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ETO MARKETS:美联储货币政策框架调整 就业与通胀目标的重新考量
搜狐财经· 2025-05-16 17:19
美联储货币政策框架调整 - 美联储正在考虑调整货币政策指导框架的核心内容 包括对美国就业"缺口"的表述方式以及如何实现通胀目标的思考 [1] - 2020年美联储对经济引导方式进行了两项重要改革 允许通胀在一段时间内适度高于2% 并在失业率较低阶段不再预防式加息 [3] 就业"缺口"重新定义 - 美联储官员认为有必要重新考虑就业"缺口"的表述 传统定义指实际失业率与自然失业率差异 但近年劳动力市场结构变化使该定义不再完全适用 [3] - 重新定义旨在更准确反映就业市场实际状况 从而制定更有效货币政策 [3] 平均通胀目标制思考 - 2020年引入平均通胀目标制 允许通胀适度高于2%以弥补前期低于目标的时期 旨在实现长期通胀目标的对称性 [3] - 实施面临挑战 包括短期通胀波动干扰政策制定 以及市场对通胀目标信任度影响政策有效性 [4] 市场反应与展望 - 市场认为对就业"缺口"和通胀目标的重新考量可能预示未来货币政策调整 [4] - 若就业"缺口"定义调整 美联储可能在就业市场良好时仍保持宽松政策 对通胀目标制的思考可能使美联储在通胀上升时更谨慎调整利率 [4] 长期政策方向 - 调整旨在提高货币政策有效性和灵活性以应对经济变化 但可能带来市场理解预期方面的不确定性 [5] - 美联储需加强市场沟通 确保政策调整透明性和可预测性 [5]
国泰君安期货商品研究晨报-20250516
国泰君安期货· 2025-05-16 13:21
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析,给出投资建议和趋势强度判断,涉及贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品等多个领域,综合考虑宏观经济、行业新闻、基本面数据等因素评估市场走势 [2][11][15] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金下破支撑位,白银震荡回落,趋势强度均为 -1 [2][11] - 给出贵金属基本面数据,包括价格、成交量、持仓量、库存、价差等 [7] - 宏观及行业新闻涉及美联储政策、美国经济数据、地缘政治等 [9][10][12] 有色金属 - 铜缺乏明确驱动,价格震荡,趋势强度为 0 [2][15] - 铝区间震荡,氧化铝继续反弹,趋势强度均为 0 [2][19] - 锌价格下调,趋势强度为 -1 [2][21] - 铅区间调整,趋势强度为 0 [2][24] - 锡窄幅震荡,趋势强度为 -1 [2][31] - 镍消息面扰动情绪,基本面变化有限;不锈钢库存高位小幅去化,短线修复或难以过高,趋势强度均为 0 [2][36] - 碳酸锂累库格局难反转,偏弱走势或延续,趋势强度为 0 [2][39] 能源化工 - 工业硅弱势基本面依旧,盘面具备下行驱动;多晶硅下游继续跌价,盘面弱势,趋势强度均为 -1 [2][42] - 铁矿石短期利多兑现,上涨驱动放缓,趋势强度为 -1 [2][43] - 螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡,趋势强度均为 0 [2][47] - 硅铁主产区减产集中,硅铁宽幅震荡;锰硅原料价格继续探涨,锰硅宽幅震荡,趋势强度均为 0 [2][53] - 焦炭、焦煤铁水下行,宽幅震荡,趋势强度均为 0 [2][58] - 动力煤矿矿库存增加,震荡偏弱,趋势强度为 0 [2][61] - 对二甲苯单边震荡市,PTA 多 PX 空 PTA,MEG 单边仍偏强,趋势强度分别为 0、0、1 [2][67][74] - 合成橡胶涨势趋缓,趋势强度为 0 [2][77] - 沥青跟随原油震荡反复,趋势强度为 0 [2][87] - LLDPE 中期震荡市,趋势强度为 0 [2][98] - PP 价格小涨,成交较弱,趋势强度为 1 [2][100] - 烧碱后期仍有压力,趋势强度为 -1 [2][107] - 玻璃原片价格平稳,趋势强度为 0 [2][110] - 甲醇震荡运行,趋势强度为 0 [2][115] - 尿素震荡有支撑,趋势强度为 0 [2][121] - 苯乙烯短期震荡,趋势强度为 1 [2][122] - 纯碱现货市场变化不大,趋势强度为 0 [2][127] - LPG 短期利空兑现,关注下方支撑,趋势强度为 0 [2][135] - PVC 短期震荡,后期仍有压力,趋势强度为 0 [2][140] 农产品 - 棕榈油压力阶段性释放,寻找下方支撑;豆油美豆油情绪泡沫,油脂风险加剧,趋势强度均为 -1 [2][166][175] - 豆粕生柴政策忧虑、美豆收跌,或偏弱震荡;豆一或跟随豆类品种偏弱震荡,趋势强度均为 -1 [2][176][178] - 玉米震荡运行,趋势强度为 0 [2][182] - 白糖偏弱运行,趋势强度为 -1 [2][186] - 棉花关注整体市场情绪的变化,趋势强度为 -1 [2][190] - 鸡蛋震荡调整,趋势强度为 0 [2][193] - 生猪博弈持续,趋势强度为 0 [2][198] - 花生偏强震荡,趋势强度为 0 [2][204] 其他 - 集运指数(欧线)震荡偏强,6 - 8 反套、10 - 12 反套持有,趋势强度为 1 [2][156] - 短纤、瓶片短期震荡,多 PF 空 PR 持有,趋势强度均为 0 [2][159] - 胶版印刷纸震荡偏弱,趋势强度为 -1 [2][161][162]
国泰君安期货商品研究晨报:贵金属及基本金属-20250516
国泰君安期货· 2025-05-16 11:51
2025年05月16日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 | 黄金:下破支撑位 | 2 | | --- | --- | | 白银:震荡回落 | 2 | | 铜:缺乏明确驱动,价格震荡 | 4 | | 铝:区间震荡 | 6 | | 氧化铝:继续反弹 | 6 | | 锌:价格下调 | 8 | | 铅:区间调整 | 9 | | 锡:窄幅震荡 | 10 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 所 观点与策略 商 品 研 究 2025 年 5 月 16 日 业 服 务 研 究 所 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号:Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投资咨询从业资格号:Z0020476 | liuyuxuan023982@gtjas.com | 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2506 | 73 ...
华尔街到陆家嘴精选|美国零售销售几无增长!金价仍处牛市?苹果供应链加速向印度转移 特朗普反对?美国拟下调银行资本金要求?
第一财经· 2025-05-16 10:10
美国零售销售与货币政策 - 美国4月零售销售环比仅增0.1%,13个类别中有7个下滑,汽车销售略降但餐饮支出稳步增长[1] - 美联储主席鲍威尔表示将审核政策框架,修订"平均通胀目标"和就业"缺口"措辞,但仍坚定致力于2%通胀目标[1] - 4月零售销售同比增长2.8%,与2022年2月持平,3月修正后同比增长5.2%[1] - 沃尔玛CFO警告关税引发价格上涨可能从5月开始显现[1] 黄金市场动态 - 现货黄金价格单日涨幅近2%,从3120.64美元/盎司涨至3239.58美元/盎司,振幅超100美元[3] - 绿光资本创始人大卫·艾因霍恩长期看多黄金,"债王"冈拉克预计金价可能攀升至4000美元/盎司[3] - 美银大宗商品分析师预计下半年金价触及4000美元/盎司的可能性增大[3] - 金价自3500美元/盎司见顶后调整约10%,主要受关税缓和、地缘局势缓和和美元反弹影响[4] 医药行业政策影响 - 花旗上调再生元制药评级至"买入",目标价从600美元上调至700美元,下调艾伯维评级至"中性"[5] - 特朗普签署行政命令通过"最惠国"计划降低美国药价,打击全球制药公司股价[5] - 诺和诺德美股股价下挫近22%,因减肥药销售不佳、新品药效果不及预期和礼来推出竞品[5] - 再生元聚焦少数重磅产品政策风险可控,艾伯维产品管线薄弱面临更高政策风险[5] 苹果供应链动态 - 富士康获印度政府批准投资4.35亿美元建芯片厂,计划2027年投产,月产能2万片晶圆[7] - 苹果20%全球iPhone出货量在印度生产,规模较去年大增60%,美国进口iPhone约1/5来自印度[7] - 苹果股价今年跌超15%,关税影响使美国本土价格可能上升30-40%[8] - 富士康印度建厂将加大苹果在印度产业链完整度,但高端机仍在中国生产[8] 银行业监管调整 - 美国拟下调银行补充杠杆率(SLR),可能是10年来最大规模调整[9] - 调整SLR将减少银行必须储备的现金数量,使它们有更多空间放贷或进行其它活动[9] - 银行股市场表现向好,部分银行股在5月14日股价和成交量上升[9] - 监管放松可能提高银行ROE和PE,改善市净率和目标价[9] 中美贸易动态 - 美国从中国进口集装箱预订量飙升277%至21530个20英尺标准箱[11] - 赫伯罗特美中航线预订量环比增长50%,Flexport海运预订量增加35%[11] - 物流公司预计未来4-6周集装箱运输数量会进一步激增[11]
国泰君安期货所长早读:鲍威尔表示美联储正调整货币政策框架-20250516
国泰君安期货· 2025-05-16 09:42
所长 早读 国泰君安期货 2025-05-16 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 当地时间周四,鲍威尔在美联储托马斯·劳巴赫(Thomas Laubach)研究会议上表示,美 联储正在调整其货币政策框架,以应对 2020 年疫情后通胀和利率前景的重大变化。 他表示, 2020 年制定的政策框架是基于当时持续低利率和低通胀的环境,但当下经济条件已发生显著 变化。 美联储目前的政策框架是在五年前采纳的,并于今年开始对该框架进行审查。此次审 查预计不会影响美联储当前的利率决策。鲍威尔此前曾表示,可能在 8 月或 9 月完成该审查 过程,并公布结果。 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 原油 | ★★★★ | 原油:多单、正套轻仓持有昨日,市场传言美伊达成和谈,油价大幅回吐地缘溢价,在经历 五一节以来的持续反弹后大幅回调。其中,内盘 SC 几乎回吐两周以来大部分涨幅,近端月差 抹平。我们认为原油市场的单边的反弹空间在美伊和谈预期下被削弱,但反弹本身可能没有 完全结束。即便不考虑伊朗原油问题,OPEC+增产不及预期、页岩油产量下滑、季节性旺季、 中美贸易关系缓和 ...
美联储,重大变化!鲍威尔发声
搜狐财经· 2025-05-15 23:53
美联储政策框架调整 - 美联储正在调整政策制定框架以应对2020年疫情后通胀和利率前景的重大变化 [1] - 2012年首次将货币政策框架编纂成文形成"共识声明" 2019年进行首次公开审核并计划每五年重复一次 [3] - 当前框架已使用五年 今年启动评估 预计8月或9月前完成评估并公布结果 [3] 调整原因 - 2020年后经济环境发生重大变化 实际利率上升可能影响框架构成要素 [4] - 通胀可能比2010年代更不稳定 进入供应冲击更频繁时期 [4] - 将考虑改进正式政策沟通 特别是关于预测和不确定性的表述 [4] 利率政策现状 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变 [6] - 4月CPI同比上涨2.3% 为2021年初以来最低 PCE指标预计上涨2.2% [6] - 华尔街银行普遍预测12月前不会降息 高盛预计12月开始三次降息 花旗推迟至7月 巴克莱预计2025年仅一次降息 [6]
美联储,重大变化!鲍威尔发声
证券时报· 2025-05-15 23:42
当地时间5月15日,美联储主席鲍威尔出席第二届托马斯·劳巴赫研究会议并发表讲话。鲍威尔表示,正在调整其总体政策制定框架,以应对2020年疫情后通 胀和利率前景的重大变化。 为何调整? 在发言中,鲍威尔首先回顾了美联储的"共识声明"的历史。 鲍威尔表示,2012年,联邦公开市场委员会(FOMC)首次将货币政策框架编纂成文,题为《长期目标和货币政策战略声明》(Statementon Longer-Long Term Goalsand Monetary Policy Strategy),即"共识声明"。至今该声明开头段落中的措辞从未改变,表明美联储对履行国会任务的承诺,并清楚地解释了美联 储正在做什么以及为什么这么做。这种明确性减少了不确定性,提高了货币政策的有效性,并增强了透明度和问责制。 在2019年,美联储对共识声明进行了第一次公开审核,并表示将大约每五年重复一次此类审核。重新评估经济的结构特征并与公众、从业者和学者就框架的表现进 行互动是适当的。 但鲍威尔表示,自2020年以来,经济环境已发生重大变化,美联储的评估将反映这些变化的考量。美联储于五年前采用当前框架,并于今年启动对该框架的评估。 但鲍威尔认为, ...
鲍威尔:美联储考虑调整货币政策框架,重新审视就业“不足”定义与通胀目标实现路径
智通财经网· 2025-05-15 21:45
智通财经APP获悉,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,政策制定者正在考虑对指导货币政 策决策的框架关键部分进行调整,包括他们对美国就业不足的看法以及实现通胀目标的方式。 鲍威尔周四在为美联储货币政策框架研究会议准备的讲话中称,官员们"已表示,他们认为重新审视有 关'不足'的措辞是合适的。在上周的会议上,我们对平均通胀目标制也有类似的看法。" 鲍威尔承认,当前框架是在利率持续低企和通胀低迷时期设计的。他说:"我们将确保新的共识声明能 够适应广泛的经济环境和发展。" 鲍威尔称,政策制定者受所谓零利率下限约束的想法"不再是基本假设"。零利率下限指利率已处于低 位,导致官员在需要时几乎没有空间降低借贷成本以支持经济。但他补充说,"框架继续应对这一风险 是审慎的。" 就业"不足"的定义调整 2020年的框架审查还对美联储的就业目标进行了调整,将重点放在所谓的"不足"上——即失业率过高的 时期。此前,美联储对失业率过高或过低的情况同等关注。 美联储官员今年启动了对央行实施货币政策的长期战略(即框架)及其沟通工具的定期审查。该框架为制 定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)官员提供指导,帮助他们实 ...