政府引导基金 - 青岛财通集团成立三支百亿引导基金，每支出资额均为100亿元，执行事务合伙人均为青岛市创新投资有限公司 [5] - 广州新设一支AIC股权投资基金，总规模30亿元，主要投向智能制造、新能源、新材料、人工智能等领域 [5] - 湖北新设一支AIC股权投资基金，总规模10亿元，重点面向新一代信息技术、半导体、新能源等战略性新兴产业 [6] - 陕西新设一支AIC股权投资基金，总规模10亿元，聚焦半导体、集成电路、人工智能、新一代通信技术等领域 [6] - 全国首批3亿元脑科学天使基金将落地天津，聚焦脑机接口等前沿领域 [7] - 厦门同安区属国企直投基金招GP，基金规模2亿元，重点投新一代信息技术等领域 [7] - 沧州市绿色化工产业基金招GP，规模1亿元，投资围绕绿色化工产业链 [8][9] - 江苏省战略性新兴产业母基金发起设立第三批产业专项基金，总规模155亿元，包括5只基金 [9] - 东方嘉富（鄂尔多斯）中小企业创业投资基金落地鄂尔多斯，首关规模16亿元，重点投向先进制造、信息技术及生命健康等战略领域 [10] - 福建省产业基金发起设立年内第二支专精特新类基金，规模6亿元，重点支持新能源领域产业链 [10] - 江苏省海洋经济股权投资基金招GP，规模不低于10亿元，投资围绕"十大海洋产业链" [11] - 呼和浩特拟设立绿色算力及人工智能产业基金，每年统筹安排1.28亿元专项资金 [11] - 江苏战新母基金第三批产业专项基金启动，覆盖全省13个设区市 [12] - 马鞍山市智创股权投资基金招GP，总规模10亿元，投资围绕人工智能上下游 [12] - 云南省先进制造业股权投资母基金完成注册登记，基金规模50.08亿元 [13] 市场化基金 - 中国诚通设立100亿科创基金，聚焦新材料、先进制造、新一代信息技术、新能源等战略性新兴产业 [15] - 中科创星先导创业投资基金正式成立，首关规模26.17亿元，重点投向以人工智能为核心的硬科技项目 [15] - 赛智伯乐人工智能科创基金正式成立，聚焦人工智能、集成电路、关键软件、大数据、云计算等领域 [16] - 北京国管新设一支文化科技产业基金，聚焦文化科技前沿投资 [17] - 湖北孝感智能传感股权投资基金正式成立，出资额20亿人民币，聚焦智能传感领域上下游产业链 [17] - 赣深产业基金完成备案，目标规模50亿元，重点投向电子信息、新材料、新能源及新能源汽车等行业 [18] - 信建赢石QFLP基金落地无锡高新区，首期注册资本2亿元人民币，投资领域为高标仓储物流 [18] - 永鑫融堰基金完成备案，募集规模3亿元，聚焦集成电路、新能源汽车、AI、智能制造等硬科技前沿领域 [19][20] - 安徽金城低碳基金完成备案，总规模8亿元人民币，聚焦新能源和节能环保相关投资领域 [20] - 华润医药产业投资基金二期落定，规模10亿元人民币，聚焦医药健康主责主业和战略新兴产业 [20] - 巍华新材拟出资5,000万元参投嘉兴长沛昕泉股权投资基金，主要投资于未上市企业股权 [21] - 大亚圣象拟出资1,500万元认购嘉兴翼龙股权投资基金份额，投资于七腾机器人有限公司的股权 [22] - 亚通精工拟出资1,000万元参投苏州驭光之川创业投资基金，重点投资于智能汽车、能源革新领域 [22] 政策动态 - 河南省人民政府办公厅发布《河南省支持上市公司并购重组若干政策措施》，鼓励上市公司并购重组，聚焦人工智能、低空经济、生物医药、新材料以及高端装备等新质生产力领域 [22] - 宁夏回族自治区人民政府办公厅发布《宁夏回族自治区政府投资基金管理办法》，政府投资基金用于支持特色优势产业等发展，分为产业投资与创业投资类 [23][24]

科思创新一代阻燃封装材料 - 公司推出Baysafe® BEF阻燃封装聚氨酯发泡材料，专注于解决电动汽车电池热失控安全挑战，通过抑制火势蔓延提升阻燃性能，覆盖电动汽车及便携式储能系统应用 [1] - 新产品符合中国即将实施的GB 38031-2025国家标准，该标准要求2026年7月起电池在热失控情况下不得着火或爆炸，预计将影响全球安全法规 [1] - 技术扩展了公司在新能源领域的解决方案组合，包括电池盖、减震材料等聚氨酯基产品，支持新能源汽车、电动自行车及便携式电池发电机等场景 [1] 中国高分子产业趋势 - 2025年高分子产业年会聚焦政策、市场、AI赋能等议题，设置七大论坛涵盖新能源材料、AI消费电子、航空航天等前沿领域 [6] - 论坛细分方向包括新能源高分子（光伏胶膜、电池包）、电磁功能材料（5.5G/6G应用）、轻量化结构件等，反映行业技术多元化发展 [6] - 特色活动如科技成果路演、投融资专场及国际合作论坛，旨在推动产业链协同创新与早期项目孵化 [6] 行业活动与展示 - 年会配套展览包含科研成果对接、企业新品设备展区，EP10年特别活动"高分子材料产业发展之夜"强化行业交流 [7] - "新塑奖"评选聚焦产业创新，截止日期为2025年7月13日，覆盖材料开发、终端应用等维度 [6][7]

纪要涉及的公司 中国能建 纪要提到的核心观点和论据 1. **水电建设优势**：中国能建在国内水电建设领域占主导地位，主导编制40%以上国内水电建设标准，缔造超百项超级水电工程，在大江大河导截流、筑坝施工等方面有绝对实力，如白鹤滩水电站机组全部由国内自主研发设计并安装，打破多项国际记录[2][3] 2. **雅江项目影响**：雅江项目总投资1.2万亿元，投产后提升国内水电装机容量，促进清洁能源占比突破50%，为高耗能产业提供绿色电力支持，加速双碳目标实现[2][4] 3. **经营业绩增长**：2024年新签合同额达1.4万亿，同比增长9.75%；营业收入4367亿，同比增长7.56%；利润总额151亿，同比增长7.98%；归母净利润84亿，同比增长5%；2025年第一季度新签合同约3880亿元，营收3亿元，归母净利润16.12亿元，同比增长分别为5%、3%和8.8%；上半年新签合同达7753.57亿元，同比增长5%[2][10][14] 4. **转型发展成果**：以新能源等为战略转型基点，内部定下稳增长等基调，转型成果显著；新兴产业发展迅猛，2024年新兴产业营业收入1397亿元，同比增长14%，占总营收32%[9][16] 5. **科技创新突破**：2024年研发经费投入141亿元，占比3.23%，获271项专利授权及1800多项科技奖项，发布人工智能三年行动方案，布局103个人工智能应用场景[17] 6. **新能源及电力系统优势**：在新能源和新型电力系统领域具全产业链一体化能力，2024年底新能源控股装机容量达1500万千瓦；90%以上火电站由公司设计，70%以上工程由公司承建[3][18] 7. **提升经营韧性**：通过提高新签合同质量、开展五大专项行动等提升经营韧性，经营现金流持续净流入[29] 8. **加强投资者回报**：加大对投资者回报力度，2024年分红比例从14%提高到20%，增长约50%，实现中期和年度两次分红[30] 9. **非公开发行获批**：2025年6月12日证监会批复非公开发行申请，计划2025年内完成发行，将获更多资金，加快科技和战略领域布局[3][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **雅江项目具体优势**：中国能建在雅江项目中能应对高技术要求和施工难度大的挑战，有全产业链一体化能力，积极布局数据中心业务，总投资预计超350亿元[3] 2. **建筑板块市场布局**：国内参与新能源项目，将优质技术等转移到海外；国际通过一带一路峰会等拓展业务，形成千亿级及多个500亿级核心市场[13] 3. **高端一体化营销措施**：聚焦高端一体化营销，通过行业领先优势推广，以专班机制推进高端拜访成果，对接区域发展战略，编制省域发展方案[15] 4. **核聚变技术研究**：从2019年开始组建核聚变技术团队，牵头承担热核聚变发电岛概念设计研究，在传统核电领域参与国内50%以上核电工程建设，设计占比达65%[21] 5. **多元能力疏通业务**：发挥传统工程建设优势，承担特高压交直流输变电工程，在西南、西北风光大基地柔性直流外送项目中有参与并取得进展[23] 6. **雅江水电站建设节点**：预计开工后先进行基础设施建设，随后开展大型物资准备等工程，大坝主体招标是重要节点，但时间未确定[24] 7. **电力外送业务机会**：中国能建在高压、特高压建设领域是全国龙头企业，在雅江项目电力外送方面有规划设计能力和建设业务经验[26] 8. **能源建设业务范围**：涵盖电网铁塔巡检、线路建设、电力分配和调度等多个方面，在电力输出及相关业务上有重要能力[27] 9. **与其他建筑央企对比**：过去两年能建公司订单、收入等保持良好增长态势，与其他建筑央企整体收入利润承压形成对比，经营性现金流持续流入[28] 10. **提升经营韧性举措**：开展五大专项行动，涉及应收应付管理、资产负债率控制等方面，解决工程款拖欠问题，优化财务管理[29]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][9][210] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为国家能源集团旗下新能源领军企业，具备全球龙头地位与战略聚焦优势 2024 年电源结构调整完成火电资产清零，聚焦新能源主业，财务表现良好，分红规划明确 公司在行业高质量发展新阶段中，凭借存量优势和增量空间有望在市场竞争中保持有利地位，预计 2025 - 2027 年营收和净利润实现增长 [1][9][208] 各部分内容总结 公司概况 发展历程与股权结构 - 公司 1993 年成立，历经多次重组改制和控股股东变更，2022 年 A 股上市，成为国内首单 H 股新能源发电央企回归 A 股 控股股东为国家能源集团，实际控制人为国资委，2024 年国家能源集团注入部分新能源资产并延期风电业务资产整合期限 [14][15][22] 财务表现 - 2020 - 2024 年营收和归母净利润复合增速分别为 6.51%、6.26%，2025Q1 营收和归母净利润同比下降 2024 年新能源发电业务营收和利润占比高，电源结构调整提升盈利能力 公司费率稳定，净现金流受项目建设投入和补贴回款影响 资本结构良好，带息负债利率下行，现金分红比例提高，资本开支增长 [24][26][36] 业务布局 - 2024 年完成火电资产清零，聚焦新能源发电主业 截至 2024 年底，累计装机量 4114 万千瓦，风电装机占比 73.91% 2024 年风力发电量占比八成 分项目看，电力产品收入和毛利率高；分地区看，国内业务营收占比高，国外毛利率高 公司积极开展海外新能源开发业务 [39][42][52] 行业趋势 设备端 - 经过十余年技术迭代，光伏组件、风电设备等关键产品降本空间收窄，行业进入高质量发展新阶段 新能源度电成本较化石燃料更具竞争力 光伏组件价格下降趋缓，行业自律推动价值竞争；风电整机商中标均价降速放缓，竞争焦点转向价值创造 高效电池技术与大兆瓦机组为发展主流 [53][54][65] 运营端 - 新能源行业面临装机扩张与市场机制变革双重挑战，存在电网通道滞后、消纳体系不完善等问题 新能源全面参与电力市场化交易，电价形成机制向市场化定价转型 短期行业面临洗牌，长期将倒逼技术升级和成本优化 [79][80][89] LCOE 测算 - 对燃煤发电、燃气发电、水电、陆上风电、海上风电、集中式光伏发电进行 LCOE 测算 结果显示，新能源 LCOE 低于燃煤发电，且受初始投资和利用小时数影响 [103][104][106] 公司存量优势 新能源装机稳健增长，布局优质资源与高电价区域 - 截至 2024 年底，控股装机量 4114.3 万千瓦，风电和光伏装机量增长 2024 年风电利用小时数高出全国平均，风电上网电价受结构性因素影响提升 新能源板块业绩增长，凸显支柱地位 公司具备优质资源获取能力，早期布局奠定“以大代小”基础 [108][111][117] 风电龙头市场地位稳固，盈利能力出现修复拐点 - 与可比公司相比，公司风光总装机量排名第三，风电装机排名第二，风光发电量排名第一 风电利用小时数和上网电价有提升，度电收入和度电毛利润同比增长 公司早期布局存在老旧机组问题，但未来置换后有望释放降本潜力，盈利能力具备向上修复动能 [140][150][156] 技术壁垒突出，自研监控系统与海上风电技术创新 - 自主研发的新能源生产监控系统实现多元一体化智能实时监控，达到国际领先水平 全球首座风渔融合浮式平台“国能共享号”投产，开创海洋经济开发新场景 我国首套全国产自主化海上风电综合探测平台“国能海测 1 号”投运，填补技术空白 [167][168][170] 公司增量空间 以大代小：老旧机组改造激发优质资源风场价值 - 政策鼓励风电场“以大代小”改造，经济性增强 宁夏贺兰山项目技改后单机容量和总容量提升，发电量和利润增加 公司多个“以大代小”项目取得开发指标或核准批复，未来改造替换空间大 [173][174][175] 新能源大基地：特高压配套项目夯实落地预期 - 新能源市场化改革下，大基地项目在消纳保障、电价机制、多能互补等方面具备优势 公司获得 4 个大规模新能源基地项目开发权，部分项目已开工建设，宁夏腾格里沙漠和甘肃巴丹吉林基地进展顺利 [183][188][191] 海上风电：项目储备丰富，推进创新模式开发 - 2024 年海上风电新增装机集中在前 5 家企业 公司 2025 年有望投产江苏射阳风光渔一体海洋牧场项目，持续推进国能龙源射阳 100 万千瓦等海上风电项目 [194][200][201] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 假设 2025 年新开工新能源项目 550 万千瓦，投产 500 万千瓦 预估 2025 - 2027 年风电和光伏新增装机量，考虑利用小时数、上网电价等因素，预测公司营收和净利润增长 [204][207] 投资建议 - 公司具备先发优势和技术积累，存量优势突出，增量空间广阔 预计 2025 - 2027 年实现营收和净利润增长，采用相对估值法给予合理估值，维持“增持”评级 [208][209][210]

气候变化对铜供应的影响 - 到2035年约32%的全球半导体生产可能因气候变化相关的铜供应中断而受影响是当前水平的四倍 [1] - 全球最大铜生产国智利已在应对水资源短缺问题导致铜产量放缓 [1][3] - 为芯片产业供应铜的17个国家中大多数到2035年将面临干旱风险 [1][3] 铜在半导体行业的关键作用 - 铜在半导体中主要用于制造互连线路提供更高的电导率和中性极度的应变 [1] - 相较于铝导线铜线具有更高导电性、低电阻、低丝状息和可接受的失配效应在VLSI和UHQ应用中优势明显 [1] - 铜还被用于处理器、高密度存储的制造过程中如制造半导体材料的氧化物 [1] - 铜可用于制造半导体封装材料减少能量损失优化封装效果 [2] - 铜广泛应用于半导体器件中的金属化电容器被视为下一代存储器、计算机和通信技术中的重要组件 [2] 全球铜价走势 - 2011年-2012年月均价格7000-10000美元/吨受中国四万亿计划余温和全球经济复苏影响 [3] - 2014年-2015年价格跌至4500-5000美元/吨因全球经济增长放缓和铜矿产能过剩 [3] - 2021年-2022年价格达1104美元/吨进入结构性牛市受新能源车和光伏需求爆发影响 [3] - 2023年-2024年价格在9000-11000美元/吨高位震荡 [3] - 预测2025年下半年LME铜价将下探至9000美元/吨附近 [3] 铜在芯片制程中的应用演进 - 2014年22nm制程铜互连层数为12层 [4] - 2017年10nm制程铜互连层数为15层 [4] - 2020年7nm制程铜互连层数为18层 [4] - 2023年3nm制程铜互连层数为22层 [4] 英伟达推动铜需求增长 - 英伟达宣布将AI数据中心的短距离数据传输从光纤转向铜缆预计将大幅增加铜需求 [4] - GB200采用72个Blackwell GPU全互连的NVLink技术拥有超过2英里的NVLink铜缆 [4] - 使用铜而不是光学器件可以为每个服务器机架节省20千瓦的电力 [4] - GB200 NVL72在一个机架中配置72个GPU使用铜缆盒密集封装和互连GPU [5] - 单台GB200 NVL72服务器利用5000根NVLink铜缆总长度接近2英里 [5] - 2024-2025年GB200 NVL72出货量预计分别达到3000台和50000台 [5] 铜在AI和数据中心的需求 - GB200 NVL72相对于H100实现25倍能效提升30倍大型语言模型推论能力 [6] - 到2026年全球数据中心电力需求将以15%的复合年增长率增长 [6] - 到2030年AI数据中心将需要累计新增约260万吨铜需求占全球预期需求的2% [6] - 预计到2030年铜的供应缺口将达到400万吨 [6] 铜互连工艺技术 - 铜互连通过"大马士革"工艺实现铜的嵌入式填充 [7] - 与铝互连相比铜互连具有更低电阻率和更好抗电迁移性能 [7] - 铜在芯片中用于全局互连的"电流大动脉"、局部互连的"纳米导线"和三维堆叠的"垂直电梯" [7] 新能源产业对铜需求的影响 - 2024年全球精炼铜消费量为2733.2万吨同比增长2.92% [8] - 新能源产业占全球铜总需求的15%成为驱动铜市发展的核心力量 [8] - 纯电动汽车(BEV)的铜用量高达80公斤至83公斤大型车辆如纯电动大巴的铜用量高达224至369公斤 [8] - 比亚迪"海鸥"每辆车铜用量80公斤35370辆"海鸥"需铜总量达2829.6吨 [8] AI对铜需求的拉动 - 2022至2027年全球AI市场规模将以58%的复合增长率增长至约4000亿美元 [9] - 至2027年我国算力市场规模预计将达到1234.7 EFLOPS智能算力占比高达90%以上 [9] - 铜在数据中心配电系统中的用量占比高达75% [9]

行业需求趋势 - 在"双碳"目标背景下，采矿业对电动铲运设备的需求呈现总量上升、技术要求提高等特点 [1] - 2023年中国铲运机市场规模约120亿元人民币，预计2025年突破150亿元，年均复合增长率8%，电动铲运机渗透率从2023年15%提升至2025年30%，2030年有望超50% [2] 新能源矿产开发 - 锂、钴等新能源矿产开采需求推动电动铲运设备增长，需求占比从2020年12%提升至2023年18%，预计2030年突破30% [4] 地下开采需求 - 深部矿产资源开发推动地下电动铲运设备需求，地下铲运机占比从2018年32%提升至2022年41% [6] - 徐工地下电动铲运机凭借紧凑机身和高效性能在辽宁铜锌矿等场景发挥重要作用 [6] 环保驱动因素 - 电动铲运设备因零排放、低噪音优势受矿山企业青睐，符合绿色矿山建设要求 [8] - 安百拓Scooptram ST18 SG电动铲运车实现零排放，改善地下作业环境 [9] 智能化发展 - 物联网、大数据、人工智能技术推动电动铲运设备实现远程监控、故障预警、自动驾驶等功能 [11] - 太原重工首创的露天矿电铲智能化远程操控技术已在11个露天矿应用，促进国产设备智能化升级 [11] 企业动态 - 安百拓2025年Q2中期报告显示，公司在订单获取、盈利能力及重大合同进展方面表现积极 [9]

电池 - 安孚科技终止300MWh硫化物基全固态电池中试项目 因合作方高能时代控股股东股份遭冻结导致经营稳定性及履约能力存重大不确定性 [2] - 德尔股份固态电池通过UN38 3认证 正推进中试线建设并规划量产线 积极拓展下游客户 [3] - 三部门提出加强新能源汽车行业规范 推进产品价格监测 产品一致性监督检查 缩短供应商货款账期等工作 [4] 材料 - 恩捷股份控股子公司江苏三合具备半固态电池隔膜量产供应能力 在全固态领域布局硫化锂 固态电解质及固态电解质膜研发生产 云南布局千吨级硫化物固态电解质中试线 [6][7] 设备 - 优优绿能计划投资不超过8亿元在深圳建设新能源汽车充放电设备智能制造基地 预计2029年底前完工 [8][9] 海外 - 津巴布韦国有矿企Kuvimba Mining House计划三季度启动2 7亿美元锂选厂建设 年处理60万吨锂精矿 预计2027年初投运 与两家中国金属企业以BOO模式合作 [10][11] - 新加坡Vanda RE与宁德时代签署2 2GWh电池储能系统供应协议 用于印尼2GW光伏电站及4 4GWh储能项目 建成后将成为东南亚最大光储一体化项目之一 [12]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 短期补库行为使交易环节回暖，但 25 年整体税率高于 24 年，市场对 EPS 下行及关税反复仍有担忧，Q2 和 Q3 看好成长板块，尤其是卡脖子和自主可控的新材料方向机会，化工行业新材料标的估值有优势，原材料压抑和自主可控带来的份额提升有望实现量利共振，建议关注新材料公司成长机会 [4] - 新材料可分为技术壁垒高需国产化突破、靠下游增量需求加速国产化、因终端产业链内迁实现国产替代、内卷降价换需求空间四类 [16] - 新能源材料方面，锂电池关注新技术落地和储能需求增长，光伏关注落后产能出清，海风招标有望加速带来材料创新 [31] - 消费电子中手机需求增速放缓后恢复增长，可穿戴设备成新增长点，“国补”扩大到消费电子领域，2025 年消费电子板块有望快速增长 [66] - 2025 年有望成为人形机器人量产元年，智能化及成本优化是主要难题，高强度、轻量化、高性价比的新材料是首选，机器人需求增长将催化材料市场化竞争实现降本 [74] - 氢能战略地位确立，地方政策助力，各环节内生变革降本，氢能重卡引领需求增长，工业替代应用潜力大 [79] - 纯化过滤行业因下游新兴市场发展需求旺盛，传统领域稳定增长，新兴领域如盐湖提锂和半导体将贡献重要需求增量 [99] - 半导体材料“先进”封装模式创新和国产替代双轮驱动，国内光刻胶以低端为主，高端被国际龙头垄断 [110] - 合成生物学市场空间和应用领域广阔，技术迭代发展快，有望颠覆石化生产路线，实现生物质能源高效利用，生物基材料产业发展受政策支持 [132] - 再生资源在双碳目标中有战略价值，全球废塑料回收再生发展快，欧盟政策驱动生物柴油市场，可降解塑料推行是长期趋势 [164] 各部分总结 行业更新 - 本周新材料板块跑赢大盘和基础化工板块，涨幅较高的是半导体材料相关标的，涨幅前 5 为上纬新材、东材科技等，跌幅前 5 为宏柏新材、久日新材等 [4][8] - 本周价格上涨的品种有金属硅、PBAT、缬氨酸，跌幅较大的有电子级双氧水、6F、环氧树脂 [4][8][21] - 工信部召开光伏企业座谈会治理低价竞争、推动落后产能退出，中美贸易摩擦关税缓和带来补库窗口期，市场对 EPS 下行及关税反复仍有担忧，建议关注新材料公司成长机会和进口替代新材料领域机会 [4][9][10] - 国家市场监管总局对杜邦中国立案调查，关注国产化受益方向，海外大厂减产使 DDR4 内存价格飙升，深圳对人工智能终端技术攻关最高资助 2000 万，北京、河北、四川启动氢能试点申报，国内发布开源模型 Kimi K2，韩国通过合成生物学促进法案，4AIR 平台注册超 1000 万加仑 SAF [12][13][14][15] 交易数据 - 本周华创化工行业指数 73.06，环比 -0.22%，同比 -25.03%；行业价格百分位为过去 10 年的 18.49%，环比 -0.08%；行业价差百分位为过去 10 年的 0.18%，环比 -0.30%；行业库存百分位为过去 5 年的 91.12%，环比 +1.91%；行业开工率为 65.71%，环比 +0.36% [17] 新材料子板块基本面跟踪 新能源材料 - 工信部召开光伏企业座谈会治理低价竞争、推动落后产能退出，预计 2025 年风、光新增装机超 500GW [30] - 锂电、光伏、风电供给需求快速放大，新能源车关注新技术落地，储能有望成锂电池重要需求贡献，光伏关注落后产能出清，海风招标有望加速带来材料创新 [31] - 硅料收储、价格跳涨，美国征收 93.5%石墨反倾销关税，磷酸铁锂、提锂技术纳入限制出口目录，中复神鹰与金风科技签订战略合作协议 [32][33] - 重点公司如龙蟠科技、川恒股份、金石资源等在新能源材料领域有不同优势和发展前景 [34][35] 消费电子材料 - 2025Q1 中国智能手机出货量同比增长 3.3%，小米、华为等出货量和增速排名靠前，苹果出货量下滑 [65] - 消费电子中手机需求增速放缓后恢复增长，可穿戴设备成新增长点，“国补”扩大到消费电子领域，2025 年消费电子板块有望快速增长 [66] - 谷歌将举办新品发布会，中国品牌在 AR 眼镜市场占据主导位置 [67] - 重点公司如国瓷材料、松井股份在消费电子材料领域有多元化业务和发展潜力 [68][69] 机器人前沿材料 - 特斯拉 Optimus 人形机器人试生产线亮相，预计年底数千台将入驻工厂，有望引领人形机器人快速量产 [71] - 2025 年有望成为人形机器人量产元年，智能化及成本优化是主要难题，高强度、轻量化、高性价比的新材料是首选 [74] - 马斯克暗示特斯拉将展示“有史以来最史诗级”产品，我国工业机器人出口市场份额跃居全球第二，今年上半年增长 61.5%，人形机器人首个商业化大单落地 [75] - 重点公司如中研股份、新莱福在机器人材料领域有相关技术和产品优势 [76][77] 氢能 - 工信部等两部门发布计量支撑产业新质生产力发展行动方案，开展新能源关键共性计量技术研究与应用示范，建设新能源智能安全评价与计量测试平台 [78] - 氢能战略地位确立，地方政策助力，各环节内生变革降本，氢能重卡引领需求增长，工业替代应用潜力大 [79] - 考克利尔氢能收购法国 McPhy 关键资产，荣创新能研发固态储氢燃料电池应急发电系统，中建七局等联合体中标绿电制氢项目，美锦能源开发并完成国内首台 L4 级自动驾驶氢燃料电池重卡道路测试 [83][84] - 重点公司如亿华通、国鸿氢能、美锦能源在氢能领域有研发、产业化和全产业链布局等优势 [85][86][87] 纯化过滤 - 本周碳酸锂价格上涨，万得盐湖提锂概念指数和锂电池指数上涨，诺和诺德公司的司美格鲁肽在德里高等法院有专利冲突，万得减肥药概念指数上涨 [98] - 纯化过滤行业因下游新兴市场发展需求旺盛，传统领域稳定增长，新兴领域如盐湖提锂和半导体将贡献重要需求增量 [99] - 诺和诺德公司司美格鲁肽专利冲突待裁决，蓝晓科技产品可应用于多种金属提取 [101] - 相关公司如蓝晓科技、新化股份、久吾高科等在纯化过滤行业有研发、生产和应用等优势 [102] 半导体材料 - 国内大模型发布并开源的最新一代 MoE 架构基础模型 Kimi K2，token 使用量超越马斯克创立的 xAI [110] - 半导体材料“先进”封装模式创新和国产替代双轮驱动，国内光刻胶以低端为主，高端被国际龙头垄断 [110] - OpenAI 收购 AI 编码初创公司失败，价值 550 亿美的大型半导体项目取消，盛视科技收购 Aldebaran 核心资产 [112] - 相关公司如德邦科技、华海诚科、联瑞新材在半导体材料领域有高端电子封装材料研发及产业化等优势 [113] 合成生物学 - 本周赖氨酸、苏氨酸价格持平，缬氨酸价格小幅上涨，葡萄糖和玉米淀粉市场价格下跌，芬兰企业用空气造蛋白工厂即将投产 [123] - 合成生物学市场空间和应用领域广阔，技术迭代发展快，有望颠覆石化生产路线，实现生物质能源高效利用，生物基材料产业发展受政策支持 [132] - 武汉大学、安徽大学等团队有相关研究成果，芬兰气体蛋白企业和动物保健生物技术公司有合作和融资进展 [135][136] - 重点公司如凯赛生物、华恒生物、华熙生物等在合成生物学领域有生物制造技术产业化和产品多元化等优势 [137][140][141] - 合成生物学领域融资速度加快，国内初创企业过去 1 年有多项融资，专利数据显示相关公司有技术创新 [149][150][152] 再生及可降解材料 - 哥伦比亚国家石油公司与民航局启动 SAF 推广项目，生物燃料和再生塑料板块部分产品价格有变动，PBAT 和 PLA 市场价格持平 [160][161] - 再生资源在双碳目标中有战略价值，全球废塑料回收再生发展快，欧盟政策驱动生物柴油市场，可降解塑料推行是长期趋势 [164] - 哥伦比亚国家石油公司与民航局启动 SAF 推广项目 [168] - 重点公司如英科再生、卓越新能、嘉澳环保等在再生及可降解材料领域有全产业链布局、产能建设和技术研发等优势 [169][170][171]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司新签合同总金额6866.99亿元，同比增长5.83%[2][3][5] - 能源电力业务新签合同金额4313.88亿元，同比增长12.27%[2] - 水资源与环境业务新签合同金额773.21亿元，同比下降14.05%[2][3] - 城市建设与基础设施业务新签合同金额1432.77亿元，同比下降1.65%[3] - 其他业务新签合同金额347.14亿元，同比增长19.65%[3] - 境内合同金额5450.35亿元，同比增长3.16%；境外合同金额1416.65亿元，同比增长17.50%[5] 重大项目合同 - 2025年6月刚果（布）科拉钾盐矿项目新签合同金额138.72亿元[7] - 2025年6月辽宁华电丹东东港一期海上风电项目新签合同金额107.70亿元[7] - 2025年6月乌兰察布市察右中旗电源侧储能项目新签合同金额62.38亿元[7] - 2025年6月雅砻江孟底沟水电站大坝工程项目新签合同金额46.89亿元[7] - 黑龙江省大庆高新技术产业开发区低空经济产业制造项目合同金额为6.99[11] - 青海贵南哇让抽水蓄能电站尾水系统施工合同金额为6.98[11] - 菏投集团2×5万千瓦背压机组热电联产项目PC总承包项目金额为6.95[11] - 东乡县董岭乡150MW/600MWh独立储能一号电站及配套送出工程建设项目合同金额为6.86[11] - 四川华电凉山盐源大河150MW光伏及大河二期100MW风电项目EPC工程总承包合同金额为6.81[11] - 申能新疆塔城和布克赛尔县200万千瓦光伏项目220kV升压汇集站及储能工程PC总承包合同金额为6.61[11] - 榆神工业区清水工业园综合能源供应岛2×660MW燃煤空冷机组项目（A标段）主体施工合同金额为6.27[11] - 广州市黄埔区九佛街五村七片城中村改造项目复建地块三设计施工总承包合同金额为6.23[11] - 印尼齐力氧化铝及配套工程项目金额为6.22[11] - 中国电力川东北高效清洁煤电综合利用一体化项目2×1000MW新建燃煤机组项目金额为6.20[11] 业务细分增长情况 - 能源电力业务中风电增长68.78%，水电增长66.67%，太阳能发电下降28.55%，火电下降62.03%[2] - 水资源与环境业务中水务增长29.24%，水环境治理和水生态修复下降72.68%[2][3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告是中原期货2025年7月21日发布的晨会纪要，涵盖宏观指标、主要品种行情及宏观要闻等信息，对各类品种走势给出分析和观点，为投资者提供决策参考 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 2025年7月21日，道琼斯工业指数收于44342.19，跌0.32%；纳斯达克指数收于20895.66，涨0.048%；标普500收于6296.79，跌0.009%；恒生指数收于24825.66，涨1.334% [2] - 同日，SHIBOR隔夜为1.46，美元指数为98.40，美元兑人民币（CFETS）为7.18 [2] - 外盘主力合约中，COMEX黄金涨0.302%，COMEX白银跌0.026%，LME铜涨1.204%等；国内主力合约中，黄金涨0.139%，白银跌0.615%，铜涨0.803%等 [2] 化工板块 - 焦煤涨4.104%，焦炭涨2.8%，天然橡胶涨0.473%等 [4] 农产品板块 - 黄大豆1号跌0.31%，黄大豆2号涨0.215%，豆粕涨0.36%等 [4] 宏观要闻 - 16家央企与西藏签75个产业项目投资协议，投资额3175.37亿元，集中于清洁能源等领域 [6] - 全国人大常委会委员长赵乐际7月23 - 31日对三国进行友好访问并出席会议 [6] - 工信部将实施十大重点行业稳增长方案，完善金融政策，优化企业发展环境 [6] - 9省公布上半年GDP数据，湖北、河南等4省增幅跑赢全国，湖北居首 [6] - 2025年上半年北京房地产市场上扬但热度不均 [7] - 第三届链博会闭幕，中外参展企业等达1200家，线上线下观众超21万人次，签署合作超6000项 [7] - 英伟达告知中国客户H20芯片库存有限，无重启生产计划 [7] - 加密货币Bullish向美国SEC提交上市申请 [7] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，短期或偏强震荡但不改下跌趋势 [9] - 油脂市场成交清淡，基差稳定，近期预计震荡 [9] - 白糖价格突破原震荡区间，关注5850元压力位，下方5800元为支撑 [9] - 玉米价格突破2300元，短线偏强震荡，中期有下行风险 [9] - 生猪供大于求格局未变，期货盘面整体弱势 [11] - 鸡蛋供应压力缓解，需求增长，短期蛋价有上调空间 [11] 能源化工 - 烧碱基本面偏弱，本周承压调整 [11] - 尿素市场价格稳中偏强，关注1700 - 1800元运行区间 [11] 工业金属 - 铜因宏观不确定性承压调整，铝因产能、成本、需求等因素整体调整 [12] - 氧化铝供需变化不大，价格陷入整理 [12] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，预计钢价延续偏强走势 [12] - 双硅盘面涨势放缓，合金思路短多长空 [12] - 双焦库存下降，首轮提涨落地，短时延续偏强走势 [13] - 碳酸锂价格突破震荡区间，短期或偏强，关注70000元压力位 [13] 期权金融 - A股三大指数震荡收涨，上证指数有望突破3500点，关注IF、IM、IC低吸机会 [13][14][15] - 各股指期权成交量、持仓量、行权率等指标有变化，投资者关注强弱套利和做空波动率机会 [16][17]