大宗商品清算通首单玉米交收业务落地 - 上海清算所大宗商品清算通成功落地首单玉米交收业务，标志着金融服务延伸至农业产业链核心环节[1] - 该业务由张家港保税科技客户通过湖南长沙新港公司完成，6月18日已将玉米、豆粕、菜籽粕纳入清算通体系[1] - 该体系通过线上化清结算枢纽降低流通成本、提升市场活力、促进农产品市场规范化发展[1] 大宗商品清算通服务实体经济成效 - 自2021年3月成立以来，已对接8家政府支持的合规大宗商品现货平台和24家仓储机构[2] - 服务覆盖化工、有色、黑色、农产品等行业的1.4万余家实体企业[2] - 累计处理现货交易65万笔，清算金额2.9万亿元，交割数量超4.3亿吨[2] 大宗商品清算通业务模式与战略意义 - 核心模式为对接现货平台及仓储企业，联合商业银行提供大额实时资金清结算服务[3] - 该模式提升地方政府监管效能，响应全国统一大市场建设和长三角一体化发展战略[3] - 2025年被纳入《上海国际金融中心提升跨境金融服务便利化行动方案》等重要政策文件[3] 大宗商品清算通未来发展规划 - 将持续深化对"三农"、中小微企业等重点领域的金融支持[3] - 加速构建覆盖更广、层次更丰富的清算体系[3] - 全方位提升服务实体经济质效，深度融入全国统一大市场建设[3]

经济回升向好 - 加强宏观政策跟踪落实和预研储备 [1] - 深入实施提振消费专项行动 [1] - 提速推进"两重"、中央预算内投资、地方政府专项债券等政策性资金项目建设 [1] - 持续挖掘释放经济大省需求潜力 [1] 现代化产业体系构建 - 研究制定建设现代化产业体系实施方案 [1] - 出台培育战略性新兴产业和未来产业行动计划 [1] - 推动生产性服务业发展行动计划 [1] - 深化产业园区矩阵式改革 [1] 新型城镇化推进 - 完善郑州都市圈建设工作推进机制 [2] - 支持洛阳、南阳提升副中心城市功能 [2] - 深入推进豫西、豫南、豫东、豫北4个城镇协同区建设 [2] - 发展各具特色的县域经济 [2] 改革开放深化 - 抓好融入服务全国统一大市场建设 [2] - 全面落实"五统一、一破除"任务 [2] - 深入实施营商环境优化提升行动 [2] - 开展民营经济高质量发展系列行动和专项攻坚 [2] - 办好郑州—吉隆坡航空"双枢纽"合作论坛 [2] 发展规划编制 - 高质量谋划完成"十五五"规划建议、规划纲要和专项规划编制工作 [2]

全国统一大市场建设 - 推动有效市场和有为政府更好结合 建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场 [1] 民营经济与技术攻关 - 完善长效机制 鼓励支持引导民营经济组织参与国家技术攻关 [1] 科技成果转化机制 - 完善科技成果转化机制 促进科技与经济结合 加快形成新质生产力 [1] 民生领域与内需扩大 - 聚焦解决民生领域急难愁盼问题扩内需 通过"投资于人"推动高质量发展 [1] 财税体制改革 - 深化财税体制改革 加快形成权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系 [1]

跨国企业交流会概况 - 国家发展改革委与美在华跨国企业高层圆桌会在福州举行，近80家跨国公司及福建民营企业代表参会，聚焦政策解读与合作机遇 [1] - 会议主题包括外企在福州数字经济、医疗健康、绿色低碳领域的发展机遇，以及如何在互惠互利中实现更大发展 [1] 外商投资与政策环境 - 2025年1月至5月全国新设立外商投资企业24018家，同比增长10.4% [3] - 国家发展改革委副主任李春临表示中国经济展现强大韧性和潜力，政策工具箱储备充足，欢迎各国企业深耕中国 [3] - 中国美国商会调查显示近一半投资企业仍视中国为前三大投资目的地之一 [3] 政策支持与营商环境 - 国家发展改革委外资司副司长荆琴介绍促进外资项目落地的5项举措，包括扩大服务业开放、修订鼓励外商投资产业目录等 [4] - 国家发展改革委就业司副司长丁晓龙回应企业综合计算工时问题，表示将配合完善工时和休息休假权益维护机制 [4] - 有关部门现场解答外企关注的政府采购产品定义、医疗健康领域合作等问题 [4] 跨国企业在华发展案例 - 施耐德电气中国是其全球第二大市场、重要供应链基地和四大研发基地之一，未来将聚焦数字化和可持续发展技术 [5] - 贝克休斯过去3年在华采购量翻番，加强供应链建设和本地化部署，希望与福建在新材料和炼化领域合作 [5] - 嘉吉大中华区副总裁刘畅称圆桌会已成为外资企业与中国政府沟通对话的重要平台 [5] 会议机制与长期影响 - 国家发展改革委于2021年建立与美在华跨国企业高层圆桌会机制，目前已举办10场活动 [5] - 会议传递中国坚持对外开放、与外企互惠互利共发展的决心，外企对中国市场信心增强 [5]

产业现状 - 山东日照港岚山港区作为全国最大木材进口集散地，2021年月均到港量60万立方米，2023年降至30万立方米左右，降幅达50% [2] - 山东隆盛进出口有限公司月度购船量从2021年8-11船降至2023年2-3船，降幅超50% [2] - 木材加工企业普遍面临产能利用率下降，日照佳润木业设备运转率从100%降至50%，年产能从150万方降至40万方，加工利润仅剩0.5% [3] - 企业主动调整产品结构，建筑口料占比从90%压缩至50%，转向包装托盘和寿材生产 [3] - 山东凯兴木业40%产能转向木托盘和包装生产，计划对60%设备进行精度升级 [3] 期货工具应用 - 原木期货上市后企业获得价格风险管理能力，苏州佳树泰瑞从被动控制库存转向主动套期保值 [3] - 福汉木业组建专业团队，严格执行"只做套保"原则，年进口俄罗斯锯材200-300万立方米 [4] - 日照冠通木业在期货上市首日即进行卖出套保操作锁定原料价格，计划扩大套保规模 [4] - 上海亿帆保持每月1船进口节奏，15万立方米库存全部现货现款交易，计划7月尝试实际交割 [4] 行业标准化建设 - 原木期货推动全国统一价格体系形成，解决传统人工检尺标准差异达15%的问题 [6] - 模拟交割采用智能检尺设备实现自动检尺，检验效率提升且准确性提高 [6] - 日照临港国际物流新建12万方可交割库存的数字化监管仓库，符合交易所标准 [7] - 行业逐步接受国标检尺，现货贸易中采用国标检尺的情况增多 [7] - 中国木材与木制品流通协会认为期货上市标志产业进入金融赋能新阶段 [7]

民营经济促进法实施 - 《中华人民共和国民营经济促进法》正式施行，从法律层面确立全国统一的市场准入负面清单制度、公平竞争审查制度及公共资源交易活动等制度 [1] - 截至2025年1月底，民营企业数量达5670.7万户，是2012年的5.2倍 [1] - 国家高新技术企业中民营企业占比从2012年的62.4%提升至92%以上，数量从2.8万家增长至42万多家 [1] 政策环境优化 - 近年出台《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》《关于促进民营经济发展壮大的意见》等政策文件 [2] - 民营经济促进法将成熟经验做法和制度创新成果上升为制度保障，为企业发展注入确定性 [2] - 2025年版市场准入负面清单事项数量由2022年版的117项缩减至106项 [2] 公平竞争保障措施 - 需完善全国统一的市场准入负面清单制度，实现"一单尽列、全国统一"的整体性治理 [2] - 需定期评估、清理废除妨碍全国统一大市场和公平竞争的政策措施 [2] - 需构建亲清政商关系，保障民营企业公平参与市场竞争并同等享受政策红利 [2] 执法与配套机制 - 需强化对执法人员的管理、培训和监督，提高行政执法质量和效能 [3] - 已出台《市场准入负面清单（2025年版）》《保障中小企业款项支付条例》《公平竞争审查条例》等配套机制 [3] - 需加快制定或修订涉及投资融资促进、科技创新、服务保障等方面的配套机制 [3]

政府投资基金政策调整 - 甘肃省推动政府投资基金整合优化，严控新设基金，强调统一管理，不以招商引资为目的设立基金 [2] - 同一政府原则上不在同一行业重复设立基金，鼓励对同领域基金集合发力、接续支持 [2] - 对缺乏产业基础或进展缓慢的基金推动优化投向或市场化退出 [2] - 政策反映地方政府从粗放资本招商转向注重基金效能和产业培育质量 [3] 私募股权二级市场动态 - 高盛资管正募集新一期S基金，目标规模超142亿美元（约1019亿元人民币），为Vintage系列第十只基金 [4] - 私募股权二级市场交易量预计2025年达1850亿美元，黑石近期完成50亿美元S交易，凯雷计划年中完成新S基金募资 [4] - S基金市场热度攀升，LP流动性困境为折价收购优质资产提供窗口 [4] 创投机构融资创新 - 君联资本发行北京首单民营创投科技创新债券，注册规模5亿元，期限不超过5年 [5] - 中国人民银行支持头部创投机构发行长期限科技创新债券，重点投向硬科技领域 [5] - 东方富海获批发行银行间市场首单民营创投科创债，标志创投融资渠道拓宽 [5][6] 半导体产业投资 - 中微公司拟出资不超过7.35亿元参与设立15亿元私募基金，聚焦半导体及泛半导体领域 [7] - 基金80%以上资金将投向集成电路上中下游企业，强化产业链协同 [7] - 投资策略规避跨界风险，精准补链强链 [7] AI与生物医药融资 - 英矽智能完成1.23亿美元E轮融资，由惠理集团、浦东创投等领投，专注AI药物研发 [8] - 公司利用Pharma.AI平台加速纤维化、肿瘤学等领域创新药物开发 [8] - 融资反映资本市场对"AI+生物医药"赛道及中国AI制药竞争力的看好 [8] 智能制造领域布局 - 小米产投联合钟鼎资本投资丹尼克尔，刷新自动送料和智能拧紧领域单笔融资记录 [9] - 丹尼克尔产品应用于汽车制造、新能源三电及3C电子行业 [9] - 小米近期还独家投资柔性压力技术公司尧乐科技，强化智能制造纵深布局 [9] AI基础设施投资 - 阿里云领投硅基流动数亿元A轮融资，公司专注AGI基础设施，降低AI算力成本 [10][11] - 硅基流动创始人袁进辉为清华博士，曾任微软亚洲研究院主管研究员 [11] - 开源大模型崛起推动公司业务增长，技术成为产业巨头争夺的战略资源 [11]

核心观点 - 2025 - 2035年人工智能对TFP平均增速拉动1.3%左右，2035年将对GDP额外拉动14.8%左右，AI技术通过“消费创造、投资提质、出口升级”推动中国经济动能转换 [1][47] - 2025年5月金融数据呈现社融上行、信贷下行，宽松的货币、偏紧的信用两个背离，预计下半年货币政策走向实质性宽松 [1][49] - 商品市场黄金本周震荡收涨、原油震荡上行，中长期黄金上行、原油或震荡偏弱；债券市场美债和中债收益率本周震荡走低，中长期美债高位震荡稍降、中债震荡缓降但空间受限；汇率市场美元指数和美元兑日元汇率本周震荡下行，中长期美元指数进入下行周期、美元兑日元震荡偏弱；权益市场部分亚洲市场上涨、多数欧美市场下跌 [56][57][58] - 本周债市震荡下行、收益率曲线牛平，下周关注税期及5月经济数据出炉，央行呵护下资金面难大幅收敛 [62] 宏观：“新”供给侧改革的“加减乘除” - 截至今年5月，PPI负增长32个月且短期难转正，GDP平减指数转负8个季度，物价低迷从供给端传导至需求端，需深化供给侧结构性改革 [2] - “十五五”时期应进行适应新发展格局和理念的“新”供给侧改革，从加减乘除四角度推进 [7][8] - 做好除法加速推进房地产去库存，避免潜在通缩陷阱风险，可考虑成立“国储公司”剥离地产“不良资产” [9][14] - 做好减法有序推进结构性去产能，通过绿色转型、建设全国统一大市场和中资出海等方式避免内卷式竞争 [15][24] - 做好加法中央加杠杆创造稳定宏观环境，投资科技创新和人，推动经济转型升级 [31][32] - 做好乘法加快发展人工智能，通过“消费创造、投资提质、出口升级”推动经济动能转换 [40][47] 宏观：如何理解金融数据的两个背离——2025年5月金融数据解读 - 2025年5月金融数据显示社融上行、信贷下行，宽松的货币、偏紧的信用，企业直接融资形成良性替代和化债影响是两个噪音 [49] - M1增速上行受M0增速上行、企业信心修复、房地产销售环比改善支撑，M2增速小幅回落或因贷款增速回落 [50][51] - 社融支撑来自政府融资和企业直接融资，贷款增速延续回落，居民和企业信贷均弱于去年同期 [52] - 预计下半年货币政策走向实质性宽松，首要目标是经济增长和充分就业，宽松路径包括降息降准等 [1][53] 策略：地缘冲突遇上降息预期，市场如何走？——全球大类资产配置周观察 - 商品市场黄金因地缘冲突和降息预期震荡收涨，中长期上行；原油因地缘风险和供需偏紧震荡上行，中长期或震荡偏弱 [56] - 债券市场美债因通胀温和和降息预期收益率震荡走低，中长期高位震荡稍降；中债因央行维稳和市场期待宽松收益率震荡下行，中长期震荡缓降但空间受限 [57] - 汇率市场美元指数因经济数据不佳和降息预期震荡下行，中长期进入下行周期；美元兑日元因美国通胀和日元避险需求震荡下行，中长期震荡偏弱 [58] - 权益市场部分亚洲市场上涨，多数欧美市场下跌，如韩国股市上涨、美股和欧洲股市下跌 [59] 固收：关注税期央行对资金面呵护程度——固收周报（6月9日 - 6月13日） - 本周债市受中美谈判、央行操作和地缘冲突影响震荡下行，收益率曲线牛平 [62] - 下周关注税期及5月经济数据，生产及需求端指标大多回升、物价板块回落，利率债发行规模整体回升 [62][63]

江苏省城市足球联赛现象 - 江苏省城市足球联赛因各地市之间的竞争关系引发广泛关注 南京 宿迁 徐州 扬州 镇江 苏州 无锡等城市通过特色对抗形成"散装江苏"现象 实际体现的是城市间的团结与默契 [1] - 赛事通过"对抗式团结"策略成功提升城市美誉度 网友将其比喻为"文化泼水节"和"文化剧本杀" 形成高人气传播效应 [1] 区域经济发展模式 - 江苏省13个地级市差异化发展 全部进入全国城市GDP百强 南京数字经济 苏州智能制造 连云港远洋运输 无锡集成电路等产业形成特色优势 [2] - 省内形成"苏南引领 苏中崛起 苏北赶超"梯度发展模式 例如江阴与靖江共建工业园区 南京与苏州生物医药产业实现市场协同 [2] - 长三角一体化背景下 江苏通过产业链深度协作构建共生网络 既保持区域竞争活力又实现整体协同发展 [2] 全国产业发展启示 - 江苏实践表明 区域经济需平衡"散装"(特色发展)与"整装"(协同配合) 避免产业趋同和产能过剩 例如长三角聚焦全产业链协同 珠三角侧重组件出口智能化 西部专注硅料生产 [3] - 产业集群需通过错位发展实现"串珠成链" 县域经济与全国统一大市场建设需联动推进 形成"聚是一团火 散是满天星"的发展格局 [3]

宏观经济政策效果显现 - 制造业和非制造业景气水平持续改善 新动能持续向好 企业对市场发展的信心保持稳定 [1] - 全国规模以上工业企业1-4月利润总额同比增长1.4% 5月制造业生产指数环比上升0.9个百分点至扩张区间 生产经营活动预期指数达52.5% [1] - 设备工器具购置投资1-4月同比增长18.2% 较全部投资增速高14.2个百分点 装备制造业和消费品制造业PMI重回扩张区间 [1] 新动能与高技术产业增长 - 高技术产业投资快速增长 1-4月信息服务业(40.6%) 计算机及办公设备制造业(28.9%) 航空航天器制造业(23.9%) 专业技术服务业(17.6%)投资增速显著 [2] - 5月高技术制造业新订单指数连续多月高于52% 新出口订单指数环比上升超3个百分点 [2] - 邮政 电信广播电视 互联网软件等行业商务活动指数持续高于55% 服务业业务活动预期指数达56.5% [2] 消费与服务业复苏 - 五一假期带动铁路运输 航空运输 住宿 餐饮等行业商务活动指数明显回升至扩张区间 [2] - 政策推动服务消费发展 增强消费对经济增长的拉动作用 [3] 产业升级与创新驱动 - 加快实施人工智能+行动 推动中国制造向中国智造转型 [3] - 推进关键核心技术攻关 创新推出债券市场科技板 支持民营企业布局新兴产业 [3] 市场体系改革 - 加快全国统一大市场建设 清理市场准入壁垒 培育统一技术数据市场 [4] - 建立跨区域商贸流通合作机制 加大服务业开放试点力度 [4]