报告中称，公司布局人形机器人丝杠材料高氮钢，已与国内企业展开合作。高氮钢因具备高性能、低成 本优势，是制造行星滚柱丝杠的理想材料之一。目前，公司突破国外技术壁垒，采用国内独有冶炼技 术，攻克了高氮合金材料的氮含量控制、纯净度提升等难题。公司高氮钢具备高强、高韧、高耐蚀、高 耐磨和抗疲劳等优势。2025年7月，先后与润孚动力和恒而达（300946）开发适用于行星滚柱丝杠生产 用的高氮钢产品。 此外，天工国际布局核聚变核心部件专用材料硼钢和RAFM钢，目前硼钢已实现小批量试产。包层 (Blanket)是磁约束聚变装置托卡马克的核心部件之一，因此需具备良好的抗辐照肿胀能力、高温强度、 导热性以及固有的低活化等特性。RAFM钢是公认最成熟、最主流的包层候选结构材料。同时，硼较高 的中子吸收能力加上足够的机械性能和耐腐蚀性，使硼钢成为一种极具吸引力的屏蔽材料。目前，公司 已成功攻克核聚变装置用中子屏蔽新材料高硼钢(304B7)的核心技术并实现小批量试验件生产。同时， 公司正加快核聚变关键结构材料先进低活化钢(RAFM钢)的应用开发。 东吴证券发布研报称，预计天工国际(00826)2025年-2027年收入为52、61、 ...

报告中称，公司布局人形机器人丝杠材料高氮钢，已与国内企业展开合作。高氮钢因具备高性能、低成 本优势，是制造行星滚柱丝杠的理想材料之一。目前，公司突破国外技术壁垒，采用国内独有冶炼技 术，攻克了高氮合金材料的氮含量控制、纯净度提升等难题。公司高氮钢具备高强、高韧、高耐蚀、高 耐磨和抗疲劳等优势。2025年7月，先后与润孚动力和恒而达开发适用于行星滚柱丝杠生产用的高氮钢 产品。 此外，天工国际布局核聚变核心部件专用材料硼钢和RAFM钢，目前硼钢已实现小批量试产。包层 (Blanket)是磁约束聚变装置托卡马克的核心部件之一，因此需具备良好的抗辐照肿胀能力、高温强度、 导热性以及固有的低活化等特性。RAFM钢是公认最成熟、最主流的包层候选结构材料。同时，硼较高 的中子吸收能力加上足够的机械性能和耐腐蚀性，使硼钢成为一种极具吸引力的屏蔽材料。目前，公司 已成功攻克核聚变装置用中子屏蔽新材料高硼钢(304B7)的核心技术并实现小批量试验件生产。同时， 公司正加快核聚变关键结构材料先进低活化钢(RAFM钢)的应用开发。 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，预计天工国际(00826)2025年-2027年收入为52、6 ...

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.01%，报17.26元/股，总市值达100.17亿元 [1] - 当日成交2.29亿元，换手率为2.33% [1] - 主力资金净流出1357.69万元，特大单净卖出587.65万元，大单净卖出770.04万元 [1] - 公司今年以来股价上涨17.66%，近5个交易日上涨2.68%，近60日上涨20.78% [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司2025年1-9月实现营业收入2.70亿元，同比增长12.57% [2] - 2025年1-9月归母净利润为6047.96万元，同比增长52.38% [2] - 集成电路测试及相关业务是公司主要收入来源，占比46.69% [1] - 其他主营业务构成包括NMP废液提纯（17.86%）、码头仓储等园区服务（12.56%）、环保固废填埋（10.29%）、租赁（6.36%）和其他（6.25%） [1] 股东结构变化 - 截至10月20日，公司股东户数为9.03万，较上期减少9.81% [2] - 人均流通股为6425股，较上期增加10.88% [2] - 香港中央结算有限公司在第三季度增持15.62万股，至238.11万股 [3] - 南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF和广发中证1000ETF在第三季度均有减持 [3] 公司背景与行业分类 - 公司成立于2000年4月20日，于2006年11月16日上市 [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路封测 [1] - 公司涉及的概念板块包括指纹识别、基金重仓、消费电子、融资融券、小盘等 [1]

资金流向方面，主力资金净流入397.60万元，特大单买入103.56万元，占比0.81%，卖出134.27万元，占 比1.05%；大单买入1847.04万元，占比14.48%，卖出1418.73万元，占比11.12%。 今年以来威尔高已经6次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为8月13日，当日龙虎榜净买入5365.09万 元；买入总计2.51亿元 ，占总成交额比16.06%；卖出总计1.97亿元 ，占总成交额比12.63%。 资料显示，江西威尔高电子股份有限公司位于广东省惠州市惠城区期湖塘路5号惠鹏大厦办公楼10楼 1004，成立日期2017年4月7日，上市日期2023年9月6日，公司主营业务涉及印制电路板的研发、生产和 销售。主营业务收入构成为：印制电路板87.45%，其他业务是收入12.55%。 威尔高所属申万行业为：电子-元件-印制电路板。所属概念板块包括：小盘、光通信、PCB概念、机器 人概念、消费电子等。 11月5日，威尔高盘中上涨2.54%，截至11:24，报56.19元/股，成交1.28亿元，换手率4.31%，总市值 75.64亿元。 威尔高今年以来股价涨61.67%，近5个交易日跌6.66%，近2 ...

头部公司牵引力持续加强，截至10月30日收盘，深市市值超千亿元的公司共57家，前三季度合计实现营 业收入4.38万亿元，同比增长10.70%，实现净利润4613.68亿元，同比增长13.84%。其中，比亚迪 （002594.SZ）、美的集团（000333.SZ）、宁德时代（300750.SZ）等公司收入规模超千亿元，净利润 规模超百亿元。 受益于AI算力、半导体封测及消费电子需求回暖，叠加库存出清与国产替代加速，电子行业整体步入 上行通道。2025年前三季度，深市电子行业实现营业收入1.59万亿元，同比增长15.03%，实现净利润 791.22亿元，同比增长32.12%。按季度环比来看，第三季度电子行业实现净利润336.11亿元，环比增长 33.76%，自一季度以来连续三个季度实现增长。 电子行业头部公司表现亮眼，消费电子龙头立讯精密（002475.SZ）前三季度实现净利润115.18亿元， 同比增长27%；在国产替代加速下，半导体设备龙头北方华创（002371.SZ）实现净利润51.3亿元，同比 增长15%。 超七成公司实现盈利，超过五成公司实现净利润同比增长。 截至2025年10月底，共有2879家深市上 ...

11月5日，受外盘情绪影响，A股主要指数低开回调，TMT算力板块重挫，截至10:06，中证5G通信主题指数(931079)下跌2.22%。成分股方面，兆易创新、 国博电子、东山精密领跌。5G通信ETF(515050)下跌2.48%，最新报价2.05元。拉长时间看，截至2025年11月4日，5G通信ETF近3月累计上涨52.62%，涨幅 排名可比基金第一。 5G通信ETF(515050)，场外联接(华夏中证5G通信主题ETF联接A：008086；华夏中证5G通信主题ETF联接C：008087；华夏中证5G通信主题ETF联接D： 023765)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 数据显示，截至11月4日，5G通信ETF近3年净值上涨156.43%，指数股票型基金排名6/1906，居于前0.31%。从收益能力看，截至2025年11月4日，5G通信 ETF自成立以来，最高单月回报为37.75%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为113.89%，涨跌月数比为39/34，上涨月份平均收益率为8.26%，年盈利百 分比为80.00%。截至2025年11月4日，5G通信ETF近6个月 ...

投资评级 - 报告对蓝思科技的投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 报告认为机器人、AR眼镜、服务器业务正为公司构筑新的成长曲线 [1][2] - 看好公司全产业链垂直整合、完善全球化布局以及“消费电子+智能汽车+新兴智能终端”多轮驱动带来的业绩增长 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-3季度公司实现营收536.63亿元，同比增长16.1%；归母净利润28.43亿元，同比增长19.9% [1] - 2025年第三季度单季营收207.02亿元，创历史同期最高水平，同比增长19.2%，环比增长30.2%；归母净利润17.00亿元，同比增长12.6%，环比大幅增长138.2% [1] - 2025年第三季度毛利率为19.1%，同比下滑2.35个百分点，环比提升3.34个百分点，同比下滑主要由于毛利率较低的整机组装业务占比提升 [1] 消费电子业务 - 三季度北美大客户新机发布后订单需求旺盛，公司扩招生产人员，员工总数已近17万人 [1] - 公司已确定为大客户明年折叠机供应UTG盖板、PET贴膜及玻璃支撑板，同时提供玻璃前盖、3D玻璃后盖与液态金属铰链主轴，单机价值量显著提升 [1] - 3D玻璃后盖的渗透率将持续提升，为公司带来持续增长动力 [1] 智能汽车业务 - 公司开发的超薄夹胶汽车玻璃已获得美规、欧规和中规认证，首条汽车玻璃产线已通过客户认证，预计2025年底到2026年初量产，可满足数十万辆车需求 [2] - 另外三条产线预计在2025年底完成建设，2026年一季度通过客户认证后量产，四条产线全部投产后年产能达到上百万辆车 [2] - 在超薄夹胶汽车玻璃方面，公司目前与20多家汽车厂商合作，预计将为汽车业务贡献可观的收入增量 [2] 新兴业务进展 - 机器人业务：公司已实现人形机器人和四足机器人的核心部件及整机组装的批量交付，预计2025年全年将出货人形机器人3000台、四足机器狗上万台 [2] - AR眼镜业务：成立蓝思光电科技（长沙）有限公司，通过高度垂直整合，将自研光波导镜片、功能模组及超轻量材料等高附加值元件整合至下一代AR眼镜中 [2] - AI服务器业务：机箱结构件已批量出货，计划后续拓展至液冷模组、固态硬盘组装等领域，其中固态硬盘组装预计近期通过客户验证，2026年规模量产 [2] 盈利预测与估值 - 报告维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为51.60亿元、69.90亿元、86.38亿元，同比增速分别为42.4%、35.5%、23.6% [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.98元、1.32元、1.63元 [4] - 对应2025-2027年市盈率分别为30.4倍、22.5倍、18.2倍 [3][4] - 预计2025-2027年营业收入分别为927.25亿元、1185.06亿元、1379.59亿元，同比增速分别为32.7%、27.8%、16.4% [4] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为10.1%、12.9%、14.8% [4]

深圳证券交易所市场(以下简称"深市")上市公司2025年三季度报告披露工作圆满落幕。截至10月底，共 有2879家深市公司如期交出三季报"成绩单"。整体来看，深市公司营收、净利实现同比和环比双增长， 业绩稳中向好，充分彰显高质量发展趋势。 通信行业公司同样有着不俗表现。数据显示，2025年前三季度，通信行业公司合计实现营业收入 2928.32亿元，同比增长14.29%；实现净利润307.94亿元，同比增长36.71%。按季度看，受益于AI拉动 和新基建加速落地，第二季度、第三季度净利润分别环比增长26.22%、18.70%，持续增长展现强劲活 力。 三是非银金融业持续回暖，行情向好带动业绩高增长。今年以来，A股市场行情稳中向好，深市非银金 融业绩持续回暖，实现营收净利双增长。数据显示，2025年前三季度，深市非银金融业合计实现营业收 入2135.83亿元，同比上升10.67%；合计实现净利润608.54亿元，同比增长49.03%。第三季度合计实现 营业收入766.78亿元，环比增长15.32%，合计实现净利润255.76亿元，环比增长48.05%。券商板块业绩 表现亮眼，前三季度合计实现营业收入1174.83 ...

精益运营降本增效显著，坚持研发投入构筑高壁垒。公司2025 年第三季度销售/管理费率分别为 1.66%/5.53%,同比减少2.18pct/0.5pct，公司全面提升制造工艺水平、生产效率，改善制造成本，持续提 升企业精益运营水平，降本增效效果显著。同时公司坚持研发投入，2025 前三季度研发投入合计 0.57 亿元。公司在人工合成石墨技术、导热界面材料技术、热管、均热板、热模组技术等多个技术领域，均 建立了独立的研发团队和实验平台，持续研发投入构筑公司高壁垒。 营收稳步增长，盈利能力持续提升。2025 年前三季度公司实现营收13.0亿元，同增18.5%；归母净利润 2.5 亿元，同增90.6%。2025Q3 公司实现营收5.5 亿元，同增21.8%；归母净利润1.3 亿元，同增87.7%， 2025 前三季度毛利率/净利率分别为33.9%/19.4%,同比增加3.1pct/7.4pct，25Q3 毛利率/净利率分别为 37.5%/23.7%,同环比均持续提升。三季度营收、业绩持续提升主要系三季度为消费电子传统旺季，公司 受益于北美大客户新品发布与新项目放量，散热材料及组件出货量增长，产品渗透率与市场份额稳步 ...

股价与资金流向 - 11月4日股价下跌2.02%至12.64元/股，成交2.09亿元，换手率1.97%，总市值111.12亿元 [1] - 当日主力资金净流出323.90万元，特大单净卖出668.57万元，大单净卖出344.68万元 [1] - 公司今年以来股价上涨2.22%，近5个交易日下跌3.66%，近20日下跌0.71%，近60日上涨4.29% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入29.03亿元，同比增长21.71%，归母净利润2.45亿元，同比增长1.53% [2] - 主营业务收入构成为电子元器件50.20%，LCM液晶显示模组48.56%，其他(补充)1.24% [1] - 公司A股上市后累计派现4.44亿元，近三年累计派现2.92亿元 [3] 股东结构变化 - 截至10月20日，公司股东户数为5.07万，较上期减少13.76%，人均流通股16370股，较上期增加15.96% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1066.98万股，较上期增加62.74万股 [3] - 南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF分别为第八和第十大流通股东，持股分别减少5.68万股和9500股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-元件-被动元件 [1] - 所属概念板块包括英伟达概念、5G、5.5G概念、消费电子、物联网等 [1]