市场表现 - 上证指数午盘跌0.19%报3566.55点，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.16%，北证50涨0.11%，科创50跌0.84%，中证A500跌0.26% [1] - A股半日成交1.01万亿元，跌943家，平122家，涨1258家 [1][2] - 上证指数5日跌幅0.75%，20日涨幅2.71%，60日涨幅6.40%，今年涨幅6.41% [2] 资金与政策 - 央行开展1260亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为1260亿元 [3] - 工业和信息化部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单》，要求9月30日前报送监察结果 [3] 板块动态 - 创新药、光伏产业链表现强势，BC电池板块均涨幅2.23%，TOPCon电池涨1.72%，HJT电池涨1.46% [3][4] - BC技术电池量产转换效率达27%以上，组件效率突破24%，双面双玻组件功率达665W，较传统TOPCon组件有30W增益 [4] - 博彩概念、赛马概念、短剧游戏等板块跌幅居前，均跌幅超1% [4] 公司聚焦 - **捷佳伟创**：光伏设备龙头，技术路线全覆盖，拓展半导体/锂电设备，平台化布局完善 [8] - **海优新材**：调光膜汽车领域推广成效显著，产成品率提升带动降本，渗透率有望快速提升 [8] - **奥特维**：串焊机技术领先，受益0BB技术迭代，单晶炉业务支撑，海外与半导体业务拓展 [8] - **爱旭股份**：BC新技术领先企业，技术溢价+海外高价值市场驱动量利齐升 [8] 个股数据 - 捷佳伟创现价66.19元，海优新材53.27元，奥特维35.21元，爱旭股份14.62元 [7]

消息面上，7月25日工信部与国家能源局在行业会议上提出推动光伏落后产能有序退出，强化技术 创新与公平竞争，引导行业高质量发展。 华创证券指出，6月国内新增光伏装机14.36GW，同比-38%，环比-85%，主要系"531"政策抢装潮 结束及部分项目因收益率不明推迟建设，但全年装机仍有望延续增长，预计2025年国内、全球装机分别 达270-300GW、570-630GW。多晶硅能耗标准拟大幅提升，修订后1级标准为≤5kgce/kg，目前仅颗粒硅 企业达标，若实施将限制新建扩建产能，但存量企业多数符合3级标准（≤7.5kgce/kg）。光伏玻璃环节 因供应过剩开启减产，库存周环比下降9.1%，叠加主材涨价带动组件囤货需求，库存由增转降。近期 反内卷政策信号密集释放，行业亏损状态下光伏玻璃价格或上调至成本价附近，推动盈利修复。产业链 价格方面，硅料、硅片及电池片价格环比上涨，组件及辅材价格持稳。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的 ...

1日早盘，沪指盘中窄幅震荡，深证成指、创业板指回落翻绿，场内近3000股飘红。 （文章来源：证券时报网） 盘面上看，旅游、石油、半导体等板块走低，物流板块拉升，医药、环保、农业等板块上扬，辅助生 殖、创新药、光伏产业链股活跃。 东莞证券表示，连续反弹后，沪指近期在3600点上方遇阻，短线存在一定的抛压释放，特别是创业板指 收出两连阴，显示短期休整压力加大，而从统计局最新公布的PMI数据来看，7月份经济数据或有所走 弱，也对基本面带来一定压制，短线需要注意市场的震荡反复。展望中期，7月底政治局会议定调偏积 极，在外部经贸摩擦缓和预期、国内稳增长政策持续发力以及流动性环境维持合理充裕的多重因素驱动 下，中期市场仍将保持稳定。 截至午间收盘，沪指跌0.19%报3566.55点，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.16%，科创50指数跌 0.84%，沪深北三市合计成交10082亿元。 ...

股价表现 - 2025年7月31日收盘价20.43元 较前一交易日下跌6.50% [1] - 盘中最低触及20.01元 单日振幅达6.27% [1] - 当日成交额31.52亿元 显示较高市场关注度 [1] 财务表现 - 预计2025年上半年亏损49亿元至52亿元 [1] - 亏损规模在已披露业绩预告上市公司中位列前三 仅次于万科A和华夏幸福 [1] - 当前市盈率为-8.87 反映亏损状态 市净率2.07 [1] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出2.72亿元 [1] - 净流出金额占流通市值比例达0.3% [1] 公司概况 - 总市值919.76亿元 [1] - 主营业务覆盖光伏新能源与农业两大领域 [1] - 光伏产业链布局完整 从上游多晶硅延伸至下游电站建设 [1] - 农业领域拥有完整产业链布局 水产饲料行业地位突出 [1]

多晶硅市场动态 - 多晶硅N型复投料成交均价为4.71万元/吨，周环比上涨0.64%，N型颗粒硅成交均价为4.43万元/吨，周环比上涨0.68% [1] - 价格上涨主因下游硅片企业库存压力较小且通过原料订单锁定出货订单，对成本增加接受度提升 [1] - 1-7月多晶硅产量累计70.49万吨，同比减少41.5%，预计8月产量12.5万吨 [1] - 若产能整合落地，国内多晶硅产能或减少至230万吨/年，开工率需维持在60%以内以保持供需平衡 [1] 硅片市场分析 - 183RN单晶硅片成交均价1.2元/片，周涨9.09%，210RN单晶硅片1.35元/片，周涨8.00%，210N单晶硅片1.55元/片，周涨7.64% [2] - 价格上涨受多晶硅成本上升及海外政策变动带动需求好转影响，硅片厂商惜售且严格执行指导价 [2] - 硅片厂商挺价意愿强烈，短期市场乐观，但终端组件价格未明显上涨制约中长期走势 [3] 电池片与组件趋势 - 183N电池片均价涨至0.29元/W，210RN和210N均价涨至0.285元/W，涨幅5.6%-7.4% [3] - 电池片价格或随硅片涨势上调，但终端接受度不明朗导致价格博弈持续 [4] - TOPCon组件现货新单签订价0.68-0.72元/W，成交量较少，一线厂家减少低于0.7元/W订单发货 [5] 行业展望 - 政策与行业自律带动市场情绪积极，硅料价格传导初见成效，但中长期走势取决于下游需求 [3] - 硅片价格上涨基于预期心理与短期政策效应，实际需求将决定后续传导空间 [3] - 电池片行情有望脱离现金成本底部，政策驱动或使厂家回归正常盈利水平 [4]

光伏行业装机数据 - 6月光伏新增装机14.36GW 同比下降38% 环比下降85% [1] - 全国累计发电装机容量36.5亿千瓦 同比增长18.7% [1] - 太阳能发电装机容量11.0亿千瓦 同比增长54.2% [1] - 风电装机容量5.7亿千瓦 同比增长22.7% [1] - 1-6月全国发电设备平均利用1504小时 同比降低162小时 [1] 阿特斯产业链布局 - 成立乌拉特中旗皓曦硅业有限公司 注册资本100万元 [2] - 由阿特斯间接全资控股 注册地位于内蒙古 [2] - 此举完善光伏产业链 增强垂直整合能力和成本控制优势 [2] 高景太阳能BC组件进展 - 广州基地2GW BC组件项目进入规模化量产阶段 [3] - BC组件使用爱旭股份电池片 效率达24.6% [3] - 独家封装技术提升发电效率和耐久性 [3] - 与爱旭股份合作实现硅片/电池/组件三大领域协同 [3] - 计划在四川宜宾新增1GW BC组件产能 已完成环评公示 [3] 和邦生物项目调整 - 暂停10GW N+型硅片项目剩余产能投资 [4] - 已投入3.4亿元 建成1.5GW N型硅片产能 [5] - 决策基于硅片价格波动和行业产能错配 [5]

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参 考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险 等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 华西证券指出，光伏产业链上游硅料价格大幅上涨带动硅片、电池片价格上调，组件价格短期具备 反弹空间，BC电池凭借高效率优势有望形成溢价并增厚企业盈利。海上风电方面，英国放宽AR7竞拍 准入门槛并延长差价合约期限，将加速全球海风项目落地，国内龙头企业有望受益于海外订单增长。新 能源汽车进入深度渗透阶段，高性价比车型推动销量增长，新技术如快充和固态电池的导入为行业注入 活力。储能领域，甘肃出台容量电价政策优化长时储能盈 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 21日工业硅震荡偏强，主力2509收于9260元/吨，日内涨幅4.99%；多晶硅震荡走高，主力2509收于45850元/吨，日内涨幅3.36% [2] - 工业硅大厂未启动复产，西南增量少于西北减量，成本支撑强化和复产预期回升博弈，回归区间震荡模式，上沿为西南利润修复后产能入场位置 [2] - 光伏产业链受反内卷政策提振，供需暂无实际性改善，多头交易支撑偏强 [2] - 工业硅和多晶硅涨至高位后，有大额套保盘入场，多晶硅保证金提高，追涨难度提升，关注PS/SI比价和政策落地节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8820元/吨涨至9110元/吨，近月从8840元/吨涨至9085元/吨；多晶硅期货结算价主力从43850元/吨涨至45660元/吨，近月从43850元/吨涨至45885元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等现货价格多数上涨，最低交割品价格涨至8900元/吨，现货贴水扩至185元/吨；多晶硅N型复投料、最低交割品硅料价格涨至45500元/吨，现货贴水扩至385元/吨 [2][4] - 有机硅现货价格中DMC华东市场、生胶、107胶、二甲基硅油均上涨 [4] - 下游硅片价格持平，电池片价格变化不大；工业硅仓单减少252手，广期所库存增加820吨，厂库减少1400吨，社库减少1400吨；多晶硅仓单不变，广期所库存不变，厂库减少0.5万吨，社库减少0.5万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 包含工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 有DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13][15][17] 库存 - 涉及工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [20][23] 成本利润 - 包括主产地平均成本水平、平均利润水平，工业硅周度成本利润，铝合金加工行业利润，DMC成本利润，多晶硅成本利润等图表 [26][28][35] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [37] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，撰写多篇深度报告 [37] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，撰写多篇深度报告 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 17 日工业硅震荡偏强，主力 2509 收于 8745 元/吨，日内涨幅 0.75%，持仓增仓 1200 手至 38.1 万手；多晶硅震荡走高，主力 2508 收于 45700 元/吨，日内涨幅 7.5%，持仓减仓 819 手至 70964 手 [2] - 新疆或取消补贴电价、叠加大厂停产产能不重启，工业硅随成本提升价格持续修复，但市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高 [2] - 政策面引导下，光伏产业链挺价底气向下游蔓延，期货跟涨现货继续交易投机需求逻辑，多晶硅盘面整体强于工业硅，持续关注 PS/SI 比价走扩机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月分别从 8680 元/吨、8670 元/吨涨至 8710 元/吨、8715 元/吨；多晶硅期货结算价主力和近月均从 42945 元/吨涨至 45700 元/吨 [4] - 工业硅各现货价格大多持稳，多晶硅部分现货价格上涨，如 P 型多晶硅致密料从 31500 元/吨涨至 35000 元/吨，P 型多晶硅复投料从 32500 元/吨涨至 36000 元/吨 [4] - 有机硅部分产品价格有变动，二甲基硅油从 12000 元/吨涨至 14000 元/吨 [4] - 下游硅片、电池片价格持稳，工业硅仓单持平，广期所库存减少 7360 吨，多晶硅仓单持平，厂库库存增加 0.3 万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示 DMC 价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [12][14][16] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC 周度库存、多晶硅周度库存等图表 [19][22] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC 成本利润、多晶硅成本利润等图表 [25][27][33]

报告行业投资评级 - 工业硅：单边短期观望，跨期、跨品种、期现、期权无建议 [3] - 多晶硅：单边谨慎偏多，跨期、跨品种、期现、期权无建议 [8] 报告的核心观点 - 工业硅基本面受西北大厂开工低及西南开工低于往年同期影响，供需格局好转，库存降低，商品情绪带动价格，光伏行业“反内卷”效果显现，政策推动情况需关注，短期建议观望 [3] - 多晶硅受政策推动及资金情绪影响，光伏产业链价格大幅上调，行情波动大，需注意风险管控，跟进政策落实和现货价格传导，预计政策加速推出，中长线适合逢低布局多单 [6] 工业硅市场分析 期货价格 - 2025 年 7 月 17 日，工业硅期货主力合约 2509 开于 8750 元/吨，收于 8745 元/吨，较前一日结算涨 65 元/吨，涨幅 0.75%，持仓 381048 手，仓单总数 50357 手，较前一日增加 142 手 [1] 现货价格 - 华东通氧 553硅 9100 - 9300 元/吨，421硅 9400 - 9600 元/吨，新疆通氧 553 价格 8600 - 8700 元/吨，99 硅价格 8500 - 8700 元/吨，价格均持稳 [1] 库存情况 - 7 月 17 日工业硅主要地区社会库存共计 54.7 万吨，较上周环比减少 0.4 万吨，其中社会普通仓库 12 万吨，较上周环比减少 0.4 万吨，社会交割仓库 42.7 万吨，较上周环比持平 [1] 消费端情况 - 有机硅 DMC 报价 10600 - 11000 元/吨，本周山东单体企业 DMC 报价 10800 元/吨，较上周增加 100 元/吨，国内其他单体企业 DMC 报价基本稳定，市场主流成交重心维持在 10800 元/吨左右，国内市场低价报价小幅上涨，成交匹配度下降，下游企业原料库存充足，采买意愿有限 [2] 多晶硅市场分析 期货价格 - 2025 年 7 月 17 日，多晶硅期货主力合约 2508 开于 43900 元/吨，收于 45700 元/吨，收盘价较上一交易日涨 7.49%，主力合约持仓 70964 手，当日成交 410795 手 [3] 现货价格 - 多晶硅复投料报价 32.00 - 36.60 元/千克，较前一日涨 1.80 元/千克；致密料 30.00 - 32.00 元/千克；菜花料报价 28.00 - 31.00 元/千克；颗粒硅 30.00 - 31.00 元/千克；N 型料 44.50 - 49.00 元/千克，较前一日涨 1.25 元/千克；n 型颗粒硅 41.00 - 45.00 元/千克 [3] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存降低，多晶硅库存 24.90，环比降 9.78%，硅片库存 16.02GW，环比降 5.70%，多晶硅周度产量 23000.00 吨，环比降 5.00%，硅片产量 11.10GW，环比降 3.37% [4] 产业链各环节价格 - 硅片：国内 N 型 18Xmm 硅片 1.25 元/片，N 型 210mm 价格 1.67 元/片，N 型 210R 硅片价格 1.43 元/片 [4] - 电池片：高效 PERC182 电池片价格 0.27 元/W，PERC210 电池片价格 0.28 元/W 左右，TopconM10 电池片价格 0.24 元/W 左右，Topcon G12 电池片 0.26 元/W，Topcon210RN 电池片 0.26 元/W，HJT210 半片电池 0.37 元/W [4] - 组件：PERC182mm 主流成交价 0.67 - 0.74 元/W，PERC210mm 主流成交价 0.69 - 0.73 元/W，N 型 182mm 主流成交价格 0.67 - 0.68 元/W，N 型 210mm 主流成交价格 0.67 - 0.68 元/W [5]