报告核心观点 近一周（2025.6.16 - 2025.6.20）海外市场分化明显，日韩估值扩张，美股横盘震荡，欧股普跌，亚太多数走强；A股核心宽基全线下跌，中小盘成长估值大幅收缩，一级行业估值整体收缩，必选消费行业估值性价比占优，新兴产业多数回调，银行相关概念表现突出 [2] 各部分总结 全球估值跟踪对比 - 海外市场分化明显，日韩估值扩张，美股横盘震荡，欧股普跌，亚太多数走强，韩国综合指数和KOSPI50涨幅均超4%，港股结束上涨趋势，指数均回调超1% [2][9] - 估值方面，日韩温和扩张，其余市场整体小幅收缩，德国DAX指数虽下跌0.7%，但PE扩张1.04x，为唯一PE变化幅度超过1x的指数，港股除恒生科技指数，其余估值分位数仍处高位区间，韩国综合指数各项估值分位数快速拉升，滚动1年PE分位数从20%到86%，PS分位数位于极高水平 [2][9] - 从PE、PB、PS来看，本周日经225和沪深300指数在三项指标上均有不同程度扩张，其它市场多数收缩；分位数方面，各指数在不同指标下所处分位数区间不同 [10][15][16] A股宽基估值跟踪 - 近一周A股核心宽基跌多涨少，估值微幅波动、方向不一，规模上中证2000、中证500、中证1000领跌，PE分别显著收缩3.22x、1.35x和2.99x，风格上中证2000跌幅居首，PE大幅回落11.7x，中小盘成长风格跌幅靠前，估值同步显著收缩 [26] - 截至6月20日，A股主要宽基指数PE、PB、PS基本位于近一年60% - 95%分位数，PCF位于80% - 90%分位数，大盘成长整体分位数水平占优，国证价值和大盘价值的估值性价较低，三年分位数视角，PB分位数水平整体低于PE、PS、PCF [27] - PE方面，本周仅沪深300和上证指数略有扩张，其余指数均收缩；PB方面，本周万得全A、上证和小盘指数略有收缩，其余指数均扩张；PS方面，本周除国证成长和小盘指数略有下降，其余指数均扩张或不变；PCF方面，本周分化明显，万得全A、国证成长、国证价值和小盘指数PCF收缩，其余指数扩张 [28][33][38][42] A股行业&赛道估值跟踪 - 一级行业估值整体收缩，本周一级行业多数下跌，前期领涨的下游消费板块跌幅显著，美容护理、纺织服饰、医药生物领跌，银行逆势上涨，表现突出；各行业PE整体收缩，与股价走势方向基本一致，美容护理PE下调超2x，社会服务和国防军工回落超1x [48][49] - 综合看PE、PB、PS、PCF分位数，银行估值处于历史高位，TMT估值处于中长期高位，下游必选消费行业估值性价比凸显，纺织服饰和医药生物本周估值显著回落，反映股价下跌和风险偏好收缩 [50][51] - PE方面，长期分位数排名前5的行业分别为房地产、计算机、商贸零售、钢铁、国防军工；PB方面，长期分位数排名前5的行业分别为通信、汽车、电子、国防军工、机械设备；PS方面，排名前5的行业分别为汽车、通信、银行、国防军工、基础化工；PCF方面，排名前5的行业分别为银行、基础化工、通信、钢铁、煤炭 [54][57] - 本周新兴产业多数回调，生物科技高位下挫，旗下创新药、体外诊断、基因检测等跌幅均超4%，5G逆势上涨1.84%；估值层面分化明显，基因检测PE大幅回落39.23x，充电桩PE显著收缩10.28x，工业母机虽下跌近3%，但PE扩张12.78x，盈利端调整压力加大；热门概念方面，银行表现突出，领涨概念包括央企银行、光刻机、系统重要性金融机构、光模块（CPO）、白酒 [58] A股估值性价比 报告未明确提及该部分与估值性价比相关的独特内容，相关性价比信息已在前面行业估值部分有所体现

就业市场概况 - 2025年1-4月福建省城镇新增就业10.54万人，就业困难人员实现就业0.73万人 [1] 创新就业服务形式 - 福建通过直播带岗、就业夜市、地铁站招聘会等形式搭建求职者与企业沟通桥梁 [2] - 福州东二环泰禾广场"就业夜市"吸引23家企业提供多类型岗位，并设公共就业服务专区 [2] - 福州市总工会毕业季招聘会吸引近400名求职者，47人达成初步就业意向 [2] - 福建省人社厅直播带岗活动吸引5.26万人次观看，提供近300个岗位 [2] 专精特新企业就业贡献 - 福建现有国家专精特新"小巨人"企业371家、省级专精特新中小企业4205家 [3] - 省工信厅、教育厅联合开展"优企进校招才引智"专项行动，促进高校毕业生与企业岗位匹配 [3] 新兴产业就业增长 - 新能源、人工智能、低空经济、跨境电商等新兴产业催生大量技术型、复合型岗位 [4] - 福耀集团近3年新增超1万个就业岗位，2026年新基地投产后将新增更多机会 [4] - 福耀集团2025年新增就业6750人，其中一线技术工人4963人，专业技术岗位1787人 [4] - 飞毛腿计划招聘500名应届毕业生，开放CNC数控操作员、电池PACK工程师等岗位 [4] 企业扩产与人才合作 - 恒杰塑业因市场需求激增与产能升级规划新增200余个岗位 [5] - 恒杰塑业与高校共建实践教学基地，设立博士后科研工作站培养技术人才 [5] 人才引进政策 - 福州为外地生源本科毕业生提供最长一年免费住宿 [6] - 厦门对特定毕业生群体发放2000元一次性求职补贴，并提供"五年五折"租房补贴 [7] - 泉州对引进的高学历人才发放生活补贴，博士10万元、硕士5万元、本科生1-2万元 [7] 失业保险支持政策 - 福建省发布失业保险稳岗惠民政策"大礼包"，包括稳岗返还、技能提升补贴等措施 [8]

公司投资动态 - 华勤技术全资子公司上海摩勤智能技术有限公司拟认缴出资2500万元人民币参与投资安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业二期 [1] - 出资额占安徽元禾认缴出资总额的1 61% [1] - 该基金主要投资长三角区域内十大新兴产业 重点关注半导体和智能制造等硬科技领域项目 [1]

科创板上市标准调整 - 证监会扩大科创板第五套上市标准适用范围 支持人工智能 商业航天 低空经济等前沿科技领域企业适用该标准 [1] - 政策旨在增强科创板制度包容性和适应性 加大对新兴产业和未来产业的支持力度 [1] - 调整基于产业发展和市场需求 为前沿科技企业提供更灵活上市路径 [1]

国民经济运行情况 - 国新办将于6月16日上午10时举行新闻发布会 国家统计局新闻发言人付凌晖将介绍2025年5月份国民经济运行情况并答记者问 [1] 房地产市场数据 - 国家统计局将于6月16日发布2025年5月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况 [2] 上证580指数发布 - 上海证券交易所和中证指数有限公司将于6月16日发布上证580指数 该指数选取沪市市值规模较小、流动性较好的580只证券作为样本 反映小市值上市公司整体表现 [3] - 样本权重分布显示 约30%属于科创板 40%属于专精特新 50%属于民营经济 60%属于新兴产业领域 体现小盘创新属性 [3] 限售股解禁情况 - 6月16日共有12家公司限售股解禁 合计解禁量13.99亿股 解禁市值112.03亿元 [4] - 解禁量前三公司：冀东水泥(10.66亿股) 梦天家居(1.66亿股) 侨源股份(1.22亿股) [4] - 解禁市值前三公司：冀东水泥(46.8亿元) 侨源股份(32.02亿元) 梦天家居(21.73亿元) [4] - 解禁比例前三公司：梦天家居(74.54%) 冀东水泥(40.1%) 侨源股份(30.4%) [4] 股票回购进展 - 6月16日5家公司共发布7个股票回购相关进展 其中2家披露实施进展 4家已完成回购 [5] - 回购实施金额最高公司：嘉化能源(499.88万元) 崇德科技(499.46万元) [5] - 已完成回购金额最高公司：广日股份(2.0亿元) 嘉化能源(1.97亿元) 中国汽研(237.6万元) [5] 国际数据发布 - 6月16日将公布美国6月纽约联储制造业指数 意大利5月CPI月率等数据 [6]

高考与学历价值重估 - 学历仅是敲门砖 个人能力与作品比学历标签更重要 需关注长板与差异化竞争[1] - 当前就业市场严峻 二本学生盲目卷考公考研性价比低 因第一学历限制竞争力提升空间有限[1] - 高校课程与社会需求脱节严重 教学内容滞后技术迭代 研究生毕业时知识可能已换代[1] 二本学生发展策略 - 务实策略是放弃唯学历论 转向提升解决问题能力 强化自驱自学能力[2] - 中小企业青睐"高性价比"人才 看重成本可控 技能即插即用 主动性强等特点[2] - AI工具改变技能习得逻辑 数据分析等技能通过AI辅助两三月可达可用水平[2] 技能培养与就业路径 - 课业达标即可 优先修炼新兴技能如无代码开发 新媒体运营等 技术红利降低学习门槛[3] - NotebookLM等工具成为新时代知识作弊器 远超传统学习方式效率[3] - 参与全国性专业比赛(如大学生方程式/机器人大赛)显著提升就业竞争力[77] 行业机会与职业选择 - 地方院校应立足本土与行业属性 如广东金融学院学生在当地财经机构就业率高[27] - 新兴产业(智能制造/直播电商/新能源汽车)创造大量就业机会 需结合地域优势产业[58][59] - 网络与新媒体专业因社会需求大 二本院校与重点大学起点接近 存在差异化机会[73] AI时代的教育变革 - AI替代基础岗位后 死记硬背知识考核必要性下降 应侧重理解能力与逻辑训练[39][40] - AI工具可抹平信息鸿沟 在志愿填报等场景提供决策支持 需提升使用熟练度[49][51] - 掌握AI工具+基础社交能力可胜任产品助理 运营专员等岗位 改变传统就业路径[2][76] 职业竞争力构建 - 作品价值远超学历 工作2-3年后用人单位更关注实际能力而非文凭[33][71] - 核心竞争力在于"一个长板" 无需全才 差异化优势比全面优秀更重要[35][36] - 非虚构写作等实践能力可形成迁移技能 直接满足用人单位需求[67][70] 城市与专业选择 - 填报志愿应将城市置于首位 大城市资源丰富度显著影响职业视野与发展机会[46][48] - 专业选择坚持兴趣导向 长期看喜欢专业的从业者最终成就高于功利选择者[47] - 文物修复等细分领域存在人才缺口 地方院校专业设置灵活可快速响应需求[59] 新媒体时代的机遇 - 短视频等媒介为普通人提供表达渠道 三农/舞蹈等领域博主获得传统难以想象的机遇[9][10] - 在社交媒体积极发声可建立连接 优质内容互动能创造意外职业机会[62][64] - "加足够多定语"的细分赛道策略 通过垂直领域差异化获得竞争优势[37]

宁波前湾新区独角兽企业概况 - 宁波前湾新区11家企业上榜2025年浙江省独角兽企业系列榜单，占宁波全市37家上榜企业的近三分之一 [1] - 上榜企业包括1家浙江独角兽企业、5家未来独角兽TOP100（全省第六）、5家种子独角兽TOP100（并列全省第三） [1] - 中国共有独角兽企业409家，占全球比重近30%，企业平均估值36.84亿美元 [1] 硬科技领域表现 - 前湾新区11家上榜企业全部属于"硬科技"领域 [2] - 康龙化成（宁波）生物医药有限公司是唯一上榜的生命健康领域独角兽，业务覆盖大分子和细胞与基因治疗服务 [2] - 康龙化成服务全球超过3000家客户，包括全球前20大制药企业，曾受托研发全国首款主治非小细胞肺癌新药 [2] - 一临云（宁波）科技有限公司完成数千万元融资，利用AI技术提升临床研究全链条效率 [2] - 半导体行业有6家上榜企业，清纯半导体推出首款车规级量产碳化硅二极管及MOSFET产品，累计融资超8亿元 [3] - 中电化合物自主研发的第三代半导体材料通过车规验证，成为国内外主流芯片制造企业和设计公司供应商 [3] 研发投入与产业集群 - 前湾新区11家上榜企业总估值达252.51亿元 [4] - 2023年前湾全社会R&D经费投入首次突破50亿元大关，达到50.98亿元，近三年平均增速近30% [4] - 前湾数字经济产业园入驻企业总估值超150亿元，覆盖半导体全产业链 [5] - 鼎声微电子联合车企研发车规级高可靠性电阻器，填补国内空白 [6] - 复旦杭州湾科创园开创"虚拟园区"模式，联动上下游企业开展全链条协同创新 [6] 金融支持与资本赋能 - 前湾新区打造同类城市领先的资本市场政策包，个别年度安排的资本市场政策资金超过2亿元 [8] - 健世科技在港交所上市，极氪汽车在纽交所上市，一批独角兽、准独角兽企业纳入拟上市企业库 [8] - 前湾依托3支国资母基金与社会资本合作成立31支细分领域子基金，总规模接近250亿元 [9] - 前湾国资平台参投49个新区项目，合作直投17.3亿元，带动跟投资金接近30亿元 [9] - 前湾与康龙化成联合成立多支投资基金，推动生态合作伙伴加速集聚 [9]

政策环境优化 - 5月修订发布的《上市公司重大资产重组管理办法》在简化审核程序、创新交易支付工具、鼓励私募基金参与等方面作出优化 [1] - 政策包容度持续提升，催生出一批优质典型并购重组案例，重组标的更优质、产业协同特征更明显 [1] - 相关部门将通过强化信息披露、中介机构核查及严肃追责等配套措施，确保市场交易规范有序 [7] 标杆案例涌现 - 富乐德项目成为重组办法修订后首家过会项目，并是首单运用定向可转债作为支付工具之一的重组项目 [2] - 海光信息和中科曙光披露吸收合并预案，是修订后首单上市公司之间吸收合并交易案 [2] - 鸿合科技案例是首单CVC收购上市公司的案例，合肥瑞丞基金以15.75亿元收购公司25%股份并取得控制权 [2] 并购标的特征 - 新兴产业领域企业并购活跃，并购标的含“新”量高，战略性新兴产业上市公司披露资产重组超140单，是去年同期的2倍 [4] - 并购重组大部分基于产业自身补链强链的整合需求，从产业协同性角度出发挑选投资标的 [4] - 通过并购掌握核心技术且具备高成长潜力的标的，上市公司得以快速切入新兴产业赛道向“新”转型 [5] 未来展望与建议 - 市场人士认为在政策鼓励下并购重组活跃度有望进一步提升，符合条件的优质科技企业将获得持续性政策支持 [6][7] - 机构建议针对市场化并购适度放宽相关时间限制及重组方案调整的认定标准，提高亏损硬科技企业评估方法的灵活性 [7] - 专家建议加强信息披露，强化对交易标的的尽职调查，严把注入资产质量关，谨防盲目跨界、“忽悠式”重组 [7]

印尼经济增长动能 - 印尼新政府提出强化主权基金运作、推进国企改革、发展绿色能源与下游产业链等政策以注入经济新动能 [2] - 印尼驻新加坡大使强调该国拥有丰富自然资源和活力充沛的人力资本为全球投资者提供长期合作基础 [2] - 印尼政府出台措施提振国内消费、推动工业园区建设并释放新兴产业潜力 [2] 印尼三大战略方向 - 在电池和新能源领域建立完整产业链包括禁止未经加工矿产出口推动本地化上游加工目标2025年建成30座电池工厂 [3] - 加强粮食和能源安全推动食用油、生物燃料产能扩张加快开发太阳能、水电等可再生能源目标实现100%绿色能源供应 [3] - 推动区域合作包括东盟数字支付互联互通计划8月在中国与日本间启动跨境支付试点深化可持续发展合作 [3] 印尼国际角色 - 印尼有潜力在中美博弈间扮演"中间人"角色帮助中国企业在合规前提下寻找灵活国际路径 [2]

文 | 付一夫 城市"抢人大战"，风云再起。 进入2025年，全国各地忽然又掀起了新一轮人才争夺的浪潮。比如，广州南沙不仅为应届毕业生提供免 费住宿和面试路费补贴，新引进落户的本科生、硕士、博士每月还可分别申领1000元、2000元、4000元 生活补贴，连续支持30个月；苏州提出对人工智能领域顶尖人才顶格支持，给予最高1亿元项目资助和 最高1000万元购房补贴。还有许多城市也都纷纷拿出看家本领，试图吸引各路人才的加盟。力度之大与 诚意之深，着实令人叹为观止。 个中深意，耐人寻味。 01 "抢人大战"并不是新鲜事，早在2018年前后就曾出现过。 犹记得那时，以南京、武汉、成都、西安、长沙等为代表的一众二线城市，先后放出"送户口""送房 补""免费租借办公区"等大招来吸引人才，希望以此来提升城市活力并推动经济发展。而那场"抢人大 战"的范围，足足涉及数十个城市之多。 与之相比，本轮"抢人大战"在诸多方面都发生了显著的变化： 首先，是参与城市范围与层级的显著拓展。 2018年前后的那场"抢人大战"，主角其实是二线及以下城市，而北上广深等一线城市因为受到人口规模 控制等客观条件的限制，当时表现相对克制。不过在202 ...