报告行业投资评级 - 单边：谨慎偏空；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [4] 报告的核心观点 - 9月市场供需同步增长，碳酸锂整体供应偏紧，短期基本面供需格局较好，9月整体或小幅去库，当日盘面大幅下跌受前期停产矿山复产预期影响，矿端扰动减弱，中期过剩周期未扭转，后续若矿端复产、消费支撑减弱，盘面或偏弱震荡运行 [1][2] 市场分析 - 2025年9月10日，碳酸锂主力合约2511开于69040元/吨，收于70720元/吨，收盘价较昨日结算价变化-4.87%，成交量751480手，持仓量340814手，前一交易日持仓量351340手，基差3330元/吨，仓单38101手，较上个交易日变化0手 [1] - 电池级碳酸锂报价71500 - 75400元/吨，较前一交易日变化-1150元/吨，工业级碳酸锂报价70600 - 71800元/吨，较前一交易日变化-1150元/吨，6%锂精矿价格805美元/吨，较前一日变化-45美元/吨 [1] - 碳酸锂期货价格大幅下挫，下游材料厂点价积极性显著提升，当前处于行业需求旺季，下游材料厂有刚性采购需求，价格低位时采购意愿强 [1] - 以锂辉石为原料生产的碳酸锂占比超60%，成为市场供给重要支撑，锂云母原料所产碳酸锂占比下降至15% [1] 策略 - 短期基本面供需格局好，供应端锂辉石生产碳酸锂增加，云母生产碳酸锂短期减产，消费端处于旺季，下游排产好，9月或小幅去库，中期过剩周期未扭转，后续若矿端复产、消费支撑减弱，盘面或偏弱震荡运行 [2]

品种观点参考 - 螺纹2601短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线压力，核心逻辑为供需格局弱稳，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局弱稳运行，短流程钢厂减产，周产量环比下降但降幅不大且处年内高位，叠加库存高位，供应压力未缓解 [3] - 螺纹钢需求表现疲弱，高频指标低位运行，下游行业未见改善，旺季表现不佳，继续承压钢价 [3] - 供需双弱局面下螺纹钢基本面表现偏弱，产业矛盾持续累积，钢价继续承压运行，因旺季预期及成本抬升，预计钢价延续低位震荡运行态势，需关注今日钢联公布产销数据情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氯碱产业中烧碱盘面走弱后企稳，短期现货价格或坚挺，PVC盘面持续偏弱，9月预计延续弱势震荡[2] - 甲醇供应端9月进口较多，需求端传统下游偏弱，港口累库，需关注库存消化节奏[5] - 尿素盘面价格弱势运行，因国内供需基本面阶段性失衡，供应充裕而需求乏力[11] - 原油隔夜油价宽幅震荡，受地缘溢价支撑但上方受基本面限制，建议单边观望[44] - 聚酯产业链中PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种各有供需特点和价格走势预期[39] - 聚烯烃产业市场核心矛盾不突出，PP和PE供需有不同表现和预期[51] - 纯苯9月供需预期偏宽松，价格驱动有限，苯乙烯短期驱动弱但后续供需有好转预期[57] 根据相关目录分别进行总结 氯碱产业 - 现货&期货价格：山东液碱、华东PVC市场价部分持平，期货合约有涨跌，烧碱海外报价和出口利润数据缺失，PVC海外报价部分有变化[2] - 供给：烧碱行业开工率86.7%，PVC总开工率76.2%，下周西北、华中烧碱检修预计开工率回落，PVC部分装置检修恢复有提升预期[2] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率81.6%，粘胶短纤行业开工率87.1%，印染行业开机率65.6%；PVC下游隆众样本管材、型材开工率和预售量部分数据缺失[2] - 库存：液碱华东厂库库存17.0万吨，PVC上游厂库库存31.6万吨，总社会库存53.3万吨[2] 甲醇产业 - 价格及价差：MA2601收盘价2407，MA2509收盘价2265，各区域现货价格有涨跌，区域价差有变化[4] - 库存：甲醇企业库存34.256%，港口库存155.0万吨，社会库存189.3%[4] - 开工率：上游国内企业开工率74.21%，海外企业开工率74.7%，下游外采MTO装置开工率78.81%等[5] 尿素产业 - 价格及价差：各期货合约、现货市场价、跨区价差、基差等有不同表现，下游产品价格部分持平[11] - 供需面：日度产量18.24万吨，生产厂家开工率77.96%，周度产量127.90万吨，厂内库存113.27万吨，订单天数6.88天[11] 原油产业 - EIA周度数据：美国原油产量1349.5万桶/日，炼厂开工率94.9%，商业原油库存变动393.9万桶等[14] - 月差结构：WTI、SC、Brent等月差结构有不同数值表现[19][20][23] - 内外盘价差、跨区价差等：有相应数据及变化[21][26] 聚酯产业链 - 上游价格：布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等价格有涨跌[39] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48、FDY150/96等产品价格和现金流有变化[39] - PX相关：CFR中国PX价格838美元/吨，PX基差、价差等有变动[39] - PTA相关：PTA华东现货价格4625元/吨，开工率70.4%，加工费有变化[39] - MEG相关：港口库存44.9万吨，综合开工率74.7%，基差等有变动[39] 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2601收盘价7226，PP2601收盘价6948等[49] - 基差和价差：L2509 - 2601、PP2509 - 2601等有变化[49] - 现货价格：华东PP拉丝现货6750元/吨，华北LDPE膜料现货7150元/吨[49] - 开工率和库存：PE装置开工率78.7%，PP装置开工率80.2%，PE企业库存48.7万吨，PP企业库存57.5万吨[49] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油、WTI原油等价格有涨跌，纯苯 - 石脑油等价差有变动[57] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7110元/吨，EB基差、价差等有变化[57] - 下游现金流：苯酚、己内酰胺等下游产品现金流有涨跌[57] - 库存：纯苯江苏港口库存14.40万吨，苯乙烯江苏港口库存17.65万吨[57] - 产业链开工率：亚洲纯苯开工率77.9%，国内苯乙烯开工率79.7%等[57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链：9月PX供需预期偏宽松但中期偏紧，价格低位有支撑，反弹空间受限；PTA供需预期偏紧，基差和加工费修复驱动有限，绝对价格随原料波动；乙二醇供需近强远弱，短期期货下方空间不大，四季度或累库；短纤短期供需格局偏弱，跟随原料波动；瓶片9月或供需宽松，库存增加，加工费上方空间有限[2] - PVC、烧碱：烧碱盘面走弱，供应开工率或回落，需求转淡，现货价格短期或坚挺；PVC盘面持续偏弱，供应有提升预期，需求低迷，成本端有支撑，预计延续弱势震荡[5] - 原油：隔夜油价上涨，地缘风险提升风险溢价是主导因素，但供需宽松格局限制涨幅，后续走势需关注风险事件持续性与产量恢复节奏[9] - 纯苯 - 苯乙烯：9月纯苯供需预期偏宽松，价格驱动有限，短期随油价重心受支撑；苯乙烯短期驱动偏弱，后续供需有好转预期，短期随油价重心受支撑但反弹空间受限[14] - 聚烯烃：PP丙烷较强，PDH亏损加剧，新装置投产使华东压力增加，基差走弱；PE当前检修偏多，供应压力有限，9月中旬起检修量或减少，需求后续有季节性走强预期，市场核心矛盾不突出[17] - 尿素：尿素盘面价格弱势下行，供需宽松格局持续，供应日产高位，需求农业备肥延后、工业刚需平淡、出口集港未有效拉动，期货市场情绪偏空[21] - 甲醇：甲醇供应内地检修装置预计回归但意外检修多，外盘开工高位且9月进口多；需求传统下游偏弱，关注港口MTO装置重启情况；港口持续累库，基差偏弱，需关注库存消化节奏[33] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 上游价格：9月9日布伦特原油（11月）66.02美元/桶，涨0.6%；WTI原油（10月）62.63美元/桶，涨0.37美元；CFR日本石脑油597美元/吨，涨0.5%等[2] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6805元/吨，跌0.3%；FDY150/96价格7090元/吨，持平；聚酯切片价格5755元/吨，涨0.2%等[2] - 开工率变化：亚洲PX开工率76.5%，涨0.9%；中国PX开工率83.7%，涨0.5%；PTA开工率70.4%，涨3.4%等[2] PVC、烧碱 - 现货&期货价格：9月9日山东32%液碱折百价2718.8元/吨，持平；华东电石法PVC市场价4650元/吨，持平；SH2509收盘价2656元/吨，跌0.2%等[5] - 海外报价&出口利润：9月4日FOB华东港口烧碱报价390美元/吨，涨2.6%；出口利润 - 29元/吨，降70.9%；CFR东南亚PVC报价670美元/吨，持平[5] - 供给：烧碱行业开工率86.7%，涨1.5%；PVC总开工率76.2%，涨3.9%；外采电石法PVC利润 - 702元/吨，降12.9%[5] - 需求：氧化铝行业开工率82.4%，降1.1%；粘胶短纤行业开工率87.1%，涨1.3%；隆众样本管材开工率33.5%，降0.4%[5] - 库存：9月4日液碱华东厂库库存17万吨，降7.8%；PVC上游厂库库存31.6万吨，涨1.2%；PVC总社会库存53.3万吨，涨2.1%[5] 原油 - 原油价格及价差：9月10日Brent66.70美元/桶，涨0.47%；WTI62.96美元/桶，涨0.53%；SC483.80元/桶，涨0.08%等[9] - 成品油价格及价差：9月10日NYM RBOB199.78美分/加仑，涨0.27%；NYM ULSD233.23美分/加仑，涨0.53%；ICE Gasoil697美元/吨，降0.25%[9] - 成品油裂解价差：9月10日美国汽油裂解价差20.95美元/桶，降0.51%；欧洲汽油裂解价差19.47美元/桶，涨1.48%；新加坡汽油裂解价差9.96美元/桶，涨3.57%[9] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：9月9日布伦特原油（11月）66.39美元/桶，涨0.6%；CFR日本石脑油597美元/吨，涨0.5%；CFR中国纯苯733美元/吨，降0.1%[13] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7110元/吨，降0.4%；EB期货2510收盘价7062元/吨，降0.2%；EB现金流（非一体化） - 125元/吨，降20.8%[14] - 库存：9月8日纯苯江苏港口库存14.40万吨，降3.4%；苯乙烯江苏港口库存17.65万吨，降10.2%[14] - 产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率77.9%，持平；国内纯苯开工率79.4%，涨0.3%；苯乙烯开工率79.7%，涨2.0%[14] 聚烯烃 - 期货收盘价：9月9日L2601收盘价7229元/吨，降0.30%；L2509收盘价7150元/吨，降0.21%；PP2601收盘价6949元/吨，降0.27%；PP2509收盘价6821元/吨，降0.47%[17] - 现货价格：华东PP拉丝现货6750元/吨，降0.15%；华北LLDPE膜料现货7150元/吨，降0.14%[17] - 库存：PE企业库存45.1万吨，涨5.57%；PE社会库存56.0万吨，降0.04%；PP企业库存58.2万吨，涨8.06%；PP贸易商库存19.3万吨，涨14.74%[17] - 开工率：PE装置开工率78.7%，降0.05%；PE下游加权开工率40.3%，涨0.72%；PP装置开工率80.2%，涨2.6%；PP粉料开工率37.5%，涨4.1%[17] 尿素 - 期货收盘价：9月9日01合约1683元/吨，降1.35%；05合约1733元/吨，降0.74%；09合约1624元/吨，降1.69%；甲醇主力合约2398元/吨，降0.42%[21] - 上游原料价格：无烟煤小块（晋城）900元/吨，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）511元/吨，持平；动力煤港口（秦皇岛）684元/吨，持平[21] - 现货市场价：山东（小颗粒）1670元/吨，降0.60%；山西（小颗粒）1560元/吨，降1.27%；河南（小颗粒）1680元/吨，降0.59%[21] - 供需面概况：国内尿素日度产量18.24万吨，持平；煤制尿素日产量14.29万吨，持平；气制尿素日产量3.95万吨，持平；国内尿素周度产量127.90万吨，降5.20%[21] 甲醇 - 甲醇价格及价差：9月9日MA2601收盘价2398元/吨，降0.42%；MA2509收盘价2247元/吨，降0.04%；MA91价差 - 151元/吨，涨5.63%；太仓基差28元/吨，涨3.70%[33] - 库存：甲醇企业库存34.1083万吨，涨2.31%；甲醇港口库存142.8万吨，涨9.88%；甲醇社会库存176.9万吨，涨8.34%[33] - 上下游开工率：上游 - 国内企业开工率74.21%，涨2.80%；西北企业产销率100%，涨2.25%；下游 - 外采MTO装置开工率78.81%，涨0.32%；下游 - 甲醛开工率30.2%，降1.34%；下游 - 醋酸开工率83.0%，降7.76%；下游 - MTBE开工率90.0%，持平[33]

价格表现 - 氧化铝期货主力合约报3025元/吨 涨幅1.75% [1] 市场动态 - 上期所调整氧化铝期货新疆地区交割升贴水 由升水380元/吨降至300元/吨 自2026年3月4日执行 [2] - 全国氧化铝周度开工率下降0.89个百分点至81.55% [2] - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年 运行总产能8996万吨/年 [2] 机构观点 - 五矿期货认为国内外矿石供应扰动持续支撑矿价 宏观情绪改善驱动有色板块偏强运行 主力合约AO2601参考运行区间2900-3300元/吨 [3] - 中财期货指出氧化铝现货价格普跌 行业平均利润尚可 运行产能处于高位 社库继续增加 仓单库存增约1500吨 [3]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，期权建议买入看涨期权，跨期、跨品种、期现无明确策略 [4] 报告的核心观点 - 9月碳酸锂市场供需双增、需求增速更快，当月将出现阶段性供应偏紧，库存继续降低，在矿端扰动影响下预计仍有支撑，但盘面波动较大 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年9月4日，碳酸锂主力合约2511开于71200元/吨，收于73420元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.05%，成交量为712151手，持仓量为353674手，基差为2000元/吨，仓单34948手，较上个交易日变化830手 [1] - 电池级碳酸锂报价73400 - 76600元/吨，较前一交易日变化 - 900元/吨，工业级碳酸锂报价72000 - 73400元/吨，较前一交易日变化 - 900元/吨，6%锂精矿价格850美元/吨，较前一日无变化 [1] - 8月全国乘用车市场零售195.2万辆，同比去年同期增长3%，较上月增长7%，今年以来累计零售1469.8万辆，同比增长9%；全国乘用车厂商批发240.9万辆，同比去年同期增长12%，较上月增长8%，今年以来累计批发1793.4万辆，同比增长12% [2] - 周度产量增加389吨至19419吨，周度库存降低1044吨，总库存140092吨，下游库存继续增加，中间环节库存小幅增加，冶炼厂库存减少较多 [2] 策略 - 期货盘面反弹受锂矿审批端消息影响，现货供需格局较好，库存继续降低，需关注矿端开工情况，碳酸锂预计仍有支撑，但盘面波动大，参与者需做好风险管控 [3]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [3] - 白糖：中性 [3] - 纸浆：中性 [8] 报告的核心观点 - 近期棉花、白糖、纸浆期货价格有不同表现，各品种受不同因素影响，整体市场缺乏上行驱动，板块依旧承压 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘棉花2601合约14045元/吨，较前一日变动+20元/吨，幅度+0.14% [1] - 3128B棉新疆到厂价15324元/吨，较前一日变动-68元/吨，现货基差CF01+1279，较前一日变动-88；3128B棉全国均价15412元/吨，较前一日变动-67元/吨，现货基差CF01+1367，较前一日变动-87 [1] - 截至2025年9月1日当周，印度棉花周度上市量0.7万吨，同比下滑87%；印度2024/25年度的棉花累计上市量517.49万吨，同比下滑5% [1] 市场分析 - 国际上，印度延长暂免关税时间支撑美棉，8月USDA大幅下调全球棉花产量及期末库存，供需格局转紧，但部分增产国家产量调整或未到位，美棉供需预期改善但出口销售进度慢，上方空间受限，短期ICE美棉难突破65 - 70美分震荡区间，中长期关注减产预期落地情况 [2] - 国内棉花去库快，商业库存低，滑准税配额发放晚且数量有限，年末供应偏紧格局未改，旺季需求改善，棉价下方支撑强；新棉长势好，增产预期强，新花收购价预期不高，但新作预售火热，轧花厂产能过剩或抢收，新花集中上市套保压力大，限制棉价上方高度 [2] 策略 - 短期国内棉花供应趋紧，旺季和抢收预期使新花大量上市前郑棉震荡偏强；中期丰产预期强，集中上市期盘面压力大，若旺季不佳郑棉或下跌 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘白糖2601合约5599元/吨，较前一日变动-10元/吨，幅度-0.18% [3] - 广西南宁地区白糖现货价格5900元/吨，较前一日变动-10元/吨，现货基差SR01+301，较前一日变动+0；云南昆明地区白糖现货价格5850元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR01+251，较前一日变动+10 [3] - 印度政府允许糖厂和蒸馏厂在2025/26榨季用甘蔗汁等无限制生产乙醇，确保国内食糖供应 [3] 市场分析 - 原糖方面，巴西Conab下调产量，巴基斯坦寻购白糖提振糖价，但巴西处于压榨高峰，北半球增产预期下，短期难有大反弹，17美分压力强 [4][5] - 郑糖方面，配额外进口利润高，7月进口量增，8 - 9月加工糖冲击国内市场，供应充裕使郑糖承压 [5] 策略 - 国产糖库存低，糖厂挺价，郑糖下方有支撑，短期下跌空间有限 [3] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 昨日收盘纸浆2511合约5042元/吨，较前一日变动+2元/吨，幅度+0.04% [5] - 山东地区智利银星针叶浆现货价格5750元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11+708，较前一日变动-2；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5090元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SP11+48，较前一日变动-2 [5] - 进口木浆现货市场基本持稳，上海期货交易所主力合约窄幅震荡，进口针叶浆个别牌号价格松动，阔叶浆、本色浆、化机浆市场交投情况不同 [6] 市场分析 - 供应方面，国内下半年纸浆产能投产，木浆进口量或回落，但港口去库慢，港库处高位，供应压力仍存，阔叶浆更宽松 [7] - 需求方面，欧美消费弱，全球浆厂库存压力显现，欧洲港库累库；国内需求乏力，成品纸库存压力大，纸厂采购谨慎，终端需求不足，开工率下滑，产能过剩利润收缩，下半年需求改善有限，关注四季度回暖情况 [7] 策略 - 浆市基本面无明显改善，产业链缺乏利好，短期浆价低位震荡 [8]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 铅品种供需两弱，供应端TC价格走低且冶炼厂检修增多，消费端经销商库存去化慢、采购意愿低，部分企业成品库存累积，9月电动自行车新国标及中东关税政策落地使消费影响存不确定性，铅价预计维持震荡，区间在16,300元/吨至17,050元/吨 [3] - 期权策略为卖出宽跨 [4] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-09-02，LME铅现货升水为 -42.47美元/吨，SMM1铅锭现货价16725元/吨较前一交易日无变化，SMM上海铅现货升贴水 -30.00元/吨较前一交易日变化 -25元/吨，SMM广东铅现货16750元/吨、SMM河南铅现货16725元/吨、SMM天津铅现货升贴水16725元/吨较前一交易日均无变化，铅精废价差 -25元/吨较前一交易日无变化，废电动车电池10075元/吨较前一交易日变化 -25元/吨，废白壳10100元/吨较前一交易日变化 -25元/吨，废黑壳10425元/吨较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025-09-02，沪铅主力合约开于16875元/吨，收于16850元/吨较前一交易日变化 -5元/吨，全天成交42223手较前一交易日变化2369手，持仓51504手较前一交易日变化487手，日内价格震荡，最高点16950元/吨，最低点16830元/吨，夜盘开于16810元/吨，收于16895元/吨较昨日午上涨0.12% [1] 库存方面 - 2025-09-02，SMM铅锭库存总量为6.7万吨较上周同期无变化，截止9月2日，LME铅库存为258025吨较上一交易日变化 -1500吨 [2] 报价方面 - 河南地区持货商报价对SMM1铅均价平水出厂，或对沪铅2510合约贴水110 - 100元/吨；湖南地区品牌铅冶炼厂报价对SMM1铅贴水30元/吨出厂，部分持货商报价对沪铅2510合约贴水160元/吨出厂；安徽、江西地区持货商报价对SMM1铅升水30 - 50元/吨出厂 [2] 成交方面 - 铅价横盘整理，下游刚需逢低采购，部分地区散单成交相对好转 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青市场供需两弱格局延续，市场下方支撑仍存，在油价方向不明朗、沥青自身市场矛盾有限的背景下，盘面或延续区间运行态势，下方存在支撑但上行驱动不足 [1][2] - 给出单边震荡的策略，跨期、跨品种、期现、期权方面无策略 [3] 市场分析 - 9月1日沥青期货主力BU2510合约下午收盘价3540元/吨，较昨日结算价上涨35元/吨，涨幅0.1%；持仓109607手，环比下降10112手，成交164623手，环比上涨7881手 [2] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3806 - 4086元/吨；山东3450 - 3820元/吨；华南3490 - 3530元/吨；华东3560 - 3750元/吨 [2] - 昨日华北市场价格窄幅下跌，西北、山东以及川渝价格出现上涨，其余地区沥青现货价格大体企稳，月底多个地区主营炼厂回填上调沥青结算价格，带动昨日国内沥青均价上涨 [2] - 终端项目资金情况总体较差，市场对高价货源需求欠佳，需求端旺季特征不明显；供应端增长受限，近期装置开工率再度下滑，且库存维持低位，近期延续去库态势，整体压力有限 [2] 策略 - 单边策略为震荡，跨期、跨品种、期现、期权无策略 [3] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格等24张图表，涉及价格、期货指数收盘价、成交持仓量、产量、消费、库存等方面，资料来源包括同花顺、钢联、百川资讯、隆众资讯、华泰期货研究院等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期和日内震荡偏弱，中期震荡，关注MA5一线压力，因供需格局不佳，钢价弱势寻底 [2] - 螺纹钢供需双增局面下基本面未见改善，产业矛盾累积，库存持续增加，钢价继续承压，预计延续弱势寻底态势，关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期和日内震荡偏弱，中期震荡，观点参考为关注MA5一线压力，核心逻辑是供需格局不佳，钢价弱势寻底 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢建筑钢厂生产积极，产量回升至年内高位，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求有所改善，高频指标低位回升，但处于近年来同期低位，且下游行业未见好转，改善空间有限 [3] - 供需双增下基本面未改善，产业矛盾累积，库存持续增加，钢价承压，成本抬升与旺季预期相对利好 [3]