产品发布 - 华为于5月19日推出nova 14系列，该系列是首款全面搭载HarmonyOS 5的直板机，主打"美学设计、影像实力、性能表现、通信技术、鸿蒙AI体验"五项核心升级技术 [1] - nova 14系列以"够真・才出色"为Slogan，强调通过旗舰技术降维和鸿蒙生态创新，在中端机型中实现"真体验、真性能、真连接" [3] - 该系列定位"技术普惠"，首次在中端机型配置旗舰级技术体系，实施降维打击策略 [6] 产品演进 - nova系列自2016年10月14日首款产品发布以来，始终以"年轻、时尚、科技"为核心标签 [4] - 早期产品如2017年nova 2凭借2000万像素前置摄像头和美颜4.0系统，在中端市场建立初步影响力 [4] - 2019年nova 6系列引入40W快充和前置双摄变焦自拍，2021年nova 9系列实现手机与智能家居联动，2023年nova 12系列搭载北斗卫星消息功能 [5] - nova 14系列标志着该系列从功能单品向生态入口的蜕变 [12] 影像技术 - nova 14全系配备红枫多光谱原色镜头和达芬奇人像引擎3.0，形成独特的红枫质感人像风格 [7] - Pro和Ultra版本搭载自适应多焦段双闪光灯、前后双快门风驰闪拍，新增动态照片2.0"时空倒转"功能 [7] - Ultra版本配置5000万像素RYYB可变光圈防抖镜头(支持F1.4-F4.0十档物理光圈)、5000万像素RYYB潜望长焦镜头(3.7倍光变/100倍数变)、1300万像素RYYB超广角微距镜头(120°/2.5cm) [7] - 该系列通过系统整合而非高像素传感器叠加，使中端机影像表现对标高端旗舰 [8] AI与系统 - 全系首发AI魔法移图功能和AI人像精修，基于盘古大模型X DeepSeek双AI模型和昇腾AI云服务提供算力支持 [10] - 首次支持AI智控键，可自定义快捷操作，如快速打开外卖和打车软件，支持AI降噪通话和实时双向通话翻译 [10] - 作为首款全系搭载HarmonyOS 5的直板机，实现跨设备协同无缝体验，如手机与笔记本文件互传、平板文档手机继续编辑等 [11] 通信技术 - 支持天通卫星通话与北斗卫星消息双卫星通信，在无地面信号覆盖区域保持通信能力 [12] - 将原本高端机的卫星通信能力下放至中端机型，推动行业重新审视通信技术在大众市场的普及价值 [12] 市场策略 - 通过"全栈能力"外放策略，将旗舰技术经成本优化后以中端价位实现用户体验提升 [13] - 构建"设备-服务-用户"闭环，增强鸿蒙生态粘性，使用户难以转向其他阵营 [13] - 重新定义中端机价值内涵，推动行业竞争从单一产品力转向生态系统、技术储备、用户理解的全维度比拼 [13] 营销活动 - 5月23日起用户可通过手机负一屏领取最高价值超800元的"鸿蒙有礼"权益礼包 [14] - 同期登录华为钱包App参与"鸿蒙生态日日新"签到，累计可获高达1000元随机现金红包 [15]

5月19日，备受期待的华为nova 14系列正式亮相。作为史上最强nova，华为nova 14系列以独特的美学设计、可靠的昆仑玻璃、旗舰级红枫原色影像、全新鸿 蒙操作系统 5，以及双卫星通信，为用户带来前所未有的体验升维，同时也对同档位机型形成降维打击。 华为nova 14系列延续家族"美，先于一切"的设计理念，镜头模组采用全新星耀环设计，通过616颗星光饰钉的均匀排列，营造出闪耀夺目的光影质感。在此 基础上，华为nova 14系列主打的浮光金配色，更是通过低饱和度金色搭配格纹变奏纹理传递光影哲学，充分满足年轻人的个性化表达。值得注意的是，除 了以金色契合年轻人也爱买金穿金的趋势，华为nova 14系列还带来流光紫、浮光白、曜金黑、冰晶蓝等多款配色可选，充分满足年轻人个性化、多元化的 需求。 当然，华为nova 14系列的机身设计不止考虑美学，更注重可靠性。其全系标配昆仑玻璃，耐摔能力达到普通玻璃的10倍，并且通过了瑞士SGS五星耐摔认 证，能够有效降低意外跌落导致的机身损坏。值得一提的是，华为nova 14 Pro和华为nova 14支持IP65防尘防水，华为nova 14 Ultra更具备IP68&69级 ...

产品发布与核心规格 - 公司于5月19日新品发布会正式推出首款鸿蒙折叠电脑MateBook Fold和鸿蒙笔记本Matebook Pro [1] - 华为MateBook Fold非凡大师采用超轻薄折叠设计，展开屏幕达18英寸，为全球最大商用折叠屏电脑，最薄厚度7.3mm，折叠后屏幕为13英寸，重量1.16kg [3] - 产品配备全球最大双层OLED显示屏，HDR峰值亮度1600nits，对比度2百万:1，采用LTPO技术实现30%综合能耗优化 [3] 屏幕与铰链技术创新 - 屏幕使用碳纤维支撑层，抗冲击能力提升3倍，折叠时单面比例3:2，展开后整体比例3:2，屏占率92%，分辨率3.3K [3] - 产品搭载285mm全球最大尺寸铰链，采用玄武水滴铰链设计，由一根主轴和三段式转轴组成，突破大尺寸铰链形变难题 [5] - 铰链主轴采用锆基液态金属材料在近1000℃真空压铸成型，三段式转轴采用榫卯阻尼架构，实现0-20度开合和30-150度超稳定悬停 [5] 性能与散热系统 - 设备内置超薄金刚铝双风扇，风扇厚度3.5mm，实现28W性能释放，并采用逆重力VC技术创新引力泵 [5] - 产品搭载鸿蒙操作系统5，支持分布式软总线全场景互联，实现160MB/s超速率和4倍多并发 [7] 软件生态与互联功能 - 鸿蒙电脑已实现与150+专属电脑生态应用加速适配，1000+融合生态应用已完成适配，2000+融合生态应用加速适配 [7] - 系统支持1100+款外部设备连接，包括800+标准外设和300+非标准外设，QQ已完成适配，微信和企业微信正在加快适配 [7] - 操作系统支持多种手势操作，如三指抛甩窗口流转、五指张开瀑布屏浏览、八指轻点调起虚拟键盘等 [7] 市场信息与定价 - 华为MateBook Fold非凡大师提供锻影黑、天际白、云水蓝三种配色，采用"锻影云纹，乌金腰线"设计及硅系涂层技术 [5] - 产品于发布当晚18:08开启预售，6月6日10:08正式开售，32GB + 1TB版本售价23999元，32GB + 2TB版本售价26999元 [8]

产品发布与市场拓展 - 华为于5月19日发布nova14系列手机及鸿蒙折叠电脑，nova14系列为首款鸿蒙5直板机，售价2699元起 [2] - 华为全球首款鸿蒙笔记本电脑HUAWEI MateBook Pro售价7999元起，首款鸿蒙折叠电脑HUAWEI MateBook Fold售价23999元起 [1] - 鸿蒙5系统首次应用于华为中高端机型nova系列，意味着系统体验进入主力消费带，有望依托该系列庞大用户群实现大规模普及 [2] - 鸿蒙操作系统已全面覆盖手机、平板、电脑、耳机、手表、智能家居、汽车等领域，成为全场景智能终端操作系统 [1] 技术特性与生态进展 - 鸿蒙5支持一次开发、多端部署，并生而与AI深度融合，推动软件生态从单点适配走向系统融合 [6] - 鸿蒙折叠电脑HUAWEI MateBook Fold展开18英寸，折叠13英寸，展开薄至7.3mm，重量为1.16kg，首次实现移动端与电脑端生态深度融合 [3] - 鸿蒙电脑支持与华为手机、平板三设备键鼠共享、手眼同行等创新体验，WPS、飞书等头部应用已深度适配，例如飞书仅用一周即完成基础适配 [3][6] - 2024年鸿蒙生态取得历史性突破，原生应用和元服务上架超过2万个，开发者数量超过720万，生态设备超10亿台，代码超过1.1亿行 [6] 战略意义与发展目标 - 鸿蒙操作系统的推出打破了由微软Windows和苹果macOS等国外操作系统长期掌控的市场格局 [1][5] - 公司坚持推动鸿蒙操作系统发展，目标在2025年实现10万个应用，将其作为生态成熟的标志 [6] - 鸿蒙操作系统于2015年立项，用不到10年时间走完同行30年历程，从操作系统内核到人工智能框架和大模型等全部实现自研 [4]

鸿蒙系统发展 - 鸿蒙系统在中国市场份额达19%，连续四个季度超越iOS（17%）[2] - 鸿蒙全球市场份额仅为4%，显示较大增长空间[2] - 华为首款鸿蒙电脑将于2025年5月19日发布，搭载HarmonyOS 5[2] 北交所市场表现 - 北交所科技成长股股价涨跌幅中值为+1.11%，85家企业上涨（占比58%）[2] - 北证50指数周度涨跌幅为+3.13%，表现优于沪深300（+1.12%）和科创50（-1.10%）[2] - 机械设备产业市盈率TTM中值上升6.48%至62.5X，市值中值升至21.8亿元[2] 行业估值变化 - 电子设备产业市盈率TTM中值升至58.5X，市值中值升至25.7亿元[2] - 信息技术产业市盈率TTM中值升至87.0X，市值中值降至24.3亿元[2] - 汽车产业市盈率TTM中值升至33.5X，市值中值升至22.1亿元[2] 企业动态 - 北交所AI+产业链企业共有28家，包括并行科技、曙光数创等[2] - 球冠电缆中心实验室通过ISO/IEC 17025:2017认可评定[2]

华为nova 14系列及鸿蒙电脑新品发布会 - 华为将于5月19日举行新品发布会，推出nova 14系列及鸿蒙电脑 [1] - 发布会前夕，鸿蒙生态应用加速迭代，为鸿蒙5用户提供功能完备的优质体验 [1] 鸿蒙版京东功能升级 - 鸿蒙版京东近期更新，首页、"我的"、"逛"三大频道全面改版，基本实现鸿蒙、Android、iOS三端功能对齐 [3][4] - 首页新增特价频道、新品频道、营销阵地、下拉二楼等模块，下拉可直达京东生活频道 [4] - "我的"频道采用全新楼层UI交互，新增生活、互动游戏等模块 [6] - "逛"频道上线，支持收看商家直播和海量短视频，直播界面可上下滑动边逛边买 [6] - 搜索、店铺、商详等模块升级，商详页面支持查看问答和以旧换新 [8] 鸿蒙独有功能 - 支持华为账号一键登录，无需输入账号密码或验证码 [9] - 圈一圈识图搜索功能，指关节圈选商品即可识别并跳转详情页 [9] - 碰一碰分享商品详情，两台鸿蒙5手机碰一碰即可快速分享 [9] - 新增桌面服务卡片，一键直达搜索/购物车/订单等核心功能 [11] - 鸿蒙AI能力推送商品降价提醒，通过小艺建议实时通知用户 [13] 行业影响 - 鸿蒙版京东快速迭代并实现三端同步更新，标志着鸿蒙应用迭代进入新阶段 [13] - 头部电商应用的生态完善提振开发者信心，加速鸿蒙生态建设 [13]

报告核心观点 - 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》积极进展标志中美经贸态势转折，建议红利底仓叠加出口链弹性应对不确定性[3][8] - 京东集团2025Q1业绩好于预期，关注外卖长期投入产出效果[9] - 毛戈平品牌势能破圈加速，成长空间大，看好其彩妆和护肤品双赛道发展[15][17] - 马应龙在治痔领域优势明显，大健康业务聚焦眼霜和湿厕纸，长期增长可期[18][21] - 万达电影与52TOYS合作强化IP衍生品业务布局，后续内容储备丰富，成长空间有望打开[21][25] - 贴标债规模可观，科创债发展进入快车道，关注一二级市场参与机会[26][28] - 信用债发行规模、净融资及成交规模有变化，本期无评级调高及调低主体[31][33] - 软通动力定增强化信创、AIPC及智算领域布局，有望受益于鸿蒙生态及机器人业务加速成长[34][40] 《中美日内瓦经贸会谈联合声明》点评 - 事件：5月12日联合声明发布，中美双方承诺于5月14日前调整关税及相关措施[3] - 点评：关税调降幅度超预期，美方释放积极信号；未来美方谈判焦点或围绕核心关切；市场短期反应分化博弈，风险回避情绪仍存；市场或过度谨慎，进一步减免仍有可能；关税缓和预计不改国内稳增长政策节奏；建议红利类资产底仓配置，关注出口产业链细分板块[4][6][8] 京东集团-SW点评报告 - 事件：2025年5月13日发布2025Q1业绩，营收、利润等指标增长，有股份回购计划[9] - 观点：整体业绩超预期，运营表现良好，京东零售营收和利润率提升，京东物流外部客户亮眼，新业务关注外卖投入产出及协同效果；上修营收预测，下修归母净利润预测，维持“买入”评级[10][14] 毛戈平深度报告 - 公司情况：2000年创立，旗下有两大品牌，业务涵盖彩妆、护肤和化妆培训[15] - 优势：品牌势能破圈加速，产品、渠道双驱动，品牌资源壁垒深厚[16] - 预测与建议：预计2025 - 2027年收入和归母净利润增长，维持“买入”评级[17] 马应龙深度报告 - 行业情况：治痔领域存量稳定且有增量空间，患者就诊率低，渗透率提升空间大[18] - 公司优势：在治痔领域有产品、品牌、消费者基础等高壁垒，满足渠道和终端需求，大健康业务聚焦眼霜和湿厕纸[18][19] - 运营举措：短期优化线下渠道，提升运营能力[20] - 预测与评级：预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级[21] 万达电影公司点评 - 事件：拟与关联方共同投资并持有乐自天成7%股权，开展IP玩具合作[21][22] - 要点：乐自天成产品、IP、渠道优势明显；合作有望提高非票收入和投资收益；公司后续内容储备丰富；预测2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级[23][25] 贴标债研究周报 - 现状：2020年以来发行规模显著增长，存续规模超3万亿元，占信用债9.59%，科创债和绿债为核心品种，部分品种规模扩张[26] - 科创债分析：发行主体扩容等，发展进入快车道；区域、行业、主体、评级、期限、用途有特点；一级市场关注3类主体机会，二级市场关注1 - 5Y - AA / AA+存量挖掘空间[27][28][30] 信用债双周跟踪 - 要点：本期信用债发行规模、净融资、加权平均发行利率、成交规模有变化，无评级调高及调低主体[31][33] 软通动力公司点评 - 事件：2025年5月8日公告定增预案，募集资金用于项目建设[34] - 要点：建设两大制造基地和智算中心，强化相关领域布局；2025年5月鸿蒙PC发布，公司布局软硬全栈AI战略；投入布局机器人业务，打造通用场景机器人产品；预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“增持”评级[35][39][40]

报告行业投资评级 - 对于股指期货以偏多对待为主，对于股指期权可利用宽跨式买权策略把握选择方向后的趋势性行情 [2] 报告的核心观点 - 5月7日国新办发布会发布利好政策，5月12日中美关税谈判取得阶段性成果，短期利好股市；当前中国主要指数的估值水平仍处较低水平，中长期资金入市配置性价比高 [2] 相关目录总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3908.20、3872.80、3808.20、3771.20，涨跌分别为-29.00、-29.00、-25.60、-25.40，涨跌幅分别为-0.74、-0.74、-0.67、-0.67，成交量分别为20365.00、59965.00、15855.00、3433.00，持仓量分别为19193.00、153318.00、65235.00、12676.00，持仓量增减分别为-11402.00、-11284.00、-244.00、-321.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2756.00、2737.60、2707.00、2704.00，涨跌分别为47.40、49.60、53.00、53.40，涨跌幅分别为1.75、1.85、2.00、2.01，成交量分别为15043.00、48329.00、10349.00、2516.00，持仓量分别为14028.00、61472.00、21973.00、3778.00，持仓量增减分别为1153.00、13041.00、3349.00、1237.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5720.80、5623.00、5455.40、5346.80，涨跌分别为-65.60、-62.40、-64.40、-60.00，涨跌幅分别为-1.13、-1.10、-1.17、-1.11，成交量分别为21933.00、58925.00、12174.00、5256.00，持仓量分别为15008.00、117015.00、54727.00、21647.00，持仓量增减分别为-12886.00、-9.00、-913.00、-326.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6058.20、5949.00、5750.80、5604.60，涨跌分别为-83.40、-77.00、-78.00、-79.40，涨跌幅分别为-1.36、-1.28、-1.34、-1.40，成交量分别为33911.00、155023.00、32707.00、10403.00，持仓量分别为23664.00、187025.00、78852.00、32752.00，持仓量增减分别为-15638.00、-9450.00、-3442.00、722.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为-35.40、-18.40、-97.80、-109.20，前值分别为-35.60、-20.40、-102.20、-113.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3907.20，前两日值3943.21，涨跌幅-0.91，总成交金额前值138.08亿元，前两日值172.03亿元，成交量前值2414.65亿手，前两日值3194.65亿手 [1] - 上证50指数前值2740.30，前两日值2753.79，涨跌幅-0.49，总成交金额前值37.88亿元，前两日值46.49亿元，成交量前值692.36亿手，前两日值947.24亿手 [1] - 中证500指数前值5715.30，前两日值5799.12，涨跌幅-1.45，总成交金额前值135.16亿元，前两日值156.28亿元，成交量前值1651.37亿手，前两日值1881.45亿手 [1] - 中证1000指数前值6057.04，前两日值6160.37，涨跌幅-1.68，总成交金额前值190.52亿元，前两日值211.56亿元，成交量前值2249.08亿手，前两日值2525.14亿手 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2144.59、2507.04、2121.87、6543.93，前2日值分别为2113.90、2488.72、2114.05、6509.07，涨跌幅分别为1.45%、0.74%、0.37%、0.54% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为23536.47、7959.52、6419.74、2342.55，前2日值分别为23048.13、7891.36、6281.21、2327.88，涨跌幅分别为2.12%、0.86%、2.21%、0.63% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为2884.25、2658.56，前2日值分别为2849.99、2641.47，涨跌幅分别为1.20%、0.65% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为-0.21、-35.81、-101.81、-139.81，前2日值分别为-4.26、-45.26、-113.06、-151.26 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为0.50、-17.30、-49.10、-52.10，前2日值分别为2.22、-16.19、-46.79、-49.79 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为5.50、-92.30、-259.90、-368.50，前2日值分别为0.88、-101.32、-266.12、-378.72 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为1.16、-108.04、-306.24、-452.44，前2日值分别为-3.77、-117.37、-313.37、-458.37 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3380.82、10186.45、6321.96、2043.25，前2日值分别为3403.95、10354.22、6407.77、2083.14，涨跌幅分别为-0.68%、-1.62%、-1.34%、-1.91% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为23453.16、37755.51、5916.93、23695.59，前2日值分别为23640.65、38128.13、5892.58、23527.01，涨跌幅分别为-0.79%、-0.98%、0.41%、0.72% [1] 宏观信息 - 国务院召开做强国内大循环工作推进会，李强强调把发展战略立足点放在做强国内大循环上，以国内大循环稳定性和成长性对冲国际循环不确定性，推动经济高质量发展 [2] - 最高人民法院、证监会联合发布指导意见，依法打击资本违规隐形入股、欺诈发行等行为，编传“小作文”损害他人权益构成犯罪的依法追究刑事责任 [2] - 中办、国办印发意见推进城市更新行动，提出八方面主要任务，中国城市更新按下“加速键” [2] - 商务部敦促美方纠正加严限制中国芯片错误做法，维护中国企业权益，重申长和出售港口交易各方不得规避审查 [2] - 美联储主席鲍威尔考虑调整货币政策指导框架，美国可能进入供应冲击频繁、通胀不稳定时期，长期利率可能走高，预测4月PCE同比上涨2.2%左右 [2] 行业信息 - 央行5月7日降准降息后，银行理财市场调整，超百只理财产品业绩比较基准下调，多只降幅超100个基点，理财市场面临“资产荒”压力，预计今年市场规模增幅不大 [2] - 今年以来19只FOF发布清盘预警公告，多只产品成立后规模断崖式缩水，一季度末较成立初期缩水八九成 [2] - 2024年中国房地产行业处于调整期，TOP30房企仅11家营收增长，万科营收3432亿元居首但同比下降26.32% [2] - 国内鸿蒙生态存在百万级人才缺口，文娱体育及游戏、生活服务等行业需求缺口大，未来3年缺口持续扩大 [2] 股指观点 - 美国道指上涨，纳斯达克指数回落，上一交易日股指回调，美容护理板块领涨，计算机等板块领跌，全市成交额1.19万亿元，IH2505、IF2505、IC2505、IM2505分别下跌0.34%、0.74%、1.13%、1.36% [2] - 5月14日融资余额增加11.47亿元至17995.51亿元 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 报告公司是国内领先的软件与信息技术服务商，有望受益于鸿蒙生态及机器人业务布局迎来加速成长 基于审慎性原则，暂不考虑拟定增事项影响，预计2025 - 2027年营业收入356.84/409.48/472.28亿元，归母净利润分别为3.92/5.50/7.53亿元，EPS分别为0.41/0.58/0.79元/股，对应2025 - 2027年PS分别为2/1/1X，维持“增持”评级 [12] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 最近一年软通动力相对沪深300，1M表现为9.5%，3M为 - 15.1%，12M为53.0%；沪深300 1M表现为4.9%，3M为0.1%，12M为7.8% [4] - 2025年5月14日，软通动力当前价格59.84元，周价格区间29.20 - 80.50元，总市值57,024.00百万，流通市值40,710.07百万，总股本95,294.12万股，流通股本68,031.54万股，日均成交额1,173.58百万，近一月换手4.06% [4] 定增预案 - 2025年5月8日，公司公告向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行股票，发行数量不超过2.86亿股，不超过发行前总股本的30%，募集资金总额不超过33.78亿元，用于京津冀软通信创智造基地项目、AIPC智能制造基地项目、怀来智算中心（一期）项目等 [5] 项目投资 - 京津冀软通信创制造基地项目预计总投资13.81亿元，拟建设PC及服务器智能化生产线，形成信创PC、开源鸿蒙PC等产品生产制造能力，研发包括信创产品研发及相关系统研究 [6] - AIPC智能制造基地项目总投资预计12.05亿元，将建成集生产与研发一体的AIPC智能制造基地 [6] - 软通怀来智算中心（一期）建设项目预计总投资10.34亿元，建成后可提供训练 + 推理共计3316.15P算力 [6] 业务发展 - 2024年，公司通讯设备/金融科技/互联网与运营商/高科技与制造业务营业收入分别为86.23/35.47/64.92/101.23亿元，同比+22.25%/-12.24%/+97.47%/+326.78% [7] - 2024年公司发布软硬全栈AI战略，以AI咨询服务为引领，夯实AI新型数字底座 [7] - 基础软件领域围绕开源鸿蒙等开展产品研发，有望受益鸿蒙生态繁荣发展 截至2025年3月原生鸿蒙已上线2万 + 应用，头部应用超200万次下载；截至2025年2月数千个政企内部办公应用完成对鸿蒙系统适配，覆盖30余个关键行业 [8][9] - 2025年4月国务院推动更多APP上架鸿蒙应用商店，5月8日鸿蒙PC正式发布，华为终端全面进入鸿蒙时代 [9] - 2024年公司完成同方计算机相关业务整合，推进软硬协同 2024Q4公司PC出货量同比+126%，国内市场份额排名第二；2024全年同比+106%，国内市场份额同比翻倍至9%，排名第三；PC终端业务在党政教育行业稳居第一；部分电竞游戏本在电商平台销量排名靠前 [9] - 2024年公司成立人形机器人公司总部，与智元机器人达成战略合作，打造通用场景人形机器人 自研星云具身智能计算平台等，研发大小脑算法 具体产品包括软通天擎AD01轮式机器人等多种机器人 [10] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|31316|35684|40948|47228| |增长率(%)|78|14|15|15| |归母净利润（百万元）|180|392|550|753| |增长率(%)|-66|117|41|37| |摊薄每股收益（元）|0.19|0.41|0.58|0.79| |ROE(%)|2|4|5|6| |P/E|309.00|145.63|103.60|75.73| |P/B|5.29|5.21|4.96|4.75| |P/S|1.79|1.60|1.39|1.21| |EV/EBITDA|71.79|53.87|48.13|40.80|[11]

城市更新 - 中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出八项主要任务包括加强既有建筑改造利用、推进城镇老旧小区整治改造、开展完整社区建设等 [1] - 意见提出加强支撑保障，包括建立健全城市更新实施机制、完善用地政策、建立房屋使用全生命周期安全管理制度等 [1] - 2024年全国城市更新市场规模突破10万亿元，到2030年有望达到18万亿-20万亿元 [1] - 城市更新带动建筑、建材、科技等产业链协同，正从规模扩张转向高质量发展 [1] 鸿蒙PC - 华为鸿蒙电脑ULTIMATE DESIGN将于5月19日发布，采用折叠形态设计，内置大面积线性马达模拟键盘打字 [2] - 新品搭载鸿蒙PC系统+自研麒麟X90芯片，配备一整块可折叠超大屏幕 [2] - 全球折叠屏设备市场预计2025年规模突破3000万台，年复合增长率达67% [2] 军用仿真 - 西安工业大学团队发布基于DeepSeek的智能仿真想定新范式，AI仅需48秒即可重构1万种可能方案，传统需48小时 [3] - 该技术已与相关企业合作完成基于AFSIM的新一代智能仿真系统 [3] - 到2027年行业市场规模上限有望达到302.5亿元 [3] 星闪技术 - 明裕丰推出业界首款商用星闪AI智能语音模组，应用于智能家电、AI玩具、机器人等领域 [4] - 模组集成星闪SLE、Wi-Fi6、BLE，支持板载天线和IPEX3代天线，内置高性能AudioCodec [4] - 星闪技术具有低时延（微秒级）、高可靠（99.999%）、高并发（单网络支持千级设备）等特性 [4] 宏观及行业政策 - 中办、国办提出加大中央预算内投资等支持城市更新，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持 [5] - 中国人民银行等四部门将全方位支持科技创新，大力投早、投小、投长期、投硬科技 [6] - 中国人民银行将丰富"互换通"产品类型，促进中国金融市场高水平对外开放 [7] 行业动态 - 油气行业首个国产液冷人工智能中心交付 [8] - 中国输美集装箱1个最高涨价1500美元 [9] - 小米自主研发设计的手机SoC芯片"玄戒O1"即将在5月下旬发布 [10] - 阿里巴巴集团CEO表示AI是历史性机遇，将塑造以科技为核心动力的第二增长曲线 [11] 市场表现 - 保健品板块中麦角硫因销量暴涨60倍，相关公司包括金达威、海南海药等 [16] - 航运板块因中国至美国集装箱运输预订量飙升近300%，相关公司包括宁波海运、中远海发等 [17] - 纺织服装板块因外贸订单增长预期，相关公司包括吉林化纤、凤竹纺织等 [17] - 机器人板块因订单激增，相关公司包括尤夫股份、信质集团等 [17]