贵金属价格表现 - 端午节后首个交易日内盘贵金属期货跳空高开 沪金期货主力合约涨幅1.4% 沪银期货主力合约涨幅2.85% [1] - 国际黄金价格上涨主要受全球贸易摩擦加剧和地缘冲突升级推动 [2] - 白银价格受金价上涨及金银比回归预期推动 金价大幅上涨对银价推动作用更明显 [2] 价格上涨驱动因素 - 全球贸易摩擦可能再度升级 特朗普宣布将进口钢铝关税从25%提高到50% 6月4日正式生效 [1] - "对等关税"90天暂停期即将于7月初到期 目前美国仅与英国达成贸易协议 若与其他国家谈判无突破可能恢复关税 [1] - 美国ISM制造业PMI超预期下跌 关税政策对经济负面影响持续传导 美国经济面临进一步下行压力 [1] - 地缘政治风险上升 美伊谈判进展缓慢且分歧较大 俄乌局部冲突有所升级且可能进一步加剧 [1] 后市展望与影响因素 - 短期内避险情绪进一步发酵可能推动贵金属价格持续上涨 [2] - 中期价格走势取决于6月美国CPI数据 美联储议息会议结果和美国贸易政策变化 [2] - 若通胀继续回落且就业数据走弱 美联储可能采取更鸽派立场推动贵金属进一步上涨 [2] - 若美国取消加征关税且经济表现强劲 贵金属价格将高位震荡 [2] - 投资者中长期可逢低买入 若美国经济数据保持强势可能出现新一轮逢低布局机会 [2] 关键监测指标 - 美国与其他主要经济体关税谈判进展 若出现积极进展金价将回调 若无进展金价还会上涨 [3] - 地缘冲突风险 包括俄乌冲突和巴以冲突的扩散风险 [3] - 6月美联储议息会议 市场关注鸽派立场是否转变 鹰派或鸽派预期将影响后市金价表现 [3] - 黄金中长期上涨格局未转变 但短期能否突破阻力位仍存在不确定性 [4]

商品型及另类QDII基金表现分化 - 年内商品型基金中95%产品净值增长 63只中有60只实现增长 仅3只能化类主题基金出现回撤 [1] - 另类QDII基金中黄金主题产品表现突出 多只产品年内净值增长率超20% 最高达31% [1] - 贵金属类基金整体表现优于原油主题基金 [1][3] 原油市场现状及展望 - 国际原油期价持续疲软 WTI原油主力7月合约价格跌至60美元/桶 曾触及54美元/桶年内低点 [2] - 原油中枢价格逐步下移 弱势盘整行情或持续 但继续做空空间有限 [2] - 供应端产量增加导致油价持续低位 主产国挺价意愿明显 叠加三季度需求旺季或带来阶段性上行行情 [2] - 市场风险偏好回升构成短期支撑 传统需求旺季临近或改变短期需求 但中长期缺乏反弹动力 [2] 贵金属市场表现及驱动因素 - 黄金为主的贵金属价格持续走强 相关基金业绩表现突出 [3] - 避险情绪和海外市场利率下降是推动黄金价格上涨的主要因素 [3] - 贵金属价格短期预计保持偏强势头 [3] 影响大宗商品价格的核心因素 - 原油价格下行受预期供应过剩和海外经济不确定性双重影响 [1] - 原油市场正在消化利空因素 未来价格或逐渐平复 [2] - 供应弹性受限可能成为油价阶段性上行的关键因素 [2]

6月来的第一天，黄金价格再一次上涨到3400美元/盎司附近，上一次黄金在这个价格还是5月初，而且那时候是在4月的历史高点的回调下，二次看涨情绪没 有那么高。但是这一次上攻不同，是黄金价格萎靡了近一月的基础上上行的，所以会不会突破前期高点3500美元/盎司呢？ 这一次黄金价格上行，还是由老特的政府班子引起。当地时间5月30日，美国总统特朗普在宾夕法尼亚州举行的一场集会上表示，将把进口钢铁的关税从 25%提高至50%。而且该决定从明天(6月4日)起生效。贸易谈判重启，避险情绪上升，黄金价格上行。 对于支撑黄金价格的贸易谈判因素，我认为不会消亡，这是长时间支撑黄金价格上行的重要因素。特朗普的贸易战策略是多维度的，它左手挥完挥右手，不 赚的盆满钵满，难以结束，从以下各个点可以看出来。 1.重塑美国产业与贸易平衡。特朗普认为美国长期处于贸易逆差（尤其对墨西哥、中国、欧盟等国）损害了经济。他试图通过关税迫使贸易伙伴多购买美国 产品，将净进口由负转正。例如，2024年美国前三大贸易逆差来源为墨西哥、中国和加拿大，关税被用作谈判筹码以压缩赤字。 另一方面，从技术分析的角度来看，黄金价格的三角形态暂被突破 ，这是黄金高位震荡以 ...

黄金行情讲解中 相关链接 "俄乌谈判结束"避险情绪短暂褪去？黄金开盘高开后下跌，今夜震荡行情是否延续？TTPS团队交易学 长正在分享，立即观看！ ...

报告行业投资评级 - 中期宽幅震荡略偏多 [5] 报告的核心观点 - 避险情绪再起，黄金再度走高，白银被动跟随黄金波动且基本面偏空，上涨趋势性动力不强，关税及地缘主线成市场关注重点；美国经济下行压力增加但有韧性，人民币汇率贬值压力减弱且不会成为影响贵金属的重要因素；中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情 [2][3][4][26] 根据相关目录分别进行总结 第1章 行情回顾 - 美国关税政策、经济前景及美联储降息节奏是市场交易和关注主线，关税政策或变致避险情绪增加推升黄金，全球经济前景暗淡使白银短期上涨动力不足，5月议息会议后美联储降息预期推迟，贵金属短期逻辑主线不明，宜持高位震荡略偏多思维，关注金银是否分化 [10] 第2章 重要消息概览 - 特朗普威胁对欧盟商品征50%关税，暗示不延长部分高额“对等关税”90天期限；乌克兰袭击俄罗斯轰炸机基地致俄乌局势紧张；鲍威尔讲话未提及美国经济与未来利率前景；美国上周初请和续请失业金人数升至2021年11月以来最高水平；鲍威尔称考虑调整货币政策指导框架核心内容；美国零售巨头塔吉特一季度销售下滑，预计2025财年销售额低个位数下滑 [13][15] 第3章 重要影响因素分析 3.1 美国经济及政策 - 美国零售巨头塔吉特一季度销售大幅下滑，预计2025财年销售额低个位数下滑；4月零售销售环比仅增0.1%，制造业产值环比降0.4%；上周初请和续请失业金人数升至高位；通胀预期下行，经济有韧性，但美联储对经济下行和通胀上行压力预期增加 [16] 3.2 国际经济及地缘政治 - 乌克兰袭击俄罗斯4个军用机场，致俄军损失超70亿美元；特朗普不打算延长部分高额“对等关税”90天期限，6月4日起钢铁和铝关税从25%提至50%；地缘及关税避险情绪再起，黄金偏多因素增加 [19] 3.3 其他金融市场 - 美股反弹但华尔街预期悲观，5月美联储议息会议后市场对美联储降息预期减弱；3月美国服务业PMI超前值利好美元指数；4月非农就业人数增加，失业率不变；市场对美国降息预期增加或使风险品种反弹，长期走势待察；原油行情独立 [20] 3.4 人民币汇率 - 多因素致人民币大幅升值，五一后贬值压力减弱，市场预期的降准降息兑现，人民币略有贬值但维持升值趋势；财政政策成重点，短期货币进一步宽松概率低；汇率不会成为影响贵金属的重要因素 [24] 第4章 行情展望及投资策略 - 避险情绪利多黄金、利空白银，白银基本面偏空，关税及地缘主线成市场关注重点，中期宽幅震荡略偏多思路，关注黄金白银是否走分化行情 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪金期货整体处于上升通道尾声，受多种因素支撑，建议观望；沪银期货整体处于横盘整理中段，受政策、产业和资金面影响，未来需关注欧美关税谈判和美联储通胀数据，建议进行网格交易 [7][8][31] 根据相关目录分别进行总结 黄金期货 中线行情分析 - 沪金期货整体趋势处于上升通道，当前可能处于尾声，近期受美国国际贸易法院裁决、贸易政策不确定性和美联储会议纪要影响，市场避险情绪增强，长期受地缘政治风险、全球央行宽松政策和去美元化趋势推动，央行增加黄金购买需求，为金价提供支撑，建议观望 [7][8] 品种交易策略 - 上周建议逢低配置黄金看涨期权，黄金主力合约2508下方支撑768－772，上方压力810－814；本周预期主力合约2508短期震荡反复，建议观望，下方支撑738－746，上方压力800－808 [11][12] 相关数据情况 - 包含沪金行情走势、COMEX黄金行情走势、SPDR黄金ETF持有量、COMEX黄金库存、美国国债收益率:10年、美元指数、美元兑离岸人民币、金银比、沪金基差、黄金内外价差等数据图表 [19][21][23] 白银期货 中线行情分析 - 沪银期货整体处于横盘整理，当前可能在趋势中段，5月核心矛盾是政策压制估值、产业需求塌陷和量化资本绞杀，宏观面避险情绪“脉冲化”，产业面光伏技术革命和电子链断裂导致需求双杀，库存压力增强，资金面多空双杀，未来需关注欧美关税谈判和美联储通胀数据，沪银合约2508预期运行区间7000－8800，建议进行网格交易 [31] 品种交易策略 - 上周和本周均建议对白银合约2508进行网格交易，运行区间7000 - 8800 [33] 相关数据情况 - 包含沪银行情走势、COMEX白银行情走势、SLV白银ETF持仓量、COMEX白银库存、沪银基差、白银内外价差等数据图表 [39][41][43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对 2025 年 6 月 3 日期货主力合约行情走势作出预测，包括股指期货震荡整理，部分国债、黄金、白银等期货震荡偏强，工业硅、螺纹钢等期货偏弱震荡等[2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出 IF2506、IH2506、IC2506、IM2506 阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约 T2509、三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[2] - 黄金、白银、铜、锌、镍、原油、燃料油、PTA、PVC、豆油、棕榈油期货主力合约大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位[2][3][7] - 铝、氧化铝、铅期货主力合约大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[3] - 工业硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、天然橡胶、20 号胶、豆粕期货主力合约大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位，工业硅、纯碱将再创上市以来新低[4][6][7] - 锡、甲醇期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[4][7] - 集运指数（欧线）期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[8] 宏观资讯和交易提示 - 中国 5 月制造业 PMI 环比升 0.5 个百分点，非制造业 PMI 环比降 0.1 个百分点，综合 PMI 环比升 0.2 个百分点，新出口订单指数和进口指数上升，专家认为二季度经济有望延续平稳态势，但回升向好基础需巩固[9] - 中美经贸方面，美方言论引发中方回应，中方敦促美方纠正错误做法，共同维护共识；美中贸易谈判“有点迟滞”，中方反对美恶意封锁打压；美国工商界密集访华，显示合作意愿[10][11] - 5 月央行开展 7000 亿元买断式逆回购操作，当月净回笼 2000 亿元，专家称是对冲到期压力[11] - 4 月我国国际收支货物和服务贸易顺差 462 亿美元，2024 年末我国对外证券投资资产情况公布[12] - 今年消费品以旧换新销售额突破 1 万亿元，商务部公布相关品类销售和补贴情况[12] - 生态环境部印发实验室建设规划，到 2035 年建成约 100 个部级重点实验室[13] - 1 - 4 月全国社会物流总额 115.3 万亿元，同比增长 5.6%[13] - 香港落户国际调解院提升其相关竞争力[13] - 特朗普将进口钢铁关税从 25%提高至 50%，欧盟考虑扩大反制措施[14] - 美国在关税、债务上限等方面有诸多动态，包括法院裁决、官员表态等[14][15][16][17] - 美国延长对中国 301 调查豁免期限，中方此前多次交涉[17] - 美国 4 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2.5%，“超级核心通胀指标”跌至四年最低[18] - 美联储官员讲话释放政策信号，市场对降息有预期[18][19] - 美国 5 月 ISM 制造业 PMI 为 48.5，为 2024 年 11 月以来新低[21] - 俄乌局势有新动态，双方进行谈判并同意交换被俘人员[21][22] - 英国将扩建核动力攻击型潜艇舰队，推进军工产业现代化[22] 商品期货相关信息 - 5 月 30 日国际贵金属期货普遍收跌，6 月 2 日普遍收涨，受贸易紧张、俄乌局势等因素影响[22][23] - 5 月 30 日国际油价走弱，6 月 2 日全线上涨，与 OPEC + 增产预期、地缘局势有关[23] - OPEC + 考虑 7 月增产超过每天 41.1 万桶[24] - 5 月 30 日伦敦基本金属多数下跌，6 月 2 日多数上涨，受宏观经济和政策影响[24] - 5 月 30 日在岸人民币对美元收盘下跌，美元指数上涨；6 月 2 日美元指数下跌，摩根士丹利预测美元将下跌[25][26] - 高盛上调 2025 年下半年铝价预测，下调 2026 年和 2027 年铝价预测[26][27] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 5 月 30 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均有不同程度下跌，短线下行压力有变化[27][28][29] - A 股市场 5 月 30 日多数指数下跌，成交金额减少，本周和 5 月部分指数有涨跌变化，指数样本将调整[30] - 上交所和中证指数公司将发布上证 580 指数并优化上证 380 指数，多家公司 IPO 有进展[31] - 5 月 30 日和 6 月 2 日香港恒生指数等有涨跌，南向资金有净买入情况，多家公司有上市相关动态[33][34] - 5 月 30 日和 6 月 2 日美国三大股指有涨跌，中概股表现不同，短期美股或震荡上行但需警惕风险[34][35] - 5 月 30 日和 6 月 2 日欧洲三大股指涨跌不一[36] - 预期 2025 年 6 月股指期货 IF、IH、IC、IM 主力合约大概率宽幅震荡，6 月 3 日股指期货将震荡整理，给出阻力位和支撑位[36][37] 国债期货 - 5 月 30 日十年期国债期货主力合约 T2509 偏强震荡上行，国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购操作，资金面有变化[55] - 美国联邦巡回上诉法院暂停阻止特朗普征收全球关税裁决，后续情况待考虑[56] - 预期 6 月 3 日十年期国债期货主力合约 T2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[57] - 5 月 30 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 偏强震荡上行，国内债市止跌回升，央行开展逆回购操作，美债收益率有涨跌[60][61] - 因担忧美国债务，部分机构避开 30 年期美债，市场猜测财政部可能调整发行[62] - 预期 6 月 3 日三十年期国债期货主力合约 TL2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[62] 黄金期货 - 5 月 30 日黄金期货主力合约 AU2508 偏强震荡，国际贵金属期货 5 月 30 日收跌、6 月 2 日收涨，受贸易和地缘因素影响[64][65] - 预期 2025 年 6 月黄金期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 AU2508 大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位[65] 白银期货 - 5 月 30 日白银期货主力合约 AG2508 小幅震荡下行，反弹动能减弱，下行压力增大[72] - 预期 2025 年 6 月白银期货主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 AG2508 大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位[73] 铜期货 - 5 月 30 日铜期货主力合约 CU2507 震荡下行，短线下行压力增大[77] - 预期 2025 年 6 月铜期货主力连续合约大概率宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 CU2507 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[77] 铝期货 - 5 月 30 日铝期货主力合约 AL2507 震荡下行，短线下行压力增大[83] - 预期 2025 年 6 月铝期货主力连续合约大概率宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 AL2507 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[83] 氧化铝期货 - 5 月 30 日氧化铝期货主力合约 AO2509 小幅偏弱震荡，下行压力轻微增大[86] - 预期 2025 年 6 月氧化铝期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 AO2509 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[86] 锌期货 - 5 月 30 日锌期货主力合约 ZN2507 震荡下行，短线下行压力增大[91] - 预期 2025 年 6 月锌期货主力连续合约大概率偏弱震荡，6 月 3 日主力合约 ZN2507 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[91] 铅期货 - 5 月 30 日铅期货主力合约 PB2507 震荡下行，短线下行压力增大[93] - 预期 2025 年 6 月铅期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 PB2507 大概率震荡整理，给出阻力位和支撑位[93] 镍期货 - 5 月 30 日镍期货主力合约 NI2507 小幅偏强震荡，继续小幅反弹走高[98] - 预期 2025 年 6 月镍期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 NI2507 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[98] 锡期货 - 5 月 30 日锡期货主力合约 SN2507 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[102] - 预期 2025 年 6 月锡期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 SN2507 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[102] 工业硅期货 - 5 月 30 日工业硅期货主力合约 SI2507 震荡下行，下行压力增大[107] - 预期 6 月 3 日工业硅期货主力合约 SI2507 大概率偏弱震荡，将再创上市以来新低，给出阻力位和支撑位[108] 碳酸锂期货 - 5 月 30 日碳酸锂期货主力合约 LC2507 震荡上行，初步止跌企稳反弹走高[108] - 预期 6 月 3 日碳酸锂期货主力合约 LC2507 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[108] 螺纹钢期货 - 5 月 30 日螺纹钢期货主力合约 RB2510 震荡下行，短线下行压力增大[110] - 预期 2025 年 6 月螺纹钢期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 RB2510 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[110] 热卷期货 - 5 月 30 日热卷期货主力合约 HC2510 震荡下行，下行压力增大[116] - 预期 6 月 3 日热卷期货主力合约 HC2510 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[117] 铁矿石期货 - 5 月 30 日铁矿石期货主力合约 I2509 震荡下行，短线下行压力增大[119] - 预期 2025 年 6 月铁矿石期货主力连续合约大概率宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 I2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[119] 焦煤期货 - 5 月 30 日焦煤期货主力合约 JM2509 偏弱震荡下行，下行压力明显增大[125] - 预期 6 月 3 日焦煤期货主力合约 JM2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[126] 玻璃期货 - 5 月 30 日玻璃期货主力合约 FG509 震荡下行，下行压力轻度增大[127] - 预期 6 月 3 日玻璃期货主力合约 FG509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[127] 纯碱期货 - 5 月 30 日纯碱期货主力合约 SA509 小幅偏弱震荡，下行压力轻度增大[129] - 预期 6 月 3 日纯碱期货主力合约 SA509 大概率偏弱震荡，将再创上市以来新低，给出阻力位和支撑位[129] 原油期货 - 5 月 30 日原油期货主力合约 SC2507 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[132] - OPEC + 同意 7 月增产 41.1 万桶/日，将决定 8 月产量政策[132] - 预期 2025 年 6 月原油期货主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，6 月 3 日主力合约 SC2507 大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位[132] 燃料油期货 - 5 月 30 日燃料油期货主力合约 FU2507 大幅震荡下行，短线下行压力显著大增[136] - 预期 6 月 3 日燃料油期货主力合约 FU2507 大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位[137] PTA 期货 - 5 月 30 日 PTA 期货主力合约 TA509 偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[137] - 预期 6 月 3 日 PTA 期货主力合约 TA509 大概率震荡偏强，给出阻力位和支撑位[137] PVC 期货 - 5 月 30 日 PVC 期货主力合约 V2509 小幅震荡上行，初步止跌企稳反弹走高[140] - 预期 6 月 3 日 PVC 期货主力合约 V2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[140] 甲醇期货 - 5 月 30 日甲醇期货主力合约 MA509 小幅震荡下行，短线下行压力轻度增大[144] - 预期 6 月 3 日甲醇期货主力合约 MA509 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[144] 豆粕期货 - 5 月 30 日豆粕期货主力合约 M2509 小幅震荡上行，反弹乏力[146] - 预期 6 月 3 日豆粕期货主力合约 M2509 大概率偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[146] 豆油期货 - 5 月 30 日豆油期货主力合约 Y2509 震荡下行，短线下行压力增大[148] - 预期 6 月 3 日豆油期货主力合约 Y2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[148] 棕榈油期货 - 5 月 30 日棕榈油期货主力合约 P2509 震荡下行，短线下行压力增大，5 月出口量增加[150] - 预期 6 月 3 日棕榈油期货主力合约 P2509 大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[150] 天然橡胶期货 - 5 月 30 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 偏弱震荡下行，下行压力明显增大[152] - 预期 6 月 3 日天然橡胶期货主力合约 RU2509 大概率震荡偏弱，给出阻力位和支撑位[152] 20 号期货 - 5 月 30 日 20 号期货主力合约 NR250

黄金价格走势 - 端午假期国际金价重启上涨趋势 COMEX黄金突破3400美元/盎司 伦敦现货黄金大涨2.5%突破3370美元/盎司 [1] - 黄金股持续呈现出金价放大器的效果 [1] 金价上涨原因 - 避险情绪升温 5月31日美国提高钢铁和铝关税 欧盟表示将采取反制措施 俄乌冲突升级推升地缘风险 [1] - 美国5月ISM制造业PMI和标普全球制造业PMI终值均低于预期 关税冲突带来负面经济冲击 美元大幅走弱 [1] 后市展望 - "大美丽法案"若通过 大幅减税将导致财政赤字上行 提高债务上限将进一步削弱美元和美债信用 对黄金形成长期利好支撑 [1] 黄金股投资价值 - 黄金股上市公司一季报业绩亮眼 净利润增速较高且超出市场预期 [2] - 金价中枢上移和金矿公司持续扩产 企业业绩有望持续高增 [2] - 指数成分股包含黄金珠宝商等领域的公司 正迎来业绩拐点和产品高端化趋势变革 具备较好成长空间 [2] 估值分析 - 当前主要黄金股市盈率仍处于历史中枢下方 金价中枢上行背景下或迎来系统性估值提升 [2] - 黄金产业正从"周期β"向"成长α"切换 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球贸易紧张局势升级，全球市场短期波动加大；中国5月PMI数据回升，经济总体产出扩张、增长加快，但美国贸易限制和关税升级风险压制国内风险偏好；各资产表现不一，需关注相关事件进展和政策实施情况 [2][3] 各板块总结 宏观金融 - 海外贸易紧张局势升级、地缘风险上升，市场对贸易对话乐观，美元指数偏弱，全球风险偏好升温；国内经济总体产出扩张、增长加快，但美国贸易限制和关税升级风险压制国内风险偏好 [2] - 资产表现：股指短期震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期低位震荡，谨慎观望；有色短期震荡反弹，谨慎做多；能化短期震荡反弹，谨慎观望；贵金属短期高位偏强震荡，谨慎做多 [2] 股指 - 国内股市受可控核聚变、人形机器人、汽车等板块拖累下跌；中国5月PMI数据回升，但美国贸易限制和关税升级风险压制国内风险偏好 [3] - 市场交易逻辑聚焦美国贸易政策变化和国内增量政策出台预期减弱，贸易紧张局势升级使市场波动加大，关注中美贸易谈判进展和国内增量政策实施情况；操作上短期谨慎做多 [3] 贵金属 - 上周COMEX黄金周跌1.33%至3313.1美元/盎司，白银周下跌1.68%；政策上美联储维持谨慎观点压制降息预期，贸易上特朗普关税计划有不确定性，地缘风险升级 [4] - 后市展望：短期地缘风险发酵和政策博弈使贵金属偏强，中长期因美国财政赤字扩张和信用下降仍有上行逻辑，关注回调后长线布局机会；关注非农数据、司法博弈和俄乌会谈进展 [4] 黑色金属 钢材 - 节前现货持稳、盘面跌幅扩大、成交量低位运行，长假贸易冲突恶化预期增强、避险情绪增加；淡季需求尚可，库存降幅扩大，表观消费量回升；供应上4月生铁和粗钢日均产量增长，铁水产量回落、五大材产量回升，钢厂利润可观，供应将维持高位；预计短期弱势下行 [6] 铁矿石 - 节前期现货价格延续弱势，铁水日产量回落但市场对回落路径有分歧，矿石价格强于钢材；供应上本周全球发运量环比回落159.1万吨、到港量小幅回升63.7万吨，二季度发运旺季发货和到港量或回升，关注矿山投产进度；港口库存持续去化；短期偏空思路对待 [6] 硅锰/硅铁 - 节前硅铁、硅锰现货价格持平，铁合金需求尚可；锰矿价格弱势，港口库存回升，硅锰全行业亏损，内蒙古小幅亏损、宁夏及南方产区长期亏损减停产力度大，开工率和日均产量增加；硅铁产区价格稳定，原料兰炭价格弱势，下游采购情绪不佳、成交一般；短期区间震荡 [7] 能源化工 原油 - OPEP+增产符合预期，乌克兰和伊朗地缘政治局势担忧加剧，加拿大山火威胁原油生产，油价周一上行 [8] 沥青 - 油价上行，沥青价格料跟随回升；近期需求一般，基差下行，盘面跟随现货走弱，利润恢复后开工上调，库存去化停滞；需求接近旺季，关注去化情况，短期跟随原油高位波动 [8] PX - 外盘价格高位，PXN保持今年以来最高水平，短期检修稍高，原油有底部支撑，维持偏强震荡；但聚酯下游减产、PTA长约减量或影响后期需求，且无调油需求，后期有小幅回落风险 [9] PTA - 下游开工下行至91.7%，减产有实质体现，利润偏低或继续下行；6月装置检修量减少，供应回归叠加需求下行，流通环节紧张程度缓解，预计结构后期走弱 [9] 乙二醇 - 下游减产有负反馈影响，但国内外供应同步收缩，底部支撑持续，基差高位，煤制装置意外检修使供应偏低，进口增量有限，下游减产影响持续，后期去库量放大概率不高，价格微幅回升 [9] 短纤 - 总体偏弱震荡，终端订单恢复不及预期，价格走弱；短期下游开工有减少预期，对美订单释放或放缓，关注纱厂开工持续度，短期震荡运行 [9] 甲醇 - 进口到港增加，后续预计增量明显，港口库存小幅上涨；内地装置检修维持，下游受利润压制开工不高且部分进入淡季，库存小幅上涨；虽有低库存支撑，但供应增加预计库存加速上涨，煤制甲醇利润偏高，中长期价格有下移空间，关注进口到港节奏 [10] PP - 产量增长创新高，新装置投产逐步兑现，6 - 7月产能集中释放，供应压力凸显；下游需求处于淡季过渡阶段，整体供需压力大；原油价格偏弱，重心大概率下移，关注装置检修情况，警惕原油价格波动风险 [10] LLDPE - 产业库存情况尚可，需求处于季节性淡季；供应端前期检修缓解压力，但装置预计重启，6月新装置投产在即，基本面有转差预期；油价偏弱，聚乙烯价格预计震荡偏弱 [10] 有色 铜 - 美国对钢铁和铝征收50%关税，市场预期对铜也征收，COMEX铜带动LME铜上涨、价差扩大；铜矿端偏紧，铜精矿TC下探但速度放缓，港口库存高位，TC或企稳 [11] - 电解铜产量高位、减产动力不足；需求旺季接近尾声，光伏抢装结束、以旧换新政策透支需求，4月电网投资转负，需求有回落风险；库存不再大幅去库，若产量维持高位、需求回落将累库；短期震荡 [11] 铝 - 美国对铝征收50%关税，伦铝小幅上涨，但后期非美地区供应或增加；供应刚性、产量维持高位，俄铝长单进口大增；需求表现超预期，但以旧换新和光伏抢装透支后期需求，需求边际回落，抢出口减缓回落幅度 [12] - 铝库存大幅去化，5月底或降至50万吨左右；短期无实质利空，存在抢出口效应；观望为主 [12] 锡 - 宏观上关税维持高位，中美谈判僵局，美欧和美日谈判不确定，市场或关注高关税风险 [13] - 供应端国内现实锡矿偏紧、加工费低位，云南江西开工率下跌，但缅甸佤邦复产预期升温，传言未证实或有反复；需求端集成电路增速高、PVC产量高位，终端电子产品走弱且将进入季节性淡季，价格下跌后下游补库、库存下降 [13] - 大幅下跌后短期企稳，但高关税风险、复产预期和需求回落施压价格 [13] 农产品 美豆 - CBOT谷物市场遭净卖出，美元疲软支撑美豆；美豆产区气象条件好、播种进度快、产情稳定，但优良率和种植率低于市场预期 [13] - 现阶段无明显天气升水，巴西丰产结转库存高，贸易紧张关系升级使美豆远月销售节奏慢、前景不明；或维持区间偏弱行情 [13] 豆菜粕 - 油厂大豆及豆粕库存或修复，弱基差行情将兑现，美豆上涨驱动不足，豆粕缺乏上涨支撑 [14] - 菜粕方面，加拿大油菜籽库存低、新季潜在干旱风险增加，国内菜籽进口供应收紧，处于刚需旺季，港口库存或去化；期现同步走高后，下游对高价接受度有限 [14] - 节后美豆丰产预期强化或使豆粕溢价回落，菜粕支撑偏强，豆菜粕价差有收缩风险 [14] 油脂 - 假期欧佩克+增产，贸易紧张局势和俄乌冲突升级使市场避险需求升温，原油价格逆势走高，但能源市场中长期因增产逻辑承压下行，美国生柴政策前景不明，外围油脂承压 [14] - 马棕丰产预期不变，出口环比改善、增库节奏或放缓，相比美豆油有相对偏强支撑；节后油料蛋白承压，油脂基本面压力偏弱，但美豆油及马棕承压下行，国内开盘或补跌，豆棕价差或维持倒挂，短期修复预期降低 [14] 生猪 - 端午假期出栏缩量、成交价略涨；节后月初养殖场出栏压力不大，需求消费季节性回落，供需双弱 [15] - 后期集团场出栏增量及市场降重释压预期兑现，猪价或延续偏弱调整；短期猪价稳定，近月贴水多、基差高，随07合约限仓，不排除基差收缩导向近月补涨行情 [15] 玉米 - 节后新麦集中上市，玉米饲用消费或被部分替代，叠加库存和仓单压力，期现价格或小幅承压 [15] - 麦收后玉米需求回归，进口缩减、港库加速去化，玉米易涨难跌；只要未来预期上涨不变，短期承压支撑或稳定，区间行情或维持 [15]

在关注黄金走势之余，再让我们继续看下铂金价格。以周生生黄金为例，今日黄金饰品价格上涨24元/克，铂金饰品价格仅 上涨4元/克，报价434元/克。如果大家还想知道其他金店的铂金报价，欢迎在评论区留言告知，小金将及时收集整理并为您 更新。 今日金价重新大涨，金店黄金回收价格也是大涨14.8元/克。同时，每个品牌的回收价格也不一样，小金大致整理了几个， 详见下表，数据仅供参考： | 今日金店黄金回收价格一览(2025年6月3日) | | | | --- | --- | --- | | 回收报价 | 今日金价 | 単位 | | 重金 | 771. 20 | 元/克 | | 菜自黄金 | 768. 80 | 元/克 | | 周生生黄金 | 767.50 | 元/克 | | 周大福黄金 | 770. 90 | 元/克 | | 老凤祥黄金 776.50 | | 元/克 | 6月3日国内金价快报：国内品牌金店金价再次大涨，整体价格又接近之前的高位了。周生生黄金继续保持领先地位，上涨 24元/克，报价1024元/克。上海中国黄金价格不涨不跌，报价956元/克，仍是最低价金店。今日金店黄金价差68元/克，这个 价差相当恐怖了。 ...