宏观经济与政策 - 美国5月ADP就业人数新增3.7万人，远低于预期的11万人，前值为6.2万人[10] - 美国5月ISM非制造业指数降至49.9，为近一年来首次萎缩，预期为52[10] - 特朗普呼吁美联储降息，并主张取消债务上限[10] - 美国国会预算办公室预计特朗普税收法案将使美国赤字在10年间增加2.4万亿美元[12] - 德国内阁批准2025至2029年规模达460亿欧元的税收减免计划[12] 大宗商品与能源 - 现货黄金收涨0.61%至3373.72美元/盎司，现货白银微跌0.03%至34.492美元/盎司[3] - WTI原油收跌1.05%至62.17美元/桶，布伦特原油收跌1.15%至64.67美元/桶[3] - 沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/日，并将7月销往亚洲的油价降至近四年低点[3][12] 全球股市表现 - 美股三大股指涨跌不一，道指跌0.22%，标普500微涨0.01%，纳指涨0.32%[4][7] - 欧洲股指多数收涨，德国DAX30指数涨0.77%，英国富时100指数涨0.16%[4][7] - 港股恒生指数涨0.6%，恒生科技指数涨0.57%，国企指数涨0.67%[5] - A股三大指数全线收涨，沪指涨0.42%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.11%[6][7] 产业与行业动态 - 国家能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作[12] - 乘联分会预估5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38%[15] - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易[3][15] - 算力产业链强势反弹，固态电池板块爆发，稀土板块全天走强[6] 国际关系与地缘政治 - 美加协议可能在下周达成，欧盟与美关税谈判按正确方向推进[3][10] - 特朗普与普京通话75分钟，普京表示将对俄机场遭袭事件作出重大回应[3][10] - 伊朗最高领袖哈梅内伊称完全放弃铀浓缩违背伊朗利益[12]

报告核心观点 2025年6月4日A股主要宽基指数全数上涨，个股涨多跌少，沪深两市成交额放量，申万一级行业涨多跌少，部分概念板块涨幅居前 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.42%，收报3376.20点；深证成指涨0.87%，收报10144.58点；创业板指涨1.11%，收报2024.93点；科创50涨0.45%，收报986.11点 [1] 个股涨跌情况 - 全市场3964只个股上涨，1236只个股下跌，212只个股收平 [1] 成交额情况 - 沪深两市今日成交额合计11530亿元，较上个交易日放量116亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，美容护理、综合、纺织服饰、通信和轻工制造行业领涨，涨幅分别为2.63%、2.53%、2.41%、1.79%、1.61%，仅交通运输、国防军工和公用事业行业下跌，跌幅分别为0.58%、0.24%、0.12% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为稀土、稀土永磁、黄金珠宝、乳业、连板、打板、稀有金属、锂矿、首板、磷酸铁锂电池、食品加工、家用轻工、仿制药、锂电池、医疗美容 [2] - 概念板块中稀土、稀土永磁、黄金珠宝上涨，航空运输、航母、智能物流回调 [11] 三大股指及申万一级板块情况 - 沪指收涨0.42%，深证成指收涨0.87%，创业板指收涨1.11%；申万一级板块中美容护理、综合、纺织服饰上涨，银行、石油石化、汽车回调 [14]

市场行情修复 - 上周五抱团票股灾后出现修复 总龙头中毅达差三分钱反包板 [1] - 早盘最强板块为受利好刺激的稳定币概念 御银翠微恒宝三个一字板 四方雄帝等大幅高开 [1] - 随着医药等题材修复 稳定币板块出现分化 预计明日分化加剧 [1] 稳定币板块 - 核心标的：御银+翠微+海联+四方+霍普 [1] - 若龙头御银超预期 可关注核心票的回流修复机会 [1] 医药板块 - 医药板块后来居上成为日内最强 舒泰神顶着监管20cm涨停成为绝对核心 [2] - 核心标的：联化+万邦+海药+华森+舒泰+睿智+冠昊+华纳 [2] - 今日已高潮 明日追高性价比一般 但可关注核心票低吸机会 [2] 其他轮动板块 - 黄金/核聚变/无人物流车/稀土/谷子经济等板块轮动表现 [3] - 核聚变和无人物流车持续性相对较好 [3] - 核聚变核心标的：百利+雪人+合锻+哈焊+中洲 [3] - 无人物流车核心标的：德邦+合兴+通达+中邮+玉禾 [3] 操作策略 - 建议低吸或埋伏热门题材（医药/谷子经济/核聚变/稳定币/无人物流车）核心票等待轮动 [4] - 重点关注标的：中邮、哈焊 [4] 持仓情况 - 最新持仓：哈焊、中邮、霍普 [7] - 哈焊为核聚变概念 尾盘埋伏 计划明日按《低吸宝典》低吸做T [8] - 中邮为无人物流车概念 计划明日低吸做T [5] - 霍普为稳定币20cm龙头 今日低吸虽炸板但思路正确 [9] 监管信息 - 当前处于监管期的股票包括：王子新材、舒泰神、中邮科技、永安药业、中洲特材、联合化学、南京港、中毅达、三生国建 [4]

美联储利率政策 - 美联储5月会议决定维持基准联邦基金利率在4 25%-4 5%的目标区间内[1] - 官员们担忧关税可能加剧通胀并给利率政策带来难题 在考虑再次降息前需等待更明确信息[1] - 美国4月失业率升至4 7% 核心PCE升至3 5% 经济活动稳健扩张但存在就业下行和通胀上升风险[1] - 高利率已抑制私人和企业信贷与投资 就业市场出现转弱前置信号 7月应启动降息全年至少释放75基点[2] 英伟达业绩与AI芯片行业 - 2026财年第一财季营收441亿美元同比增长69% 数据中心业务营收391亿美元同比增长73%[3] - 预计第二财季H20出口限制将造成80亿美元收入损失 第二财季营收指引450亿美元上下浮动2%[3] - Blackwell架构芯片提前量产 NVL72系统全面投产 公司从AI训练芯片供应商进化为AI基础设施平台主导者[4] - AI芯片行业正从参数爆炸走向推理普及 英伟达凭借平台化优势和软件生态主导地位将持续获益[4] - 中国AI加速市场规模将达500亿美元 英伟达缺席给本土厂商更大机会[3] 日本国债与全球债市 - 日本40年期国债标售投标倍数仅为2 2创去年7月以来新低 推动各期限日债收益率上涨[5] - 日本40年超长期国债收益率升5个基点至3 335% 30年期国债收益率升7个基点[6] - 日本央行持续缩减资产规模 2023年11月至今减少21万亿日元购债规模[6] - 日本四大寿险公司上一财年因长期国债下跌累计浮亏600亿美元[6] SAP与阿里巴巴合作 - SAP接入阿里巴巴大模型通义千问 支持企业在阿里云上部署ERP云等旗舰产品[7] - SAP服务覆盖全球94%的500强企业 摩根士丹利将其列为欧洲软件行业首选股[7] - SAP因AI业务强劲增长成为欧洲市值最高公司 拉动德国DAX指数刷新历史新高[7] 特斯拉与稀土需求 - 摩根士丹利给予特斯拉增持评级目标价410美元 人形机器人革命将显著提升关键矿产需求[8] - 预计到2050年关键矿物需求累计增加约8000亿美元 每个人形机器人平均需0 9公斤稀土金属[8] - 中国2023年稀土矿产量占全球超60% 加工控制占比达92% 美国70%稀土化合物和金属进口依赖中国[8] - 特斯拉股价本月涨幅近26 5% 年内跌幅收窄至11 6%[8]

美股市场动态 - 美股三大股指全线收跌，道指跌0.58%，标普500指数跌0.56%，纳斯达克跌0.51% [1] - 芯片软件设计公司新思科技跌近10%，特斯拉收跌1.65%，苹果和Meta收涨 [1] - 英伟达盘后公布财报，Q1营收同比增长69%，为两年最低增速但仍高于预期，盘后股价一度涨5% [1] - 英伟达预计Q2 H20收入因出口限制减少80亿美元，但总收入指引符合预期，Blackwell Ultra预计Q2开始出货 [1] - 英伟达CEO黄仁勋称Blackwell NVL72 AI超算全面投产，并指出中国是最大的AI市场之一 [1] 中概股与商品市场 - 中概股指数收跌0.71%，小马智行跌超13.5%，世纪华联跌超10.7%，万国数据跌超8.7%，拼多多跌超4.9%，中通快递涨4.95%，亿航智能涨5.51% [1] - 5年期美债拍卖表现亮眼，美债收益率涨幅收窄，美元上涨 [2] - 黄金价格呈倒V型反转，原油一度涨超2%，因OPEC+维持当前石油产量配额计划，市场聚焦其7月增产事宜 [3] 特斯拉与机器人产业 - 据报道，特斯拉计划于6月12日在得州奥斯汀推出Robotaxi服务 [4] - 摩根士丹利予特斯拉“增持”评级，目标价410美元，该股仍为首选股 [4] - 摩根士丹利指出，每个人形机器人平均含有约0.9千克的稀土金属，人形机器人可能显著提升对关键矿产尤其是稀土的需求 [4] - 预计从2035年起人形机器人需求加速，到2050年可能使关键矿物需求累计增加约8000亿美元 [11] 全球政策与科技前沿 - 世界气象组织称五年内大概率再迎“最暖年份” [5] - 欧盟计划在2030年前将碳排放量削减54% [6] - 国际基准最快的量子随机数生成器问世，将为医疗、金融、国防等领域带来变革 [7] 国内政策与产业规划 - 广东印发《数字广东建设2025年工作要点》，提出开展“机器人+”行动，加快华润微、方正微、粤芯、增芯等重大项目建设和产能爬坡 [8] - 福建印发《福建省提振消费专项行动实施方案》，支持福州、泉州、三明等申请民用无人驾驶航空试验区，支持汽车促消费活动并叠加购车优惠，出台生育补贴制度实施方案 [8] 券商策略与市场观点 - 民生证券策略认为，指数层面波动将收敛，行情题材风格特征更明显，指数空间不宜期待过高，但个股存在修复性机会，建议逢低布局，重个股轻指数 [9] - 关注方向包括大消费板块、制造业板块以及AI产业链 [9] 机器人产业链 - 荣耀CEO展示跑步速度达4m/s的机器人，打破行业记录，荣耀“阿尔法战略”计划未来五年投入100亿美元构建全球AI终端生态，重点布局AI和机器人技术 [10] - 荣耀已设立新产业孵化部，下设多个机器人相关实验室 [10] - 除荣耀外，三星、小米、华为、OPPO等手机头部厂商均已开展机器人布局 [10] - 据TrendForce数据，中国市场已有11家主流人形机器人本体厂商在2024年开启量产计划，其中6家对2025年量产规划超过千台 [10] - 福达股份拟投建机器人传动关节部件项目 [17] 光伏产业 - 欧盟委员会称有望在2030年前将碳排放量削减54%，并准备提出到2040年削减90%的目标 [10] - 欧盟《可再生能源指令(RED)》计划到2030年将可再生能源消费比例提高至42.5%，并设额外补充目标以实现45%，明确至2030年光伏装机目标为600GW [11] - 截至2024年底，欧洲光伏累计装机为323.2GW [11] - 2023年欧洲光伏新增装机占全球14%，为全球第二大市场，其光伏结构以屋顶占主导，公用事业光伏占比仅3成 [11] 稀土产业 - 中泰证券表示，稀土价格处于周期底部，进口矿纳入管控，供给格局集中，价格中枢有望上移 [12] - 2025年人形机器人进入量产阶段，若按远期1亿台销量测算，远期需求空间约20万至40万吨，相当于再造一个稀土永磁市场 [12] - 供给端，预计2025年美国稀土精矿对中国出口停滞，东南亚供给可能收紧，国内加强稀土生产、出口管制；需求端为人形机器人需求放量元年 [13] - 商务部加强稀土出口管制政策宣讲，或预示放松对欧芯片企业出口 [12] 生物降解塑料产业 - 《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定》自2025年6月1日起施行，新增“快递包装”章节，鼓励使用可降解、可重复利用的环保包装材料 [13] - 2024年中国快递业务量达1750.8亿件，连续11年世界第一，同年快递包装废弃物总量接近2000万吨 [13] - 分析人士表示，生物降解塑料行业处于产业爆发前期，预计未来3-5年内供应和需求都将高速增长 [13] 上市公司公告与动态 - ST联合拟购买包装饮用水公司江西润田实业100%股权，股票复牌 [14] - 天元宠物拟以6.88亿元购买全域电商服务商淘通科技89.71%股权 [15] - 菱电电控拟以4.78亿元购买汽车动力电子控制系统公司奥易克斯98.43%股份 [15] - ST华西联合体与阿联酋公司签订伊拉克巴格达Al-Daura热电厂修复工程合同 [15] - 飞凯材料子公司拟2.12亿元收购JNC苏州100%股权及专利 [17] - 宏盛华源预中标14.26亿元国家电网项目 [17] - 中国能建子公司联合中标约145.86亿元煤电项目（EPC） [17] - 中国黄金控股股东拟以1.68亿元-3.35亿元增持公司股份 [17] - 中旗股份有氯虫苯甲酰胺项目审批手续但未正式投产 [17] - 德邦股份暂未实际应用无人驾驶物流车 [17] 历史新高公司 - 2025年5月28日，多只股票创历史新高，包括：天力复合(核聚变概念)涨16.78%、会稽山(黄酒)涨10.02%、基康仪器(科学仪器+核电)涨7.19%、东鹏饮料(饮料)涨6.3%、中邮科技(无人物流车)涨5.44%、花溪科技(农业种植)涨5.02%、京华激光(IP经济/谷子经济)涨4.56%、斯菱股份(机器人)涨3.19%、燕京啤酒(啤酒)涨2.75%、杭州银行(银行)涨2.5%、山东高速(高速公路)涨1.99%、哈焊华通(核聚变)涨0.93%、成都银行(银行)涨0.69% [16] 限售股解禁 - 2025年5月29日、30日将有多家公司限售股解禁，其中解禁市值较大的包括：万达轴承(解禁市值53.98亿元，解禁比例82.31%，5月30日)、炬芯科技(解禁市值15.78亿元，解禁比例23.18%，5月29日)、竞业达(解禁市值4.80亿元，解禁比例10.21%，5月29日) [18]

3D技术 - 腾讯游戏旗下创新实验室公布裸眼3D原型机Sunday Dragon 3D One游戏掌机，并启动"裸眼3D游戏掌机体验官计划"，探索裸眼3D技术在游戏及互动娱乐场景的应用潜力 [1] - 裸眼3D技术凭借无需辅助设备的优势在游戏、影视、建筑学、医学、广告业、教育等领域广泛应用，2025年中国市场规模预计达150亿元，2030年突破300亿元，年复合增长率17.8% [1] 可降解材料 - 《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定》将于2025年6月施行，新增"快递包装"章节，鼓励使用可降解、可重复利用的环保材料 [2] - 2024年中国快递业务量达1750.8亿件，包装废弃物近2000万吨，生物降解塑料行业预计未来3-5年供需高速增长 [2] 仪器仪表 - 市场监管总局印发《计量测试关键技术创新攻关行动方案》，部署加强计量原创研究、关键技术攻关及区域科技创新等任务 [3] 核电 - 美国政府计划在2029年前测试和部署新核反应堆，2030年前后可控核聚变或进入商业化阶段，37家商业核聚变公司中26家预计2035年前实现并网供电 [3] - 国内核聚变项目招标加速，上游设备企业业绩增长潜力受关注 [4] 无人物流车 - L4级自动驾驶物流车在港口、园区等限定场景加速应用，科创板企业中邮科技、经纬恒润布局感知系统及域控制器，部分企业完成大额融资 [4] - 2025年中国无人配送车市场规模预计突破500亿元，快递行业件量增速达21.6%，未来增速或维持15% [4] 稀土 - 人形机器人平均含0.9千克稀土金属，2035年起需求或加速，2050年累计增加关键矿物需求约8000亿美元 [5] - 稀土价格处于周期底部，进口矿管控推动供给集中，2025年人形机器人量产或带来20万至40万吨需求，相当于再造稀土永磁市场 [5] 宏观与行业新闻 - 国家数据局研究制定培育全国一体化数据市场的政策文件 [6] - 商务部宣讲稀土出口管制政策，加强与中欧芯片企业沟通 [6] - 1—4月国有企业利润总额13491.4亿元，同比下降1.7% [6] - 全国新冠疫情上升趋势减缓，多数省份达高点或下降 [7] - 国家药监局推进药品追溯体系建设及抽检工作 [7] 行情回顾 - 无人物流车、核聚变、大消费、机器人、海洋经济、电力体制改革、资产重组、国产芯片、东数西算/算力、跨境支付、ST股等板块个股表现活跃 [10][11][12]

海关通报事件 - 南宁海关澄清网民误传事件 外省公司申报出口泰国的600公斤货物实为焊锡膏而非稀土材料 外包装标注"低温锡膏" 内包装标签显示"锡铋合金" 用途为电子焊接用 [1] - 经检测该批焊锡膏铋含量达55.3% 海关强调铋属于氮族元素 不属于稀土元素范畴 [1] - 因公司未能提供含铋货物出口所需的许可证件 海关依据规定不予放行该批货物 [2] 货物申报细节 - 涉事公司于3月18日按程序申报出口 货物目的地为泰国 申报品名为焊锡膏 [1] - 货物内外包装标识存在差异 外包装为"低温锡膏" 内包装标明"锡铋合金" 显示其成分为锡铋合金材料 [1]

市场表现 - 有色ETF基金(159880 SZ)上涨0 47% 其关联指数国证有色(399395 SZ)上涨0 32% [1] - 主要成分股中 紫金矿业上涨0 57% 金力永磁上涨2 67% 山东黄金上涨0 69% 山金国际上涨0 87% 中金黄金上涨0 83% [1] 行业分析 - 2024年及2025年一季度金属行业盈利稳增 黄金、稀土、铜等板块领涨 行业估值处于低位且分红回报提升 [1] - 中美关税谈判超预期推动有色板块回归基本面 钨价因配额减量持续上涨 黄金短期受避险情绪降温影响承压 但3200美元附近存在支撑 [1] - 永磁材料因出口放宽预期及海外价格提升 相关标的如金力永磁或受益 [1] 机构观点 - 中信证券建议关注黄金、稀土、铜、铝等配置机遇 该观点或对有色ETF成分股中黄金及稀土类标的形成短期情绪提振 [1] - 招商证券指出公募行业改革背景下 特色化发展路径或助力细分领域产品竞争力提升 间接利好行业主题ETF的生态优化 [1] 关联产品及个股 - 有色ETF基金（159880） 联接基金（A类 021296 C类 021297 I类 022886） [2] - 关联个股包括紫金矿业（601899）、北方稀土（600111）、中国铝业（601600）、洛阳钼业（603993）、山东黄金（600547）等 [2]

报告核心观点 - 2025年5月15日A股主要宽基指数多数下跌，个股涨少跌多，沪深两市成交额缩量，申万一级行业涨少跌多 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.68%，收报3380.82点；深证成指跌1.62%，收报10186.45点；创业板指跌1.92%，收报2043.25点；科创50跌1.26%，收报1000.97点 [1] - 全市场1406只个股上涨，3856只个股下跌，149只个股收平，沪深两市成交额合计11524亿元，较上个交易日缩量约1643亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中仅美容护理、煤炭、公用事业和农林牧渔行业上涨，涨幅分别为3.68%、0.42%、0.12%和0.11% [1] - 计算机、通信、电子、传媒和国防军工行业领跌，跌幅分别为2.97%、2.45%、2.12%、1.93%、1.80% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为连板、医疗美容、乳业、打板、动物疫苗、稀土、首板、近端次新股、食品加工、ST、鸡产业、生物育种、抗癌、造纸、维生素 [2] - 概念板块中金融科技、IDC、炒股软件回调 [11]

金融科技 - 科技部等六部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，设立"国家创业投资引导基金"，重点支持科技创新、战略性新兴产业及未来产业[1] - 政策旨在推动科技与产业深度耦合，形成"场景-技术-资本-产业"良性循环，完善科技金融体系并提升服务能力[1] - 国新证券与中信证券均认为政策将促进社会资源向科技领域配置，为投资者创造更多机会，加速科技成果转化[1] 碳纤维 - 吉林化纤因低空经济需求激增（无人机出口爆增）上调湿法3k碳纤维价格，各牌号产品每吨上涨10000元[2] - 2024年中国碳纤维需求预计达6.03万吨，低空经济成为关键增长极，国产设备企业受益于供应链安全需求[2] - 碳纤维复合材料因轻量化、高强度等性能成为低空飞行器核心材料，光大证券看好行业需求持续提振[2] 稀土 - 中国稀土表示将推进内外部资产整合重组，配合中国稀土集团解决同业竞争问题[2] - 中泰证券指出稀土价格处于周期底部，进口矿管控推动供给集中化，价格中枢有望上移[3] - 招商证券认为出口管制后海外价格短期大涨，国内深加工企业利润空间扩大，国内外价格中期或收敛但中枢持续抬升[3] 海外仓 - 中美关税会谈催生跨境物流"抢舱大战"，货代公司反映美线接近爆舱，预计六七月海外仓或迎爆仓[4] - 海外仓可降低关税成本并提高物流效率，成为应对贸易摩擦的核心手段，企业加速囤货以规避政策不确定性[4] 太空智算 - 我国成功发射全球首个太空计算星座（12颗卫星），开启"太空计算"时代，由国星宇航与之江实验室主导[5] - "星算计划"拟部署2800颗算力卫星构建天地一体化算力网络，通过星间激光互联实现"天地协同"计算[5] - 该计划将赋能具身智能、AI智能体等领域，满足即时算力需求，打造天基智能计算基础设施[5] 宏观与行业动态 - 中国4月M2同比增长8%，1-4月社融增量16.34万亿元（同比多增3.61万亿元）[6] - 央行等七部门重申增强资本市场对科技企业的支持，设立"国家创业投资引导基金"[6] - 文远知行在广州开通8条24小时自动驾驶专线，加速商业化落地[7] 市场热点 - 中美互降关税引发企业抢发货，高盛预测未来90天中国出口激增，港口货运高峰或下周出现[9] - 腾讯一季度资本开支230亿元重点投入AI业务，包括元宝应用与微信AI[9] - 吉林化纤碳纤维涨价反映供不应求，低空经济驱动需求增长[9] 板块异动 - **航运**：集运指数期货大涨，中美关税调整刺激短期抢运潮[11] - **快递物流**：关税下调激增跨境物流需求，相关企业受益[11] - **东数西算/算力**：英伟达与沙特合作AI项目推动股价上涨[11] - **军工**：政策强调发展新质战斗力，行业关注度提升[12] - **大消费**：央行拟设5000亿元再贷款支持服务消费与养老领域[12] - **机器人**：宇树科技称企业订单爆满，行业景气度高[13] - **外贸**：中美关税下调直接利好出口型企业[13]