宏观政策 - 国常会研究制定政府采购本国产品标准与政策 旨在完善制度并落实外资企业国民待遇 将合理分类设标准并设置过渡期[1] - 央行调整14天期逆回购操作为固定数量、利率招标、多重价位中标 以保持流动性充裕[1] 钢材行业 - 本周建筑钢材钢厂检修规模增大 涉及12个省份 检修产线15条较上周增10条 复产产线10条较上周增2条[1] - 本周产线检修影响产量29.96万吨 预计下周影响产量25.48万吨[1] 豆粕行业 - 第38周油厂大豆实际压榨量242.75万吨 开机率67.76% 较预估高3.01万吨[1] - 预计第39周开机率小幅下降至66.65% 压榨量预计为238.78万吨[1] 碳酸锂行业 - 电池级碳酸锂指数价格73534元/吨 环比上涨70元/吨 均价7.35万元/吨环比涨50元/吨[1] - 工业级碳酸锂均价7.125万元/吨环比涨50元/吨 现货成交价格震荡上行[1] PVC行业 - 本周PVC产能利用率76.96% 环比下降2.98% 同比下降2.36%[1] - 电石法产能利用率76.89%环比降2.50% 乙烯法产能利用率77.12%环比降4.20%[1] 苯乙烯行业 - 9月18日非一体化装置日度利润-411元/吨 较上一工作日减少44元/吨 环比亏损增加11.91%[1] - 理论现金流利润为-111元/吨[1] 欧线集运行业 - 截至9月19日上海出口集装箱运价指数报1198.21点 较上期下跌199.90点[1] - 中国出口集装箱运价综合指数报1120.23点 较上期下跌0.5%[1] 原油行业 - 花旗预计布伦特原油价格2025年底跌至每桶60美元 2026年二季度至四季度均价为每桶62美元[1]

丙烯期货价格走势 - 9月19日盘中丙烯期货主力合约最低下探至6393.0元 收盘报6400.0元 跌幅0.67% [1] - 机构观点认为丙烯期货维持震荡格局 短期关注6300元支撑位和6500元压力位 [2] 供应端情况 - 本周(20250912-20250918)中国丙烯产量120.29万吨 较上周增加2.18万吨 涨幅1.85% [2] - 丙烯整体开工率下滑 PDH装置停车增多 山东地区流通现货减少 [3] - 原料丙烷价格走强 成本对价格支撑力度增加 [3] 需求端表现 - 丙烯下游工厂产能利用率涨跌互现 丙烯酸产品产能利用率上涨幅度最大 [2] - 环氧丙烷产能利用率下滑幅度最大 主要因齐翔腾达、浙石化装置陆续停车 [2] - 终端需求平稳 生产利润微薄 厂家对高价货源接受程度较低 [3] 市场供需平衡 - 目前丙烯供需相对平衡 检修带动现货偏紧走强 [2] - PP2601-PL2601价差为502元/吨 [3] - 上游供应增加 下游利润承压 需求限制价格上行空间 [3]

产品定义与市场地位 - 双胶纸是文化印刷用纸中最主要且消费量最大的品种之一，主流图书均采用此纸印制 [1] 产业链与成本结构 - 上游纸浆占双胶纸生产成本的60%至70%，每吨纸消耗0.16吨漂白针叶浆、0.52吨漂白阔叶浆及0.12吨化机浆 [2] - 化学品辅料成本占比约10%，能源消耗为每吨纸需0.5至0.6吨煤及约500千瓦时电 [2] - 主要生产企业包括晨鸣纸业、太阳纸业、金光纸业、博汇纸业和华泰纸业 [2] 产能与产量 - 国内双胶纸有效产能从2010年的789万吨增长至2024年底的1608万吨，实现翻番，预计2025年底达1800万吨 [2][4] - 2024年产量为1049万吨，较2023年增长19.3万吨，增幅1.9% [4] - 2025年1-8月产量为679万吨，同比减少41.6万吨，降幅5.6%，主因市场需求欠佳及企业亏损导致减产 [4] - 2025年将新增约200万吨产能，其中下半年新增150万吨 [4] 需求与消费 - 下游需求中图书占比达88% [3] - 2025年1-7月国内双胶纸理论消费量为538.21万吨，同比减少15.86万吨，降幅2.9% [8] - 市场需求前景受在校学生人数减少、电子媒体冲击及印刷品出口市场偏弱影响而不容乐观 [3] 进出口情况 - 2024年进口量20万吨，出口量96.8万吨，净出口量77万吨，占国内产量7.3% [3][9] - 2025年1-7月进口量10万吨，出口量50.3万吨，净出口量40.3万吨，同比减少8.3万吨 [9] - 净出口量减少主因海外经济增长动力不足 [9] 开工率与库存 - 2024年产能利用率平均为62%，截至2024年底有效产能1608万吨，产能利用率仅为65% [4][7] - 9月12日当周开工率较前一周上升2.72个百分点至55.65%，但仍处低位，当周产量增加1万吨至20.49万吨，主因晨鸣纸业复工复产 [6][7] - 截至9月12日生产企业库存达121万吨创历史新高，贸易商库存为53.4万吨，总库存约174.4万吨亦创历史新高 [10] 价格与盈利 - 截至9月12日生产企业每吨亏损135元，2021年3月至今单吨毛利最大值为1562元，最小值为-874元，均值为105元 [11] - 70克重优等品双胶纸价格处于4500至4800元/吨区间，合格品价格为4200至4400元/吨 [15] - 2021年4月初以来价格重心整体下移，期货2601合约基差为250至300元/吨，预计期货价格维持低位运行 [15]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，总体供应充足，下游逢低采购使现货端商谈重心承压，部分业者预期主流供价下调，本周企业及样本贸易企业库存小幅下降，节前下游有国庆备货需求，预计买盘跟进，库存延续下降；需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率窄幅提升，多数企业维持当前排产状态，整体产能利用率小幅波动，br2511合约短线预计在11250 - 11700区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11415元/吨，环比降175元/吨；持仓量74503元/吨，环比增7604元/吨；10 - 11价差55元/吨，环比增15元/吨；丁二烯橡胶仓库仓单总计2610吨，环比降360吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化顺丁橡胶（BR9000）山东主流价11700元/吨，前者环比持平，后者环比降50元/吨；茂名石化顺丁橡胶（BR9000）广东主流价11850元/吨，环比增100元/吨；合成橡胶基差235元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油67.95美元/桶，环比降0.52美元/桶；WTI原油64.05美元/桶，环比降0.47美元/桶；东北亚乙烯价格850美元/吨，环比持平；石脑油CFR日本608.88美元/吨，环比增4美元/吨；丁二烯CFR中国中间价1090美元/吨，环比持平；山东市场丁二烯主流价9425元/吨，环比降25元/吨 [2] 上游产能及库存 - 丁二烯当周产能15.12万吨/周，环比持平；产能利用率68.33%，环比降0.12个百分点；港口库存期末值25600吨，环比降5350吨；山东地炼常减压开工率50.64%，环比增0.54个百分点 [2] 顺丁橡胶生产情况 - 顺丁橡胶当月产量13.57万吨，环比增0.65万吨；当周产能利用率73.48%，环比降2.68个百分点；当周生产利润 - 509元/吨，环比降47元/吨；社会库存期末值3.45万吨，环比增0.26万吨；厂商库存期末值26300吨，环比增1650吨；贸易商库存期末值8210吨，环比增950吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率73.46%，环比增5.99个百分点；全钢胎开工率65.59%，环比增5.81个百分点；全钢胎当月产量1303万条，环比增28万条；半钢胎当月产量5806万条，环比增109万条；山东全钢轮胎库存天数期末值38.83天，环比降0.05天；半钢轮胎库存天数期末值45.94天，环比增0.09天 [2] 行业消息 - 截至9月18日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.37万吨，较上周期降0.08万吨，环比降2.29%；中国半钢胎样本企业产能利用率72.74%，环比增0.13个百分点，同比降6.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率66.36%，环比增0.05个百分点，同比增6.18个百分点；2025年8月中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增0.65万吨，环比增5.02%，同比增30.73% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周供应面减量逐步体现，顺丁橡胶及丁二烯端供价下调后现货报盘走低或带动部分下游备货，生产及贸易库存或小幅下降；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率明显提升，预计本周多数企业维持当前排产状态，整体产能利用率小幅波动；br2511合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价11590元/吨，环比降85；持仓量66899元/吨，环比增2683；10 - 11价差40元/吨，环比增5；丁二烯橡胶仓库仓单数量2970吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化山东地区顺丁橡胶主流价11700元/吨，无环比变化；大庆石化上海地区、茂名石化广东地区主流价11750元/吨，环比增50；合成橡胶基差110元/吨，环比增85 [2] - 布伦特原油68.47美元/桶，环比增1.03；WTI原油环比增1.22；东北亚乙烯价格850美元/吨，无环比变化；丁二烯CFR中国中间价1090美元/吨，无环比变化；山东市场丁二烯主流价9450元/吨，环比降50；石脑油CFR日本604.88美元/吨，环比降3.62 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.12万吨/周，无环比变化；产能利用率68.33%，环比降0.12；港口库存25600吨，环比降5350；山东地炼常减压开工率50.64%，环比增0.54 [2] - 顺丁橡胶当月产量13.57万吨，环比增0.65；当周产能利用率73.48%，环比降2.68；当周生产利润 - 509元/吨，环比降47；社会库存3.45万吨，环比增0.26；厂商库存26300吨，环比增1650；贸易商库存8210吨，环比增950 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率73.46%，环比增5.99；全钢胎开工率65.59%，环比增5.81；全钢胎当月产量1303万条，环比增28；半钢胎当月产量5806万条，环比增109 [2] - 山东全钢轮胎库存天数38.83天，环比降0.05；半钢轮胎库存天数45.94天，环比增0.09 [2] 行业消息 - 截至9月11日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.45万吨，较上周期增0.26万吨，环比增8.15% [2] - 截至9月11日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.61%，环比增5.69个百分点，同比降7.31个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率66.31%，环比增5.57个百分点，同比增4.23个百分点 [2] - 2025年8月，中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增0.65万吨，环比增5.02%，同比增30.73%；虽有部分装置短停检修，但燕山石化提前重启且部分民营企业负荷提升，月内产量达年内高位；期现货市场走弱且套利盘低价增多，生产及贸易企业库存均增加 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

行业投资评级 未提及 核心观点 - 纯苯市场维持弱势格局，供需两端矛盾叠加，库存去化压力仍在，短期行情大概率维持弱势震荡整理 [2] - 苯乙烯因突发性减产阶段性企稳，突发供应扰动短期内支撑价格，若后续检修未延续或政策无明显利好，中期行情将随原油走势震荡整理 [3] 各目录总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面：9月16日苯乙烯主力合约收涨1.00%，报7158元/吨，基差37（+9元/吨）；纯苯主力合约收涨0.68%，报6073元/吨 [2] - 成本方面：9月16日布油主力收盘63.3美元/桶（+0.6美元/桶），WTI原油主力合约收盘67.4美元/桶（+0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5970元/吨（+25元/吨） [2] - 库存方面：苯乙烯库存15.9万吨（-1.8万吨），环比去库9.9%；纯苯港口库存13.4万吨（-1.0万吨），环比去库6.9% [2] - 供应方面：苯乙烯已有装置开始检修，开工率及供应减少，周产量35.4万吨（-2.2万吨），工厂产能利用率75.0%（-4.8%） [2] - 需求方面：下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率61.0%（-8.5%），ABS产能利用率70.0%（+1.0%），PS产能利用率61.9%（+0.9%） [2] 观点 - 纯苯：供应端部分装置重启及新装置投产使产量增加，需求端下游产业链开工率走弱，原油对成本端支撑有限，短期行情维持弱势震荡 [2] - 苯乙烯：因突发性减产阶段性企稳，需求端改善有限，下游库存偏高采购谨慎，若后续无利好，中期随原油震荡 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连涨1.00%，现货涨0.14%，基差涨32.41%；纯苯期货主连涨0.68%，华东现货涨0.42%，韩国FOB、美国FOB、中国CFR价格无变化 [5] - 纯苯内盘 - CFR价差涨7.11%，华东 - 山东价差涨500.00%；布伦特原油涨0.97%，WTI原油涨0.67%，石脑油价格无变化 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量降5.97%，纯苯产量涨0.49% [6] - 苯乙烯港口库存（江苏）降10.18%，工厂库存（国内）涨2.52%；纯苯港口库存（全国）降3.36% [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺产能利用率下降；苯乙烯下游EPS、ABS、PS产能利用率有升有降 [7] 行业要闻 - 美国对部分亚洲化工产品加征关税，引发全球石化产业结构调整 [8] - 2025年上半年中国炼油和化工行业亏损加剧，总体亏损金额较去年同期上涨约8.3%，炼化板块亏损超90亿元 [8] - 中国纯苯产能形成以华东为核心、华南与东北协同发展的格局 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等多个图表，数据来源主要为iFinD和钢联数据 [9][11][21]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025年9月17日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 市场处于供需双升格局，低价资源消耗后价格重心企稳回弹；期货高开震荡，交投气氛提振，现货部分上涨，终端按单采购；上游检修超预期，产能利用率和产量下降，但新装置投产致产能压力攀升，库存向下游转移；下游处于淡旺季切换阶段，需求未完全释放但有回暖空间；成本端因原油供应预期增加、中长期基本面偏弱，支撑松动 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 连塑L2601高开震荡尾盘收涨，收于7234元/吨，涨32元/吨（0.44%），成交25.6手，持仓减30899手至524076手；PP2601收于6970元/吨，涨24元（0.35%），持仓减34852手至58.13万手 [6] - 上游检修水平超预期，停车装置增多，产能利用率及产量下降；中海油大榭二期PP新装置投产，9月仍有二线装置待投产，产能压力攀升，石化库存向下转移 [6] - 下游农膜进入旺季，开工负荷上行但处于同期偏低水平，整体需求未完全释放；PP下游开工整体走高，BOPP、管材环比小幅提升，临近节前及电商活动有带动，预期需求有回暖空间 [6] - 成本端原油供应预期增加、中长期基本面偏弱，支撑松动 [6] 行业要闻 - 2025年9月16日，主要生产商库存67万吨，较前一工作日降库3万吨，降幅4.29%，去年同期（中秋节后）库存在82万吨 [7] - PE市场价格部分上涨，华北地区LLDPE价格在7140 - 7450元/吨，华东地区在7230 - 7700元/吨，华南地区在7320 - 7750元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6530 - 6620元/吨，较上一工作日下跌25元/吨，下游产品成本承压，需求支撑欠佳，生产企业有出货需求，部分报盘让利，成交重心偏低端 [7] - PP市场价格部分小涨，期货高位震荡提振现货，部分生产企业厂价上调，贸易商报盘试探小涨，但下游采购意愿有限，午前市场交投一般，华北拉丝主流价格在6740 - 6880元/吨，华东和华南在6720 - 6930元/吨 [7][8] 数据概览 未提及具体数据内容，仅展示了部分图表，如图1-L基差(元/吨)、图2-PP基差（元/吨）、图3-L - PP价差(元/吨)、图4-原油期货主力合约结算价（美元/吨）、图5-两油库存（万吨）、图6-两油库存同比增减幅(%)等 [13][15][16]

工业产出数据 - 8月工业产出环比增长0.1% 逆转了7月环比下降0.1%的趋势 [1] - 8月工业产能利用率为77.4% 与市场预期一致 [1] - 7月工业产能利用率从77.5%修正为77.4% 为年内第二低水平 [2] 制造业趋势 - 制造业方面存在一些问题 [2] - 上月进口价格数据出现向下修正 [2] - 本月进口价格数据略显升温 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周供应面减量逐步体现，顺丁橡胶及丁二烯端供价下调后现货报盘走低或带动部分下游备货，生产企业库存及贸易库存或小幅下降 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率明显提升，预计本周多数企业维持当前排产状态，整体产能利用率或以小幅波动为主 [2] - br2511合约短线预计在11500 - 12000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为11675元/吨，环比降30；主力合约持仓量为64216，环比增45431 [2] - 合成橡胶10 - 11价差为35元/吨，环比降5；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计2970吨，环比持平 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化、大庆石化、茂名石化部分地区价格有降有平，基差为25元/吨，环比增30 [2] - 布伦特原油为67.44美元/桶，环比增0.45；石脑油CFR日本为608.5美元/吨，环比增10 [2] 上游情况 - 东北亚乙烯价格850美元/吨，环比持平；丁二烯CFR中国1090美元/吨，环比持平 [2] - 丁二烯山东市场主流价9400元/吨，环比降25；WTI原油63.3美元/桶 [2] - 丁二烯产能当周值15.12万吨/周，环比持平；产能利用率当周值68.33%，环比降0.12% [2] - 丁二烯港口库存期末值25600吨，环比降5350；山东地炼常减压开工率50.64%，环比增0.54% [2] - 顺丁橡胶产量当月值0.65万吨；产能利用率当周值73.48%，环比降2.68% [2] - 顺丁橡胶生产利润当周值 - 509元/吨，环比降47；社会库存期末值3.45万吨，环比增0.26万吨 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值26300吨，环比增1650；贸易商库存期末值8210吨，环比增950 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率73.46%，环比增5.99%；全钢胎开工率65.59%，环比增5.81% [2] - 全钢胎产量当月值1303万条，环比增28；半钢胎产量当月值5806万条，环比增109 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值38.83天，环比降0.05；半钢轮胎山东库存天数期末值45.94天，环比增0.09 [2] 行业消息 - 截至9月11日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.45万吨，较上周期增0.26万吨，环比+8.15% [2] - 截至9月11日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.61%，环比+5.69个百分点，同比 - 7.31个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率66.31%，环比+5.57个百分点，同比+4.23个百分点 [2] - 2025年8月，中国顺丁橡胶产量13.57万吨，较上月增0.65万吨，环比+5.02%，同比+30.73% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯市场处于供需弱势格局，供应增加需求低迷，基本面延续偏弱，短期行情或维持震荡整理 [2] - 苯乙烯近期供应意外收紧，盘面价格反弹，但需求端分化且增量有限，处于低估值区间，中期走势或随原油波动震荡整理 [3] 各目录总结 日度市场总结 基本面 - 9月15日苯乙烯主力合约收涨0.95%，报7087元/吨，基差28（-22元/吨）；纯苯主力合约收涨0.73%，报6032元/吨 [2] - 9月15日布油主力收盘62.7美元/桶（+0.3美元/桶），WTI原油主力合约收盘67.0美元/桶（+0.6美元/桶），华东纯苯现货报价5945元/吨（+50元/吨） [2] - 苯乙烯库存15.9万吨（-1.8万吨），环比去库9.9%；纯苯港口库存13.4万吨（-1.0万吨），环比去库6.9% [2] - 苯乙烯开工率及供应减少，周产量35.4万吨（-2.2万吨），工厂产能利用率75.0%（-4.8%） [2] - 下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率61.0%（-8.5%），ABS产能利用率70.0%（+1.0%），PS产能利用率61.9%（+0.9%） [2] 观点 - 纯苯供应增加需求低迷，库存去化压力大，短期行情或震荡整理 [2] - 苯乙烯供应意外收紧，短期行情获支撑，中期走势或随原油波动震荡整理 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 9月11 - 12日，苯乙烯期货主连跌0.86%，现货跌1.00%，基差涨13.64%；纯苯期货主连跌0.86%，华东跌0.67%，韩国FOB跌0.42%，中国CFR跌0.68% [5] - 9月11 - 12日，纯苯内盘 - CFR价差涨0.96%，华东 - 山东价差跌266.67%；布伦特原油跌2.04%，WTI原油跌1.66%，石脑油跌0.32% [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 9月5 - 12日，苯乙烯产量降5.97%，纯苯产量涨0.49% [6] - 9月5 - 12日，苯乙烯港口库存（江苏）降10.18%，工厂库存（国内）涨2.52%；纯苯港口库存（全国）降3.36% [6] 开工率情况 - 9月5 - 12日，纯苯下游苯乙烯产能利用率降4.76%，己内酰胺降4.21%，苯酚降6.20%，苯胺降4.44% [7] - 9月5 - 12日，苯乙烯下游EPS产能利用率涨8.19%，ABS涨1.00%，PS涨0.90% [7] 行业要闻 - 美国对部分亚洲化工产品加税，引发全球石化产业结构调整 [8] - 2025年上半年中国炼油和化工行业亏损加剧，总体亏损金额较去年同期上涨约8.3%，炼化板块亏损超90亿元 [8] - 中国纯苯产能形成以华东为核心、华南与东北协同发展的格局 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差等图表 [9][14][19]