南向资金流入港股情况 - 3月10日南向资金净买入296亿港元，创历史单日最高纪录，其中盈富基金、恒生中国企业、阿里巴巴分别获净买入104亿港元、55.34亿港元、29.18亿港元，腾讯控股获净买入超20亿港元，中芯国际净卖出4.64亿港元 [1] - 年初以来南向资金累计买入3435.5亿港元，为去年同期5倍以上，南向成交占比维持在30%左右 [1][3] - 最近一个月南向资金已有十几个交易日单日净买入额超100亿港元 [2] 港股市场表现 - 3月10日恒生指数跌1.85%，恒生科技指数跌2.52%，个股方面中国联通跌近5%，美团、中芯国际、京东集团跌超4%，阿里巴巴跌3.93%，腾讯控股、华虹半导体跌超3% [1] - 上周恒生科技指数单周大涨8.43%，恒生指数上涨5.62%，恒生国企和MSCI中国指数分别上涨5.9%和6.4% [3] - MSCI中国指数今年以来已上涨20%，创中国股票有史以来最佳开年表现 [3] 机构观点 - 国信证券认为港股低估值、高分红上市公司吸引内地资金，新经济生物科技等优质公司将受益于人工智能、高端制造等技术发展 [2] - 中金公司指出南向资金加速流入对港股定价影响力上升，内地投资者活跃程度影响港股资产价格重估 [3] - 高盛表示对冲基金正在谨慎重建仓位，长线基金经理仓位仍较轻，指数估值未被拉伸，仍有上涨潜力 [3] 行业配置建议 - 新加坡银行建议采取杠杆策略，配置防守收息股和互联网及平台股，以及政策受惠股如特定消费品 [4] - 东亚证券将恒指目标价调高到26000点，对应预测市盈率11.3倍，看好中资科技股业绩和AI相关资本开支 [4] - 海通证券认为外资对港股科技板块认可度较高，未来增量外资资金或有望继续流入中国市场 [5] 政策与市场环境 - 政府工作报告强调促进消费、支持AI技术创新、推动供给侧改革及稳定房地产行业，整体基调偏向支持增长 [4] - 广发证券指出港股通持股占比从10.6%提升至11.2%，政府工作报告聚焦新质生产力，扩内需政策加码 [6] - 港股对比全球市场仍有洼地优势，恒生互联网、医药、红利等白马品种逢回调中期仍可配置 [6]

市场表现 - 2月A股主要指数普遍回暖，科创50涨幅达18.0%，计算机、机械设备、电子行业涨幅居前，煤炭、石油石化、银行等高股息板块表现较差 [2] - 2月港股市场回暖明显，恒生科技指数涨幅达26.0%，恒生中国企业指数、恒生指数、恒生综合指数、恒生香港35分别上涨19.1%、17.6%、17.0%、7.5% [2] A股观点 - 2025年A股"春季躁动"行情已开启，受中美关系缓和、DeepSeek爆火、节后日历效应等因素催化 [3] - A股估值处于2010年以来均值附近，政策支持及增量资金流入有望进一步提升估值 [3] - 配置方向关注科技成长（TMT、机械设备、电力设备）及消费（家电、消费电子、社会服务、商贸零售）两条主线 [3] 港股观点 - DeepSeek-R1等科技成果催化下，中概资产价值有望重估，科技创新领域中美差距较小（美国1.9标准差 vs 中国1.8） [4] - 建议继续关注"哑铃"策略：1）自主可控、芯片、高端制造 2）互联网科技公司 3）高股息低波动行业（通信、公用事业、银行） [4]