文章核心观点 - 文章核心观点围绕个人财富积累与投资逻辑展开，强调通过提升认知、选择正确赛道并付诸实践来实现财富增长，最终指向一个由梅花创投组织的线下产业游学活动，旨在链接创业者与投资机会 [3][4][5][6] - 个人财务成功的路径被概括为循序渐进的四步：从小事做起、积累声誉、融入优质圈子、最终获得贵人相助 [3] - 投资与创业被视为个人实现财富跨越的关键，其收益率需持续超越特定基准利率（银行借贷利率3%-4%，民间借贷利率12%）才能避免财富缩水或实现阶层跃升 [5][7][8][9][12][13] - 财富的最终守护需要依托于“本业”，在当代语境下特指硬科技产业，倡导将其他领域赚取的财富投入并扎根于硬科技以实现长久保有 [14][15][16] - 真正的财富积累应建立在提升自身能力与认知的基础上，而非依赖运气，并系统阐述了用能力、认知、资本和人脉赚钱的四种方式 [17][18][19][20][21] - 文章最终落脚于推广梅花创投创始合伙人吴世春带队的一场西安科技制造产业游学活动，旨在为创业者提供深度产业链接、认知提升与潜在投资机会 [28][29][30][33][34] 个人发展与财富积累逻辑 - 个人发财的顺序被总结为四个步骤：先做些小事，赢得薄名，再混入良性的圈子，最终会遇到贵人 [3] - 赚钱被界定为认知的变现，只能赚取自身认知范围内的财富 [4] - 创业被定义为一种以个人时间和才华进行的投资行为 [6] - 社会通货膨胀与国家持续印钞是个人必须追求投资回报以保值财富的背景原因 [11] - 个人应追求先通过能力“挣钱”，再通过提升价值让自己“值钱”，任何不提升本领的意外之财从长期看都难以守住 [17][18][19][20] 投资收益率与财富阶层关系 - 民间借贷利率约为12%，银行借贷利率约为3%到4%，这两条线是衡量资金成本与投资回报的关键基准 [7][8] - 若个人投资收益率持续低于银行借贷利率（3%-4%），即使有钱最终也会变成穷人 [9] - 若个人投资收益率介于银行与民间借贷利率之间（约4%-12%），则会成为中产阶级 [12] - 若个人投资收益率能持续超越15%，即使起初没有钱，最终也会变成富人 [13] 财富创造与守护之道 - 提出“以末致财，用本守之”的理念，即通过工商业（末业）赚钱，然后用农业或土地（古时本业）来守护财富 [14][15] - 在现代社会，硬科技被视为当代的“本业”，在其它领域赚到的钱，若能投入到硬科技领域并成功立足，财富才能真正守得住 [16] - 系统阐述了四种挣钱方式：用能力赚钱、用认知赚钱、用钱赚钱、用人脉赚钱 [21] - 用能力赚钱需要将自身作为产品进行打磨 [22] - 用认知赚钱的关键在于识别趋势性机会、价值洼地、搭便车机会，同时规避风险 [22][23] - 用钱赚钱需要建立自身有优势的投资阶段和投资领域 [24] - 强调应赚取与自身长期价值观匹配的钱，而非什么钱都挣 [25] 梅花创投背景与业绩 - 梅花创投的基金已运作约11年，目前管理基金规模超过100亿元 [25] - 梅花创投累计投资了600多家企业，其中已有七八十家企业的利润接近A股上市标准 [26] - 预计明年（推测为2026年）将有二十多家被投企业上市，平均每月一到两家 [27] - 带队导师吴世春被描述为“阳明心学践行者”、“最懂创业者”的知名天使投资人，累计管理基金规模超100亿，投资企业超600家，已有13家企业上市 [35] “山海计划”西安游学活动详情 - 活动由梅花创投创始合伙人吴世春亲自带队，于2026年1月22日至24日在陕西西安举行 [28][34] - 活动主题为走进科技制造产业，探索产业生态协同，旨在打开万亿赛道蓝海 [28][34] - 活动原价为每人15800元，早鸟特惠价为每人12800元 [48] - 活动费用包含2晚酒店住宿、2顿午餐、2顿晚餐、活动物料及景区门票，不包含往返机票等 [48] - 活动面向的行业领域包括：泛机器人、智能制造、低空经济、航空航天、硬科技+消费、新材料等 [34][44][45][46][47][48] - 活动行程为期三天，内容包括：破冰晚宴、私房分享、文化探索（如参观秦兵马俑、大唐不夜城）、导师授课、案例课堂、企业对话、项目汇报与路演PK等 [40][41][42] - 参与者将有机会与100位创业精英同行，并与独角兽企业、梅花投资人进行深度交流 [34][35] - 特邀嘉宾为云遥宇航创始人李峰辉，该公司是国内商业气象卫星全链条服务领军企业，已成功发射47颗商业气象卫星，数量位居全国第一，预计2026年完成组网 [37][38] 活动价值与收获 - 参与者将获得一场产业重做的深度链接之旅，有机会占据产业链关键卡位，共建协同生态 [34] - 活动提供深度沉浸式学习与认知共振，从技术创新到商业化实现等多维度提升认知 [35] - 参与者将掌握资本热捧赛道的核心逻辑与底层破局密码 [35] - 活动旨在促成现场合作与问题解决 [35] - 活动为优质项目提供了与投资人直接对接并获得投资的机会 [29][30]

2025年A股IPO市场全面复苏 - 2025年A股IPO市场呈现全面复苏与高质量发展特征，上市企业数量和募资规模实现双增长，多项核心指标创近两年新高 [2] - 全年共有410家企业进行辅导备案，300家获受理，115家成功发行上市，总募资额达1310亿元 [2] 北交所成为市场核心引擎 - 北交所在本轮复苏中占据压倒性优势，成为IPO市场核心引擎，在辅导备案企业中占比44%，过会企业中占比46% [2] - 北交所在审存量企业占比61%，全年获批文企业达46家，占总数35%，成为中小企业上市首选赛道 [2] - 从申报板块看，2025年受理的300家企业中，北交所独占176家，占比高达59%，构成增量绝对主体 [3] 市场结构：硬科技板块活跃 - 资本正加速向创新型中小企业和硬科技领域集聚，北交所以54.2%的申报占比领跑，科创板与创业板合计占比34.2% [3] - 科创板展现更高包容度，在48家受理企业中，有18家尚未盈利，盈利企业中净利润超过1亿元的仅8家 [3] - 科创板对利润要求较低，重点关注硬科技含量与研发投入，例如摩尔线程、沐曦股份等6家企业2024年净利润为负数 [3] 募资规模与行业分布 - 各板块募资规模差异明显，沪市主板以432.28亿元居首，科创板募资353.05亿元，创业板募资245.05亿元，北交所募资72.04亿元 [4] - 募资额主要集中在30亿元以下区间，最大单笔为华电新能的181.71亿元，国产GPU龙头企业分别完成80亿元和41.97亿元大额融资 [4] - 行业分布上，制造业占据绝对主导，化工、工业机械、电子设备仪器、半导体、汽车零配件等领域申报集中 [4] 中介机构格局与市场表现 - 中介机构马太效应强化，国泰君安与海通证券以15家过会项目并列榜首，头部券商在优质项目资源获取上优势持续扩大 [4] - 全年新股首日平均涨幅257.18%创三年新高，沐曦股份以692.95%涨幅成为肉签王 [4] - 剔除首日涨幅后，85只新股股价下跌，占比超80%，破发率达30%，反映市场正从炒新转向价值投资 [4] 监管深化与审核穿透 - 2025年IPO撤单潮显著退去，全年仅108家企业终止审核，同比锐减75%，其中101家为主动撤回 [5] - 撤单数量自1月高点后逐月下行，至10月仅2家，显示市场申报质量与中介机构执业谨慎度双双提升 [5] - 终止审核案例中，北交所43家与创业板27家合计占比达65%，监管将原因主要归纳为控制权不稳、持续经营能力存疑及信息披露瑕疵 [6] 监管关注重点与典型案例 - 审核穿透性已深入至研发体系真实性、关联交易公允性、行业定位准确性等深层细节，坚持实质重于形式 [6] - 以南方乳业为例，因研发团队中全职人员比例极低、人员流动异常，被认定研发缺乏稳定性，最终上市申请被否 [6] - 先锋精科与科利德因研发人员背景与调动存在突击拼凑嫌疑，在遭遇现场督导后终止进程并受到处罚 [6] 市场策略调整与上市周期 - 受827新政影响，沪深交易所IPO上市周期延长，上市平均周期超2年，其中创业板上市平均用时943天最长 [7] - 南网数字、摩尔线程、沐曦股份上市周期最短，用时天数分别为144天、158天和170天 [7] - 当前立项标准已从追求可批性转向评估可投性，更加关注企业是否具备长期成长价值和投资吸引力 [7] 市场转型成果与未来展望 - 2025年A股IPO市场完成从数量驱动到质量驱动的深度转型，企业的科技创新实力与长期发展潜力成为核心考量指标 [7] - AI芯片、新能源、高端制造等硬核科技领域跃升为IPO市场主力军，新股上市首日平均涨幅达256.77% [7] - 券商行业并购浪潮涌起，国泰海通、中金、东兴、信达等头部券商合并落地，行业龙头优势进一步夯实，马太效应持续加剧 [8] - 展望2026年，北交所预计上市企业数量将稳步增长，AI、生物医药、量子技术、商业航天等前沿领域将持续获得资本市场重点青睐 [8] - IPO发行将严格匹配市场承受能力，以更具节奏性的供给模式迈入新常态阶段，同时科创板、创业板改革持续深化 [8]

1月7日，由中国铁建（601186）大桥局施工建设的扬州未来产业联合研究院智造基地项目二期工程顺利 竣工交付，这组为人工智能、元宇宙等未来产业"量身定制"的建筑群，将为扬州市未来发展注入强劲 的"硬核"动力。 项目总建筑面积18.04万平方米，本次交付的二期工程总建筑面积11.33万平方米，建设内容包含11栋高 标准智造厂房及园区道路、绿化等配套工程。该项目建筑布局紧扣产业发展需求，充分满足大型高科技 设备布局需求，为"硬科技"企业提供了优质的研发生产环境。作为中国铁建大桥局在扬州建设的标杆工 程，该工程自建设以来先后荣获扬州市"房屋市政工程绿色智慧工地"和"文明工地"双重荣誉。 据悉，智造基地项目的全面建成，将为重点引进的人工智能、新材料等"硬科技"项目提供现代化发展平 台，进一步强化城市区域创新竞争优势，为培育新质生产力奠定坚实基础。 ...

建源政兴母基金概况与架构 - 深圳市建源政兴股权投资基金规模为70亿元，由建信金融资产投资有限公司、深圳市海洋投资公司、深圳市引导基金、福田区引导基金共同发起设立 [1] - 该基金采取母子基金架构运作，后续拟设子基金，将总规模放大至超200亿元 [2] - 截至目前已有三只子基金与该母基金达成合作意向，并基本锁定了若干重点项目，母基金在完成工商注册和备案后预计将迅速推动子基金签约与项目落地 [1] 基金投资策略与考量 - 选择母基金而非直投基金形式，旨在全面覆盖深圳“20+8”产业集群（涵盖高新技术、先进制造、生物医药等多元领域），实现广度布局、分散风险并精准对接政策方向 [2] - 母基金能联合细分领域的专业投资机构，弥补AIC在特定产业深度认知或早期项目挖掘方面的不足，并为建行集团获取信贷、并购服务等潜在综合金融业务机会 [2] - 通过分散投资于多只子基金降低单一项目或单一行业风险，符合金融机构风控要求，同时以少量出资撬动更多社会资本，实现资金放大倍数效应 [2] - 基金将重点投向新一代信息技术、新能源、人工智能等深圳市“20+8”重点产业，筛选子基金时最看重其投资策略与这些产业的匹配程度 [3] 银行系AIC母基金的独特优势 - 具备“股贷债保租”综合金融解决方案优势，可为被投企业设计“股权投资+银行贷款+债券承销+供应链金融”的一揽子解决方案，形成“以投资为入口，带动综合金融服务”的杠杆效应和生态构建能力 [3] - 基于母行的客户网络及长期服务经验，拥有独特的产业洞察力，且资金来源更稳定、规模更大、成本更具优势，与科技创新和产业升级的长周期特性高度匹配，能有效践行“耐心资本” [3] - 源自银行基因的强大信用风险管理与资产定价能力 [3] AIC行业的演进与政策松绑 - AIC原本主要从事银行债转股及配套支持业务，最初仅由5家大型商业银行发起设立 [5] - 2020年，AIC在上海试点不以债转股为目的的股权投资，2024年9月试点范围扩至北京、广州、深圳等18个城市，2025年3月扩大至18个试点城市所在省份 [5] - 2025年11月以来，兴业银行、招商银行、中信银行旗下AIC陆续开业 [5] - 2024年9月金融监督管理总局发布通知，放宽投资比例限制增强了AIC的资金运用灵活性与项目参与深度，优化考核机制引导AIC摆脱短期收益导向，适应股权投资周期长、波动大的特点 [5] AIC业务转型与市场动态 - 与早期以债转股为主的单一功能相比，当前AIC业务已逐步拓展至直接股权投资、基金出资、投贷联动等多元化模式，从风险处置工具转型为支持实体经济与科技创新的长期资本力量 [6] - 股份制商业银行设立AIC，将充分发挥其市场化基因浓、产品创新能力强等优势，促进资金加速向科技创新和科技型企业流动 [6] - 兴银金融资产投资有限公司自2025年11月16日正式揭牌运营以来，截至2025年12月31日，累计投放规模超60亿元，首批10余个项目投向半导体、光伏、锂矿、工程塑料等新能源、新材料产业 [6] - 招银投资、信银金投也均实现业务“开张” [6] 科技金融生态的挑战与作用 - 指出“科技-产业-金融”循环中存在三大“错配”：融资模式与创新规律的错配、资本属性与产业周期的错配、金融服务与全周期需求的错配 [7] - AIC正发挥独特作用：提供适配的“耐心资本”缓解周期错配；实现从“债性”到“股性”的思维跨越，以股权形式风险共担；发挥“综合金融”与“生态链接”的枢纽作用，形成“投资+信贷”组合拳 [7] - 当前AIC在股权投资中仍面临激励机制不匹配、考核周期偏短、风险容忍度不足等难题，建议完善长周期绩效考核体系，强化尽职免责机制，优化资本占用与风险权重政策 [7] - 未来金融资产投资公司的股权直投业务规模有望持续增长，助力全国性商业银行通过投贷联动等模式更好地服务科创企业 [7]

公司上市计划与战略定位 - 公司正在积极筹备港股上市，目标是成为港交所“特专科技”上市的生物制造企业 [1] - 公司已实现盈利，希望通过资本市场进一步强化其在生物制药产业化环节的硬核实力与平台价值 [1] - 公司战略定位为“既做服务，也做原材料”，构建覆盖培养基和CRDMO的全产业链平台 [1][5] 核心业务：细胞培养基 - 公司创始人于2011年回国创立中国首家无血清细胞培养基企业，旨在打破当时国外巨头占据百分之七八十市场份额的局面 [2] - 培养基是生物药生产的“细胞粮食”，由100—200种原料组成，直接决定细胞代谢效率和生产能力 [2][3] - 公司用三年时间建立“化学定义+无动物源”培养基体系，并于2017年率先实现原材料全国产化 [3] - 通过原材料国产化，公司降低了成本，并带动了国内相关产业发展 [3] - 公司旗下的健顺生物已建成全球最大的单线干粉培养基生产线，自2017年以来，其干粉培养基销量已超过国内所有同行业公司销量的总和 [3] - 公司目前是国内商业化生物药培养基供应的绝对市场主力 [3] 业务模式与市场差异 - 在欧美市场，约90%的培养基使用药厂自有配方，培养基公司主要作为供应链保障的供应商 [4] - 在中国，公司同时扮演了配方开发和规模化生产的双重角色 [4] - 培养基作为关键原材料，客户选择供应商时非常谨慎，变更耗时长、风险大，因此具有较强品牌壁垒 [5] 产业链延伸：CRDMO业务 - 在站稳培养基市场后，公司向产业链下游延伸，构建覆盖早期研发到商业化生产的全链条CRDMO平台 [5] - 公司CDMO业务发展迅速，特别是在ADC等热门赛道，已在上海临港建成占地约14759平方米的ADC商业化生产基地 [5] - 该基地自2023年8月投产以来，ADC项目营收已达数千万元规模 [5] - 公司目前CDMO业务主要来自国内，已承接5个上市许可阶段的项目，其中3个已获批，2个在审，预计到2026年底将拥有7—8个此类项目 [5] - 2025年7月，公司上海ADC生产场地通过欧盟QP审计，成为国内少数具备欧盟GMP商业化生产资质的CDMO企业之一，为其承接国际商业化订单奠定基础 [8] 一体化模式优势与市场展望 - 公司通过培养基这一“入口”深入理解客户工艺需求，从而提供更有针对性的CDMO服务，这种一体化模式在成本控制方面优势明显 [6] - 公司与苏州某头部生物药企的合作，已帮助对方将产品产量提升了5到10倍 [6] - 随着中国进入商业化阶段的生物药产品数量从目前的50—100个增长到2030年的500—1000个，培养基市场预计将有10倍以上的增长空间 [6] - 抗体类药物（单抗、双抗、多抗）仍是基础与主流，细胞治疗（如CAR-T、CAR-NK）同样具有潜力 [6] 未来技术布局 - 公司相信ADC在未来2～3年将是增长亮点，并积极布局“AXC”赛道，特别是抗体-寡核苷酸偶联物方向 [9] - 公司已与苏州中美瑞康达成战略合作，看好小核酸药物的未来前景，同时也在关注抗体-多肽偶联物方向 [10] - 公司发布了上海健士拜品牌，不仅提供服务，也参与早期研发与合作 [7]

文章核心观点 - 在24天内，上海有5家人工智能产业链公司成功上市或取得重大进展，其中由沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、燧原科技组成的“GPU四小龙”领跑资本市场，这一现象在国内和行业内均属罕见 [1] - 上海“GPU四小龙”能够实现高速度、高质量发展并跨越上市门槛，得益于高效率的资本支持、完善的上市机制保障以及聚焦国家战略的产业生态体系 [1][2][9][14] 创新“加油站”：资本接续发力，企业逐级提升 - 上海“GPU四小龙”成立时间在5至10年之间，通过从天使轮到基石轮的高频率、高效率股权融资实现了发展能量的逐级跃升 [2] - 融资记录显示，这些公司获得了包括跨国投资机构、市场化投资主体和国字号基金在内的各路资本支持，体现了“投早、投小、投长期、投硬科技”的特点 [2][3][4] - 上海地方专项基金和国资机构在融资中起到关键引领和撬动作用，例如壁仞科技在2020年A轮融资中即有上海临港间接参投，后续还引入了上海国投、上海国盛集团等本地国资 [5] - 燧原科技在D轮20亿元人民币融资和E轮融资中，获得了上海国际集团旗下多家子公司及产业基金的支持 [6] - 浦东创投集团通过其覆盖企业全生命周期的基金投资体系（如天使母基金、引领区基金等），重点支持企业“0到1”和“1到10”的关键阶段，帮助其跨越“死亡谷” [7] - 国资的参与被总结为通过专业的产业价值研判和逆周期布局来化解市场对早期硬科技项目“不敢投、不愿投”的顾虑，而非简单的身份加持 [8] - 资本支持在行业低谷期尤为关键，例如英矽智能在2024年生物医药行业融资困难时期，于2025年初获得了由浦发集团与浦东创投联合领投的3000万美元，并推动了总规模超1亿美元的共同投资，助力其后续成功上市 [7][8] 上市“加速器”：用足用好机制，畅通关键环节 - 沐曦股份自交易所受理IPO申报材料到上市仅用时170天，实现了“当年辅导备案、当年发行上市”的加速度，其上市关键节点包括：2025年1月启动辅导，6月底申请获受理，11月13日注册生效，12月17日登陆科创板 [10] - 上海证监局在上市过程中发挥关键作用，通过加强辅导全程监管、指导企业用足用好资本市场改革政策、专人对接等方式，高质高效完成辅导验收 [10] - 上海证监局与上海市委金融办、市发改委等多部门协作，强化优质后备企业培育，通过政策解读培训、“点对点”辅导等方式化解上市难点，支持符合条件的企业“成熟一家、验收一家、申报一家” [11] - 截至2025年末，上海辖区处于辅导备案及审核注册阶段的企业共122家，其中科创板55家；2025年上海辖区新增辅导备案企业32家，其中科创板18家 [11] - 政策端，上海市在2025年7月提出设立总规模500亿元产业转型升级二期基金，用好1000亿元三大先导产业（人工智能、集成电路、生物医药）母基金 [12] - 资金端，上海引进多家机构设立子基金打造“投孵联动”体系，例如徐汇区联合红杉中国设立人工智能青年创业基金，浦东创投携手高瓴资本与智元组建早期基金 [12] - 服务端，中介机构如国泰海通强化“投资-投行-投研”联动，截至2025年11月末累计构建逾700亿元先导产业主题基金矩阵，并作为首批证券公司发行规模20亿元的科创债 [13] - 截至目前，在600家科创板上市公司中，上海企业已有95家，市值总计约3.61万亿元，占比近三成，且市值较排名二三位的省市分别高出1万亿元、2万亿元以上 [13] 产业“聚能环”：聚焦+赋能+循环，服务国家战略 - 自科创板开板以来，上海科创企业通过IPO融资超2300亿元，资本市场直接融资功能持续为“硬科技”企业注入活水 [14] - 2024年度、2025年前三季，科创板上海企业累计研发费用超600亿元，研发强度（研发费用与营收之比）都在14%以上，较科创板上市公司总体平均研发强度高出约3个百分点 [14] - 2025年1-11月，上海市集成电路产业营收规模3912亿元，同比增长23.72%，2025全年产业规模预计超4600亿元，同比增长24%，五年间产业规模翻了一番多 [15] - 上海集成电路行业内有35家科创板上市企业，位列国内第一 [15] - 2025年前三季度，上海394家规上人工智能企业营收4354.92亿元，同比增长39.6%，预计全年全市规上人工智能产业规模超5500亿元，增速超30% [15] - 国家层面目标提出，到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列，并培育2－3家具有全球影响力的生态主导型企业 [15] - 浦东创投正构建“上市+并购+S基金”的多元体系，以促进资本健康、有序的流动和循环，目前已参与投资孚腾S子基金、交银S基金等多只基金 [16] - 上海正围绕技术、产业、资本形成一个可复制、可持续的创新支持体系，以推动国际科技创新中心建设 [17]

市场整体表现与规模 - 2025年上证指数时隔十年重返4000点整数关口，A股呈现“慢牛”行情 [2][3] - A股总市值首次突破百万亿元大关，截至2025年12月31日达到118.91万亿元 [2][3] - 全年累计成交金额突破420.21万亿元，较2024年大幅上升62.64% [2][3] 关键制度改革与创新 - 科创板推出“1+6”改革政策，设立科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市通道，截至2025年底已受理超10家未盈利企业IPO申请 [4] - 并购重组新规“2+5+5”落地，建立重组股份对价分期支付机制，注册决定有效期延长至48个月，并新设5个工作日内作出决定的简易审核程序 [4] - 2025年沪深上市公司累计披露资产重组项目1900余单，是2024年同期的1.3倍，其中重大资产重组超200单，是2024年同期的1.4倍 [5] - 监管部门强化监管执法，严打财务造假，截至2025年11月底查处财务造假案件17起，罚款总额2.3亿元，较2024年同期增长40% [10] - 常态化退市机制巩固，全年因财务造假触及重大违法强制退市的公司超十余家，创历史新高 [10] 科技主线崛起与估值逻辑转变 - DeepSeek-R1发布引爆AI赛道，带动科创50指数从低点算起最大涨幅超过50%，市场资金向科技创新领域集中 [5] - 科技企业寒武纪股价一度超越贵州茅台成为A股新“股王”，标志着资本市场投资逻辑从传统消费向硬科技转变 [5][6] - 2025年科技板块市值占比已超过1/4，市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至24家 [6] - 国产GPU企业摩尔线程、沐曦股份等在科创板上市，摩尔线程上市首日市值冲向近3000亿元 [7] - 2025年科创板和创业板IPO达49宗，募集资金619.12亿元，占全市场IPO融资额的47.3% [7] 证券行业整合与生态优化 - 证券行业掀起整合浪潮，国泰君安合并海通证券，中金公司吸收合并信达证券、东兴证券 [7] - 公募基金费率改革推进，截至2025年11月底公募基金资产净值合计37.02万亿元，连续8个月刷新历史纪录 [8] - A股上市公司现金分红总额创历史新高，达到2.63万亿元，有37家公司分红超100亿元，5家公司分红突破1000亿元 [9] - 2025年共1033家上市公司公布现金分红预案，较上年增加141家，其中38家公司进行多次分红 [9]

来源：滚动播报 （来源：上观新闻） 1 今天（1月9日），上海大模型独角兽稀宇科技（MiniMax）将在港股上市。 从去年12月17日的沐曦股份、12月30日的英矽智能到今年1月2日的壁仞科技，再到1月8日的天数智芯和 今天的稀宇科技，不到一个月内，五家沪产AI企业在资本市场上密集登场；而与摩尔线程、沐曦股 份、壁仞科技并称为"国产GPU四小龙"的燧原科技，亦已完成了IPO辅导。 "十五五"的起点上，上海在人工智能特别是大模型、算力等硬科技领域的坚持布局，迎来一个称得上现 象级的阶段性收获。 而数年努力探索得来的经验和路径，其长远意义，更会超出上市本身。 硬科技，历来有高成本、高风险、长周期、高不确定性的特点，早期需靠股权承担高风险，中后期需要 更稳定、更多元的融资工具支撑规模扩张与生态建设。 最耐人寻味的，是"投法"。 2 先看直接的"投"。 硬科技的资金需求量格外之大，创新周期的各个阶段对稳定投入的需求亦十分迫切，而投资硬科技又注 定赚不到"快钱"，企业的高融资需求和投资者的风险偏好之间，长期存在矛盾。 上海提出"投早投小投硬科技"的取向已有数年，并将之作为国资国企改革中的一个重要课题。这并不只 是一个觉 ...

开年硬科技IPO热潮与市场表现 - 2025年开年第一周，港股资本市场诞生两个“第一股”：1月2日迎来首家通用人工智能芯片公司壁仞科技，1月8日“大模型第一股”智谱登陆港交所[3] - 智谱上市首日市值突破520亿港元，其公开发售部分录得超额认购1164倍，显示出市场高度认可[3] - 同期壁仞科技、MiniMax、天数智芯的密集上市，勾勒出开年硬科技IPO的热闹景象，被投资人称为创投圈久违的“开门红”[3] 智谱的融资历程与投资阵容 - 智谱在上市前共完成8轮融资，总规模超过83亿元人民币[5] - 投资阵容堪称“顶配”，包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，以及君联资本、启明创投、红杉中国、高瓴创投、达晨财智等一线VC机构，还有成都、北京等多地地方国资平台[5] - 启明创投是第一个专门冲着“预训练大模型”技术方向找上门的机构，并于2022年年初领投了一轮融资，资金助力智谱研发出中国第一个商业化的大语言模型[5][6] - 中科创星是智谱的首轮投资者，于2019年上半年向其注入4000万元天使轮资金，该笔投资既是当时对应基金的单笔最大投资，也是公司全年单笔金额最高的投资[6][7] 硬科技投资的高额回报 - 智谱的早期投资方斩获颇丰，其超过500亿港元的市值较B轮28亿元人民币的估值翻了17倍，即便较2023年B+轮至B+++++轮140亿元人民币的估值，目前市值依然有2倍多收益[11] - 壁仞科技的A轮及B轮投资方，投资回报率高达1150.58%，内部收益率达54.22%[11] - 摩尔线程的早期投资人投资回报率在16倍以上，其中沛县乾曜的投资回报高达惊人的6200倍，IRR同步超过100.63%[11] - 与2024年部分机构通过并购退出实现的20%-30%的IRR均值相比，硬科技赛道动辄数倍甚至数千倍的回报形成鲜明对比[11] 全球资本对中国硬科技资产的共识 - 智谱和MiniMax的基石轮融资吸引了国际资本关注，智谱获得了JSC International Investment Fund SPC、3W Fund Management等机构的投资，MiniMax迎来了Aspex、Eastspring等长线资金的入局[9] - 这显示全球顶级机构对中国硬科技企业的长期价值判断正在达成共识，愿意出手并锚定核心资产[9] - 国内一线投资机构如达晨财智，早在2019年就基于对美国生成式AI早期布局的观察，在行业爆发前坚定押注大模型的底层创新，领投了智谱的A轮并后续多轮持续加注[10] 智谱公司的核心优势与生态建设 - 智谱团队拥有深厚的清华科研背景，并专注于预训练模型的执着探索[10] - 公司在早期就有不少中间态产品，带来了一定体量的收入，具备自我造血的意识和能力，不同于其他纯烧钱模式的AI公司[10] - 公司通过开源生态构建了核心壁垒，其模型开源30天内，在Hugging Face平台的下载量突破1000万次，衍生出230余个垂类模型，覆盖金融量化、医疗诊断等12个领域，形成了强大的生态“飞轮效应”[10] 下一波估值爆发的潜在赛道 - 根据“十五五”规划，未来5年中国将重点支持4个新兴产业和6个未来产业，包括新能源、新材料、低空经济、航空航天、量子科技、生物制造、脑机接口等[13] - 低空经济赛道已吸引大量投资，例如小鹏汇天曾斩获超5亿美元A轮融资，投资方包括IDG资本、红杉中国等；沃兰特航空于2025年完成多轮融资[13] - 航空航天领域即将跑出“第一股”及多个潜在IPO标的：蓝箭航天于2025年12月获科创板IPO受理，拟募资75亿元；星河动力D轮融资后估值超150亿元；微纳星空、中科宇航估值均超百亿元；星际荣耀已启动IPO备案辅导[14] 对中国硬科技投资的趋势判断 - 中国团队在全球AI竞争中具备优势：中国互联网及AI产业沉淀了大量优质产品与研发人才，AI人才密度居全球前列；当前大模型能力正经历前所未有的跃升，红利窗口期已正式打开[15] - 大模型能力的外溢催生了AI软件、AI消费硬件、具身智能、AI4S等多领域的创新机会[15] - 智谱的成功上市重塑了硬科技赛道的投资逻辑，表明坚持底层核心技术创新，即使短期内因巨额投入导致亏损，只要路径正确、团队过硬，资本市场会给予认可和价值重估[15][16] - 以智谱、DeepSeek为代表的中国AI创新已获得全球范围的关注与认可，意味着中国团队将更深度地参与全球技术竞赛[16]

转自：北京日报客户端 在当下暗流涌动的资本热潮中，复星系也在暗自发力，欲拓资本版图。 1月7日，证监会官网显示，复星国际旗下的智能科技集团上海翌耀科技股份有限公司（以下简称"翌耀 科技"）启动上市辅导，欲冲击IPO，若能顺利上市，复星系也将在A股再落一子。 在掌门人郭广昌的带领下，经过逾30年发展，复星已成为一家创新驱动的全球家庭消费产业集团，战略 聚焦健康、快乐、富足的幸福生态系统。截至目前，郭广昌旗下A股上市公司已有复星医药、豫园股 份、舍得酒业、海南矿业、万盛股份、上海钢联6家，其中百亿市值公司4家；港股上市公司则有复星国 际、复锐医疗科技、复星医药、复宏汉霖4家，其中复星医药系"A+H"两地上市。 资本版图扩张背后，复星系旗下上市平台的业绩表现呈现明显分化态势。从郭广昌实控的上市公司最新 财报来看，6家公司净利同比下滑，既折射出部分板块的经营压力，也考验着复星系在战略扩张与业绩 平衡间的把控能力。如何提振业绩，也是郭广昌新的一年面临的考题。 翌耀科技冲击IPO 复星系旗下的翌耀科技也要向A股发起冲击。 据了解，翌耀科技成立于2018年7月31日，注册资本约为6.25亿元，法定代表人为张良森。股权关系方 ...