机构总部落户难度较大 但可考虑聚集“家族事务所”这类机构 [1] - “家族事务所”模式的核心在于构建“家族事务所产业园” 集聚金融理财、法律咨询、健康服务、教育留学、移民服务等各类专业服务机构 [1] - 这一模式能有效拉动内需、促进消费 将成为未来服务业发展的重要形态 [1] 地区竞争优势与战略 - 海南自贸港作为国家重大战略 被赋予先行先试的政策探索权 为创新模式提供强有力的制度保障 [2] - 海南可成为“家族事务所”聚集发展的“试验田” 其成功经验未来具备向全国复制推广的潜力 [2] - 海南三亚应充分利用其独特的自然禀赋和自贸港政策 避免同质化竞争 在“家族事务所”等特色财富管理与综合服务领域开辟专属赛道 [2]

核心观点 - 国有大行（交通银行、邮储银行）近期在总行层面相继成立财富管理部，标志着银行业在时代变局下的深刻战略转向，旨在将财富管理从一项业务升级为核心战略引擎 [2][7] - 战略转向的核心驱动力是“双重挤压”：一是全球低利率环境下，依赖传统存贷利差的盈利模式面临压力；二是居民财富增长与人口结构变化催生了巨大的资产配置与财富管理需求 [7] - 国有行在此赛道拥有庞大的客群、网点及客户资产规模（AUM）等核心优势，但同时也面临组织思维惯性和专业能力构建的挑战 [2][9] 交通银行的举措与现状 - 交通银行近期在总行层面成立财富管理部，旨在强化财富金融特色，提升客户服务能力 [2][3] - 该行启动“沃德财富万里行”全国巡回路演，作为组织架构优化后的首个市场推广项目 [3] - 公司认为财富管理是增加居民财产性收入、提振消费的重要途径，是落实中央决策部署的重要举措 [3] - 截至2025年6月末，交通银行代销个人公募基金产品余额2131.61亿元，代销个人理财产品余额10044.77亿元，代销个人保险产品余额3535.3亿元 [3] - 其全资子公司交银理财管理的理财产品余额17013.18亿元，较上年末增长5.15%；报告期内实现净利润7.73亿元，同比增长8.73% [4] 邮储银行的举措与现状 - 邮储银行于2025年年初在总行组建了财富管理部，旨在全面深化财富管理核心战略布局 [5][6] - 该行通过系统性重构业务发展模式，升级服务体系，提供资产配置、保险保障、财富传承等服务 [6] - 财富管理被视为银行在低利率环境下应对息差收窄、实现高质量发展的关键 [6] - 该行过去5年中收年均增速11.3%，2025年上半年中收增幅达11.59% [6] - 邮储银行启动了“中收跃升三年行动”工程，其中一项核心任务是推动财富管理由“卖产品”向“做顾问”转型 [6] - 截至2025年6月末，邮储银行个人客户数达6.7亿户，网点数近4万个，零售AUM规模17.67万亿元 [9] 行业背景与驱动因素 - 全球低利率环境持续，依赖传统存贷利差的银行盈利模式面临“天花板” [7] - 居民财富持续增长与人口结构老化，催生了多元化、全生命周期的资产配置与养老财富管理的巨大需求 [7] - 在国有行之前，多家股份行已将财富管理升格为核心战略与“第二增长曲线”，并普遍设立了相关部门 [7][8] - 例如，招商银行将“财富管理”列为三大核心能力建设首位；中信银行战略首位是“领先的财富管理银行”；浦发银行将“财资金融”列为核心赛道之一 [7] 国有行的竞争优势与挑战 - **核心优势**：拥有无与伦比的基本盘，包括庞大的客群基础、深厚的客户信任、广泛分布的物理网点以及巨大的存量客户资产规模（AUM） [9] - **具体数据**：以邮储银行为例，其客户数、网点数及AUM规模均明显高于股份行 [9] - **主要挑战**： - 组织与思维惯性，庞大体系在向“以客户为中心”的敏捷服务转型时面临挑战 [9] - 专业能力与市场化机制的匹配，需构建不亚于顶尖券商和基金公司的投研、资产配置与陪伴服务能力 [9] - 部分国有行理财子公司在产品创新和体验上已面临市场竞争压力 [9] - **未来关键**：真正的胜负手在于能否利用规模优势，孵化出精细化的客户经营能力和更具竞争力的数字化服务体验，将海量客户转化为深度信赖财富管理的“主账户” [10]

文章核心观点 - 中国财富管理行业正经历从“卖方销售”向“买方投顾”的深刻转型，投顾的角色从“产品销售者”转向“资产配置与陪伴者”，核心是以客户长期利益为中心 [10][44][64] - 行业未来发展的关键在于构建“买方立场”，通过专业能力、长期陪伴和信任积累，成为投资者的财富管家和人生同行者 [51][75] - 以ETF为代表的被动化工具产品重要性提升，ETF投顾在资产配置、引导长期资金入市和改善客户体验方面将发挥核心作用 [8][17][58] - 财富管理市场正从“规模扩张”迈向“深度服务”和“质量提升”的新阶段，专业、合规和长期主义是立足之本 [14][67][75] 行业趋势与转型方向 - **角色定位转变**：投顾群体正在完成从“产品销售”到“资产配置与陪伴服务”的深刻转型，价值超越收益率，成为家庭财富的安全带 [10][44][51] - **发展模式转变**：中国财富管理市场从“规模扩张”迈向“深度服务”和“质量提升”的关键阶段 [14][67] - **核心能力转变**：未来投顾需提升三大能力：资产配置与组合管理能力、风险识别与沟通能力、数字化工具运用能力 [67] - **市场驱动力**：在无风险利率大幅下降的背景下，传统的存款和银行理财已不能满足需求，以大类资产配置和权益为代表的多元化财富配置需求方兴未艾 [34] 买方投顾的核心能力与要求 - **以客户为中心**：必须秉持“买方视角”，以客户长期利益为核心，构建跨周期、跨类别的配置能力 [10][51][71] - **专业与深度**：需要具备扎实的专业能力，包括深入研究、紧跟时代节奏，并善用科技（如AI跟踪基本面）提升服务效率与深度 [5][46][51] - **服务与温度**：需修炼同理心与服务温度，重视长期陪伴，用专业拨开市场迷雾，用责任守住风险底线 [27][35][38] - **风险管理**：坚持长期价值投资理念，永远把风险管理作为底线，引导客户实现长期稳健的资产增值 [54][62] ETF与被动投资的发展机遇 - **长期趋势**：低利率时代，以ETF为代表的被动化工具产品不断丰富和扩容是长期趋势 [8] - **投顾关键作用**：ETF投顾需以ETF为载体，为投资人做好择时、择赛道、风险匹配三件事 [8] - **生态组成部分**：ETF投顾策略是ETF生态圈中必不可少的组成部分，能将ETF构建成适应不同需求的投资组合 [58] - **行业影响**：ETF投顾辅助客户投资，改善客户投资体验，推动ETF高质量发展，并将在引导长期资金入市、减少散户非理性交易中发挥核心作用 [17][58] 行业生态与未来展望 - **广阔前景**：财富管理行业处于黄金发展期，未来空间广阔，是星辰大海 [5][75] - **成功关键**：行业的生命力在于客户的信任，最深的护城河是“信任复利”，成败于“客户信任”的长期积累 [41][75] - **生态共建**：投顾队伍建设与ETF发展相辅相成，需要平台、机构共同助力国内理财行业生态圈建设 [8][20] - **终极价值**：财富管理不只是数字的增长，更是对人生目标的规划与守护，是交付一份可穿越周期的信任 [10][51]