港股市场整体表现 - 2月10日，港股三大股指集体高开，恒生指数涨0.65%报27202.96点，恒生科技指数涨0.82%报5461.96点，国企指数涨0.64%报9226.56点，红筹指数涨0.13%报4401.19点 [1] - 此前一日港股强势反弹，恒生指数重新站上两万七千点，恒生科技指数午后涨幅一度超过2% [1] 板块及个股盘面动态 - 大型科技股普遍走高，阿里巴巴涨1.14%，腾讯控股涨0.54%，京东集团涨1.2%，小米集团涨0.85%，网易涨2.35%，快手涨1.01% [1] - 有色金属板块高开，紫金矿业涨超2% [1] - 新消费概念股分化，泡泡玛特涨超2%，卫龙跌超2% [1] - 汽车股活跃，比亚迪涨超1% [1] - 两只新股上市，乐欣户外高开逾96%，爱芯元智平开 [1] 公司新闻与业务进展 - 泡泡玛特2025年全IP全品类产品全球销售超4亿只，其中THE MONSTERS全品类产品全球销售超1亿只 [2] - 佑驾创新获得某国内知名汽车企业头部自主品牌定点，将为其若干主力车型提供辅助驾驶域控制器iPilot 4 Plus及智能座舱驾驶员监测系统、乘客检测系统产品 [2] - 瑞风新能源与宣化经开管委会签署投资框架协议，拟建设华北地区规模最大的推理算力集群园区，总投资约人民币240亿元 [2] - 先导智能H股发售价为每股45.80港元，发售量调整权已获悉数行使 [3] 公司业绩预告与公告 - 香港电讯2025年总收益同比增加5%至365.53亿港元，EBITDA增长4%至142.34亿港元，股份合订单位持有人应占溢利同比增加4%至52.86亿港元 [4] - 中核国际预计2025年度收入将增加至不少于约24.6亿港元，毛利增加至不少于约2.6亿港元 [4] - 明源云预计2025年净利润约2690万-3280万元，同比实现扭亏为盈，增长约为114%至117% [4] - 盈大地产2025年净亏损6900万港元，同比收窄70% [4] - 中国东方教育预期2025年度纯利同比增长46%至51% [5] - 中核国际预期2025年毛利增至不少于约2.6亿港元 [6] - 卡罗特预期2025年溢利同比减少约25%至35% [7] 公司市场操作与资本动态 - 小米集团斥资5272.68万港元回购150万股，回购价35.04-35.24港元 [8] - 吉利汽车斥资2345.87万港元回购140.8万股，回购价16.46-16.81港元 [8] - 中国智慧能源股份合并将于2月10日生效，合并股份预期于当日上午九时正开始在联交所买卖 [8] 机构市场观点 - 银河证券指出港股春节效应明显，市场情绪乐观，资金提早布局，预计春节前后港股市场震荡上行 [10] - 东吴证券表示港股短期考验尚未完全结束，需观察海外风险及国内AI催化，若春节前后国内AI超预期，港股有望和A股一起躁动 [10] - 中银国际认为前期利空因素密集落地后市场情绪已处低点，大模型“春节档”带来密集产业催化，AI多模态产业链有望触底反弹 [10]

春节行情历史复盘与市场规律 - 对近20年A股市场复盘发现，春节前后存在明显的“日历效应”和“春节效应” [2] - 指数在春节前5个交易日左右通常开启趋势性反弹，行情一般持续至节后第6个交易日，其间呈趋势上行态势 [2] - 市场运行呈现“先下后上”规律，节前部分资金为规避长假不确定性离场导致市场走弱，而部分资金提前布局博弈节后反弹使反弹常出现在节前最后几个交易日 [2] 机构对当前春节行情的研判与建议 - 多家券商的主流建议是“持股过节”，理由基于对历史规律的复盘及对当前经济预期、流动性环境和风险偏好的综合评估 [2] - 光大策略团队认为春季行情值得期待，未来几个月政策和基本面有利好消息逐步验证，但春节前市场可能进入短暂震荡修正阶段 [3] - 华金证券策略团队认为春季行情未完，春节期间风险可能有限，支持持股过节，原因包括春节期间经济和盈利预期可能改善、流动性可能维持宽松 [3] 机构关注的具体投资方向与主题 - 东吴证券策略团队建议关注本轮调整中被过度定价的科技方向，包括国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算 [3] - 同时建议关注景气方向，包括储能/锂电产业链、风电，以及周期涨价分支 [3] - 此外建议关注“十五五”规划相关主题，具体有商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及未来产业 [3]

港股春节行情历史表现与市场特征 - 春节前港股市场“日历效应”明显，恒生指数在节前最后三个交易日上涨概率高达82% [2] - 春节后一个月交易窗口内，恒生指数整体维持震荡上行，但上涨概率回落至约60% [2] - 春节前一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为70%、90%、70% [3] - 春节后一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为60%、70%、70%，较节前有所下降 [3] - 港股与美股相关性自2018年后显著回落，与A股相关性走强，在内地市场风险偏好抬升时存在“被动跟随”上涨可能 [3] - A股若在春节至两会期间出现强“春季躁动”，港股也可能同步上涨，2024年与2025年已出现此情形 [3] - 港股市场（尤其是恒生科技指数）的行业结构以互联网为主，两会期间的宽财政政策对其直接拉动效应不大 [2] 机构关注的投资方向与板块 - 恒生科技指数近期突破年线，显示情绪压制因素已得到较大程度释放 [4] - 南向资金在港股的定价权已稳步提升至20%—30% [4] - 近期港股主题基金密集上报，显示中长期配置意愿强劲 [4] - 外资在年初积极布局中国核心资产，若市场情绪回暖，外资回流可能性较高 [4] - 广发证券建议关注受益于AI产业趋势的科技龙头（如互联网）、估值消化且基本面稳健的高股息标的、以及解禁压力释放后可能反弹的优质公司 [4] - 中国银河证券建议关注消费板块，因其估值处于相对低位，且临近春节促消费政策增多 [5] - 中国银河证券建议关注贵金属、能源板块，因美联储降息预期不确定及地缘政治局势反复 [5] - 科技板块仍是中长期投资主线，经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、应用加速推进的背景下有望反弹 [5]

历史市场表现统计 - 近10年春节假期前后5个交易日，沪指有7年上涨，3年下跌 [1] - 近10年春节假期前后1个交易日，沪指有6年上涨，4年下跌 [1] - 整体来看，A股春节前后大概率上涨 [1] - 2025年春节前后沪指表现：节前5天涨0.19%，节前1天跌0.06%，节后1天跌0.65%，节后5天涨2.08% [2] - 2024年春节前后沪指表现：节前5天涨3.43%，节前1天涨1.28%，节后1天涨1.56%，节后5天涨4.85% [2] - 2023年春节前后沪指表现：节前5天涨2.18%，节前1天涨0.76%，节后1天涨0.14%，节后5天跌0.04% [2] - 2022年春节前后沪指表现：节前5天跌4.57%，节前1天跌0.97%，节后1天涨2.03%，节后5天涨3.02% [2] - 2021年春节前后沪指表现：节前5天涨3.92%，节前1天涨1.43%，节后1天涨0.55%，节后5天跌2.49% [2] - 2020年春节前后沪指表现：节前5天跌3.17%，节前1天跌2.75%，节后1天跌7.72%，节后5天跌3.38% [2] - 2019年春节前后沪指表现：节前5天涨0.63%，节前1天涨1.30%，节后1天涨1.36%，节后5天涨2.45% [2] - 2018年春节前后沪指表现：节前5天跌3.33%，节前1天涨0.45%，节后1天涨2.17%，节后5天涨1.88% [2] - 2017年春节前后沪指表现：节前5天涨1.87%，节前1天涨0.31%，节后1天跌0.60%，节后5天涨0.76% [2] - 2016年春节前后沪指表现：节前5天涨0.95%，节前1天跌0.63%，节后1天跌0.63%，节后5天涨3.49% [2] 近期市场走势与机构观点 - 沪指在2025年底经历强势拉升后，2026年初进入震荡调整，近期重新呈反弹走势，回升至4100点上方 [2] - 2026年2月9日，A股三大指数高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2%，创业板指涨近3% [2] - 多家机构对春节前后行情持乐观态度，“持股过节”成主流建议 [3] - 机构建议理由来自对历史“春节效应”的复盘，以及对当前经济预期、流动性环境及风险偏好的综合评估 [3] 市场支撑因素与估值分析 - 政策面上，2024年9月24日以来，A股迎来了一系列稳预期、做增量的政策支持，旨在推动资本市场高质量发展，增强投资者信心，并为市场注入更多流动性 [3] - 流动性上，从汇率、利率及中美利差分析，流动性对A股均有支撑作用，固收+资金入市、理财资金入市等多重因素或利好A股 [3] - 全A指数PB（LF）估值下跌至1.90倍，处于2010年以来54.40%分位数，处于历史中位水平 [3] - 2026年A股震荡上行逻辑相较2025年有所变化，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点，但整体改善程度较为有限 [3] 行业表现与投资线索 - 从业绩预告分析，科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上特征 [4] - 部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善 [4] - 出海业务也在打开第二增长曲线 [4] - 资本市场活跃度提升利好非银板块 [4] - 多家券商认为，节前要注重均衡与防御，节后聚焦成长与产业趋势 [4] - 复盘近20年A股春节前后市场表现，节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点 [4] - 节前历史表现占优的行业主要包括有色、汽车、化工、医药、电力设备等 [4] - 节后表现相对突出的行业是环保、电子、传媒、农林牧渔等 [4]

A股春节前后市场表现历史数据 - 近10年春节假期前后5个交易日，沪指有7年上涨，3年下跌，上涨概率较高 [1] - 近10年春节假期前后1个交易日，沪指有6年上涨，4年下跌 [1] - 具体来看2025年春节前后数据：节前5天涨0.19%，节前1天跌0.06%，节后1天跌0.65%，节后5天涨2.08% [2] - 2024年春节前后数据：节前5天涨3.43%，节前1天涨1.28%，节后1天涨1.56%，节后5天涨4.85% [2] - 2023年春节前后数据：节前5天涨2.18%，节前1天涨0.76%，节后1天涨0.14%，节后5天跌0.04% [2] - 2022年春节前后数据：节前5天跌4.57%，节前1天跌0.97%，节后1天涨2.03%，节后5天涨3.02% [2] - 2021年春节前后数据：节前5天涨3.92%，节前1天涨1.43%，节后1天涨0.55%，节后5天跌2.49% [2] - 2020年春节前后数据：节前5天跌3.17%，节前1天跌2.75%，节后1天跌7.72%，节后5天跌3.38% [2] - 2019年春节前后数据：节前5天涨0.63%，节前1天涨1.30%，节后1天涨1.36%，节后5天涨2.45% [2] - 2018年春节前后数据：节前5天跌3.33%，节前1天涨0.45%，节后1天涨2.17%，节后5天涨1.88% [2] - 2017年春节前后数据：节前5天涨1.87%，节前1天涨0.31%，节后1天跌0.60%，节后5天涨0.76% [2] - 2016年春节前后数据：节前5天涨0.95%，节前1天跌0.63%，节后1天跌0.63%，节后5天涨3.49% [2] 近期市场走势与机构观点 - 近期市场走势：沪指在2025年底经历强势拉升后，2026年初进入震荡调整，近期重新反弹至4100点上方 [2] - 2026年2月9日，A股三大指数高开高走，沪指涨超1%，深成指涨超2%，创业板指涨近3% [2] - 多家机构对春节前后行情持乐观态度，“持股过节”成为主流建议 [3] - 乐观理由基于对历史“春节效应”的复盘，以及对当前经济预期、流动性环境及风险偏好的综合评估 [3] 支撑市场的核心因素分析 - 政策面支撑：自2024年9月24日以来，A股迎来一系列稳预期、做增量的政策支持，旨在推动资本市场高质量发展，增强投资者信心，并为市场注入更多流动性 [3] - 流动性支撑：从汇率、利率及中美利差分析，流动性对A股有支撑作用，固收+资金入市、理财资金入市等多重因素或利好A股 [3] - 估值水平：全A指数PB（LF）估值下跌至1.90倍，处于2010年以来54.40%分位数，处于历史中位水平 [4] - 市场逻辑变化：2026年A股震荡上行逻辑相较2025年有所变化，盈利有望接棒估值成为市场聚焦关键点 [4] 行业与板块结构性机会 - 业绩预告显示结构性线索，整体改善程度较为有限 [4] - 科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上特征 [4] - 部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善 [4] - 出海业务正在打开第二增长曲线 [4] - 资本市场活跃度提升利好非银板块 [4] - 东吴证券复盘指出，节前一周是指数布局最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点 [4] - 节前历史表现占优的行业主要包括有色、汽车、化工、医药、电力设备等 [4] - 节后表现相对突出的行业是环保、电子、传媒、农林牧渔等 [4]

市场整体表现与驱动因素 - 上周A股市场呈现缩量下跌态势，市场风格高低切换明显，主要由风险偏好下降驱动 [1] - 总量层面，外部宏观风险已被初步定价，融资资金有所降温，ETF净流出收窄，内外资机构呈现逆势净流入 [1] - 结构层面，浮盈筹码、交易拥挤、业绩验证压力较大的细分方向已逐步完成初步定价，调整波段或接近尾声 [1] 短期市场展望与日历效应 - 历史数据显示A股市场存在显著的春节“日历效应”，从2016年至2025年的规律看，春节前资金偏好高股息、消费、防御板块，大盘风格占优 [3] - 春节前市场逐步修复回暖，可能出现“节前躁动”，春节后A股上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期与成长风格表现更优 [3] - 2月A股的日历效应偏积极，建议逐步提升投资组合的弹性 [1] - 近期A股春季行情阶段性调整核心为内因主导、外因催化，当前外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击且集中降温操作已结束，市场情绪充分释放，调整较为到位 [3] - 春节后春季行情有望延续，建议持股过节 [3] 行业配置建议 - 建议在景气反转或改善趋势延续的品种中筛选β相对高、估值性价比相对高的细分方向，关注锂电链、通信设备、半导体、部分建材和化工品 [3] - 低β品种中，建议关注农业 [3] - 中期视角下，建议超配电力链中上游、保险、航发产业链 [3] - 后续行业配置重点关注AI算力、化工、电力设备与储能等景气方向 [3] - 可依托地方两会政策信号，前瞻布局全国两会潜在催化板块 [3]

港股春节行情研判 - 多数券商机构建议投资者在春节假期前选择持股，主要因港股市场春节效应明显，市场情绪偏向乐观 [1] 港股市场春节“日历效应”分析 - 历史数据显示，春节前恒生指数上涨概率偏高，节前最后三个交易日（T-3至T）指数上行概率为82% [3] - 春节后一个月交易窗口内，恒生指数上涨概率回落至约60%，均值上行可能由少数年份较大涨幅驱动 [3] - 春节前一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为70%、90%、70% [4] - 春节后一周，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数上涨概率分别为60%、70%、70%，较节前有所下降 [4] - 自2018年后，港股与美股相关性显著回落，与A股相关性走强，在内地市场风险偏好抬升背景下，港股存在“被动跟随”上涨可能 [4] - 若A股在春节至两会区间出现强春季躁动，港股也可能同步上涨，2024年与2025年已出现此情形 [4] - 港股行业结构以互联网为主，两会可能出现的宽财政政策对地产链、基建链作用更直接，对互联网直接拉动效应不大，因此春节后至两会窗口对港股日历效应不明显 [3] 机构关注板块与投资方向 - AI产业链等科技板块受到关注，恒生科技指数近期突破年线，反映情绪压制因素已得到较大程度释放 [6] - 南向资金定价权已稳步提升至20%-30%，近期港股主题基金密集上报，显示中长期配置意愿强劲 [6] - 外资在年初积极布局中国核心资产，若市场情绪回暖，外资回流可能性较高 [6] - 广发证券建议关注受益于AI产业趋势的科技龙头（如互联网）、估值已消化且基本面稳健的高股息标的、以及解禁压力释放后可能出现反弹的优质公司 [6] - 中国银河证券认为经历近期回调后，港股估值吸引力进一步增大，预计春节前后市场震荡上行 [7] - 中国银河证券建议关注消费板块（估值相对低位，春节促消费政策增多）、贵金属与能源板块（美联储降息预期不确定及地缘政治局势反复）、以及科技板块（AI大模型更新及应用加速推进背景下有望反弹） [7]

市场表现与指数动态 - 春节前最后一周，上证指数重返4100点上方，站稳5日线，有色金属、通信、传媒等板块齐发力 [1] - 大市值权重股中际旭创、紫金矿业、新易盛、招商银行等带领指数展开反弹 [1] 机构策略观点 - 兴业证券分析认为，全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正逐步过去，后续事件催化增多及“春节效应”有望为市场修复创造良好环境，“持股过节”兼具胜率与赔率 [1] - 广发证券建议参考往年春节的“日历效应”规律，展望后续1-2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会，并指出牛市趋势中，每次全A指数跌破20均线后一周左右往往是加仓良机 [1] - 中信建投分析指出，当前外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击且集中降温操作已结束，市场情绪充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节 [1] 投资工具与产品 - 在结构性轮动较快的市场环境下，投资者可通过宽基指数如沪深300来锚定大势，该指数选取沪深两市规模大、流动性好的最具代表性的300只证券，均衡覆盖科技、周期、金融、消费等行业龙头 [2] - 沪深300指数前十大成分股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、中际旭创、紫金矿业、招商银行、新易盛、美的集团、长江电力、兴业银行、东方财富 [2] - 截至目前，沪深300指数相关的ETF数量多达30余只，其中华夏基金管理的沪深300ETF华夏管理费率为0.15%/年，属于最低一档 [2] - 场外基金投资者可逢低定投华夏沪深300ETF联接C，该产品免申购费，持有期限超7日后亦免赎回费 [2]

创业板50ETF资金流向 - 截至2026年2月6日，创业板50ETF流通规模为231.48亿元 [1] - 近60个交易日资金净流出33.9亿元，近10个交易日净流出10.4亿元，但近5个交易日转为净流入1.9亿元，呈现由净流出转为净流入的态势 [1][6] 创业板50ETF市场表现 - 2月9日，创业板50ETF涨3.36%，报1.570元，换手率3.84%，成交额9.10亿元，居同类标的ETF首位 [3][5] - 该ETF近5日涨跌幅为2.01% [6] - 该产品近三年回报36.20%，跑赢业绩比较基准，在1634只同类产品中排名第435位 [4][9] 机构市场观点 - 兴业证券认为，近期全球资产调整更多是借叙事消化情绪，基本面或政策路径未发生实质性变化，市场情绪冲击最大的时刻或正过去 [3][8] - 兴业证券指出，后续事件催化增多和“春节效应”有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜率与赔率，配置上可重点布局春节行情 [3][8] - 兴业证券建议关注春节后占优的板块：科技制造、资源品&基建链，并重视三条线索：TMT（尤其是AI硬件）、高端制造（新能源、创新药等）、涨价链（化工、建材、钢铁等） [3][8] - 华西证券认为，随着2月6日美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦有望迎来修复 [3][8] - 华西证券指出，历史经验显示春节前市场成交往往收缩，节后资金通常回流，市场风险偏好明显修复，当前建议稳步备战春节“红包”行情 [3][8] - 华西证券认为节前市场风格或快速轮动，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳 [4][8] 投资工具与策略 - 创业板50ETF为长期看好中国科技成长板块的投资者提供便捷工具 [4][9] - 投资者可直接通过股票账户交易该ETF，也可通过其联接基金参与 [4][9] - 操作上建议采取定投或分批布局以平滑短期波动，并密切关注成分股业绩兑现与相关政策进展 [4][9]

A股市场节前动态与机构策略 - 核心观点：机构认为A股具备积极布局基础，持股过节性价比相对较高，因市场调整源于风险偏好阶段性回落而非基本面走弱，且历史规律显示春节后资金回流通常带动市场量能提升 [1] - 市场表现：过去一周A股呈震荡调整，节前资金观望情绪升温 [1] - 资金动向：春节前后（2月9日至2月末）有43只基金进入发售期，其中33只为权益类基金，占比接近八成，主动管理型基金达21只 [1] 保险行业盈利与净资产表现 - 核心观点：非上市人身险公司迎来最强盈利年，但超六成公司净资产下滑，新会计准则下净利润表现有利但导致净资产波动加大 [2] - 具体数据：截至2025年末，57家非上市人身险公司净资产合计约4381亿元，较2024年末下滑2.9%，其中36家净资产下滑，占比超60% [2] 基金与ETF市场资金流向 - 基金动态：春节前多只业绩亮眼的偏股型基金因机构大客户“落袋为安”而清盘，但基金经理判断此类短期赎回已近尾声 [2] - ETF申赎：2026年开年A股ETF市场呈现“冰火两重天”，主流宽基ETF遭近千亿元赎回，多只沪深300ETF份额降幅超40%，而化工、有色金属、电网设备等高景气主题ETF获资金青睐份额大幅增长 [3] - 消费板块：近期A股大消费板块表现强势，多只消费主题ETF上涨并获显著资金净流入，机构认为其估值已进入有吸引力区间 [3] 游戏与特高压行业前景 - 游戏产业：2025年国内游戏市场实际销售收入与用户规模创历史新高，在爆款产品、AI技术成熟及版号稳定发放背景下，2026年有望延续增势 [4] - 特高压建设：在国家电网“十五五”期间4万亿元投资蓝图指引下，特高压建设进入系统化、规模化推进新阶段，产业链保持高景气度 [4] 医药与新能源汽车行业公司动态 - 华东医药：其合作方江苏威凯尔自主研发的II代高选择性JAK1抑制剂VC005片，治疗白癜风的II期临床已完成全部受试者入组 [6] - 赛力斯：拟剥离蓝电汽车相关存量资产，交易后对蓝电汽车将不具有控制权，仅为参股股东 [6][7] - 欣旺达动力：与威睿电动就约23.14亿元买卖合同纠纷达成全面和解，欣旺达动力需分期支付6.08亿元 [8] 上市公司重要公告 - 云路股份：董事长兼总经理李晓雨已被解除留置措施，恢复正常履职 [8] - 杉杉股份：控股股东签署重整投资协议，若重整成功，控股股东将变更为皖维集团，实控人变更为安徽省国资委 [9] - 安路科技：七大股东因自身资金需求拟集体减持 [10] - 山子高科：一项关于独立董事提名的议案遭一名董事反对 [11] - 四川长虹：拟以3312.45万元转让所持绵阳科技城大数据技术有限公司58.33%股权，转让后不再持有其股权 [12] 海外金融市场表现 - 美股市场：上周五美股三大指数齐涨，标普500涨1.97%报6932.30点，道指涨2.47%首次突破5万点报50115.67点，纳指涨2.18%报23031.213点，全周道指累计涨2.50%，标普与纳指累计下跌 [13] - 板块个股：英伟达因AI需求高涨大涨7%，芯片股指飙升5.7%，亚马逊财报后跌5.6% [13] - 其他资产：比特币价格飙升11%重回7万美元，以太坊大涨11%站上2000美元，现货黄金收涨近4% [14]