（来源：吴说） 作者：支无不言 编辑：Pat 播客《支无不言》主理人，曾经在 VC 做投后，参与 2023 年土耳其 Devconnect 与支付结缘，曾在新型银行负责 2C 产品拉美增长。X：IvyLeanIn ； 即刻： 饭勺放在杯子里；Xlog：ivyheretochill 主播 Hazel Hu 播客《支无不言》主理人，6+ 年财经媒体记者经验，华语公共物品基金 GCC 核心贡献者，2025 年阿根廷 Devconnect 参与者，关注加密的实际落地应用。 X：0xHY2049；即刻：一只不走心的越越 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/eoG7HdqegyFsJ36Zz8uw7w 声明：本文为转载内容，读者可通过原文链接获得更多信息。如作者对转载形式有任何异议，请联系我们，我们将按照作者要求进行修改。转载仅用于信息 分享，不构成任何投资建议，不代表吴说观点与立场。 一、本期介绍 聊了这么多期稳定币的监管和宏大叙事，很多听众可能都会好奇一个最基本的问题：在那些真正需要加密货币的地方，加密支付是如何发挥作用的？阿根 廷，这个常年与恶性通胀搏斗的国家，比索的价值每日都在蒸发，似乎是 ...

本书共分为六章：第一章回顾稳定币的起源与早期探索，梳理数字货币早期的技术尝试与市场培育；第 二章聚焦其发展现状，解析不同阶段的市场演变、技术升级与生态发展；第三章深入探讨稳定币的运行 机制，多维度比较其与传统加密货币、比特币、法定货币及央行数字货币之间的异同，并通过分类剖 析，揭示各类稳定币在去中心化、资本效率与价值稳定之间的权衡；第四章拓展稳定币的应用场景，阐 述其如何凭借特有优势突破传统金融壁垒，催生新的商业模式与价值路径；第五章梳理当前面临的监管 环境与挑战，探讨其发展中的潜在风险；第六章展望行业未来趋势，为个人、企业及相关机构提供参考 方向。 肖金泉、肖伟 编著 ISBN： 978-7-5166-8335-4 新华出版社 2025年12月 定价：68.00 元 目前，该书已在全国各大电商平台及线下书店同步发行，读者可通过关注新华出版社官方公众号获取更 多购书详情。 《稳定币的缘起、现状与未来：数字货币将重塑世界金融格局》 ...

2025.12.26 本文字数：763，阅读时长大约1分钟 作者 |一财阿驴 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 8 | 3957.83 | -1.79 | -0.05% | | 399001 | 深证成指 | > W | 13539.05 | 7.64 | 0.06% | | 399006 | 创业板指 | W | 3232.41 | -6.93 | -0.21% | 盘面上，锂电池产业链全线高开，商业航天、贵金属概念保持活跃；CPO概念跌幅居前，稳定币、AI算 力、次新股普遍回调。 09:21央行公告称，12月26日以固定利率、数量招标方式开展了930亿元7天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量930亿元，中标量930亿元。当日562亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放368亿元。 09:20碳酸锂期货主力合约突破13万关口，日内涨幅扩大至8%。 09:15人民币对美元中间价调升34个基点，报7.0358，创2024年9月30日以来新高。前一交易日中间价报 ...

公司事件与股价表现 - 向日葵股价开盘后跌超16%，报5.95元，跌幅16.55% [1][2] - 深交所对公司下发关注函，要求核实并说明兮璞材料产能分布情况，以及漳州工厂、兰州工厂的实际情况 [1] - 公司股票委比为97.49%，委差为27767手，显示卖盘压力巨大 [2] - 公司股价近期表现疲弱，5日、20日、60日涨跌幅分别为-16.43%、-18.83%、-33.89% [2] - 公司2024年预估每股收益为0.01元，2025年第三季度预估为0.00元，盈利能力显著下滑 [2] 贵金属与商品市场动态 - 贵金属板块盘初走强，湖南白银涨超3%，恒邦股份、晓程科技、招金黄金、湖南黄金、山东黄金等个股跟涨 [2] - 现货白银价格突破75美元/盎司，续创历史新高 [2][5] - 现货黄金涨至4530美元/盎司上方，再创历史新高 [5] - 铂期货主力合约盘初触及涨停，涨幅9.99%，钯涨超8% [5] - 商品期货开盘，铂主力合约涨超9%，钯涨超6%，沪银涨超5% [5] 整体市场与宏观环境 - A股三大指数开盘涨跌不一，上证指数跌0.05%报3957.83点，深证成指涨0.06%报13539.05点，创业板指跌0.21%报3232.41点 [3][4] - 盘面上，锂电池产业链全线高开，商业航天、贵金属概念保持活跃，CPO概念、稳定币、AI算力、次新股普遍回调 [4] - 央行开展930亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有562亿元逆回购到期，实现单日净投放368亿元 [4] - 人民币对美元中间价调升34个基点，报7.0358，创2024年9月30日以来新高 [5] - 碳酸锂期货主力合约突破13万关口，日内涨幅扩大至8% [4]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 来源：@华夏时报微博 过去一年，全球稳定币总市值突破3000亿美元历史峰值，超过1%的美元以代币化稳定币形式存在于公 有区块链上，9月单月调整后交易量更是突破1.25万亿美元，创下历史新高。 基础设施的成熟为稳定币的爆发提供了坚实支撑。Solana等高吞吐量Layer 1链与以太坊Layer 2链的技术 迭代，让稳定币转账成本降至不足一美分，结算耗时缩短至一秒以内，突破了传统跨境支付的效率瓶 华夏时报记者 赵 奕 上海报道 稳定币在2025年走完了一场从狂热到理性的剧烈蜕变。这个曾被视为"加密生态压舱石"的赛道，在过去 一年以46万亿美元的年度交易额刷新纪录，3000亿美元的总市值登顶历史峰值，成为连接传统金融与区 块链世界的核心桥梁。 然而，在这场数字金融的年度盛宴背后，暗潮早已涌动。脱锚事件与合规争议频发，多国监管政策密集 落地，让稳定币褪去"稳赚不赔"的光环，暴露了储备资产隐忧与金融完整性短板的深层矛盾，也预示着 稳定币行业正进入合规重构的全新阶段。 从边缘到中枢 2025年，稳定币完成了从"加密旁支"到全球资金流动核心基础设施的转变。风投机构a16z发 ...

文章核心观点 - 稳定币行业在2025年经历了从狂热到理性的蜕变，交易规模与市值创下历史新高，但同时也暴露了储备资产、合规与系统性风险等深层矛盾，行业正进入合规重构的全新阶段 [1] 市场规模与增长 - 2025年稳定币年度交易总额达46万亿美元，较前一年增长106% [2] - 全球稳定币总市值突破3000亿美元历史峰值，超过1%的美元以代币化稳定币形式存在于公有区块链上 [2] - 9月单月调整后交易量突破1.25万亿美元，创下历史新高 [2] - 稳定币交易规模几乎是Visa的3倍，并接近覆盖整个美国银行系统的ACH网络 [2] - 全球99%的稳定币以美元计价，USDT与USDC合计占据87%的市场份额 [5] - 稳定币整体已跻身美国国债前20大持有方，最大发行方Tether持有的美债规模超1200亿美元 [5] - Galaxy Research预测，稳定币交易量将在2026年超越自动清算系统（ACH） [5] 基础设施与技术演进 - Solana等高吞吐量Layer 1链与以太坊Layer 2链的技术迭代，让稳定币转账成本降至不足一美分，结算耗时缩短至一秒以内 [2] - 2025年12月16日，Visa官宣美国境内银行可直接通过USDC稳定币开展结算业务，颠覆了传统T+3、T+5的结算周期，首批试点机构Cross River Bank与Lead Bank已通过Solana区块链成功落地 [2] - 基础设施的成熟为稳定币的爆发提供了坚实支撑，使其成为连接传统金融与区块链世界的核心桥梁 [1][2] 传统金融机构的参与 - 纽约梅隆银行扩大对Circle的服务支持，允许客户通过该行直接购买或出售USDC [4] - 贝莱德推出公共区块链上发行的代币化基金，稳定币成为连接传统基金与数字投资者的桥梁 [4] - PayPal的PYUSD稳定币接入全球支付生态，支持购物、转账等场景 [4] - 传统金融机构的躬身入局，成为稳定币行业成熟的重要标志 [4] 全球监管动态 - 美国通过《GENIUS 法案》构建联邦层面的监管体系，于7月18日生效，要求稳定币以1:1比例与美元挂钩，储备资产主要配置于短期美债等高流动性资产，发行方需每月披露储备金构成 [6] - 欧盟通过《加密资产市场监管法案》（MiCA）构建了全球最严格的统一监管框架，已全面覆盖27国 [6] - 香港《稳定币条例》于8月1日正式生效，构建了“牌照管理+储备监管+赎回保障”三大支柱的严格框架，要求发行方在香港设立实体公司，缴纳2500万港元股本，稳定币市值须100%由高质量、高流动性资产支撑 [7] - 新加坡《稳定币监管框架》生效，推出分级牌照制度，星展银行等发行首个受监管美元稳定币DUS [7] - 日本修订《支付服务法》，限定银行发行稳定币，央行测试“汉江项目”试点日元稳定币零售场景 [7] - 韩国执政党提出《数字资产基本法》，八大银行联盟筹备韩元稳定币 [7] - 中国人民银行于11月28日召开会议，首次明确稳定币为虚拟货币的一种形式，将相关业务界定为非法金融活动 [6] 存在的风险与挑战 - 标普11月将USDT评级下调至“较弱”级，指其高风险资产敞口增加和信息披露缺口 [8] - 10月全球第三大稳定币USDe在市场波动期间脱锚至0.65美元，引发多头爆仓 [8] - 集中性风险突出，Tether一家占据近70%市场份额，主流交易所及DeFi平台均以USDT作为核心流动性配对，其稳定性失衡可能导致市场流动性大规模冻结 [8] - 稳定币常被包装成低风险工具，实际更像资金归集与转移的载体，一旦叠加高收益承诺，风险会迅速放大 [8] - 国际清算银行指出稳定币三大缺陷：没有中央银行背书、缺乏对非法使用的足够防范措施以及没有生成贷款的资金灵活性 [8] - 稳定币的风险结构层层递进，从发行机制到智能合约都存在中心化决策与去中心化约束的矛盾，合规层面存在漏洞 [9] 未来展望与预测 - 业内普遍认为，稳定币行业将朝着“合规化、场景化、区域化”三大方向演进 [9] - 摩根大通预测，到2028年稳定币总市值将达5000亿—6000亿美元，需求仍主要集中于加密交易、衍生品与DeFi场景，而非真实世界支付 [9] - Galaxy Research预测，至少一家全球前三的银行卡网络将通过公链稳定币处理超过10%的跨境结算量 [5] - 稳定币的金融基础设施属性将进一步强化 [5]

市场整体表现 - 2025年12月25日，A股三大指数午后集体翻红，沪指收于3959.62点，上涨0.47%，深成指收于13531.41点，上涨0.33%，创业板指收于3239.34点，上涨0.30% [3][4] - 沪深两市成交额达1.92万亿元，较上一个交易日放量443亿元 [7] - 市场呈现普涨格局，逾3700只个股上涨，上涨个股数量为3768只，下跌个股数量为1469只 [7][8] 行业与概念板块表现 - 商业航天概念股表现强势，板块内神剑股份实现6连板，中国卫星、上海港湾等近30只股票涨停 [5] - 人形机器人概念股快速拉升，超捷股份、香山股份、昊志机电等10余股涨停 [6] - 稳定币、存储器、智能交通题材涨幅居前，造纸、包装、保险板块表现活跃 [4] - 海南自贸区、黄金、锂矿板块出现调整 [4] 个股表现 - 商业航天及机器人概念相关个股涨幅显著，例如昊志机电上涨20.01%，超捷股份上涨20.00%，广联航空上涨19.99% [6] - 其他涨幅居前的个股包括高华科技上涨18.90%，信科移动-U上涨15.49%，信维通信上涨13.35% [6] 资金流向 - 主力资金全天净流入航天航空、汽车、保险等板块 [10] - 主力资金净流出电子、通信、有色金属等板块 [10] - 个股方面，航天电子、金风科技、阳光电源分别获主力资金净流入17.34亿元、8.22亿元、7.78亿元 [10] - 胜宏科技、航天发展、海南发展遭主力资金净流出16.93亿元、10.21亿元、10.19亿元 [10] 机构观点 - 中信建投认为，沪指正挑战4000点整数关口，临近年底应关注业绩行情 [11] - 国都证券指出，跨年行情已开启，上涨趋势有望延续，科技成长风格有望继续占优 [12] - 光大证券分析，沪指实现强势7连阳，题材热点持续活跃，市场人气明显回暖，有望吸引资金持续回流并推动指数延续震荡上行趋势，科技成长风格有望继续成为市场主角 [12]

市场指数表现 - 上证综合指数上涨0.29% [1] - 深圳成份指数下跌0.11% [1] - 创业板指数下跌0.37% [1] 行业与板块表现 - 保险行业股票再度走强 [1] - 造纸与包装行业同步拉升 [1] - 商业航天概念股反复活跃 [1] - 稳定币与机器人题材表现强势 [1] - 能源金属产业链出现回调，其中锂矿方向领跌 [1] - 半导体板块走弱 [1]

市场指数表现 - 上证指数午盘上涨0.29% [1] - 创业板指午盘下跌0.37% [1] 行业与板块表现 - 保险股再度走强 [1] - 造纸与包装行业同步拉升 [1] - 商业航天概念股反复活跃 [1] - 稳定币与机器人题材表现强势 [1] - 能源金属产业链回调，锂矿方向领跌 [1] - 半导体板块走弱 [1] - 贵金属板块回调，矿业ETF、有色金属ETF分别下跌2%和1.98% [1] - 黄金股走低，黄金股票ETF、黄金股ETF下跌1.9% [1] ETF市场动态 - 迷你规模港股ETF连续第二日上涨 [1] - 广发基金恒生ETF港股通上涨7.31%，最新溢折率为11.72% [1] - 国泰基金港股通50ETF上涨4%，最新溢折率为15.11% [1] - 商业航天板块延续涨势，永赢基金卫星ETF、华泰柏瑞基金航空航天ETF和卫星ETF广发分别上涨4.5%、4.23%和3.94% [1]

文章核心观点 - 作者在2025年出版了7本聚焦于AI、金融科技及前沿科技产业的书籍，旨在为创业者、投资人及行业从业者提供从底层逻辑到实战应用的认知框架与实用指南 [1][3][4] - 写作脉络从技术科普转向商业与人的洞察，最终回归到“人”本身的能力建设，并预告2026年将出版聚焦于“表达力”的新书 [35][46][49] 书籍内容总结 1. 读懂AI时代底层逻辑：《DeepSeek：读懂AI时代的底层逻辑》 - 书籍聚焦于分析DeepSeek崛起背后的商业逻辑，而非单纯技术讨论 [7] - 核心视角是投资人关注的“底层逻辑”，包括技术出现的时间点、解决的问题及受益方 [8] - 认为开源模型正在重构整个AI产业的权力格局 [10] - 目标读者为创业者、投资人及希望理解AI行业的人 [9] 2. 销量TOP1实战指南：《DeepSeek使用指南：全职业场景应用实践》 - 该书为实战指南，上线首月销量达10万册，是作者销量最高的书籍 [11][12] - 内容超过30万字，覆盖产品经理、程序员、营销人员、设计师等多种职业的具体应用场景 [13] - 价值在于整合了作者团队实际使用中总结的最佳实践与经验，区别于网络上的碎片化教程 [14][15] 3. 非技术也能上手：《一本书学会Manus：AI智能体实战指南》 - 书籍针对AI智能体（Agent）爆发趋势而写，旨在解决工具过多、普通人无从下手的问题 [16][17][18] - 选择Manus平台因其对非技术人员友好 [20] - 作者自称使用智能体自动化工作流程后，效率提升至少三倍 [22] - 目标读者为企业管理者、个人创业者及希望提升工作效率的人 [24] 4. 最累却最有价值：《人形机器人：技术、产业与未来社会》 - 该书篇幅达36万字，是作者撰写最累的一本书，涉及机械结构、传感器、AI算法至产业链、商业模式等全方位内容 [26][27][28] - 基于实地调研经验，例如通过询问机器人能否稳定上下楼梯等细节判断项目成熟度 [29][30][31] - 认为人形机器人将彻底改变劳动力市场、养老产业及家庭结构，并非玩具 [33] - 目标读者为科技行业、制造业从业者及希望布局未来产业机会的人 [32] 5. 投资的核心密码：《投资于人》 - 标志着作者写作从技术科普转向商业与人的方向 [35][36] - 内容包含大量真实投资案例，分析创始人特质与团队能力对项目成败的决定性影响 [37][38] - 强调理解“人”是创业、管理、投资及职业发展的关键 [39] 6. 跨界洞察：《稳定币：技术革命与金融新未来》 - 书籍旨在澄清外界对稳定币的误解，展示其在跨境支付、贸易结算等场景的真实创新与效率 [41][48] - 指出全球每日通过稳定币结算的金额已超过许多传统支付渠道，效率是传统银行系统的几十倍 [41] - 认为AI与区块链共同解决“信任”问题，AI解决信息信任，区块链解决价值信任 [48] - 目标读者为跨境业务、金融科技从业者及关注下一代金融基础设施的人 [41] 7. 年度收官之作：《新极客：新一轮全球科技革命与中国创新逻辑》 - 书籍从宏观视角分析在AI、量子计算、生物科技浪潮下中国创新的特点、优势与瓶颈 [43] - 通过分析DeepSeek崛起等中国科技公司案例，解读背后的深层产业、政策及文化逻辑 [43] - 目标读者为所有想理解中国科技产业的创业者、投资人及政策制定者 [44] 2026年写作预告 - 作者宣布2026年将“回归人本身”，出版新书《表达力》 [45][46] - 新书基于其投资、路演、演讲及音乐表演经验，聚焦于AI时代不可或缺的表达、创造、连接与判断能力 [49] - 核心观点认为在AI时代，上述“人”的能力比写代码等技能更为重要且暂时无法被替代 [49]