核心观点 - 凝聚新共识，布局新成长，市场环境可类比2019年下半年，结构上布局新成长有四条主线，红利策略仍具逢低布局的配置价值 [3][8] 市场表现 国内市场 - 上证综合指数收盘3456，1日涨1.04%，上周跌0.51%；深证成份指数收盘10394，1日涨1.72%，上周跌1.16%；沪深300指数收盘3960，1日涨1.44%，上周跌0.45%；创业板指数收盘2128，1日涨3.11%，上周跌1.66%；上证国债指数收盘225，1日跌0.04%，上周涨0.21%；上证基金指数收盘6937，1日涨0.21%，上周跌0.11% [1] 海外市场 - 中国香港恒生指数收盘24475，1日涨1.23%，上周跌1.52%；中国香港国企指数收盘8859，1日涨1.13%，上周跌1.48%；中国台湾加权指数收盘22431，1日涨1.09%，上周跌0.12%；道琼斯指数收盘43089，1日涨1.19%，上周涨0.02%；标普500指数收盘6092，1日涨1.11%，上周跌0.15%；纳斯达克指数收盘19913，1日涨1.43%，上周涨0.21%；日经225指数收盘38942，1日涨0.39%，上周涨1.50%；韩国KOSP100收盘3108，1日涨0.15%，上周涨4.40%；印度孟买指数收盘82756，1日涨0.85%，上周涨1.59%；英国FTSE指数收盘8759，1日涨0.01%，上周跌0.86%；俄罗斯RTS指数收盘1103，1日跌0.66%，上周涨0.66%；巴西圣保罗指数收盘137165，1日涨0.45%，上周跌0.07%；美元指数收盘98，1日跌0.43%，上周涨0.63% [1] 大宗商品 - 纽约期油收盘65美元/桶，上周涨3.51%；现货金收盘3302美元/盎司，1日跌2.31%，上周跌1.95%；伦敦铜收盘9664美元/吨，上周涨0.13%；伦敦铝收盘2568美元/吨，上周涨2.34%；伦敦锌收盘2680美元/吨，上周涨0.86%；CBOT大豆收盘1037美分/蒲式耳，上周跌0.75%；CBOT玉米收盘429美分/蒲式耳，上周跌0.28%；波罗的海干散货收盘1681，1日涨0.42%，上周跌14.18% [4] 重点推荐报告摘要 市场回顾 - 中国市场新叙事逻辑逐渐清晰，上半年特朗普政策等加剧全球资产波动，黄金大涨，美元走弱，全球权益分化，中国资产配置价值提升，新旧产业表现分化，小盘风格占优，新产业赛道活跃度提升 [6] 市场整体环境 - 海外不确定性尚存，短期内降低全球风险偏好，弱美元流动性中长期有助于推升新兴市场估值；国内基本面有韧性，企业盈利底部修复，经济有望延续韧性，无风险利率维持低位，政策工具箱充足，25Q1实体盈利转正，TMT利润增速靠前 [6] 核心结构变量 - 新产业景气酝酿积极变化，科技、制造、消费新动能加快壮大，AI科技、装备制造景气向上，新消费趋势涌现；市场融资资源向新质生产力聚集，A股市场IPO金额同比增长26.5%、并购重组重大同比增长3.3倍、中资赴港融资数量同比增长31%，向多个行业倾斜 [7] 市场展望 - 市场环境可类比2019年下半年，外部有不确定性，国内盈利底部修复，新兴产业景气加快向上，2018 - 19年全A非金融盈利增速分别为 - 6.2%、 - 4.2%，19年电力设备/机械/电子盈利增速在20% - 32%，融资加大新兴产业倾斜；结构上布局新成长有科技创新、新消费、先进制造、有色金属四条主线，红利策略仍具逢低布局的配置价值 [3][8] 新股概览 即将发行的新股 - 屹唐股份申购日为2025 - 06 - 27，申购代码787729，发行价8.45元，申购限额4.10万股，发行市盈率51.55，承销商为中国国际金融股份有限公司和国泰海通证券股份有限公司；信通电子申购日为2025 - 06 - 20，申购代码001388，发行价16.42元，申购限额1.20万股，发行市盈率20.39，承销商为招商证券股份有限公司 [9] 已发行待上市的新股 - 广信科技申购中签率0.03%，上市日为2025 - 06 - 26，交易代码920037，发行价10.00元，申购限额95.00万股，发行市盈率7.61 [10] 资讯速递 国内财经 - 23家公募机构合计获配109亿元参与A股定增，诺德基金、财通基金定增次数领跑，昊华科技、国联民生等定增项目受青睐，公募定增从“折价套利”转向“产业趋势投资” [10] - 4月私募资管产品规模增加1637亿元至12.01万亿元，备案产品数量环比增加5.60%，同比增加103.56%，设立规模环比减少0.36%，同比增加32.19%，证券公司及其子公司产品占比高，集合产品和单一产品平均设立规模环比减少，混合类产品数量最多，固定收益类产品设立规模最大，权益类产品备案数量和规模占比最低 [11] 国际财经 - 欧盟委员会或将发布稳定币新规，无视欧洲央行警告，提议将欧盟境外发行的稳定币与仅限欧盟市场流通的同品牌稳定币视为同等效力，欧盟曾提出创建数字欧元立法提案但进展甚微 [12] - 美国6月新车销量料同比增长2.5%至125万辆，若不调整销售天数则销量同比下降5.4%，2025年第二季度总销量预计达418万辆，同比增长2.5%，消费者提前购车的“回补效应”拖累6月销量 [13] 行业要闻 - 41.5%客户计划2025年加码工业主机和终端安全防护预算，市场需求强劲，2024年该市场在政策等推动下稳定增长，场景化解决方案和高行业营销覆盖率是厂商赢得市场关键，用户对产品要求提高 [14] - 融创等10多家房企债务重组或重整获批，新城成功发行海外债，民营房企发行海外债破冰但可借鉴性有限 [15] 两市公司重要公告 - 盛新锂能拟斥资4亿至5亿元回购股份，已获银行贷款承诺支持 [15] - 三花智控上半年净利润同比预增25% - 50%，制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务增长带动业绩 [16] - 罗博特科子公司签订约1710万欧元日常经营重大合同，有助于提升技术水平和核心竞争力 [17] - 京东方A拟48.49亿元收购彩虹光电30%股权，已签署《股权转让协议》 [18] - 立新能源子公司拟5.29亿元投建奎屯市20万千瓦/80万千瓦时构网型独立储能项目 [19][20]

公司动态 - 中嘉微视（深圳）半导体科技有限公司在宝安区新桥东先进制造产业园开业 注册资本1000万元 总体投资额达10亿元 [1] - 母公司成都中嘉微视科技专注于TFT-LCD、OLED、半导体行业的光学检测机(AOI)和激光切割机(Laser cutting)设备研发生产 是京东方、天马、维信诺等面板企业的供应商 [1] - 深圳中嘉新桥东基地占地3960平方米 重点研发半导体、显示及新能源行业的光学检测设备 预计形成年产数百台高端检测设备的产能 [1] 产业链布局 - 深圳中嘉的半导体显示检测设备将直接服务京东方、TCL等本地龙头 预计未来3年为宝安贡献超10亿元产值 [3] - 京东方区域研发中心和市场总部落户中集前海国际中心 面积1.4万平方米 双方将围绕京东方"1+4+N+生态链"产业体系 导入人工智能、半导体、信息技术、光伏、物联网等相关产业及其上下游企业 [3] 战略合作 - 京东方与深圳市中集产城发展集团签署战略合作协议 以中集前海国际中心为产业空间载体 构建国际人工智能产业链 打造未来科技创新示范场景 [3]

资金流向 - 6月15日至6月23日权益类ETF净申购额合计270亿元 其中A股ETF净申购额超180亿元 [1][3] - 宽基ETF中华泰柏瑞沪深300ETF净申购17.7亿元 华夏科创50ETF净申购16.64亿元 华泰柏瑞中证A500ETF净申购15.56亿元 [3] - 行业主题ETF中华宝券商ETF净申购10.3亿元 华宝银行ETF净申购9.98亿元 华泰柏瑞红利低波ETF等超5亿元 [3] - 港股主题ETF中华泰柏瑞恒生科技ETF净申购15.28亿元 广发港股创新药ETF及华夏恒生科技指数ETF净申购均超12亿元 [3] 产品动态 - 截至6月24日21只ETF及联接基金正在发行 包括易方达中证A50增强ETF 天弘中证A100ETF等 [5] - 易方达 华夏等公司上报上证380ETF 上证580ETF及其联接基金 定位沪市中盘及小盘宽基指数 [5] - 上证380 580指数引入ESG筛选 采用流动性与市值选样框架 优化后助力布局成长型企业 [5] 机构观点 - 泓德红利优选混合基金成立不足两月权益仓位已达51.24% 反映基金经理快速建仓 [7] - 易方达基金张胜记认为新质生产力产业推动经济回升 A股低估值高股息吸引场外资金 [7] - 景顺长城郭琳看好AI Agent阶段的技术迭代 算力及AI应用机会 同时关注军工医药供给侧优化 [8]

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中国制造业全球主导地位 - 中国已在钢铁、铝、造船、电池、太阳能、电动汽车、风力涡轮机、无人机、5G设备、消费电子、活性药物成分及高铁等12个关键产业中占据全球产量榜首，且正以"指数级速度"向高附加值领域蔓延 [3] - 2030年中国制造业产值将飙升至全球45%，相当于美、日、德三国总和的2.3倍 [3] - 中国从1980年仅占全球制造业5%跃升至2024年的31.6%，美、日、德三国占比将分别萎缩至11%、5%和3% [3] - 中国覆盖联合国41个工业大类的全产业链布局、新能源与数字技术突破（占全球60%以上产能）及区域化供应链韧性（如RCEP合作）被视为核心驱动力 [7] 新能源汽车行业 - 比亚迪2025年3月市值达2620亿美元，超过福特、通用和大众汽车总和（1408.3亿美元）的86% [8] - 2024年比亚迪全球新能源汽车销量达427.2万辆，同比增长41.26%，超越特斯拉（179万辆），市占率33.2% [8] - 比亚迪成功跻身全球汽车品牌销量第四名，并蝉联全球新能源汽车市场销量冠军 [8] 工业机器人行业 - 2023年中国新安装工业机器人数量达27.63万台，占全球新安装量的51% [9] - 中国工业机器人总保有量近180万台，位居全球第一 [9] - 同年日本新安装量约4.61万台，美国约3.76万台 [9] 无人机行业 - 中国的大疆创新和其他制造商在庞大的商用无人机市场中占据主导地位 [9] - FPV无人机必不可少的组件电池也由中国主导 [11] 全球化与产业转移 - 中国通过深度参与国际分工、承接产业转移，构建起覆盖41个工业大类的完整产业链 [13] - 中国在新能源、5G等领域形成技术反哺全球的能力 [13] - 汽车、制药等传统高价值产业加速向中国转移，未来尖端产业的竞争主导权也将由中国城市内部角逐 [18] - 中国成为140多个国家的最大贸易伙伴，对全球经济增长的贡献率长期稳定在30%以上 [18]

诺天碳化硅半导体设备与基材生产基地项目投产 - 项目总投资约1.5亿元，于2024年2月签约落户株洲高新区，主要生产碳化硅半导体设备与基材 [2] - 产品广泛应用于碳化硅单晶生长与衬底制造、半导体材料石墨化纯化处理、先进陶瓷与复合材料研发、光伏、锂电领域高温烧结 [2] - 项目由株洲诺天电热科技有限公司投资建设，该公司成立于2014年，专注于高端热工装备的研发、制造与创新 [2] - 2024年公司成为国家级高新技术企业，2025年获评湖南省专精特新企业 [2] - 公司致力于为全球半导体、新能源、新材料等尖端领域提供高性能、高可靠性的工业炉设备及全流程解决方案 [2] 公司发展情况 - 公司负责人表示株洲高新区以其优越的区位、完善的产业链、开放包容的营商环境和务实高效的政务服务，让企业感受到了"株洲速度"与"株洲温度" [2] - 项目投产后，企业将全力保障生产运营，持续深化技术创新，迅速实现达产、稳产、优产 [2]

全球政治经济格局与中国经济转型 - 中美贸易关系呈现阶段性缓和但战略竞争持续 高科技领域出口管制和投资限制仍是美国政策重点 这种"双轨并行"政策将长期影响全球产业链布局 [1] - 中国加速构建"双循环"发展格局 人民币国际化进程显著 CIPS系统近3年业务笔数和金额复合增长率超30% 2024年末累计处理业务约600万亿元 [1] - 内需潜力持续释放 消费品"以旧换新"政策带动销售额1.1万亿元 发放补贴1.75亿份 重点培育AI+ 银发和县域等新型消费业态 [1] - 科技自主创新取得突破 DeepSeek引领AI产业发展 半导体设备国产化率提升 量子计算等前沿技术突破为经济转型提供支撑 [1] 全球宏观政策环境与货币政策 - 2025年下半年全球货币政策迎来转折 美联储预计启动降息周期 欧洲央行释放鸽派信号 缓解人民币汇率压力和资本外流风险 [2] - 中国货币政策将兼顾内外均衡 与主要央行政策节奏形成策略性呼应 5月已实施年内首次全面降准和LPR下调 存款准备金率和利率仍有调整空间 [2][3] - 新型结构性货币政策工具发力 设立5000亿元服务消费与养老再贷款 筹备同等规模专项工具支持科技创新 人工智能 数字经济等领域 [3] 财政政策与资本市场 - 财政政策强化逆周期调节 将扩大专项债发行和投向 继续发行超长期特别国债 重点支持土地储备 保障性住房建设等领域 [3] - A股市场呈现结构性特征 指数中枢震荡是基准假设 上行受制于关税不确定性和盈利弹性不足 下行风险因政策托底而有限 [4] - 全A非金融盈利增速或将见底 但向上空间有限 市场对中美关税缓和已充分定价 风险偏好提升难度加大 [4] 结构性投资机会 - 泛科技领域受中美战略竞争驱动 关注国产算力 AI软硬件应用 人形机器人 半导体 军工等 [5] - 新消费崛起带来中期机会 聚焦体验式消费 AI+消费 服务消费等新型消费形式 [5] - 稳定红利资产在弱复苏和弱美元环境下具有确定性溢价 关注银行 电力 交运 运营商等 [5] - 中央加杠杆方向景气确定性高 包括电力(核电 风电 电网) 新疆煤化工 卫星互联网 低空经济等 [5] 经济发展前景 - 中国经济跨越最艰难调整期 高质量发展态势巩固 资本市场展现韧性和活力 [5][6] - 自主创新 消费升级 能源转型等优势领域提供确定性机遇 中国资本市场发展空间广阔 [6]

小米YU7发布及市场反应 - 小米预告将于6月26日晚7点发布豪华高性能SUV小米YU7，被称为"特斯拉杀手"[1] - 受SU7发布会历史上涨经验影响，YU7发布前市场热度明显上升[1] - 小米集团股价已涨超3%，带动腾讯、阿里、美团、京东等科技股跟涨，中芯国际由跌转涨[1] - 理想汽车等车股持续拉升，港股科技指数权重股全线上涨[1] 港股科技50ETF表现 - 港股科技50ETF(159750)早盘涨超1.5%，近一年涨幅高达50%，跑赢恒生科技指数10个百分点[1] - 该ETF是唯一全面覆盖"港股科技十雄"的指数基金，阿里巴巴、腾讯等10家公司权重占比达70%[3] - 港股科技指数市盈率20.25倍，处于近十年3.26%分位点，比历史上97%时间都便宜[3] - 科技股具有高爆发、高波动特点，常出现"倒车接人"机会[3] 港股红利低波ETF表现 - 港股红利低波ETF(520550)年内涨幅达16.18%，4月以来净值走势呈现笔直向上曲线[5] - 该ETF年内已34次刷新历史新高，基金份额大增134%，规模增长近3亿[6] - 采用月月评估分红机制，6月24日收盘价1.160，涨幅0.78%[6] 市场资金流向 - 南向资金6月流入港股创下新高，主要流向人工智能、红利等核心资产[9] - 南下资金持续加速买入港股市场，有望进一步推动港股行情向好[9] 投资策略建议 - 可采取定投策略分批布局科技板块，或配置"科技股+高股息"哑铃组合对冲风险[5] - 港股科技50ETF重仓的AI、半导体、新能源车和医药支撑中长期机会[9] - 可用港股红利低波ETF作为防御底仓长期持有，分批建仓科技板块并保留现金[9] - 两个ETF均为T+0交易机制，方便随时调整策略比例[10]

伊朗以色列停火事件 - 伊朗国家电视台24日发布消息称伊朗对以色列停火 [1] - 截至24日伊以官方尚未正式宣布停火相关消息 [1] 其他热点新闻 - 美国市场突发重大消息引发全线爆发 [3] - 半导体行业出现重大变数 [3] - 中央明确公职人员违规吃喝认定标准 [3] - 三大央媒集体发声带动特定板块全线反攻 [3]

当地时间6月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停 火。 特朗普发文时间为美国东部时间23日18时，特朗普称，双方停火将于大约6小时后开始，也就是美国东部时间 24日零时。停火协议涉及两个12小时的停火期，伊朗将启动首个12小时停火，以色列将随后进行第二个12小时 停火，24小时后，战争将正式宣布结束。 以色列和伊朗暂未有相关的官方表态。 据伊朗国家通讯社当地时间今天（6月24日）发布的紧急消息，截至目前，伊朗政府尚未就停火发表任何 声明。美国总统特朗普当地时间6月23日18时在其社交媒体平台"真实社交"上发文表示，以色列和伊朗已 同意分阶段全面停火。 综合自：央视新闻、 CCTV国际时讯 在特朗普宣布双方同意停火的同时，据总台记者了解，几分钟前，伊朗首都德黑兰东北部区域发生巨大爆炸， 居住在该区域的民众告诉记者，爆炸发生前，"听到战机飞过的轰鸣声"。 伊朗尚未发表停火声明 百万用户都在看 刚刚！全线爆发，美国突传大消息！ 重大变数！半导体，突发！ 中央明确公职人员违规吃喝认定标准 突然！三大央媒，集体发声！这个板块，全线反攻！ 违法和不良信息举报电话：0755 ...