指数与ETF表现 - 截至2026年1月28日，中证医药及医疗器械创新指数成分股涨跌互现，其中兴齐眼药领涨1.42%，新和成上涨1.27%，片仔癀上涨0.27%；英科医疗领跌2.47%，华兰生物下跌2.22%，恩华药业下跌2.22% [1] - 医疗创新ETF最新报价为0.36元 [1] - 医疗创新ETF近8天获得连续资金净流入，最高单日净流入4182.65万元，合计净流入1.56亿元，日均净流入达1947.50万元 [1] 指数构成与权重 - 中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业选取30只兼具盈利能力、成长性和研发创新能力的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股包括药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、片仔癀、新和成、华东医药、康龙化成、艾力斯、甘李药业，前十大权重股合计占比63.75% [2] 行业政策与动态 - 新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》将于5月15日起施行，这是该条例实施二十多年来首次全面修订，旨在支持以临床价值为导向的新药研发，并提升仿制药质量和疗效 [1] - 2026年1月，阿里健康、京东健康两家头部医药电商平台相继正式发布面向医生的AI医疗应用产品 [1] 行业分析与展望 - 头部医药电商平台凭借其上游药企资源、下游C端用户资源，以及母公司具备的AI基模能力与产品能力，有望在面向医生的AI医疗应用领域脱颖而出，并率先跑通商业模式，实现AI医疗对主业的增收赋能 [1]

1月28日，港股通创新药板块回暖，龙头股石药集团涨超3%，百济神州、中国生物制药、信达生物集体 上涨。 100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）一度涨逾1.5%，成交快速突破2亿元。近期资 金面持续升温，截至昨日，520880近5日吸金1.9亿元，份额升至46.18亿份，再创历史新高。 | 分时 多日 1分 5分 * | | | | F9 盘前盘后 霞加 九转 画线 工具 (2 >> | | | | | 港股票创新的ETF (1) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.539 | | | 520880[層胶通创新药ETF] 10:40 价 0.530 温跃 0.005(0.95%) 均价 | | ದ್ರಿ 1.92% | | 0.530 +0.005 +0.95% | | | 520880 | | 0.532 | | TUM | | | 1.28% | | SSE CNY 10:40:41 交易中 查看L2全国 | | | T+0 酸 / 原 用 | | | | | | | | ...

港股市场表现 - 1月27日港股三大指数集体高开，恒生指数开盘涨0.73%，收盘涨1.35%，恒生科技指数开盘涨0.56%，收盘涨0.5%，国企指数开盘涨0.63% [1] - 盘面上科网股普遍上涨，电力设备股高开，创新药概念活跃，黄金股普涨 [1] - 热门ETF同步上涨，恒生ETF（159920）与恒生国企ETF（159850）均涨近1%，恒生科技指数ETF（513180）持续上扬 [1] 公司动态与战略 - 腾讯召开2025年度员工大会，CEO马化腾表示公司AI战略有自身考虑和节奏，微信AI不搞全家桶，将坚持去中心化并兼顾用户需求与隐私安全 [1] - 对于元宝将发10亿春节红包，马化腾希望重现当年微信红包盛况 [1] 行业趋势与观点 - 东吴证券指出，产业层面AI应用预计将加速落地，半导体行业开启全面涨价潮 [1] - 中泰证券展望后市，认为港股市场在美联储降息预期和A股情绪回暖支撑下，短期有望延续结构性上涨 [2] - AI需求指引持续好转，港股科技成为最值得期待的方向，相关龙头公司有望受益于AI产业蓬勃发展 [2] 资金流向与市场情绪 - 南向资金加速流入港股市场，资讯科技业为净流入主要行业之一 [1] - 全球AI科技龙头财报在即，海外投资者对美股AI科技财报持观察态度，预计2026年会更加强调投资回报率 [1] 投资标的关注 - 港股核心宽基标的：恒生ETF（159920） [3] - AI与平台经济结合标的：恒生科技指数ETF（513180） [3] - 聚焦港股中国企业发展标的：恒生国企ETF（159850） [3]

以下文章来源于阿基米德Biotech ，作者阿基米德君 1月2 0日，历史上一个平淡的日子，唯一的热闹，可能是大寒之日上海飘雪。同日，另 一 场 寒 潮 却 无 声 无 息 ， 恒 生 生 物 科 技 指 数 （ HSHKBIO ） 成 交 额 跌 破 1 0 0 亿 港 币 ， 与 2 0 2 5年最高点相比下降近8 0 %，1 5家港股1 8A公司日成交额不足1 0 0万港币。 创新药在研发主战场外，正在开辟争夺流动性的第二战场。 技术和资本，一体两面，是创新药企的两大属性。早期生物科技没有自我造血功能，全 靠资本输血。成熟创新药企在每一个重要节点，跃升到更高发展阶段，也靠资本支持。 当前，通过港股1 8A通道上市的生物科技企业已达8 5家(含摘B)，还有超过8 0家递表排 队，而流动性却在指缝间溜走。自研能力不够硬，又不做市值管理的公司，等于自动退 出流动性争夺战，被边缘化，被遗忘，直至丧失融资能力。 阿基米德Biotech . 生物科技第三方独立观察，提前感知行业边际变化，客观中立，深入浅出，松弛愉悦 流动性。 作者 / 阿基米德君 来源 / 阿基米德Biotech （ID：ArchimedesBio ...

港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘上涨0.73%，报27325.89点；恒生科技指数上涨0.56%，报5786.66点；国企指数上涨0.63%，报9302.93点；红筹指数上涨0.26%，报4299.98点 [1] - 大型科技股普遍上涨，其中京东集团-SW涨1.5%，腾讯控股涨0.99%，网易-S涨0.97%，快手-W涨0.63%，哔哩哔哩-W涨0.52%，阿里巴巴-W涨0.35%，美团-W涨0.47%，小米集团-W平收 [1] - 部分板块表现活跃，电力设备股高开，哈尔滨电气涨超2%；创新药概念活跃，先声药业涨超5%；黄金股普涨，赤峰黄金涨超4%；紫金矿业涨逾2% [1] - 零食巨头鸣鸣很忙首日上市涨逾88%；新东方跌逾3% [1] 隔夜外盘市场动态 - 美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%并创收盘新高 [2] - 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.48% [2] - 美股科技巨头多数上涨，“七巨头”中六家上涨，英伟达、苹果涨超1%，微软、亚马逊涨逾2%，仅特斯拉下跌 [2] - 费城半导体指数涨2.4%，收于历史新高，30只成分股中27家收涨 [2] - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司，再度刷新历史新高；现货白银收涨7.92%，报112.16美元/盎司 [2] - 美元指数下跌逾1%，创下2022年2月以来最低水平，为连续第四日下跌；欧元对美元上升1.3%至1.2081，为自2021年6月以来最高 [2] 重要政策与行业动态 - 英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问，期间将与中国领导人会晤，并率50余家英国大企业高管和机构代表随访 [3] - 访问期间，商务部拟与英方签署贸易投资合作方面成果文件，力争打造中英经贸合作新增长点 [3] - 国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行，修订内容包括支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药 [4] - 半导体行业出现涨价，中微半导部分产品涨价幅度15%~50%，国科微自1月起部分产品涨价80% [4] - 易方达基金自1月28日起暂停易方达黄金主题LOF A类人民币份额申购及定投业务；国投瑞银基金同日暂停旗下国投白银LOF的A类与C类基金的申购及定投业务 [4] - 多国政府重视卫星主权，欧洲、中东和亚洲国家正投资建设本国卫星或获取私营卫星专属使用权，例如阿曼MB集团与Astranis合作，加拿大政府向Telesat公司提供约16亿美元贷款，Eutelsat获得英法两国政府资金支持 [4][5] 上市公司业绩与事件 - 申万宏源预计2025年净利润约91亿-101亿元，同比增长74.64%-93.83% [6] - 中海物业2025财年收入同比上升约5-7%，但毛利及净利润分别同比下滑约3-4%及9-10%，主要受地产行业下行影响 [6] - 五矿资源预计2025财政年度未经审计的利润可能因减值开支而受到负面影响 [6] - 中国中药发布盈警，预计2025年度净亏损约3.5亿至5亿元 [6] - 英皇钟表珠宝发布盈喜，预期2025年度净利润不少于4.2亿港元，同比增长超过60% [6] - 万科企业拟获大股东深圳地铁集团提供不超过23.6亿元的借款 [6]

市场交易与融资融券数据 - 2025年1月27日，公司股价下跌3.15%，当日成交额为6.90亿元 [1] - 当日融资买入8114.33万元，融资偿还6487.88万元，实现融资净买入1626.45万元 [1] - 截至1月27日，公司融资融券余额合计为7.57亿元，其中融资余额7.50亿元，占流通市值的4.04%，该融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 截至1月27日，融券余量为41.41万股，融券余额688.65万元，该融券余额超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.34万户，较上一统计期增加3.15% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为14196股，较上一统计期减少2.99% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，易方达创业板ETF（159915）为第四大股东，持股1320.16万股，较上期减少221.75万股 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，南方中证500ETF（510500）为第六大股东，持股974.13万股，较上期减少21.46万股 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，招商国证生物医药指数A（161726）为第七大股东，持股882.99万股，较上期减少154.58万股 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第八大股东，持股798.66万股，较上期增加329.16万股 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，创新药ETF（159992）为第九大股东，持股641.63万股，较上期增加12.64万股 [2] 公司财务与经营表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入20.63亿元，同比增长2.24% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润4915.77万元，同比大幅减少86.00% [2] - 公司A股上市后累计现金分红17.65亿元，近三年累计现金分红5.25亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为深圳康泰生物制品股份有限公司，成立于1992年9月8日，于2017年2月7日上市 [1] - 公司主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：非免疫规划疫苗占比93.70%，免疫规划疫苗占比3.71%，其他业务占比2.59% [1]

港股市场回购概况 - 截至1月26日，2026年以来共有112家港股上市公司进行回购，累计回购4.13亿股，金额达120.77亿港元 [1] - 与2025年同期相比，回购股票数量（7.96亿股）和总金额（243.75亿港元）有所下降，但参与公司家数（112家）仍维持高位，显示回购热情未减 [1][2] - 腾讯控股、小米集团-W、舜宇光学科技位列回购金额前三，分别为63.58亿港元、23.90亿港元和8.69亿港元 [2] - 腾讯控股在10个交易日内每日回购金额均超6.3亿港元，保持持续稳定回购态势 [2] 主要回购公司及行业分布 - 回购金额前十的公司还包括吉利汽车、泡泡玛特、巨子生物、先声药业、快手-W、百胜中国、百融云-W [2] - 行业分布广泛，涵盖互联网科技（如腾讯、快手）、非必需性消费（如吉利汽车、泡泡玛特）以及生物医药（如巨子生物、先声药业） [2] - 科技板块在回购中占主导，腾讯控股与小米集团-W两家龙头合计回购金额占整体市场规模的七成以上 [3] 港股市场表现 - 截至1月27日，2026年以来恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别累计上涨5.84%、3.72%、4.33% [1][3] - 行业板块普遍上涨，原材料业、综合企业、地产建筑业领涨，涨幅分别为22.99%、15.13%、10.49% [3] - 医疗保健业、非必需性消费、能源业板块均累计涨逾9%，工业、金融业板块涨逾5%，仅电讯业板块下跌3.17% [3] - 恒生指数成分股中近八成股票上涨，阿里健康、新鸿基地产、中国人寿等均累计涨逾21% [4] - 总市值超1万亿港元的成分股中超七成上涨，平均涨幅超5%，腾讯控股、阿里巴巴-W、工商银行分别累计上涨1.34%、18.98%、1.11% [4] - 截至1月27日，恒生指数滚动市盈率从年初的11.77倍提升至12.34倍 [4] 市场分析与展望 - 分析认为上市公司回购释放积极信号，体现公司对盈利能力的信心，有助于维护公司价值并提振投资者预期 [1][2] - 当前科技板块整体估值处于历史相对低位，优质公司市值低于内在价值，为回购提供了财务基础 [3] - 市场预计美联储大概率维持利率不变，全球地缘风险影响边际下降，投资者风险偏好有望回暖，港股有望震荡上行 [4] - 鉴于宏观经济缺乏强刺激动能，叠加流动性持续宽裕，对港股维持“结构性行情”的核心判断 [5] - 市场突破上行瓶颈的关键在于企业盈利的实质修复，而非单纯依赖估值扩张 [5] - 港股市场估值仍处于全球估值洼地，具有较高的投资性价比 [6] 投资主线与配置建议 - 科技板块仍是中长期投资主线，在产业链涨价、AI应用加速推进等多重利好共振下，有望震荡上行 [6] - 贵金属等避险资产有望继续上涨，2025年报业绩预告超预期的板块也值得关注 [6] - 建议重点关注AI产业链（半导体、软件）及创新药板块，逐步建仓优质消费龙头，超配周期及电力产业链中上游板块 [6]

政策核心内容 - 国务院公布修订后的《中华人民共和国药品管理法实施条例》，自2026年5月15日起施行，这是该条例施行23年来的首次全面修订，修改条款达90%以上 [1] - 条例明确支持以临床价值为导向的药品研制和创新，鼓励研究和创制新药，支持新药临床推广和使用 [1] - 条例首次引入儿童用药及罕见病药品市场独占期制度，符合条件的儿童用药给予不超过2年的市场独占期，符合条件的罕见病治疗用药给予不超过7年的市场独占期 [1] 行业现状与发展 - 自2015年启动药品审评审批制度改革以来，中国创新药产业取得长足发展，2025年批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年的48个 [1] - 2025年中国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，均创历史新高 [1] - 中国医药行业在短短十多年间实现了从仿制到创新的根本性扭转，2025年中国创新药已在全球崭露头角 [4] 市场独占期制度的影响与评价 - 市场独占期制度被业内视为里程碑，将鼓励更多药企投入到罕见病等更小众的领域，并有望引导行业实现“反内卷” [2] - 对罕见病药品给予不超过7年的市场独占期与国际标准接轨，为深耕该领域的企业提供了强心针，体现了政府鼓励“真创新”、加速药物可及的决心 [2] - 借助海南博鳌乐城先行先试政策，已有公司率先落地罕见病产品，并有更多罕见病治疗药物等待进入中国，政策东风有望加速这些产品引入 [3] 政策执行与细则待明确 - 业内人士关注政策具体执行细节，例如在2026年5月15日条例施行前已获批的罕见病药物能否享受市场独占期政策 [4] - 政策适用的时间节点尚需明确，是在2026年5月15日后获批，还是在该日期后获得资质认证的罕见病药物才能享受政策 [4] - 政策覆盖范围有待厘清，中国目前罕见病目录涉及207种疾病，而全球已知超7000种，目录外的罕见病是否能享受独占期政策需明确 [4] - 已在国外获得罕见病药物认证的产品，在中国是否自动适用相关政策，还是需要按国内标准重新适配，也需要进一步明确 [4]

生物医药ETF市场表现 - 生物医药ETF汇添富（159839）今日收跌2.08%，全天成交额近6000万元 [1] - 该ETF今日再获超5400万份净申购，近10日累计净申购资金超7300万元 [1] - ETF跟踪的国证生物医药指数涵盖CXO、疫苗、化药、血制品、医美等板块，其中疫苗行业成份股最新占比15.1% [6] 指数成分股涨跌情况 - 热门成分股多数下跌，沃森生物、智飞生物、昭衍新药跌超6%，华兰生物跌超3%，药明康德跌近1% [4] - 部分成分股逆市上涨，三生国健涨超10%，君实生物-U涨近8% [4] - 药明康德估算权重10.04%，下跌0.96%，成交额36.82亿元；沃森生物估算权重4.01%，下跌6.84%，成交额21.93亿元；君实生物-U估算权重3.45%，上涨7.96%，成交额20.23亿元 [5] 公司及行业动态 - 三生国健发布2025年年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为29亿元左右，比上年同期增长311.35% [4] - 君实生物完成发行2026年度第一期科技创新债券，发行总额为人民币10亿元 [4] - 武汉病毒所等研究团队证实口服核苷类药物VV116对尼帕病毒具有显著的抗病毒活性，为防治该高致死性传染病带来新希望 [3] 基金持仓分析 - 25Q4全部基金医药持仓占比为7.97%，环比下降1.71个百分点；其中医药基金医药持仓占比为97.45%，环比下降0.14个百分点；非药基金医药持仓为2.94%，环比下降1.34个百分点 [7] - 25Q4公募基金整体和全基医药重仓持仓均创2018年来新低 [7] - 25Q4持仓占比最大的子板块为化学制剂、其他生物制品；持仓占比增加最多的子板块为中药、化学制剂；持仓占比下降最多的子板块为互联网药店、其他生物制品 [9] 行业趋势与展望 - 中国药企在ADC、IO双抗、GLP-1等领域取得技术突破，并通过License-out及合作开发等方式加速全球化，2026年将成为验证转型成效的关键节点 [10] - 中国CXO产业正从“成本优势”向“技术+规模”双轮驱动转变，凭借一站式服务平台能力，完成从“中间供应商”到“全球创新赋能者”的跃升 [11] - 2026年国内药企进入催化剂密集兑现期，多家公司启动全球注册研究、关键数据读出及新产品申报 [10] - CXO板块在手订单持续增长，2026年海外基地密集投产，进入商业化收获期 [10]

港股市场表现 - 1月27日港股市场强势上涨 恒生指数收盘报27126.95点 上涨361.43点 涨幅1.35% [1] - 恒生科技指数收盘报5754.72点 上涨28.73点 涨幅0.50% [2] - 市场成交额达2544亿港元 [2] 保险行业 - 保险股全线走强 对恒指起到重要拉升作用 [4] - 中国人寿股价涨近6% 创2015年5月以来新高 [4] - 友邦保险股价涨超4% 新华保险 中国人民保险集团涨超3% 中国太平 中国太保 阳光保险 中国平安涨超2% [4] - 华创证券预计上市险企2025年保费均实现稳健增长 短期业绩预增可期 主要受投资端业绩驱动 [6] 黄金行业 - 黄金股持续强势 紫金矿业股价涨超2% 再次刷新历史新高 [6] - 紫金黄金国际股价大涨11% [6] - 紫金矿业公告其控股子公司紫金黄金国际拟以约55亿加元（约合人民币280亿元）现金收购联合黄金全部已发行普通股 [7] 其他行业板块 - 科网股涨跌不一 哔哩哔哩涨超5% 阿里巴巴涨超2% 联想 腾讯涨超1% 京东跌超2% [7] - 内银股走强 中信银行涨超3% [7] - 内房股部分下跌 碧桂园跌超7% [7] 资金流向 - 南向资金连续三个交易日小规模净卖出 截至收盘净卖出港股超6亿港元 [7] 机构后市展望 - 华泰证券认为港股一季度延续反弹依然可期 建议重点关注AI链（半导体 软件）及创新药 并逐步吸筹优质消费龙头 超配周期及电力链中上游 [9] - 浙商国际看好新能源 创新药 AI科技等业绩和股价走势稳健的低估值国央企红利板块 以及香港本地银行 电信及公用事业红利股 [9] - 浙商国际认为港股2026春季表现将由“AI应用+PPI改善+扩大内需”三轮驱动 [10]