广州一手住宅市场表现 - 6月广州一手住宅网签量达6796套 环比增长3.41% 创年内新高 [1] - 天河区6月网签量接近1000套 远超年内月度平均水平 占上半年总量近一半 [1][3] - 中建天河精诚壹号项目成交178套 跻身天河区上半年新房成交前三 [3] 天河区市场动态 - 6月天河区网签量环比5月增长83% 克而瑞和中指院数据分别为925套和992套 [1][3] - 1月至5月天河区平均单月网签量仅200套左右 市场表现平淡 [3] - 天河区商品住宅可售房源7089套 去化周期20.9个月 库存压力中等 [3] 房票安置政策影响 - 智慧城区域项目中建天河精诚壹号、广州城投天禧纳入旧改房票安置范围 网签量集中在6月最后一周 [3] - 开发商通过赠送礼品吸引旧改村民看房 房票带动效果显著 [3] - 广州推行《广州市房票安置实施方案》 国企城投旗下房源与安置需求对接 实现供需匹配 [4] 土地市场情况 - 天河区上半年5宗供应宅地仅两宗成交 成交总价低于荔湾、白云、番禺 [3]

近日，北京市住房和城乡建设委员会发布2025年全市保障性住房建设筹集计划（第一批）的通知。通知 显示，北京计划年内开工34个保障房项目，涉及房源超5.1万套；将有41个保障房项目计划竣工，涉及 房源超5.6万套。 ...

行业债券融资规模 - 上半年房地产行业债券融资规模2541 9亿元 同比下降10 0% 降幅较上年收窄 [1] - 3月-4月债券融资总额超400亿元 5月略有回落 6月有所回升 [1] - 信用债发行规模1526 6亿元 同比下降17 9% 占总融资规模60 1% [1] - 海外债发行规模57 3亿元 同比增长14 5% 占总融资规模2 3% [2] - ABS融资规模958 0亿元 同比增长4 8% 占总融资规模37 7% [2] 融资结构变化 - 信用债平均发行期限3 92年 期限在3年以上占比58 4% 比上年增加12 8个百分点 [1] - 信用债发行主体以央国企为主 占比超90% 民企和混合所有制企业发行占比下降 [2] - 2025年上半年发债民企和混合所有制企业仅有4家 均为规模较大尚未出险企业 [2] - ABS发行占比提升 表明存量资产盘活空间巨大 融资渠道向手握优质持有型资产企业开放 [2] 融资成本 - 行业债券平均利率2 83% 同比下降0 28个百分点 [3] - 信用债平均利率2 61% 同比下降0 44个百分点 [3] - 海外债平均利率9 73% 同比上升4 14个百分点 [3] - ABS平均利率2 77% 同比下降0 32个百分点 [3] 下半年展望 - 房地产政策环境预计维持宽松 各项已出台政策有望进一步落实 [3] - 城市及项目分化行情或将延续 企业应提前筹划现金流 防范资金链风险 [3] - 企业可积极利用项目"白名单"机制 经营性物业贷 支持房企发债 定增 公募REITs和持有型不动产ABS等融资政策 [3]

深圳商品房供应计划 - 2025年第三季度深圳计划入市商品房项目33个 [1] - 预计供应房源总面积1351241.78平方米 [1] - 总房源套数12351套 [1] 住宅供应 - 住宅供应面积1079851.54平方米 [1] - 住宅供应套数10673套 [1] 商务公寓供应 - 商务公寓供应面积25121平方米 [1] - 商务公寓供应套数129套 [1] 商业供应 - 商业供应面积69316.82平方米 [1] - 商业供应套数710套 [1] 办公供应 - 办公供应面积176952.42平方米 [1] - 办公供应套数839套 [1]

北方稀土业绩与稀土行业 - 北方稀土2025年上半年归母净利润预计9亿到9.6亿元，同比增长1882.54%到2014.71%，扣非净利润8.8亿到9.4亿元，同比增幅5538.33%到5922.76% [1] - 稀土永磁概念股显著上涨，稀土永磁指数上涨2.92%，北方稀土和京运通涨停，九菱科技上涨9.67% [1] - 氧化镨钕价格同比上涨11.68%，4月末开始回升后5月和6月价格持续稳定 [1] - 稀土出口管制政策放松，出口许可证审批加速，推高市场预期 [1] - 稀土板块进入第二阶段，未来有望迎来景气度爆发，全球新能源汽车需求可能进一步推高稀土价格 [1] - 新能源车、风电等行业快速增长将持续推升稀土需求，带动镨钕等产品价格上涨 [1] 房地产市场动态 - 广州2025年6月新房网签量达6796套，创年内新高，同比增长近17% [2] - "房票安置"和专项借款支持解决了安置房供需不匹配问题，稳定了楼市 [2] - 广州安居集团扩大收购存量商品房范围，推动全市存量商品房收购作为保障房资源 [2] - 广州和佛山通过收购存量商品房结合城中村改造，既推进改造项目又解决库存问题 [2] - 深圳3月政策将房票作为城市更新项目补偿安置方式，减少财政负担并加速去库存 [2] - 武汉允许首套房和二套房购房者享受"商转公"贷款，广州则有更高条件和限制 [2] CPI与PPI趋势 - 国际油价和大宗商品价格回升推动能源价格环比降幅收窄，金饰品和铂金饰品价格大幅上涨提升CPI [3] - 核心CPI同比增长0.7%，创近14个月新高，显示内需政策对居民需求的修复作用 [3] - 服务价格同比持续增长，家庭服务、教育、医疗等核心项目保持较快增速 [3] - 上游生产资料价格大幅下降，煤炭、钢铁和水泥等原材料供给充足导致价格下行压力 [3] - CPI回升但整体仍处低位，PPI持续下行反映企业盈利承压，制约经济复苏 [3] - 未来扭转价格下行趋势关键在于加强内需，预计下半年CPI将逐渐改善而PPI维持弱势 [3] 债券通"南向通"扩容 - 中国人民银行宣布扩展"南向通"境内投资者范围至券商、基金、保险和理财等非银行机构 [3] - "南向通"托管债券数量从2021年9月末35只增长至2025年5月末918只，余额达5329.4亿元 [4] - 政策深化内地与香港金融市场互联互通，为境内机构提供更多跨境投资渠道 [3] - 保险、基金等非银机构可更多参与香港债券市场，配置多币种债券优化资产配置 [4] - 香港美元债利率高于其他经济体债券，城投债、国股行AT1和AMC等板块提供配置机会 [4]

行业融资环境 - 受益于宽松的房地产行业融资支持政策，房企资金成本明显下降，融资规模降幅有所收窄 [1] - 2025年上半年房地产行业共实现债券融资2541 9亿元，同比下降10 0% [1] - 1—5月份房地产开发企业到位资金40232亿元，同比下降5 3%，降幅较上年全年收窄11 7个百分点 [1] - 2025年上半年行业债券平均利率为2 83%，同比下降0 28个百分点 [1] 融资渠道结构 - 信用债仍是融资绝对主力，2025年上半年发行规模为1526 6亿元，同比下降17 9%，占总融资规模的60 1% [2] - 信用债平均发行期限3 92年，其中发行期限在3年以上的占比提升至58 4% [2] - ABS融资规模为958 0亿元，同比增长4 8%，占总融资规模37 7%，较上年同期上升5 3个百分点 [3] - ABS中供应链ABS占比不足四分之一，而CMBS/CMBN、类REITs占比近七成 [3] - 海外债发行规模仅为57 3亿元，同比增长14 5%，占总融资规模的比例仅为2 3% [2] 融资趋势与建议 - 信用债融资呈现向头部企业富集的态势 [2] - ABS融资渠道重要性提升，表明存量资产盘活空间巨大 [2] - 民营房企重发美元债有助于修复国际资本市场对中国民营房企的风险预期，提振行业信心 [2] - 海外债平均利率为9 73%，同比上升4 14个百分点 [2] - 建议企业多渠道拓展融资现金流入，或可进行存量债务展期、借新还旧 [1][3] - 建议积极利用项目"白名单"机制、经营性物业贷、支持房企发债、定增、公募REITs和持有型不动产ABS等融资政策 [3]

市场表现 - 沪深300早盘涨幅扩大至1% [1] - 上证指数现涨0 92% [1] - 全市约2500股上涨 2600股下跌 [1] - 主力资金净流出约90亿元 [1] 行业板块表现 - 船舶制造 稀土永磁 大金融 软件开发 数字货币等概念涨幅居前 [1] - 工程咨询 房屋检测 水泥建材等房地产相关概念日内走低 [1]

预售制度、98年的房改、2002年的招拍挂，三大制度开启了中国房地产20多年繁荣发展的盛景。2017年到2021年，行业火热的这五年里，新房销售在17亿 ㎡的台阶上往上走，现房销售的占比在往下走。 2021年，这一年，全国新房的成交量接近18亿㎡，达到历史的峰值，现房成交量是2.2亿㎡，占比也只有13%。行业快跑的年代，现房速度明显跟不上， 期房的存在感更强。 上个世纪50年代，霍英东创造出了"卖楼花"模式，也就是预售制。这一制度让香港的楼市繁荣了许久。 资料来源：国家统计局，亿翰智库 行情越不好，很多负面的内容越容易出现，矛盾越容易激化，预售制再度成为众矢之的，现房销售的呼声更高。 2022年，市场行情开始往下走，期房占比开始往上扬，根据最新的数据，2025年的前5个月，全国新房销售面积是3.53亿㎡，现房销售面积是1.26亿㎡，占 比回到35.6%，这是自2007年以来近20年的最高点。 图表：全国商品房销售面积期房与现房占比 5月上旬，关于现房销售的小作文又一次出现（外媒又一次作妖，扰乱中国市场的预期，给市场带来恐慌情绪）。说的是现房销售或将在全国范围内推 广，得，大家都能未卜先知！ 5月7日，国新办举 ...

2025年，在"好房子"国家战略引导下，重点城市密集出台"好房子"新规，如放宽阳台/飘窗面积、鼓励空中花园/复式挑空、优化公共空间计容等。 这些新规显著提升了住宅产品的实得率、空间尺度和舒适度。不仅激活了刚需、改善、高端客群的分层需求，更推动产品力向"空间功能精细化、场景体 验品质化、社区运营生态化"三大方向加速进化。 从2025年1-6月重点城市热销项目来看，产品力较强的四代宅和新规项目起到了很好的"托举"作用。在当前楼市延续止跌企稳的弱复苏走势的同时，"好房 子"成交领涨。 中央明确建设"好房子" "好房子"可以说是贯彻2025年的关键词。 2025年3月两会定调全年方向，"稳住楼市股市"首次写入总体要求，明确"建设好房子"作为产业转型方向并迅速落实。 3月5日，政府工作报告明确房地产工作路径，加快构建"好房子"标准体系，推动行业向高质量发展转型。 3月31日，《住宅项目规范》正式发布，层高要求从2.8米提升至3米；对于设电梯的要求，从原先7层及以上优化为4层及以上；隔声要求从不大于75分贝 降低至65分贝；并新增了新增适老化、绿色环保要求等。这一规范的落地，不仅为住宅建设树立了更高标准，更标志着住宅产品 ...

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