文章核心观点 - 2025年量化私募行业在有利的市场环境下实现了规模与业绩的跃升，行业竞争进入高质量、生态化阶段，并开启了“AI+量化”的军备竞赛 [2][8] - 展望2026年，行业面临策略同质化与超额收益衰减的核心挑战，发展趋势将聚焦于AI深度赋能、策略多元化以及长期主义，宏观多资产等策略配置价值凸显 [34][41][49] 一、2025年行业新格局：高质量与生态化竞争 - 市场环境为量化提供了优质土壤，A股呈现“小微强、大盘稳”的结构性行情，成交活跃、日内波动放大，创造了充裕的Alpha空间 [2][6] - 行业格局呈现三大关键词：长期制胜、规模跃升、策略迭代，竞争从比拼规模转向生态化竞争，注重全链条体系建设 [8] - 头部效应显著，资源向头部机构聚拢，量化在“百亿俱乐部”数量上首次超过主观私募，行业进入全方位生态竞争新阶段 [9][10] - 行业正从“规模扩张”转向“质量竞争”，技术壁垒与产品创新能力成为分化的关键 [10] - 策略发展呈现从“单一资产量化”走向“多资产量化”的趋势，以应对宏观波动和市场分化 [11][12] - 量化CTA领域策略差异性放大，多元配置和宏观多资产概念萌芽，部分大型管理人选择封盘 [13] 二、2025年规模增长与策略容量 - 多家机构管理规模在2025年实现显著增长，例如：蒙玺投资从年初80多亿元增至150多亿元；远和资产规模已近80亿元；半鞅私募基金从10-20亿区间提升至50-100亿；上海思达星汇私募规模从5亿增长至近20亿，存续规模增长200%多 [17][19][20][23] - 受访机构普遍表示当前策略容量尚未达到上限，容量是一个动态变量，与市场流动性、策略特性相关 [17][20] - 平衡规模与业绩的核心在于持续的策略迭代、技术投入与人才储备，坚持“人才储备先于策略储备，策略储备先于管理规模”的原则 [17][19] - 部分机构公布了具体的策略容量规划，例如远和资产以中低频量化选股为核心，策略容量为200-250亿元；海南无量资本的宏观多资产策略容量约80亿元 [19][21] 三、“AI+量化”的应用与进展 - DeepSeek-R1大模型的发布点燃了“AI+量化”赛道，头部机构开启AI大模型军备竞赛与人才争夺战 [2] - AI技术已深度嵌入投研全流程，包括数据清洗、因子挖掘、组合优化、交易执行、风险控制等环节 [25][26][30] - 应用模式多样：作为“超级助手”赋能现有流程；成立AI Lab；利用大语言模型处理文本信息提升效率；探索端到端模型及RWKV、Mamba等新结构 [25][28][30] - 部分机构态度理性，将AI定位为辅助工具以提升研究效率，强调其无法替代成熟的投资逻辑和人对市场结构的理解 [29][31] - 行业核心竞争力正从资金规模转向模型与算法的迭代速度 [26] 四、2026年面临的挑战与应对 - 最大挑战是策略同质化与超额收益（Alpha）衰减，市场有效性增强压缩了传统策略空间 [34][36][38] - 其他挑战包括：市场风格快速切换；规模压力与组织能力错配；监管趋严与合规成本上升 [33][38] - 应对思路核心是构建策略多样性与强化组合管理：开拓多元化数据源与收益来源；布局多资产、多策略矩阵；聚焦中低频及基本面量化等容量更大的赛道 [33][36][39] - 持续加码技术创新与人才竞争，特别是AI复合型人才，并加强基础设施投入 [34][36] - 借鉴“反脆弱”思想，通过控制杠杆、管理流动性资产、运用衍生工具等方式管理尾部风险 [37] - 从“规模驱动”回归“能力本位”，追求长期稳定的风险调整后收益 [39] 五、2026年发展趋势与配置建议 - 发展趋势：行业将持续聚焦“策略迭代升级”与“AI深度赋能”；“多样性与组合管理”成为核心竞争力；“AI+多策略”并行发展 [42][48] - 值得关注的策略方向：不对标特定指数的量化选股策略；行业/主题指增等工具型产品；量化多策略/复合策略；宏观量化及多资产配置策略；中低频、基本面量化策略；CTA策略（趋势与截面并重） [42][43][48][49] - 对投资者的配置建议：将量化产品视为长期“资产配置工具”，而非短期博取收益的工具；注重管理人在全市场周期中的业绩稳定性与风控能力，而非短期排名；构建多策略、多管理人的分散化组合，以降低风险；投资前需明确自身风险承受能力与资金期限 [43][45][49][50]

百亿私募行业格局与规模变化 - 截至2026年1月19日，百亿私募数量达114家，较2025年末增加1家，总量小幅扩容 [1] - 行业内部出现明显调整，2家机构退出百亿梯队，3家机构新晋或重返该行列 [1] - 新晋或回归的3家机构中，遂玖私募为重返，国源信达和恒毅持盈（深圳）私募为首次跻身 [1] 新晋机构特征与险资背景 - 恒毅持盈（深圳）私募成立于2025年5月，同年8月完成备案，截至2025年底管理规模为0至5亿元，在2026年1月规模迅速突破百亿元 [1] - 恒毅持盈具有险资背景，实际控制人为平安资产管理有限责任公司 [1] - 目前具有险资背景的私募共有3家，除恒毅持盈外，还包括国丰兴华（北京）私募和太保致远（上海）私募 [1] 百亿私募策略类型分布 - 量化策略在百亿私募中占据主流，数量达55家，占比48.25% [2] - 主观策略私募有46家，占比40.35% [2] - 主观与量化混合策略私募有10家，占比8.77%，另有3家尚未披露投资模式 [2] 国际化布局与团队实力 - 百亿私募国际化步伐加快，114家中有38家持有香港9号牌照，占百亿私募总数的33.33%，占所有持有该牌照私募总量的28.57% [2] - 百亿私募平均员工人数为52人，显著高于行业整体平均的9人 [2] - 员工人数低于50人的百亿私募有67家，50至99人的有33家，超过100人的有14家 [2] - 在14家员工人数超百人的百亿私募中，量化私募占10家，主观策略与混合策略私募各占2家 [2] 行业发展的核心驱动力 - 市场回暖，A股持续反弹带动私募业绩普遍回升，叠加行业日渐成熟，增强了行业吸引力 [3] - 技术赋能，AI优化量化策略与风控，提升了投资效率与规模承载力 [3] - 头部集聚效应，资金愈发向品牌及策略成熟的私募机构集中，加速行业优胜劣汰 [3] - 政策与资金面支持，宽松货币环境叠加“十五五”规划红利，推动场外资金涌入，致使头部私募机构新产品频现“秒罄” [3] 险资加速布局私募行业的原因 - 在低利率时代下，险资寻求能匹配其长久期、低波动偏好的收益增强工具和风险分散手段 [3] - 政策环境的持续优化与私募证券行业自身在策略成熟度与可预期性方面的进步，共同推动了这一配置趋势的深化 [3] 部分百亿私募名单及特征 - 名单列举了包括外贸信托、九坤投资、灵均投资、高毅资产等在内的众多百亿私募 [4][5][6][7] - 部分公司标注了是否持有香港9号牌照及其投资模式（主观、量化或混合） [4][5][6][7]

百亿私募行业动态 - 截至2026年1月19日，百亿私募数量达到114家，较2025年末净增加1家 [4] - 百亿私募阵营内部出现变动，有2家退出百亿行列，同时有3家新进或重返百亿阵营 [4] 新进/重返百亿的私募机构 - **恒毅持盈（深圳）私募**：成立于2025年5月底，2025年底管理规模为0至5亿元，在2026年1月规模迅速突破百亿元，该公司具有险资背景，实际控制人为中国平安保险集团旗下的平安资产管理有限责任公司 [2][4] - **国源信达**：首次跻身百亿私募行列，长期业绩突出，规模从2024年11月自称的“20亿元以上”增长至突破百亿元 [5] - **遂玖私募**：此前已进入过百亿梯队，此次属于再度回归百亿阵营 [5] 险资加速布局私募证券行业 - 近年来多家险资设立私募证券基金，其中已有3家规模突破百亿，除恒毅持盈外，还包括国丰兴华（北京）私募和太保致远（上海）私募 [4] - 险资加速布局的本质是在低利率时代下，寻求能匹配其长久期、低波动偏好的收益增强工具和风险分散手段 [5] - 政策环境持续优化与私募证券行业自身在策略成熟度和可预期性方面的进步，共同推动了险资的配置趋势深化 [5] 百亿私募策略类型分布 - 在114家百亿私募中，量化私募数量最多，达到55家，占比为48.25% [7] - 主观策略私募有46家，占比为40.35% [7] - 主观与量化混合策略私募有10家，占比为8.77% [8] - 另有3家险资系私募尚未披露投资模式 [8] 百亿私募国际化进程 - 在114家百亿私募中，已有38家持有香港9号牌照，占百亿私募总数的33.33% [8] - 这38家机构占所有持有香港9号牌照私募总量的28.57%，成为推动私募行业国际化的重要力量 [8]

百亿私募阵营动态 - 截至2026年1月19日，百亿私募数量达114家，较2025年末净增1家 [2] - 阵营内部出现变动，期间有2家退出百亿行列，同时有3家新进或重返百亿阵营 [2] - 新进或重返百亿阵营的3家私募为：恒毅持盈（深圳）私募、国源信达和遂玖私募 [2] 新晋百亿私募详情 - **恒毅持盈（深圳）私募**：成立于2025年5月底，2025年底管理规模为0至5亿元，2026年1月规模迅速突破百亿元 [1][2] - **国源信达**：首次跻身百亿行列，长期业绩突出，规模从2024年11月自称的“20亿元以上”增长至百亿元，用时约一年多 [2] - **遂玖私募**：此前已进入过百亿梯队，此次属于再度回归百亿阵营 [2] 险资背景私募发展 - 恒毅持盈（深圳）私募的实际控制人为中国平安保险集团旗下的平安资产管理有限责任公司，具有险资背景 [2] - 近年来多家险资设立私募证券基金，其中已有3家规模突破百亿，除恒毅持盈外，还包括国丰兴华（北京）私募和太保致远（上海）私募 [2] - 险资加速布局私募证券行业，本质是在低利率时代下，寻求匹配其长久期、低波动偏好的收益增强工具和风险分散手段 [3] - 政策环境优化与私募行业在策略成熟度和可预期性方面的进步，共同推动了险资的配置趋势深化 [3] 百亿私募策略分布 - 在114家百亿私募中，量化私募数量最多，达55家，占比为48.25% [4] - 主观策略私募有46家，占比为40.35% [4] - 主观与量化混合策略私募有10家，占比为8.77% [4] - 另有3家险资系私募尚未披露投资模式 [4] 百亿私募国际化进程 - 在114家百亿私募中，已有38家持有香港9号牌照，占百亿私募总数的33.33% [4] - 这38家机构占所有持有香港9号牌照私募总量的28.57% [4] - 百亿私募成为推动私募行业国际化的重要力量 [4]

公司概况与市场定位 - 敦和资管是一家成立于2011年的百亿私募机构，秉持“基于安全边际的资产轮动”投资理念，依托大类资产配置能力在市场中稳步前行，屡获金牛奖、金长江奖等业内权威奖项 [1] - 2022年，公司前瞻性布局量化投资，正式成立敦和量化安心事业部，该事业部下设7支专业团队，汇聚近30位拥有海内外量化实战经验的精英，全面覆盖股票量化、CTA、转债、套利等主流策略类型 [1] - 敦和年轮量化指增策略明确定位为“覆盖各指数的均衡增强策略，攻守兼备型工具”，目前已推出中证500、中证1000、中证2000指数增强产品，为投资者提供全面选择 [8] 产品业绩表现 - 根据私募排排网数据，截至2025年12月底，“敦和年轮中证1000指数增强1号A类份额”2025年全年收益达***%，实现超额（几何）收益超***%，最大回撤为***%，远低于同期中证1000指数回撤 [2] - “敦和年轮中证2000指数增强1号A类份额”自2025年4月16日运作起，2025年全年收益达***%，超额（几何）收益超***%，最大回撤为***%，同样优于基准指数 [3][4] - 上述两只量化指增系列产品展现出“收益可观、回撤可控”的突出特征，旨在实现指数上涨时增强收益，指数下跌时有效防御 [6] 投研团队构成 - 年轮系列产品的投研团队由7位核心成员构成，均毕业于国内外知名院校，专业涵盖数学、物理、计算机、人工智能等硬核学科，形成“深厚学术底蕴+丰富实战经验”的黄金组合 [7] - 团队成员在各细分研究领域具备专家级能力，在因子挖掘、模型构建与组合优化等方面积淀深厚，已成功推动多轮策略迭代与优化 [7] - 投资经理姚逸凡拥有横跨境内外的十年量化投研经验，职业履历覆盖海外投资机构（Gelber Group）、头部券商自营（华泰证券）及百亿量化私募（锐天投资）的核心岗位，在因子、模型与组合优化等关键领域积累深厚功底 [7] 策略体系架构 - 敦和量化指增策略依托“因子-模型-风控”三位一体架构，旨在构建稳定的投资闭环 [8] - 因子挖掘采用人工+机器双轮驱动模式：人工因子涵盖量价、Level2、基本面、分析师、另类、事件等模块；同时借助强大算力进行日频百万量级的机器因子挖掘，以持续拓宽Alpha来源，应对行业“因子拥挤”挑战 [8] - 模型架构采用“古今融合”的复合框架，并行使用传统机器学习模型与前沿深度学习模型，特别引入了如Transformer、图神经网络（GAT）等端到端模型，以更深刻捕捉市场复杂关系，提升预测能力并减弱策略拥挤度 [9] - 风控体系贯穿始终，构建了“事前检查、事中监测、事后归因”的全流程风控体系，并深度整合Barra风险模型进行约束 [10] - 具体风控手段包括严格控制风格暴露（如控制Barra风格因子暴露）、限制个股权重（原则上<0.5%）、保持高成分股占比（指数成分股占比>50%）等，旨在确保超额收益主要来源于选股能力，实现真正的“均衡增强” [10]

百亿级私募行业动态 - 截至2026年1月19日，管理规模超过百亿元的私募总量达114家，较2025年末小幅增加1家 [1] - 百亿级私募阵营内部动态调整，期间有2家机构退出，同时有3家机构新晋或重返该阵营 [1] - 新晋及回归的3家私募中，遂玖私募为再度回归，国源信达与恒毅持盈（深圳）私募为首次迈入百亿门槛 [1] 新晋百亿私募个案分析 - 恒毅持盈（深圳）私募成立于2025年5月，同年8月完成备案，成立时间较短 [1] - 截至2025年底，其管理规模仍处于0-5亿元区间，而2026年1月规模便实现跨越式增长，一举突破百亿元关口 [1] - 该私募具备鲜明的险资背景，实际控制人为平安资产管理有限责任公司 [1] - 目前国内具备险资背景的私募共有3家，除恒毅持盈外，还包括国丰兴华（北京）私募与太保致远（上海）私募 [1] 险资布局私募行业动因 - 险资加速布局私募证券行业的本质是低利率环境下，为匹配自身长久期、低波动的配置偏好，寻求收益增强与风险分散的有效途径 [2] - 政策环境持续优化，叠加私募证券行业自身在策略成熟度、收益可预期性上的稳步提升，共同推动这一配置趋势不断深化 [2] 百亿私募策略分布 - 量化策略是百亿级私募的主流选择，在114家百亿私募中，量化私募以55家的数量位居首位，占比达48.25% [2] - 主观策略私募有46家，占比40.35% [2] - 主观与量化混合策略私募有10家，占比8.77% [2] - 三类策略构成百亿级私募的核心策略矩阵 [2] 百亿私募国际化布局 - 百亿级私募的国际化布局步伐持续提速 [2] - 在114家百亿级私募中，已有38家斩获香港9号牌照，占百亿级私募总数的33.33% [2] - 这38家机构占所有持有香港9号牌照私募总量的28.57%，已成为推动国内私募行业国际化发展的核心力量 [2]

文章核心观点 文章汇集了多位基金经理对2026年投资赛道和策略的前瞻性分析，核心观点聚焦于科技领域的结构性机会，并建议采用“科技+消费”的哑铃型配置策略来平衡组合、降低波动 [10] 文章认为，商业航天、AI应用、港股创新药、港股科技、人形机器人等是值得关注的热门赛道，同时探讨了微盘股投资和量化策略在应对市场轮动时的优势 [1][9][11] 热门赛道大起底 - **商业航天进入拼产能与交付阶段**：行业已从概念期进入拼产能与拼交付的阶段，市场预测中国商业卫星在轨数量将从100颗上升到1万颗量级，发射与制造市场规模相应抬升 [3] - **港股创新药具备长期配置价值**：产业趋势自2024年下半年开始体现，如药企对外授权数量与金额高增，头部企业业绩有望在2-3年内扭亏为盈，大量机构资金自2025年起开始配置该板块，且当前港股股价相对A股仍有显著折价 [4] - **AI应用轮动进入“去伪存真”阶段**：轮动核心是基于AI产业发展的“第三阶段”特征，即从概念炒作转向关注企业“收入能否带来利润”，盈利突破口在于极致的成本控制能力，后续布局将锁定“国产算力+软件”核心主线 [5][6] - **港股科技估值具备修复空间**：以阿里、腾讯为代表的港股科技龙头，与全球人工智能龙头竞争力差距持续收窄，但估值存在显著差距，截至2025年末，恒生科技指数市盈率为24倍，恒生港股通中国科技指数为26倍，而纳斯达克100指数为36倍，市场对相关企业2026年盈利预期乐观 [7] - **人形机器人2026年第一季度催化密集**：2026年第一季度是特斯拉等机器人主机厂产品密集发布及量产开始的时点，催化密集，根据报道，特斯拉与潜在供应商或会在该季度签订长期供货合同 [8] 策略在手，震荡不愁 - **2026年资产配置建议“科技+消费”哑铃型结构**：在科技主线逻辑未破坏的情况下，继续重点关注科技领域投资机会，同时布局政策推动下的扩大内需方向，包括日常消费与可选消费，采用“科技+消费”的哑铃型结构有助于平衡组合、降低波动，并建议更聚焦于中国资产 [10] - **微盘股投资存在误解，可通过选股增强策略获取收益**：市场流动性差时微盘股表现未必比大盘差，流动性、拥挤度等流行指标与微盘股的实际超额收益并非一一对应，通过机器学习方法在成分股中优选预期收益较高的个股，可通过选股增强策略贡献几个百分点的超额收益，基本抵消跟踪损耗 [11][14] - **量化策略在快速轮动市场中的核心优势**：策略本身无市值风格偏好，结合价值投资和主动量化优势，其核心优势在于能通过数理模型快速反应，紧跟市场变化脚步，并能通过轮动交易覆盖多个行业，尽可能通过左侧布局捕捉各个热点板块机会 [11]

2025年百亿级私募业绩回顾 - 2025年有业绩展示的75家百亿级私募平均收益达32.77% [2] - 其中74家实现正收益，占比高达98.67% [2] - 量化私募表现突出，有业绩展示的百亿级量化私募2025年平均收益高达37.61%，全部实现正收益 [2] - 主观策略私募表现稍逊，有业绩展示的百亿级主观策略私募2025年平均收益为25.8% [2] 不同策略业绩表现分化 - 量化私募中，7家百亿级量化私募2025年收益超50%，34家在20%至49.99%，4家在20%以内 [2] - 主观策略私募中，22家实现正收益，占比为95.65% [2] - 实现正收益的主观策略私募中，4家收益超50%，6家在20%至49.99%，12家在20%以内 [2] 私募发行市场持续活跃 - 2025年全年新备案私募证券投资基金共计12645只，较2024年的6337只增长99.54% [3] - 股票策略是发行市场主力军，2025年新备案8328只，占全部备案产品的65.86% [3] - 多资产策略、期货及衍生品策略新备案产品数量分别为1806只和1274只，占比分别为14.28%和10.08% [3] - 债券策略和组合基金新备案产品数量较少，分别为492只和512只，占比分别为3.89%和4.05% [3] 2026年市场展望与资金偏好 - 2026年开年资金端更倾向于配置指增策略产品，包括沪深300、中证500、中证1000和中证A500指增等 [3] - 能弱化市场波动、追求绝对收益的市场中性策略也持续受到投资者关注 [3] - 投资者对量化多头策略产品的关注度居高不下，尤其是全市场量化选股、指数增强产品的申购热度较高 [4] - 多家机构认为2026年基金赚钱效应有望延续，因经济稳步复苏、企业盈利修复及科技创新持续 [5] - 量化策略表现突出的原因包括市场风险偏好回暖、小盘指数表现强劲及行业技术和策略迭代加速 [5] - 展望2026年，市场风格切换的频率与幅度可能加大，行业的技术和策略迭代也将进一步加速 [5]

2025年私募行业业绩表现 - 2025年有业绩展示的75家百亿私募平均收益达32.77%，其中74家实现正收益，占比98.67% [1] - 量化策略领跑，45家有业绩的百亿量化私募平均收益高达37.61%，全部实现正收益 [1] - 百亿量化私募数量首次超过主观策略私募 [1][3] 量化策略业绩领先原因 - 市场呈现快节奏轮动、中小盘活跃等特征，量化策略借助AI与算力升级，能实时覆盖全市场并快速调仓，高效捕捉短线机会 [3] - 主观策略受投研覆盖有限、决策链条较长制约，在快速变化行情中调仓滞后，且规模增长易带来流动性压力 [3] - 2025年权益市场的良好表现吸引增量资金，量化策略持续的赚钱效应和创新策略的推出，提供了可预期、业绩相对一致的资产配置产品 [1] 指数增强产品表现 - 截至2025年12月31日，有业绩展示的810只指数增强产品年度平均收益达45.08%，平均超额收益16.75%，正超额产品数量713只，占比高达88.02% [4] - 中证1000指增172只产品平均收益49.78%，平均超额收益17.49%，正超额占比95.93% [4] - 中证500指增172只产品平均收益46.27%，超额12.18%，正超额占比90.12% [4] - 沪深300指增35只产品平均收益31.22%，正超额占比97.14% [4] - 百亿私募指数增强产品业绩更佳，在主要指数增强策略中，鸣石、平方和、灵均、明汯、前沿、阿巴马、进化论、蒙玺、启林等机构旗下产品超额收益率位居前列 [4] 行业竞争格局与监管 - 资金和资源正加速向业绩长期稳健、风控透明的头部量化机构集中 [6] - 2025年新备案的私募产品中量化策略占据主流，备案数量前十的私募中量化管理人更多 [6] - 2025年注销的管理人数量多达500多家，行业已连续4年年度注销的管理人数量超过500家，尾部加速出清 [6] - 2025年《程序化交易管理实施细则》等规则密集落地，明确了高频交易认定标准和异常交易监控 [6] 技术应用与核心竞争力演变 - AI技术在量化中的应用已从“可选项”转变为关乎核心竞争力的“必选项”，广泛应用于数据清洗、因子挖掘和交易执行优化等全流程 [7] - 量化行业的核心竞争力正从资金规模转向模型与算法的迭代速度 [7] - 未来量化私募的核心竞争力将更侧重于模型的持续迭代能力和工程化实现能力 [10] 2026年行业展望与挑战 - 行业竞争重点将从规模的快速扩张，转向策略的深度、技术的壁垒和多元化能力的构建 [1] - 行业焦点将从“规模增长”转向“规模管理”，如何持续为千亿乃至更大规模的资金创造可解释、可持续、低相关的Alpha是核心挑战 [2] - 主要挑战包括：策略同质化与拥挤导致因子有效性衰减；市场风格切换考验模型适应能力；部分管理人规模快速扩张可能触及策略容量上限 [8] 未来破局与发展趋势 - 策略与收益来源多元化是突破方向，包括向中低频策略拓展、多资产与跨市场布局、深化多维度数据融合应用 [10] - 具有独特特色的新兴管理人会逐渐显现，创新策略会催生更多细分赛道 [10] - 国际化与合规化是发展趋势，私募出海步伐预计会加快，合规经营与透明的投资者沟通将成为长期发展基础 [10]

私募市场整体表现 - 2026年开年私募发行市场迎来“结构化开门红”，并非普遍回暖，呈现明显的结构性特征[1][3] - 与2024年之前相比，主观策略私募销售有所回暖，但与去年相比，今年整体销售节奏快很多，投资者配置需求加大且决策提速[1][3][7] - 当前私募销售与发行呈现“结构化开门红”特点，资金端仍以存量客户加配为主，新客户入场节奏相对平缓但呈现增长态势[1][9] 主观策略私募表现 - 百亿主观私募上海复胜资产通过私人银行渠道发行的产品单日完成10亿元募资并售罄，成为年内首个“日光”爆款[1] - 具备长期业绩验证的优质主观管理人重获关注，近期主观私募出现“秒光”现象可能是个别渠道个别产品[3] - 近两年业绩突出的主观私募销售量相对会高一些，但部分客户对主观产品在2026年的表现仍较为审慎[3] - 具备核心竞争力、经过市场长期考验的主观私募被视为稀缺的可配资产[3] 量化策略私募表现 - 量化策略维持较高热度，依然占据市场主流地位，私募销售量相对主观私募仍占多数[1][3] - 截至2026年1月9日，今年以来已有238只私募证券产品完成备案，其中量化产品有113只，占比为47.48%[4] - 量化私募开年以来备案积极，延续了2025年的强劲增长势头[4] - 自2025年以来，渠道端对量化策略的关注度和推介热度持续增加，投资者认购更为积极[8] 投资者需求与资金结构 - 投资者对权益资产、量化策略的需求升温，且决策速度加快，部分投资者怕“耽误行情”[1][8] - 存量客户依旧是当前市场的核心配置主力，认购资金主要来自存量客户的持续加配[9] - 新增资金主要有三个来源：存量客户转化产品资金、存量客户增配新资金以及新客户新资金，其中存量客户增配新资金相对较多[9] - 高净值个人客户，尤其是超高净值客户是认购主力，其增仓意愿较为显著[9] - 部分机构资金流入较为多元，既有存量客户追加，也有看好市场潜力的新客户入场[9] 机构策略与产品偏好 - 投资者偏好呈现多元化趋势：一部分投资者在震荡市中对市场中性、低波动策略兴趣增强；更多对权益市场有信心的投资者持续关注指数增强、量化选股等与市场弹性结合更紧密的策略[4] - 近期量化产品、宏观多资产以及部分CTA产品受关注度较高，特别是部分弹性大的空气指增策略尤为明显[4] - 平方和投资表示，其新产品发行和老产品持营同步进行，策略线布局全面[5] - 蒙玺投资表示公司近期销售情况稳健，与行业的积极态势同步[4] 机构布局与行业展望 - 神农投资采取“双轮驱动”策略：一方面静待创新药赛道成果兑现；另一方面全力拥抱AI应用爆发性增长机遇，其判断2026年的AI应用蕴含巨大时代红利[11] - 神农投资认为中国创新药企全球竞争力凸显，未来十年有望占据全球20%～30%的市场份额[11] - 同犇投资核心聚焦新消费与AI产业链两大高景气板块，认为新消费有望开启“黄金十年”，“情价比”有望逐步替代“性价比”成为新消费行业核心底层逻辑[12] - 同犇投资坚定看好AI产业，重点关注以光模块为代表的海外算力相关机会，同时布局AI驱动下的互联网大厂[12]