股价表现与资金流向 - 9月17日盘中股价上涨2.03%至18.64元/股 成交额1.90亿元 换手率2.84% 总市值68.11亿元 [1] - 主力资金净流入1819.30万元 其中特大单买入1180.30万元(占比6.20%) 大单买入3910.62万元(占比20.54%) [1] - 年内股价累计上涨46.54% 近5日涨2.70% 近20日跌4.12% 近60日跌8.85% [1] - 年内7次登上龙虎榜 最近5月15日龙虎榜净卖出8228.11万元 买入总额4669.02万元(占比7.68%) 卖出总额1.29亿元(占比21.21%) [1] 经营业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入2.73亿元 同比增长50.65% 归母净利润-4071.10万元 同比改善24.18% [2] - 主营业务收入构成：智慧场景解决方案51.82% 智慧建筑解决方案26.73% 大数据及云平台服务21.45% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.86万户 较上期减少10.58% 人均流通股5324股 较上期增加11.49% [2] - 十大流通股东新增富国新兴产业股票A/B持股785.24万股 华安媒体互联网混合A持股573.34万股 财通资管数字经济混合发起式A持股549.19万股 [3] - 富国创新趋势股票A持股244.86万股不变 富国中小盘精选混合A/B增持22.78万股至197.96万股 [3] - 招商优势企业混合A与香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [3] 公司基础信息 - 所属申万行业：计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ 概念板块涵盖数据确权/智慧政务/在线教育/区块链/云视频 [2] - 上市以来累计派现1.78亿元 近三年累计派现2191.91万元 [3] - 公司成立于1994年8月17日 2015年5月28日上市 总部位于上海市徐汇区田林路487号宝石园25号楼 [1]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中上涨2.00%至19.89元/股，成交3.36亿元，换手率1.82%，总市值187.22亿元 [1] - 主力资金净流入1961.35万元，特大单净买入676.85万元（买入1539.96万元占比4.58%，卖出863.11万元占比2.57%），大单净买入1284.51万元（买入8738.38万元占比25.99%，卖出7453.87万元占比22.17%） [1] - 年内股价累计上涨15.37%，近5日涨0.96%，近20日跌1.58%，近60日涨8.10% [1] - 年内1次登龙虎榜，最近1月23日净卖出7566.28万元（买入1.19亿元占比14.97%，卖出1.94亿元占比24.52%） [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务为证券、基金、银行、期货等行业提供全技术栈解决方案，并开展智慧城市等数字经济业务 [2] - 收入构成：定制化服务45.26%，软件收入36.55%，硬件收入15.00%，科技园租赁3.19% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块涵盖数字货币、区块链、金融科技等 [2] 财务与股东结构 - 2025年上半年营业收入12.08亿元，同比减少48.55%，归母净利润-3883.38万元，同比增长51.95% [2] - 股东户数9.06万户，较上期增加31.64%，人均流通股10446股，减少24.04% [2] - A股上市后累计派现5.18亿元，近三年累计分红8316.95万元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股1917.40万股（第五大股东），较上期减少112.81万股 [3] - 南方中证1000ETF持股612.15万股（第八大股东），较上期增加116.10万股 [3] - 华宝中证金融科技主题ETF持股572.34万股（第九大股东），较上期增加40.77万股 [3]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中上涨2.00%至8.16元/股 成交5.55亿元 换手率1.64% 总市值342.92亿元 [1] - 主力资金净流入31.86万元 特大单买入占比11.01%卖出占比9.64% 大单买入占比19.86%卖出占比21.17% [1] - 年内股价跌1.52% 近5日涨4.35% 近20日涨2.77% 近60日涨14.03% [1] 主营业务与行业属性 - 主营业务涵盖证券经纪(19.44%) 资产管理及基金管理(32.43%) 固定收益(18.29%) 自营投资及交易(18.24%) 投资银行(6.38%)等 [2] - 所属申万行业为非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括期货概念 中盘 区块链 创投 融资融券 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年归母净利润4.86亿元 同比增长21.41% [2] - 股东户数25.15万 较上期减少2.65% 人均流通股16,711股 较上期增加2.72% [2] - A股上市后累计派现14.47亿元 近三年累计派现6.56亿元 [3] 机构持仓变动 - 国泰中证全指证券公司ETF持股6,484.14万股 较上期减少667.67万股 [4] - 南方中证500ETF持股6,237.11万股 较上期增加849.39万股 [4] - 华宝中证全指证券公司ETF持股5,021.16万股 较上期减少852.47万股 [4] - 香港中央结算有限公司持股3,710.33万股 为新进股东 [4]

银行信用卡中心招聘策略变化 - 多家银行开启2026年秋招 信用卡中心岗位分类从粗放转向精细划分 部分银行在传统市场类管培生等大类下依据工作内容或专业细分出数十个具体职位[1] - 招商银行信用卡中心开放技术类职能类市场类数据类和产品类5大类岗位 细分16个招聘方向 产品经理职位被划分为用户增长方向数字化经营和增效策略方向AI应用与服务策略规划方向等6个职业方向[1] - 华夏银行信用卡中心招聘经办岗和管培生岗两类人才 依据法律专业信息科技专业财务会计专业等分为14个细分职位[1] 招聘策略调整的驱动因素 - 信用卡市场进入存量深耕阶段 行业竞争加剧产品同质化突出 银行需针对细分场景和人群配置专业人才推出创新型产品精准匹配用户差异化需求[2] - 业务注重成本优化导向 精细化招聘能减少岗位错配问题提升人均效能避免人力与资源浪费[2] - 银行不再只拼渠道而是拼算力拼数据 信用卡业务发展思路发生转变[4] 科技与数字化人才需求 - 科技和AI相关人才在招聘中受青睐 工商银行牡丹卡中心招聘12名科技菁英 分为金融科技岗和数据挖掘岗 后者负责信用卡业务数字化转型[3] - 中国银行招商银行等信用卡中心开放信息技术岗位 中国银行信息科技岗负责信用卡业务管理产品研发品牌营销数据分析风险管理等[3] - 大数据人工智能区块链等技术持续迭代应用 推动信用卡业务数字化与智能化转型 技术从辅助工具演变为业务发展核心驱动力[3] 信用卡业务发展方向 - 业务将深度嵌入各类垂直场景 通过信用卡加场景服务融合模式提升用户生命周期价值[5] - 更加注重精细化运营 依托大数据和人工智能技术实现用户分层管理 针对不同客群提供个性化权益与服务[5] - 推动权益体系打通 围绕消费信贷理财等领域构建全生态服务 提升用户黏性与业务综合竞争力[6]

股价表现与交易数据 - 9月17日盘中上涨2.09%至10.24元/股 成交额1.33亿元 换手率2.31% 总市值58.06亿元 [1] - 主力资金净流入527.14万元 其中特大单买入101.04万元占比0.76% 大单买入2166.34万元占比16.35% [1] - 年内累计涨幅61.01% 近5日/20日/60日分别上涨4.81%/6.67%/6.00% [1] - 年内14次登龙虎榜 最近8月22日净买入-1.23亿元 买入总额1.51亿元占比5.75% 卖出总额2.74亿元占比10.45% [1] 财务与经营概况 - 2025年上半年营业收入8.70亿元 同比增长6.96% 归母净利润-7838.63万元 同比减亏9.37% [2] - 主营业务收入构成：网络通讯终端类54.03% 便携式消费电子类39.17% 其他类6.80% [1] - A股上市后累计派现2.57亿元 近三年未实施分红 [3] 股东结构与行业属性 - 所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 涉及QLED/区块链/WIFI/人工智能/元宇宙等概念板块 [2] - 截至8月20日股东户数12.08万户 较上期减少3.39% 人均流通股4688股 较上期增加3.51% [2] - 香港中央结算有限公司新进成为第三大流通股东 持股300.20万股 [3] 公司基本信息 - 成立于2004年2月26日 2010年3月16日上市 注册地址为深圳市南山区创新大厦B座 [1] - 主营业务涵盖网络通讯/消费电子/智能终端产品的研发生产与销售 [1]

股价表现与资金流向 - 9月17日盘中股价上涨2.03%至13.54元/股 成交额2.12亿元 换手率0.69% 总市值311.98亿元 [1] - 主力资金净流入2317.73万元 其中特大单净买入1373.02万元（买入2139.35万元占比10.08% 卖出766.33万元占比3.61%） [1] - 年内股价累计上涨2.33% 近5日/20日/60日分别上涨3.52%、3.12%、9.97% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.60万户 较上期增加7.94% 人均流通股16941股 较上期减少7.35% [2] - 南方中证500ETF持股1366.31万股 较上期增持164.79万股 香港中央结算持股1341.16万股 较上期增持613.64万股 [3] - A股上市后累计分红15.03亿元 近三年累计派现8.50亿元 [3] 财务与经营概况 - 2025年上半年营业收入48.93亿元 同比大幅减少62.60% 归母净利润8.48亿元 同比减少27.83% [2] - 主营业务收入构成：保险分部占比72.02% 信托分部15.30% 期货分部12.23% 其他业务0.46% [1] 公司基础信息 - 公司位于北京市朝阳区中粮福临门大厦 成立于2004年12月29日 2010年6月3日上市 [1] - 主营业务涵盖信托、期货、保险、银行等金融业务 行业分类属非银金融-多元金融-金融控股 [1] - 概念板块包括央企金控、期货概念、金融科技、中盘、区块链等 [1]

核心经济表现 - 2024年地区生产总值达3369.9亿元，突破3000亿元关口，人均生产总值36万元，为2020年的1.5倍 [1] - 区级一般公共预算收入302.2亿元，位居全市前列 [1] 总部经济发展 - 新增跨国公司及其他总部85家，累计引进跨国公司地区总部142家、民营企业总部26家，总部企业数居全市前列 [2] - 总部经济税收贡献年均增长11.1%，税收"亿元楼"92幢（中心城区第一），其中"月亿楼"9幢 [2] 外商投资与跨境服务 - 2021-2024年外商直接投资项目1122个（较"十三五"同期增220个），合同外资48.3亿美元（增2.1亿美元） [2] - 设立中心城区首个境外投资许可咨询服务点和10个海外服务点，2024年助力长三角600余家企业跨境出海 [2] 新兴产业布局 - 美妆健康产业定位为千亿级新赛道，构建"政企医"协同的"美创静界"生态社区 [3] - 聚焦区块链、超高清视听、美妆健康三大赛道，打造"数通链谷""视听静界""美创静界"创新载体 [3] 消费经济与首店能级 - 2021年以来累计引进首店991家，社会消费品零售总额居中心城区首位 [4] - 2024年新引入首店144家，含全球唯一路易威登巨轮概念店及4家亚洲首店、27家全国首店 [4] - 路易威登项目采用"首展+首店+首秀"模式，首月商圈日均客流50.93万人次（同比增61.7%），带动兴业太古汇销售额增70%、张园增110% [4] 城市更新与住房建设 - 完成47幅零星旧里改造（5000余证），实施12个成套改造项目惠及4849户居民 [6] - 完成2095户不成套旧住房改造（提前两年半），既有多层住宅加装电梯1495台，供应租赁住房1.5万套（间） [6] - 新增城市建设者管理者之家床位近3000张，联寓公寓提供196间房（租金800-1000元/床）及配套生活设施 [5]

文章核心观点 - 区块链金融基础设施平台Figure在纳斯达克上市 成为全球首家以现实世界资产（RWA）为核心业务的上市平台 标志着传统金融与加密经济融合深化[2] - 技术变革是多维革命 未来新经济从AI和区块链中生长出来 核心公式为（AI+具身+脑机）×（区块链+加密币+RWA代币化）×（原有世界+原有人类+原有经济）[7] - 未来经济将演变为三分之二链下与三分之一链上高度融合 经济价值创造从人与人交互转向人机交互与机机交互[9][10] 从AI和区块链长出的新经济范式 - AI大幅降低试错成本 推动价值创造去中心化 人员低于200人但价值超10亿美元的公司已超100家[12][13] - 经济活动去中介化趋势明显 中介价值来源从信息不对称转向信用背书与深度服务 商业模式转向混合模式[15][16] - 区块链将信任机制从依靠中介转为依靠数学和智能合约 长期挑战中介的信用背书功能[17] - 体力劳动在价值创造中占比持续下降 具身智能承接苦累脏险活 创造力占比上升且因AI获得指数级跃升[20] - 机器人与智能体经济通过自主决策创造价值 智慧体与人类平行工作 形成巨大增量市场[22] 链上与链下资产格局 - 全球链上加密币总价值约4万亿美元 不及英伟达市值 上链RWA仅200多亿美元[23] - 全球链下真实世界资产规模至少1000万亿美元 包括400万亿美元金融资产、400万亿美元不动产及150-300万亿美元自然资源等[23] - RWA代币化通过发行对应代币将链下资产价值转移至链上 动力源于链上交易便利、低成本、去中心化及隐私保护优势[23] - 假设20-30%链下资产转移至链上 RWA代币市场有超万倍增长空间[23][27] - 未来公司将以股币融合方式存在 代币融资模式逐渐挤压单纯股权融资市场占比[24] 看好的投资方向 - 看好比特币和以太坊等头部加密币资产 因主权资金及大机构尚未规模入场且选择品类有限[26] - 看好RWA代币化与股币融合 因链下资产交易成本高、限制多 代币化可解决这些问题[28] - 看好AI和区块链时代的创作者经济 AI助力创作实现 区块链保障权益确权与价值分享[30] - 看好利用AI和区块链对原有场景重新想象与底层重构 而非局部优化[30] - 看好稳定币与开放法币的正向作用 加密币生态越开放 对应法币稳定币需求越旺盛[31] 不看好的投资方向 - 不看好多数企业发行的稳定币 因盈利模式脆弱且受利率与竞争环境影响[28] - 不看好上市公司主业变为加密币囤积的DAT策略 因缺乏核心竞争力且随门槛降低将没落[29] - 不看好信息差经济 因AI发展使基于信息差的生意在5年内逐渐消亡[30] - 不看好贴着既有场景局部优化的创业企业 易被原有主导者利用用户数据优势超越[30]

公司背景与业务定位 - 贝德斯金融是一家综合金融服务集团 于2024年2月登陆纳斯达克 业务覆盖证券交易 资产管理和资本市场服务[1] - 公司定位为传统金融与金融科技结合的探索者 较早转型并成功切入金融科技赛道[6] - 通过扮演"白衣骑士"角色 为困境企业提供资金支持和重组方案 形成与现有业务的协同效应[12] 核心竞争优势 - 优势在于对市场变化的敏锐洞察和灵活应变策略 能精准捕捉快速迭代金融环境中的机遇[6] - 构建稳定的B2B合作生态 与产业链上下游形成深度协同 锚定市场真实需求保持行业领先地位[6] 战略布局方向 - 人工智能金融科技领域：与新加坡收益基础融资公司（RBF）合并 扩大亚太影响力并增强人工智能和金融科技竞争力[7][8] - 资产数字化领域：探索区块链技术应用 提高资产透明度和流动性 确保交易安全 并考量稳定币概念以提升资产管理灵活性[8] - 绿色金融领域：推动可持续发展 与金融机构合作量化企业可持续性影响 制定可持续发展策略[9] 业务拓展与合作 - 与德勤 香港科学园洽谈建立长期多方合作伙伴关系 支持新兴企业发展[13] - 为内地企业提供资产整合和业务重组定制化方案 帮助其符合香港及海外市场要求[13] - 合作目标为促进香港高科技行业发展 助力内地和海外高科技企业以香港为平台在国际市场成功[14] 人才能力要求 - 金融新人需具备对区块链 人工智能等新技术的敏感度以适应行业变化[16] - 需强化数据分析能力 从海量数据提取价值见解并灵活应对市场趋势[16] - 需保持持续学习心态 主动掌握新政策 新技术和市场变化的底层逻辑与应用[16][17]

区块链价值重构 - 区块链在金融领域的核心价值在于降低多方协作的信任成本、提升透明度与执行效率，而非颠覆现有系统 [4][5] - 金融级区块链需满足数据不可篡改、规则公开透明、决策权威可信三大核心条件，采用"中心化业务系统+去中心化信任底座"融合架构 [6][11] - 三层架构包含可信主体层（银行等权威机构作为共识节点）、智能合约层（编码协同规则）、信任锚层（加密算法确保不可篡改） [6][7][9] 稳定币市场格局 - 法币抵押型稳定币占据80%以上市场份额，USDT优势在于早期生态和效率，USDC优势在于合规性和监管认可 [12][13][14] - 算法稳定币因UST崩盘基本退出市场，加密抵押型稳定币如DAI实际依赖中心化资产USDC维持锚定 [14] - 稳定币年交易额达35万亿美元，超过Visa与万事达卡之和，但主要驱动力量为加密资产投机交易而非真实经济支付 [15] 主权战略布局 - 美国通过《天才法案》要求稳定币100%锚定美元或美债，旨在巩固美元霸权并主导数字金融基础设施 [16] - 香港允许多币种储备发行稳定币（含人民币），为人民币国际化开辟数字新航道 [17] - 大陆因支付生态闭环和加密交易禁令，稳定币缺乏合法使用场景 [17] RWA发展现状 - RWA指将现实资产（房地产、债券等）转化为链上代币，技术基础包含稳定币、STO合规化证券代币及NFT非标资产凭证 [21][22][25] - 核心价值在于打破加密市场"价值孤岛"，连接数百万亿美元规模的传统资产市场 [23] - 典型应用场景包括房地产代币化、供应链金融应收账款打包、国债代币化及知识产权收益权分割 [26] 合规与技术挑战 - 法律层面存在代币定性模糊（是否属于证券）、跨司法管辖区冲突及链上/链下权属脱节问题 [27][28] - 合规成本高昂需满足全球KYC/AML要求，链上匿名性与监管要求存在根本矛盾 [24][29] - 技术实现依赖"NFT（产权标识）+ERC-20（收益权分割）"组合模式 [22] 未来协同范式 - 稳定币作为Web3"资金通路"与RWA"资产根基"形成双引擎闭环，推动资本高效配置 [31] - 规模化落地需法律提供权属保障、金融设计流动性模型、技术实现可编程价值流转三要素协同 [30][32]