2026年货币政策基调 - 2026年经济工作将坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和**适度宽松的货币政策**，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度[3] - 货币政策表述出现微调：与2025年7月政治局会议相比，删去“保持流动性充裕”、“促进社会综合融资成本下行”，并新增了“加大逆周期和跨周期调节力度”的表述[3] - 新的货币政策调控框架已基本成型：央行近期下调了7天期逆回购、LPR、SLF、MLF利率，并创设临时隔夜正逆回购，MLF的政策利率色彩淡化，**7天期逆回购操作利率将发挥基准政策利率功能**[3] 政策方向与工具运用 - 2025年货币政策实践为2026年提供参考：央行曾推出一揽子措施，包括降准降息、下调结构性工具利率，并设立**5000亿元服务消费与养老再贷款**，增加**3000亿元科技创新和技术改造再贷款**额度[4] - 2026年货币政策执行将重在把握“金融强国”与“跨周期调节”两个关键词[4] - “金融强国”战略意味着货币政策将更加“以我为主”，与美联储货币宽松周期的同步性将进一步弱化，同时国债买卖有望成为更常态化的货币政策工具[4] - “跨周期调节”纳入对中长期结构性问题的考量，历史上引入该表述后降准降息频率明显下降，因此2026年货币政策思路将更加倚重**结构性货币政策工具**[4] 政策协同与操作预期 - 随着“中央适度加杠杆”成为共识，财政政策主动发力需要更稳健的货币环境配合，以保持较低的实体融资成本、稳定银行体系流动性，确保财政扩张有效传导[5] - 财政加码将部分缓解货币政策独自承担稳增长的压力，使货币政策能在保持灵活性和空间的前提下，避免过度宽松导致的金融风险累积[5] - 预计货币政策操作将更审慎、节奏更平滑，既维持合理充裕的资金面，也避免过度刺激导致资产价格波动[5] - 结构性货币政策工具仍有望继续降价、扩容，在扶持重点领域的同时提高政策传导的精准性[5]

文章核心观点 - 2025年中国央行实施适度宽松且精准的结构性货币政策，通过降准降息、创设专项再贷款等工具，有效降低社会融资成本，为实体经济特别是科技创新、绿色低碳、普惠小微等重点领域注入金融活水，支持经济高质量发展 [2][3][5] - 货币政策框架稳步转型，通过调整MLF角色、优化逆回购操作等方式，使政策信号更清晰、传导更顺畅，提升了政策效率 [8] - 金融活水的精准滴灌有效缓解了科技型中小企业（如友强高分子）的融资困境，降低了企业融资成本，增强了企业信心和生产研发投入，促进了经济回升向好 [1][2][6][7] 货币政策总量与价格工具 - 央行通过降准降息、下调结构性货币政策工具利率等一揽子措施协同发力，为市场提供流动性并降低企业融资成本 [3] - 2025年5月推出的一揽子货币政策措施包括设立5000亿元服务消费与养老再贷款、增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元等十项举措，并在1个月内全部落地实施 [3] - 截至2025年10月末，广义货币（M2）余额同比增长8.2%，比上年同期高0.8个百分点；社会融资规模存量同比增长8.5% [4] - 10月企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点 [7] 结构性货币政策工具与精准滴灌 - 央行结构性货币政策工具“上新扩容”，将资金直接引向科创、消费、养老等重点领域，实现“精准滴灌” [6] - 普惠小微贷款余额同比增长11.6%，制造业中长期贷款余额同比增长7.9%，增速均高于同期各项贷款增速 [6] - 金融机构因地制宜进行产品创新，例如重庆南川石银村镇银行在央行支农支小再贷款支持下，创新推出“支农支小再贷款+取水贷”产品，以“取水权许可证”为企业增信 [6] - 重庆三峡银行通过大数据系统为企业“信用画像”，以2.8%的优惠利率（比一年期LPR低20个基点）向友强高分子发放250万元信用贷款，审批时间从20天压缩到5天 [2] 货币政策框架转型 - 中期借贷便利（MLF）改为“固定数量、利率招标”模式，不再承担政策利率的“信号功能”，回归流动性投放工具本质 [8] - 14天期逆回购操作改为“美式招标”（多重价位中标），不再有统一的中标利率，以更好反映机构差异化的资金需求，同时使7天期逆回购操作利率的政策利率属性更为清晰 [8] - 货币政策框架的优化旨在使政策信号更清晰、传导更顺畅 [8] 政策效果与经济影响 - 货币政策“减负效应”显著，例如浙江义乌一跨境电商老板称贷款成本节省近百万元，可投入新产品研发 [3] - 金融“输血”提升经济“造血”能力，市场预期边际改善，10月制造业生产经营活动预期指数为52.8% [5] - 5000亿元新型政策性金融工具资金全部投放完毕，项目总投资约7万亿元，对投资形成有力支撑 [5] - 友强高分子在获得贷款后生产线全力运转，订单量增长10%，预计今年产值冲1.3亿元 [1] - 适度宽松的货币政策带动社会综合融资成本持续下降，为经营主体纾困解难、注入信心，有助于激活消费潜力、畅通经济循环 [7] 未来展望与结构变化 - 随着人民币贷款余额达270万亿元、社会融资规模存量达437万亿元，基数变大后金融总量增速下降是自然趋势，与经济高质量发展阶段保持一致 [9] - 增长动能正由基建、房地产等传统领域向科技创新、绿色低碳等新兴领域逐步转换 [9] - 预期后续政策将注重对实体经济的多渠道综合支持，并提升存量资金使用效率，优化资金投向 [9]

核心观点 - 中国人民银行宣布将等量续做10000亿元3个月期买断式逆回购以保持流动性充裕[4] - 央行行长潘功胜强调将增强政策利率作用并收窄短期利率走廊宽度以完善利率传导机制[5] - 外资机构如高盛、经合组织、德意志银行纷纷上调对中国2025年GDP增速预测至5.0%[6] - 国内债市连续下跌主要期限国债和国开债收益率全线上行引发市场恐慌情绪[13] - 国内信用债市场部分房企债券价格出现大幅异动万科多只债券跌幅显著[15] - 海外主要经济体国债收益率普遍上行美国劳动力市场呈现“不裁不招”的停滞状态[7][20][25] 宏观经济与政策 - 中国人民银行将于12月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作实现到期资金的等量续做[4] - 央行行长潘功胜指出需健全市场化利率机制增强央行政策利率作用并收窄短期利率走廊宽度[5] - 央行将完善结构性货币政策工具以引导金融机构优化融资结构支持重大战略和重点领域[5][6] - 高盛将中国2025年GDP增速预测从4.9%上调至5.0%2026年和2027年预测分别上调至4.8%和4.7%[6] - 经合组织将2025年中国经济增长预估从4.9%上调至5.0%同时预估全球经济增长3.2%[6] - 德意志银行将中国2025年第四季度GDP同比增速预测上调至4.6%全年增速预期调升至5.0%[6] - 美国11月计划裁员人数环比骤降53%至71321人但为2022年以来同期最高水平[7] - 美国今年前11个月计划裁员总数达约117.1万人同比激增54%为2020年以来最高年度水平[7] - 美国今年前11个月计划招聘人数仅为497151人创2010年以来最低年度水平同比下降35%[7] 资金市场动态 - 12月4日央行开展1808亿元7天逆回购操作利率1.40%当日有3564亿元逆回购到期实现净回笼1756亿元[9] - 当日资金面延续宽松DR001利率为1.300%较前日上行0.05个基点DR007利率为1.438%下行0.33个基点[10] - 主要质押式回购利率R001和R007分别为1.361%和1.485%较前日分别上行0.33和0.15个基点[11] - Shibor隔夜和1周利率分别为1.302%和1.424%较前日分别变动0.10和-0.20个基点[11] 利率债市场 - 12月4日债市连续下跌引发踩踏式卖出10年期国债活跃券收益率上行1.25个基点至1.8500%[13] - 10年期国开债活跃券收益率上行2.20个基点至1.9400%[13] - 关键期限国债收益率全线上行其中5年期上行1.50个基点7年期上行1.95个基点30年期上行1.90个基点[14] - 关键期限国开债收益率全线上行其中3年期上行3.00个基点5年期上行2.25个基点7年期上行2.00个基点[14] - 当日国开债招标情况显示10年期品种中标收益率为1.9956%全场倍数为3.06[15] 信用债市场 - 12月4日8只债券成交价格偏离幅度超10%其中“23万科MTN003”跌超82%“H0中骏02”跌超50%[15] - 万科多只公司债下跌“23万科01”跌超31%“21万科06”跌超23%“21万科04”跌超18%[15] - 碧桂园公告发行强制性可转债等境外债重组相关议案获股东大会通过[16] - 新世界发展公布交换要约最终结果预计可削减债务近11.7亿美元[16] - 鹏博士公告下属子公司未能如期支付美元债本息债券余额约2.1854亿美元[16] - 方圆地产公告截至11月30日公司合并报表层面已到期未支付债务本金合计63.06亿元[16] - 水发集团因信息披露违规被上交所予以书面警示[16] - 穆迪出于商业原因撤销中国海外宏洋集团“Baa3”发行人评级[16] 可转换债券市场 - 12月4日转债市场主要指数集体下跌中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.22%、0.17%、0.30%[16] - 当日转债市场成交额525.56亿元较前一交易日缩量15.54亿元[16] - 401支转债中101支收涨287支下跌13支持平[16] - 涨幅居前个券中永02转债涨超9%微导转债涨超7%[17] - 跌幅居前个券中中旗转债跌逾4%振华转债跌逾3%[18] - 普联转债于12月5日开启网上申购耐普矿机发行转债获交易所审核通过[22] - 永02转债公告不提前赎回且未来3个月内若再度触发条件亦不选择提前赎回[22] 海外债券市场 - 12月4日各期限美债收益率普遍上行2年期收益率上行3个基点至3.52%10年期收益率上行5个基点至4.11%[20] - 2/10年期美债收益率利差扩大2个基点至59个基点5/30年期利差收窄3个基点至108个基点[23] - 美国10年期通胀保值国债损益平衡通胀率上行2个基点至2.26%[24] - 除英国外主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行[25] - 德国10年期国债收益率上行2个基点至2.77%法国、意大利分别上行3个基点西班牙上行2个基点英国下行1个基点至4.44%[25][26] - 中资美元债市场部分债券价格出现显著波动[27] 大宗商品市场 - 12月4日WTI 1月原油期货收涨0.53%报58.95美元/桶布伦特2月原油期货涨0.35%报62.67美元/桶[8] - COMEX黄金期货涨0.44%报4239.30美元/盎司NYMEX天然气价格收涨1.22%至5.071美元/盎司[8]

地方政府债券发行与土地储备 - 河南省财政厅发行地方债114.7563亿元，其中包含两期土地储备专项债券，规模合计30亿元，用于36个土地储备项目 [1] 债券市场发行与交易动态 - 渭南市城市投资集团发行“25渭南城投MTN001”，发行金额为50000万元，申购区间2%-3%，重庆银行在申购结束前一小时内修改申购，将价位从3%改为2.5%，规模从1亿元改为5000万元 [3] - 河南能源集团完成发行5亿元短期融资券“25豫能源CP001”，期限365天，利率2.30%，募集资金用于偿还有息债务 [9] - 中国平煤神马控股集团拟发行上限10亿元中期票据，分为3+N年（7亿元）和5+N年（3亿元）两个品种，资金拟全部用于偿还有息债务 [10] - 新乡投资集团拟发行的10亿元非公开发行公司债获上交所通过 [11] - 许昌魏武产投集团拟发行的5亿元非公开发行公司债获深交所受理 [12] - 财政部拟发行两期记账式贴现国债合计1000亿元，其中63天期400亿元，91天期600亿元 [13] 央行货币政策操作与展望 - 中国人民银行将于12月5日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 [4] - 央行行长潘功胜表示将不断增强央行政策利率的作用，收窄短期利率走廊的宽度，畅通利率传导机制 [4] - 中诚信研究团队预计2026年存在1次降息机会，幅度为10BP，并存在1-2次降准机会，结构性货币政策工具使用力度将进一步加大 [19][20] 国有企业改革与资产整合 - 湖北省国资委表示“十五五”期间将探索开展不同层级企业专业化整合，以提升国有资本运营效率 [7] - 巩义市国有资产投资经营有限公司将价值合计9470.61万元的股权及房产资产划入巩义市产业投资发展有限公司 [16] 房地产领域进展 - 全国首张保交房安置房票在广州黄埔成功兑换，票面价值为三百万四千二百九十元，用于购买一套约113平方米的新住宅 [8] - 碧桂园境内债务重组方案获债权人通过，所涉9只债券本金总额为138.5828亿元 [16] 监管与市场排查 - 中证机构间报价系统股份有限公司在证券基金经营机构间开展场外债券投资交易业务展业情况排查，关注机构名称与实际展业情况 [5][6] - 上交所对水发集团有限公司予以书面警示，因其在定期报告披露不准确、临时报告披露不及时等方面存在信息披露违规行为 [17] 公司人事与任命 - 尹春华被任命为河南中豫国际港务集团董事长，康书霞被任命为总经理、副董事长 [14]

核心观点 - 报告核心观点为两项支持资本市场的结构性货币政策工具（互换便利与回购增持再贷款）使用比例提升至55.3%，且回购增持再贷款11月申请总额环比大幅增长55%，其中增持申请金额环比激增近18倍，显示政策工具对A股生态的积极影响正在显现 [6][9][10] - A股市场11月回购实施金额环比下降8%至117.8亿元，但预案金额环比增长10%至58.8亿元；控股股东增持实施金额环比下降74%至25.6亿元，但预案金额环比增长超2倍至19.5亿元，反映上市公司对未来股价稳定的信心增强 [6][12][19] - 港股市场11月回购金额达117.4亿港币，环比增长25%，主要因股价回调后公司为稳定股价加大回购力度，腾讯控股、小米集团-W、中远海控为回购金额前三公司 [6][24] 结构性货币政策工具使用情况 - 两项工具总额度8000亿元（互换便利5000亿元、回购增持再贷款3000亿元）于2025年5月合并使用，优化申请细节后灵活性提升，本月申请金额占总额度比例达55.3%，较上月提高0.5个百分点 [6][9] - 证券、基金、保险公司互换便利本月无新操作，历史共进行两次操作（2024年10月500亿元、2025年1月550亿元），质押品范围逐步扩大至限售股及港股通股票 [9] - 回购增持再贷款截至11月底累计申请777笔，金额约1572.3亿元，其中回购申请556笔（金额985.4亿元，占比63%），增持申请221笔（金额586.8亿元，占比37%） [6][9][10] - 11月单月回购增持再贷款申请总额环比增长55%，增持申请金额环比增长近18倍，而回购申请金额基本无变化 [6][10] A股回购与增持动态 - 11月A股回购实施金额117.8亿元（109笔交易），环比下降8%，但预案金额58.8亿元（17笔）环比增长10%；资金来源中94%为自有/筹资金，6%含专项贷款 [6][12] - 回购目的以股权激励/员工持股计划为主（13家），注销为目的仅4家；拟回购金额最大公司为贵州茅台（15-30亿元）、世纪华通（5-10亿元）、普洛药业（1.8-3.6亿元） [6][12] - 控股股东增持实施金额25.6亿元（17笔交易），环比下降74%，但预案金额19.5亿元（13笔）环比增长超2倍；资金来源中70%含专项贷款 [6][19] - 拟增持金额突出公司为万润股份（3.65-7.30亿元，占市值2.8%-5.6%）、中国巨石（1.25-2.5亿元，占市值0.2%-0.4%）、福光股份（0.8-1.5亿元，占市值1.8%-3.3%） [6][19] 港股回购情况 - 11月港股回购金额117.4亿港币，环比增长25%，主要因股价回调后公司主动维稳；港股回购后均直接注销 [6][24] - 回购金额前三公司为腾讯控股（57.2亿港币）、小米集团-W（15.0亿港币）、中远海控（7.4亿港币） [6][24] 值得关注的回购增持组合 - 报告筛选11月发布新回购/增持公告的上市公司，结合基本面、估值及金额占比列出关注组合，A股包括万润股份、福光股份等，港股包括中国飞鹤、太平洋航运等 [6][28][29][30] - A股关注组合侧重电子、轻工制造等行业，港股关注组合涵盖食品饮料、计算机等领域，均提供具体市值、股息率及回购增持金额数据 [29][30]

2025年11月中国人民银行流动性投放情况总结 - 2025年11月，中国人民银行通过中期借贷便利(MLF)净投放流动性1000亿元 [1] - 同期，抵押补充贷款(PSL)净投放254亿元，其他结构性货币政策工具净投放1150亿元 [1] 公开市场操作流动性投放情况 - 11月公开市场操作中，国债买卖净投放流动性500亿元 [1] - 中央国库现金管理净投放800亿元，其他期限逆回购净投放5000亿元 [1]

政策核心与目标 - 六部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，核心在于通过消费升级引领产业升级，以优质供给满足多元化、个性化需求，释放消费潜力 [1] - 《方案》明确提出要强化财政金融支持，丰富消费金融产品和服务，增强其适配性与便利度，并借助服务消费与养老再贷款等工具引导金融机构加大对优质老年产品的支持 [1] 金融支持现状与规模 - 截至今年7月末，全国服务消费重点领域贷款余额达2.79万亿元，同比增长5.3%，比年初新增1642亿元 [2] - 中国人民银行于2024年4月设立总额度5000亿元的科技创新和技术改造再贷款，其中4000亿元用于支持技术改造和设备更新，后扩大规模至8000亿元，符合条件的服务消费领域设备更新项目可享优惠 [3] - 今年上半年，科技创新和技术改造再贷款支持住宿餐饮、文体教育、旅游等项目近100项，签订贷款合同金额约119亿元 [3] - 今年5月，中国人民银行专门设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导金融机构加大对服务消费重点领域和养老产业的信贷投放 [3] - 目前，金融机构申报服务消费与养老再贷款近600亿元，涉及经营主体近4000家、贷款5700多笔 [3] 金融业务创新方向 - 金融机构需跳出传统信贷思维，将服务嵌入具体消费场景，例如针对智能家居消费推出覆盖“全屋智能”场景的一站式分期付款服务，将信贷与安装、维保等全生命周期服务打包 [4] - 针对人口老龄化趋势，金融机构应围绕康养、旅居、文化娱乐等老年消费新需求，设计专属、风险可控的消费贷及养老金融产品，深耕“银发经济” [4] 普惠金融与市场拓展 - 金融机构需加大对农村消费市场的支持，下沉服务重心，借助数字化手段优化支付结算、信用评级和信贷审批流程，并通过支持农村电商、乡村旅游、农产品直播带货等新业态激发农村居民消费潜力 [5] - 针对老年人“数字鸿沟”问题，金融机构在推广线上服务的同时应保留优化线下网点，开发界面简洁的“长辈版”App，并加强金融知识普及与反诈宣传 [5] 产业赋能与供需循环 - 金融支持需从消费端延伸至供给侧，通过精准滴灌引导和支持企业进行技术改造和产品创新，以生产更契合市场需求的优质产品，打通消费升级与产业升级的良性循环 [5] - 金融机构应借助再贷款等政策工具建立“产业洞察+金融服务”能力，例如为传统制造业提供中长期贷款支持引进智能化生产线，或为“国潮”新品牌提供供应链金融服务解决资金周转难题 [6]

政策框架与实施机制 - 中国人民银行大同市分行出台《关于金融支持"两新"政策的指导意见》及《关于构建"五位一体"工作机制保障金融"五篇大文章"落实质效的意见》等文件，建立跨部门工作联动机制 [2] - 成立由中国人民银行大同市分行党委书记、行长任组长的金融"五篇大文章"工作领导小组，明确各项工作的牵头和配合部门 [2] - 截至2025年10月末，名单内20个技术改造和设备更新项目已全部对接完成，其中3个获得科技创新和技术改造再贷款支持，审核通过贷款金额2.84亿元 [2] 信贷资源优化配置 - 2024年6月创设科创企业支小再贷款专项额度，通过额度单列、利率优惠等措施引导地方法人金融机构加大对科创企业支持 [3] - 山西云冈纸业有限公司因享受科创支小再贷款政策支持，年化贷款利率较前期下降335个基点，企业1年可节约资金成本111万元 [3] - 该企业"年产12万吨高档生活用纸智能制造项目"获得银行低利率资金支持，是山西省首笔符合再贷款申请条件的贷款 [3] 重点项目融资对接与服务 - 光大银行大同分行为入选项目备选清单的大同市公共交通有限责任公司量身定制固定资产更新改造贷款方案 [4] - 截至报告时，光大银行已为该项目发放贷款1.9亿元，支持企业分批购置249辆纯电动公交车 [4] - 该项目落地科技创新和技术改造再贷款1.14亿元，为山西省交通运输领域规模最大的一笔贷款 [4]

货币政策核心表述调整 - 货币政策核心表述从“强化逆周期调节”转为“保持流动性充裕” [2] - 市场流动性维持合理充裕状态，银行间货币市场利率DR001围绕政策利率窄幅震荡，DR007稳定在高于政策利率10个基点的区间运行 [2] - 政策表述调整为“综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松”，更注重营造稳定偏宽松的持续环境，逆周期调控的短期紧迫性弱化 [2] 政策传导效果与市场影响 - 在三季度股市高热度、核心CPI连续回升等因素影响下，10年期国债收益率最高仅上行至1.9% [2] - 央行通过发挥市场利率定价自律机制作用，实现综合贷款利率稳步下行 [2] - 流动性充裕成为金融市场稳定的关键支撑 [2] 货币政策框架转型 - 优化货币政策中间变量，逐步淡化数量目标关注，构建科学稳健的政策体系 [3] - 推进调控框架向价格型转型，重点理顺由短及长的利率传导关系及不同资产收益率比价关系 [3] - 增强银行资产端与负债端利率调整联动性，支持银行稳定净息差，为逆周期调节拓宽空间 [3] 汇率政策与资本项目开放 - 汇率调控提出“保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险” [3] - 将“稳慎有序推进人民币国际化”等表述升级为“推进人民币国际化，提升资本项目开放水平” [3] - 在汇率预期转向背景下，人民币国际化及资本项目可兑换的推进节奏有望加快 [3] 结构性货币政策举措 - 优化碳减排支持工具，丰富绿色金融产品，制定高碳行业金融机构碳核算规则，推进金融机构参与碳市场建设 [4] - 完善脱贫攻坚过渡期后常态化金融支持机制，重点支持县域经济发展 [4] - 研究实施个人信用修复支持政策，挖掘消费潜力释放空间 [4]

文章核心观点 - 中国经济向高质量发展转型驱动信贷结构显著变化，增长动能从传统基建地产领域转向科技创新、绿色低碳等新兴领域，金融资源投放体现经济结构转型升级 [1] - 金融“五篇大文章”相关领域贷款增速均超10%，显著高于全部贷款增速，其中养老产业贷款增速接近60%，信贷支持主体范围持续扩大 [1] - 央行结构性货币政策工具余额接近4万亿元，通过先期引导资金进入社会意愿较低的重大战略和薄弱环节，推动信贷从外延扩张转向内涵发展 [2] - 银行通过改进内部资金转移定价、优化绩效考核等方式，实现信贷量增质升，金融与实体经济良性互动增强 [3] 信贷结构变化 - 今年前10个月人民币贷款增加14.97万亿元，与新动能相关贷款呈现较快增速 [1] - 信贷结构变化反映经济动能由基建、房地产向科技创新、绿色低碳转换，是经济结构转型升级的自然结果 [1] - 金融支持主体覆盖民营、小微、“三农”、就业创业、就学助学等薄弱环节，不断补短板增活力 [1] 结构性货币政策工具 - 2025年第三季度末，支持金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额已接近4万亿元 [2] - 央行工具旨在激励金融机构支持国家重大战略、重点领域和薄弱环节，发挥先期引导作用 [2] - 高质量发展阶段不再片面追求信贷规模垒高，重点转向盘活存量金融资源，提升信贷资产质效 [2] 金融与实体经济互动 - 央行丰富工具箱，发挥货币政策总量和结构双重功能，引导金融机构提升服务对经济转型升级的适配性 [3] - 围绕金融“五篇大文章”和支持扩大内需要求，将更多信贷资源投向国民经济有需要的地方 [3] - 银行通过改进内部治理有效传导政策激励，实现信贷量合理增长与质不断提升 [3]