核心观点 - 国务院常务会议部署扩大内需举措 强化财税金融政策支持"两新"政策(大规模设备更新和消费品以旧换新) 并推动体育产业发展[1][4] - "两新"政策成效显著 带动相关商品销售额超1.6万亿元 设备采购金额增长明显[2] - 超长期特别国债资金分批次下达 第四批690亿元将于10月下达支持消费品以旧换新[1][2] - 加强政策监管 严厉打击骗补套补行为 确保资金使用实效[4][5] - 体育产业成为经济新增长点 2023年总规模达3.67万亿元 年均增速10.3%[6][7] "两新"政策实施成效 - 全国2.8亿人次申领消费品以旧换新补贴 带动相关商品销售额超1.6万亿元[2] - 上半年限额以上单位家电和音像器材零售额同比增长30.7% 文化办公用品增长25.4% 通信器材增长24.1% 家具增长22.9%[2] - 乘用车零售量增长10.8% 支撑社会消费品零售总额同比增长5%[2] - 企业采购机械设备类金额同比增长7.3% 信息传输软件业设备采购增长27.8% 科技服务业设备采购增长28.3%[2] - 民营企业设备采购金额同比增长9.3% 制造业销售收入同比增长5.8%[2] 超长期特别国债资金安排 - 今年第三批690亿元超长期特别国债资金已于7月下达[2] - 第四批690亿元资金将于10月下达支持消费品以旧换新政策[1][2] - 2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕[3] - 支持工业、能源电力、交通运输等约8400个项目 带动总投资超1万亿元[3] 政策支持与监管措施 - 实施个人消费贷款财政贴息政策和服务业经营主体贷款贴息政策[4] - 贴息政策与消费品以旧换新补贴形成"组合拳"[4] - 严厉打击"先涨后补"、捆绑销售等套补行为[5] - 依法追缴国家补贴资金 取消违规经营主体参与资格[5] - 全链条防范项目和资金风险[5] 体育产业发展规划 - 2023年全国体育产业总规模3.67万亿元 增加值1.49万亿元[6] - 体育产业增加值年均增速11.6% 占GDP比重达1.15%[6] - 40个国家体育消费试点城市2020-2023年体育消费总额增长超千亿[6] - "苏超"单场上座超6万人 带动江苏全域消费380亿元[6] - 体育产业带动制造业、服务业、文化、旅游等相关产业融合发展[7]

今年以来，我国增加资金规模，加力扩围实施"两新"政策。近期，今年第三批消费品以旧换新资金 690亿元已下达，第四批同等规模资金将于10月接续发力；今年超长期特别国债支持设备更新的1880亿 元投资补助资金也已下达完毕。 会议提出，要严厉打击骗补套补行为，确保补贴资金用到实处、见到实效。要进一步强化财税金融 等政策支持，创新消费投资场景，优化消费投资环境，综合施策释放内需潜力。 商务部研究院流通与消费研究所所长董超说，"两新"政策旨在惠民利企，依法严厉打击骗补套补行 为，需要相关部门提升核验手段、强化监管水平。推进"两新"政策落实，还需财政政策、税收政策、金 融政策等一系列配套政策协同发力，进一步打通供需堵点、优化营商环境，从而更好释放内需潜力。 新华社北京8月22日电（记者谢希瑶）22日召开的国务院常务会议听取实施大规模设备更新和消费 品以旧换新政策情况汇报，围绕更好发挥"两新"政策对扩大内需的推动作用作出系列部署。 会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新政策，在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取 得明显成效。要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发 挥对扩大内需的 ...

今年以来，我国增加资金规模，加力扩围实施"两新"政策。近期，今年第三批消费品以旧换新资金 690亿元已下达，第四批同等规模资金将于10月接续发力；今年超长期特别国债支持设备更新的1880亿 元投资补助资金也已下达完毕。 会议提出，要严厉打击骗补套补行为，确保补贴资金用到实处、见到实效。要进一步强化财税金融 等政策支持，创新消费投资场景，优化消费投资环境，综合施策释放内需潜力。 商务部研究院流通与消费研究所所长董超说，"两新"政策旨在惠民利企，依法严厉打击骗补套补行 为，需要相关部门提升核验手段、强化监管水平。推进"两新"政策落实，还需财政政策、税收政策、金 融政策等一系列配套政策协同发力，进一步打通供需堵点、优化营商环境，从而更好释放内需潜力。 新华社北京8月22日电（记者谢希瑶）22日召开的国务院常务会议听取实施大规模设备更新和消费 品以旧换新政策情况汇报，围绕更好发挥"两新"政策对扩大内需的推动作用作出系列部署。 会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新政策，在稳投资、扩消费、促转型、惠民生等方面取 得明显成效。要在对政策实施情况进行认真总结评估的基础上，加强统筹协调，完善实施机制，更好发 挥对扩大内需的 ...

消费金融支持 - 公司针对家电、家装、数码产品等高频消费场景推出"兴闪贷"专项服务，最高提供300元消费立减优惠 [2] - 联合头部电商平台与"兴业生活"App、银联"云闪付"平台，叠加"津夏兴补贴"等惠民活动，通过主动授信、秒批秒贷、随借随还等灵活服务模式降低消费信贷门槛 [2] - 创新"金融+消费"服务组合，提供消费折让、信用卡分期优惠等多样化支持，形成"政策引导+金融撬动"的协同效应 [2] 科技金融创新 - 针对科技型企业"轻资产、重技术"特点，推出知识产权质押、研发投入补贴贴现等专属创新产品 [4] - 通过"金融+场景"服务模式助力企业加速技术转化，推动先进制造、新能源等领域产业链升级 [4] - 为某算力项目提供定制化融资支持，协助采用节能设计、智能能源调度及高效算力负载技术，实现绿电替代与碳排放动态监测 [4] 绿色金融布局 - 落地天津市首笔网约车可持续发展贷款，支持企业采购新能源汽车，降低绿色转型成本 [6] - 构建"政策引导+产品创新+场景渗透"的绿色金融生态，支持清洁能源、绿色建筑等领域发展 [6] - 通过金融产品创新与服务升级，助力区域经济低碳转型，推动运营体系向低碳化、集约化演进 [6]

政策审计重点 - 审计聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新政策落实的4个核心领域 包括政策措施组织 项目建设管理 以旧换新行动及资金分配使用 [1] - 关注设备更新项目申报真实性 审核规范性及建设与批复一致性 推动项目高效实施 [1] - 覆盖汽车 家电等11个领域消费品以旧换新 重点核查补贴程序便利性 资金兑付及时性及对象真实性 [1] 资金管理要求 - 围绕超长期特别国债资金管理 审计关注资金分配依据合理性 拨付及时性及使用规范性 [1] - 推动财政资金发挥促消费扩内需作用 确保政策保障措施有效 [1] 政策实施目标 - 通过审计推动政策措施更加便民惠民 各项联动机制高效协调 [1] - 优化审批层级和环节 提升消费者获得感 切实激发市场活力 [1]

核心观点 - 反向开票政策通过解决资源回收行业发票缺失问题 显著提升行业运营效率 支持两新政策落地 并推动循环经济发展 [1][2][3][6][7] 政策实施规模 - 截至6月底全国133万户资源回收企业向167万名自然人反向开票 开票金额达5152亿元 开票份数511万份 [1] - 芜湖市商务领域消费品以旧换新产生交易10495万台 直接带动消费约57亿元 其中汽车置换15275件带动消费20亿元 汽车报废5525件带动消费66亿元 [3] 行业效率提升 - 芜湖奇瑞资源技术公司累计向4000余名自然人反向开票 金额近800万元 预计今年报废车拆解处理量达2万台 增幅超100% [2] - 宁波供销再生资源科技公司通过政策解决取票难问题 废旧物资销售额同比增长超58% 累计生产4500多万块环保砖 处理固废垃圾105万吨 减碳12万吨 [6][7] - 广西桂物再生资源公司累计开具发票金额5600多万元 废旧物品利用率达98%以上 累计回收拆解废旧家电约860万台 [7] 产业链优化 - 政策使企业直接对接上游个人收废 减少中间成本和信息隔阂 广西方圣纸业等企业实现进项税合规抵扣和企业所得税税前扣除 [4] - 湖南省汨罗市150余户自然人转为个体工商户并办理税务登记 个体回收者叶光玉废旧物资销售量增加四成以上 [5] - 政策推动报废汽车回收量达2767万辆 同比增长65% 规范拆解废旧家电超700万台 增长25% 废弃电器电子产品回收量同比增长70% [8] 两新政策支持 - 政策有效解决资源回收企业缺少第一张票的行业痛点 支持大规模设备更新和消费品以旧换新行动 [1][3] - 中国有色金属工业协会确认政策有助于鼓励更多企业和个人参与废旧物品回收 [3]

大规模设备更新政策成效 - 全国企业采购机械设备金额同比增长7.3% [3] - 工业企业采购机械设备金额同比增长9.8% [3] - 信息传输软件业与科技服务业设备采购金额同比增长近30% [3] 消费品以旧换新政策成效 - 日用家电销售额同比增长44.5% [5] - 家具零售额同比增长30.1% [5] - 服务型机器人制造业销售额增幅超50% [5] - 全国新能源车销量同比增长81.7% [5] 产业转型升级效应 - 制造业销售收入同比增长5.8% [6] - 政策驱动零售业需求增长与制造业设备更新形成良性互动 [6] - 经济内循环更加顺畅 [6]

市场表现回顾 - 上周市场强势上攻，日均成交额约21,019亿元，市场成交量明显扩张 [1] - 整体赚钱效应偏强且结构化特征明显，风格上成长优于价值，小盘股跑赢大盘股 [1] - 行业表现分化，通信、电子、非银金融等行业靠前，钢铁、纺织服饰、银行等行业靠后 [1] 国内宏观经济分析 - 7月金融数据表明政府债是社融主要支撑，政府财政扩张是当下内需核心驱动力 [2] - 经济数据分项显示生产端工业增加值同比增速为5.7%（上月6.8%），服务业生产指数同比增速为5.8%（上月6.0%），均小幅转弱 [3] - 投资端制造业投资同比增速6.2%（上月7.5%），基建投资同比增速7.29%（上月8.9%），支撑力度边际转冷，地产投资同比下滑12.0%（上月-11.2%）压力明显 [3] - 消费端社零增速回落至3.7%（上月4.8%），餐饮收入同比增速1.1%（上月0.9%）相对平淡 [3] 海外宏观经济分析 - 美国7月CPI同比增加2.7%，与前值持平，核心CPI同比增加3.1%（前值2.9%） [4] - 就业走弱、通胀温和、关税不确定性下降，若8月通胀数据无超预期走强，9月降息预期或将居高不下 [4] - 全球流动性预期放松，中美财政持续发力为宏观经济基本面托底，8月全球大宗商品和权益市场弹性可能不错 [4] 市场流动性分析 - 5-7月机构资金加速入场结构明显，7-8月散户成为市场驱动力，7月上交所新增开户196万户 [5] - 小单资金净流入环比大增39%，杠杆资金显著活跃，散户入场速度属缓慢流入状态，未达过分火热阶段 [5] - 短期市场流动性支撑仍在，处于加速上涨状态，技术调整压力存在但调整幅度或相对有限 [6] 投资策略与方向 - 资金存在较强的高低切动力，业绩能见度较高的中大盘风格有望跑出相对超额，小盘股性价比可能降低 [5][7] - 建议关注大科技+大金融配置思路，大科技方向聚焦AI硬件+应用、军工，创新药调整后仍有空间 [7] - AI硬件中PCB等高景气产业链方向资金共识度较强，军工方向事件催化较强，科创板块反弹有望带动AI半导体修复 [7] - 大金融方向关注非银金融配置性价比，作为资金市防踏空的底仓配置优选 [7]

工业生产 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7%，较前值6.8%回落1.1个百分点，低于预期5.8%[4][7] - 采矿业增加值同比增速从6.1%降至5.0%，制造业从7.4%降至6.2%[7] - 装备制造业和高技术制造业分别增长8.4%和9.3%，贡献率合计达36.4%[11] 消费市场 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，较上月4.8%下降1.1个百分点，低于预期4.9%[4][14] - 商品零售额同比增速从5.3%降至4.0%，餐饮收入同比微升0.2个百分点至1.1%[14] - 家电、文化办公用品等升级类商品保持两位数增长，但增速普遍放缓[18] 固定资产投资 - 1-7月固定资产投资累计增长1.6%，低于预期2.7%和前值2.8%[4] - 7月单月固定资产投资同比下降5.2%，制造业投资同比转负至-0.3%[20][23] - 狭义基建投资累计增速从4.6%降至3.2%，单月同比转负至-5.1%[27] 房地产与就业 - 房地产开发投资累计同比下降12.0%，单月同比降幅扩大超4个百分点[31] - 7月城镇调查失业率季节性上升0.2个百分点至5.2%，与去年同期持平[4][33] - 外来户籍劳动力失业率上升0.3个百分点至5.1%，本地户籍升至5.3%[33]

政策成效 - 上半年规上装备制造业增加值同比增长10.5%，数字产品制造业增加值增长14.3%，汽车制造业增加值增长17.3% [1] - 社会消费品零售总额同比增长6.3%，以旧换新政策有效释放消费潜能 [1] - 累计申请以旧换新资金5.66亿元，带动补贴产品销售额超43亿元 [2] 产业升级与循环经济 - 回收报废汽车5.5万辆、家电15万台、电动自行车3.6万辆，回收循环利用体系稳步推进 [2] - 主导制定"两新"领域国家标准8项，发布市级地方标准4项，标准牵引作用显著 [2] 政策体系与项目储备 - 制定"两重""两新"任务清单，明确重点任务和支持标准 [1] - 编制11个专项工作方案，包括生态环境治理修复、地下管网建设改造等实施方案 [1] - 计划结合"十五五"规划编制，提前储备高质量项目，推动产业与服务质效双提升 [2] 后续工作重点 - 通过"惠企'镇'行"活动提升政策直达率，优化以旧换新资金使用效率 [2] - 强化跨部门协作，聚焦重点支持领域解决实施难点 [2]