核心观点 - A股市场处于高位震荡态势 预期9月将保持宽幅震荡逐级抬升的"慢牛"格局 主要受政策预期和宏观数据下滑双重影响 [2][3][7] - 固定资产投资增速全面下滑 8月累计同比仅0.50% 其中基建投资回落至5.42% 制造业投资降至5.10% 房地产投资恶化至-12.90% [6][25] - 消费数据表现疲弱 8月社会消费品零售总额当月同比3.40% 累计同比下滑至4.60% 为2025年以来最低水平 [6][26] - 投资主线聚焦"十五五"规划方向 包括科技 绿色环保 消费服务三大领域 短期关注反内卷 人工智能及环保板块 [7][28] 市场表现 - 主要指数涨跌互现：创业板指涨2.34% 深证成指涨1.14% 科创综指涨0.96% 上证指数跌1.30% 沪深300跌0.44% 万得全A微跌0.18% [2][9][10] - 行业分化显著：一级行业中煤炭涨3.51% 电力设备涨3.07% 银行跌4.21% 有色金属跌4.02% [4][19] - 二级行业表现突出：家电零部件Ⅱ周涨11.35% 工程机械周涨6.10% 元件年内累计涨105.34% 通信设备累计涨96.01% [5][21][22] - 三级行业领涨方向：印制电路板年内涨142.39% 通信网络设备及器件涨128.50% 半导体设备周涨9.98% [23][24] 宏观数据 - 固定资产投资增速持续回落：基础设施投资从3月11.50%的高点回落至8月5.42% 制造业投资从9.10%回落至5.10% [6][25] - 房地产投资持续恶化：累计同比从2月-9.80%进一步下滑至8月-12.90% [6][25] - 消费增长动力不足：7-8月当月同比均低于4% 累计同比4.60%创2025年新低 [6][26] 投资策略 - 中长期布局"十五五"规划三大方向：科技创新（人工智能等） 绿色环保 消费服务 [7][28] - 短期关注反内卷政策受益板块：煤炭 电力设备等 以及人工智能和环保领域 [3][7][28] - 市场环境整体温和：中美关税获90天缓冲期 出口保持韧性 海外对关税反应相对温和 [7][28]

《南沙方案》三周年发展成果 - 企业和个人所得税“双15%”优惠政策实施以来减免税额超过19亿元 [1] - 港澳投资企业数量增长近1000家，超过3000名港澳青年在南沙实习 [1] - 环港科大（广州）创新区累计立项19个粤港澳联合科技攻关项目 [1] 近期重大项目与平台进展 - 冷泉生态系统研究装置启动建设，“南沙造”深海机器人远航中东 [2] - 大湾区航运交易中心正式揭牌，南沙期货产业园冲刺开园 [2] - 南沙成功入选全球“自然城市”，生态保护与可持续发展获国际认可 [2] 未来发展战略与定位 - 南沙定位为国家重大战略性平台，系统推进海港、空港、数港、金融港、人才港“五港联动”发展策略 [1][3] - 聚焦科技创新与产业创新深度融合，力争在粤港澳大湾区建设中发挥引领作用 [3] - 围绕海洋经济、新质生产力、区域协同发展等重点领域开展理论与实践研究征集活动 [5] 相关ETF产品市场表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌2.31%，最新份额84.6亿份，主力资金净流出2404.3万元 [7] - 游戏ETF（159869）近五日上涨3.64%，最新份额56.2亿份，主力资金净流入1763.2万元 [7] - 科创半导体ETF（588170）近五日上涨7.82%，最新份额6.9亿份，主力资金净流出3857.1万元 [7] - 云计算50ETF（516630）近五日下跌0.37%，最新份额3.6亿份，主力资金净流出200.4万元 [8]

文章核心观点 - 引导各地在"十五五"规划期间重点从区位优势、制度优势、市场优势和品牌优势四方面发力，挖掘和培育区域比较优势，推进区域差异化、特色化发展，以应对"内卷式"无序竞争，系统性提升城市能级和综合竞争力 [7][32] 深挖区位优势 - 区位优势的内涵随流量经济发展和区域战略推进而极大拓展，关键包括发挥城市群载体作用、抢占流量经济枢纽节点地位以及围绕沿海、沿边、沿江、沿线、沿带创新发展路径 [8] - 城市发展应主动对接区域战略和城市群规划，卫星城市可精准识别核心城市配套需求，例如岳池县打造"重庆研发+岳池制造"分工模式，承接重庆生物医药和智能装备产业溢出 [10] - 提升城市群内交通互联互通水平，构建1小时通勤圈、2小时商务链接圈，系统梳理跨区域"断头路"，打通物流"最后一公里" [10] - 推动5G基站、数据中心等新型基础设施共建共享，建立统一工业互联网平台，促进信息流跨域流动 [11] - 从流量经济视角重塑区位优势，争取成为算力、物流、能源的中心节点，例如内蒙古乌兰察布市凭借低温和绿电资源构建算力高地，落地阿里巴巴、华为等大型算力中心项目 [12] - 顺应全球经贸格局变化挖掘新型区位优势，例如云南、广西可借RCEP深度链接东盟，新疆发挥"一带一路"核心区优势强化面向中亚、欧洲的贸易服务功能 [13] 深耕制度优势 - 制度优势是区域竞争中的重要软实力，体现在市场化、法治化、国际化营商环境建设，支持数字经济发展的软环境以及激发创新活力的文化软实力等方面 [15] - 加强诚信法治等软环境建设，可借鉴安徽省"政府履约践诺专项行动"经验，将招商引资承诺、惠企政策兑现纳入政府绩效考核和领导干部离任审计 [16] - 转变发展理念，多维度衡量企业价值，充分认识平台型、流量型、技术服务型企业的间接综合贡献，如就业创造、流量导入、知识溢出等 [17] - 优化市场监管，强化数字政务建设，推进惠企政策"免申即享"与区域经营"跨省通办"，建立常态化政企沟通机制和"企业诉求闭环处理"体系 [17] - 根据新业态需求优化空间发展载体，加大"新业态空间适配性评估"，盘活存量空间满足新业态发展需求 [18][19] - 创新对新经济新业态的市场监管模式，发挥大数据在企业信用分级分类精准监管中的作用，推进"链主企业责任清单"制建设 [19] - 厚植适配新经济的文化沃土，系统性挖掘、阐释、传播和转化本土优秀商业文化资源，例如安徽深耕徽商精神，推行"新时代商业精神弘扬工程" [19][20] 拓展市场优势 - 市场优势是激活区域经济动能的核心引擎，建议以消费、要素、产业三大市场为抓手，将消费流量转化为要素集聚动能和产业转型推力 [20] - 重视数字经济下商品流通的新机制，通过健全物流、通信网络打开本地消费空间，形成城乡互通的消费循环 [21] - 挖掘当地特色生态和文化资源开拓特色消费市场，例如江西余江通过直播电商成为全国知名眼镜消费中心，辽宁葫芦岛"源头工厂直播"模式年交易量占全国泳装市场的35% [22] - 深化要素市场化改革，盘活存量要素，推动传统要素新型化利用，例如通过产业用地弹性出让、集体经营性建设用地入市等制度创新实现空间集约利用 [23] - 大力推进数据、技术等新型要素市场发展，借鉴江苏省制定公共数据"有条件无偿使用""有条件有偿使用"定价原则，降低企业使用数据门槛 [23] - 发挥人才要素核心引领作用，把促进就业作为主要目标，建立新业态职业技能培训基地、试点"零工市场"、完善灵活就业社保参保机制 [24] - 推动"小而散"的传统产业升级为"专而强"的现代产业，例如四川资阳以"中国牙谷"为载体构建一体化产业链体系，隐形矫治器年产能占全球市场份额的1/8 [25] 强化品牌优势 - 城市品牌的核心价值在于精准传递城市独特价值主张，吸引适配的产业、人才与资本聚集 [27] - 精准定位城市品牌核心基因，加大对文化基因的解码力度，例如苏州、郑州推进"城市文化基因解码与品牌定位工程"，浙江江山市以"中国村歌之乡"、河南温县以"太极拳发源地"打造超级IP [28] - 深挖文化禀赋打造沉浸式场景体验，将文化元素深度植入城市公共空间与生活场景，营造"处处有故事，时时可体验"的城市文化氛围 [28] - 融合产业优势培育品牌标识，例如四川宜宾市依托动力电池产业集群优势成为"动力电池之都" [29] - 构建精准化、互动化、长效化的城市品牌传播体系，探索"官方+自媒体+市民"的全域传播矩阵，借鉴西安推广"盛唐文化"的经验 [30] - 树立可持续的城市品牌管理理念，将"峰值客流承载能力与服务保障水平"纳入城市基础设施和公共服务规划建设，推动"网红流量"转化为"品牌留量" [31][32] - 构建城市品牌建设长效机制，明确专项规划、部门责任、专项资金，建立品牌建设效果评估体系，确保城市品牌建设久久为功 [32]

国内政策整治内卷进展 - 汽车行业发布供应商账款支付规范倡议 明确支付账期不超过60天执行标准 [2] - 生猪行业召开产能调控企业座谈会 首次明确调减能繁母猪存栏量并配套财政金融措施 [2] - 光伏行业发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》征求意见稿 综合能耗标准收严加速落后产能退出 [2] 自动驾驶标准升级 - 工信部发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准征求意见稿 填补规模化应用安全基线空白 [3] - 新标准强化驾驶员状态监控与人机交互要求 明确安全边界 [3] - 重点关注头部智驾供应商/主机厂 激光雷达/DMS检测/高端算力芯片供应商 汽车检测机构三类企业 [3] 服务消费政策落地 - 商务部等9部门联合发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 包含五方面19条举措 [4] - 政策聚焦提振消费扩大内需 为经济高质量发展提供支撑 [4] - 后续重点关注文旅消费 IP消费 体育消费三大领域 [4] 中美元首通话进展 - 中美元首进行务实积极建设性通话 双方关系被强调十分重要 [5] - 元首有望在APEC峰会会面 特朗普计划明年访华 [5] - Tiktok交易成为通话核心问题 涉及核心算法与持股比例 Oracle等多家公司或成潜在买家 [5] 其他产业政策动态 - 轻工业稳增长工作方案(2025-2026年)由工信部会同多部门联合印发 [7] - 河南广东苏州等地陆续发布人工智能赋能产业行动方案(2025-2027年) [7] - 广州市印发车网互动规模化应用试点城市工作方案(2025-2027年) [7] 国务院常务会议内容 - 听取全面推进美丽中国建设工作情况汇报 [6] - 研究政府采购中实施本国产品标准及相关政策 [6] - 讨论《中华人民共和国银行业监督管理法(修订草案)》 [6]

当今世界经济,最宝贵的资源之一是市场,而中国超大规模且极具增长潜力的市场,是我国经济发展的巨大优势。"十四五"时期,面对纷繁复杂的外部环境,中国 经济顶住压力、迎难而上,展现了强大的韧性。这其中,市场的建设发挥了关键作用。五年来,中国的营商环境越来越好,全国统一大市场的"四梁八柱"基本建立 起来,成为中国经济高质量发展的"压舱石"。 今年8月26日凌晨,长征八号甲运载火箭在海南文昌的商业航天发射场成功发射,将卫星互联网低轨10组卫星送入预定轨道。这是海南商业航天发射场第五次成 功发射。就在不久之前,这里还实现了五天之内两次成功发射,证明这里已经具备了常态化的发射能力,这也吸引了越来越多的商业航天企业落户海南文昌。 在距离发射场不到3公里的地方,一家民营航天企业的新一代火箭总装工厂已经初见规模,下个月就可以投入使用。 2021年,国家发布《关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》,其中给予海南自贸港开放商业航天的政策,文昌的商业航天发射场就是 为了满足未来密集的商业航天发射任务而兴建的。 正是看到这样的发展契机,星际荣耀公司成为了首家落户文昌航天城的商业航天企业,当地也对企业的落地提供了全方位 ...

当今世界经济，最宝贵的资源之一是市场，而中国超大规模且极具增长潜力的市场，是我国经济发展的巨大优势。"十四五"时期，面对纷繁复杂的外部环 境，中国经济顶住压力迎难而上，展现了强大的韧性，其中市场的建设发挥了关键作用。五年来，中国的营商环境越来越好，全国统一大市场的"四梁八 柱"基本建立起来，成为中国经济高质量发展的压舱石。 2025年，国家发布的最新版《市场准入负面清单》进一步缩减了商业航天领域的市场准入限制，这也吸引了更多像星际荣耀这样的民营企业加入这条前景广 阔的新赛道。截至今年上半年，已经有超过700家航天相关企业入驻文昌航天城，涵盖了火箭链、卫星链、数据链等八个方向。我国在商业航天领域持续放 开准入门槛、不断优化营商环境，正是他们的信心来源。 商业航天领域是我国市场准入逐步放开的一个缩影。党的十八大以来，我国逐步建立全国统一的市场准入负面清单制度。历经4次修订，清单数量从2018年 版的151项压减到2025年版的106项，压缩比例约30%。准入的放开也体现在实打实的数据上，"十四五"以来，我国企业净增1999.9万户，个体工商户净增 3394.6万户。 今年8月26日凌晨，长征八号甲运载火箭在海南文 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生产总体平稳，投资优于消费，工业生产边际回暖，人员流动小幅回升，消费中汽车批发销量同比下行、物价分化，投资中建筑施工表现较好且商品房市场有所回暖，出口港口吞吐量回升但航运指数多数下行，大类资产表现为债指普涨、股指多数上涨、商品涨跌互现、外币多数下跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 大类资产 - 本周债指普涨，中债 7 - 10 年国开行债指数涨幅最大达 0.15%；股指多数上涨，创业板指数涨幅最大达 2.34%；商品涨跌互现，南华黑色指数涨幅最大达 2.27%，南华贵金属指数跌幅最大达 0.80%；外币多数下跌，英镑跌幅最大达 0.50%，美元相对人民币贬值 0.14% [1] 工业生产 - 生产边际回暖，上游全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行 0.50pcts 至 34.40%，高炉开工率周度环比上行 0.15pcts 至 84.00%，粗钢产量周度环比上行 7.19%；地产链螺纹钢开工率周度环比持平 42.96%，浮法玻璃开工率周度环比持平 76.31%，磨机运转率周度环比上行 1.18pcts 至 38.55%；泛消费品链涤纶长丝开工率周度环比上行 0.11pcts 至 91.54%，PTA 开工率周度环比上行 2.34pcts 至 77.29%，甲醇开工率周度环比下行 1.81pcts 至 79.39%；汽车链汽车半钢胎开工率周度环比上行 0.20pcts 至 73.66%，汽车全钢胎开工率周度环比上行 0.07pcts 至 65.66% [1] 人流物流 - 人员流动小幅回升，全国迁徙规模指数 7DMA 周度环比上行 0.07%，国内航班执飞数量 7DMA 环比上行 0.80%，国际航班执飞数量 7DMA 周度环比上行 2.56%，北京、上海、广州和深圳地铁客运量均上行；货运价格小幅下行，公路物流运价指数 4WMA 周度环比下行 0.04%，总量高于往年同期水平 [1] 消费 - 汽车批发销量同比下行，零售同比上行，上期乘用车市场批发与零售销量同比去年分别下行 1.00%和上行 1.00%，批发同比增速 4WMA 和零售同比增速 4WMA 均下行；物价表现分化，电影票房周度环比上行 170%，观影人次 7DMA 周度环比上行 176%，农产品价格多数下行，猪肉价格周度环比下行 2.01%，蔬菜价格周度环比下行 3.27% [1] 投资 - 建筑施工表现较好，水泥库容比周度环比上行 0.5pcts，水泥价格指数周度环比上行 0.42%，水泥发运率周度环比持平，螺纹钢库存周度环比下行 0.4%，全国盈利钢厂比例周度环比下行 1.3pcts，螺纹钢表观需求周度环比上行 6.0%；商品房市场有所回暖，30 大中城市商品房成交面积 7DMA 周度环比上行 7.7%，一线、二线和三线商品房成交面积均上行，16 城二手房成交面积 7DMA 周度环比下行 1.6%，全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行 0.2%，百城成交土地面积下行，成交土地溢价率周度环比下行 [1] 出口 - 港口吞吐量有所回升，港口货物吞吐量周度环比上行 1.8%，集装箱吞吐量周度环比上行 0.1%；航运指数多数下行，BDI 指数周度环比上行 3.62%，SCFI 指数和 CCFI 指数周度环比分别下行 14.30%和 0.45% [1]

文章核心观点 - 中国通过建设全国统一大市场、优化营商环境、放宽市场准入等措施，增强了经济韧性和高质量发展动力，特别是在商业航天、政务服务等领域取得显著进展，吸引了大量企业和外资投入，为"十五五"时期的经济增长奠定基础 [1][5][17] 市场准入与营商环境优化 - 市场准入负面清单从2018年版151项压减至2025年版106项，压缩比例约30% [5] - "十四五"期间企业净增1999.9万户，个体工商户净增3394.6万户 [5] - 外商投资准入负面清单缩减至29项，制造业外资准入限制清零，2021年至2025年5月外商累计对华投资4.7万亿元人民币，超过"十三五"时期总额 [5] 商业航天领域发展 - 海南文昌商业航天发射场实现五天两次成功发射，已具备常态化发射能力 [3] - 2025年商业航天准入限制进一步缩减，吸引超过700家航天相关企业入驻文昌航天城，覆盖火箭链、卫星链等八个方向 [5] - 民营航天企业星际荣耀首家落户文昌，当地提供全方位支持 [3] 政务服务效率提升 - 贵阳政务大厅通过AI助手"贵人智办"实现企业开办6分钟办结 [7] - "一网通办"整合市场监管、公安、税务等部门事项，实现数据共享和一次性采集 [7] - 远程视频勘验替代现场检查，完成第三类医疗器械许可申请 [9] 全国统一大市场建设 - 中央提出"五统一、一开放"要求，包括统一市场基础制度、基础设施等 [11] - 沪苏浙皖实现170余项高频政务服务跨省"一网通办"，粤港澳大湾区发布"湾区标准"244项 [13] - 杭州与徐州通过联合审批、材料互认，4天内解决车辆跨省转籍难题 [11] 市场竞争秩序规范 - "十四五"期间立案查处行政性垄断案件239件，清理地方标准8000余项 [15] - 查办各类不正当竞争案件近5万件，市场监管总局约谈三家外卖平台规范"内卷式"竞争 [13][15] 区域协同与对外开放 - 区域市场制度统一逐步推广至全国，辐射带动统一大市场建设 [13] - 公平透明的国内市场吸引全球高端要素资源汇聚 [15]

行业乱象与治理背景 - 北京市民政局依法取缔中国低空经济联盟 传递主管部门整治内卷式竞争、促进行业生态优化的态度与决心 [1] - 低空经济作为最具潜力的战略性新兴产业之一 成为资本追捧热点和部分机构借联盟协会名义办会办展发声的领域 混淆舆论视听并破坏行业发展生态 [1] - 光伏、新能源汽车等新兴产业及焦炭、园林工程、装饰建材等传统行业均存在内卷式竞争 表现为企业间无底线价格竞争和同质化低水平重复建设 [1] 内卷式竞争表现与后果 - 内卷式竞争导致产能过剩、利润微薄、应收账期拉长等后果 [1] - 企业过度注重短期利益 通过价格战和过度营销争夺市场份额 忽略产品质量和服务水平提升 陷入低效运转困境 [2] - 地方政府人为制造政策洼地 不顾产业基础和资源禀赋 导致产业布局同质化、重复建设和资源浪费 [2] 竞争根源与治理机制 - 内卷式竞争根源与要素资源错配、市场机制扭曲紧密相连 市场机制不完善为其提供土壤 [2] - 需构建有效市场+有为政府协同发力的市场环境 通过全国统一大市场建设消除行政性市场分割壁垒 [2] - 治理需与优化营商环境结合 推动市场主体从价格战转向创新驱动 从要素驱动转向增量开拓 [3] 政策导向与治理思路 - 中央政治局会议去年7月提出防止内卷式恶性竞争 今年7月中央财经委员会会议升级为依法依规治理企业低价无序竞争 治理思路从防转向治 [3] - 决策层通过系统化、法治化手段长效治理内卷式竞争 政策导向明确 [3] - 治理目标为鼓励公平理性竞争 引导经营主体摒弃价格战 实现从内卷转向竞合 推动经济高质量发展 [3]

9月19日，市政府召开第165次常务会议，认真学习贯彻习近平总书记近期重要讲话重要 文章精神，研究部署我市人工智能产业发展、质量强市建设、航空发展引导专项资金管理等 工作。 会议强调，要认真学习领会习近平总书记在《求是》杂志发表的重要文章《纵深推进全 国统一大市场建设》精神，牢牢把握"五统一、一开放"基本要求，坚持以改革创新破障疏 堵，推动内外贸一体化发展，抓好新时代系列"汉交所"建设，营造市场化、法治化、国际化 一流营商环境，系统提升开放枢纽能级，更好融入和服务全国统一大市场。 会议强调，要抢抓战略机遇，强化系统布局，深入实施"人工智能+"行动，推动人工智 能与经济社会各行业各领域广泛深度融合。要突出应用导向，聚焦科技、产业、消费、民 生、治理、全球合作等"六大领域"，推动人工智能赋能千行百业；突出创新引领，推动行业 领军企业、科研院所牵头组建产业创新联合体，加强AI芯片、数据库、多模态大模型等领 域核心技术攻关；突出产业聚集，布局建设一批高水平人工智能产业园，培育壮大智能终 端、智能网络、智能装备等重点产业；突出生态营造，加快建设行业应用中试基地、高质量 数据集、多元算力底座和开源社区，强化资金和人才等要 ...