报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美伊战事缓和，市场震荡反弹，上证指数回归4000点，后续股指短期震荡，中长期有望上行；各品种受美伊局势、供需、成本等因素影响，呈现不同走势[1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 短期或震荡，中长期因中国高端制造产业链优势、出口能力及宏观资金面等因素有望上行[1] 国债 - 在配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行[1] 有色金属 - 铜价偏强但短期上行驱动减弱，追高需谨慎[1] - 铝供应端减产，关注铝价低多机会；氧化铝供应过剩，价格承压，关注几内亚铝土矿出口配额进展[1] - 锌价有望修复，基本面内外分化，内盘反弹空间受限[1] - 镍矿端成本抬升，镍价偏强，操作上逢低多为主，关注印尼政策等[1] - 不锈钢期货偏强，资金关注度提升，操作上短线偏多，关注矿端实际成交情况[1] - 锡价短期看好修复空间[1] 贵金属 - 贵金属价格或延续震荡修复，重心上移；铂钯短期区间震荡[1] 工业硅 - 供给端复产、需求疲软、显性库存去化，合约流动性差，注意风险[1] 多晶硅 - 储能需求旺盛、动力需求疲软、电池抢出口、矿端扰动、资金避险情绪强，建议观望[1] 碳酸锂 - 进入去库周期，总库存压力不大，“金三银四”需求爬坡空间有限，价格缺乏驱动，转为逢高逐步关闭敞口[1] 钢铁 - 螺纹钢需求爬坡空间有限，价格缺乏驱动[1] - 热卷库存水平偏高，单边震荡思路对待，期现正套可滚动参与[1] - 铁矿石价格高位震荡，按区间震荡操作[1] - 硅铁短期供需双弱，05合约价格承压[1] 纯碱 - 跟随玻璃，短期供强需弱，05合约价格承压[1] 煤焦 - 焦煤05合约关注交割博弈，09合约或先企稳，可关注低多机会；焦炭逻辑同焦煤[1] 油脂 - 棕榈油回归近月弱基本面，短期看空[1] - 豆油依赖出口需求增加预期，短期关注大豆到港对基差压力，中期关注美豆新作产情[1] - 菜油库存低位且供给偏紧，预计盘面震荡运行[1] 农产品 - 国际棉花库存收紧，国内棉价中长期随需求复苏与减种预期上移[1] - 全球食糖供应压力大，国内食糖供应宽松，郑糖难有大幅波动，内强外弱格局延续[1] - 玉米4 - 5月逢低做多，关注种植天气[1] - 豆粕短期回调压力大，中长期底部预期抬升，回调做多，关注特朗普访华及种植天气[1] 纸浆 - 期货基本盘偏弱，短期偏弱震荡[1] 原木 - 价格上涨空间有限，观望为主，激进者可逢高做空远月合约[1] 能源化工 - 美伊停火，原油期货大跌，燃料油受气供给中断影响，局势仍有反复可能[1] - 沥青期货走弱，现货坚挺，基差走扩，建议观望[1] - 沪胶受原料成本、市场情绪和天气影响[1] - BR橡胶价格回调，关注海峡通行情况，利多远期丁二烯出口，民营装置检修降负预期增强[1] - PX生产面临原料短缺，需求受高价抑制[1] - 裂解装置利润率回落，乙烯价格受供应收紧支撑[1] - 原油预期走弱，东北亚炼厂降负，PX实货短缺，短纤价格随成本波动[1] - 苯乙烯原料供应预期转好，炼厂开工收紧，下游刚需托底[1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足，有成本支撑[1] - 甲醇供需缺口基本面未解决，下跌是情绪性回调[1] - PVC产能有望出清，未来预期乐观，但中东产能修复慢，基本面偏弱[1] - PG回调明显，关注中东船货运输情况，谨慎参与[1] 集运 - 美伊停火，集运欧线运价大概率震荡，关注谈判期内地缘局势变化[1]

有色商品日报 有色商品日报（2026 年 4 月 16 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | | --- | --- | --- | | | 隔夜内外铜价窄幅震荡，国内精炼铜现货进口窗口再度关闭状态。宏观方面，昨日特朗 | | | | 普表示现任美联储主席鲍威尔若届满不走就解雇，沃什上任后利率可能会下降，美联储 | | | | 独立性再次引起质疑。地缘政治方面，美国总统特朗普表示，美国"很有可能"在 4 | 月 | | | 下旬英国国王查尔斯三世访美前与伊朗达成协议；据彭博新闻社报道，美国与伊朗考虑 | | | 铜 | 将停火延长两周。库存方面，LME 库存增加 2000 吨至 402625 吨；Comex 库存增加 3512 | | | | 吨至 535639 吨；SHFE 铜仓单下降 4497 吨至 149416 吨，保税区库存增加 1363 吨至 12451 | | | | 吨。美伊谈判窗口再次打开，表明谈判寻共识的思路未转变，市场对极端冲突升级的担 | | | | 忧继续降温。另外，随着国内限制硫酸出口消息出台，市场开始关注全球硫酸短缺问题， | | | | 或引起铜等相关金属的供应扰动。 ...

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 各品种短期均呈震荡走势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等，需关注地缘局势变化对成本端的影响 [1][3][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周三油价震荡，WTI 5 月合约涨 0.01 美元至 91.29 美元/桶，涨幅 0.01%；布伦特 6 月合约涨 0.14 美元至 94.93 美元/桶，涨幅 0.15%；SC2605 收于 634.4 元/桶，跌 1.1 元/桶，跌幅 0.17%。市场对供应干扰担忧抵消特朗普言论影响，若达成协议伊朗或允许船只在霍尔木兹海峡特定水域自由航行。上周美国原油等库存下降，进口降出口增，霍尔木兹海峡通行量低，阻断约 20%原油和液化天然气运输，美国封锁伊朗海路贸易 [1] - 燃料油：周三主力合约 FU2605 收跌 1.95%，报 4032 元/吨；LU2605 收跌 2.29%，报 4435 元/吨。中国地炼开工率震荡上涨，亚洲燃料油市场结构走弱，下游船加油需求疲软，升水仍处高位，FU 和 LU 预计维持高位宽幅运行 [3] - 沥青：周三主力合约 BU2606 收涨 0.17%，报 4044 元/吨。本周国内沥青厂装置开工率降，炼厂库存升，社会库存率降，4 月排产有小幅上修，供应预计有增量但仍被压缩，需求端高价带来观望情绪，价格波动率预计小于其他油品，裂解有望维持高位 [3][5] - 聚酯：TA605 收涨 2.33%，EG2605 收涨 0.28%，PX 期货主力合约 605 收涨 2.3%。江浙涤丝产销清淡，国内 PX 供应紧缺预期增加，下游刚需采购，PTA 供需格局改善，乙二醇现货偏强，两者预计宽幅震荡 [5] - 橡胶：周三沪胶主力 RU2609 涨 60 元/吨至 16800 元/吨，NR 主力涨 105 元/吨至 13910 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力涨 345 元/吨至 16330 元/吨。2026 年一季度科特迪瓦橡胶出口量增 1.1%，3 月同比增 5.3%、环比增 2.6%，天胶供需双降，青岛库存累库，天然橡胶价格预计偏弱震荡，丁二烯橡胶预计宽幅震荡 [5][7] - 甲醇：周三太仓现货价格 3315 元/吨等。供应端国内检修装置运行稳定、产量高位震荡，海外伊朗有复产预期；需求端江浙地区负荷稳定在 6 成左右。到港量低，MTO 装置负荷稳定，库存下降，但国产货源套利和伊朗复产预期或压制价格上涨空间 [7] - 聚烯烃：周三华东拉丝主流 9200 - 9500 元/吨等。供应方面上游装置检修和降负多，产量维持低位；需求方面农膜需求走弱拖累聚乙烯消费，聚丙烯在旺季支撑下开工维持高位。下游利润空间压缩，需求增长受阻，美伊局势影响减弱，短期上行压力大 [7][9] - 聚氯乙烯：周三华东、华北、华南市场价格有调整。PVC 出口补充内需，基差和月差结构维持较低水平，做空力量未减弱，需关注出口订单和中东局势 [9] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2026 年 4 月 15 日和 14 日的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及变化情况 [10] 市场消息 - 市场对供应干扰担忧抵消特朗普言论影响，伊朗或考虑允许船只在霍尔木兹海峡特定水域自由航行；美国 EIA 称上周美国原油等库存下降，进口降出口增，俄克拉何马州库欣交割中心原油库存减少 [12] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势 [14][16][18][20][22][25][29] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势 [31][33][35][37][39][41][43] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势 [44][46][49][52][55][57] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势 [59][61][63][65] - 生产利润：展示 LLDPE、PP、PTA 等品种生产利润或加工费的历史走势 [67][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [72] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根能源行业研究，获多项荣誉 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉 [74] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波，有多年能化期现贸易背景，获相关荣誉 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色普现回升但走势强弱分化，供需面在地缘冲击外继续影响走势，铜、镍、锡回升较强，不过短线需注意美元波动反向影响 [13] - 地缘影响短期冲击弱化但中长期持续，高企油价对有色金属分阶段影响，后续市场关注地缘冲突及海峡封锁持续时间评估和变化，美联储降息预期变化对风险偏好影响料重回重要位置 [14] 各目录总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色走势受供需面和地缘冲击影响，不同品种表现有差异，美元波动影响短线走势，地缘冲突对有色有长期需求增长和供应约束支持，高油价分阶段影响有色金属价格，后续关注地缘冲突和美联储降息预期变化 [13][14] - 地缘变化：美伊将谈判，美国通胀数据有变化，中国货币供应、社融、进出口等数据有不同表现，本周关注经济数据和地缘政治与能源市场动态 [15][16] - 有色金属策略： - 铜：供给紧张，需求旺季特征明显，库存去化，建议逢低做多，沪铜主力合约支撑区间98000 - 99000元/吨，压力区间105000 - 110000元/吨 [17][18] - 锌：加工费下降，需求开工分化，库存有变化，建议逢低偏多，支撑区间23000 - 22400，压力区间24000 - 24200 [18] - 铝产业链：铝震荡偏强，氧化铝震荡偏弱，铸造铝合金震荡偏强，建议铝观望或少逢低买入，氧化铝暂时观望，铸造铝合金逢低买入 [18] - 锡：冶炼厂开工率下降，进口量增长，需求不及预期，建议观望或偏多思路，支撑区间320000 - 340000，压力区间390000 - 400000 [18][19] - 铅：开工率有变化，需求偏淡，库存回升，建议高抛低吸，区间16400 - 17000 [19] - 镍：地缘和政策影响成本，需求有博弈，建议逢低偏多，支撑区间130000 - 132000，压力区间142000 - 145000 [19] - 不锈钢：成本坚挺，排产有变化，建议逢低偏多，支撑区间13800 - 14000，压力区间14800 - 15000 [19] 第二部分 有色金属行情回顾 - 各品种收盘价及涨跌幅：铜收盘价102090，涨0.89%；锌收盘价23715，跌0.32%；铝收盘价24855，跌0.06%；氧化铝收盘价2632，跌0.34%；锡收盘价388870，涨1.55%；铅收盘价16665，涨0.06%；镍收盘价141400，涨1.38%；不锈钢收盘价14810，涨1.02%；铸造铝合金收盘价23740，跌0.25% [20] 第三部分 有色金属持仓分析 - 各品种持仓情况：沪银、沪锡、沪镍等多个品种有不同的净多空强弱对比、净多空持仓差值、净多头和净空头变化及影响因素 [23] 第四部分 有色金属现货市场 - 各品种现货价格及涨跌幅：如长江有色铜现货价103090元/吨，涨1.88%；长江有色0锌现货均价23710元/吨，涨0.55%等 [24] 第五部分 有色金属产业链 - 展示了铜、锌、铝、氧化铝、锡、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的相关图表，包括库存变化、加工费变化、价格走势等 [26][27][30] 第六部分 有色金属套利 - 展示了铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的套利相关图表，如沪伦比变化、基差走势等 [51][53][55] 第七部分 有色金属期权 - 展示了铜、锌、铝等品种的期权相关图表，如历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等 [69][73][75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在整体地缘扰动收敛背景下，维持对铜及有色中期看涨判断，铝预计震荡为主，锌国内基本面一般但海外有减停产风险，镍和不锈钢预计区间震荡，铅价维持偏弱震荡，锡价受宏观流动性影响大且上半年基本面或优于下半年，工业硅价格预计随成本震荡运行，碳酸锂短期价格以资源博弈与宏观驱动为主，4 - 6月或小幅去库 [1][5][8][10][15][18][21][23][25] 各金属情况总结 铜 - 本周铜价继续反弹，下游订单维持韧性，精铜消费需求偏强，去库斜率预期维持，内外价差偏强；废铜交投略增，但二季度国内废铜供应预计偏紧；中期可买入持有，下周关注地缘反复 [1] 铝 - 中东短暂停火利好金属走势，对铝供应担忧缓解，海外升贴水等价差回落，LME库存出库，锭棒总库存上行，国内表需疲弱，后续出口需求或扩大，但当前需求不及预期，预计震荡为主 [5] 锌 - 供应端中期锌矿预计偏紧，进口TC下滑，冶炼利润尚可；需求端下游开工小幅修复但观望多，库存累积；国内基本面一般，海外有减停产风险 [8] 镍 - 供应端3月纯镍产量增加，需求端刚需为主，金川和俄镍升水走弱，库存端国内累库、LME库存维持，短期基本面偏弱；印尼镍矿政策有进展，预计镍价区间震荡 [10] 不锈钢 - 供应端4月排产预期与3月相当且偏高，需求端下游陆续恢复，成本方面矿价回落、镍铁价格持稳，库存小幅去库，基本面偏弱；预计跟随镍价区间震荡，关注镍/不锈钢比价做缩 [15] 铅 - 供应侧原生利润充足、开工预计提升，再生复产增加；需求侧电池开工率和月度排产减少；现货社库增加，废电瓶调价压缩再生利润；预计铅价偏弱震荡 [18] 锡 - 本周锡价震荡，流动性压力缓解；供应端存在佤邦炸药事件、印尼冶炼厂换证、马来西亚炼厂减产、刚果（金）政策制约等扰动；需求端投机性需求走弱、刚需坚挺，社会库存多在交易所，价格下滑后补库意愿强，海外消费偏平、库存震荡；上半年基本面或优于下半年，价格受宏观流动性影响大 [21] 工业硅 - 大厂部分炉子临时停产检修，预计下周复工，5月西南部分厂商开工或提升；供需双弱接近平衡，价格预计随成本震荡，中长期产能过剩、开工率低，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [23] 碳酸锂 - 近期消息面扰动多，盘面波动以预期博弈为主；原料端锂辉石产线开工高，津巴布韦锂矿预计放开；锂盐端企业挺价观望，散单出货意愿不强；下游刚需采买；3月累库，4 - 6月需求旺季或小幅去库，后续上方空间需期现共振或供应预期外扰动落地，关注汽车订单、仓单去化和津巴布韦出口政策 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因地缘政治局势缓解，趋势强度为0；白银震荡回升，趋势强度为0 [2][4][7] - 铜因美元持续回落价格上涨，趋势强度为1 [2][8][10] - 锌受市场情绪助推，趋势强度为1 [2][11][13] - 铅因LME库存持续减少支撑价格，趋势强度为0 [2][14][15] - 锡需关注地缘与板块轮动，趋势强度为1 [2][17][19] - 铝中枢上移，趋势强度为1；氧化铝持续承压，趋势强度为0；铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度为1 [2][21][23] - 铂震荡为主，趋势强度为0；钯关注上方阻力位，趋势强度为0 [2][24][26] - 镍和不锈钢成本均有抬升预期，需关注近期矿端成交，趋势强度均为0 [2][27][33] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 昨日沪金2602收盘价1045.62，日涨幅0.83%，夜盘收盘价1051.54，夜盘涨幅 -0.12%；Comex黄金2602收盘价4771.00，日涨幅 -0.41%；伦敦金现货收盘价4746.90，日涨幅 -0.35% [4] - 沪金2602昨日成交51，较前日变动 -111，持仓11604，较前日无变动；Comex黄金2602成交117744，较前日变动 -11398，持仓266827，较前日变动 -372 [4] - SPDR黄金ETF持仓1052.42，较前日无变动；沪金库存108663千克，较前日无变动；Comex黄金库存30613229金衡盎司（前日），较前日变动 -101758 [4] - 黄金T+D对AU2602价差0.83，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日变动 -0.87；黄金T+D对伦敦金的价差681.07，较前日变动690.35 [4] 白银 - 昨日沪银2602收盘价18550，日涨幅2.31%，夜盘收盘价18880.00，夜盘涨幅1.47%；Comex白银2602收盘价76.025，日涨幅0.73%；伦敦银现货收盘价75.832，日涨幅0.69% [4] - 沪银2602昨日成交2658，较前日变动1076，持仓5568，较前日变动 -638；Comex白银2602成交32034，较前日变动 -7116，持仓61519，较前日无变动 [4] - SLV白银ETF持仓（前天）15291.24，较前日变动 -18；沪银库存421461千克，较前日变动27732；Comex白银库存325122044金衡盎司（前日），较前日变动48895 [4] - 白银T+D对AG2602价差 -19，较前日变动 -130；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日变动 -11.3；白银T+D对伦敦银的价差 -270，较前日变动310 [4] 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价102090，日涨幅0.89%，夜盘收盘价102060，夜盘涨幅 -0.03%；伦铜3M电子盘收盘价13276，日涨幅 -0.15% [8] - 沪铜指数昨日成交259905，较前日变动4109，持仓526656，较前日变动4562；伦铜3M电子盘成交22790，较前日变动 -2457，持仓289000，较前日变动 -174 [8] - 沪铜期货库存149416，较前日变动 -4497；伦铜期货库存402625，较前日变动2000，注销仓单比11.89%，较前日变动1.25% [8] - LME铜升贴水 -58.84，较前日变动 -27.33；上海1光亮铜价格91250，较前日变动900；现货对期货近月价差115，较前日变动50 [8] 锌 - 沪锌主力收盘价23715，较前日变动 -0.32%；伦锌3M电子盘收盘价3340，较前日变动0.51% [11] - 沪锌主力成交量73791，较前日变动 -2126；伦锌成交量10949，较前日变动1556 [11] - 沪锌主力持仓量72056，较前日变动 -1305；伦锌持仓量216971，较前日变动1955 [11] - 上海0锌升贴水 -65，较前日变动 -5；LME CASH - 3M升贴水 -20.07，较前日变动 -0.67 [11] - 沪锌期货库存101645，较前日变动4363；LME锌库存116475，较前日变动550 [11] 铅 - 沪铅主力收盘价16665，较前日变动0.06%；伦铅3M电子盘收盘价1934.5，较前日变动0.34% [14] - 沪铅主力成交量43041，较前日变动4479；伦铅成交量4467，较前日变动 -386 [14] - 沪铅主力持仓量50590，较前日变动968；伦铅持仓量182002，较前日变动 -5848 [14] - 上海1铅升贴水25，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水 -40.72，较前日变动 -6.9 [14] - 沪铅期货库存57102，较前日无变动；LME铅库存275975，较前日变动 -875 [14] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价388.870，日涨幅2.78%，夜盘收盘价387.000，夜盘涨幅 -1.16%；伦锡3M电子盘收盘价49.500，日涨幅 -1.94% [18] - 沪锡主力合约昨日成交256.687，较前日变动50.858，持仓33.287，较前日变动576；伦锡3M电子盘成交670，较前日变动 -243，持仓20.870，较前日变动 -60 [18] - 沪锡期货库存8.171，较前日变动 -10；伦锡期货库存8.715，较前日变动190，注销仓单比6.57%，较前日变动 -0.38% [18] - SMM 1锡锭价格390.900，较前日变动7.500；长江有色1锡平均价394.100，较前日变动12.500；LME锡(现货/三个月)升贴水 -236，较前日变动34 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价24855，较前日变动 -15；LME铝3M收盘价3624，较前日变动40 [21] - 沪铝主力合约成交量147081，较前日变动 -77451；LME铝3M成交量24434，较前日变动 -7042 [21] - 沪铝主力合约持仓量189422，较前日变动 -11189；LME铝注销仓单占比13.97%，较前日变动3.77% [21] - 沪氧化铝主力合约收盘价2632，较前日变动 -9；沪氧化铝主力合约成交量190825，较前日变动54052 [21] - 铝合金主力合约收盘价23740，较前日变动 -60；铝合金主力合约成交量4221，较前日变动 -2960 [21] - 国内铝锭社会库存146.00万吨，较前日无变动；LME铝锭库存39.38万吨，较前日变动 -0.22 [21] - 国内氧化铝平均价2717，较前日变动 -12；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)336，较前日无变动 [21] - 保太ADC12价格23800，较前日无变动；三地库存合计25365，较前日无变动 [21] 铂、钯 - 铂金期货2606收盘价533.55，涨幅1.26%；金交所铂金收盘价530.40，涨幅1.57%；纽约铂主连(前日)收盘价2121.10，涨幅0.19%；伦敦现货铂金(前日)收盘价2111.90，涨幅0.35% [24] - 钯金期货2606收盘价389.60，涨幅 -0.38%；人民币现货钯金收盘价380.00，涨幅0.53%；纽约钯主连(前日)收盘价1574.50，涨幅 -1.66%；伦敦现货钯金(前日)收盘价1557.50，涨幅 -1.49% [24] - 沪铂昨日成交6.902，较前日变动3.920，持仓20.752，较前日变动380；NYMEX铂金成交19.760，较前日变动1.538，持仓77.218，较前日变动198 [24] - 沪钯昨日成交3.510，较前日变动1.733，持仓8.692，较前日变动75；NYMEX钯金成交7.160，较前日变动 -1477，持仓43.402，较前日变动317 [24] - 铂金ETF持仓(盎司) (前日)3016660，较前日变动 -283；钯金ETF持仓（盎司） (前日)1049925，较前日变动941 [24] - PT9995对PT2606价差 -3.15，较前日变动1.54；买沪铂2606抛2610跨期套利成本6.59，较前日变动0.08；沪铂主力对伦敦铂金的价差(考虑增值税)10.58，较前日变动4.82 [24] - 人民币现货钯金价格对PD2606价差 -9.60，较前日变动3.50；买沪钯2606抛2610跨期套利成本4.88，较前日变动 -0.02；沪钯主力对伦敦钯金的价差(考虑增值税)4.32，较前日变动4.32 [24] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价141400，较前日变动1920；不锈钢主力收盘价14810，较前日变动150 [27] - 沪镍主力成交量395093，较前日变动58350；不锈钢主力成交量428276，较前日变动159637 [27] - 1进口镍价格141050，较前日变动3800；俄镍升贴水 -300，较前日无变动；镍豆升贴水200，较前日无变动 [27] - 8 - 12%高镍生铁(出厂价）1088，较前日变动5；镍板 - 高镍铁价差323，较前日变动33 [27] - 304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾价格14750，较前日变动200；304/2B卷 - 切边(无锡)太钢/张浦价格15200，较前日变动100 [27] - 4月10日中国精炼镍社会库存增加1486吨至89378吨；LME镍库存增加174吨至281670吨 [32] - 4月9日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比 +1、0、+1至6、9、8天，前驱体库存周环比持平至13.0天，三元材料库存周环比持平至7.1天 [32] - 4月9日SMM镍铁全产业链库存月环比 -14%至11.2万金属吨，周度环比 -6%；3月SMM不锈钢厂库160万吨，月同/环比 -3%/-3%；4月9日钢联不锈钢社会库存118.6万吨，周环比上升0.21% [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对油品、芳烃 - 聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等行业的多个品种进行分析 ，各品种受地缘政治、供需关系等因素影响呈现不同走势 ，需关注美伊局势、地缘冲突及各品种供需变化等因素 [3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 油品 - 原油：市场预期美伊重启谈判，油市谨慎等待指引 ，EIA数据显示上周美国原油库存 -91.3万桶 ，整体去库 ，供应格局仍偏紧 ，但市场预期受阻中东原油将重新流入缓解供应担忧 ，需关注地缘局势演变和通航情况 ，美国高利率环境大概率长期维持 ，通胀黏性未减 ，多家机构下调降息预期 ，市场情绪有所回暖 ，但需关注地缘冲突对宏观情绪的扰动 [3] - 燃料油：地缘风险仍在，基本面托底高硫 ，高硫方面 ，美伊局势处于关键窗口期 ，地缘风险与能源冲击不确定 ，虽谈判释放积极信号但和平进程仍存变数 ，中东浮仓创新高 ，俄罗斯出口港口遇袭 ，供应偏紧 ，航运运费高位 ，短期内高硫偏强运行 ；低硫方面 ，供应端驱动 ，到港收紧 ，区域供给结构性偏紧 ，部分产区物流滞后与套利窗口关闭 ，支撑低硫燃估值偏强 ，需求旺盛 ，短期内新加坡低硫供应收紧难缓解 ，国内主营排产计划使市场情绪降温 ，内外价差降至负值 [5][6] - LPG：地缘反复扰动，短期仍有支撑 ，市场聚焦美伊局势 ，特朗普封锁伊朗港口未落地 ，美伊有意重启谈判 ，全球LPG价格回落 ，但短期内战争难完全结束 ，中东设施修复需时间 ，其他供应国难弥补缺口 ，LPG价格预计维持易涨难跌 ，受消息面影响宽幅震荡 ，需关注地缘进展 [7] 芳烃 - 聚酯 - PTA：受美伊局势进展影响，TA2605收涨132（2.03%）至6632点 ，日持仓微降至49.8万 ，现货市场商谈氛围一般 ，基差变动不大 ，PTA负荷76.6%（ -2.4 pct） ，华东两套共计520万吨装置5月预计轮检 ，聚酯负荷86.4%（ -0.2 pct） ，江浙涤丝产销清淡 ，直纺涤短工厂销售高低分化 ，中国轻纺城市场成交量847万米（56）[8] 煤化工 - 尿素：区间整理，海外冲突使国际尿素供应短缺 ，价格居高不下 ，印标流出但国内出口政策不明朗 ，参与可能较小 ，国内市场僵持 ，主流地区厂家待发订单充足 ，库存偏低 ，报价贴合指导价上沿 ，部分区域货源流通偏紧 ，日产维持21万吨以上 ，需求方面农业阶段性空档 ，工业刚需延续 ，下游开工率高位 ，整体库存低位 ，本周尿素企业库存50.77万吨 ，较上周期减少4.44万吨 ，环比减少8.04% ，供需双强 ，短期深跌风险小 ，临近五月市场对出口期望大 ，需警惕政策调控[9] - 甲醇：Back结构给予低位支撑，关注地缘扰动带来的波动风险 ，本周三MA2605收于3155点 ，小涨1.25% ，港口绝对价格维持在3300元/吨上下 ，基差缓慢走强 ，内地价格波动平缓 ，供需状态尚可 ，期价与港口市场脱节 ，进口紧缺助力港口去库 ，支撑港口市场和基差走强 ，需关注伊朗装置是否恢复 ，甲醇back结构提供抗跌能力 ，警惕地缘动态带来的波动风险[11] 盐化工 - 纯碱：出口订单好转，但改善有限 ，短期印度加大采购对市场有提振 ，但供应体量较大 ，中游备货充分 ，出口需求难对冲高供应 ，近期产量下降 ，博源银根阿拉善检修结束后供应端将提升 ，中长期供需矛盾大 ，供应端远期有较大投产量 ，需求端预计走平 ，价格中枢受成本端影响 ，当前成本未抬升 ，价格中枢下移[12] - 玻璃：中游大幅出货，仍对厂家形成负反馈 ，近期现货市场弱势 ，期现商出货好 ，厂家库存积累 ，供应端低位边际回升 ，日熔量回升至14.55万吨 ，刚需端需求恢复缓慢 ，供需面整体偏弱 ，中期来看 ，亏损减产厂家冷修前期已集中兑现 ，后期关注二手房成交回暖能否带动家装单需求 ，中游库存去化后供应低位对现货支撑或放大 ，当前价格低位向下空间有限[14] - 烧碱：液氯价格高位，烧碱边际成本低位 ，短期主力下游下调收货价格 ，国内需求偏弱 ，厂家累库 ，观望情绪加重 ，库存处于历史同期高位且继续积累 ，厂家供货缓解库存压力 ，高供应高库存状态未改变 ，液氯价格高位使烧碱边际成本低位 ，供需过剩背景下价格背靠成本波动 ，短期出口需求支撑减弱与内需乏力共振 ，厂家春检力度不足 ，高供应状态维持 ，下游氧化铝供需过剩 ，老产能减产预期仍在 ，烧碱存在下行周期[15] 有色金属 - 黄金：美伊谈判有望两天内重启，黄金震荡偏强 ，美元指数连续下挫 ，美伊和平谈判可能重启利好支撑金价攀升 ，市场情绪转向乐观 ，黄金获双重支撑 ，短期中东局势似向和解迈进 ，若冲突结束美元指数或走弱 ，驱动金价回升[16][17] - 白银：震荡偏强，美伊双方朝外交解决危机方向迈进 ，但不确定性强 ，霍尔木兹海峡通行状况改善 ，事件驱动行情使技术分析和基本面预测失效 ，市场焦点集中于中东形势和美联储对通胀预期的解读[18] - 铜：震荡偏强，上游矿山扰动 ，加工费创历史低位 ，对铜价中期利好延续 ，2季度国内冶炼厂检修密集 ，供应恐收缩 ，需求端终端订单改善 ，电网投资攀升支撑库存去化 ，叠加中东冲突步入尾声 ，风险偏好回归 ，铜价或迎来上涨[19] - 铝：海外偏紧支撑仍在，国内高库存限制上方空间 ，停战预期升温 ，有色板块走强 ，铝价逆势偏弱 ，沪铝日内收跌0.24%（60元）至24855元/吨 ，夜盘偏强震荡 ，收涨至25375元/吨 ，加权持仓量增2.9万手至67.67万手 ，现货价格持稳 ，贴水收窄 ，LME铝升水回落 ，注销仓单增36.2%至55025吨 ，注销占比达13.97% ，美伊将进行新一轮谈判 ，市场对冲突缓和预期升温 ，WBMS报告2月全球原铝供应过剩6.89万吨 ，国内产能无大变化 ，下游需求修复 ，但铝水转化率修复不及预期 ，可关注国内铝材出口表现 ，国内高库存限制铝价上方空间 ，LME铝库存处近20年低位 ，海外现货偏紧张 ，形成底部支撑[20][21] 附录：各版块日度数据监测 - 原油：包含宏观数据、期货价格、欧洲现货价、亚洲现货价、中东和非洲现货价、美国现货价、月差、跨区价差、裂解价差等多方面数据 ，如标普500指数涨0.80% ，美元指数跌0.07% ，Brent连一涨0.15%等[23] - 燃料油：分高硫和低硫两部分 ，涵盖期货价格、现货价格、月差、裂解价差、区域价差、粘度价差、高低硫价差、仓单等数据 ，如MOPS 380 M1跌2.71% ，FU 05跌1.56%等[24] - LPG：包括国际价格、运费、国内价格、期货价格、基差、月差、盘面利润等数据 ，如FEI C3 M1跌0.97% ，PG2605涨0.38%等[25] - PTA：涉及价格、利润、产销率、基差、仓单等数据 ，如PTA现货涨2.2% ，PTA现货加工费跌32.3%等[27] - 尿素：有相关价格、期货相关、其他等数据 ，如合成氨中国价格指数涨1.36% ，UR收盘价1 - 5涨15.63%等[28] - 甲醇：包含现货折盘面、基差、期货、跨月价差、外盘、下游利润等数据 ，如江苏现货折盘面涨0.3% ，MA2605涨1.1%等[29] - 玻璃纯碱：分别列出纯碱和玻璃的现货价格、供应、成本、利润、期货、基差、仓单、期货月差等数据 ，如重碱期现商报价涨10 ，沙河玻璃现货价跌9等[30] - 烧碱：有原盐、液碱、片碱、液氯等价格 ，烧碱成本利润、下游氧化铝数据 ，期货、仓单等数据 ，如32%液碱山东价格跌4 ，烧碱期货60H5跌21等[31] - 铜：包括LME相关价格、库存、TC、RC ，现货上海、期货连续、期货库存、精废价差、进口溢价、进口盈亏等数据 ，如LME3月官价涨0.98% ，LME库存涨0.37%等[32] - 黄金：有期货上海、现货上海、期货库存、进口盈亏 ，COMEX相关数据 ，i ShareETF、ETF波动率等数据 ，如期货上海涨0.90% ，COMEX黄金涨2.50%等[32] - 白银：包含期货下滑、现货下准、期货库存、COMEX库存、SLVETF等数据 ，如期货下滑涨4.24% ，COMEX库存涨5.03%等[32] - 铝：有主力合约收盘价、成交量、持仓量、上期所注册仓单量、LME铝相关数据 ，沪伦比、进口盈亏 ，氧化铝、铸造铝合金相关数据 ，现货价格、精废差、电解铝社会库存等数据 ，如主力合约收盘价跌0.06% ，LME铝库存跌0.56%等[33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油和化工将延续震荡整理，等待霍尔木兹海峡通航时间的明朗化 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、行情观点 |品种|观点|中期展望| | --- | --- | --- | |原油|霍尔木兹海峡通行仍偏低，关注美伊局势进展；美伊谈判虽有重启预期但或仍显波折，原油供应现实层面紧缺，基本面处于强现实及预期摇摆阶段，短期关注新一轮谈判时间线及海峡通行情况|震荡偏强 [7]| |沥青|现货价格回落，沥青期价宽幅震荡；地缘局势影响油价，原油高位震荡，沥青期价宽幅震荡，沥青 - 燃油价差受炼厂减产、地缘溢价影响，成品油利润高位分流沥青产量，需求不佳，当前沥青期价较燃油低估，较螺纹钢偏高估|震荡 [7]| |高硫燃油|高硫燃油期价高位震荡；地缘局势驱动燃油期价跟随原油高位震荡，利好集中兑现，中长期有被替代利空，沥青 - 燃油价差受地缘影响|震荡 [7]| |低硫燃油|低硫燃油跟随原油震荡；跟随原油高位震荡，聚焦地缘局势，主产品属性使裂解价差走强，面临航运需求回落等利空，出口退税有优势，预期高利润推动产量提升|震荡 [7][9]| |PX|PX 跨洲套利和 TA 工厂接仓单，引发市场情绪发酵，PX 延续涨势；美伊局势僵持，油价宽幅整理，PX 走势由基本面主导，供应端装置检修多，近月供应收紧，工厂未来减产和检修意愿增加|震荡 [11]| |PTA|成本强势指引，TA 格局预期改善；美伊和谈无果但有下一轮和谈消息，TA 在 PX 提振下走强，现货市场氛围回落，基差企稳，供需格局 TA 工厂减产，下游需求稳定，高仓单压力抑制价格弹性|震荡 [12]| |纯苯|原油和商品情绪主导波动，纯苯偏强震荡运行；当前纯苯价格由地缘局势主导，能源端海峡通行量低推动油价上行，石脑油供应趋紧，供应端国内外供应下降，需求端下游利润好、开工率高，纯苯去库|震荡偏强 [13][15]| |苯乙烯|地缘带来苯乙烯供需利好，苯乙烯偏强震荡运行；苯乙烯价格由地缘局势主导，供应方面海外供应下降幅度大于国内，国内产量或下降，需求端下游维持刚需采购，出口有支撑|震荡偏强 [16]| |MEG|上游工厂库存显性化导致可流转现货收紧速度偏慢；国际油价宽幅整理，乙二醇港口库存去化不及预期，海外停车装置多，4 - 5 月去库格局难扭转，上游工厂库存显性化使可流转现货收紧慢|震荡 [17][18]| |短纤|现货工厂出货意愿加强，产销高低分化；国际油价宽幅整理，聚酯原料价格走强，涤短盘面跟涨成本，现货工厂出货意愿强，部分计划减产，下游需求一般，产销高低分化|震荡 [19][20]| |瓶片|瓶片现货流通性偏紧，海外出口较好，价格坚挺；国际油价宽幅整理，聚酯原料冲高回落，聚酯瓶片跟涨成本，现货流通性紧，价格偏强|震荡 [21]| |甲醇|地缘局势反复，甲醇高位震荡；甲醇期价震荡偏强，内地市场受下游烯烃外采消息提振，叠加低库存，市场氛围好，美伊谈判影响进口预期，周度到港量低位，盘面窄幅调整|震荡 [24][25]| |尿素|政策指引主导，尿素震荡整理；尿素震荡整理，基本面平稳，供应日产稳定高位，需求端工业需求带动，农业需求衔接空档，企业库存去库，现货部分区域流通货源偏紧，受政策限价指导|震荡 [26]| |PE|供给减量致近远月差异，PE 震荡；美伊谈判波折，伊朗港口发运减量，中东供应偏低，原油供应紧缺，PE 进口 4 月存减量预期，能化情绪反复，炼厂开工低位支撑近月，现货价格波动，下游成交有限|震荡 [30]| |PP|检修高位支撑近月，PP 震荡；美伊谈判波折，伊朗港口发运减量，中东供应偏低，原油供应紧缺，我国自波斯湾进口 PP 4 月存减量预期，PP 炼厂利润承压，开工低位，现货成交一般，出口放量|震荡 [31]| |PL|偏高检修下库存压力有限，PL 震荡；丙烯企业库存可控，买盘需求回升，出货顺畅，报盘探涨，竞拍溢价带动成交重心走高，短期粉料利润压缩，下游接受度有限|震荡 [32]| |PVC|低估值支撑，PVC 震荡运行；宏观上市场对地缘扰动钝化，微观上国内供应环比降低，出口改善，库存去化但速率慢，上游检修供应下滑，下游开工改善，印度采购影响出口，海外裂解低负荷，乙烯法 PVC 成本高|震荡 [34][35]| |烧碱|弱现实压制，烧碱震荡为主；宏观上市场对地缘扰动钝化，微观上前期烧碱供应高位，4 月中旬检修增多或阶段去库，氧化铝需求有变化，非铝需求一般，50% 碱出口签单转弱，液氯价格回落，烧碱成本上移|震荡 [36]| 二、品种数据监测 （一）能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了 Brent、Dubai、PX、PP、PTA、MEG、短纤、苯乙烯、PVC、烧碱等品种不同月份合约的价差及变化值 [39] - 基差和仓单：给出了沥青、高硫燃油、低硫燃油、PX、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、尿素、PP、塑料、PVC、烧碱等品种的基差、基差变化值、仓单数量及仓单单位 [40] - 跨品种价差：呈现了 1 月、5 月、9 月的 PP - 3MA、TA - EG、L - P、PTA - PX、MA - UR、BU - FU 等跨品种价差及变化值 [41] （二）化工基差及价差监测 未提及具体内容 中信期货商品指数 2026 - 04 - 15 - 综合指数：商品指数 2492.26，+0.71%；商品 20 指数 2816.35，+0.88%；工业品指数 2479.25，+0.41% [279] - 板块指数：能源指数 1553.95，今日涨跌幅 - 2.23%，近 5 日涨跌幅 +0.21%，近 1 月涨跌幅 - 12.01%，年初至今涨跌幅 +43.01% [281]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运市场展望为震荡，需关注美国后续对霍尔木兹海峡通行行动，地缘因素支撑情绪反弹 [1][2] - 地缘端特朗普发言影响地缘情绪支撑，谈判或有压制作用，关注4月运价是否止跌，当前高价仍有降价空间，底部运价或受5月提涨、燃油成本提升等因素降幅趋缓 [2] 各部分总结 现货运价与合约量价 期货合约数据 - EC2604收盘价1631.6点，结算价1631.8点，涨跌幅-0.1713%，成交量145手，持仓量2265手 [7] - EC2605收盘价1712.1点，结算价1723.6点，涨跌幅-3.096%，成交量642手，持仓量1428手 [7] - EC2606收盘价1970点，结算价1951.9点，涨跌幅-1.8998%，成交量12832手，持仓量17086手 [7] - EC2607收盘价2281点，结算价2281.7点，涨跌幅-2.696%，成交量463手，持仓量1006手 [7] - EC2608收盘价2134.5点，结算价2133.6点，涨跌幅-2.3479%，成交量761手，持仓量1970手 [7] - EC2609收盘价1622.5点，结算价1644点，涨跌幅-4.2434%，成交量192手，持仓量444手 [7] - EC2610收盘价1716.6点，结算价1509.6点，涨跌幅-2.1075%，成交量1997手，持仓量6803手 [7] - EC2612收盘价1716.6点，结算价1724.2点，涨跌幅-0.1332%，成交量58手，持仓量477手 [7] 现货运价数据 - 综合指数1890.8点 [8] - 北欧航线结算指数1728.17点（-2.5%），订舱价1547美元/TEU [8] - 地中海航线订舱价2590美元/TEU [8] - 美西航线结算指数1600.18点（+10.9%），订舱价2552美元/FEU [8] - 美东航线订舱价3518美元/FEU [8] 通行情况 - 4月15日波斯湾船舶通行总量11艘次，驶入6艘次，驶出5艘次，环比上升10.00%；4月16日截至17:20通行9艘次，驶入5艘，驶出4艘 [2] - 4月14日中东 - 中国、西非 - 中国VLCC运价分别为13.91、7.69美元/桶，环比+0.4%/-4.8% [2] 地缘情况 - 特朗普称伊朗战争已经结束，同时五角大楼未来几天将向中东增派数千名士兵，特朗普政府试图施压伊朗达成协议，停火预期仍处于摇摆阶段 [1] 即期市场运价 - GEMINI：MSK4月27日AE3航线运价2168美元/FEU，昨日开舱月末为2100美元/FEU；HPL - SPOT4月22日价格2665美元/FEU，5月3165美元/FEU，环比昨日抬升 [1] - OCEAN：OOCL4月25日离港运价2309美元/FEU，环比昨日调降100美元/FEU；CMA4月价格2525美元/FEU [1] 盘面情况 - 主力合约跌0.99%收于1970点，增仓超400手至1.7万手，单数月合约由于流动性偏低，总体跌幅相对更大 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个细分领域进行行情资讯分析并给出策略观点，涉及原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯&苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯、PTA、乙二醇等品种。在当前地缘政治局势下，各品种受不同因素影响，行情表现各异，投资者需根据各品种特点和市场情况制定投资策略。 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨2.00元/桶，涨幅0.31%，报629.90元/桶；高硫燃料油收跌80.00元/吨，跌幅1.95%，报4032.00元/吨；低硫燃料油收跌104.00元/吨，跌幅2.29%，报4435.00元/吨 [1] - 策略观点：单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置；在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差；做空高硫燃油裂解价差；做空INE - WTI跨区价差 [2] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动39.00元/吨，报3122元/吨，MTO利润变动0元 [4] - 策略观点：当前甲醇已包含地缘溢价，短期供需无大矛盾，建议逢高止盈，可逢低做阔MTO利润 [5] 尿素 - 行情资讯：山东、河南等多地现货变动0元/吨，主力合约变动 - 3元/吨，报1824元/吨 [6] - 策略观点：二季度开工高位预期强，供需双旺下国内矛盾不突出，边际影响为出口配额问题，建议逢高空配；当尿素替代性估值达极致，有短期需求边际利多支撑 [7] 橡胶 - 行情资讯：市场变化快，多空观点不同；轮胎厂开工率小幅波动；中国天然橡胶社会库存134.6万吨，环比降0.38万吨，降幅0.28%等 [10][11] - 策略观点：市场波动大，建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出；丁二烯橡胶看跌期权多头等待建仓机会；买NR主力空RU2609建议继续持仓 [12] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨57元，报4974元，常州SG - 5现货价4860（+80）元/吨等；整体开工率79.9%，环比降0.9%；下游开工50.7%，环比升2.6% [14] - 策略观点：企业综合利润回落至中性，四月开工或下降，下游内需负荷恢复，出口有减产预期，短期预期宽幅震荡 [15] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：华东纯苯8675元/吨无变动；苯乙烯现货10350元/吨，上涨150元/吨等；上游开工率73.54%，上涨1.11%；需求端三S加权开工率34.77%，下降4.48% [16] - 策略观点：美伊谈判无重大突破，霍尔木兹海峡受限；苯乙烯非一体化利润中性偏高，建议空仓观望 [17] 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价8036元/吨，下跌280元/吨，现货8350元/吨，下跌175元/吨；上游开工71.01%，环比降1.28%；下游平均开工率40%，环比涨0.25% [19] - 策略观点：美伊谈判无进展，霍尔木兹海峡封锁；聚乙烯现货价格下跌，待海峡船只通行转多后，逢高做空LL2605 - LL2609合约反套 [20] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价8945元/吨，上涨6元/吨，现货9375元/吨无变动；上游开工64.84%，环比降0.8%；下游平均开工率49.06%，环比涨1.55% [21] - 策略观点：成本端二季度温和增产，供应过剩缓解；2026年上半年无产能投放计划，下游开工率季节性反弹强；短期地缘主导，长期矛盾转移至投产错配 [24] 对二甲苯（PX） - 行情资讯：PX05合约上涨216元，报9598元，5 - 7价差168元（+20）；中国负荷81.9%，环比升0.9%；亚洲负荷69.8%，环比升0.3%；3月底库存461万吨，月环比去库19万吨 [26] - 策略观点：PX负荷预期降至低位，下游PTA降负去库，产业链负荷中枢下降，估值偏低，预期库存下降，但短期波动大 [27] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨150元，报6576元，5 - 9价差218元（+44）；PTA负荷76.6%，环比降2.4%；4月3日社会库存（除信用仓单）286万吨，环比累库6万吨 [28] - 策略观点：意外检修多，PTA转为去库格局，预期加工费有支撑，PXN预期上升，但短期波动大 [29] 乙二醇（EG） - 行情资讯：EG05合约上涨14元，报4939元，5 - 9价差118元（-6）；供给端负荷67.08%，环比升3.2%；港口库存98.7万吨，环比去库4.7万吨 [31][35] - 策略观点：国外装置检修量上升，国内进入检修季，进口预期大幅下降，港口预期去库，但短期波动大 [36]