上海市锦天城律师事务所 关于天津泰达股份有限公司 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于天津泰达股份有限公司 致：天津泰达股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受天津泰达股份有限公司（以 下简称"贵司"）委托，就贵司召开 2025 年第四次临时股东大会的有关事宜，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券 法》（以下简称《证券法》）、《深圳证券交易所上市公司股东会网络投票实施 细则（2025 修订）》（以下简称《网络投票实施细则》）等有关法律、行政法规、 规范性文件以及《天津泰达股份有限公司公司章程》（以下简称《公司章程》）、 《天津泰达股份有限公司股东大会议事规则》（以下简称《股东大会规则》）的 有关规定，就贵司 2025 年第四次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）的 会议召集人资格、召集、召开程序合法性、出席会议人员资格以及会议表决 ...

美年大健康产业控股股份有限公司 未来三年（2025-2027 年）股东回报规划 为进一步推动公司建立科学、持续、稳定的分红机制，保护投资者的合理投 资回报，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司监管指引第 3 号——上市公 司现金分红》等相关法律、法规、规范性文件，以及《美年大健康产业控股股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，美年大健康产业控股股份 有限公司（以下简称"公司"）制定了《公司未来三年（2025-2027 年）股东回报 规划》（以下简称"本规划"），具体内容如下： 一、本规划制定的考虑因素 公司着眼于公司的长远和可持续发展，在综合考虑公司的盈利能力、投资资 金需求、现金流状况、股东回报、社会资金成本及外部融资环境等因素的基础上， 建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制，保证利润分配政策的连续性 和稳定性。 二、本规划的制定原则 本规划的制定应在符合《公司章程》和相关法律法规的基础上，充分考虑和 听取股东（特别是中小股东）、独立董事和监事的意见，重视对投资者的合理回 报，充分保障投资者的合法权益，并兼顾公司的长远利益及可持续发展。 三、本规划的具体内容 公司可以采取现金、股票 ...

第四条 本制度适用于公司及纳入公司合并报表范围的全资子公司、控股 子公司与公司控股股东、实际控制人及其他关联方之间的资金往来。 第五条 公司控股股东及关联方不得利用其控制权或关联关系损害公司利 益。公司董事和高级管理人员对维护公司资金安全负有法定义务。 吉林亚联发展科技股份有限公司 防范控股股东及关联方资金占用制度 第一章 总则 第一条 为规范吉林亚联发展科技股份有限公司（以下简称"公司"）与 控股股东及关联方的资金往来，建立防止控股股东及关联方占用公司及控股子 公司资金的长效机制，杜绝控股股东及关联方资金占用行为的发生，根据《中 华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所股票 上市规则》（以下简称"《上市规则》"）、《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第1号——主板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第8号—上市 公司资金往来、对外担保的监管要求》等相关法律、法规、规范性文件及《吉 林亚联发展科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有关规 定，特制定本制度。 第二条 本制度所称关联方包括《上市规则》及公司《关联交易管理制 度》规定的关联自然人及关联法人。 第三条 本制度所 ...

公司资产质量与持续经营能力遭监管重点质疑。固定资产占总资产56.68%，达7.85亿元，但连云港子公 司资产因出租率下滑连续减值，2023年计提损失1294.47万元。2024年3月，公司试图以7000万元出售连 云港资产，却因买方违约导致交易流产，暴露资产变现困境。2025年一季度业绩进一步恶化：营收同比 下滑9.63%，净利润腰斩50.32%，印证主业萎缩趋势未止。 万林物流（维权）（603117.SH）7月11日发布的对上交所年报问询函的回复公告，揭开了其"扭亏为 盈"背后的财务脆弱性。2024年公司归母净利润1365.26万元，同比实现扭亏，但扣非净利润仅228.67万 元，非经常性损益贡献高达1136.59万元，其中应收款项减值准备转回达1112.53万元，占净利润的 81.5%。这种依赖会计调整的盈利模式，暴露了主营业务造血能力的缺失——全年营业收入同比下滑 24.15%至2.95亿元，装卸业务收入下降9.50%，毛利率减少2.08个百分点。更严峻的是，公司流动性危 机凸显：2024年末货币资金仅1870.22万元，而短期借款、其他应付款及一年内到期负债合计超2亿元， 流动比率低至0.47，速动比 ...

近期，A股银行屡创新高引关注，实则全球银行股都在创新高。2024年至今，全球多地银行指数涨幅显 著，均逼近或超2010年以来新高，且跑赢大盘。这背后一是全球宏观环境共性，银行作为"确定性资 产"获价值重估；二是加息周期推动银行息差收入增加、利润增长。海外银行兼具高股东回报和成长 性，不同国家各有特点，如美国稳分红、高回购、高成长，欧洲现金分红且有成长性，日本利润修复、 分红提升，中国低估值、高股息、稳定分红。从全球主要银行龙头估值比较看，PB - ROE框架下A股/H 股估值仍具吸引力。不过需注意，文中不涉及投资建议。 【兴证策略张启尧团队】全球银行股都在创新高 和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 股票名称 "摩根士丹利","高盛","摩根大通","美国银行","PNC金融服务","美 ...

股东减持 - 2025年7月10日真视通公告称股东胡小周、陈瑞良、吴岚计划合计减持公司股份5 96% 其中胡小周拟减持558 76万股(占总股本2 66%) 陈瑞良拟减持497 51万股(2 37%) 吴岚拟减持195 42万股(0 93%) [1] - 此次减持计划为三位股东所持全部股份 胡小周、陈瑞良、吴岚分别持有公司股份2 66%、2 37%、0 93% 股份来源为公司首次公开发行股票上市前持有 [1] - 2024年3月20日三位股东曾计划合计减持6 58%公司股份 但最终胡小周和吴岚仅减持0 57%和0 05% 陈瑞良未减持 [1][2] 股价表现 - 真视通股价较2024年10月22日跌幅超20% 较2024年3月20日跌幅近30% [2] - 公司股价在2023年行情爆发后一路下跌 目前处于低位横盘状态 [1] 财务业绩 - 公司2024年净利润0 07亿元 较2015年上市时的0 60亿元下滑88 24% [3] - 上市10年间最高归母净利润为2017年的0 69亿元 此后持续下滑 2023年首次亏损0 49亿元 [3] - 2025年一季度营收5272 71亿元同比减少35 20% 净利润亏损1586 04万元同比减少335 51% [3] 业务结构 - 公司主营业务为多媒体视讯系统建设与服务(占比56 35%)和数据中心系统建设与服务(19 57%) [2] - 核心产品包括多媒体信息系统和数据中心系统建设及服务 [2]

纪要涉及的公司 淮北矿业 纪要提到的核心观点和论据 - **生产经营情况**：2025 年一季度产量约 430 万吨，因地质条件和生产阶段未达预期，二季度环比增加约 20 万吨；二季度煤价较一季度降约 200 元/吨，煤炭板块利润收缩，但煤化工和森林矿山板块表现好[3]。 - **焦煤长协价格及盈利影响**：三季度长协价较二季度主焦煤降约 100 元，整体平均降幅 100 - 130 元/吨，公司基本盈亏平衡[2][4]。 - **减产计划**：公司无减产计划，需保证现金流、履行社会责任稳定职工，且有长协合同约束[5]。 - **市场走势**：短期焦煤因供应收缩和钢厂补库价格反弹，长期终端需求淡季、钢厂低库存策略使供需宽松，需关注政策和企业减停产情况[2][6]。 - **各业务板块表现**：二季度焦化业务扭亏为盈，钛锌提纯项目盈利，森林矿山板块盈利环比增数千万元，非煤业务收入较一季度增约 3 亿元[2][8][14]。 - **原料价格影响**：原料价格下降使焦炭业务扭亏为盈，但焦炭价格降幅小于焦煤，盈利空间受限[2][9]。 - **非煤矿山业务**：二季度产能释放，利润好，每吨毛利约十几元，每月利润约三四千万元，较一季度增数千万元[2][10]。 - **成本控制**：出台降本举措，一季度吨煤成本降至约 520 元，同比降约 70 元，目标全年成本控制在 500 元左右，但进一步降价空间有限[2][11][12]。 - **估值提升**：通过大股东增持和提高分红比例至 35%提升估值和股价，制定 2025 - 2027 年三年股东回报规划[2][12]。 - **分红预期**：集团现金流依赖淮北矿业分红，聚能发电项目投产后集团大开支项目减少，淮北矿业分红比例预计提升[13]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 幸福煤矿主井、副井、风井已贯通，供电等系统基本恢复，全面清淤，预计 9 月底恢复生产，今年计划产量 60 万吨；桃湖图公司持股 38%，正与奇瑞沟通确保控股达 51%[11]。 - 国家反内卷政策对钢铁和煤炭行业暂无明显影响，公司未收到相关通知[7]。 - 二季度吨煤盈利约 100 多元，三季度煤价降预计吨煤盈利减少[15]。

股东减持情况 - 控股股东一致行动人杰智控股计划减持不超过3%股份 目前持股比例为4 93% [1][4] - 杰智控股减持原因为基金到期退出安排 表明其将清仓退出 [2][6] - 若以47 01元/股计算 顶格减持可套现3 24亿元 [5] - 杰智控股曾为公司第一大股东 持股22 42% 通过协议转让和二级市场减持累计套现约17亿元 [2][7][10][12] - 另一股东朗瀚公司近期通过集中竞价和大宗交易减持1 63%股份 套现1 77亿元 [13] 公司经营状况 - 2022年归母净利润3 98亿元 2023-2024年下滑至2 5亿元左右 2025年一季度剧降至1463 95万元 [3][17] - 2025年一季度营收同比下降11% 归母净利润同比下降59 46% [17] - 2017年上市以来累计融资12亿元 累计分红仅1 8亿元 分红率约10 31% [3][17] 客户集中度风险 - 海康威视为第一大客户 2024年贡献营收占比达66 69% [16] - 海康威视二股东龚虹嘉的妻子陈春梅持有公司13 22%股份 与实控人构成一致行动人 [16] 历史业绩表现 - 2020-2022年营收复合增长率53 72% 归母净利润复合增长率112 64% [17] - 2023-2024年营收连续下降 同比降幅分别为13 65%和1 76% [17] - 2023年归母净利润同比下滑36 58% 2024年恢复性增长2 04% [17] 行业背景 - 公司专注于视频编解码SOC芯片、图像信号处理器ISP芯片设计 应用于安防、智能硬件、汽车电子领域 [15]

基金经理实盘操作 - 永赢基金任桀配置永赢科技智选混合发起C并多次加仓 截至7月9日持有收益率61.90% 总资产21.36万元 [1] - 上银基金陈博构建"左手红利右手科技"实盘组合 配置上银未来生活灵活配置混合C 持有收益率10.10% 总资产41.47万元 [2] - 海富通基金纪君凯持仓海富通中证港股通科技ETF发起联接C 持有收益率1.38% 总资产4.88万元 [2] - 鑫元基金刘俊文持仓鑫元价值精选混合A 持有收益率0.40% 总资产113.42万元 [2] - 中信保诚基金江峰实盘持有4只基金 其中自管产品中信保诚景气优选混合C和中信保诚多策略灵活配置混合(LOF)A收益率分别达68.08%和25.58% [2] - 天弘基金郭相博长期持有天弘医药创新混合 A类和C类份额收益率分别为7.48%和17.32% [2] - 国金基金姚加红实盘总金额超389万元 其中国金量化多因子股票和国金量化多策略灵活配置混合A收益率分别为29.19%和30.14% [3] - 国金基金马芳实盘总金额超180万元 其中国金量化多因子股票A、国金量化多策略灵活配置混合A、国金量化精选混合A收益率分别为36.83%、35.58%、23.69% [3] - 德邦基金雷涛实盘持仓分化 德邦鑫星价值灵活配置混合A收益率43.29% 德邦高端装备混合A亏损超20% [3] 行业观点与市场展望 - 业内人士认为基金经理晒实盘是向投资者传递信心 显示对权益市场投资价值的看好 [1] - 财通基金预计下半年经济内生增长动能回升 新质生产力发展将带来新配置机会 建议关注科技成长板块和大消费产业链 [4] - 国海富兰克林基金徐荔蓉指出A股估值处于显著低位 吸引力提升 预计市场将在基本面、估值、情绪和流动性多维度形成向上共振 [5] - 国联安基金魏东认为下半年政策将持续发力 建议聚焦安全与战略产业、政策支持方向及新消费、技术前沿等新兴趋势 [5] 基金经理行为动机 - 基金经理晒实盘被视为与投资者"共进退"的行为 有助于提振基民信心 帮助理性看待市场波动 [3]

市场回购增持概况 - 2025年上半年A股市场回购增持热度不减 共有1069家A股公司实施股份回购 回购金额合计达750亿元 [2] - 超500家公司首次披露回购预案 拟回购金额上限合计超1400亿元 其中已完成回购金额超过300亿元 已完成的回购计划100余单 [2] - 412家上市公司及重要股东获得近850亿元回购增持专项贷款支持 [2] 产业龙头回购动态 - 贵州茅台已累计回购338万股股份 已实施回购金额为52.02亿元 回购金额位居榜首 [3] - 徐工机械 牧原股份 宁德时代 三安光电等11家公司今年已实施的回购金额均超10亿元 [3] - 宁德时代拟以40亿元至80亿元回购公司股票 徐工机械计划以18亿元至36亿元资金用于股份回购 美的集团拟以50亿元至100亿元用于股份回购 [3] 回购执行效率与用途 - 紫金矿业在2天内完成近10亿元回购 实际回购公司股份6431.60万股 占公司总股份数的0.24% [4] - 国投智能 闻泰科技 星源材质等公司 均在披露回购计划后的1个月内完成回购 [5] - 注销式回购数量增多 如药明康德 振华重工 中航重机等回购股份用途均为注销 [5] 大股东及高管增持情况 - "三桶油"集体宣布控股股东拟增持公司股份 增持金额合计不超过126亿元 [6] - 东方盛虹控股股东及其一致行动人完成上一轮增持计划 合计增持金额为20.20亿元 [6] - 派林生物部分董监高及核心管理人员合计增持金额为507.96万元 [7] 回购增持专项贷款政策 - 中国人民银行优化股票回购增持再贷款政策 将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降至10% 将贷款最长期限由1年延长至3年 [8] - 央行将5000亿元证券 基金 保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款两个工具额度合并 总额度变为8000亿元 [8] - 牧原股份获得25亿元专项贷款 海尔智家获得18亿元专项贷款 京东方A 中国中铁 厦门象屿等9家公司今年获得的专项贷款资金上限均超过10亿元 [9]