行业趋势 - 2024年底以来创新药板块逐步回暖 A股和港股市场均出现估值修复迹象 细胞治疗 高端医疗器械等细分领域重新获得市场关注 [1] - 医疗健康板块正步入政策与市场双重利好的新周期 国家层面强调高端医疗设备 自主创新药品的战略地位 [4] - 监管优化 医保支付政策稳定 国际临床试验成果利好频出推动行业复苏 [1] 公司战略 - 首程控股以"硬科技+城市产业"为核心方向 重点围绕硬科技 人工智能 医疗等领域进行投资布局 [2] - 投资策略具备"卡位式"特征 在关键技术节点下注 重点企业深耕 不追求覆盖面广 [4] - 与药明康德等全球领先CRO/CDMO平台合作 完善"技术—制造—应用"闭环 [3] 细胞治疗领域 - 投资企业艺妙神州实现CAR-T全流程无血清 基因载体规模化制备及高生产成功率 新一代CAR-T技术兼具体内持久性与高安全性 [2] - 艺妙神州已获国家药监局3项临床试验批准 建立一站式产业化平台 涵盖质粒制备 慢病毒载体 原代免疫细胞制备 [2] 高端医疗器械领域 - 投资企业图湃医疗实现眼科OCT产品国内市占率第一 2024年8月完成眼科手术显微镜产品注册 步入销售加速期 [3] - 图湃医疗从眼科诊断设备向治疗设备拓展 延伸至神经外科 五官科等临床场景 在研产品包括飞秒激光机器人 超乳玻切设备 [3] - 孵化眼底注射机器人企业"瞳沐" 共同构成眼科智能化手术平台雏形 [3]

发布会现场，FMBA课程主任顾朝阳教授深情回顾了FMBA的诞生背景。"1997年香港回归，国家金融 人才需求迫切。两校合作创立FMBA，不仅填补了专业空白，更带动了全国金融MBA教育的兴起。"他 强调，FMBA始终立足香港这一中西交融的国际金融中心，这是学习金融不可替代的优势土壤。 2023年，FMBA迎来重大转型——由双校合作转向港中大独立运作并回归香港本部。顾朝阳教授视其 为"回归世界金融心脏"的战略机遇。以此为契机，FMBA在三大维度实现飞跃： 校友网络"家"升级： 整合零散协会，于2024年成立香港中文大学FMBA校友会，设立北京、深圳分会， 国内外13个联络办，今年25周年之际香港分会即将启航，构建辐射全球的精英人才终身学习平台； 课程体系"新"迭代：发挥金融特色，帮助金融机构管理者知识重构，提升专业竞争力。为非金融行业的 管理者系统化培养金融素养，帮助产业听懂金融语言。紧密追踪科技与数字经济变革浪潮，新增人工智 能、虚拟资产、区块链、可持续金融等前沿课程； 区域定位"实"深化： 立足香港，放眼全球，强化金融与产业的"双链融合"，助力多元背景企业家以金 融知识为实业赋能，助力企业领航未来。 在香港回 ...

公司业绩表现 - 2024年净利润实现739%爆发式增长 [1] - 2025年一季度归母净利润同比增长14.91% 扣非净利润增长15.8% [1] - 在包装行业竞争加剧背景下仍取得稳健业绩 [1] 业务结构 - 金属包装业务2024年营收18.31亿元 占总营收74.75% [2] - 塑料包装业务2024年营收5.67亿元 占比23.16% [2] - 海外市场收入9190.91万元 占总营收3.25% 主要集中于东南亚 [4] 核心竞争优势 - 金属包装具备从工艺设计到设备研制的全产业链能力 [2] - 塑料包装同时拥有注塑和吹塑量化生产能力 [2] - 合作客户包括立邦 阿克苏诺贝尔 壳牌 美孚等国际巨头 [2] 新兴业务布局 - 食品包装领域已建立国际一流食品安全管控体系 合作奥瑞金 娃哈哈等头部企业 [2] - 新能源电池结构件领域依托400余项专利技术 重点发展封装壳体产品 [4] - 东南亚食品饮料金属包装市场规模预计以6.1%年复合增速增至2029年57.5亿美元 [5] 技术研发方向 - 将加大对可降解塑料包装产品的研发与生产投入 [3] - 重点提升产品降解性能与成本竞争力 [3] - 金属成型工艺与精密焊接技术构成新能源业务技术壁垒 [4] 行业趋势 - 消费升级与绿色发展理念推动包装行业结构性调整 [1] - 环保型包装产品成为市场需求新焦点 [3] - 罐藏食品及预制菜需求激增带来金属包装新增量 [2]

政策动态 - 黑龙江拟于7月10日发行89亿元10年期2025年黑龙江省政府专项债券(十期)，资金投向存量政府投资项目[3][9] - 印发《2025年黑龙江省夏季避暑旅游“百日行动”实施方案》，推出10条主题线路、百场美食盛宴等[3][10] - 发布《支持航空航天产业高质量发展若干政策措施》，出台17条精准举措[3][10] 金融市场 - 本月全球资本市场分化，白银因需求和库存因素拉升，原油受地缘和减产影响价格上升，A股上证指数创新高[3][13] - 截至7月11日，黑龙江板块指数涨2.59%，7个交易日收涨，2个收跌，指数创新高[3][21] - 2025.7.1 - 2025.7.11哈投股份涨幅最大为15.19%，光智科技跌幅居首为10.53%[3][25][26] 宏观数据 - 6月制造业PMI为49.7%，较上月升0.2个百分点，多项分类指数积极[27][28] - 6月CPI同比涨0.1%，结束4个月下降，环比降幅收窄，核心CPI升至0.7%创14个月新高[31] - 6月PPI同比降幅扩大0.3个百分点，部分行业价格企稳回升[32] 发债情况 - 2025年1 - 6月黑龙江省合计政府债发行额1041亿元，处全国中等水平[41] - 6月黑龙江政府债券发行总额274亿元，一般债235.7亿元，专项债38亿元[41] 风险提示 - 存在地方经济及政策变动、政策不及预期、资本市场波动、宏观经济不确定等风险[51]

业绩预告情况 - 2025年第二季度归属于母公司所有者的净利润预计为23,800万元至24,700万元，同比增长101%至108% [1] - 2025年第二季度扣除非经常性损益后的净利润预计为21,500万元至22,400万元，同比增长235% [1] - 2025年第二季度经营活动产生的现金流量净额预计为148,000万元至158,000万元 [1] 上年同期业绩情况 - 2024年第二季度营业收入为79,510.10万元 [1] - 2024年第二季度归属于母公司所有者的净利润为11,862.23万元 [1] - 2024年第二季度扣除非经常性损益后的净利润为6,416.67万元 [1] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流量净额为-17,846.17万元 [1] 业绩变化原因 - 半导体设备国产替代战略机遇推动收入增长，薄膜沉积设备（PECVD/ALD/SACVD/HDPCVD/Flowable CVD）和三维集成领域先进键合设备及配套量检测设备技术领先，市场渗透率提升 [1] - 先进制程验证机台通过客户认证，进入规模化量产阶段，新型设备平台（PF-300T Plus和PF-300M）和新型反应腔（pX和Supra-D）的PECVD Stack（ONO叠层）、ACHM及PECVD Bianca等先进工艺设备陆续通过客户验收 [2] - 2025年第二季度毛利率环比大幅改善，稳步回升 [2] - 预收货款及销售回款较上年同期大幅增长，推动经营活动现金流量净额增加 [2]

研讨会概况 - 研讨会主题为"数联万物智创未来——数智驱动产业升级与创新实践"，聚焦数据要素激活传统产业创新路径 [1] - 由云南省滇商总会、清华大学经济管理学院中国金融研究中心等机构主办，中铁十一局、云南建投第一水利水电建设等企业协办 [1] - 中德高路咨询(云南)股份有限公司作为承办方 [1] 主题演讲内容 - 中国人民大学姚建明教授提出数字化转型与高质量发展相结合，创新解决现实难题 [2] - 上海财经大学高红冰探讨AI大模型如何赋能产业并开启效率革命 [2] - 中德高路董事长赵朴花解读数据咨询在重构产业竞争力中的核心作用 [2] - 清华大学陆瑶教授阐释大数据与AI对投融资风险识别及资产配置的影响 [2] - 云南建投第一水利水电建设、贵阳数据交易所等企业也进行了主题演讲 [2] 研讨会成果 - 工信部人才交流中心启动首席数据官培训，培养复合型数据人才 [3] - 中德高路与6家企业签约战略合作，深化数据要素领域合作 [3] - "项目推介与投资洽谈会"吸引30余家企业参与，促进项目与资金对接 [3] - 圆桌会议围绕数据资产管理、数字经济发展等议题展开深入探讨 [3] - 研讨会促成多项实质性合作，为产业转型升级提供支撑 [3]

三元正极材料行业分析 核心观点 - 三元正极材料（NCM/NCA）凭借高能量密度（≥250Wh/kg）、长循环寿命和优异倍率性能，在高端数码和小动力领域展现出强劲成长性 [1] - 叠加固态电池技术迭代和4680大圆柱电池量产，三元材料在高端应用场景的性价比壁垒将持续巩固 [3] 高端数码领域 - 5G设备、高端笔记本和AR/VR设备对轻薄化与长续航需求提升，三元材料逐步替代钴酸锂成为旗舰消费电子首选 [2] - 预计未来三年渗透率将提升至40%以上 [2] 小动力领域 - 在电动工具、两轮车及无人机市场，三元材料通过高镍化和掺杂改性技术实现快充与低温性能突破 [2] - 2024年全球小动力锂电池中三元占比达35%，年增长率超20% [2] 市场数据 - 2024年国内数码+小动力等非动力储能市场三元材料出货量4.7万吨，同比增长11.9% [3] - 2025年1-6月出货量2.8万吨，同比增长13.4%，天力锂能、盟固利新材料、浙江海创、陕西红马为前四供应商 [4] - 预计2030年出货量将达10.8万吨 [3] - 2025年全年预计出货量5.3万吨，同比增长12.8% [5]

点击下方 卡片 ，关注" 具身智能 之心 "公众号 作者丨 Ziang Cao等 编辑丨具身智能之心 本文只做学术分享，如有侵权，联系删文 >> 点击进入→ 具身智能之心 技术交流群 更多干货，欢迎加入国内首个具身智能全栈学习社区 ： 具身智能之心知识星球 (戳我) ， 这里包含所有你想要 的。 数据集系统定义了三类属性（figure 2上），涵盖目标从识别到操作的全维度： 特别地，为避免过细粒度标注的冗余，数据集将顶点和面积小于阈值的微小部件与相邻部件合并。 研究背景与动机 3D资产生成在游戏、机器人和具身仿真器等领域应用日益广泛，但现有研究多聚焦于外观和几何结构，忽 视了真实世界目标固有的物理属性。真实目标除了结构特征外，还包含绝对尺度、材料、交互可能性 （affordance）、运动学参数和功能描述等物理与语义特性，这些特性是物理仿真、机器人操作等场景的关 键基础。 现有数据集存在明显局限：PartNet-Mobility虽包含2.7K带运动约束的3D模型，但缺乏尺寸、材料等物理描 述；ABO数据集虽有材料元数据，但仅停留在目标层面，无法支持部件级应用。这种缺口使得3D生成模型 难以满足物理建模和推理的 ...

经典的投资组合理论也会追涨 美国经济学家马可维茨（Harry M．Markowit）提出的现代资产组合理论（MPT）是很多资产配置模型的 基础，其打破了传统 "仅关注收益" 的投资逻辑，首次用方差（或标准差）量化风险，并通过数学模型证 明 "分散化投资可降低非系统性风险"。马可维茨也因此而获得了1990年诺贝尔经济学奖。 马科维兹的资产组合理论将组合配置转化为一个数学上的优化问题： 最优化的目标函数为： "如何区分配置和追涨"是一位财经自媒体老师之前向我提出的问题。我的第一反应是这两者怎么会等同 呢？但这位经验丰富也很专业的老师进一步解释到："从我本人的观察来看，'配置'这个词，往往与'追 涨'连在一起。当我们觉得某类资产的配置价值高时，它往往在上涨甚至新高的路上；相反，在大家的认 知里，连亏几年的资产，基本不会有什么'配置价值'"。 细想一下，这位老师的观察是很客观的。 我们都知道，"追涨"通常跟"投机"、"非理性"、"散户"等词语联系在一起，而"配置"经常跟"价值"、"专业 模型"、"机构投资者"等联系在一起。两者似乎有天壤之别，却在投资实践中表现雷同，这值得思考。 所以，我想从最经典的马可维茨组合优化理 ...

业绩表现 - 2025年半年度预计归属于母公司所有者的净利润为-4800万元到-6500万元，与上年同期4667.47万元亏损相比变动2.84%-39.26% [2] - 2021年营收9.33亿元创2018年以来新高，2022年-2023年营收分别为6.2亿元、4.3亿元，同比下降33.40%、30.65% [3] - 2022年-2023年归母净利润连续两年亏损，分别达到6.56亿元和7.95亿元，两年累计亏损14.51亿元 [3] - 2024年营收回升至4.54亿元，增长5.38%，但仍处于亏损状态 [3] 业务情况 - 主营业务为文化娱乐业务，包含版权运营、网络游戏研发与运营等 [3] - 网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉，旗下拥有《三国志11》《圣斗士星矢：重生》等知名游戏产品 [3] - 2025年上半年积极推进新游戏产品迭代布局，新上线多款游戏贡献增量流水收入，但推广初期对利润贡献不明显 [2] - 部分经营主体所得税费用增加导致业绩继续亏损 [2] 公司发展 - 2024年9月19日起被实施其他风险警示，股票简称变更为"ST 凯文" [3] - 2024年12月5日收到中国证监会广东监管局《行政处罚决定书》，最早可在2025年12月4日后申请摘帽 [3] - 公司自称是除腾讯网易外拥有一线IP储备充足、研发实力得到验证的准一线厂商 [4] - 2025年计划上线已获版号的《遮天世界》《全明星觉醒》《奥特曼光之战士》等产品 [4] 战略规划 - 将积极拥抱变化，在微信小游戏市场推出创新性产品 [4] - 顺应和深化AI在游戏行业中的变革 [4] - 积极投身国际市场，参与全球竞争 [4]