家人们今天的行情是不是有点意思？成交额比昨天少了3592亿，典型的缩量上涨，但创业板硬是探底回 升涨了0.71%，芯片和光伏直接逆势疯涨，你持仓是跟上吃肉了还是还在弱势板块里纠结？我是帮主郑 重，做20年财经记者专做中长线，今天就把这缩量上涨的门道聊透，还得给大伙说说明日怎么操作不踩 坑。 其实缩量上涨一点不奇怪，帮主见得多了，这说明资金没在瞎折腾，而是在悄悄抱团有硬逻辑的赛道。 就说芯片板块，华虹公司都创出历史新高了，这可不是瞎炒，机构早就预测2026年中国半导体市场规模 能到5465亿美元，现在AI算力、汽车智能化都离不开芯片，国产替代的逻辑摆在这里，资金自然愿意 长期拿着。还有光伏，马斯克的200GW光伏计划还在发酵，人家要建太空光伏和地面数据中心供能， 这直接打开了光伏的新赛道，赛伍技术、金辰股份封板也就不意外了，这就是产业趋势的力量。 反观下跌的白酒、电池板块，不是说它们不好，而是短期逻辑没那么硬，白酒面临消费复苏不及预期， 电池则是产能过剩的问题还没解决，资金自然会暂时用脚投票。这里给大家一个中长线的核心知识点， 市场资金永远跟着"确定性"走，缩量行情里更是如此，没有硬逻辑支撑的板块，很难扛住震荡 ...

业绩预告与财务表现 - 公司预计2025年实现归母净利润约13.5亿元，同比增长约40.56% [1] - 公司预计2025年实现扣非净利润约15亿元，同比增长约17.02% [1] - 业绩预增主因是盈利改善和业务整合措施在全球生效，海外业务盈利能力持续恢复 [1] - 非经常性损失约1.6亿元，主要源于转让衡器业务及优化处置海外个别工厂 [1] 业务发展与订单情况 - 2025年在智能驾驶、舱驾融合等汽车智能化领域实现从产品研发到量产订单的跨越式突破 [1] - 在智驾域控、舱驾融合、车载多联屏、中央计算单元等产品上收获超200亿元订单，客户覆盖国内外知名汽车厂商 [1] - 2025年前三季度，全球累计新获订单全生命周期总金额约714亿元 [1] - 2025年前三季度末，合同负债为8.21亿元，同比增长3.42% [1] 研发投入与技术创新 - 2023年至2025年前三季度，研发费用分别为25.41亿元、25.85亿元和25.58亿元，同比分别增长18.83%、1.71%和44.38% [2] - 近三年研发费用累计达76.84亿元 [2] - 公司定位已升级为“汽车+机器人Tier1”，将汽车领域经验拓展至机器人领域 [2] - 已推出AI头部总成、全域控制器总成、能源管理总成、机甲套件等机器人产品矩阵 [2] - 与智元、银河通用、RIVR等海外机器人公司达成合作，部分产品已批量供货或送样 [2] 市场构成与全球化 - 国际市场是公司收入第一大支柱，长期贡献约75%的收入 [2] - 2025年上半年，国外市场收入为225.42亿元，同比增长8.11%，占同期总营收的74.28% [2] - 公司于2025年11月6日在香港联合交易所主板挂牌上市，迈入全球化发展新阶段 [2]

研发成果释放，收入规模扩大。近年来，汽车智能化、电动化高速发展，公司积极开拓国内外市场，持 续进行战略投入，促进产品升级迭代。2025年，公司的前期投入和研发成果得到了有效释放，以域控制 器产品为代表的新产品阵营收入快速放量，持续升级迭代的原有产品阵营收获了更多的客户和项目机 会，推动公司收入规模进一步扩大。 格隆汇1月27日丨经纬恒润(688326.SH)公布，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年 同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润7,500.00万元到 11,000.00万元。归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润2,750.00万元到4,100.00万元。 ...

公司股份回购与股东信心 - 公司于2026年1月26日启动总额不超过2亿港元的H股股份回购计划 [2] - 截至2026年1月26日，公司已累计购回4,621,000股H股，总金额约73,154,342港元 [2] - 董事会认为当前股价未充分反映公司内在价值及业务前景，回购旨在提升资本市场价值及股东回报 [2] - 基石投资者地平线机器人全资子公司已在公开市场购入68.82万股H股，显示对公司前景看好 [2] - 公司核心股东自愿延长股份限售期，董事长及高管团队同步推出增持举措，形成信心传递组合拳 [2] 业务进展与重大订单 - 公司于1月25日公告新获某知名车企项目定点，将为其国内外市场车型开发提供智能驾驶产品 [3] - 该项目全生命周期订单总额超人民币13亿元，计划于2026年中正式启动量产 [3] - 此次定点是公司在乘用车智能化领域的重大突破，验证了技术实力与产品可靠性 [3] - 标志公司智能驾驶技术走向全球市场 [3] 全球化战略与市场拓展 - 公司进入系统性、本地化的“出海2.0”新阶段 [3] - 2026年初，公司与印度龙头汽车零部件巨头Sterling集团展开深度合作，围绕智能驾驶解决方案落地与本地化生产拓展新兴市场 [3] - 公司L4业务实现海外拓展，计划在中东部署上千辆无人车，抢占智慧物流场景出海先机 [3] 综合成长前景 - 股份回购、13亿元大额订单、印度及中东海外布局构成三重核心利好，形成强劲共振 [3] - 公司依托深厚技术量产积淀以及L2及L4双线出海布局优势 [3] - 公司深度契合汽车智能化与产业出海两大行业主旋律，长期增长潜力值得期待 [3]

文章核心观点 - 丰田汽车在中国市场正面临系统性挑战 其依靠传统燃油车实现的销量增长与在智能电动化领域的薄弱表现形成严重分裂 而近期频繁的智能化部件召回事件 象征着公司在从“机械制造”向“智能移动终端”转型的核心战场上出现不适应 [10][11][15][16][17] 近期召回事件分析 - 丰田在2026年1月因多媒体屏幕黑屏问题 召回一汽丰田RAV4荣放10,922辆和广汽丰田威兰达5,056辆 [5] - 此次召回是短期内第二次大规模召回 上一次在2025年12月因全景监控系统程序缺陷召回近10万辆汽车 [7] - 两次召回问题均非传统动力总成故障 而是涉及智能化、电子化部件 [9] - 频繁的召回事件正在侵蚀丰田“可靠耐用”的传统品牌形象根基 [8] 2025年在华市场表现 - 丰田2025年在华销量超过178万辆 实现同比正增长 [11] - 公司宣称是2025年唯一在中国市场实现增长的外资跨国汽车集团 [12] - 但增长几乎完全由传统燃油车板块驱动 电动化表现存在感薄弱 [13][14] 电动化转型现状 - 2025年中国新能源汽车销量渗透率已逼近48% [13] - 广汽丰田2025年纯电车型占比刚过9% 一汽丰田未单独公布纯电数据 [14] - 第三方数据显示 bZ系列电动车型月销量常徘徊在2,000辆以下 [14] - 公司在电动化新大陆上步履蹒跚 [15] 面临的系统性挑战 - 公司陷入严重分裂：一条腿深扎于缓慢萎缩的燃油车市场 另一条腿在电动化领域进展缓慢 [15] - 当前增长更像依靠惯性维持的“稳态” 而非面向未来的“冲势” [16] - 核心挑战在于如何将过去对“机械品质”的偏执 转化为对“软件体验”和“电子可靠性”的同等高标准 [17] - 需要在守护燃油车利润的同时 以决绝勇气打造出真正具有竞争力的智能电动车 [17] - 必须在中国本土品牌定义规则、内卷极致的新能源市场中 重新找到话语权和品牌吸引力 [17] 历史优势与未来需求 - 公司手中仍有强大品牌积淀、庞大忠实用户、深厚制造功底和全球化资源等王牌 [17] - 但这些属于过去的优势 正迫切需要被转化为通向未来的新能力 [17] - 公司转型如同大象转身 每一步都重若千钧 但势在必行 [18]

公司股份回购与股东信心 - 公司于2026年1月26日启动总额不超过2亿港元的H股股份回购计划 [1] - 截至2026年1月26日，公司已累计购回4,621,000股H股股份，总金额约73,154,342港元 [1] - 董事会认为当前H股股价未充分反映公司内在价值及业务前景，回购旨在提升资本市场价值及股东回报 [1] - 基石投资者地平线机器人全资子公司已在公开市场购入68.82万股H股，显示对公司前景看好 [1] - 公司核心股东自愿延长股份限售期，董事长及高管团队同步推出增持举措，形成信心传递组合拳 [1] 业务进展与重大订单 - 公司于2026年1月25日公告新获某知名车企项目定点，将为该客户面向国内及海外市场的广泛车型提供智能驾驶产品 [2] - 该项目全生命周期订单总额超人民币13亿元，计划于2026年中正式启动量产 [2] - 此次定点是公司在乘用车智能化领域的重大突破，并验证了其技术实力与产品可靠性 [2] - 该定点是公司智能驾驶技术走向全球市场的关键一步 [2] 全球化战略与海外布局 - 公司全球化战略进入系统性、本地化的“出海2.0”新阶段 [2] - 2026年初，公司携手印度龙头汽车零部件巨头Sterling集团，围绕智能驾驶解决方案落地与本地化生产展开深度合作 [2] - 公司L4业务实现海外拓展，计划在中东部署上千辆无人车，抢占智慧物流场景出海先机 [2] - 公司依托L2及L4的双线出海布局优势，深度契合汽车智能化与产业出海两大行业主旋律 [2] 综合发展前景 - 从股份回购、13亿元大额订单到印度及中东海外布局，三重核心利好形成强劲共振 [2] - 公司依托深厚的技术量产积淀，长期增长潜力值得期待 [2]

智通财经APP获悉，2026年1月26日晚间，佑驾创新(02431)发布公告，公司根据2025年5月23日股东周年 大会授予的股份回购授权，启动了总额不超过2亿港元的H股股份回购计划。 在全球化战略上，佑驾创新亦加速进阶成功进入系统性、本地化的"出海2.0"新阶段。2026年伊始，佑 驾创新在海外市场连续落子：公司先是携手印度龙头汽车零部件巨头Sterling集团，围绕智能驾驶解决 方案落地与本地化生产展开深度合作，拓展新兴市场。随后公司L4业务也实现海外拓展，计划在中东 部署上千辆无人车，率先抢占智慧物流场景出海先机。 截至2026年1月26日，公司已通过香港联合交易所有限公司公开市场累计购回4,621,000股H股股份，总 金额约73,154,342港元。 从本次回购彰显信心，到13亿元大额订单筑牢业绩增长根基，再到印度、中东海外布局打开长期成长空 间，三重核心利好形成强劲共振。依托深厚的技术量产积淀以及L2及L4的双线出海布局优势，佑驾创 新正深度契合汽车智能化与产业出海两大行业主旋律，长期增长潜力值得期待。 董事会明确表示，当前H股股份成交价未充分反映公司的内在价值及实际业务前景，此次股份回购是基 于 ...

值得关注的是，资本市场对佑驾创新的信心不止于公司回购。作为公司基石投资者，地平线机器人全资 子公司Horizon Together Holding Ltd.基于双方多年合作积淀，此前已在公开市场合计购入68.82万股H 股，用真金白眼彰显对佑驾创新未来发展前景及生态价值的看好。与此同时，公司核心股东此前已自愿 延长股份限售期，董事长及高管团队亦同步推出增持举措，形成信心传递组合拳。 2026年1月26日晚间，佑驾创新(2431.HK)发布公告，公司根据2025年5月23日股东周年大会授予的股份 回购授权，启动了总额不超过2亿港元的H股股份回购计划。 截至2026年1月26日，公司已通过香港联合交易所有限公司公开市场累计购回4,621,000股H股股份，总 金额约73,154,342港元。 董事会明确表示，当前H股股份成交价未充分反映公司的内在价值及实际业务前景，此次股份回购是基 于对公司长期发展的信心，有利于提升集团资本市场价值及股东回报能力，符合公司及全体股东的整体 利益。 在全球化战略上，佑驾创新亦加速进阶成功进入系统性、本地化的"出海2.0"新阶段。2026年伊始，佑 驾创新在海外市场连续落子：公司先是 ...

公司2025年度业绩预增 - 预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.5亿元 同比增加约3.9亿元 同比增长40.56% [1] - 预计2025年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约15亿元 同比增长约17.02% [1] 汽车智能化业务进展 - 公司在智能驾驶、舱驾融合等汽车智能化领域实现从产品研发到量产订单的跨越式突破 [1] - 在智驾域控、舱驾融合、车载多联屏、中央计算单元等产品上收获超200亿元订单 客户覆盖国内外知名汽车厂商 [1] - 2025年前三季度 公司全球累计新获订单全生命周期总金额约714亿元 [1] 公司战略升级与新业务拓展 - 公司将战略升级为“汽车+机器人Tier1” 将汽车领域的研发与制造经验向机器人行业拓展 [1] - 已基本搭建完毕机器人关键部件解决方案布局 推出AI头部总成、全域控制器总成、能源管理总成、机甲套件等产品矩阵体系 [1] - 已与海内外机器人公司达成合作 部分产品已批量供货或送样 [1]

2025年度业绩预增 - 预计2025年年度实现归母净利润约13.5亿元，同比增加约3.9亿元，同比增长40.56% [1][4][5] - 预计年度扣非归母净利润约15亿元 [1][5] 汽车智能化业务突破 - 在智能驾驶、舱驾融合等领域实现从产品研发到量产订单的跨越式突破 [1][5] - 在智驾域控、舱驾融合、车载多联屏、中央计算单元（CCU）等产品上，收获超200亿元订单，客户覆盖国内外知名汽车厂商 [1][5] - 2025年前三季度，公司全球累计新获订单全生命周期总金额约714亿元 [1][5] 战略升级与机器人业务拓展 - 公司战略升级为“汽车+机器人Tier1”，将汽车领域的研发与制造经验向机器人行业拓展 [1][5] - 已基本搭建完毕机器人关键部件解决方案布局，推出了AI头部总成、全域控制器总成、能源管理总成、机甲套件等产品矩阵体系 [1][5] - 与智元机器人、银河通用、RIVR等机器人公司达成合作，部分产品已批量供货或送样 [1][5]