公司业绩情况 - 2025年上半年归母净利润预计同比增长10%以内 [2] - 2025年上半年乘用车累计销量达1353.1万辆，同比增长13%，国产品牌乘用车占比68.5%，汽车零部件业务销售收入同比增长约10% [2][3] - 油气装备业务业绩基本与上年同期持平 [3] - 高性能功能材料业务受火车票电子化影响业绩下滑 [3] 油气装备业务 - 全资子公司航天能源与国内三大石油公司合作超三十年，向中海油供应射孔器材等产品，突破多项关键技术，部分成果打破国际垄断，在海洋油田高端完井工具国产化领域领先 [4] - 2025年“两会”首次将“深海科技”写入政府工作报告，公司在深海深地与非常规油气装备领域技术优势明显，未来将迎来新机遇 [5] 汽车零部件业务 - 客户基本覆盖国内主流车企，形成完善国内产业布局，具备产业集群优势和与主机厂同步开发能力，2024年销售收入超70亿元，同比增长37.7% [6] - 完善的产业布局优势：构建“总部研发 + 属地生产”布局，20余家生产基地匹配整车厂商全国布局 [6] - 深厚的技术与研发优势：拥有1个国家认可实验室和4个省级技术中心，累计获专利授权554项，其中发明专利53项，在智能座舱领域有技术突破 [7] - 客户资源和品牌优势：拥有稳定优质客户群体，树立良好品牌形象，有较高市场知名度 [7] - 纵深结合的产品布局和成本管控优势：产品系列齐全，形成纵深结合的供应链，可控制生产成本 [7] 新材料板块业务 - 去年成立全资子公司承接高性能功能材料业务，产品分信息防伪材料、电子功能材料、耐候功能材料三类 [8] - 信息防伪材料：国内需求减少，开拓国外市场，INS汽车内饰膜与汽车零部件板块融合发展，未来需求有望扩大 [8][9] - 电子功能材料：开发系列新产品，推动压力测试膜成主导产品，获河北省制造业“单项冠军”产品称号，与多家龙头企业建立合作关系 [9] - 耐候功能材料：在特殊添加剂领域领先，是世界最大的UV - 1084生产商和供应商，形成全球化销售布局 [9] - 未来五年PCB行业预计稳步成长，公司PCB用电子功能材料市场前景可观 [9] 股权激励计划 - 公司会结合未来发展规划，研究相关政策法规，统筹制定中长期激励计划，完善利益共享、风险共担机制 [10][11]

鸿蒙智行销量目标与产品布局 - 公司2025年目标销量为100万辆 需实现同比125%增长 2024年全系销量约为44 5万辆 [2] - 工信部最新公告显示多款新车型集中亮相 包括问界M8纯电版 享界S9T 尚界H5等 [2] - 尚界H5作为华为与上汽合作的第五个品牌 主打20万元中低端市场 承担走量任务 [2][21] 尚界H5产品技术参数 - 车型提供混动与纯电双版本 均搭载宁德时代与上汽合作的动力电池 [7] - 纯电版分高低配：低配磷酸铁锂电池 最高时速190km/h 电机峰值功率150kW 高配三元锂电池 最高时速200km/h 峰值功率180kW [11] - 车身尺寸4780*1910*1657mm 轴距2840mm 轮胎规格245/50R20或235/55R19 [6][10] - 基于飞凡RC7调整而来 保留核心三电配置 但轴距较RC7减少5mm [12][14][17] 市场竞争与渠道策略 - 竞品密集布局15-25万元区间：小鹏MONA 03贡献其销量近50% 岚图FREE+起售价21 99万元 [3][4][24] - 上汽临港基地预计年产能提升至28万辆 尚界H5被列为"一号工程" 资源全面倾斜 [21][22] - 渠道建设转向独立门店 脱离华为商超依赖 需快速提升自有渠道效率 [23] 差异化竞争优势 - 华为ADS 4方案首次下探20万元区间 6月用户城区智驾使用率超50% [23] - 插混与纯电双线布局契合市场趋势 预计2025年混动车型占新能源市场近50% [17][18] - 15-20万元价格带为新能源增速最快细分市场 上半年销量同比增长16 8% [22]

有色龙头ETF表现 - 有色龙头ETF（159876）7月17日场内价格收涨0.66%，结束此前3连阴走势，当日获资金净申购60万份，近2日累计净流入253万元 [1] - 该ETF自4月8日低点以来累计上涨20.84%，跑赢沪指（13.57%）和沪深300（12.40%） [1] - 成份股中锂业个股领涨，天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料涨幅超3%，盛新锂能涨逾2% [1] 锂业公司业绩预告 - 天齐锂业预计中报净利润0-1.55亿元，同比扭亏（去年同期亏损52.06亿元），受益于锂矿定价周期缩短、SQM投资收益及澳元走强 [2][4] - 赣锋锂业预计上半年亏损3-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元），亏损收窄但仍承压，主因固态电池产能布局投入 [2][4] - 国盛证券指出锂资源端加速出清，澳矿减产信号明显，需求端电池排产同比增40%，电车零售和储能出口表现良好 [2] 有色金属行业整体业绩 - 有色龙头ETF覆盖的60家公司中27家披露中报预告，22家盈利（占比81%），22家净利润同比正增长，10家预计翻倍增长 [3][5] - 北方稀土以1882%-2014%的净利润同比增幅暂居榜首，其他高增长公司包括盛和资源（1046%-1174%）、盛达资源（545%-661%）等 [3][5] - 行业基本面改善源于多重因素：业绩预喜、稀土政策红利、地缘扰动催生黄金避险需求、新能源车/军工/机器人等新兴需求爆发 [3][5] 行业估值与配置 - 中证有色金属指数市净率2.24，处于历史34.45%分位点，低于中位数2.52，显示较低估值水平 [6] - 指数成份行业权重分布：铜（26.1%）、黄金（16.3%）、铝（15.8%）、稀土（8.5%）、锂（7.7%），具备风险分散优势 [7] - 行业被喻为"未来产业金属心脏"和"现代工业黄金血液"，铜铝等传统金属与新能源金属均具备明确上涨逻辑 [5][7]

业绩表现 - 2025年上半年归属净利润预计亏损2.4亿元至3.2亿元，扣非归母净利润预计亏损2.5-3.4亿元，主要因销售费用投入增加[1][5] - 2021-2024年营收持续下滑，分别为108.86亿元、95.21亿元、90.55亿元、79.48亿元，同比降幅6.28%、12.54%、4.89%、12.23%[3] - 归母净利润2021-2024年分别为9.02亿元、-22.04亿元、-4.92亿元、-10.94亿元，三年半累计亏损超40亿元[3][6] 业务结构 - 互联网广告及服务业务为基本盘，2024年营收41.66亿元（占比53.1%），同比减少7.85%，毛利率67.48%[6][7] - 智能硬件业务2024年营收10.14亿元（同比-35.44%），安全业务营收12.87亿元（同比-27.06%），互联网增值服务营收13.79亿元（同比+25.51%）[6][7] - 2024年主营业务综合毛利率65.72%，同比增加5.52个百分点，但期间费用率全面上升：研发费用率40.29%（2023年34.28%）、销售费用率26.97%（22.41%）、管理费用率8.3%（7.74%）[7][8] 战略布局 - 新能源车领域：2021年入股哪吒汽车，2022-2023年对合众汽车投资收益累计亏损15.81亿元[12] - 元宇宙领域：推出"N世界"平台但缺乏底层技术支撑，未能突破小众试验局限[2][12] - AI领域：推出"360智脑"大模型、企业级AI解决方案及C端应用，2025年借DeepSeek热点股价5天上涨33%但未实际提供服务[12][13] - 公司股价从历史高点60元/股跌至2025年7月17日的10.87元/股，市值761亿元[10] 管理层评价 - 创始人被指"热衷追风口"，从新能源车、元宇宙到AI大模型均有布局但缺乏持续深耕[1][12][13]

据了解，作为一家拥有20余年深厚底蕴的公募机构，泰信基金这些年在投研建设方面颇有成效。公司选 择以差异化突围破局，一方面坚持深耕硬科技，打造"产业级投研"能力，不断巩固增强在AI、半导体、 新能源车、生物医药、消费升级等新质生产力领域具备鲜明特色的投研优势。另一方面，构建绝对收益 产品矩阵，权益投资上加速布局量化策略，固收领域按收益率曲线及负债端稳定性梯度完善产品线，从 短债到"固收+"全覆盖。 近年来，随着公募行业头部效应日趋加剧，中小公司在发展中面临的挑战也愈发严峻。然而，总有一些 中轻量级的资管机构凭借自身特色，能够在同质化竞争如此激烈的环境下，开辟出一条公募"红海"的新 路径，泰信基金就是其中之一。也正是因为它们的存在，为市场注入了更鲜活的发展动力，也为广大投 资者提供了更多更优质的投资选项。 国泰海通证券的最新评价数据显示，截至2025.6.30，泰信基金近一年的权益类资产业绩在166家公募中 排名行业第4，而权益类超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）更是高居行业第2。其 中，由其麾下基金经理董季周管理的泰信鑫选混合A及泰信中小盘精选混合两只产品，近一年同类排名 分列第1和第17，亮眼 ...

行业竞争格局 - 公募行业头部效应加剧 中小公司面临严峻挑战 [1] - 泰信基金作为中轻量级资管机构凭借特色在红海市场中开辟新路径 [1] - 泰信基金近一年权益类资产业绩在166家公募中排名第4 超额收益排名第2 [1] - 旗下泰信鑫选混合A及泰信中小盘精选混合近一年同类排名分列第1和第17 [1] 公司战略与投研建设 - 泰信基金拥有20余年历史 投研建设成效显著 [2] - 差异化战略包括深耕硬科技和构建绝对收益产品矩阵 [2] - 投研聚焦AI 半导体 新能源车 生物医药 消费升级等新质生产力领域 [2] - 权益投资加速布局量化策略 固收领域完善短债到"固收+"全产品线 [2] - 计划推出多只符合国家战略的指数增强类产品 [2] - 已组建量化策略团队 构建基于大数据和机器学习的量化模型 [2] - 将部分老产品升级为"量化+主动"复合策略 体现低回撤特性 [2] 产品与投资方向 - 泰信鑫选混合和泰信中小盘精选混合核心投资方向为半导体 电子 计算机和国防军工 [3] - 产品组合已动态调整到数字Soc芯片 模拟芯片及AIGC软件领域 [3] - 当前重点配置办公软件和多模态处理等AI技术应用领域 [3] 行业趋势与投资机会 - AI大时代带来最新投资机会 [4] - DeepSeek模型在性价比 开源及推理能力方面展现优势 挑战"堆算力"老路径 [4] - 中美AI模型差距正在迅速追平 [4] - DeepSeek重塑产业技术标准和竞争格局 提振国内科技领域信心 [4] - 将带动整个AI产业链发展 刷新投资者对中国科技股价值的判断 [4]

每天十分钟 拆解新闻背后的逻辑大家好 今天是2025年的5月28号星期三我是赌小姐今天的国内市场的情绪仍然比较低整体市场的机会是比较缺乏的我们对于国内和国外两个市场的观点没有发生方向性的变化所以时间紧张的朋友可以把今天的内容跳过去首先我们看一下国内市场 护士粮食的成交量现在是一个非常关键的指标它是市场情绪的体现今天在最后收盘前的一分钟这个成交量是艰难的守住了1万亿但是说实话1万亿在目前这么大的一个盘子之下是比较低的一个水平说明整体市场的情绪是逐步下滑的那么三大指数也在这种压力之下微微收跌未来一段时间个人理解在没有重大好消息的情况之下它仍然可能 延续震荡的模式跟内地市场相对比香港市场的麻烦会更大一点我们看到它的成交量收缩会更明显这个实际上在前几天我们就给大家提示过风险香港市场现在面对的好像不仅仅是一个简单的震荡它好像流动性或者资金的态度上面出现了一个坎出现了一些问题所以香港市场当中整体的跌幅要比内地会更大一点 尤其是一些指标性的概念性的赛道就前段时间炒的闪亮亮站在C位的一些赛道那么现在也是脑袋上被浇了一盆水就是今天大家看到的新消费这个赛道一些潮玩一些龙头是出现了超过6%以上的跌幅那么这种情况这个故事好像在前几天 ...

市场表现 - 中证车联网主题指数(930725)下跌0.12%，成分股涨跌互现，远望谷(002161)领涨10.03%，中远海科(002401)上涨2.75%，上汽集团(600104)上涨2.42%，长江通信(600345)领跌 [1] - 智能网联汽车ETF(159872)上涨0.22%，冲击4连涨，最新价报0.9元 [1] 行业动态 - 宁德时代子公司与南京领行科技签署战略合作协议，基于磐石滑板底盘平台推进Robotaxi发展，磐石底盘可大幅简化Robotaxi设计研发到量产制造的全流程 [1] - CATL时代智能将为T3出行适配换电、全线控等电动智能化技术方案，双方还将围绕磐石底盘与Robotaxi运营场景展开技术整合、联合研发测试、数据共享与智能化升级等合作 [1] 行业数据 - 7月1-6日新能源车零售与批发渗透率分别达56.7%、53.6%，整体突破50%的临界点 [2] - 比亚迪、极氪、蔚来等推动智能汽车技术与责任体系进阶 [2] 投资建议 - 重点关注乘用车领域出海加速、技术壁垒显著的整车企业及相关产业链公司 [2] - 关注智能汽车领域智驾责任体系与技术落地的先行者、推动技术下沉普惠的优质公司 [2] 指数与ETF信息 - 智能网联汽车ETF紧密跟踪中证车联网主题指数，该指数涵盖内容与服务提供商、软件提供商、硬件提供商、汽车厂商等相关上市公司 [2] - 截至2025年6月30日，中证车联网主题指数前十大权重股合计占比49.25%，包括宁德时代、上汽集团、德赛西威、大华股份、汇川技术、华域汽车、科大讯飞、欧菲光、宏发股份、比亚迪 [2] - 智能网联汽车ETF(159872)场外联接A：021080，联接C：021081，联接I：022885 [3]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 光伏行业“反内卷”行动上升至国家最高战略层面，当前处于周期底部，未来政策力度是关键变量，中长期将进入高质量发展阶段，建议关注硅料、玻璃、电池片环节及新技术和主链头部厂商 [4] - 风电行业持续关注国内产业链，2025 年是海上风电大年，行业基本面向好且有望获政策长期支持 [4] - 新能源车链保持快速增长，建议关注成本受益、盈利稳定的电池及结构件环节和优先受益于行业复苏的领军企业 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 周度整体行情回顾（2025.07.05 - 07.11） - 上证综指上涨 1.09%，深证成指上涨 1.78%，创业板指上涨 2.36%，申万电力设备上涨 2.50%，较沪深 300 跑赢 1.68pct [2][13] - 申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌 7.25%/0.72%/1.37%/1.19% [2][13] 一周个股涨跌幅 - A 股电力设备相关个股中，铜冠铜箔周涨幅最大（+43.72%），信通电 子周跌幅最大（-17.47%） [20] 行业重要周度新闻（2025.07.06 - 07.11） - 2025 年上半年锰酸锂市场出货量稳中有增，总出货量 6.4 万吨，同比增长 6.6%，博石高科出货量领先且将建成全产业链布局，下一代锰基正极材料取得技术突破 [23] - 容百科技仙桃 6000 吨聚阴离子产线开工，该技术路线性能和成本优势显著，项目指标达国际领先水平，建成后年产值将达 2 亿元以上 [24][25] - 赣锋锂业内蒙古项目年产 2 万吨碳酸锂段调试产品下线，标志锂电全产业链建设取得关键突破，达产后预计年产值 200 亿元 [25] - 英联股份复合集流体总部基地落成，总投资 30.89 亿元，计划建设生产线，达产后年产能预计达 6 亿平方米 [26] - 2025 年上半年 11 家风电整机制造商中标风电机组总规模突破 107GW，明阳、远景、金风在海外订单表现突出 [26][27] 周度重要公司公告（2025.07.06 - 07.11） - 泰达股份披露回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况，控股股东持股 4.87 亿股，占总股本 32.98% [27] - 豪鹏科技预计 2025 年上半年营业收入 26.8 - 28 亿元，同比增长 15.72% - 20.90%，净利润大幅增长，得益于合作、市场渗透和产能整合 [28] - 日播时尚预计 2025 年半年度扭亏为盈，净利润 3500 - 4200 万元，得益于股权转让收益和主营业务优化 [29][30] - 红星发展预计 2025 年半年度净利润 6200 - 9000 万元，同比大幅增长，得益于产品价格调整和高附加值产品销售 [31] - 大金重工预计 2025 年上半年净利润 5.1 - 5.7 亿元，同比增长 193.32% - 227.83% [32] 产业链价格数据 - 展示了硅料、硅片、电池片、组件价格走势（元/kg、元/片、元/W，取均值） [34][36]

海交会与台商投资 - 第二十七届海峡两岸经贸交易会以"深化两岸融合、建设第一家园"为主题，吸引60多家台湾工商团体、30多家大陆台协会及千名台商台胞参与 [1] - 开幕式上集中签约10个台资项目，总金额达82.7亿元人民币 [1] - 一季度两岸贸易额同比增长15.2%至705.6亿美元，大陆实际使用台资同比增长127.1%至12.6亿美元，新设台商投资企业1592家 [1] 两岸产业合作优势 - 台湾在半导体、精密制造、现代农业等领域具有优势，大陆拥有产业基础、科研人才和内需市场优势 [2] - 两岸可在新能源汽车、节能环保、智能装备等领域实现强强联合 [2] - 四川近3000家台资企业形成电子信息、食品饮料、百货零售、建筑建材等优势产业集群 [2] 新兴领域合作机遇 - 2025厦门工业博览会展出机器狗、仿人化自适应机器人等"AI+工业"产品，吸引两岸从业者关注 [3] - 人工智能、新能源车等领域被视为产业变革中的潜力领域 [3] - 大陆被视为台商布局高科技与新兴产业的重要市场 [3] 政策支持与服务平台 - 各地举办台商代表座谈会、台商大讲堂等活动帮助台商了解大陆发展情况和政策措施 [3] - "台企联大讲堂"聚焦经济热点和最新政策，为台商搭建学习交流平台 [4] - 绍兴、苏州等地举办专题大讲堂，内容涵盖新质生产力、AI+新型工业化等主题 [4] 台商发展信心 - 台企纬创资通表示在成都10年发展迅速，得益于当地政府搭建政企沟通桥梁等支持措施 [2] - 台湾商业总会荣誉理事长认为大陆在数字经济、高端制造、人工智能等领域发展势头良好 [4] - 台办表示将继续完善促进两岸经济文化交流合作制度和政策，支持台商扎根大陆发展 [4]