市场板块表现 - A股市场周一呈现低开高走态势，盘面上热点较多，表现突出的板块包括稀土永磁、锂矿、锑矿、黄金、半导体、芯片、光刻机及新凯来概念股 [1] - 现货黄金价格再创历史新高，直接刺激了黄金板块走强 [1] - “湾芯展”将于10月15日至10月17日在深圳举行，该消息刺激了芯片、光刻机、半导体设备、EDA软件、新凯来概念股等多个半导体细分板块 [1] 市场观点与预期 - 有参赛高手认为，周一大盘低开高走，上涨趋势正常，并指出若上证指数向上突破3950点的关键压力位，则上涨行情的级别会更大 [4] - 根据CME“美联储观察”数据，市场预期美联储10月维持利率不变的概率为2.2%，降息25个基点的概率为97.8%，12月维持利率不变概率为0%，累计降息50个基点的概率为96.7% [6] - 部分机构看涨黄金，预测金价可能达到5000美元/盎司，甚至有机构预测2028年黄金或上涨至1万美元/盎司 [6] 投资工具与机会 - 每日经济新闻App的“火线快评”产品被提及多次成功提示板块机会，例如在8月29日提到白银板块后，盛达资源、湖南白银等公司股价近一个多月表现强劲 [6] - 成功报名掘金大赛可获得“火线快评”6个交易日的免费阅读权限，每期比赛收益率前10名选手可额外获赠10个交易日使用权限 [6] - 掘金大赛为模拟炒股比赛，模拟资金为50万元，报名时间为10月1日至10月17日，比赛时间为10月9日至10月17日，参赛者取得正收益即可获奖 [1]

特朗普政府政策核心目标 - 特朗普政府近期多项政策的核心目标在于缓解美国财政压力，包括推动降息、推进"金卡"、提高H1B收费、再征关税等 [1][5] - 美国国债利息支出从2016财年的4326亿美元增至2025财年（截至8月）的近1.13万亿美元，利息负担增幅高达约7000亿美元 [1][7] - 尽管通过关税增收与部门节约试图填补缺口，但目前仍有约4000亿美元的资金缺口 [1][7] 美国财政压力驱动因素 - 美国政府利息支出大幅上升主要由两方面因素驱动：政府债务规模迅速扩张及利率水平显著抬升 [9] - 美国国债余额从2016年底的约20万亿美元增至2025年8月的37.3万亿美元，增长17.3万亿美元 [9] - 国债平均付息利率从2016财年的2.2%升至2025年8月的3.4%，上升约114个基点 [9] 降息对财政缺口的缓解作用 - 根据市场预期（累计降息125个基点）测算，预计可为美国政府节省利息支出412亿美元 [13] - 在激进假设（降息200个基点且利率曲线同幅度下移）下，预计可节省利息支出1931亿美元 [13] - 即便如此，节省的利息支出仍远不足以覆盖约4000亿美元的资金缺口，促使政府寻求其他增收途径 [15] 特朗普政府的具体增收措施 - 特朗普政府近期动作频繁，包括要求在90天内完成"金卡"相关准备工作、提高H1B签证申请费用、对多类进口产品实施新一轮高额关税 [15] - 年关税收入有望达到3000亿美元，较2024年增加2211亿美元 [7] - 政府效率部宣称可节约2060亿美元开支，但实际已发生的节约规模约1030亿美元 [7] 对美元信用的潜在冲击 - 特朗普推动货币政策服务于财政的做法可能削弱美联储独立性，并对美元信用形成冲击 [2][17] - 特朗普本人明确偏好弱美元，表示"弱势美元能让你赚得盆满钵满"，意味着弱美元不会面临来自其层面的政治阻力 [2][17] - 从中期逻辑看，美元中期走弱可能是大概率事件 [2] 全球资金流向及资产配置影响 - 美联储开启降息周期及美元信用受损可能导致资金从美国溢出，贵金属、加密货币及以中国资产为代表的非美资产将有望受益 [3][18] - 资金更可能呈现"溢出"而非完全"流出"美国，因美国利率进入下行周期，美股发生系统性下跌的概率较低 [18] - 海外资金流入中国市场或遵循"三步走"路径：先流入港股，再进入人民币外汇市场，最终流向A股等中国资本市场 [3][19] 对人民币资产的影响 - 美联储开启降息周期后，中美利差收窄将推动人民币升值 [3][19] - 人民币汇率可能已处于中期底部，中美利差有望收敛并推动人民币兑美元走强 [19] - 由于港股中大量企业的经营主体在中国内地，利润以人民币计价，人民币兑美元走强将提振以港币计价的利润，使港股先受益 [3][19] A股市场核心逻辑 - 支撑A股市场的核心逻辑包括中国在汽车、光伏、新能源等先进制造领域已形成全球领先的产能优势 [21] - 资本市场政策定位提升，证监会调整为国务院直属部门，中央金融工作会议明确资本市场"枢纽功能" [22] - 中美博弈中中国战略基调转变为"据理力争"、"只谈不让"，有效增强了投资者信心，推动风险偏好持续修复 [22] 本轮A股行情对比 - 与2005-2007年行情相比，当前中国已进入高附加值领域，与欧美正面竞争且在多个行业具备优势，A股基本面支撑力至少不弱于彼时 [23] - 当前中国通胀整体温和，产能利用率较为平稳，利率环境有望保持适度宽松，为估值中枢提供更强支撑，行情或更稳健持久 [23]

特朗普政策财政逻辑 - 特朗普政府多项政策核心目标在于缓解美国财政压力 国债利息支出从2016财年4326亿美元增至2025财年1.13万亿美元 增幅达7000亿美元 目前存在约4000亿美元资金缺口 [1][8][9] - 政策组合包括关税增收与部门节约 关税政策预计带来2000亿美元收入增量 政府效率部计划节约2060亿美元开支 实际节约约1030亿美元 [9][19] - 推动美联储降息是财政政策重要环节 旨在压低债务付息成本 [1][8] 降息对财政缺口影响 - 根据市场预期测算 若美联储累计降息125个基点 可节省利息支出412亿美元 [2][16] - 激进假设降息200个基点且利率曲线同幅度下移 可节省利息支出1931亿美元 [2][17] - 降息节流仍无法完全覆盖财政缺口 促使政府寻求其他增收途径如金卡计划 H1B签证费用提高及新一轮关税 [2][19] 美国国债结构与利率诉求 - 美国国债余额达37.3万亿美元 较2016年底增长17.3万亿美元 平均付息利率从2.2%升至3.4% [12] - 需压低短端利率 未来12个月到期国债9.7万亿美元中66%为1年期以下短期国债 规模达6.4万亿美元 对短端政策利率高度敏感 [12][14] - 需抑制中端利率上行压力 避免5~10年期债券再融资成本显著抬升 [13] - 需解决利率下行后的美债需求不足风险 [13] 美元信用与资金流向 - 特朗普推动货币政策服务财政可能削弱美联储独立性 冲击美元信用 [2][21] - 利率下降及美元信用受损可能导致资金从美国溢出 [3][22] - 特朗普明确偏好弱美元 弱美元不会面临政治阻力 [2][21] 资产配置机会 - 贵金属及加密货币作为对冲美元信用风险工具 配置价值上升 [3][22] - 人民币及相关资产受益 美联储降息周期下中美利差收窄推动人民币升值 [3][23] - 海外资金流入中国市场可能遵循三步走路径：先港股 再人民币外汇市场 最终流向A股等中国资本市场 [3][23] A股市场前景 - 中国经济在汽车 光伏 新能源等先进制造领域形成全球领先产能优势 [25] - 资本市场政策定位提升 证监会调整为国务院直属部门 中央金融工作会议明确资本市场枢纽功能 [26] - 中美博弈中中国战略基调转变 推动市场风险偏好提升 [26] - 对比2005-2007年行情 本轮A股上涨宏观背景更稳健 通胀温和 利率环境适度宽松 [27] - 行情可能呈现一步三摇 进一退一特征 持续时间较长 [27]

市场现状与资金分歧 - 九月市场资金呈现极端分化，一边是缺乏逻辑支撑的低价股，另一边是估值已显透支的高位股 [1] - 市场表现为大盘波动加剧，板块与个股难以形成一致趋势，反映出资金存在显著分歧 [2] 十月市场展望与关键影响因素 - 十月市场的积极因素预计将多于悲观因素 [5] - 十月市场的两大关键影响因素是中美谈判的进展以及中国后续宏观数据的改善程度，这两点将直接决定资金的风险偏好与节奏 [3] - 美联储降息落地缓解了利率约束，外部环境关注中美谈判节奏，即使无利好，仅谈判时间延长也具有积极意义 [3] - 内部环境方面，政策具有延续性，分红回购趋于常态化，资金结构对短期波动的耐受性增强，关键变量在于经济数据能否接棒 [4] 行情驱动力与周期股机会 - 当前行情的核心驱动力是通缩预期，该驱动因素仍然存在但市场开始出现犹豫，市场给予的预期兑现窗口期为三个月 [3] - 十月周期股可能出现异动，若周期股启动，不仅能承接市场资金热情，还将对未来的宏观经济改善产生积极影响，前景可期 [5][6]

政策与市场表现 - 2024年9月24日一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情 [2] - 政策催化下一年来，共有5137只个股上涨，占比超九成，但仍有187只个股下跌 [2] 个股表现 - 跌幅居前者 - 紫天退以96.2%的跌幅位居跌幅榜首，因严重财务造假被终止上市，预计最后交易日期为2025年10月13日 [2] - 跌幅榜前十中，仅海兴电力为非ST公司，其区间跌幅为38.06% [2] 海兴电力财务状况 - 公司2025年上半年营收与净利润均同比出现两位数的下滑 [2] - 公司销售商品毛利率亦同步下滑 [2]

2024年9月24日，一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情。一年来，在各项利好政策催化下，本轮 行情共有5137只个股上涨，占比超九成。从行业层面看，31个申万一级行业全部收涨，但行业间涨幅差 异悬殊。电子、综合、传媒三大行业以203.35%、177.08%、129.05%的涨幅领跑，而传统周期板块相对 逊色，石油石化、煤炭涨幅不足10%，房地产、银行分别上涨41.96%、32.26%，同样涨幅居后。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 0:00 ...

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 0:00 2024年9月24日，一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情。一年来，在各项利好政策催化下，A股主 要指数均实现跨越式涨幅。上证指数累计上涨39.03%，深证成指涨62.31%，北证50指数、科创50指 数、创业板指涨幅均超100%，其中北证50指数以158.01%的涨幅领跑各主要指数，市场整体呈现"成长 强于价值"的特征。 ...

早上缩量1500多亿，但A股好像又掉不下去了，来回震荡。搞好了，可能还会持续反扑，银行起飞，带着各大指数一起上涨。 不过，我依旧选择不进场，继续耐心等待。 从冲高到3800点上方，A股表现出了明显的高位震荡属性，涨不上去，也跌不下来。 底下的板块就是各显神通，有些继续涨，如高科技，有些涨不上去了，如中药、硅料。这次做选择，不容易的。 我自己没啥好着急的，继续等待即可。 板块上： 第一：高科技继续狂涨 这波行情，实在厉害，今天是消费电子带头，持续狂飙。富联涨幅超8%，总市值超1.4万亿。 半导体的3大龙头，也一点都不差，都在持续大涨。这估计也是今天指数还能够震荡反攻的原因。 这个位置，想要过去玩，多留个心眼。 第二：锂矿光伏下跌 上周五还挺萌的锂矿板块，今天集体向下，高位来回震荡，我找不到合适下嘴的机会。 只能够安慰自己，还有更好带位置，多等等。当然，炒股本来有周期，机会是肯定有的，就看耐心够不够。 第三：白酒还跌，感觉还没跌完 高位冲不上去后，我说白酒可能反攻止步于此，没想到"一语成谶"。现在，我估计还有更好的位置可以上车。 A股来回震荡，考验人心，尤其是拉高后震荡，考验的人更多。不过，股市的分水岭不就如此吗 ...

A股"924行情"一周年之际，假设2024年9月我们拿着1万元入市，每个月都买到月度"涨幅王"，截止2025 年9月17日，资产将变成114亿元。 | 2025 04 | 联合化学 | 159.09% | 2089.32 | | --- | --- | --- | --- | | 2025.05 | 中邮科技 | 157.28% | 5375.40 | | 2025.06 | 北方长龙 | 159.97% | 13974.28 | | 2025.07 | 上纬新材 | 1,083.42% | 165374.33 | | 2025.08 | 戈碧迦 | 155.37% | 422318.25 | | 2025.09 | 首开股份 | 175.94% | 1165344.34 | | | | | * 统计时间成止2025年9月17日 | | | | 扫码查看直播 | | 专题：专题|A股"924行情"一周年回顾与展望 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 责任编辑：常福强 ...

今天，A股继续冲高，最高位置已经到3900点了，年内的新高。 想到银行，我就有点想发笑。仅仅2个月前，多数媒体还在报道，打不过就加入，银行是当之无愧的高息王者。 如今2个月过去，却成了持续向下的代名词。所以，炒股战战兢兢、如履薄冰，没错的。得以不要太骄傲，失意没必要太气馁。 再战就是了，反正机会多的是。 第三：白酒再度向下 不过从各个行业来看，却是一半冰山、一半火焰。过去打不过就加入的银行，如今节节败退；高科技继续勇猛进攻，龙头中芯涨幅超5%。 如何理解当下的行情呢？是继续赚高位的钱，还是适可而止，我想，每一个股民都有自己的看法。 而这些看法将最终影响到我们的收益。 这波行情，我并没有参与，属于我的认知之外，得之紧张，失之正常。 板块上： 第一：半导体继续高举高打 昨天聊天的朋友刚说，不做半导体情绪的钱，今天人家就继续涨，可能客户都有意见了。 但我很认可这种做法，这就是严格的知行合一，只做自己看得懂的事情，不扒拉井沿之外的风景。 对一个年轻人来说，很难得。 第二：银行、证券跌幅居前 连续几天向下的白酒，今天继续走低，高位拐弯的走势已经很明确。 可怜的白酒，涨没跟上多少，跌倒是一个不落都撞上了。 世人匆匆忙忙只 ...