棕榈油期货价格走势 - 棕榈油主力合约2509报9064元/吨，上涨近3%，重新站上9000元/吨整数关口，但夜盘回落至9000元/吨下方 [1] - 大涨驱动因素包括产地成本抬升、台风天气影响进口到港，技术层面在8700元/吨关键区域获得支撑吸引买盘 [1] - 市场情绪回暖及技术修复共振推动价格上涨，印尼6月产量下滑信息已被市场消化 [1] 棕榈油基本面分析 - 马来西亚7月棕榈油库存预计达225万吨，环比增长超10%，或创近两年新高，产量预计183万吨环比增8% [2] - 印尼5-6月出口增长，生物柴油月均消耗超100万吨，5月末已停止累库，生物柴油消费达742万千升完成全年目标47.5% [2] - 印尼计划2026年实施B50政策，预计带来300万吨消费增量 [2] 国际贸易与关税政策 - 美国对马来西亚棕榈油关税从25%降至19%，欧盟对马来西亚产品关税降低20-40个百分点 [3] - 印尼享有100万吨配额内免征关税、配额外仅3%关税的待遇 [3] - 印度7月棕榈油进口量环比下降10%至85.8万吨，但排灯节备货预期仍存 [3] 国内市场动态 - 全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比降5.41%，同比增0.59% [3] - 马来西亚棕榈油进口成本价9291.27元/吨，较前一日涨128.75元/吨结束三连跌 [3] 后市展望 - 马来西亚7月增产累库预期已被计价，生物柴油需求及印度进口预期将支撑价格 [4] - 2509合约面临现货交割压力，国内库存中等偏上且8月进口充足，上行空间受限 [5] - 2601合约受益于季节性需求（印度排灯节和国内春节）及印尼生物柴油政策长期驱动，有望震荡偏强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂市场内部分化，棕榈油表现强势，BMD马棕油主连涨2.78%，棕榈油09合约涨2.48%；豆油、菜油、美豆油、油菜籽合约有不同程度涨跌 [4][6] - 国内油脂板块震荡收涨但内部有分化，棕榈油因7月出口需求环比增加、印尼B40政策实施及B50政策预期、国内商品市场回暖等涨幅较大；菜油受油菜籽下挫拖累走弱；美豆油受美豆下跌拖累走弱 [4][7] - 宏观上美国征税谈判进程或缓慢，需关注本周CPI数据；基本面上6月MPOB报告虽利空，但近期油价、7月出口数据、印尼政策等因素支撑，棕榈油短期或震荡偏强运行 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上周CBOT豆油主连跌1.78%，BMD马棕油主连涨2.78%，DCE棕榈油涨2.48%，DCE豆油涨0.53%，CZCE菜油跌1.75%；豆棕价差期货降168元/吨，菜棕价差期货降378元/吨；棕榈油、豆油现货价涨，菜油现货价跌 [5] 市场分析及展望 - 6月MPOB报告显示马棕油期末库存环比增2.41%，产量环比降4.48%，出口量环比降10.52%，消费量环比增43.79% [7] - 2025年7月1 - 10日马来西亚棕榈鲜果串单产增35.43%，出油率下调0.02%，棕榈油产量减35.28%；不同机构数据显示同期棕榈油出口量有增有减 [7][8] - 截至7月4日当周，全国重点地区三大油脂库存增3.44万吨，其中豆油库存增6.45万吨，棕榈油库存减0.23万吨，菜油库存减2.78万吨；截至7月11日当周，豆油周度日均成交增，棕榈油周度日均成交降 [8] 行业要闻 - 印度特伦甘纳邦农业部长呼吁中央政府提高棕榈油进口关税至44%，设定每吨25000卢比最低保证价格 [10] - 马来西亚种植及原产业部长称工业对其棕榈油产品需求增长，2024年对北非出口增63.5%，2025年前5个月对撒哈拉以南非洲出口同比增26% [10] - 分析机构预计2025/26年度马来西亚棕榈油产量同比增0.5%至1950万吨，但工业需求或放缓 [11] 相关图表 - 包含马棕油、美豆油主力合约，三大油脂期货价格指数，棕榈油、豆油、菜油现货价格，棕榈油现期差、豆棕YP09价差、菜棕OI - P09价差，棕榈油近月进口利润，马来西亚和印尼棕榈油月度产量、库存、出口量，国内三大油脂及棕榈油、豆油、菜油商业库存等走势图表 [12][14][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种近期走势分化，油脂震荡偏强，蛋白粕、玉米及淀粉、生猪、天然橡胶、合成橡胶、棉花震荡，白糖震荡偏弱，纸浆震荡，原木震荡偏弱 [8][9][10][11][13][15][16][17][19] - 各品种受不同因素影响，如油脂受海外生柴需求、美豆长势、马棕产量等因素博弈；蛋白粕受美豆面积和天气、中美贸易关系等因素影响；玉米受天气、政策等因素影响；生猪受养殖情绪、疫情、政策等因素影响；天然橡胶受宏观和天气因素影响；合成橡胶受原油大幅波动影响；棉花受宏观和需求因素影响；白糖受主产区天气、港口物流等因素影响；纸浆受美金盘报价和宏观经济预期影响；原木受地产需求、现货流动性等因素影响 [8][9][10][11][13][15][16][17][19] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：昨日棕油偏强运行，关注MPOB报告，近期油脂或继续震荡分化，预计棕油仍偏强 [8] - 蛋白粕：多空交织，盘面延续区间运行，预计短期区间震荡，关注中美贸易关系动向和月度供需报告 [9] - 玉米及淀粉：现货局部走弱，期价低位震荡，关注玉米库存去化程度 [10] - 生猪：情绪冷却，猪价小幅回调，短期猪价由弱转强，中长期仍有供应压制风险，关注去产能落实情况 [11] - 天然橡胶：区间震荡走势延续，目前无大矛盾，波动可控，关注基本面指引 [13] - 合成橡胶：暂时企稳运行，整体维持区间震荡，关注装置变动情况 [15] - 棉花：棉价震荡运行，短期震荡，参考13500 - 14300元/吨，关注天气变化 [15] - 白糖：糖价小幅上涨，长期震荡偏弱，短期震荡，关注巴西天气和国内进口情况 [16] - 纸浆：期货转暖未拉动现货氛围，预计期货走势震荡，维持空配持有，不追空 [17] - 原木：短期交割品流通冲击，现货偏弱运行，中期盘面维持区间760 - 830运行，关注基差变化 [19] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种数据监测，但文档未给出具体数据内容 [21][40][53][72][111][124][139][158] 评级标准 - 评级标准包括偏强、震荡偏强、震荡、震荡偏弱、偏弱，时间周期为未来2 - 12周，标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [170]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，周末加拿大西部部分地区降雨缓解前期干旱，需关注后期天气；美豆产区天气良好、优良率偏高且美国关税问题或损害下游需求，国内进口大豆集中到港使油厂开机率达同期高位，供应宽松压制粕类价格；水产养殖旺季使菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，市场等待中美贸易谈判消息观望氛围浓；盘面菜粕震荡收涨，短期或维持震荡 [2] - 菜油方面，MPOB报告前分析师预估马来6月棕榈油库存下降且国际生柴政策支撑棕榈油市场，需关注美国EPA听证会结果；国内油脂消费淡季，植物油供给宽松且菜油油厂库存压力高牵制价格，但油厂开机率下滑使菜油产出压力减弱，三季度菜籽买船少且中加经贸关系或转紧影响远期油菜籽出口；盘面菜油减仓收跌，短期波动或加剧 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）9510元/吨，环比涨10元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2586元/吨，环比跌88元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）60元/吨，环比涨7元/吨；主力合约持仓量281867手，环比减712手；菜粕月间价差（9 - 1）273元/吨，环比涨6元/吨；主力合约持仓量567429手，环比减12874手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量15732手，环比减2370手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 11828手，环比增2352手 [2] - 菜油仓单数量3021张，环比增301张；菜粕仓单数量15663张，环比减136张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）704.6加元/吨，环比涨9.6加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5079元/吨，环比涨40元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9630元/吨，环比跌70元/吨；南通菜粕现货价2480元/吨，环比持平 [2] - 菜油平均价9670元/吨，环比跌62.5元/吨；油菜籽进口成本价5041.46元/吨，环比涨52.97元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比持平；油粕比3.77，环比持平 [2] - 菜油主力合约基差32元/吨，环比跌120元/吨；菜粕主力合约基差 - 106元/吨，环比跌10元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8140元/吨，环比涨40元/吨；菜豆油现货价差1530元/吨，环比跌70元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8700元/吨，环比涨150元/吨；菜棕油现货价差1080元/吨，环比跌130元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2800元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差320元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8977万吨，环比增210万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比减15.37万吨；进口菜籽盘面压榨利润155元/吨，环比减81元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量20万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率12.53%，环比增1.07% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存10.01万吨，环比减1.14万吨；沿海地区菜粕库存0.46万吨，环比减0.64万吨 [2] - 华东地区菜油库存59.95万吨，环比减1.64万吨；华东地区菜粕库存35.58万吨，环比减1.32万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.9万吨，环比减0.3万吨；华南地区菜粕库存29.3万吨，环比减0.8万吨 [2] - 菜油周度提货量2.11万吨，环比减0.89万吨；菜粕周度提货量2.32万吨，环比减1.16万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4578.2亿元，环比增411.2亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率14.25%，环比减0.1%；菜油平值看涨期权隐含波动率17%，环比持平 [2] - 菜粕平值看跌期权隐含波动率17.01%，环比减0.09%；菜油平值看跌期权隐含波动率18.16%，环比减0.56% [2] - 菜粕60日历史波动率13.34%，环比增0.23%；菜油20日历史波动率14.54%，环比增0.4%；菜油60日历史波动率13.52%，环比增0.07% [2] 行业消息 - 7月8日ICE油菜籽期货反弹，交投最活跃的11月合约收高7.30加元，结算价报每吨704.10加元 [2] - 截至25年7月6日当周，美国大豆优良率为66%，与预期和前一周持平，上年同期为68% [2] 重点关注 - 现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，周末加拿大西部部分地区降雨，预计本周多地有大量降雨缓解前期干旱，需关注后期天气 [2] - 关注MPOB报告及美国EPA听证会结果 [2] - 关注国内植物油供给、菜油油厂库存、油厂开机率、三季度菜籽买船及中加经贸关系 [2] - 关注中美贸易谈判消息 [2]

棕榈油市场动态 - 马棕油价格突破4000关口 反映市场供需格局变化 [1] - 出口增加叠加产量减少 推动棕榈油价格上行 [1] - MPOB报告发布前 市场预期涨势可能延续 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美及中加关系缓和从宏观层面影响市场 [2][3][4] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油处于减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应增加 [2] - 基差：现货8200，基差200，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：6月2日商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力空增，偏空 [2] - 预期：在7800 - 8200附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应增加 [3] - 基差：现货8700，基差340，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：6月2日港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多减，偏多 [3] - 预期：在8200 - 8600附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期，本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季供应增加 [4] - 基差：现货9650，基差168，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：6月2日商业库存65万吨，前值63万吨，环比+2万吨，同比+3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：在9300 - 9700附近区间震荡 [4] 供应 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10] 需求 - 涉及豆油表观消费 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂板块整体震荡运行且有所分化，菜油受中加贸易关系改善预期影响大幅走弱，豆油受中美贸易情绪改善提振但仍处震荡区间，棕榈油产地产量和库存预计增加，出口需求增幅改善支撑价格，盘面波动收窄周线小幅收涨 [4][7] - 宏观上非农数据超预期或推迟降息时点，关注中美经贸会议，美元指数低位震荡，油价震荡上涨；基本面关注马棕油MPOB报告及中加贸易后续谈判进展，短期棕榈油或延续震荡运行 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT美豆油主连涨0.53收于47.43美分/磅，涨幅1.13%；BMD马棕油主连涨39收于3917林吉特/吨，涨幅1.01%；DCE棕榈油09合约涨50收于8110元/吨，涨幅0.62%；DCE豆油09合约涨100收于7738元/吨，涨幅1.31%；CZCE菜油09合约跌208收于9140元/吨，跌幅2.23% [4][5][7] - 豆棕期货价差涨50至-372元/吨，菜棕期货价差跌258至1030元/吨；广东广州24度棕榈油现货价跌30至8600元/吨，跌幅0.35%；日照一级豆油现货价涨60至7930元/吨，涨幅0.76%；江苏张家港进口三级菜油现货价跌140至9420元/吨，跌幅1.46% [5] 市场分析及展望 - 路透调查预计马来西亚2025年5月棕榈油库存201万吨，较4月增长7.74%；产量174万吨，较4月增长3%；出口量130万吨，较4月增长17.9% [8] - 5月马来西亚棕榈鲜果串单产、出油率、产量均增加，不同机构数据显示产量增幅在1 - 3.53%不等；5月1 - 31日棕榈油出口量不同机构数据显示增幅在13.21 - 29.6% [8][9] - 印度5月食用油进口量环比增37%至118万吨，其中葵花籽油、豆油、棕榈油进口环比分别增长2%、10%、87%，分别达18.4万吨、39.8万吨、60万吨 [9] - 马来西亚、印尼2024/25年度棕榈油产量预估分别为1900万吨、4880万吨，较上次预估持平；印尼3月出口棕榈油288万吨高于去年同期，3月毛棕榈油产量439万吨高于2月，3月底库存降至204万吨 [10][12] - 截至2025年5月30日当周，全国重点地区三大油脂库存188.79万吨，较上周增8.61万吨，较去年同期增14.65万吨；其中豆油、棕榈油、菜油库存分别为75.49万吨、36.4万吨、76.9万吨 [10] - 截至2025年6月6日当周，全国重点地区豆油、棕榈油周度日均成交分别为14750吨、903吨，前一周分别为13400吨、593吨 [11] 行业要闻 - 大宗商品研究机构称马来西亚、印尼、泰国2024/25年度棕榈油产量预估分别为1900万吨、4880万吨、359万吨，较上次预估持平；预计2025年下半年马来西亚产量恢复强劲增长，6月印尼大范围干燥支持收成 [12][13] - 2024/25年度全球棕榈油进口量预计4160万吨，较上月预估降1%，较2023/24年度降0.5%，因需求疲软印度进口预估下调 [13] - 今年1 - 4月印尼出口641万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，较上年同期降5.37%，但出口额达70.5亿美元，较上年同期增20% [14] 相关图表 - 包含马棕油、美豆油主力合约走势，三大油脂期货价格指数走势，棕榈油、豆油、菜油现货价格走势，棕榈油、豆油现期差，豆棕、菜棕09价差走势，棕榈油近月进口利润，马来西亚、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存，马来西亚棕榈油CNF价格走势，国内三大油脂及棕榈油、豆油、菜油商业库存等图表 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国关税政策冲击后贸易谈判释放积极信号，美国经济有韧性，美股走强，非农数据超预期或使降息时点退后，美元指数低位震荡，油价或震荡，马棕油产量和库存预计增加，印度等国进口需求改善，生柴政策加大市场波动，中加贸易关系有改善预期致菜系价格走弱 [3][40] - 印度5月棕榈油进口量达60万吨提振产地出口需求，国内2025年1 - 4月棕榈油累计进口55万吨维持刚需采购，5 - 6月船期买船增多库存预计6月回升；大豆到港增多豆油累库，菜油库存高位表现疲软 [3][40] - 宏观上非农数据超预期使降息推迟，贸易乐观带动美股走强、美元指数低位震荡，原油或延续震荡；基本面马棕油产量和库存增加预期压制盘面，出口需求增幅扩大，等待MPOB报告，关注生柴政策和中甲贸易谈判，短期棕榈油或延续震荡 [3][40][41] 根据相关目录分别进行总结 油脂市场行情回顾 - 5月以来油脂板块窄幅震荡，内盘5月底棕榈油09合约跌1.08%、豆油09合约跌2.48%、菜油09合约涨0.55%；外盘BMD马棕油主连跌0.67%、CBOT美豆油主连跌4.23%、ICE油菜籽活跃合约涨2.51%；现货广东广州棕榈油跌1.37%、山东日照一级豆油跌2.48%、江苏张家港进口三级菜油涨1.81% [8] - 五一节后国内棕榈油补跌，因产地增产、库存回升、印尼生柴政策搁置；MPOB报告利空后美国生柴政策使市场波动；5月下旬产地温和增长限制上方空间，出口需求好转支撑盘面；大豆到港增多使豆油弱势，菜油受进口收紧、需求好和低库存支撑，近期中加贸易缓和使菜系价格下挫 [9] 基本面分析 MPOB报告 - 马来西亚4月棕榈油产量168.6万吨，较上月增21.52%；进口量5.83万吨；出口量110.23万吨，较上月增9.62%；期末库存186.55万吨，较上月增19.37%，报告整体利空 [21] 马棕产量和出口 - 2025年5月1 - 31日马来西亚棕榈油单产增1.9%、出油率增0.3%、产量增3.53%；5月产量较上月增3.07%至174万吨 [25] - 船运机构数据显示5月1 - 31日棕榈油出口量SGS预计为1069643吨，较上月同期增29.6%；AmSpec为1230787吨，较上月同期增13.21% [25] 印度尼西亚情况 - 2025年3月印尼棕榈油产量439万吨，1 - 3月合计1201万吨；出口量288万吨，1 - 3月合计764万吨；国内消费量215万吨，1 - 3月合计605万吨；库存204万吨 [28] 印度植物油进口 - 印度2025年4月植物油进口量86万吨，2024/2025年度至今累计650万吨 [30] - 4月棕榈油进口32万吨，2024/2025年度至今274万吨；豆油进口36万吨，2024/2025年度至今227万吨；葵花籽油进口18万吨，2024/2025年度至今149万吨 [31] 中国油脂进口 - 2025年4月棕榈油进口16万吨，1 - 4月累计55万吨；菜籽油进口18.2万吨，1 - 4月累计91.4万吨；葵花籽油进口3.6万吨，1 - 4月合计16.8万吨 [33] - 2025年4月三大油脂进口量37.8万吨，1 - 4月累计163.2万吨 [35] 国内油脂库存 - 截至2025年5月30日当周，全国重点地区三大油脂库存188.79万吨，较上周增8.61万吨，较去年同期增14.65万吨；其中豆油库存75.49万吨，较上周增5.77万吨，较去年同期减20.2万吨；棕榈油库存36.4万吨，较上周增2.53万吨，较去年同期减1.95万吨；菜油库存76.9万吨，较上周增0.31万吨，较去年同期增40.1万吨 [37] 总结与后市展望 - 宏观上非农数据超预期使降息推迟，贸易乐观带动美股走强、美元指数低位震荡，原油或延续震荡 [40][41] - 基本面上马棕油产量和库存增加预期压制盘面，出口需求增幅扩大，等待MPOB报告，关注生柴政策和中甲贸易谈判 [40][41] - 短期棕榈油或延续震荡 [40][41]

马棕油市场动态 - 马来西亚棕榈油期货预计低开 因MPOB报告发布前市场承压运行 [1] - 印度需求成为关注焦点 其潜在增量可能抵消库存压力 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税致菜系领涨，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定，中美关系恶化关税问题影响市场 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 每日观点 豆油 - 基本面MPOB报告中性，后续棕榈油供应增加 [2] - 基差现货升水期货偏多 [2] - 库存环比增加同比增加偏空 [2] - 盘面期价运行在20日均线下且均线朝下偏空 [2] - 主力持仓主力多增偏多 [2] - 预期在7450 - 7800附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面MPOB报告中性，后续棕榈油供应增加 [3] - 基差现货升水期货偏多 [3] - 库存环比减少同比减少偏多 [3] - 盘面期价运行在20日均线上方且方向向上偏多 [3] - 主力持仓主力多减偏多 [3] - 预期在7900 - 8200附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面MPOB报告中性，后续棕榈油供应增加 [4] - 基差现货升水期货偏多 [4] - 库存环比增加同比增加偏空 [4] - 盘面期价运行在20日均线下方但方向向上中性 [4] - 主力持仓主力空减偏空 [4] - 预期在9200 - 9600附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多美豆库销比维持4%附近供应偏紧，棕榈油减产季 [5] - 利空油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][12][17][20][22][24] 需求相关 - 涉及豆油表观消费 [14]