公司业绩与市场地位 - 2025年上半年奶酪业务市场占有率稳居行业第一 [1] - 通过双品牌战略整合形成妙可蓝多+蒙牛奶酪+爱氏晨曦多品牌矩阵 [1] - 实现从儿童奶酪向全民奶酪的全覆盖 [1] 业务战略与实施 - 采用TOB和TOC双轮驱动战略 [1] - C端践行一大场景（家庭消费）两大方向（奶酪休闲和功能性产品）三类人群（儿童/青年/中老年）战略 [2] - B端覆盖西快/中餐/茶咖/烘焙/酒店/工厂五大消费场景提供专业乳品解决方案 [2] 渠道布局与拓展 - 线下整合双品牌优势优化全国经销商布局 开发烘焙/母婴/零食量贩/会员超市等渠道 [2] - 线上深耕京东/天猫/拼多多等传统电商平台 618大促期间儿童线和成人线新品表现突出 [2] - 积极开拓抖音/快手兴趣电商及美团小象/朴朴超市即时零售业态 [2] 产品创新与行业趋势 - 奶酪在餐饮场景呈现准刚需属性 B端消费教育反向带动C端需求形成协同共振 [2] - 研发推动品类向全人群化/多场景化/功能化发展 兼具可选零食与日常刚需属性 [3] - 依托全品类产品矩阵和全民化品牌影响力持续领跑行业 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.22亿元 同比增长6.93% [2] - 聚羧酸系外加剂业务营收2.83亿元 占总营收比重87.80% [2] - 精细化工板块实现营收2909万元 占总营收9.03% [2] 业务进展 - 年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目于6月全面投产 [2] - 新项目包含15万吨聚醚单体、7万吨非离子表面活性剂、4万吨羟基酯及2万吨聚醚多元醇生产线 [2] - 混凝土外加剂业务在行业存量竞争阶段保持强劲竞争力 [2] 竞争优势 - 子公司红墙化学位于大亚湾石化园区 通过隔墙输送获取EO/PO原料形成成本优势 [3] - 公司及控股子公司累计拥有127件专利 其中发明专利82项 [3] - 设有广东省混凝土外加剂工程技术研究开发中心支撑产品迭代 [3] 战略布局 - 核心业务与新业务协同推进 为长期发展奠定基础 [2] - 实施外加剂+精细化工双轮驱动战略 [3] - 精细化工产能逐步释放 有望在化工行业高端化转型中抢占先机 [3]

财务表现 - 上半年营业收入2.08亿元，同比增长29.99% [1] - 净利润307.25万元，同比增长47.06% [1] - 剔除股份支付影响后净利润达1865.38万元，同比增长1120.2% [1] 业务战略 - 依托"精细化工+新能源"双轮驱动战略实现营收净利双增长 [1] - 精细化工领域通过产品升级和工艺降本实现量增价稳 [1] - 新能源领域通过10座光伏电站运营管理形成电力销售 [1] 运营进展 - 在安徽、江西、浙江、宁夏及四川等地运营10座光伏电站 [1] - 研发推广新款环保气雾剂及萘系化工新材料产品 [1] - 通过订单结构优化应对原材料价格波动 [1] 管理机制 - 实施限制性股票与股票期权激励计划绑定核心人才 [1] - 设定未来三年业绩考核目标激活组织活力 [1] - 形成个人绩效与公司增长的正向循环 [1] 未来规划 - 下半年深化新能源产业链纵向布局 [2] - 向精细化工与新能源产业新兴场景延伸 [2] - 打造多维度增长曲线构筑行业竞争壁垒 [2]

公司业绩与财务表现 * 公司2025年上半年营收下降5% 但净利润大幅增长44% 扣非净利润增长超30%[2] * 公司管理费用 财务费用及销售费用占比均下降[2] * 公司熟料成本同比下降25元/吨 水泥成本下降10.67元/吨 综合成本下降约13%[2][10][11] * 公司上半年信用减值损失计提1.2亿 主要源于出让境外合资公司的债权和资产权益[24] * 公司制定分红率不低于35%的计划 但更看重绝对值兜底以保障利润[27] * 公司上半年综合能耗降至100标煤以下 费用占比降至15%以下[33] 区域市场表现 * 西部地区（新疆 宁夏）贡献显著 西北地区毛利率高达43.6% 远高于华东的31.65%和西南的14.51%[2][5] * 新疆市场通过错峰生产和价格维护实现较高利润贡献 价格维持在400~450元/吨之间[5][18] * 贵州市场面临产能严重过剩问题 毛利率在全国范围内较低 经营困难[9] * 海螺水泥已退出贵州三条日产5,000吨的生产线[9] * 8月19日华东区域水泥价格上涨15至30元不等 头部企业协同提价效果较好[22] 业务板块发展 * 环保 骨料 新能源等衍生业务稳健增长 骨料和新能源增量超30%[2][6] * 骨料业务销量增长30% 毛利率同比提升2个百分点[2][12] * 公司推行双轮驱动战略 加大新经济投资力度 特别是在半导体材料领域[2][7] * 公司投资了三个半导体相关项目 多家企业筹备上市[7] * 公司拥有充足的石灰石储量 每条生产线都配备上亿吨储量[15] 成本控制与运营效率 * 熟料成本下降中19元是由于煤价下降造成 水泥成本下降中8元多因熟料成本降低带来[10] * 公司通过替代原料使用降低煤耗 混合彩组织方面创新实现降本[10] * 七八月份煤价CCI指数反弹 西北区域涨90到100元/吨 华东区域涨50元左右[28] * 目前煤炭价格区间在580到800元之间 与去年同期相比每吨下降150元左右[29] * 公司通过精细化管理和技术创新 在能耗对标和原料替代方面取得显著效果[33] 行业政策与市场环境 * 水泥行业面临反内卷政策和治理超产准备 工信部将发布稳增长方案[2][17] * 政策推动备案产能与实际产能统一 预计未来两年内淘汰约25%产能[2][34][35] * 水泥规范将重新修订并与产能挂钩 从2027年起将适度收紧总量控制[17] * 各省工业和信息化主管部门将按照水泥熟料生产线清单进行年产量报备[21] * 长三角地区错峰执行力度增加 今年七八月盈利较去年有所改善[22] 投资与资金管理 * 公司资金储备充足 通过转移资金至其他流动和非流动资产保障投资项目资金来源[3][32] * 公司上半年投资性净现金流出1.2亿 下半年主要投资铜陵山峰团山项目等[31] * 公司股权投资持续贡献财务收益 7 8月份因持有水泥股实现正向收益[23] * 公司转让吉尔吉斯坦项目 以9,000万转让 账面上有2.1亿债权[26] 战略布局与未来展望 * 公司主要通过现有产能资源和外部购买资源补充到资源储备集中地区[13] * 公司聚焦紧靠石灰石矿山 码头条件优越的地方进行产能补充[13] * 公司谨慎对待主业扩张 可能通过并购重组形式在优势区域增加规模[13][14] * 公司在新经济投资方面谨慎且有节奏 希望找到转型升级的新兴产业作为第二成长曲线[16] * 行业未来一两年的发展主要取决于头部企业策略 对未来持乐观态度[17]

核心业绩表现 - 公司上半年实现营收10.35亿元 [1] - 即饮业务营收5.91亿元 同比增长8.03% [1] - 冲泡业务营收4.23亿元 处于调整恢复期 [1] - 即饮业务在主营业务收入占比大幅攀升至58.27% 首超冲泡业务 [2] 业务战略推进 - 公司坚定推进双轮驱动战略 围绕守正稳进创变的年度经营基调 [1] - 落实冲泡业务稳健修复及即饮业务加速拓展策略 [1] - 下半年继续落实稳冲泡强即饮的经营策略 [4] 即饮业务发展 - Meco果茶推出橙漫茉莉桑葚茉莉两款季节限定口味 [2] - 探索健康养生赛道 推出冰杯伴侣复合果蔬汁和Meco西柚羽衣甘蓝果蔬茶 [2] - 官宣时代少年团为代言人 打造立体营销玩法 [2] - 官宣当日天猫京东平台热门口味3小时售罄 抖音直播间10分钟登顶冲饮榜TOP1 Z世代订单占比超70% [2] - 618期间Meco品牌产品电商平台销量暴涨361% [2] 渠道建设成效 - 传统渠道通过终端冰冻化陈列强化一层绿视觉效果 [3] - 零食量贩渠道合作终端突破3万家 [3] - 电商渠道营收1.06亿元 同比增长12.39% [3] - 直营渠道营收0.49亿元 同比增长22.39% [3] - 出口业务营收0.16亿元 同比增长58.01% [3] 研发与供应链投入 - 上半年研发投入0.28亿元 同比增长49.11% [1] - 研发费用重点投向健康化配方功能化创新及包装形态优化 [3] - 在杭州落地第二座超级茶园 在江西赣南新疆和田新建超级果园 [3] - 通过强化原材料品质管控与全链路溯源从源头夯实产品竞争力 [3] 未来展望 - 冲泡业务将试销新口味及功能化健康新品 [4] - 即饮业务持续推出杯装新品类探索新赛道 [4] - 双轮驱动战略协同效应有望进一步释放 [4] - 即饮业务持续增长与冲泡业务旺季反弹合力或推动整体业绩实质性改善 [4]

核心业绩表现 - 公司2025年上半年实现营收10.35亿元，即饮业务营收5.91亿元（同比增长8.03%），冲泡业务营收4.23亿元 [1] - 即饮业务收入占比首次超过冲泡业务，达到主营业务收入的58.27% [2] - 研发投入0.28亿元，同比增长49.11%，连续5年保持增长 [1] 即饮业务发展 - 即饮业务通过产品创新与营销破圈协同共振，持续释放增长动能 [2] - 推出Meco果茶季节限定口味"橙漫茉莉"和"桑葚茉莉"，并切入健康养生赛道推出冰杯伴侣复合果蔬汁等新品 [2] - 官宣时代少年团为代言人，打造"线上话题裂变+线下沉浸体验+全球事件营销"立体玩法，登陆纽约时代广场大屏 [2] - Meco果茶官宣新代言人当日，天猫京东平台热门口味3小时售罄，抖音直播间10分钟登顶冲饮榜，Z世代订单占比超70% [3] - "618"期间Meco品牌产品电商平台销量暴涨361% [3] 冲泡业务调整 - 冲泡业务坚持"健康化"与"高质价比"理念，通过丰富产品矩阵与重塑品牌认知推进修复 [4] - 核心品类"原叶现泡轻乳茶"以"0反式脂肪酸、0植脂末、0香精"健康标准重塑品类价值 [4] - 新增"丛兰玉露""新会陈皮月光白"两款新口味及"特级明前龙井"限量款 [4] - "新会陈皮月光白"牵手侯佩岑代言，官宣期间天猫轻乳茶品线GMV环比提升6倍，抖音轻乳茶品线GMV环比提升105% [4] - "特级明前龙井"较高客单价下2周售罄30万杯 [4] 营销与渠道成效 - 在杭州、成都开展线下营销活动，店员现场拆解产品泡制流程，直观传递"真茶鲜奶"健康价值 [5] - 西湖奶茶店活动期间全网好评率攀升7.2%，电商平台新品成交环比增长58.6%，直播平台成交环比增长433% [5] - 电商渠道营收1.06亿元（同比增长12.39%），直营渠道营收0.49亿元（同比增长22.39%），出口业务营收0.16亿元（同比增长58.01%） [7] - 传统渠道通过终端"冰冻化"陈列提升转化效率，零食量贩渠道合作终端突破3万家 [6] 研发与供应链建设 - 研发费用0.28亿元重点投向健康化配方、功能化创新及包装形态优化 [7] - 在杭州落地第二座"超级茶园"，并在江西赣南、新疆和田新建"超级果园"，强化原材料品质管控与全链路溯源 [7] 未来发展战略 - 下半年继续落实"稳冲泡、强即饮"经营策略，冲泡业务试销新口味及"功能化"健康新品，即饮业务持续推出杯装新品类探索新赛道 [7] - "双轮驱动"战略协同效应有望进一步释放，即饮业务持续增长与冲泡业务旺季反弹合力推动整体业绩改善 [7]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收10.35亿元，同比下降12.21% [1] - 净亏损0.97亿元 [1] - 冲泡业务营收4.23亿元 [1] - 即饮业务营收5.91亿元，同比增长8.03% [1] - 第二季度营业收入同比略增，但受一季度影响上半年整体业绩同比下降 [1] 业务战略 - 公司坚持"双轮驱动"战略，年度经营基调为"守正、稳进、创变" [1] - 上半年策略为"冲泡业务稳健修复"及"即饮业务加速拓展" [1] - 下半年策略调整为"稳冲泡、强即饮" [1] - 第三季度进入冲泡业务旺季启动阶段，将做好渠道备货与库存管理 [1] - 加强礼品样板市场打造，推出升级礼品装产品开拓礼品市场 [1] 产品创新 - 新品推出围绕"健康化"研发思路 [2] - 冲泡业务将推出新口味及功能化健康新品并试销探测 [2] - 即饮业务计划持续推出更多杯装新品类产品，积极探索新赛道 [2]

财务表现 - 上半年营业收入3.51亿元 同比下降60.07% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损2831万元 同比下降117.13% [1] - 国际市场营业收入同比增长20% [1] 国际市场战略 - 实施国内国际双轮驱动战略 推动本地化管理和产品注册升级 [1] - 以十二个重点国家市场为核心 集中资源打造竞争力 [2] - 销售团队落实本地化 成立项目组推动仪器试剂本地化许可生产 [2] 产品与市场进展 - 多款高速机型完成俄罗斯等国注册 包括生化CS-2000、尿液检测FUS-3000、血球检测BF-7200系列 [1] - 印度、菲律宾、土耳其等国家市场实现同比增长 [1] - 部分封闭机型进入境外高端医院 带动上半年国际市场试剂增长 [1] - 产品远销120多个国家和地区 尿分、生化、血球等产品拥有稳定渠道和品牌影响力 [2]

核心观点 - 公司坚定推进双轮驱动战略 深化战略转型与全球化布局 海工装备制造板块优化全球产能 零碳实业板块在风电资源开发等方面取得阶段性进展 [2] - 2025上半年集团营收21.9亿同比下降3.1% 扣非归母净利润5183万同比下降77.8% [2] - 海工项目三季度进入集中交付期 国内外市场同步拓展 产能利用率受项目开工节奏影响 [3][4] - 陆上塔架业务毛利率因产能利用率下降及固定成本较高而承压 二季度已完成战略调整 [5] - 风电项目开发稳步推进 已获取1180MW指标 其中700MW已开工 预计四季度起陆续并网 [2] 财务表现 - 2025上半年营收21.9亿元同比下降3.1% 扣非归母净利润5183万元同比下降77.8% [2] - 分业务收入：海工2.1亿 塔筒8.1亿 叶片3.6亿 发电6.9亿 [2] - 陆上塔架业务毛利率同比下降较多 主因产能利用率下降及固定成本较高 [5] 海工业务进展 - 广东青州五、七及帆石一项目预计三季度全部完成交付 [3] - 下半年主要交付项目包括国电投海洋牧场、华润苍南升压站、华电丹东大单桩等 [3] - 海工基地名义产能与实际产能关系：50万吨名义产能对应年交付量约30-35万吨（设计产能的70%-80%） [3] - 射阳基地定位以大单桩为主 船舶分段为辅 承接江苏及山东等地项目 [4] - 欧洲市场主流产品为单管桩和导管架 未来深远海项目将推动漂浮式基础发展 [4] 产能布局与市场拓展 - 国内海工订单以江苏、广东为重点拓展区域 其他沿海省份为辅 [3] - 德国基地积极拓展欧洲大型单管桩市场 [3] - 通州湾、揭阳、阳江基地依托优质港口条件开拓海外导管架市场 [3] - 广东阳江基地进入投产冲刺阶段 射阳二期扩建启动 德国基地建设稳步推进 [2] 零碳业务与风电开发 - 已获取1180MW风电项目指标 其中已核准860MW 已开工700MW [2] - 预计2025年四季度并网200MW 其余项目2026年一季度陆续并网 [2] - 与大唐合作100MW风电项目已进入施工阶段 [2] - 绿电交易探索取得进展 自营电站并网容量增长提升财务韧性 [2] - 新获取电站指标集中在湖北、河南、广西等中南部省份 [6] 战略调整与业务优化 - 陆上装备业务自2024年起主动收缩 2025年二季度基本完成战略调整 [5] - 公司将持续深耕零碳业务 已在绿证交易领域取得实质性成果 [5] - 未来风电开发模式试点合作开发 深化与大唐等企业合作 [2][6]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.32亿元 同比减少1.76% [1] - 同期净利润3.43亿元 同比增长235.04% [1] 研发创新 - 科技投入6051万元 投入率超8% [2] - 申请专利9项 获授权专利2项 [2] - 完成7个仿制药及一致性评价产品申报 [2] - 头孢克洛缓释片等3个核心产品获批 [2] - 累计获得专利授权111项 拥有注册商标189个 [1] 产品体系 - 覆盖心脑血管 消化 抗感染等15大类296个药品 [1] - 核心产品包括寿比山吲达帕胺片 希福尼头孢地尼分散片等 [1] 营销策略 - 构建"四驱"营销体系 重塑产品价值链 [2] - 采用"学术推广+品牌建设"双轨策略 [2] - 加速4个仿制药新产品挂网进程 [2] - 强化零售终端渗透 打造盖胃平连锁专属模式 [2] 子公司表现 - 中央药业实现麻仁软胶囊集团化统一管理 [2] - 生化制药注射用尿激酶销售收入增长14% [2] - 肝素钠注射液内销增长超18% 外销激增48% [2] - 青春康源麻仁润肠丸销售收入增长12% [2] - 三鱼大药房日销售额跻身天津零售药店前列 [2] 业务拓展 - 开展"一站式"CMO/CDMO服务 [1] - CMO/CDMO业务完成2个项目签约落地 [3] - 拟出资1.7375亿元参与设立10亿元规模股权投资基金 [3] 战略布局 - 践行"健康中国"战略 聚焦"产业经营+资本运作"双轮驱动 [1] - 构建研产销一体化 原料制剂一体化产业格局 [1] - 为天津市医药创新生态提供产业支撑 [1]