合作背景与模式 - 珠海市人民政府与中山大学于2018年携手创立南方海洋科学与工程广东省实验室（珠海），开启长达七年的战略合作[13] - 实验室采用“政府所有、大学管理”的创新模式，汇聚城市支撑力度与大学创新浓度，是科技体制改革的“珠海探索”[14][15] - 坚持服务“国际科学前沿、国家重大需求、地方经济发展”的“三轮驱动”发展战略，政府主导顶层设计、大学发挥学科优势、实验室主责科研任务[17][18][20][21] 科研体系与核心能力 - 实验室系统构建海洋牧场与健康养殖、海洋工程与智能装备、海洋安全与防灾减灾、海洋生态环境与碳汇四大重点科研任务[22] - 与中山大学海洋学科群深度融合，汇聚150余位国家级高层次人才，设备总值超14亿元[26][27] - 在广东省实验室考核中名列前茅，构筑一体化创新高地[28] 重大科研成果与装备 - 全球首艘智能型无人系统科考母船“珠海云”破浪前行，成功申报“智能敏捷海洋立体观测仪”项目，树立科技自立自强海上标杆[36][37][38] - 国内首台配备自主升降折叠网箱的深海养殖平台“珠海琴”下水，已签约13台平台，带动产业效益超亿元，重塑“耕海牧渔”叙事[40][41][42] - 研发全球首条七芯光纤海底光缆，建成全国首个海上智能装备测试专用5G通信网，打造国家海洋综合试验场（珠海）的“场中场”[47][48] 产业赋能与区域发展 - 蓝海科技产业园吸引海洋光纤传感器等18个优质项目落户，覆盖海洋电子信息、高端装备等前沿领域[60][61] - 建成国际一流海洋水产种质资源库，联合培育6个国家水产新品种，构建海鲈早繁早育SPF种苗体系，擦亮“白蕉海鲈”招牌[62][63] - 实验室研发的预警系统在抗击台风中担当重任，海上搜救系统提供精准支撑，专业智库助力万山区成功争取3亿元中央财政生态修复项目[65][66][67] 未来发展规划 - 深耕海洋牧场与健康养殖新技术，打造“蓝色粮仓”，建设海洋智能无人系统装备试验基地，构筑国际一流海洋科技创新高地[79][80] - 开展海洋风险监测预警技术攻关，培育海洋高端装备、生物医药等“专精特新”产业集群，建强海洋科普中心[81][82][83] - 深化平台开放共享，打造海洋仪器共享示范平台，做优珠海海洋论坛品牌，推进教育、科技、人才深度融合[84][85][86]

市场格局展望 - 11月以来A股市场波动加大并出现显著风格切换 银行和公用事业等传统价值板块表现亮眼 而有色、新能源和创新药等热门板块波动幅度明显加大 [1] - 对年底市场的总体判断为风险可控 但存在结构变化可能性和再平衡预期 基于市场交易层面因素考量 [1] - 长期对市场前景保持乐观 认为科技创新板块仍是重要引擎 可能不断有走强的板块出现 [1] 细分投资机会 - 重点关注以算力为代表的基础设施景气度爆发机会 包括算力芯片、光通信、PCB、液冷和存储等领域 [1] - AI应用端存在投资机会 随着AI基础设施完善和能力迭代 端侧产品与云端应用有望出现爆品并带来全新生态和产业链机会 [1] - 具身智能场景如人形机器人、无人车和无人机等受益于AI能力进化 有望迎来爆发 [1] - "十五五"规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业是另一大重点关注方向 [1]

公司概况与战略定位 - 公司历史可追溯至1958年，2005年在深交所上市，聚焦精密制造领域，提供关键产品、技术和服务 [2] - 业务涵盖新材料、基础零部件、机床工具、高端装备、供应链管理与服务五大板块，产品应用于航空航天、新能源、汽车等核心领域 [2] - 拥有轴研所和三磨所，累计取得科研成果2400余项，制修订标准1076项，获国家及省部级科技奖298项，近五年2项成果获国家科学技术进步二等奖 [3] - 拥有42个国家及省部级科技创新平台，是8个行业协会依托机构和4个标准化委员会秘书处承担单位 [3] 2025年前三季度经营业绩 - 实现营业收入22.96亿元，同比增加4.9亿元，同比增长27% [3] - 特种及精密轴承、超硬材料磨具两大核心产品合计收入同比增幅超50% [3] - 毛利总额7.97亿元，同比增加1.3亿元，同比增长20% [4] - 净利润2.45亿元，同比增加3265万元，同比增长15.4%；归母净利润2.06亿元，与去年同期相比略有增长 [4] 核心业务发展情况 - 特种轴承业务稳健发展，是盈利增长中坚力量，航天领域特种轴承重点产品配套率90%以上 [4] - 风电轴承业务增速强劲，成功研制国产首台8兆瓦、18兆瓦及全球首台26兆瓦系列主轴轴承和齿轮箱轴承 [4][10] - 超硬材料磨具业务持续增长，2024年收入约5.8亿元，半导体领域应用增长显著 [9] - 金刚石功能化应用实现产业化突破，攻克MPCVD法合成关键技术，散热片、光学窗口片已配套国防军工领域 [5] 科技创新与改革成效 - 构建“精工研究院+国家科研平台+产业化单元”一体化研发体系 [6] - 连续四年被国务院国资委评为“科改示范”标杆企业，实施股权激励等市场化机制 [7] - 归母净利润从2021年1.27亿元提升至2024年2.80亿元，净资产收益率从2021年4.5%提升至2024年8.31% [7] - 科技人才规模800余人，硕士及以上学历员工700余人（博士18人），高级工程师及以上职称人员400余人（正高级专家70余人） [7] 未来发展战略与布局 - 聚焦轴承和磨料磨具两大主业，围绕“巩固根基、开拓新域、股东回馈、优化治理”四大方向 [8] - 巩固特种轴承和风电轴承优势，布局“三园区一平台”，推动超硬材料产业六个主攻方向 [8] - 拓展商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石功能化应用等潜力业务，塑造第二增长曲线 [8][9] - 制定不低于40%的股利支付率长期目标，2024年股利支付率水平在上市公司中位居第70位 [9] - 打造“信息披露-ESG治理-投资者关系管理”三位一体信任体系，深化投资者价值认同 [9] 互动交流关键信息 - 超硬材料磨具业务竞争对手主要为国际跨国企业，产品技术门槛高 [9] - 金刚石功能化应用因人工智能高散热需求受关注，可能从“可选”转为“必选”材料 [9] - 出口管制是短期干扰因素，产业长期发展取决于下游需求 [9] - 公司主攻MPCVD法合成金刚石，暂无热丝法投入计划，但会关注技术进展 [9] - 风电轴承业务订单饱满、增速较高，持续进行技术研发投入 [10] - 目前暂未有明确的重组或并购计划，但会持续关注相关机会 [10]

文章核心观点 - 河南省南阳市方城县成功申报并获得超硬材料产业研发联合基金 资金规模达4500万元 实施周期为三年 [1] - 该基金旨在为方城县超硬材料产业注入资金动力 助力产业能级跃升与市域副中心城市建设 [1] - 基金将发挥杠杆效应 带动企业研发投入 支撑关键技术攻关和科技成果转化 [1] 基金申报与评审过程 - 河南省财政厅从全省29个市县中进行初步筛选 遵循“一市（县）一产”原则 [1] - 最终10个市（县）进入综合评定环节 方城县凭借产业优势、清晰定位和扎实基础成功入围 [1] 基金对产业发展的影响 - 基金将精准对接产业发展需求 推动产业链上下游企业及科研院所协同创新 攻克“卡脖子”技术难题 [2] - 加速科技成果从实验室走向生产线 助力打造高质量项目群 [2] - 优化产业创新生态 促进创新链、产业链、资金链深度融合 [2] - 培育壮大具有核心竞争力的龙头企业和创新型中小企业 提升产业整体附加值与安全可靠性 [2] 资金机制与后续规划 - 基金将引导社会资本参与科技创新 形成政府引导、企业主导、多方投入的创新发展新机制 [2] - 有效培育壮大税源主体 为地方经济发展提供持续动力 [2] - 方城县将建立健全工作机制 规范基金管理与使用 切实发挥基金对产业发展的带动作用 [2] - 目标是将超硬材料产业打造成为方城经济的新增长点 助力市域副中心城市建设 [2]

11月12日，《全球城市产业创新指数报告2025》（以下简称《报告》）在第二十七届高交会上正式发 布。报告显示，东京排名第一、深圳第二，纽约和旧金山分列第三、四位，这四座城市以极其接近的综 合得分构成全球产业创新的"第一梯队"。 作为本次评估的明星城市和报告发布地，深圳的未来发展成为《报告》重点关注议题。 报告首席专家、上海交通大学安泰经济与管理学院教授陈宪在接受记者采访时表示，深圳的奇迹，源于 其市场需求直接牵引技术攻关，形成了快速试错、迭代升级的创新节奏。但报告也发现深圳在创新投 入，尤其是基础研究投入和高端创新平台（如孵化器、加速器）数量上，与顶尖城市仍有差距。 深圳商报·读创客户端记者 刘琼 吴素红 知名经济学家、上海交通大学安泰经济与管理学院教授陈宪 "深圳的卓越表现，代表了中国城市在应用创新和成果产业化上的全球领先水平。" 同时，《报告》建议，深圳应围绕科技创新与产业创新深度融合以及创新生态建设和优化两大核心，在 六个方向上发力。 一是明确差异化战略定位：绘制产业创新地图，聚焦1-2个真正具备优势的核心赛道，避免同质化竞 争。 二是构建"雨林式"创新生态：建立"企业出题、科研解题"的协同机制，完善 ...

扩大内需战略的核心地位 - 扩大内需被定位为关系经济稳定和安全的战略之举，而非权宜之计 [1] - 各地将扩大内需列为经济工作首要任务，作为拉动经济增长的主动力和产业转型升级的助推器 [4][9] 文旅融合驱动消费增长 - 福建泉州蟳埔村通过千年簪花习俗实现文商旅融合，去年接待游客超850万人次，带动旅游收入超18亿元 [1] - 四川推动“文旅+百业”深度融合，前三季度社会消费品零售总额达2.12万亿元，同比增长5.8% [3] - 福建全省前三季度社会消费品零售总额1.865万亿元，同比增长5.4%，文旅经济增加值占GDP比重达10.5% [3][7] 新消费场景与业态创新 - 成都东郊记忆街区由旧工厂改建，日均客流量超5万人次，超八成游客为年轻人，暑期以来营业额近1亿元 [6] - 湖北襄阳唐城景区开发夜游项目，夜间游客占比达60%，上半年接待游客103万人次 [8] - 四川培育80个“蜀里安逸”消费新场景，累计吸引客流1800万人次、消费超150亿元 [6] 供给创新与产业升级 - 湖北武汉岚图汽车工厂每118秒下线一辆整车，具备年产15万辆新能源汽车的定制化生产能力 [2] - 湖北高技术制造业增加值对工业增长贡献率保持在35%以上，成功研制多款人形机器人及脑机接口技术 [2] - 福建霞浦民宿从2家发展至约670家，去年营业额超4亿元，带动2万人就业 [11] 政策支持与投资拉动 - 四川对在川新开设亚洲及以上首店、中国首店等给予资金激励，计划到2027年累计落地各类首店6500家 [12] - 湖北老河口市循环经济产业园形成六大产业链集群，前7个月产值超130亿元，同比增长近18% [11] - 成都春熙路商圈设置离境退税集中退付点，2分钟即可完成退税流程，已有数百家首店落地 [1][2]

财务业绩 - 第三季度营收为550.8亿元人民币，同比增长24.1% [1] - 来自京东集团的收入为212.0亿元人民币，同比增长66% [1] - 第三季度净利润为20.3亿元人民币，同比下降7.9% [1] 管理层变动 - 首席执行官胡伟于2025年11月13日辞任，原因是在京东集团担任其他职务 [1] - 王振辉被任命为新的执行董事、首席执行官及授权代表，自2025年13日起生效，服务合约任期三年 [1] - 王振辉是公司老将，曾于2017年京东物流独立后出任CEO，直至2020年12月辞任 [1] - 此次变动是公司四年多内的第三次CEO更换，胡伟的前任余睿任期约两年多，于2023年6月由胡伟接替 [2] 资本市场表现与战略整合 - 公司股价从2021年5月上市发行价40.36港元/股跌至11月13日收盘价12.90港元/股，跌幅达68% [4] - 公司近期以2.7亿美元从京东集团收购了达达100%的股权，以加强业务协同 [4] - 近年来公司整合物流资产，收购了跨越速运和德邦股份，并私有化了达达 [4] - 京东集团创始人刘强东对未来五年中国社会化物流成本占GDP比重下降表示乐观，并提及京东物流在数字化仓库、无人卡车等领域的科技创新 [4] 新任CEO面临的挑战 - 新任CEO王振辉面临整合旗下公司业务以形成系统化一体化运作体系的任务 [5] - 需要解决京东物流与德邦股份的同业竞争问题 [5] - 需要带领公司转变为真正意义上的社会化公司，即“物流京东”，并为股东提供更好回报 [5]

公司荣誉与认可 - 近期获评2024年云浮市优秀制造企业并获批云浮市钛白粉绿色制备及功能化应用重点实验室 [1] - 此前连续获得2025年度广东省绿色制造名单和2025年广东省制造业企业500强称号，位列第229名，排名较上年上升4位 [2] - 相关荣誉是对公司深耕钛白粉领域20余年、坚持绿色制造和科技创新的高度认可 [1][2] 绿色循环经济模式 - 公司构建了独特的硫—钛—铁—钙循环经济产业链，成为国内首家硫酸法钛白粉清洁生产和循环经济产业链示范基地 [3] - 生产过程中实现以废治废、资源全利用，例如将稀酸、硫酸亚铁用于生产净水剂或回用于生产，酸性废水与石材废料中和生产钛石膏用作水泥缓凝剂 [3] - 硫酸装置副产蒸汽用于发电后再用于生产，每年可降低大量能耗，实现经济效益、生态效益与社会效益的统一 [3] 科技创新与研发实力 - 公司坚持创新引领，拥有广东省省级企业技术中心、博士工作站、劳模创新工作室等多层次创新平台和精英研发团队 [4] - 通过连续酸解、MVR钛液浓缩等工艺技术，使稀酸回用率逐年提升，有效降低生产成本，产品性能达国际先进水平 [4] - 获批重点实验室有助于聚焦钛白粉绿色制备工艺优化和功能化产品研发，推动科研成果向现实生产力转化 [4] 发展战略与愿景 - 公司以发展循环经济，创造绿色未来为使命 [3] - 将以多项荣誉为契机，持续深化循环经济模式，强化实验室创新赋能，推动产品向更广阔的高附加值市场应用空间迈进 [4] - 愿景是稳步实现成为国际一流钛白粉生产商 [4]

固定资产投资整体表现 - 前三季度全国固定资产投资同比下降0.5%，1-10月同比下降1.7% [1] - 扣除价格因素后固定资产投资仍保持小幅增长，实物工作量仍在增加 [1] - 投资增速放缓是外部环境复杂严峻、市场竞争激烈、投资收益下降等多方面因素共同作用的结果 [1] 房地产行业投资影响 - 房地产行业调整对投资增速下拉作用明显，1-10月份房地产开发投资同比下降14.7% [1] - 房地产开发投资下降下拉全部投资3个百分点 [1] - 扣除房地产开发投资后的项目投资增长1.7% [1] 制造业与投资结构优化 - 1-10月份制造业投资同比增长2.7%，增速快于全部投资 [2] - 制造业投资占全部投资比重达到25.6%，比去年同期提高1.1个百分点 [2] - 科技创新、产业创新以及能源绿色转型持续深入带动相关投资增长 [2] 长期投资前景 - 未来要达到中等发达国家水平，投资空间依然巨大 [2]

科创100指数估值水平 - 科创100指数当前PE为241.8倍，处于历史65%分位 [1] - 科创100指数当前PB为5.7倍，处于历史94%分位 [1] 科技TMT板块行业表现 - 半导体行业2025年9月中国销售额同比增长15.0%，增速较8月提升2.6个百分点 [1] - 全球半导体市场销售额同比增长25.1%，其中亚太除中日地区增长47.9%，美洲增长30.6% [1] - 电子（半导体）和通信行业的PB估值均处于历史85%分位以上 [1] - 计算机（IT服务、软件开发）的PE估值处于历史85%分位以上 [1] 科创板100ETF与指数特征 - 科创板100ETF（588120）跟踪科创100指数（000698），单日涨跌幅达20% [1] - 科创100指数从科创板选取市值较大、流动性较好的100只证券作为样本 [1] - 指数覆盖新一代信息技术、生物医药、新材料等多个高新技术产业和战略性新兴产业 [1]