美、布两油日内均涨超1%，布伦特原油突破67美元/桶，WTI原油现报65.05美元/桶。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对利好，门面数据和内在数据表现出色，数据公布后油价小幅反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 截止6月20日，美国商业原油总库存为41510.6万桶，环比减少583.6万桶，远超预期的减少80万桶，交割地库欣库存减少46.4万桶，战略储备库存增加23.7万桶 [2] - 成品油方面，汽油库存减少207.5万桶，与预期的增加40万桶相反，馏分油库存减少406.6万桶，与预期的增加40万桶相反 [2] 报告点评 - 上周美国商业原油库存连续第二周超预期下降，已跌穿五年同期低位，一方面下游炼厂需求强劲，周度炼厂开工率再创旺季新高，上升1.5%至94.7%；另一方面尽管美国周度原油净进口量小幅反弹，依然远低于往年平均水平 [4] 需求情况 - 驾驶高峰季前两周疲软的汽油需求数据持续改善，总体终端需求表现也逐步上行 [6] - 汽油需求数据扭转驾驶高峰季初期的疲软，有所修复上行，使得汽油库存在炼厂高开工率下依然意外大幅下降，不过汽油库存总体中性，未有较大矛盾 [9] - 馏分油需求也边际改善，但与往年同期相比依然相对偏低 [9]

黄金市场分析 - 黄金市场近期波动显著收窄 亚洲盘波幅仅15美元 创近半年最小单日波幅 显示基本面回归平静 [3] - 黄金价格走势呈现冲高回落特征 伊朗地缘政治因素未能支撑多头 加速下跌后出现探底回升行情 [3] - 技术面显示大阴线后出现十字阳线 短期偏向反弹 中期仍看冲高回落 关键支撑位在2957-3120趋势线及60日均线 [5] - 短线操作策略关注3330-25区域支撑 上方3355-60为重要阻力位 突破可能测试3380-3400关口 [6] 交易策略 - 短线交易建议低多为主 支撑位关注3320及3305-10区域 阻力位关注3335及3343 [9][12] - 具体操作包括3314附近成功抄底 目标3330 突破后看3350-55 同时3355挂空单止损3360 [12][13] - 沪金操作跟随国际黄金 近期多单获利10元平仓 后续以冲高空为主策略 [6] 原油市场 - 美原油近期走势符合预期 连续两周周一高开后大跌 当前测试65关键支撑区域 [6] - 交易策略建议首次回撤65区域必须做多 即使止损也要执行该策略 [8]

原油日报 | 2025-06-26 EIA商业原油库存延续大幅下降 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨55美分，收于每桶64.92美元，涨幅为0.85%；8月交货的伦敦 布伦特原油期货价格上涨54美分，收于每桶67.68美元，涨幅为0.80%。SC原油主力合约收跌0.77%，报505元/桶。 2.、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至6月23日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1912万桶， 比一周前上涨3.8%，达到五周以来的最高水平，因为用于航运和发电的燃料油库存飙升了22%。其中轻质馏分油 库存减少133.2万桶至673.8万桶，中质馏分油库存增加15.1万桶至204.4万桶，重质残渣燃料油库存增加188.2万桶至 1033.8万桶。（来源：Bloomberg） 3、巴西国家能源政策委员会（CNPE）：巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%，将汽油中乙 醇强制掺混比例从27%上调至30%。（来源：Bloomberg） 4、美国至6月20日当周EIA原油库存 -583.6万桶，预期-79.7万桶，前值-1147.3万桶；当周EIA俄克拉荷马州库 ...

燃料油日报 | 2025-06-26 盘面进入震荡，市场短期驱动有限 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.3%，报3011元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.49%，报3709元 /吨。 随着中东局势缓和，前期由于地缘冲突攀升的原油溢价也迅速回落，已基本抹去这轮冲突爆发以来的涨幅，并带 动能源板块大幅下跌。如果没有新的变数，原油和燃料油市场或重新进入基本面主导的阶段。 风险 宏观风险、关税风险、原油价格大幅波动等、发电端需求不及预期、欧佩克增产幅度超预期、船燃需求不及预期 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 高硫燃料油方面，近日月差结构明显转弱，反映现货端相对充裕，下游炼厂端利润的疲软制约了采购需求。随着 夏季临近，中东、埃及等地发电端需求逐步提升，市场调整后依然存在一定支撑。其中，埃及由于天然气产量供 应不足，可能会进口更多LNG和高硫燃料油来满足旺季电力需求。沙特燃料油进口量也呈现逐月攀升的态势。值 得一提的是，6月我国高硫燃料油到港量有一定增加的迹象，燃料油消费税抵扣比例可能会适当上调，这将带动炼 厂端的需求从低位回升。整体来看，地缘扰动结束后高 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊朗与以色列战争缓和致原油市场大幅下跌，化工跟随下跌，聚酯下游负荷在降负预期下仍维持91.3%，聚酯实际产量创新高，近期促销助去库 [2] - PTA接下来将去库，主流工厂提高基差销售使现货紧张，聚酯快速去库、库存大幅升值，受原油上涨影响市场采购意愿增强 [2] - 乙二醇受原油下跌影响，乙烯价格上涨推动成本端走强，预计伊朗石油化工出口受影响，但从伊朗进口量有限，煤制乙二醇利润扩张，后续将进入去库阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从518.6元/桶降至508.6元/桶，PTA行情下跌，地缘局势缓和市场预估原油续跌，PTA现货货少基差强 [2] - 张家港乙二醇市场本周三（6月下）现货商谈4398 - 4402元/吨，较上一工作日下跌20元/吨，期货偏弱震荡，现货价格小幅下移，基差商谈略有走弱 [2] 指标数据变动 - PTA - SC价差从1007.3元/吨升至1094.0元/吨，PTA/SC比价从1.2673升至1.2960，CFR中国PX从859降至849，PX - 石脑油价差从217升至263 [2] - PTA主力期价从4776元/吨升至4790元/吨，现货价格从5100元/吨降至5050元/吨，现货加工费从388.1元/吨升至451.4元/吨，盘面加工费从129.1元/吨升至196.4元/吨，主力基差从265升至269，仓单数量从36396张降至36156张 [2] - MEG主力期价从4332元/吨降至4323元/吨，MEG - 石脑油从(107.86)元/吨降至(108.05)元/吨，MEG内盘从4480元/吨降至4398元/吨，主力基差从75升至78 [2] - PX、PTA、MEG、聚酯负荷开工率均无变动，分别为82.70%、78.56%、55.77%、90.01% [2] - POY150D/48F价格从7225元/吨降至7170元/吨，POY现金流从114升至129；FDY150D/96F价格从7515元/吨降至7510元/吨，FDY现金流从(96)升至(31)；DTY150D/48F价格从8480元/吨降至8425元/吨，DTY现金流从169升至184；长丝产销从25%降至22% [2] - 1.4D直纺涤短价格从6915元/吨降至6870元/吨，涤短现金流从154升至179，短纤产销从44%升至54% [2] - 半光切片价格从5950元/吨降至5920元/吨，切片现金流从(261)升至(221)，切片产销从35%升至49% [2] 装置检修动态 - 华东一套150万吨PTA装置已投料重启，该装置5.6附近停车检修；华东一套300万吨PTA装置近日停车检修，预计10天附近 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 隔夜原油低位震荡运行，特朗普称下周将开启以色列与伊朗的谈判，两方仍有可能继续开战，但对市场刺激有限；俄罗斯表示若OPEC+认为必要，愿意支持下次会议再次增产，若政府批准，俄罗斯石油业准备8月增产；EIA库存全口径去库却难刺激价格，国内仓单新注册百万桶，压制油价上方空间，后续继续关注消息面信息，短线503 - 513区间运行，长线观望[3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2508基本面，特朗普对伊以战争结束表示欢迎，称下周或与伊朗会谈，鲍威尔对关税计划表态，整体中性；6月25日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价67.88美元/桶，基差4.74元/桶，现货平水期货，中性；美国截至6月20日当周API原油库存减少427.7万桶、EIA库存减少583.6万桶、库欣地区库存减少46.4万桶，6月25日上海原油期货库存增加139.4万桶至542.3万桶，偏多；20日均线偏平，价格在均线附近，中性；截至6月17日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多[3] 近期要闻 - 特朗普吹捧对伊朗核浓缩设施打击，认为伊以军事冲突结束但可能再爆发，称美国不依赖以色列情报，不会放弃对伊朗施压和接管石油，下周将与伊朗会谈但认为达成协议没必要[5] - 鲍威尔称特朗普政府关税计划可能致物价一次性上涨，引发持久通胀风险大，美联储考虑降息需谨慎，与特朗普分歧持续，特朗普抨击鲍威尔并表示有三四位下任主席候选人[5] - 截至6月20日当周，美国商业原油库存减少580万桶至4.151亿桶，战略石油储备增加20万桶至4.025亿桶，库欣仓库原油库存下滑46.4万桶，汽油库存减少210万桶至2.279亿桶，馏分油库存减少410万桶至1.053亿桶[5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧；利空因素为OPEC+连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火；行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季[6] 基本面数据 - 每日期货行情，布伦特原油结算价从66.17涨至66.43，涨幅0.39%；WTI原油从64.37涨至64.92，涨幅0.85%；SC原油从553.6跌至508.7，跌幅8.11%；阿曼原油从68.83跌至67.66，跌幅1.70%[7] - 每日现货行情，英国布伦特Dtd从69.21涨至69.42，涨幅0.30%；WTI从64.37涨至64.92，涨幅0.85%；阿曼原油环太平洋从68.85跌至67.88，跌幅1.41%；胜利原油环太平洋从67.63跌至66.37，跌幅1.86%；迪拜原油环太平洋从69.00跌至68.03，跌幅1.41%[9] - API库存走势，6月20日库存44631.8万桶，较上期减少427.7万桶[10] - EIA库存走势，6月20日库存41510.6万桶，较上期减少583.6万桶[14] - 供需平衡表展示了2023 - 2026年各季度原油供需缺口、欧佩克+产量及Call on OPEC+数据[20] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓，6月17日净多持仓231048，较上期增加39107[17] - 布伦特原油基金净多持仓，6月17日净多持仓273175，较上期增加76253[19]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年6月26日 [2] 报告核心观点 - 伊朗和以色列均表示战争结束，油价继续下行；供应端OPEC扩大增产幅度首月多数成员国完成增产，后期不排除OPEC+加大增产力度；需求端中美关税冲突暂缓使原油需求预期好转，但巴西、圭亚那等国供应也有增长预期，下半年市场维持累库格局；短期地缘局势有变数，油价高波动，3季度在需求旺季支撑下相对较强，操作考虑反套，4季度或考验页岩油成本线 [6] 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘67.74美元/桶，收盘65.01美元/桶，最高67.83美元/桶，最低64.00美元/桶，涨跌幅-5.11%，成交量51.23万手；Brent主力开盘68.12美元/桶，收盘66.84美元/桶，最高69.37美元/桶，最低65.93美元/桶，涨跌幅-5.22%，成交量64.58万手；SC主力开盘513元/桶，收盘508.6元/桶，最高516.8元/桶，最低500.2元/桶，涨跌幅-8.13%，成交量30.40万手 [6][8] - 操作建议：3季度考虑反套，4季度或考验页岩油成本线 [6] 行业要闻 - 圭亚那5月石油产量从4月的61.1万桶/天增至66.7万桶/天 [8] - 特朗普表示若伊朗重建核设施美国会再次打击，且称伊朗与以色列停火进展顺利 [8] - 外交部发言人郭嘉昆回应特朗普言论，称中国将根据自身利益采取合理能源保障措施 [8] 数据概览 - 涉及全球高频原油库存、WTI基金持仓、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国原油增产速度、EIA原油库存等数据图表 [10][11][18][23]

油价走势 - 国际油价25日震荡收涨 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨55美分至每桶64.92美元涨幅0.85% 伦敦布伦特原油期货价格上涨54美分至每桶67.68美元涨幅0.8% [1] - 纽约原油价格回到伊朗与以色列战争爆发前的关键水平即每桶64美元至65美元区域 [2] - 油价下行动能有所减弱但尚未形成明显反弹信号 可能继续经历低位震荡 [3] 库存数据 - 美国商业原油库存环比减少580万桶至4.151亿桶 显著超过市场预期的79.7万桶降幅 [1] - 美国汽油库存环比减少210万桶 蒸馏油库存环比减少410万桶 均低于五年平均水平约3% [1] - 库欣地区商业原油库存环比减少50万桶至2220万桶 [2] - 美国战略原油储备规模环比增加23.7万桶至4.02亿桶 [2] 供需情况 - 美国炼厂日均原油加工量环比增加12.5万桶至1700万桶 炼厂平均开工率升至94.7% [1] - 美国日均汽油供应量环比增加38.9万桶至968.8万桶 达到2021年12月以来最高水平 [1] - 美国日均原油净进口量环比增加53.1万桶至167.4万桶 [1] - 美国日均原油产量环比增加0.4万桶至1343.5万桶 [2] 市场观点 - 几乎所有主要成品油库存都明显下降 市场注意力转回美国自身供需情况 [2] - 中东供应紧张局势暂时缓和但未完全消失 即期供应需求仍处于高位 [2] - 若地缘风险降温 油价前景将重新回归经济基本面 [2] - 在最近中东冲突升级前 油价已处于上涨趋势 [2]

伊朗核设施评估泄密事件影响 - 美国总统特朗普将限制对国会山共享机密信息的范围 [1]