Workflow
美联储降息预期
icon
搜索文档
华尔街看多声再起,富达国际预测金价明年或达4000美元/盎司
环球网· 2025-07-29 13:45
金价走势预测 - 富达国际预测金价明年年底前或升至每盎司4000美元,主要受美联储降息、美元走弱及各国央行持续增持黄金等因素影响 [1][3] - 今年以来现货黄金价格已上涨超26%,政策不确定性、地缘冲突及央行购金行为支撑了金价 [3] - 目前现货黄金价格约每盎司3319美元,富达的乐观展望与高盛集团相似,但花旗集团等机构持谨慎态度 [3] 机构持仓与配置逻辑 - 富达国际近期部分跨资产投资组合在金价从4月历史高位回落时增加了黄金持仓,增持逻辑在于更明确的美联储鸽派转向路径 [3] - 过去一年某些基金已将黄金配置比例从5%提高一倍,8月市场通常稍显疲软,增加多元化配置具有合理性 [3] 美联储政策与经济影响 - 美联储本周将召开7月议息会议,虽预计不调整利率政策,但部分官员希望本月降息以支持放缓的劳动力市场 [3] - 若美国经济放缓,鸽派阵营话语权将增加,且在特朗普游说降息下,下任美联储主席或更倾向降息,无息资产黄金通常在美元走软和利率下调时受益 [3] - 特朗普政府或对占美国经济11%比重的进口商品征收约15%关税,将致经济减速 [3] 央行购金与市场预期 - 全球央行很可能继续购金,全球政府财政赤字扩大,尤其是美国,将强化黄金作为硬资产的吸引力 [4] - 黄金虽已涨势颇久,但在牛市背景下当前价位未必严重高估 [4]
日度策略参考-20250729
国贸期货· 2025-07-29 13:34
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 市场经历连续强势上涨后需新题材和利多情绪驱动,短期股指上行速度或减缓,宏观关注7月政治局会议通稿及中美第三轮贸易磋商,策略调整为做多为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 虽关税进展预期较好,但市场不确定性仍存且美联储9月有降息预期,金价短期震荡为主 [1] - 国内“反内卷”情绪降温,关注中美贸易谈判及美联储议息会议进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期股指上行速度或减缓,策略调整做多为主 [1] - 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 银价回归基本面逻辑,震荡为主 [1] - 短期市场情绪偏乐观,但高价抑制下游需求,铜价震荡运行 [1] - 近期电解铝价格走高抑制下游需求,铝价震荡偏弱运行;氧化铝利润走扩,供应及库存双增,价格宽幅震荡 [1] - 市场情绪降温,但仓单注销比例仍较高,挤仓隐忧仍存,短期单边空头需谨慎 [1] - 印尼镍矿升水有下行预期,需求端表现仍偏弱,镍价短期受宏观主导宽幅震荡,中长期一级镍过剩压制仍存,建议观望,关注逢高卖套机会 [1] - 原料镍铁价格偏弱,不锈钢社会库存小幅去化,利润修复后钢厂减产料不及预期,不锈钢期货短期受宏观主导,操作建议观望,逢高卖套,关注期现正套机会 [1] - 锡价短期回归基本面交易,供需双弱格局下驱动较有限 [1] - 西南地区零星复产,多晶硅有减产预期,市场有光伏供给侧改革预期且情绪高,工业硅震荡 [1] - 资源端扰动频发,下游短期补库量大但后续补库空间有限,市场情绪高,碳酸锂看多 [1] 黑色金属 - 期市降温,资金行为可能带来较大波动,螺纹钢、热卷震荡 [1] - 情绪降温,关注焦煤企稳,市场情绪退潮,铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱价格波动剧烈 [1] - 高层会议提及“反内卷”,盘面空单暂时回避,产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 逻辑同焦煤,重点把握期货升水机会卖出套保,焦炭宏观情绪降温后,警惕盘面从强预期转交易为交易产地增产及国内累库等弱现实 [1] 农产品 - 美豆优良率有所下调,政策对饲料原料利空,资金有多油空粕倾向,棕榈油短期偏强,观察前高压力 [1] - 棉花短期增仓上行,近月逼仓逻辑主导,01合约高度有限,关注7月底8月初时间窗口及滑准税配额释放 [1] - 白糖偏强运行,原糖底背离反弹叠加旺季需求,但高度有限,关注5600 - 6000区间震荡 [1] - 旧作供需趋紧对C09下方形成支撑,但短期市场流通谷物相对充足,下游需求支撑力度不足,仓单压力较高,C09反弹空间预期有限,新季玉米种植成本下降,长势良好,目前盘面估值仍偏高,建议逢高做空C01 [1] - 国内近月买船基本覆盖,豆粕处于累库周期,近月基差预期仍然承压,MO9预期偏震荡,MO1基于进口成本抬升预期建议回调做多,关注中美政策 [1] - 纸浆受商品偏强情绪出现明显反弹,目前阔叶浆基差走弱至 - 1400元/吨,不建议继续追多 [1] - 原木期货近期受宏观影响较大,周五夜盘多商品下跌,周一原木回落可能性较大 [1] - 近月合约受现货拖累较为疲软,下半年存栏逐步恢复关注体重降重及消费情况,关注远月合约的上方空间 [1] 能源化工 - 中东地缘局势降温,盘面重回供需逻辑主导,OPEC + 超预期增产,短期欧美旺季消费偏强支撑,原油、燃料油震荡 [1] - 短期供需矛盾不突出跟随原油,成本扰动与需求回暖制衡,沥青波动有限 [1] - 短期产区降雨扰动,库存去化速度缓慢,盘面宏观情绪偏多,沪胶震荡 [1] - 成本端丁二烯尚有支撑,合成胶基本面宽松维稳,需求回淡,现货价格震荡运行,后续丁二烯部分装置检修且船货补充有限,预计BR盘面阶段性盘整,后续关注中美关税政策 [1] - PTA供给有所收缩,但原油价格保持强势,聚酯下游负荷在降负预期下仍维持在90%的水平,7月份瓶片和短纤即将进入检修周期,PTA港口小幅去库,聚酯补货意愿不高,PTA看多 [1] - 煤炭价格小幅上涨,商品情绪整体表现亢奋,海外乙二醇装置检修延期,供给端有收缩,市场预期后市到港减少,乙二醇看多 [1] - 短纤仓单注册量较少,短纤工厂检修增加,在高基差有效的情况下,短纤成本跟随紧密 [1] - 纯苯价格小幅回落,苯乙烯出货积极,苯乙烯装置负荷回升,苯乙烯基差明显走弱,纯苯苯乙烯涉及老旧产能较少 [1] - 供给收缩预期,国内需求进入淡季,尿素震荡 [1] - 宏观情绪消退,回归基本面,检修较多,需求维持刚需为主,PE价格震荡偏弱 [1] - 检修支撑力度有限,订单维持刚需,反内卷激起热潮,PP盘面价格震荡偏强 [1] - 宏观情绪消退,回归基本面,检修较前期有所减少,下游迎来季节性淡季,供应压力上升,PVC盘面震荡偏强但看空 [2] - 检修接近尾声,现货跌至低位,烧碱交割替代品升水增加 [2] - 原油支撑不足,国际基本面宽松,港口丙烷库存高企,CP - FEI价差收窄,LPG燃烧需求季节性淡季,化工需求一般,工民价差收窄,内盘液化气价格弱势运行,关注后续关税政策调整 [2] - 运价见顶信号显现,欧洲港口仍旧拥堵,8月加班船较多 [2]
中辉有色观点-20250729
中辉期货· 2025-07-29 10:21
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期高位调整,中长期因美元弱势、多国货币政策宽松预期等因素,具备战略配置价值 [1] - 白银跟随调整,短期高位承压,长期因经济需求支撑和宽财政刺激,向上趋势不变 [1] - 铜短期多空争夺关键心理关口,建议回调逢低试多,中长期看好 [1][6] - 锌供应宽松且需求淡季累库,短期承压回落,中长期供增需减,把握逢高布空机会 [1][9] - 铅因原生铅冶炼企业未完全恢复、再生铅复产及下游消费偏弱,库存累积,价格反弹承压 [1] - 锡因缅甸佤邦锡矿复产缓慢、国内供需双弱和终端消费淡季,库存累积,价格承压 [1] - 铝因海外铝土矿进口高位、国内淡季垒库和加工行业开工率趋弱,价格承压偏弱 [1][11] - 镍因下游不锈钢减产力度放缓但终端消费淡季压力仍存,库存再度垒库,价格承压偏弱 [1][13] - 工业硅因供应增加、下游需求拖累和宏观情绪消退,价格回调 [1] - 多晶硅因“销售价格不低于成本”支撑,但现货成交有限和宏观情绪消退,主力高位震荡 [1] - 碳酸锂基本面供应过剩,库存累库,价格上涨带动库存转移,短期情绪见顶,建议观望 [1][15] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾:欧美关税达成,避险情绪消退,内外盘金银调整 [2] - 基本逻辑:美欧达成贸易协议,中美进行谈判,俄乌停火进程受关注;短期关税风险消退,但黄金长牛逻辑不变 [2] - 策略推荐:黄金关注760附近支撑,白银关注9050支撑,短期调整思路对待 [3] 铜 - 行情回顾:沪铜止跌反弹,重回7万9关口 [5] - 产业逻辑:铜精矿紧张格局维持,电解铜产量攀升,需求方面精铜杆开工率下滑,终端电力和汽车需求有韧性,家电或前高后低,房地产拖累,警惕美国加征关税影响出口需求 [5] - 策略推荐:短期多空争夺7万9重要心理关口,建议回调逢低试多,中长期看涨;沪铜关注区间【78000,80000】,伦铜关注区间【9700,9900】美元/吨 [1][6] 锌 - 行情回顾:沪锌承压回落 [8] - 产业逻辑:锌精矿供应宽松,国内新增冶炼产能释放,精炼锌产量增加,加工费上涨,冶炼厂开工积极性提升;需求端镀锌需求信心提振,但处于消费淡季,企业开工疲软 [8] - 策略推荐:短期承压回落,中长期供增需减,把握逢高布空机会;沪锌关注区间【22400,22800】,伦锌关注区间【2650,2850】美元/吨 [9] 铝 - 行情回顾:铝价表现承压,氧化铝承压回落走势 [10] - 产业逻辑:电解铝运行产能增加,成本上升,库存累库,下游加工企业开工率下滑;氧化铝供需维持宽松格局,关注海外铝土矿端变动 [11] - 策略推荐:沪铝短期反弹抛空,注意铝锭库存变动,主力运行区间【20000-20800】;氧化铝承压运行 [11] 镍 - 行情回顾:镍价大幅转弱,不锈钢承压回落走势 [12] - 产业逻辑:海外镍矿价格下跌,NPI冶炼厂亏损,国内镍供需偏弱改善有限,库存累积;不锈钢减产力度渐弱,淡季仍面临供需过剩影响 [13] - 策略推荐:镍不锈钢反弹抛空,注意库存变化,镍主力运行区间【120000-123000】 [13] 碳酸锂 - 行情回顾:主力合约LC2509大幅减仓,封跌停板 [14] - 产业逻辑:基本面总库存累库,价格上涨使库存从上游转移至中间环节,国内产量上升,新能源汽车销量下滑,储能市场有增量;关注江西锂矿采矿证合规风险,全年过剩量缩窄;警惕市场情绪变化 [15] - 策略推荐:观望为主【70000-73000】 [15]
【UNFX 课堂】黄金回调蓄势非农风暴本周来袭这样布局更稳妥
搜狐财经· 2025-07-28 20:24
黄金近期回调分析 - 黄金近期经历明显回调,脱离历史高点区域,但回调可能是新的投资机遇正在酝酿 [1] - 回调本质上是市场健康的体现,金价在关键支撑区域上方的调整或为进一步上涨蓄积动能 [3] - 回调原因包括技术面存在需求、多头获利了结与短期技术阻力共同作用 [2] 美元与黄金关系 - 近期部分美国经济数据尚可叠加避险资金流动为美元提供支撑,间接压制金价 [2] - 市场聚焦非农就业报告,重大风险事件前投资者倾向观望或调整头寸导致市场波动加大 [2] 非农就业报告影响 - 美国7月非农就业报告将是主导本周黄金乃至整个金融市场走向的关键 [4] - 数据看点包括新增非农就业人数、失业率是否维持在低位、平均时薪增长率 [5][6] - 数据弱于预期(就业疲软+薪资增长放缓)将利好黄金,强化美联储降息预期 [7] - 数据强于预期(就业强劲+薪资增长顽固)将短期利空黄金,削弱降息预期 [7] 黄金交易策略 - 非农前建议轻仓观察,关注关键支撑阻力位,避免重仓押注单一方向 [8] - 非农时激进短线交易者可尝试根据数据结果和价格突破关键位顺势交易 [10] - 稳健者建议等待市场对数据初步消化后再择机入场,避免盲目追单 [10] - 非农后观察数据影响延续性,若黄金确认向上突破重要阻力可考虑跟进多单 [11] 长期黄金投资逻辑 - 美联储降息预期、地缘政治紧张、去美元化趋势等长期因素仍在为黄金托底 [11] - 市场恐慌处往往酝酿机会,非农可能是布局的新起点 [12]
模因股狂热卷土重来:散户博弈机构,警惕泡沫与降息预期交织
智通财经网· 2025-07-28 14:56
模因股投机热潮 - 上周模因股狂热卷土重来,Opendoor Technologies Inc(OPENUS)和柯尔百货(KSSUS)等股票虽回吐部分涨幅但仍维持在数月高位 [1] - 标普500指数和纳斯达克100指数自4月初抛售后强势回升并创下历史新高 [1] - 纽约证券交易所保证金债务突破科技泡沫时期高点创历史新高显示投资者正放弃谨慎押注股市上行 [1] - 最新一轮模因股涨势仅持续数日便动力减弱比特币(BTCUS)从历史高点回落 [3] - 部分华尔街交易部门建议客户以折扣价购买保险防范潜在损失 [3] - 标普500指数预期市盈率接近23倍远超10年平均约18倍显示股价大幅脱离基本面 [3] 市场投机历史对比 - 当前行情与2021年1月模因股高潮相似当时游戏驿站(GMEUS)和AMC院线(AMCUS)因散户集结引发关注 [3] - 2021年行情由居家散户推动标普500指数当年再涨27%但2022年该指数暴跌19%创金融危机以来最差表现 [7] - 上周散户追捧标的与2021年类似均为被对冲基金大量做空的小型困境公司 [7] - Opendoor最繁忙交易日成交18亿股占全美股市总成交量近10%而2021年游戏驿站峰值成交量仅8亿股 [7] 宏观经济与市场展望 - 当前利率大幅攀升但投资者预期美联储今年晚些时候将降息可能进一步助推股市 [7] - 市场仍在消化特朗普政府加征关税影响但多数贸易协议结果好于4月初预期 [7] - 通胀趋于可控盈利增长保持稳定当前定价已优于4月初 [7] - 若美联储不降息或因关税通胀等因素削弱其他利好市场可能面临回调 [7] - 数个百分点的短期回调可能为投资者提供折价买入机会 [7]
中辉有色观点-20250728
中辉期货· 2025-07-28 11:09
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美欧达成协议、中美或再延期,短期关税风险落地,金银大幅调整,但黄金长牛逻辑不变,中长期黄金具战略配置价值,白银长期向上趋势不变 [1][2] - 海外库存累积,铜反弹承压,中长期依旧看好;锌供应宽松、需求淡季累库,反弹承压,供增需弱,把握逢高空机会 [1] - 国内原生铅冶炼企业检修短期扰动、再生铅企业亏损扩大惜售,铅锭社会库存高位,铅价反弹承压;缅甸佤邦锡矿复产缓慢,国内锡市场供需双弱、终端消费进入淡季、库存累积,锡价反弹承压 [1] - 海外几内亚铝土矿扰动减弱,国内铝锭、铝棒处于淡季垒库状态,铝加工行业开工率趋弱,铝价承压;海外镍矿端价格平稳,下游不锈钢减产力度放缓、终端消费淡季压力仍存、镍不锈钢再度垒库,镍价承压偏弱 [1] - 工业硅供应增加、下游有机硅大厂停产拖累需求、宏观反内卷交易情绪消退,价格回调;多晶硅“销售价格不低于成本”支撑盘面,但现货成交规模有限、宏观反内卷交易情绪消退,主力有回落风险 [1] - 碳酸锂基本面边际改善、价格上涨带动库存转移,江西锂矿扰动未完全证伪,需警惕资金炒作和价格剧烈波动,谨慎看多 [1] 各品种总结 金银 - **行情回顾**:关税达成金银调整,今早开盘外盘大幅下跌,国内开盘或受影响 [2] - **基本逻辑**:美欧达成贸易协议,对欧盟输美商品征15%关税,欧盟将增加对美投资、购买美军事装备和能源产品,中美暂停征收互征关税措施再延长90天;美国6月耐用品订单环比骤降9.3%;短期关税风险消退,但美联储降息预期、债务增发、央行购金继续,全球秩序重塑及财政货币双宽松趋势不变,黄金长牛逻辑不变 [2] - **策略推荐**:黄金价格调整,关注765附近支撑,长期趋势和逻辑不变;白银关注9050支撑,短期调整思路对待 [3] 铜 - **行情回顾**:沪铜承压回落,测试下方30日均线支撑 [5] - **产业逻辑**:铜精矿紧张格局维持,冶炼厂新投产超预期,电解铜产量攀升,6月国内电解铜产量113.49万吨,同比增长12.9%;需求方面,精铜杆周度开工率69.37%,环比下滑4.85%,终端电力和汽车需求维持韧性,家电或前高后低,房地产形成拖累,警惕8月美国铜50%进口关税加征后国内铜和铜制品出口需求跳水;库存方面,美国铜进口关税预期即将落地,海外交易所铜库存回升,隐形库存显性化,拖累铜价表现,国内现货流通相对偏紧,现货升水反弹 [5] - **策略推荐**:等待铜止跌企稳后逢低试多,中长期看涨,沪铜关注区间【78000,79500】,伦铜关注区间【9700,9850】美元/吨 [6] 锌 - **行情回顾**:沪锌承压回落 [8] - **产业逻辑**:25年锌精矿供应宽松,6月锌矿砂及其精矿进口量32.99万吨,环比下降32.87%,同比增长22.95%,Red Dog矿精矿产量微降,Trail冶炼减产;国内新增冶炼产能集中释放,6月精炼锌产量58.51万吨,环比增加6.49%,同比增7.19%;锌精矿加工费持续上涨,冶炼厂开工积极性提升;需求端,黑色钢材价格反弹,镀锌需求信心提振,但当前处于高温和消费淡季,企业开工疲软,镀锌企业开工59.42% [8] - **策略推荐**:锌供应宽松限制上方空间,叠加需求淡季累库,承压回落,中长期供增需减,把握逢高布空机会,沪锌关注区间【22500,23000】,伦锌关注区间【2700,2900】美元/吨 [9] 铝 - **行情回顾**:铝价表现承压,氧化铝反弹回落走势 [10] - **产业逻辑**:电解铝方面,6月末国内电解铝运行产能达4382万吨,行业完全成本上升至19416元/吨,7月电解铝锭库存51万吨,环比上周涨1.8万吨,国内主流消费地铝棒库存14.55万吨,较上周四减少1.05万吨,需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑至58.7%,与去年同期相比下降3.5%;氧化铝方面,几内亚铝土矿再现扰动,7月撤销20多家铝土矿矿业权许可证,大多为闲置矿权,目前海外铝土矿进口维持高位,7月国内部分氧化铝企业检修停产,带动短期市场现货货源不太充裕,电解铝厂氧化铝总库存小幅累库,短期氧化铝供需结构维持宽松预期,关注海外铝土矿端变动 [11] - **策略推荐**:沪铝短期以反弹抛空机会为主,注意铝锭库存变动,主力运行区间【20000 - 20800】;氧化铝反弹承压运行 [11] 镍 - **行情回顾**:镍价大幅走弱,不锈钢承压回落走势 [12] - **产业逻辑**:镍方面,海外环境不确定,俄镍或面临高关税,下游对高价矿接货意愿有限,菲律宾镍矿价格或因港口库存增加持续走弱,国内镍供需偏弱状况改善有限,7月国内纯镍社会库存约3.8万吨,库存再度累积,下游消费淡季,远期镍价或再度面临压力;不锈钢方面,减产力度渐弱,淡季库存压力再现,7月无锡和佛山不锈钢库存总量约99.08万吨,周环比上升1.31%,除无锡200、400系库存小幅下降外,其余地区各系库存增加,终端市场消费淡季深入,钢厂减产缓解一定库存压力,整体不锈钢在淡季仍面临消费趋弱影响 [13] - **策略推荐**:镍不锈钢以反弹抛空机会为主,注意库存变化,镍主力运行区间【120000 - 123000】 [13] 碳酸锂 - **行情回顾**:主力合约LC2509大幅增仓,尾盘涨停 [14] - **产业逻辑**:基本面总库存维持累库趋势,但价格强势拉涨令库存从上游转移至中间环节,国内江西和青海有企业减停产但产量仍上升,7月新能源汽车零售和批发市场销量同比下滑,仅储能市场有一定增量,短期大宗商品市场交易“反内卷”政策预期,江西锂矿采矿证合规风险成碳酸锂博弈焦点,综合国内外减产信息,全年过剩量将由8万吨缩窄至5万吨LCE,基本面变化滞后,盘面大幅增仓上行,仓单处于低位,贴水结构扩大支撑价格上行 [15] - **策略推荐**:多单止盈,观望为主,关注区间【77000 - 80000】 [1][15]
沪铜日评:国内铜冶炼厂7月检修产能或环减,国内电解铜社会库存量初现下降-20250728
宏源期货· 2025-07-28 10:42
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过和美联储降息预期概率升高,海外多个铜矿生产或运输存在波动,国内电解铜社会库存量环比下降,但因国内反内卷政策乐观预期初现缓和,或使沪铜价格有所调整,建议投资者暂时观望,关注76000 - 78000附近支撑位及80000 - 81000附近压力位,伦铜在9300 - 9500附近支撑位及10000 - 10200附近压力位,美铜在5.0 - 5.2附近支撑位及6.0 - 7.0附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货情况 - 2025年7月25日,沪铜期货活跃合约收盘价79250元,较昨日降640元;成交量88147手,较昨日增14228手;持仓量180830手,较昨日减666手;库存16133吨,较昨日减50吨;SMW 1电解铜平均价79450元,较昨日降345元 [2] - 2025年7月25日,沪铜基差200元,较昨日增295元;广州电解铜现货贴水 - 5元,较昨日增5元;华北电解铜现货贴水 - 140元,较昨日降10元;华东电解铜现货升贴水10元,较昨日降15元;沪铜近月 - 沪铜连一为 - 80元,较昨日降20元;沪铜连一 - 沪铜连二为 - 40元,较昨日降10元;沪铜连二 - 沪铜连一为50元,较昨日增10元 [2] 伦敦铜情况 - 2025年7月25日,LME3个月铜期货收盘价(电子盘)9796美元,较昨日降58.5美元;注册与注销仓单总库存量为0吨,较昨日降128475吨;LME铜期货0 - 3个月合约价差 - 53.68美元,较昨日降3.76美元;LME铜期货3 - 15个月合约价差 - 95.15美元,较昨日降5.52美元;沪伦铜价比值8.0900,较昨日降0.02 [2] COMEX铜情况 - 2025年7月25日,COMEX铜期货活跃合约收盘价5.804美元,较昨日降0.04美元;总库存重248635吨,较昨日增3127吨 [2] 行业资讯 - 加拿大Red Chris矿发生地下作业区通道坍塌事故,3名工人被困,纽蒙特已暂停该矿运营,2025年预计产铜2万金属吨 [2] - 嘉能可下周关闭澳大利亚昆士兰州Mount Isa铜矿及相关业务,涉及约500人裁员 [2] - 美国众议院通过稳定币相关法案,准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产;美国6月消费端通胀CPI年率因进口关税推升商品价格而升高 [2] - 美国初清失业金人数21.7万低于预期和前值,因特朗普政府施压,美联储9月降息概率升高但12月降息概率下降 [3] 行业生产变动 - Anglo Asian Mining旗下Denirli矿使2025年铜精矿生产量为4000吨,2026年及以后增至1.5万吨 [3] - 俄罗斯Mornickel将2025年铜生产量由35.3 - 37.3万吨下调至34.3 - 35.5万吨 [3] - 山西运城垣曲县五龙实业旗下洛家河铜矿发生炮烟中毒事故致3人死亡 [3] - 五矿资源旗下Laa Banbas(2025年预计生产量38万金属吨)和Budbard旗下Constancia(2025年预计生产量6 - 9.7万金属吨)因非正规矿工暂停封路抗议至7月18日 [3] - 加拿大Manitoba北部野火使tudbay Minerals暂停Show Lake运营和勘探 [3] - 紫金矿业旗下卡莫阿 - 卡库拉铜矿西侧6月初复产,但东侧排水或持续至9月,2025年计划矿产铜由52 - 58万吨降至37 - 42万吨 [3] - 加拿大Teck Resources矿业旗下智利Carmen de Andacollo矿SAC磨机出现机械故障和Quebrada Blanca港口装船机发生临时故障,均需停产检修约1个月 [3] - 印尼自由港麦克莫兰公司3月17日被准许6个月内出口127万吨铜精矿,但将被征收更高出口税 [3] - 铜陵有色旗下位于厄瓜多尔的米拉多铜矿二期15万吨产能或于2025年下半年投产 [3] - 巨龙铜矿新管二期20万吨/日扩建工程或于2025年底投产 [3] - 西部矿业旗下玉龙铜矿三期建成后生产规模或由1000万吨/年增加至3000万吨/年,铜生产量或达18 - 20万金属吨/年 [3] - ACC Metals旗下Gedilttepe多金属矿山的硫化铜矿扩建项目将于2026年一季度投产,初期年产量为2.6万吨 [3] - Vale旗下巴西Bacaba铜矿项目6月获得环境许可证,或将于2028年上半年开始投产 [3]
中银晨会聚焦-20250728
中银国际· 2025-07-28 09:09
7月金股组合 - 滨江集团(002244 SZ)、顺丰控股(002352 SZ)、极兔速递-W(1519 HK)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、海优新材(688680 SH)、合锻智能(603011 SH)、黄山旅游(600054 SH)、胜宏科技(300476 SZ)、南亚新材(688519 SH)被列入7月重点推荐标的 [1] 宏观经济 - 6月人民币双边汇率保持渐进升值,多边汇率继续走弱,有助于增强出口产品竞争力但需警惕国际关注 [2][6] - 银行结售汇连续第四个月顺差且规模逐月扩大,5-6月市场即期结汇意愿和购汇动机齐降 [6] - 6月货物贸易收付款顺差环比扩大并创历史同期新高,成为跨境资金流动稳定器 [6] - 中美GDP统计方法差异:美国以支出法为核心,中国以生产法为核心,数据来源和发布特点存在显著不同 [7][8][9][10] 策略研究 - A股并购重组市场呈现"频率高、主体多、领域广"特点,本期披露并购事件66起,交易金额达5233 44亿元 [2][12] - 机械、基础化工、电子设备、电气设备、汽车零配件板块成为并购活跃主力 [12] - 民营企业与地方国企主导横向整合与战略合作,监管政策优化推动结构性重组上升 [12] 电力设备 - 我国核聚变技术经过60年积累已具备工程化基础,CRAFT项目将于2025年建成投产 [13][14][15] - 美国计划2030年示范堆落地,私营公司Helion、CFS获科技巨头投资并设2030商用目标 [15] - 光伏HIBC电池效率达27 81%,接近晶硅理论极限,七部委明确将核聚变列为未来能源发展方向 [13] 国防军工 - 菲利华开发第二代超低损耗石英电子布,直接对标日本信越化学,已启动大规模扩产计划 [17][18] - 英伟达Rubin平台将采用PCB背板取代铜缆,预计2024-2029年服务器PCB市场规模CAGR达12% [17] - 公司推出股权激励计划,授予168 81万股(占总股本0 32%),解锁条件为2025-2027年净利润累计增长≥25%/56%/95% [19] 市场表现 - 上证综指收报3593 66点(-0 33%),深证成指11168 14点(-0 22%),创业板指2340 06点(-0 23%) [4] - 电子(+1 37%)、计算机(+1 26%)领涨,建筑装饰(-2 06%)、建筑材料(-1 69%)跌幅居前 [5]
结构性分化行情开启,7月28日,A股市场将继续上攻?
搜狐财经· 2025-07-28 01:30
中美贸易战与EDA软件禁令 - 美国主动解除EDA软件出口禁令 主要原因是受到中国稀土出口限制的反制压力而非中国技术突破[1] - EDA软件对中国芯片制造和自动化行业具有关键作用 美国禁令将严重冲击本土芯片产业[1] - 国产EDA软件与顶尖美国产品存在技术差距 中小企业面临高昂的软件置换和人员培训成本[1] A股市场表现 - 7月30日A股三大指数集体调整 沪指跌0.33%至3593点 深成指跌0.22% 创业板指跌0.23%[3] - 科创50指数逆势上涨2.07% 全市场成交额缩量584亿元至1.81万亿元 超2700只个股下跌[3] - 沪指技术面显示3580-3640区间震荡 属于上升趋势中的正常消化抛压阶段[7] 美联储政策与A股关联 - 市场预期美联储7月维持利率不变 降息可能推迟至9月[5] - 4月以来上证指数上涨部分反映降息预期 若9月兑现利好则后续上升空间有限[5] - 7月下旬中报密集披露期 业绩不及预期公司集中出现 或压制指数表现[5]
周报:供应侧减产预期主导锂价,成本上移提供辅助支撑-20250727
华福证券· 2025-07-27 19:32
报告行业投资评级 - 强于大市(维持评级)[6] 报告的核心观点 - 特朗普施压鲍威尔加剧市场对美联储独立性担忧,关税及美国国内政策传导或提升通胀,实际利率下行利好贵金属,黄金长期配置价值不改;铜原料紧张格局延续,美联储降息等因素将支撑铜价中枢上移;铝短期或震荡运行,中长期易涨难跌;锂供应侧减产预期主导价格,成本上移辅助支撑,中长期锂矿是电动车产业链优质且弹性大的标的;稀土主流产品后期价格涨势较强,但存在非理性拉涨风险 [2][3][11][13][18][19] 根据相关目录分别进行总结 投资策略 贵金属 - 美国十年TIPS国债-3.45%、美元指数-0.82%;黄金不同市场有不同涨跌幅,银价部分市场上涨,铂价和钯价多数市场下跌 [10] - 特朗普考察美联储施压鲍威尔,加剧市场对其独立性担忧,市场聚焦9月降息预期但核心通胀有上行预期,关税等提升通胀利好贵金属,短期金价易涨难跌,中长期避险和滞涨交易是核心,长期配置价值不改;白马关注招金黄金等,黑马关注西金等,白银及铂金补涨关注兴业及浩通 [2][11] 工业金属 - 本周SHFE环比涨跌幅镍(+3.2%)>锡(+2.9%)>锌(+2.6%)>铝(+1.2%)>铜(+1.1%)>铅(+0.8%) [12] - 铜原料紧张格局延续,供应端精矿偏紧,部分冶炼厂计划减产;需求端进入淡季,新单签单不佳;短期美联储降息预期支撑铜价,中长期降息等因素将使铜价中枢上移;铝短期处于季节性淡季或震荡运行,中长期国内天花板和能源不足扰动,新能源需求旺盛,铝价易涨难跌;铜关注金诚信等,铝关注云铝等 [3][13][16] 新能源金属 - 新能源方面锂辉石精矿等有不同涨幅 [17] - 锂盐盘面受宏观和供应端消息扰动上涨,带动矿价跟涨,碳酸锂价格震荡上行由供应侧减产预期主导,成本上移辅助支撑,但下游承接能力和态度制约价格;预计碳酸锂价格维持高位震荡,中长期关注锂矿股票战略性布局机会;建议关注雅化等,其他板块关注力勤资源等 [18] 其他小金属 - 稀土氧化镨钕(期)+7.5%,氧化镝-1.8%,氧化铽-1.3%;其他小金属锑锭+0.0%、钨精矿+5.0%、钼精矿+1.3% [19] - 轻稀土镨钕系产品报价强势,重稀土“有价无市”,金属市场价格倒挂成交稀少,存在非理性拉涨风险,市场心态分化;锑关注湖南黄金等,钼关注金钼股份等,钨关注中钨高新等,稀土关注中国稀土等 [4][19][22] 一周回顾 行业 - 有色(申万)指数涨6.7%,跑赢沪深300,三级子板块中钨涨幅最大 [23][25] 个股 - 本周涨幅前十:中钨高新(40.19%)、盛和资源(31.24%)等;本周跌幅前十:海星股份(-19.04%)、中洲特材(-10.57%)等 [24] 估值 - 截止7月25日,有色行业PE(TTM)估值为22.52倍,申万三级子行业中稀土及磁性材料PE估值最高,铝板块估值有上升空间;有色行业PB(LF)估值为2.58倍,铝、锂PB(LF)估值相对偏低 [31][33] 重大事件 宏观 - 特朗普前往美联储考察并施压鲍威尔,美国多项经济数据公布,涉及赤字、贸易协定、PMI、失业金人数等 [37][38] 行业 - 蒙古矿企7.23事故加剧钼精矿市场供应担忧,Mount Isa铜矿将关闭;多起铜、铝、锂、钼等行业事件发生,如部分矿企产量调整、项目建设进展等 [41][42] 个股 - 西部矿业发布2025年半年度报告,厦门钨业、灵宝黄金发布业绩预告 [44][45] 有色金属价格及库存 工业金属 - 铜铝等价格有不同涨跌幅,铜环比去库,铝季节性累库,还给出了各金属不同市场的最新价格及周、月、年涨跌幅,以及全球各金属库存情况和加工费情况 [46][47][49] 贵金属 - 美元美债走弱,银价走强,给出了宏观指标及各贵金属不同市场的最新价格及涨跌幅,SPDR黄金ETF和SLV白银ETF有不同的持仓量变化 [63][64][66] 小金属 - 电碳期货价格大幅走强,钨精矿周内涨5%,给出了新能源、稀土及其他小金属的价格涨跌幅 [67]