报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货中线维持宽幅震荡 运行受供应、需求、成本及中美贸易影响 [6] - 豆油期货中线震荡整理 受供应、市场情绪等因素影响 [29] 各部分总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线豆粕主力宽幅震荡 第34周油厂大豆压榨量227万吨 开机率63.81% 豆粕库存105.33万吨 较上周增3.86万吨 增幅3.80% 供应稳定 下游采购谨慎 美豆丰产预期强化供应宽松 但进口成本、双节备货及四季度大豆到港不确定性支撑价格 建议关注中美贸易进展 [6] 品种交易策略 - 上周豆粕期价横盘 资金偏多 M2601短期震荡 运行区间3000 - 3250 [10] - 本周豆粕期价横盘 资金偏多 M2601短期延续震荡 运行区间2980 - 3200 [11] 品种诊断情况 - 多空流向显示主力较为偏多 资金能量显示主力资金小幅流出 多空分歧显示变盘风险高 [15] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [19][21][24] 豆油期货 中线行情分析 - 中线豆油主力震荡整理 第34周125家油厂豆油实际产量43.13万吨 较上周减1.31万吨 全国重点地区豆油商业库存118.6万吨 环比增4.33万吨 产量同比高位 供应宽松 市场情绪受中美谈判、美联储降息预期等影响 建议观望 [29] 品种交易策略 - 上周豆油期价上升 资金偏多 Y2601短期高位震荡 [32] - 本周豆油期价下降 资金强烈偏多 Y2601短期维持震荡整理 [32] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、库存、基差、成交量 大豆周度到港量、库存、压榨量、开机率 周度港口库存、巴西升贴水等数据 数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [42][45][47]

交易策略与业绩 - 采用基本面分析与短线交易结合的策略 先研究种植面积、天气变化、国际政策、供需关系等基本面因素 再结合技术图表捕捉短期价格波动[6][8] - 2020年疫情期间通过分析巴西大豆旱灾判断减产趋势 三个月实现400万收益[8][10] - 严格执行风险控制原则 单笔亏损绝不超过本金2%[10] - 2015年初始本金60万 三个月亏损至8万 三年后增长至50万 随后滚雪球式增长至1000万 2021年借助能源和农产品行情从1000万飙升至3000万[4][12][14] - 年化收益接近40% 显著高于国内期货交易员12%-15%的平均水平[15] 公司运营模式 - 成立山东鸿烨铭阳投资有限公司 专注于熟人介绍的期货资产配置服务 包括为个体老板打理闲置资金、为小企业提供对冲策略[19] - 采用非公开运营模式 不做公开宣传 不招募陌生客户 未在基金业协会备案 强调仅服务知根底客户[19][21] - 团队规模12人 核心决策由创始人亲自管理 涵盖国内盘、夜盘及国际盘衔接[25] 行业影响与遗产 - 撰写《短线交易笔记》 包含大豆种植周期表等实用工具 在期货圈内广泛传播[17] - 倡导理性交易理念 强调期货非赌博而需逻辑支撑 影响新一代交易员到点关电脑、注重健康的生活方式[34][35] - 金融圈从业者因其事件转变工作习惯 从炫耀熬夜转为重视睡眠和体检[32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场多个品种进行分析并给出交易策略，如铝建议逢低做多，氧化铝预计价格震荡偏弱可择机卖出看涨期权，锌建议逢高抛空等，各品种策略基于其市场表现、基本面等因素综合判断[2]。 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.02%，收于20565元/吨；供应上电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加，需求上周度铝材开工率小幅上升；建议逢低做多，关注需求改善持续性和库存拐点[2]。 - 氧化铝：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+1.09%，收于3147元/吨；供应上运行产能持续增加，需求上电解铝厂维持高负荷生产；预计价格震荡偏弱，若持有现货可择机卖出看涨期权[2]。 - 锌：昨日锌2509合约收盘价较前一交易日 +0.29%，收于22285元/吨；供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润，消费淡季深化，库存七地锌锭社库增加但LME库存下降形成支撑；建议逢高抛空[2]。 - 铅：昨日铅2509合约收盘价较前一交易日 -0.59%，收于16725元/吨；原生铅复产增量，再生铅开工率下降且亏损，消费旺季落空，库存累库；建议区间操作[2]。 工业 - 硅：周三盘面震荡运行，主力11合约收于8390元/吨；供给上周度全国新开10炉，社会库存小幅去库，需求端多晶硅开工提升，有机硅产量持稳，铝合金下游需求进入淡季；盘面预计震荡运行，建议观望[3]。 - 碳酸锂：昨日主力合约LC2511收于80980元/吨；价格上基差走强，供给上宜春银锂复工复产，7月锂矿进口环比增加，碳酸锂进口环比减少，8 - 10月转向供需紧缺，需求上8月磷酸铁锂、三元排产旺季显现；短期内盘面承压下跌，建议观望[3]。 - 多晶硅：周三盘面低开后震荡运行，主力11合约收于51875元/吨；供给上周度产量小幅提升，后续有复产预期，需求端八月硅片、电池片排产符合预期，三季度光伏装机需求市场较悲观；盘面预计在4.5 - 5.3w之间波动，回调可轻仓试多[3]。 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约震荡走高收于3137元/吨；钢谷和找钢口径建材表需和产量有不同变化，钢材供需较为均衡但结构性分化明显，螺纹期货贴水维持略偏高；螺纹10/1反套止盈，单边观望，RB10参考区间3100 - 3170[4]。 - 铁矿石：铁矿主力2601合约震荡上行收于777元/吨；钢联口径澳巴发货和到港环比增加，库存环比增加，铁矿供需维持中性偏强但边际走弱；建议观望，I09参考区间740 - 790[5]。 - 焦煤：焦煤主力2601合约震荡上行收于1172.5元/吨；钢联口径铁水产量环比下降，钢厂利润边际收窄，供应端各环节库存分化，总体供需仍较为宽松但基本面环比改善；前期空单持有，JM01参考区间1140 - 1200[5]。 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆小幅上涨；供应端近端美豆产量收缩，远端南美预期增产，需求端南美逐步下降，美豆新作出口需求仍存分歧；短期美豆处于震荡区间，国内大豆单边跟随国际成本端震荡偏强，后期关注单产及关税政策[6]。 - 玉米：玉米2511合约窄幅震荡，玉米现货价格下跌；小麦替代玉米饲用需求，进口谷物拍卖增加市场供应，贸易形势缓和提升进口预期，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期；新作上市压力，期货震荡偏弱[6]。 - 棉花：隔夜美棉期价震荡偏强；国际方面美国棉花现蕾率和巴西采摘进度有相关情况，国内郑棉期价止跌回升；建议逢低买入做多，以13800 - 14200元/吨区间震荡策略为主[6][7]。 - 棕榈油：昨日马棕延续下跌；供应端产区处于季节性增产周期，需求端产区改善；短期P交易节奏难度增大，年度偏紧预期依旧在，关注产区产量及生柴政策[7]。 - 鸡蛋：鸡蛋2510合约冲高回落，现货价格稳定；高温导致蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂逐步备货，新开产蛋鸡多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，蔬菜价格低位抑制需求，饲料价格低位；供强需弱，期货价格偏弱运行[7]。 - 生猪：生猪2511合约偏弱运行，生猪现货价格略涨；消费逐步回升，8月出栏增加，集团场继续降重出栏；现货连续回落后短期再下跌空间不大，期货建议暂时观望[7]。 能源化工 - LLDPE：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约先跌后涨；供给上新装置投产，存量检修装置复产，进口量预计小幅减少，需求端下游农膜旺季启动；短期震荡为主，中长期随着新装置投产供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[8]。 - PTA：PXCFR中国价格837美元/吨，PTA华东现货价格4690元/吨；PX供应高位，PTA供应低位，聚酯负荷企稳回升，综合库存中高水平，利润维持低位，下游加弹、织机负荷企稳回升；PX建议多配，PTA中长期供应压力大，可逢高沽空加工费或布局远月空单[8][9]。 - 橡胶：周三胶价先跌后涨跌幅收窄；8月20日泰国胶水收购价和杯胶价格有相关情况，现货价格小幅下移，下游刚需补库，青岛地区天胶库存有变化；建议待回调后逢低多配[9]。 - PP：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约先跌后涨；供给上检修装置逐步复产，新装置陆续开车，出口窗口打开，需求端金九银十旺季下游开工率环比回升；短期盘面震荡偏弱，中长期随着新装置投产供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[9]。 - MEG：MEG华东现货价格4507元/吨；盛虹意外停近期恢复，供应提升，海外装置回归不及预期，进口维持低位，华东港口库存处于历史低位水平，聚酯负荷企稳回升，综合库存中高水平，库存压力缓解，聚酯产品利润维持低位；建议观望[9]。 - 苯乙烯：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约小幅反弹；供给上纯苯库存处于行业正常偏高水平，苯乙烯库存处于正常水平，八月预计小幅累库存，需求端下游企业亏损仍偏大，成品库存小幅去化但仍处于高位，金九银十旺季下周开工率环比回升；短期盘面震荡为主，中长期随着供应逐步回升市场供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润[9][10]。

苹果期货行情 - 8月11日苹果期货主力合约开盘报8100 00元/吨 盘中最高触及8192 00元 最低探至8062 00元 涨幅达1 91% 呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 机构观点汇总 西南期货 - 盘面主力合约代表新年度开秤收购价格 钢联调研数据显示全国小幅增产 减产预期被证伪 策略建议等待反弹后逢高做空 [1] 格林大华期货 - 西部产区嘎啦苹果上货量缓慢增加 上色不快 红货偏少 价格混乱 山东产区鲁丽苹果70起步主流成交价3 00-3 50元/斤 库存富士交易沉闷 果农让价出货 客商挑拣采购 果套袋数量同比下降但减产预期低于前期市场预估 短期苹果期价在8000元/吨面临压力 总体保持回调做多思路 AP10合约建议观望 短期围绕7400~7700元区间震荡 逢高沽空 [1] 国信期货 - 近几年早熟苹果种植面积下滑 供应数量不多 部分货源存在返青等质量问题 成交价格分化明显 好货量少价高 多数货源价格下滑 新季苹果套袋数量略低于上一产季 西北产区早熟苹果收购价高于去年同期 或对晚熟红富士开秤价形成支撑 盘面受相关品种带动大幅上涨 建议关注新季苹果产量表现 短期可逢低做多 [2] 产区动态 - 西部嘎啦苹果上色慢 红货供应偏少 山东鲁丽苹果上货量增加 库存富士交易清淡 买卖双方议价成交 [1] - 西北早熟苹果收购价同比上涨 可能支撑晚熟红富士开秤价 [2] 供需数据 - 全国苹果套袋数量同比下降 但减产幅度低于市场早期预期 [1] - 新季苹果套袋数量略低于上一产季 [2]

在期货市场的波澜起伏中，每一位交易者都在探寻着属于自己的成功之道。以下是一些融合了市场经验与人生哲理的感悟，希 望能为在期货海洋中航行的你提供一丝光亮。 一、交易的本质与心态 1.交易是失败者的游戏：在期货市场中，亏损是常态，而盈利则是对正确心态和策略的奖励。学会接受亏损，将其视为交易的成 本，是迈向成功的第一步。 2.善输、小错、大胜：成功的交易者懂得在亏损时及时止损，避免大额损失；在盈利时则敢于持仓，让利润奔跑。这种"善输小 错大胜"的策略，是期货交易中的制胜法宝。 3.心态决定成败：期货交易不仅是资金的博弈，更是心态的较量。保持平和的心态，不被贪婪和恐惧所左右，才能在市场中立于 不败之地。 二、交易策略与技巧 1.顺势而为：市场趋势是期货交易中最重要的因素。学会识别趋势并顺势操作，可以大大提高交易的成功率。 （来源：我的焦炭COKE） 来源：我的焦炭COKE 三、市场认知与自我提升 1.持续学习与市场理解：期货市场复杂多变，持续学习市场动态、交易技巧和心理管理是提高交易水平的关键。只有不断深化对 市场的理解，才能更好地把握交易机会。 2.认识自我与交易法则：了解自己的性格特点和交易偏好，找到适合自己的交 ...

大宗商品市场趋势分析 - 上证50股指期货多头趋势从1.22增强至1.25后回落至0.93 [3][5][7][8] - 沪深300股指期货多头趋势从1.32升至1.37后回落至0.9 [3][5][7][8] - 铁矿石空头趋势增强 趋势指标从0.98降至0.83 [7][8] 量化指标变化 - 上证50股指换手率从0.48升至0.78 [3][7][8] - 沪深300股指换手率从0.35升至0.58 [3][7][8] - 铁矿石波动率维持在40.67高位 [7][8] 产业基本面评估 - 铁矿石供应处于高位 247家钢厂日耗和港口疏港量均处高位 [9] - 钢厂盈利率达63.64% 同比增加48.49% [9] - 铁矿石全口径库存+压港处于中性水平 [9] 交易策略调整 - 停止跟踪30年期国债期货 新增空铁矿石跟踪 [6] - 新增多晶硅观察品种 [8] - 铁矿石交易建议采用空头策略 等待1小时M头形态形成 [10] 技术形态交易建议 - 50股指短线反弹建议 设置5分钟快线与15分钟慢线交叉信号 [12] - 铁矿石日内交易建议 设置5分钟快线与20分钟慢线交叉信号 [10] - 关键点位突破策略 需结合均线交叉和MACD等辅助信号 [10][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块方面，巴西中南部甘蔗压榨进度及单产质量影响原糖供应前景，印度丰产预期压制期价，国内加工糖到港预期和进口压力使郑糖上行承压，预计短期区间震荡，建议区间操作并持有卖出虚值看跌期权 [3] - 纸浆市场亢奋情绪降温后或调整，产业链基本面变化不大，阔叶浆和成品纸拖累价格，政策预期支撑下难回6月低点，09合约轻仓空配 [4] - 棉花外盘受供应和消费因素影响低位震荡，国内现货供应与消费博弈，短期期价或回调，建议多单离场并持有虚值看跌期权 [5][6] - 生鲜果品板块方面，苹果产业分散，反内卷执行难，消费端颓势扭转难，初产预估分歧小，10合约维持区间波动，建议逢高做空 [7] - 红枣期价受情绪影响宽幅震荡，库存季节性去化，关注坐果期天气，建议谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约并买入01合约宽跨市价差组合 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货方面，苹果2510合约建议逢高做空，因基本面变化有限、情绪退潮，期价或波动反复，支撑区间7300 - 7400，压力区间8200 - 8300；红枣2601合约建议持有多头，因商品情绪走强且三季度进入产量形成期易关注天气升水，支撑区间10200 - 10400，压力区间10500 - 11500 [16] - 软商品期货方面，白糖2509合约建议短线波段，因多空交织、分歧加剧、期价上行承压，支撑区间5740 - 5760，压力区间5880 - 5900；纸浆2507合约建议轻仓空配，因基本面变化不大、市场情绪降温后或调整，跌回6月低点概率低，需跟踪后续政策，支撑区间5200 - 5250，压力区间5550 - 5600；棉花2509合约建议多单离场，因前期利空消化、现货供应预期收紧、原油价格扰动市场，支撑区间13200 - 13300，压力区间14400 - 14500 [16] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息方面，2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减18.62%，同比减38.55%；截至7月16日主产区冷库库存80.60万吨，周环比减10.89万吨，截至7月17日全国冷库库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；卓创预估全国苹果产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%，Mysteel预计2025 - 2026产季增产2.35% [17] - 现货市场情况方面，山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购，栖霞地区80以上一二级片红果农货主流成交3.0 - 3.8元/斤；陕西产区早熟苹果上市增多，咸阳地区纸袋嘎啦零星上市；销区批发市场出货平稳、价格稳定 [18] 红枣市场情况 - 截止7月25日，36家样本点物理库存在10090吨，较上周减少230吨，环比减少2.23%，同比增加73.07%；本周河北市场到货量环比增多，下游有阶段性补货需求，好货价格上涨、走货加快，广东市场价格持稳、走货平平 [19] 白糖市场情况 - 7月28日，印度宣布8月食糖内销配额225万吨，较7月与去年同期均增加5万吨；周三昆明现货市场制糖企业报价5860元/吨，商家报价5820 - 5850元/吨，广西制糖企业报价6010 - 6050元/吨 [19] 纸浆市场 - 上期所纸浆期货价格反弹，买家对进口漂针浆采购热情见涨，价格趋于稳定，7月24日加拿大和北欧NBSK价格680 - 700美元/吨；进口漂阔浆价格企稳，国内现货价格小幅上涨，7月南美漂阔浆订单价格较6月降10美元/吨至490 - 500美元/吨 [22][24] 棉花市场 - 2025年6月规模以上企业纱产量206.5万吨，同比增4.9%，环比增5.84%，1 - 6月纱产量1139.8万吨，同比增5%；6月布产量27.8亿米，同比增0.4%，环比增4.12%，1 - 6月累计布产量153.7亿平方米，同比持平 [25] - 2025年6月日本服装进口额2418.43亿日元（折合16.8亿美元），同比增6.86%，环比增2.62%，进口量6.34万吨，同比增16.91%，环比增0.02%；1 - 6月累计进口额16892.72亿日元（折合113.59亿美元），同比增7.35%，累计进口量43.81万吨，同比增8.68% [25] - 截至7月28日，全疆棉花开花率约94.3%，环比增5.1个百分点，平均结铃数7.2个，环比增1.9个，其中南疆、北疆、东疆棉区开花率和结铃数均有不同程度增长 [26] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2510收盘价7915，日涨跌7，日涨跌幅0.09%；红枣2509收盘价9640，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 0.41%；白糖2509收盘价5804，日涨跌 - 63，日涨跌幅 - 1.07%；纸浆2509收盘价5326，日涨跌 - 48，日涨跌幅 - 0.89%；棉花2509收盘价13755，日涨跌 - 170，日涨跌幅 - 1.22% [26] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.90元/斤，环比无变化，同比降0.25元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格6050元/吨，环比无变化，同比降500元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5950元/吨，环比无变化，同比降150元/吨；棉花现货价格15470元/吨，环比降110元/吨，同比增24元/吨 [33] 第四部分基差情况 - 未提及具体基差数据内容，仅给出相关图表编号 第五部分月间价差情况 - 苹果10 - 1价差当前值100，环比变化 - 16，同比变化43，预判震荡反复，推荐策略观望；红枣9 - 1价差当前值 - 1165，环比变化 - 1110，同比变化 - 935，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖9 - 1价差当前值138，环比变化2，同比变化 - 190，预判区间偏弱，推荐策略多01空09 [49] 第六部分期货持仓情况 - 未提及具体持仓数据内容，仅给出相关图表编号 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量8739，环比无变化，同比降2447；白糖仓单量19520，环比降226，同比增3404；纸浆仓单量254977，环比降122，同比降247037；棉花仓单量9055，环比降101，同比降2385 [72] 第八部分期权相关数据 - 未提及具体期权数据内容，仅给出相关图表编号

大赛概况 - 第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十二届全球衍生品实盘交易大赛还有两个月结束，截至7月29日总参赛账户数15.79万个，较月初新增近7000个 [1] - 全球赛方面截至7月29日参赛账户520个，总参赛资金4610万美元 [5] - 郑商所期权专项奖参赛账户42508个，广期所多晶硅专项奖参赛账户45457个，"同舟杯"参赛账户48267个，风控专项奖参赛账户1212个 [5][6] - 文华财经第三届全国期货（期权）模拟交易大赛参赛账户14675个 [6] 参赛表现 - 高净值组盈利人数占比60%，累计净利润13.18亿元；量化组盈利人数占比58%，净利润5.97亿元；轻量组盈利人数占比26% [2] - 7月市场上涨行情带动参赛账户整体利润明显增长，高净值组和量化组在行情低迷期以保证资金安全和盈利适度增长为主，在趋势行情中及时放大盈利 [1] - 轻量组整体利润波动曲线体现单向思维模式，缺乏空头行情下对资金安全的把握和交易策略 [1] 市场行情与策略 - 近期焦煤、碳酸锂、玻璃、纯碱等品种行情较大，部分选手选择减仓避险应对市场不确定性 [2] - 大宗商品快速上涨行情中，产业套期保值应基于产业自身供应链运行逻辑，贸易流通为主的产业中间层应抓住市场成交最活跃阶段及时处理库存回笼资金 [2] - 趋势跟随策略表现突出，核心在于通过技术工具识别趋势方向，在趋势形成初期入场并结合动态风控机制控制风险 [3] - 市场波动加剧往往意味着趋势延续性增强，建议采用多周期共振分析结合日线趋势方向与小时级别回调点位寻找入场机会 [4] 交易建议 - 参赛者需通过宏观政策、产业供需与资金动向交叉验证精准识别趋势，动态调整止损位与仓位应对波动，保持策略灵活性在趋势与震荡之间切换 [3] - 建议强化趋势跟踪思维避免主观预判顶部或底部，利用波动率指标动态调整仓位规模确保风险可控，建立系统化风险管理框架引入移动止损保护盈利 [4] - 交易者要理解期货市场以价格发现为基础功能服务产业，通过多空双向平衡交易机制实现高度流动性满足套期保值需求 [3] - 避免激进冒进交易策略，在市场短期大幅上涨后优先考虑稳健止盈策略 [3] 专项赛事排名 - "期货寻星赛"周榜截至7月29日，"黄金大道""cscq2_3"分别位居主观组、量化组榜首，"赚钱养老婆""旭冕黑金"分别升至对冲套利组、资管组第一 [5] - 郑商所期权专项奖交易选手前三名为"筑金馨睿壹号""宝宝"和"临江仙" [5] - 广期所多晶硅专项奖交易商奖项徽商期货位居第一，东吴期货和中信建投期货分别位居第二和第三 [5] - "同舟杯"棉花组、花生组和红枣组榜首分别为"赵荣超""小迷糊昕语"和"争霸平安" [5] - 风控专项奖"狗剩"位居榜首，文华财经模拟交易大赛"交易员"位列期货组第一，"太阳帆"位居期权组第一 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新花生即将上市，本周花生价格整体偏弱调整，河南产区干旱缓解，贸易商清库，需求端疲软，次货积压，油料米多数油厂收购停滞，苏丹精米货源少 [1][7] - 新季花生种植面积小幅增加，排除极端天气影响总产量预计维持高位，江西、湖北新花生8月上旬上市，陈花生供应弹性减弱，短期现货价格震荡偏弱，远期关注天气和需求变化 [7] - 期货方面，花生加权指数在7800 - 8400区间震荡近一年，短期价格走势维持区间震荡偏弱概率增大，中期关注价格是否突破区间下沿 [7] - 趋势交易者可构建期货合约多头 + 买入虚2 - 3档看跌期权保险策略介入，波段交易者可在区间下沿逢低买入、上沿逢高卖出并注意仓位 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 花生加权指数维持窄幅区间震荡，买卖双方平衡，油脂板块在区间上沿遇压力，关注卖盘跟随情况 [9][10] - 花生2510合约上周价格上行至区间上沿后买方力量减弱，本周回调至区间下沿，短期震荡偏弱 [14] 基本面分析 - 油厂方面，花生油周度库存39160吨，较前一月减少60吨，开工率4.29%，较上周下降0.34% [17] - 花生通货价格方面，河南旱情缓解，新花生上市刺激偏次货源出清，价格成交偏弱趋势短期持续 [20] - 花生油价格方面，本周一级普通花生油主产区均价15000元/吨，同比上周基本持平 [24] - 花生粕价格方面，菜粕、豆粕价格区间上沿遇阻回落，花生粕价格维持震荡格局 [28] - 进口花生米方面，苏丹进口精米新米报价8600 - 8700元/吨，陈米8500元/吨，报价稳中稍弱，库存不多；塞内加尔油料米报价7800元/吨，精米8500 - 8600元/吨，报价弱势；巴西高油酸花生米34/38规格报价12000元/吨，38/42规格报价11500元/吨，出货一般 [32] - 集贸市场方面，内贸局部市场价格稳中偏弱，到货量不大，贸易商消耗前期库存，终端走货缓慢 [35] 价差跟踪 - 基差价差部分未提及具体分析内容，仅展示了花生—白沙基差图表及数据来源 [36][37][38]

丙烯期货上市概况 - 郑商所将于2025年7月22日上市丙烯期货，首批合约为PL2601至PL2607，挂牌基准价6350元/吨 [3][4] - 每手合约对应20吨，最小价格变动单位1元/吨，上市初期保证金8%，首日涨跌停板±14% [3][5] - 首日交易建议优先使用限价指令以避免流动性不足导致的滑点风险 [5] 全球及中国丙烯供需格局 - 2025年全球丙烯产能预计达1.69亿吨，中国占比35%，国内总产能突破6000万吨/年 [6] - 国内供应结构：蒸汽裂解制丙烯占比32.6%，丙烷脱氢(PDH)占比32.5%，催化裂化18.5%，甲醇制烯烃16.4% [6] - PDH工艺新增产能为主但行业平均开工率仅74%，进口依存度15%（主要来自中东、韩国） [6] - 2025年国内表观消费量预计6000万吨，供需格局宽松，聚丙烯(PP)占需求71.83%，环氧丙烷/丙烯腈各占7-8% [7] 价格影响因素及现货市场 - 丙烯价格受三条成本路径影响：原油石脑油裂解、丙烷PDH转化、煤制路线（西北地区占比有限） [7] - 截至7月21日山东现货报价6350-6400元/吨，与期货基准价持平 [7] - PP行业产能过剩压制丙烯价格，2025年国内PP产能将突破5000万吨但需求增速滞后 [7] 首日交易策略建议 - 单边策略：外采丙烯制PP利润回升支撑价格，叠加甲醇/LPG冬季旺季因素，PL2601合约偏多看待 [9] - 跨品种套利：丙烯-PP价差超过800元/吨时可做缩价差（买丙烯/卖PP）锁定加工利润 [10]