中韩高层会晤与双边关系新气象 - 当前在两国元首战略引领下，中韩关系呈现新气象 [1][3] - 双方为深化发展中韩战略合作伙伴关系作出战略指引，注入强劲动力 [1][3] - 中方始终将对韩关系置于周边外交的重要位置，愿坚持睦邻友好，加强战略沟通，巩固政治互信 [1][3] - 双方愿推动两国关系沿着正确轨道不断向前发展，更好惠及两国人民 [1][3] - 韩方高度重视对华关系，愿尊重彼此核心利益，密切双边对话交往 [2][4] 中韩经贸合作基础与成果 - 中韩互为重要经贸伙伴，建交30多年来充分发挥经济互补优势，取得丰硕合作成果 [1][3] - 两国的经济联系紧密，交通运输高效，产供链深度互嵌 [1][3] - 合作有力促进了共同发展 [1][3] 未来合作重点领域与方向 - 双方应当摒弃零和思维，坚持良性竞合，通过加强合作为彼此发展提供更多确定性 [1][3] - 中方愿同韩方加强市场开放联通，积极推进高端制造、人工智能、新能源等新兴领域合作 [1][3] - 双方将深化产业融合对接，携手培育新的发展动能 [1][3] - 韩方愿深化经贸等各领域互惠合作，与时俱进、合作共赢 [2][4] 双向投资与多边合作 - 中方欢迎韩国企业扩大对华投资，希望韩方为中国企业赴韩投资提供便利 [1][3] - 韩方积极鼓励韩国企业扩大对华合作，欢迎中国企业赴韩投资兴业 [2][4] - 中韩应当一道坚持多边主义、自由贸易，维护国际公平正义 [1][3] - 韩方愿同中方加强多边沟通协调，共同维护自由贸易 [2][4] - 双方将为促进地区乃至世界的和平、稳定与发展贡献力量 [1][3]

中国国际科技促进会母基金分会 - 为系统研究母基金作用、发挥政府基金优势、引导社会资本流向创新创业和实体经济、促进行业健康发展而成立 [1] - 分会领导班子及参会机构共87家，每周二更新相关机构一周资讯 [1] 福建（厦门）社保科创股权投资基金 - 基金于12月31日完成备案，标志着全国社保基金理事会与福建省、厦门市的战略合作正式落地 [3] - 首期规模200亿元，采用“上下两层、联合管理”架构 [3] - 投资方向紧密围绕国家产业政策、福建省“555X”产业集群和厦门“4+4+6”现代化产业体系，主要投向人工智能、高端制造、新能源、新材料、生物医药、新一代信息技术等重点领域 [3] - 下一步将构建“国家级资本引导、地方政府赋能、市场化机制运作”模式，联动多元社会力量，培育长期资本和耐心资本 [5] 国泰海通首支S基金 - 基金于12月30日完成备案，首关规模3亿元 [6] - 由国泰君安创新投资下属母基金管理机构与福建金投基金共同发起设立 [6] - 将聚焦国家战略性新兴产业，通过S份额交易、组建接续基金等模式布局一级市场优质核心资产 [6] - 标志着国泰海通在S基金领域实现“零的突破” [6] 太蓝新能源B+轮融资 - 公司完成超4亿元B+轮融资，投资方包括君安回天、交银投资、潜江零度、两江基金等 [9] - 融资资金将用于加快车规级固态电池产业化、加大研发投入、推进首条全固态电池量产线建设 [9] - 产品已通过新能源汽车、两轮车、储能等领域头部客户测试验证，进入批量交付阶段，并已向机器人领域交付首批专用电池组 [9] - 有数据预测，到2030年全球固态电池市场规模将达到1163亿元，出货量达614.1GWh，其中中国市场规模将达182.3亿元，出货量184GWh [9][10] 吴江区人才专项基金二期 - 基金于2025年12月29日正式注册设立，规模10亿元 [11] - 由东方国资与吴江区多个板块共同出资组建，东方创禾公司担任基金管理人 [11] - 将围绕全区“4+2+1”产业体系，聚焦人工智能、半导体、智能制造、机器人、低空经济、新材料、高端纺织等战略性新兴产业 [11] - 旨在建立健全全生命周期金融支持体系，引育人才，赋能新质生产力发展 [11] 越秀产业基金投资白云山汉方 - 越秀产业基金完成对广州白云山汉方现代药业有限公司的战略投资 [15] - 此次投资是其在“生物安全”战略方向的关键落子，认可中药现代化赛道投资价值 [15] - 白云山汉方是广药集团核心成员，依托国内唯一的中药制药过程技术与新药创制国家工程研究中心，在特色原料药细分领域处于龙头地位 [15] - 越秀产业基金在“生物安全”赛道已投资布局必贝特药业、圣诺医药、瑞风生物等一批广州优秀企业，并引导10多家被投生物医药企业总部落户广州 [16] 中关村资本领投标度量子A轮融资 - 北京天工标度量子科技有限公司完成A轮融资，由中关村资本与顺禧基金共同领投 [18] - 融资资金将用于推动其高端原子力显微镜的技术研发、产能提升与市场拓展，加速国产化替代 [18] - 公司成立于2022年，是北京航空航天大学成果转化项目，已实现扫描器、控制器、操作系统等核心部件全栈自研，具备核心元件100%国产化能力 [18] - 其产品已落地浙江大学、中国科学技术大学、怀柔大科学装置等多家高校与研究机构 [18] 科促会母基金分会成员机构（部分列举） - 领导机构包括：诚通基金、星界资本、盛世投资、建信股权、安徽铁路基金、越秀产业基金、国科创投、豫资控股、汉柏巍(HarbourVest)、亦庄产投、善达投资、元禾辰坤、上海科创基金、重庆科创投、国家中小企业发展基金、清华大学教育基金会、LGT资本、光大一带一路绿色基金、东方国资、尚合资本、水木资本、江夏科投、泰康乾亭股权母基金、纽尔利资本、深创投、中国文化产业投资母基金、招商资本、中移和创投资等 [22][23][24][25][26][27] - 常务理事会员单位包括：福建产业基金、福建金投基金、国泰君安创新投资、河南创新投资集团、南京创新投集团、盛景嘉成母基金、咸阳财金、盐高新集团、中保投、中金资本等 [27][28] - 理事会员单位包括：国元基金、安徽省高新投、保定产发集团、长江产业基金、昌发展集团、重庆天使引导基金、财通资本、长新产投、成都文创基金、东科创资本、福田引导基金、广州开发区产业基金、国寿投资、国升基金、贵安鲲鹏基金公司、海创母基金、合肥高新投、恒健控股、黄海汇创、宏源汇富创投、吉林股权基金、江阴市政府投资基金、江门金控、江投基金、科勒中国、两江资本、辽宁基金、厦门市产业投资基金、陕财投、上海临港新片区基金、上海国投先导基金、绍兴国控、顺义金控、深圳天使母基金、苏州天使母基金、盛京天使、石家庄市主导产业基金、滨海基管公司、粤财基金、张创投集团、郑州高新基金、中关村资本、北京高精尖基金等 [28][29][30][32][33][34][35][36]

核心观点 - 在内外需恢复仍有压力的背景下，结构性科技成长有望成为穿越周期的核心驱动力，重点关注可控核聚变、液冷、固态电池设备、人形机器人等硬科技板块的投资机会，维持行业强于大市评级 [1] 可控核聚变 - 可控核聚变被视为人类理想的终极能源，其商业化应用已进入工程可行性验证阶段，正加速商业化 [2] - 2025年下半年，可控核聚变被写入“十五五”规划建议，且BEST项目在10月1日取得关键突破，主机关键部件杜瓦底座研制成功并交付，四季度开启大规模招标，标志着我国可控核聚变建设步入新阶段 [2] - 2025年是国内可控核聚变招标元年，商业化提速带来确定性机会 [2] 液冷 - 人工智能时代算力需求增加，带动芯片功率和服务器机架功率密度快速攀升，触及传统风冷散热极限，同时数据中心PUE政策要求收紧，产业和政策双重推动下，液冷成为AI服务器和数据中心的必然发展方向 [3] - 液冷市场规模有望快速提升，冷板式液冷为主流方案，其核心零部件液冷板正向散热能力更强的微通道液冷板发展，带来了3D打印等新技术机会 [3] 锂电设备与固态电池 - 新能源汽车和储能需求旺盛，带动锂电池需求，主要电池厂商产能利用率和资本开支重回上升周期，行业开启新一轮产能扩张，带动锂电设备行业困境反转 [4] - 固态电池具备宽温运行、安全、能量密度高、体积小等优势，各电池厂商计划在2027-2028年实现小批量生产，目前正同步推进中试线产能爬坡与车规级样品验证 [4] - 设备作为先行环节，有望充分受益于新一轮资本开支上行周期，固态电池0-1设备有望提前受益 [4] 人形机器人 - 2025年硬件技术逐渐完善，人形机器人逐步由概念步入产业化初期，海内外多家企业实现了订单和交付的突破，并围绕百万台产能目标加速产业化准备 [5] - 传统转动机构方案基本定型，与传动机构相关的电机、丝杠、减速器等零部件有望率先释放弹性 [5] - 灵巧手、大小脑等仍是阻碍人形机器人商业化的卡点，后续需重点关注技术发展情况 [5] 工程机械 - 2025年1-11月挖掘机销量212,162台，同比增长16.7%，其中国内销量108,187台，同比增长18.6%，出口销量103,975台，同比增长14.9%，国内外销量均呈现明显复苏迹象 [6] - 国内市场方面，积极财政政策、雅鲁藏布江下游水电站等重大项目开工带动基建投资上行，叠加存量设备更新换代拉动，内需有望持续改善 [6] - 海外市场方面，随着美联储启动降息，全球进入宽松周期，投资端有望恢复，从而带动设备销量上行，国内外需求共振下，工程机械行业有望开启新一轮向上周期 [6]

中国上市公司协会(下称中上协)5日发布2025年A股上市公司市值表现报告(下称报告)称，截至2025年 底，A股上市公司共5469家，总市值达123万亿元人民币。 其中，关于"市值表现反映国家战略导向"，报告称，2025年，在集成电路、人工智能、高端制造、生物 制造等涉及国家战略的新兴产业和重点领域，上市公司市值表现较为突出。市值增长成为科技创新实力 与产业升级成果的客观映射，推动资源要素配置与国家中长期战略同频共振。 报告显示，2025年，A股新增上市公司116家，2025年1月1日前上市的存量公司5353家，2025年存量上 市公司总市值同比增长22.5%。 (责任编辑：张紫祎) 此外，从行业层面看，2025年科技驱动型行业市值增幅较大，以制造业、科学研究和技术服务业为代表 的高新技术企业市值变化最突出，总市值较年初分别增长33.3%和32.1%，占A股市值的比重分别增加 4.2个百分点和0.1个百分点。 对此，中上协有关负责人称，一方面，科技型企业整体业绩为估值提供了支撑，2025年近半数制造业及 科学研究和技术服务行业的上市公司的净资产收益率(ROE)大于5%；另一方面，市场资金更加关注科技 型企业， ...

富士康美国投资失败 - 富士康创始人郭台铭曾将高端制造迁往美国并削减国内岗位 [1] - 公司在美国威斯康星州投资675亿元建设10.5代液晶面板厂的计划失败 [3][5] - 该项目被降级为6代线后最终未能生产面板 转而用于仓储和研发 [7] 美国制造业的挑战 - 美国缺乏面板生产所需的完整产业链 80%原材料需从墨西哥运输导致成本高昂 [5] - 美国工人时薪是中国十几倍 且面临技术工人短缺、培训周期长和流动率高的问题 [7] - 离开中国完善的产业链后 美国制造被证明难以成功 [7] 其他亚洲科技企业在美遭遇 - 台积电在美国亚利桑那州生产5纳米芯片的毛利率仅为8% 远低于在台湾生产的62% [9] - 美国工厂产出效率仅为台湾的四分之一 但折旧压力是四倍 [9] - 三星在收缩在华产能并离开中国市场四个月后 芯片库存激增40% 账面亏损超过4600亿元 [11] 中国制造业的吸引力与现状 - 郭台铭带回46台光刻机至中国青岛 并宣布再投资300亿元建新厂 [3] - 中国面板厂商的全球市场占有率已接近40% [11] - 中国工厂已普遍采用自动化车间、人形机器人和AI质检 [11] - 中国市场的综合承载力和成长性被视为不可替代 [13]

基金设立与备案 - 福建（厦门）社保科创股权投资基金合伙企业（有限合伙）于12月31日通过中国证券投资基金业协会备案 [1] - 该基金由福建省、厦门市、全国社会保障基金理事会、中国建设银行共同发起设立 [1] - 备案完成标志着全国社会保障基金理事会与福建省、厦门市的战略合作正式落地 [1] 基金规模与投资架构 - 基金首期规模为200亿元 [1] - 基金采用“上下两层、联合管理”的管理架构 [1] - 基金将构建“国家级资本引导、地方政府赋能、市场化机制运作”的合作模式 [1] - 基金秉持市场化、法治化、专业化运作原则 [1] 投资方向与产业布局 - 基金投资紧密围绕国家重大产业政策导向、福建省“555X”产业集群和厦门“4+4+6”现代化产业体系建设布局 [1] - 主要投向人工智能、高端制造、新能源、新材料、生物医药、新一代信息技术等重点领域 [1] - 旨在引导撬动更多社会资本，赋能科技创新引领现代化产业体系建设 [1] 运作模式与社会联动 - 基金将高效联动头部投资机构、金融机构、产业资本、科研院所等多元化社会力量 [1] - 基金将充分链接本地优质产业和创新资源 [1] - 基金旨在加力培育长期资本、耐心资本以助力经济结构升级 [1] - 基金目标是推动科技创新和产业创新深度融合 [1]

地缘政治风险对全球资本市场的影响 - 委内瑞拉总统马杜罗在纽约被控制并出庭受审 这一事件已成为一个强烈的地缘政治风险信号 意味着大国博弈可能非常直接 并带来不确定性[3] - 此类地缘政治事件会影响全球资本的风险偏好 并可能导致黄金、美元、石油及全球供应链情绪产生微妙波动[3] - 对于投资者而言 此类“黑天鹅”事件可能变得更为常见 其真正影响在于不断强化全球资金对“安全”和“确定性”的渴求[3][5] 市场信息噪音与特定公司事件 - 人形机器人领域的明星公司宇树科技 紧急澄清了关于其上市“绿色通道”被叫停的传言 公司声明从未申请过所谓“绿色通道”且上市工作一切正常[4] - 该事件反映出在AI、机器人等热门前沿产业 任何关于政策或审核的风吹草动都容易被市场情绪放大并演变为传言[4] - 该事件提醒投资者 在投资科技成长领域时 需要分清产业核心趋势与暂时的传闻干扰 公司的技术积累和产品化进展才是更值得关注的长期价值[4][5] 当前市场环境下的投资策略思考 - 面对地缘政治与市场噪音 策略比猜测重要 投资者需要审视其资产组合中是否有部分立足于国内大市场、供应链自主且需求不受外部直接冲击的资产 以作为“压舱石”[5] - 2026年开年的市场共识是看多中国资产 特别是科技领域 但真正的机会属于能看清AI、高端制造等产业主线 又能甄别公司真伪 同时用稳健资产为组合购买“保险”的投资者[5] - 投资需要回归本质 建造一艘好船（即稳健的投资组合与策略）而非整天预测天气（即试图预测每一事件的短期影响）[5]

中概股市场表现与驱动因素 - 纳斯达克中国金龙指数于2026年1月2日单日暴涨4.38%，从7529点涨至7859点，涨幅达329点 [2] - 百度单日股价飙涨15%，创下两年多新高，成为带动板块上涨的龙头 [2] - 中概股上涨核心原因之一是中美审计监管合作落地，双方已签署合作协议，退市风险大幅缓释，外资加仓信心增强 [2] 百度股价飙升与昆仑芯分拆 - 百度股价大涨的直接催化剂是旗下AI芯片公司昆仑芯已向港交所提交独立上市申请 [2] - 昆仑芯2024年芯片出货量达6.9万片，是竞争对手寒武纪的2.65倍，并中标中国移动10亿级大单，公司估值已达210亿元 [2] - 市场预期分拆上市将使昆仑芯价值单独释放，并有利于百度更专注于大模型、自动驾驶等核心AI应用，实现“一拆两赢” [2][3] - 昆仑芯自研的新一代芯片能支持万亿参数模型训练，并计划于2026年推出两款覆盖全场景的新产品 [2] 黄金价格回调及其原因 - 国际黄金期货在2025年12月29日单日跌幅超4.5%，一度跌至每盎司4346美元 [3] - 国内金饰价格随之回调，周大福、老凤祥等品牌金价从每克1400元跌至1350元左右，单克回调近50元 [3] - 回调原因一：获利回吐，2025年黄金全年涨幅超70%，投资者在1月首周有50亿元多头资金平仓离场 [3] - 回调原因二：美元反弹，美元指数涨至103左右，历史上美元每上涨1%平均导致黄金下跌0.8% [3] - 回调原因三：交易成本上升，芝加哥商品交易所将黄金期货保证金上调10%，触发了程序化抛售 [3] 2026年潜在投资主线 - 投资主线核心是“跟着政策走，盯着硬科技”，与中央经济工作会议提出的“稳中求进、提质增效”及重点扶持新质生产力、人工智能、高端制造等领域的方向一致 [4] - 方向一：AI全产业链，包括AI芯片、算力基础设施及端侧应用，在政策支持与产业爆发下，2026年被视为业绩兑现大年 [4] - 方向二：高端制造与出海，涵盖半导体自主可控、商业航天、锂电产业链等领域，兼具国产替代需求与全球竞争力 [4] - 方向三：消费复苏，财政政策明确支持消费品以旧换新和扩大服务消费，大众消费和服务消费有望迎来估值修复 [4] 市场逻辑总结 - 市场逻辑倾向于寻找政策支持与业绩确定性高的赛道，中概股大涨体现了监管风险落地与企业基本面改善 [6] - 黄金回调被视为短期资金腾挪，长期上涨趋势依然被机构看好，例如瑞银预测2026年9月金价可能达到5000美元/盎司 [3] - 投资应关注官方政策与权威数据，聚焦拥有硬技术和真实订单的领域 [6]

核心观点 - 中国“世界工厂”地位面临挑战，部分劳动密集型制造业外迁至东南亚，但中国制造业正通过向高端化、智能化转型升级来应对，整体地位依然稳固且在高附加值领域取得领先 [1][5][8][10] 制造业外迁现状与原因 - 多家国际知名企业（如三星、东芝、耐克、阿迪达斯）以及部分国产品牌（如小米、vivo）已将制造工厂从中国迁往越南、老挝等东南亚国家 [1] - 外迁企业主要集中在服装生产、电子产品组装等劳动密集型产业，这些产业人工便宜、可替代性强，部分是中国已淘汰的产业 [5] - 外迁首要原因是东南亚国家拥有显著的低廉劳动力成本，2023年中国制造业平均月薪近7000元，而同期越南还不到3000元 [1] - 东南亚人口年龄中位数普遍小于30岁，适龄劳动人口不断增长，提供了充足劳动力并带动消费市场发展 [1] - 东南亚各国为吸引外资制定了税收等优惠政策，例如越南提供“4年免交所得税”，印尼修订负面投资清单 [4] - 国际形势变化，特别是美国推动“制造业回流”，通过《通胀削减法案》提供5000亿美元补贴吸引中高端企业回国，据美媒CNBC资料，这或直接导致今年中国对美国订单减少40% [4] 中国制造业的转型与升级 - 在部分外资制造业外迁的同时，中国新兴产业不断兴起，智能工厂和数字化产业层出不穷 [8] - 根据联合国工业发展组织数据，2023年全球制造业竞争指数中国排名世界第二，仅次于德国，短短一年后以超过美国19.4%的成绩成为世界第一制造大国 [8] - 中国在高端制造领域取得突破，例如2023年引入国内的高端降心血管科技“原血清”，打破了国外技术垄断 [8] - “原血清”通过京东平台覆盖市场，在双12期间凭借黄金成分配比和亲民价格优势，成交复购数据大幅领先海外贵价产品 [10] - 东南亚国家在承接部分制造业订单后，其工厂设备、原材料等仍需从中国进口 [7] 未来发展方向 - 经济学家指出，中国在向高端化发展的同时，以劳动密集型为主的低端制造业依旧不能放弃，因其为大量普通民工提供了工作机会 [11] - 经济相对落后地区需通过招商优惠、成本及原料等优势，吸引相关产业驻扎以继续创造价值 [11] - 持续发展高新技术产业是未来不变的趋势，同时需要提升产能并促进国内消费承接 [13] - 鉴于外国市场越来越不牢靠，需将发展主动权掌握在自己手中，以进入良性循环 [13]

2025年A股市场表现总结 - 2025年A股市场整体表现亮眼，硬科技板块主导涨幅榜，市场赚钱效应显著 [1] - 全年有2只个股涨幅超过1000%，分别为上纬新材和天普股份 [1] - 全年涨幅超过100%的个股达到538只，占全部A股的比例为10.05% [1] 2025年末一周市场行情 - 2025年最后一周（12月29日至31日），超过36%的个股实现上涨 [4] - 当周有76只个股涨幅超过15%，同时有27只个股跌幅超过15% [4] - 机器人概念股在当周涨幅居前 [4] 当周领涨个股分析 - 北交所个股天铭科技（920270.BJ）以65.78%的周涨幅位居榜首 [4] - 步科股份（688160.SH）以50.42%的周涨幅位列第二 [4] - 当周牛股榜前十的个股累计涨幅均超过33% [4] - 天铭科技属于汽车零配件产业链和机器人概念股，其在12月30日至31日连续两个交易日收获30CM涨停 [5] - 天铭科技2025年年内涨幅达到152% [5] - 截至报告时点，天铭科技股价为25.68元，当日涨幅29.96%，总市值约为27亿元 [5] - 公司2025年前三季度EPS为0.30元，毛利率为40.60%，净利率为21.92% [5] 机器人行业动态与观点 - 宇树科技与京东合作的首家线下门店于12月31日在北京开业，展示Go2四足机器狗、G1人形机器人等产品 [6] - 市场分析认为，机器人板块热度可能与两则传闻有关：一是特朗普政府考虑在2026年发布机器人相关行政命令；二是特斯拉Optimus项目发包在即 [6] - 东吴证券观点认为，机器人产业正从0-1迈向1-10阶段，汽车零部件行业可凭借制造与降本能力，将业务延伸至数据中心液冷和机器人核心零件，形成新的增长曲线 [6] 当周领跌个股分析 - 广道退（920680.BJ）以61.26%的周跌幅成为当周最熊股 [8] - 该股在12月29日至30日连续两日30CM跌停，截至12月31日收盘报0.86元，市值为0.6亿元 [8] - 公司公告其股票将于2026年1月5日被北交所终止上市并摘牌，随后转入退市公司板块挂牌转让 [8] - 当周跌幅超过22%的个股还包括东通退、*ST长药、宏裕包材、合兴包装等 [8] 外资机构2026年市场展望 - 高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银、汇丰、德勤等多家头部外资机构发布2026年展望，对中国股票市场传递积极预期 [11] - 高盛预测中国股票市场到2027年末有望实现38%的涨幅 [11] - 外资机构认为投资机会高度结构化，科技创新是核心焦点 [11] - 法国巴黎资产管理公司认为中国科技行业利润增长潜力最大，其收入更多来自服务领域，受贸易政策影响较小 [11] - 瑞银尤其看好人工智能、半导体、高端制造等“硬科技”、绿色能源转型产业链以及受益于消费复苏的优质品牌 [11] - 市场观点指出，外资主要流入中国的优质资产，包括科技龙头和高分红红利股，注重价值投资 [11]