市场整体表现与监管动态 - 2026年初A股市场上行，上证指数突破4000点后站上4100点，两市成交额连续多日超过3万亿元 [1][8] - 1月14日午间，沪深北交易所宣布将投资者融资买入证券时的最低融资保证金比例从80%提高至100%，市场普遍解读为监管层引导市场适度降温的“逆周期调节”措施 [3][8][12] - 受融资保证金比例上调影响，此前被爆炒的热门概念板块出现回调，市场情绪变化导致三大指数回调，成交额缩量 [1][3][12] 行业与主题板块表现 - 商业航天板块表现强势，Wind商业航天主题指数在1月12日全天涨幅超过10% [1][9] - 政策利好驱动商业航天板块行情，投资者关注到“中国计划发射20万颗卫星”的宏大目标 [1][9] - 2024年9月24日起，随着相关政策明确，A股市场尤其是AI科技相关板块启动了一轮显著行情 [2][9] - 市场轮动频繁，热点从商业航天、AI应用再到电力等板块快速切换 [4][12] 投资者行为与市场情绪 - 部分投资者追逐热门主题，例如在2025年底买入商业航天主题ETF并在短期内获得收益，但也因板块大幅回调而亏损 [1][4][13] - 有投资者因错过前期AI行情而感到焦虑，并将投资重点转向有色、化工及稀有金属ETF，其中有的ETF在去年已实现翻倍 [2][10] - 投资者心态分化，有的追求市场波动快感，投资风格极致（如半导体主题基金），但会设定投入上限；有的则因家庭资产管理和过往亏损经历而信心不足，投资目标更为稳健 [2][5][10][11][13] - 市场存在“赚钱效应”扩散带来的热度，也有政策调控后出现的“降温”和回调，投资者经历从兴奋到焦虑或沮丧的情绪变化 [1][3][4] 机构投资者视角 - 有基金经理在净值曲线表现不错后，市场关注度提升，路演安排增加 [6][14] - 基金经理坦言无法精准把握行情启动时点，其策略重点在于应对市场变化，经历市场波动后心态趋于平和 [6][15] - 基金经理的管理规模曾因配置板块波动而受影响，在熊市中投资者对收益波动更为敏感 [6][15]

核心观点 - 多位绩优公募权益基金经理认为，在2026年市场变局下，保持清醒自持、平和自处的投资心态至关重要，这需要通过理性克制、持续学习拓宽能力圈来实现 [1] 基金经理对2026年市场的看法与策略 - 基金经理对2026年投资持乐观态度，但强调理性克制，不盲目追逐热点板块轮动 [2] - 基金经理看好市场但更青睐业绩兑现度高、基本面扎实的标的，认为频繁追热点胜率不高且易打乱节奏 [2] - 基金经理认为科技赛道仍是2026年收益重要来源，但新人选择先求不亏再谋盈利，不因赛道热度盲目跟风 [2] - 基金经理会在估值合理时减仓，认为赚能力圈内、风险可控的钱比博取高收益更重要 [2] 投资心态的锻造与修炼 - 基金经理共识认为好的投资须有平和自处的心态，心态稳投资动作才不会变形 [3] - 平和心态的获得需经历反复修正、搭建稳定框架并学会取舍的过程，稳健之路能减少焦虑 [3] - 平和是成熟的投资心态，更高境界是认清能力边界、巩固核心优势、坚守长久复利 [3] - 修炼平和心态需认清并立足自己，扬长补短、持续迭代，把握自己能把握的机会 [3] - 保持安全边际、不盲目追高是对抗市场情绪的最好武器 [4] 应对市场变化与能力圈拓展 - 面对2026年AI、商业航天、创新药等层出不穷的产业新机遇，持续学习、紧跟变化是保持心态平稳的核心底气 [5] - 优秀的投资人必须不断拓展能力圈，保持求知欲，紧跟行业动态，才能在产业机遇来临时从容布局 [5] - 投资需要打破认知桎梏，动态跟踪行业变化、调整持仓组合，认知不断迭代才能使组合长期保持高潜在回报率，心态更稳健 [5] - 在人工智能变革浪潮中，需勤勉跟踪技术迭代和企业共振，以捕捉好的投资机会 [6]

拥挤度指标定义 - 拥挤度是兴证策略团队独家构建的反映热门赛道交易情绪的重要指标，由量能、价格、资金、分析师预测四大维度、七大指标合成而来，量化跟踪市场情绪变化，对于股价短期走势有较强指示意义 [3][126] TMT行业拥挤度 - 光模块拥挤度中等偏低 [10][131] - 服务器拥挤度水平中等偏高 [8][133] - 基站拥挤度水平中等 [13][135] - 光纤光缆拥挤度水平中等偏高 [13][136] - IDC拥挤度水平中等偏高 [17][136] - 计算机设备拥挤度水平较高 [18][139] - 光学元件拥挤度水平较高 [20][140] - 射频元件拥挤度水平较高 [22][145] - PCB拥挤度水平中等 [24][146] - 国资云拥挤度水平中等偏高 [24][147] - IT服务拥挤度水平中等偏高 [28][147] - 金融IT拥挤度水平中等偏高 [28][152] - 物联网拥挤度水平中等偏高 [30][154] - 半导体材料拥挤度水平较高 [30][157] - 半导体设备拥挤度水平较高 [34][157] - 半导体封测拥挤度水平中等偏高 [34][161] - 半导体设计拥挤度水平中等偏高 [38][161] - 半导体制造拥挤度水平中等偏高 [39][165] - 半导体分立器件拥挤度水平中等偏高 [42][166] - 存储器拥挤度水平中等偏高 [46][170] - 消费电子拥挤度水平中等偏低 [48][172] - 智能驾驶拥挤度水平较高 [50][174] - 游戏拥挤度水平较高 [51][175] - 数字媒体拥挤度水平较高 [53][176] - 运营商拥挤度水平较高 [57][178] 制造行业拥挤度 - 汽车零部件拥挤度水平较高 [59][181] - 乘用车拥挤度水平中等 [62][183] - 锂电池拥挤度水平中等 [62][184] - 氢能拥挤度水平较低 [64][184] - 储能拥挤度水平中等 [65][188] - 风电拥挤度水平中等偏低 [66][187] - 智能电网拥挤度水平中等偏低 [67][191] - 光伏逆变器拥挤度水平中等偏低 [72][193] - 光伏电池片拥挤度水平较高 [73][196] - 光伏组件拥挤度水平较高 [76][197] - 硅料硅片拥挤度水平中等偏高 [76][198] - 工业机器人拥挤度水平较高 [79][199] - 船舶制造拥挤度水平中等 [80][201] - 无人机拥挤度水平较高 [82][200] - 航空发动机拥挤度水平较高 [83][205] 消费医药行业拥挤度 - 白色家电拥挤度水平较低 [87][207] - 白酒拥挤度水平中等偏低 [87][209] - 纺织服饰拥挤度水平中等偏高 [90][210] - 酒店餐饮拥挤度水平中等偏高 [91][212] - 旅游及景区拥挤度水平中等偏高 [93][213] - 航空运输拥挤度水平较高 [95][216] - 猪产业拥挤度水平中等 [98][215] - 中药拥挤度水平中等偏低 [98][219] - 创新药拥挤度水平中等偏低 [100][219] - 医疗服务拥挤度水平中等偏高 [102][222] 金融地产行业拥挤度 - 地产拥挤度水平中等 [105][224] - 银行拥挤度水平较低 [107][226] - 证券拥挤度水平中等偏高 [108][230] - 保险拥挤度水平较高 [109][225] 周期行业拥挤度 - 煤炭拥挤度水平中等偏低 [111][229] - 石油石化拥挤度水平较高 [113][233] - 钢铁拥挤度水平中等偏高 [115][235] - 火电拥挤度水平较低 [115][237] - 工业金属拥挤度水平较高 [117][236] - 化学原料拥挤度水平中等偏高 [119][241]

核心人事变动 - 资深经济学家宋宇已于2026年1月5日正式从原机构跳槽至瑞银证券，其证券从业信息在2026年1月7日更新为正常状态 [1][4] - 宋宇拥有顶尖金融机构的任职背景，曾担任高盛高华证券中国区首席经济学家以及贝莱德集团首席中国经济学家 [2][5] 专家观点与市场展望 - 宋宇近期作为贝莱德首席中国经济学家，对中国经济和市场持积极看法，认为中国经济表现出强大韧性 [3][6] - 宋宇认为中国股市有望企稳回升，并看好中国资产，指出当前存在底部超配的价值 [3][6] - 宋宇关注美联储政策对中国经济的影响，并预计2026年美联储主席换届后，新任主席可能干预决策 [3][6] 个人专业背景 - 宋宇在宏观经济分析和政策评估方面拥有丰富经验，经常就中国经济趋势、货币政策和投资策略发表观点 [3][6]

A系列策略指数的市场地位与规模 - A系列指数基金（包括A50、A100、A500）已成为策略指数中规模最大的一类，截至2025年底规模已达2000-3000亿以上 [2] - 其规模增长迅速，在诞生一年多后便超越红利类指数，而红利类指数虽数量众多但单一系列规模不及A系列 [2] A系列指数的构成与风格特征 - A系列指数属于龙头策略，但略带有成长风格，主要涵盖龙头、质量、成长三类策略 [2] - A50代表大盘股，A100代表大中盘股，A500代表大中小盘股，三者策略类似但成分股市值覆盖范围不同 [3] - 在2024年至2025年4-5月期间，这三个指数长期处于低估状态，2025年5月后市场上涨使其回归正常估值 [3] - 2025年小盘股表现强势，因此包含小盘股的A500上涨最多，A100次之，A50上涨较少 [3] A系列指数的市场认可与特殊地位 - A系列指数受到高度重视，A500是一个特例，其指数基金先于指数本身推出，这与通常先有指数再有基金的顺序相反 [4] - 该系列指数基金在许多领域被迅速纳入，例如在个人养老金账户中，成立仅数周的A系列基金即被首批纳入，而一些成立10年以上的指数基金却未入选 [5] A系列指数的投资应用策略 - 一种经典投资策略是将A系列指数作为成长风格代表，与价值风格代表（如红利、自由现金流指数）进行搭配 [5] - 例如在个人养老金账户中，可采用A50指数基金搭配红利低波动指数基金，构建“成长+价值”组合 [5] - 实施该策略的前提是在指数处于低估时进行考虑 [6]

市场技术分析观点 - 对某资产（可能指代股指）持长线看多观点，月线级别关键支撑位于3495-3500区域 [2] - 对同一资产持中线看多观点，周线级别关键支撑位于4202 [2] - 对同一资产持波段看多观点，日线级别关键支撑位于4377 [2] - 短期（四小时级别）交易的关键分水岭为4335-45区域，在未出现反转信号前维持看多，需关注4420关口的得失 [2] 原油市场技术分析观点 - 对原油持长线看空观点，月线级别关键阻力位于60.40 [4] - 对原油持中线看空观点，周线级别关键阻力位于58.20 [5] - 对原油持波段看空观点，日线级别关键阻力位于57.10 [5] - 短期（四小时级别）交易的关键分水岭为57.50区间，当前需关注57.10-58.20区间的突破情况以决定后续方向 [4] 近期重点财经事件 - 2026年1月5日09:45将公布中国12月服务业PMI数据 [4] - 2026年1月5日15:30将公布瑞士11月实际零售销售年率数据 [4] - 2026年1月5日17:30将公布欧元区1月Sentix投资者信心指数 [6] - 2026年1月5日17:30将公布英国11月央行抵押贷款许可数据 [6] - 2026年1月5日23:00将公布美国12月ISM制造业PMI数据 [6] - 2026年1月5日23:00联合国安理会将举行紧急会议 [4]

海内外宏观新闻跟踪 - 美军三角洲特种部队执行行动，在委内瑞拉抓获总统马杜罗及其夫人，并将其带至美国军舰上，计划在纽约起诉 [1] - 美国对委内瑞拉的军事行动引发多国及国际组织谴责，中方对此表示震惊并强烈谴责，称其严重违反国际法和侵犯主权 [2] - 法国外长批评该行动违背国际法不使用武力原则，俄罗斯外交部呼吁美方立即释放马杜罗夫妇，联合国秘书长对局势升级深感震惊 [3] - 巴西政府承认委内瑞拉副总统罗德里格斯为当前政府领导人 [4] - 土耳其宣布自2026年1月2日起，对持中国普通护照公民实行免签入境，每180天内免签停留不超过90天 [4] - 2025年国际原油期货价格大幅下跌，WTI原油期货结算价年累跌约20%，布伦特原油期货主连年累跌超18%，创年线三连跌的历史最长连跌纪录 [5] - 全球主权财富基金管理资产规模在2025年创下15万亿美元纪录，对人工智能和数字化领域的投资总额达660亿美元，美国是最大投资目的地，吸引约1318亿美元 [6] 业绩快报和增减持信息 - 天赐材料预计2025年净利润为11亿元-16亿元，同比增长127.31%-230.63%，主要因锂离子电池材料销量同比大幅增长及成本管控有效 [7] - 传化智联预计2025年净利润为5.4亿元–7.0亿元，同比增长256.07%-361.57%，因化学业务聚焦市场需求及物流业务优化资产结构 [7] - 首钢股份预计2025年净利润为9.2亿元–10.6亿元，同比增长95.29%-125.01%，因公司持续优化产品结构，坚持高端化、差异化发展 [8] - 盐湖股份预计2025年净利润为82.9亿元-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%，因氯化钾产品价格上升及碳酸锂产品价格下半年逐步回暖 [8] 行业信息跟踪 - 国家集成电路产业投资基金在中芯国际H股的持股比例于12月29日从4.79%升至9.25% [10] - 比亚迪2025年12月新能源汽车销量为420,398辆，同比下滑约18.2%，2025年全年累计销量4,602,436辆，同比增长7.73%，其中纯电车型全年累计销量2,256,714辆，同比大增27.86% [10] - 百度计划分拆昆仑芯并于香港联交所主板独立上市，已提交保密上市申请表格，分拆后昆仑芯预计仍为百度附属公司 [11] 总结 - 美国抓捕委内瑞拉总统的事件可能对石油供应安全和能源金属（如锂、钴）供应造成冲击 [12][13]

40 s and the see and the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series the series the series the serie E 並若跟印有限公司研究所所长 102 中央广播电视总台经济之声 央广网北京12月31日消息（记者郑国华）据中央广播电视总台经济之声报道，市场被恐惧和贪婪驱动，但人类的头脑和情感如此复 杂，仅用这两种情绪解释显然不够。2025年的资本市场，黄金价格整体趋势一路飙涨、科技与红利资产分化、全球资本市场格局 在"安全优先"的号角下悄然重构。在这样的市场中，普通投资者踏错节奏往往不仅是由于信息滞后等因素，更重要的也可能是落入 了自己的心理陷阱。本期节目邀请金融街证券股份有限公司研究所所长、首席经济学家张一，带大家回望2025年黄金投资的"心跳 时刻"，看看投资者最常落入的行为陷阱，同时给出2026年股、债、黄金配置策略与心智修炼指南。 ...

投资策略与收入水平关联性 - 投资建议并非放之四海而皆准 个人储蓄与投资能力取决于其收入水平 低收入者与高收入者在投资和承担风险方面的空间不同[1] - 针对三种显著不同的收入水平 提出了相应的稳健投资策略[2] 年收入30,000美元及以下群体的财务策略 - 年收入30,000美元或以下者财务腾挪空间极小 难以为30或40年后的退休储蓄 因其更担忧下月薪资或房租[3] - 2024年《家庭与经济问题杂志》研究显示 收入低于35,000美元的家庭经历更高比例的心理困扰 如紧张和抑郁[3] - 该收入群体首要任务是减轻心理负担 关键是积累相当于3至6个月生活开支的应急基金 长期将改善财务健康与焦虑[3] - 建立应急基金后 尝试将收入的10%投资于相对安全的债券ETF 例如先锋集团的总体债券市场基金[4] - 举例说明 若每月投资250美元于此ETF 大约三年后 初始投资的9,000美元可能获得数百美元收益[4] - 在此安全网建立后 可在教育和职业上承担更多风险 例如花数月寻找更高薪工作或投资于能产生额外收入的课程 在达到中产阶级收入前 投资于安全、技能和职业应是首要任务[5] 年收入65,000美元群体的收入定位 - 年收入65,000美元大致属于中产阶级 根据美国人口普查局和美联储数据 2024年美国个人收入中位数为45,140美元 家庭收入中位数为83,730美元[6]

文章核心观点 - 文章整理并分享了在国资投资机构中，撰写各类报告和汇报材料时频繁使用的标准化、模式化话术与用语，这些内容覆盖了募资、投资、返投、企业汇报及个人总结等多个业务场景，旨在提高沟通与汇报效率 [1] 募资策略 - 强调策略的灵活性与适应性，需做到因地制宜、因时制宜、因事制宜、因人制宜 [1] - 主张因势利导、分类指导并进行靶向发力 [1] - 倡导在困境中寻找和培育机会，做到化危为机，危中寻机，危中育机 [1] - 提出在困难与压力下保持坚韧，困难面前不低头，压力之下不弯腰 [1] - 追求在制约与变局中谋求发展，夹缝里求生存，制约中求发展，变局中开新局 [1] - 注重保持并拓展战略能力，保持战略定力，拓展战略纵深，培育战略耐力 [1] - 强调通过体系化能力与组合策略形成优势，用战略补偿能力，形成体系优势，打好组合拳 [1] 投资策略 - 投资产业链关注解决关键问题，聚焦堵点、断点、卡点、痛点 [3] - 策略核心是扶持优质企业，通过龙头带动实现集群发展，具体为培优扶强，龙头带动、扶优扶强，梯次培育、扶优扶强，集群发展 [3] - 推动产业主体与资源集中，实现龙头引领，主体集中、要素集聚、资源整合 [3] - 目标在于强化产业链，扶优扶强，补链强链 [3] - 通过投资实践磨合团队，以投代练，充分磨合 [3] - 追求投资成果的规模化与体系化，化点成珠，串珠成线，连线成面 [3] - 注重投资效果的扩散与覆盖，实现点上开花，线上结果，面上出彩以及点上突破，线上延伸，面上覆盖 [4] 返投策略 - 强调策略的本地化与特色化，包括本土化、本地化、区域化、地方化、特色化、个性化 [5] - 追求策略的多样性与精准性，体现为差异化、多样化、多元化、精准化、精细化、专业化 [5] - 注重流程与管理的规范化，涵盖规范化、制度化、程序化、集约化、正常化、有序化、智能化、优质化、常态化、科学化、年轻化、知识化 [5] - 执行过程强调计划与责任，采用挂图作战，倒排工期，专班推进，责任到人 [5] - 核心目标是强化执行与保障落地，强目标，尽职责，保落实 [5] - 返投旨在助力当地产业链建设，为当地补链、延链、强链、拓链 [5] 已投企业发展情况 - 发展路径强调试点与创新，先行先试，以点带面，破立并举，吐故纳新，规划引领，分步实施 [6] - 描述企业从初创到壮大的全过程，包括从零到一，从一到多，从无到有，从有到优 [6] - 刻画企业在行业地位上的进阶，从追赶到并跑，从并跑到领跑 [6] - 概述企业规模与阶段的变化，从起步到发展，从发展到壮大 [6] - 体现模式与经验的推广，从探索到推广，从推广到普及 [6] - 强调发展质量的跃升，从量变到质变，从质变到飞跃 [6] - 描述管理模式的进化，从粗放到集约，从集约到精细 [6] - 突出学习与创新能力，从学习到转化，从转化到创新 [6] - 概括认知与实践的循环提升，从认识到实践，从实践到提升 [6] 已投企业新一年计划 - 计划聚焦于提升内部运营效率与稳定性，包括降本增效促发展，强基固本稳增长，挖潜扩能稳大盘，锻长补短蓄动能，稳链保供增效益 [8] - 致力于优化结构与促进转型，目标为优结构强韧性，提能效促转型，稳增长防风险，聚主业强担当，提效益激活力 [8] - 追求高性价比的投入产出，花小钱办大事，花小钱办好事，少花钱多办事 [8] - 策略上注重资源与时间的交换，以空间换时间，以时间换效益，以存量换增量 [8] 投资人年度总结 - 广泛使用“不断”系列词汇描述持续进步，如不断深入、不断深化、不断优化、不断增强、不断提高、不断改善、不断完善、不断巩固、不断涌现、不断扩大、不断发展、不断提升 [10] - 采用“明显”系列词汇强调改善程度，如明显提升、明显提高、明显增强、明显加强、明显好转、明显进步、明显改善 [10] - 运用“显著”系列词汇突出变化幅度，如显著增强、显著改观、显著提升、显著提高、显著加大、显著改善、显著增进 [10] - 使用“扎实”系列词汇描述工作推进状态，如扎实推进、纵深推进、统筹推进、有序推进、有序实施 [10] - 频繁使用“稳”字系列词汇概括发展态势，如稳步提升、稳步提高、稳步推进、稳步增长、稳中有进、稳中有升、稳中有变、稳中向好、稳妥推进 [10] - 采用“进”字系列词汇体现积极姿态，如积极进取、锐意进取、开拓进取、砥砺前行、勇毅前行、阔步前行、昂首前行 [10] - 运用“持续”系列词汇强调状态的延续性，如持续改善、持续壮大、持续向好、持续发展、持续完善、持续深化、持续增强、持续提升 [10] - 使用“全面”系列词汇概括工作范围与深度，如全面加强、全面提升、全面深化、全面进步、全面推进、全面展开 [10] 投资人新一年工作计划 - 设定实现跨越式发展的目标，包括实现新提升、实现新提高、实现新跨越、实现新突破 [11] - 计划构建新基础并取得新成果，如形成新骨架、汇聚新动能、取得新改善、取得新成效 [12] - 强调执行力的深度与持久性，要抓牢，抓细，抓实，抓稳，抓深，抓具体，抓落实，一抓到底，常抓不懈 [13] - 表达对平台与团队的认可，提及好时代，好平台，好机制，好团队，好领导 [14] - 展望工作将带来的新变化与新面貌，如取得新进展、得到新加强、得到新改善、展示新风貌，开创新局面、迈上新台阶、迈出新步伐、呈现新气象 [15] - 工作计划聚焦于攻克难点项目，包括抓水下项目，抓落地难的项目，抓退出难的项目 [15] - 强调借助优势与团队协作，站上巨人肩膀，做好接棒传递，牢固树立一盘棋，步调一致聚合力 [16] - 体现不畏艰难、竭尽全力的工作精神，走遍千山万水、历经千辛万苦、说破千言万语、想尽千方百计，千方百计抢进度、不遗余力争速度 [16] - 注重团队凝聚力与协同，画出同心圆，牢筑共同体，凝聚向心力，奏响协奏曲 [16] - 计划提升个人能力并拓展业务，打磨新能力，制造新武器，发现新目标，开辟新战场 [16] - 展现积极主动、务实能干的工作态度，想干事，敢干事，会干事，干成事 [16] - 倡导全力以赴、注重实效的工作作风，甩开膀子大干，迈开步子快干，俯下身子实干，真抓实干，埋头苦干，紧张快干，勤奋巧干，撸起袖子加油干，扑下身子抓落实 [16] - 强调综合能力与正确导向的培育，增强想干事的自觉，提升能干事的本领，掌握会干事的办法，保持干成事的韧劲，增强“敢为”的勇气，提升“善为”的本领，保持“快为”的节奏，树立“实为”的导向 [16]