文章核心观点 2025年，中国家电行业在以旧换新政策催化下，正经历一场从规模价格驱动向“用户价值”驱动的深刻转型，其发展路径呈现智能化、绿色化、融合化与生态化的鲜明特征 [1][24][25] 行业趋势与政策影响 - 以旧换新“国补”政策为市场注入空前活力，加速存量市场换新节奏，并对全产业链（生产、回收、绿色再制造）进行了系统性拉练 [1][24] - 政策刺激的边际效应随时间拉长出现递减，但政策与前沿技术（如AI）结合，共同催化了家电技术的结构性升级 [1][25] 技术升级与产品创新 AI技术重构家电 - AI与家电融合完成“从实验室走向家庭”的关键跨越，从提升便利的“可选项”变为重新定义产品形态、体验与产业价值的核心 [3][27] - AI家电实现从“响应执行”到“主动服务”的转变，基于对用户习惯、环境数据的持续学习提供预测性服务，角色转变为“家庭智慧管家” [3][27] - 轻量化大模型的应用大幅提升了AI家电的响应速度 [3][27] 智能家居深化发展 - 智能家居正从单品智能向全屋智能转变，在统一中枢调度下实现设备间资源与任务的协同 [4][30] - 国家税务总局数据显示，前三季度智能家居类商品条码新增6.0万种，同比增长940.7% [4][30] - 头部企业积极构建生态：海尔牵手阿里，美的牵手华为，博西家电接入米家，格力构建健康家全屋智能生态 [4][30] - 智能家电“国标”落地，为市场提供清晰价值标尺，将重塑行业竞争格局 [4][30] 具身智能兴起 - 2025年被视为人形机器人量产元年，家电行业积极布局家庭场景的具身智能 [6][31] - 技术呈现两类形态：一是在家电产品（如扫地机器人、炒菜机器人）中加入机械臂；二是具备高度灵活机械臂、能完成非结构化任务的家庭机器人 [6][31] - 海尔、美的、格力、海信等巨头已展开实质性布局与投入 [6][31] - 业内预测，未来3-5年家用机器人将在部分家庭场景落地，5-10年内功能将不断完善并在更多场景应用 [6][31] 绿色节能升级 - 以旧换新政策对一级能效产品提供更多补贴，直接带动绿色节能家电快速发展 [11][36] - 商务部数据显示，10月部分能效1级家电销售额增长超10% [11][36] - 消费者对绿色的认知从“省电费”升级为对低碳生活方式的主动选择，并关注产品全生命周期的环保属性 [11][36] - 行业绿色升级延伸至“全生命周期”，涵盖绿色制造、低碳供应链、环保包装、节能物流及回收循环体系 [11][36] 个性化与柔性定制 - 家电产品向满足个性化、场景化需求的柔性定制阶段演进，“三筒洗衣机”是代表性案例 [8][33] - 企业通过社交媒体等渠道“听劝”，基于用户反馈快速调整产品策略，让用户参与产品定义与设计，形成双向奔赴 [8][33] - 小米、海尔、海信、美的等企业相继推出分区洗衣的创新产品 [8][33] 市场与消费新需求 适老化改造 - 中国进入深度老龄社会，“银发族”成为规模庞大、需求明确的消费新主体 [13][38] - 政策明确提出要形成老年用品等3个万亿级消费领域 [13][38] - 《家居产品适老化设计指南》国家标准于2025年9月正式实施，为产品设计提供指导 [13][38] - 多个品牌已推出面向老年用户的家电产品（如操作简化的电视、具备健康监测功能的冰箱） [13][38] - 分析认为适老家电需求侧涨幅远超供给侧，市场潜力巨大 [13][38] “好房子”推动产业融合 - “好房子”被写入2025年政府工作报告，并出台《住宅项目规范》（含40多项指标），涵盖安全、舒适、绿色、智慧维度 [14][39] - 政策推动家电、家居、家装行业走向深度融合，要求家电企业在住宅户型设计阶段深度介入，实现“一体化设计、一体化嵌入” [14][39][41] - 厨房空间成为重点，催生长型智慧厨房等新概念，推动厨电向一体化、智能化、场景化发展 [14][39] 企业战略与竞争格局 营销模式创新 - 家电企业高管纷纷下场参与社交媒体互动、内容输出及直播带货，以拉近与用户距离、建设年轻化品牌 [15][40][42] - 典型案例包括海尔高管组成男团直播带货，格力董明珠与前秘书孟羽童在直播间多次合体带货 [15][40] 从竞争走向“竞合” - 2025年5月，海信集团与美的集团签订战略合作协议，围绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等领域开展全面合作，标志行业从竞争走向竞合 [19][44] - 头部企业生态合作频繁，如海尔牵手阿里、美的牵手华为，形成“生态竞合”取代“零和博弈”的新战略路径 [19][44] - 这种“开拓式”竞合有助于提升中国产业整体竞争力，摆脱同质化竞争与价格战红海 [19][44] 全球化加速 - 海关总署数据显示，2025年11月中国货物贸易进出口3.9万亿元，同比增速回升至4.1%，已连续10个月保持同比增长 [21][46] - 家电行业作为出海主力军之一，通过并购、投资建厂等方式进行新一轮全球化布局，路径日益多元深入 [21][46] - 企业积极通过体育营销推动品牌国际化，例如：TCL成为奥林匹克全球合作伙伴；美的成为2025非洲国家杯官方赞助商；长虹冠名国际雪联滑雪大跳台世界杯 [21][46]

公司战略转型 - 喜临门家具股份有限公司召开董事会，审议通过拟变更公司名称及修订《公司章程》等议案，标志着公司正全面向“科技型睡眠解决方案供应商”转型 [2][13] - 公司拟将中文名称由“喜临门家具股份有限公司”变更为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，英文名称同步变更，证券简称与代码保持不变 [6][17] - 此次更名是公司战略定位的清晰外化，旨在匹配未来的产业规划与科技属性，公司正从“传统家具制造商”向“科技型睡眠解决方案供应商”战略转型 [6][17] 科技研发与产品成果 - 公司在睡眠科技领域持续投入，已拥有有效专利总数2,376项，其中发明专利73项 [9][20] - 产品线已从传统软体家具拓展至以AI智能床垫、电动床架为代表的智能深睡系列 [9][20] - 2025年前三季度，公司电动智能家居产品收入占比已超过3%，成为业务增长的新引擎 [9][20] - 公司基于自主创立的“三阶段助眠理论”，实现了床垫分区软硬度动态调节等突破性创新，推出了覆盖高端与大众市场的智能睡眠产品系列 [9][20] 智能制造与生产基础 - 公司通过自建5G工业互联网平台推进智能制造转型，其智能工厂已被列入2025年浙江省先进级智能工厂名单 [9][20] - 智能工厂为科技产品的规模化、精准化生产提供了坚实基础 [9][20] 公司治理与后续程序 - 本次董事会全票通过了《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》，旨在完善公司治理结构，建立健全高管激励与约束机制 [9][20] - 变更公司名称、修订《公司章程》及制定薪酬管理制度等议案，尚需提交公司2025年第三次临时股东会审议批准 [10][21] - 名称变更后续还需向市场监督管理部门办理登记，最终以核准结果为准 [10][21]

公司战略转型 - 公司拟将名称从“喜临门家具股份有限公司”变更为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，这标志着其发展战略与价值内核的根本性转变[1] - 更名并非简单的品牌升级，而是将公司早已推进的从“产品制造商”向“健康场景服务商”转型的战略定位正式铭刻在企业身份中[10] - 公司未来的主战场将是智能家居与个人健康管理领域，旨在凭借其技术积淀在新赛道上争夺重要席位[10] 市场反应与估值逻辑 - 公司股价在近期表现平淡的家居板块中大幅上涨，市场对此次战略转向投下了认可票[1][4] - 市场认为“科技”标签意味着企业拥有更高的盈利潜力、更快的增长预期以及定义新赛道的可能性，从而可能改变其传统制造业的保守估值框架[4] 业务进展与财务表现 - 2025年前三季度，公司电动智能家居产品收入占比已超过3%，成为驱动业务增长的新动能[5] - 这表明已有相当一部分消费者开始愿意为“智能调节”、“主动干预”等创新功能付费，公司智能化的新增长引擎已经启动[5] 技术底蕴与产品认证 - 公司拥有有效专利总数2376项，其中包括国际专利38项，国内专利2338项，有效发明专利73项[8] - 这些专利的核心价值在于让产品超越基础的物理承托功能，向感知、交互与智能调节进化[8] - 旗下智慧睡眠品牌aise宝褓率先通过《家具 智能等级评定及标识》(GB/T46260—2025)国家标准，其五大系列均获得最高L4级智能标准认证[8] - 该品牌产品通过感应监测、气动支撑和决策控制三大模块协同工作，实现了从“被动响应”到“主动服务”的跨越[8] 智能化转型历程 - 公司自2020年推出首款智能床垫Smart 1，搭载自研的Smart Wave护脊深睡系统，通过AI实时感知人体姿态并动态调节支撑，开启了“智能深睡”时代[10] - 此后公司全面加速智能化战略，系统性地推动产品从“被动寝具”向“主动健康管理平台”演进[10] - 公司的业务内核已转变为构建一套以智能床具为核心终端、以数据和算法为驱动力的睡眠健康服务体系[10]

来源：新浪证券-红岸工作室 12月10日，比依股份涨1.12%，成交额5572.22万元，换手率1.44%，总市值38.96亿元。 异动分析 家用电器+智能家居+机器人概念+人民币贬值受益+人工智能 1、公司的主营业务是智能小家电产品的设计、制造和销售。公司主要产品包括机械式实用型空气炸 锅、空气烤箱、油炸锅等。 2、根据2024年5月7日互动易，公司已启动搭建自有AI智慧平台，后续将根据消费者的使用偏好和市场 趋势，通过植入智能语音、智能可视、远程控制、产品模拟体验等提升用户对产品的智能化体验感，为 全球用户的小家电使用场景赋予更具智慧化科技化的意义。 3、2024年10月29日互动易：公司目前以智能扫地机、洗地机入局，已布局智能机器人领域。 4、根据2024年年报，公司海外营收占比为92.25%，受益于人民币贬值。 5、2024年5月7日互动易：公司已启动搭建自有AI智慧平台，后续将根据消费者的使用偏好和市场趋 势，通过植入智能语音、智能可视、远程控制、产品模拟体验等提升用户对产品的智能化体验感，为全 球用户的小家电使用场景赋予更具智慧化科技化的意义。 资金分析 今日主力净流入20.66万，占比0%，行业 ...

核心观点 - 海尔智家市值在四年间停滞于约2500亿元，未能突破低估值困境，核心问题在于缺乏资本市场青睐的“叙事溢价”以及内部财务效率低下 [1][2][3] 资本市场估值困境 - 市场存在对标错位，常将海尔智家与市值约6000亿元的美的集团对比，但两者智能家居业务营收规模相近，2025年上半年美的为1672亿元，海尔为1565亿元 [4][5] - 海尔集团体外资产（包括海尔生物、盈康生命等）总市值约3500亿元，所谓资产被低估并非核心症结，市值困境本质是“叙事溢价”缺失 [6][7] - 资本市场对传统家电故事感到厌倦，美的通过讲述机器人、自动化等B2B科技故事获得高估值，其2025年上半年家电业务收入占比67%，ToB业务增长超20%，并宣布在尖端技术领域投资500亿元 [8][9] - 海尔智家业务高度集中于冰箱、洗衣机等传统领域，被市场视为成熟、低增长的制造商，而非科技股 [10] - 2021年，营收仅130亿元的科沃斯凭借“扫地机器人+AI”概念市值突破1500亿元，达到当时海尔市值的60%，印证了科技叙事对估值的重要性 [11] 财务效率分析 - 周云杰接手后，公司营收从2275亿元增至超2800亿元，扣非归母净利润从118亿元攀升至178亿元，但市值零增长 [11] - 公司市盈率约14倍、市销率0.87倍、市净率2.24倍，14倍PE甚至高于美的和格力 [12] - 公司存在“毛利高、净利低”的财务怪圈，过去5年毛利率维持在30%左右，高于同行，但2024年净利润率仅为6.9%，远低于美的的9.5% [12][13][14][15] - 低净利率源于高费用率，2024年销售费用率高达11.7%，管理费用率达4.2% [16] - 根据理杏仁平台数据，2023年海尔智家销售、管理、研发和营业四项费用率合计达24.18%，而美的为16.92%，格力为14.92%，近10个百分点的费用率差距直接吞噬了200多亿元利润 [16][17] - 高费用率反映了管理效率的鸿沟，是制约市值的关键因素之一 [18] 全球化战略的影响 - 高费用根源在于过去十年以并购驱动的全球化战略，包括2016年以55.8亿美元收购GE Appliances等 [19] - 公司海外收入占比近50%，在全球拥有163个制造中心和126个营销中心 [20] - 庞大的全球并购摊子导致整合困难，管理层需耗费巨额资源磨合不同文化、技术标准和品牌定位，直接推高了管理费用和销售费用 [21] - 公司陷入规模陷阱：营收越大，运营越重，利润释放越难，而竞争对手如美的则倾向于内部孵化与B2B转型以提升净利率 [22] 外部环境与增长压力 - 行业政策红利退潮，2025年三季度中国家电行业（不含3C）零售额同比下滑3.2%，公司坦承以旧换新政策拉动效应趋弱 [23][24] - 高端增长引擎卡萨帝失速，其零售额增幅从2023年的14%下降至2024年的12% [25] - 海外市场增长遇瓶颈，2025年上半年最大市场美洲仅增长2.4%，澳洲增长1%，仅南亚和中东非等部分市场实现正增长，主要发达国家市场压力巨大 [26]

公司近期荣誉与战略认可 - 公司于12月9日通过官方公众号披露，近期接连入选四项省级企业认定名单 [1] - 四项认定分别为“浙江省第三批雄鹰企业”、“2025年度浙江民营跨国公司‘领航企业’”、“2025年浙江省服务业领军企业”及“2025年浙江省民营经济总部领军企业” [1] 荣誉认定的背景与维度 - 上述认定由浙江省不同主管部门组织开展 [1] - 评价维度涵盖产业引领力、跨国经营水平、服务创新能力、总部能级等多个方面，是对企业相关领域发展实力的官方认可 [1] 荣誉与公司战略的关联 - 四项省级荣誉的获得，与公司“智能家居+公共海外仓”双轮驱动战略的实践成效相关 [1] - “雄鹰企业”认定对应其在先进制造领域的积累与产业影响力 [1] - “领航企业”认定指向其全球化运营成果 [1] - “服务业领军企业”认定表示认可其“制造+服务”融合转型成效 [1] - “总部领军企业”认定则是肯定了其以宁波为总部、整合全球资源的“地瓜经济”模式实践 [1] 公司未来发展规划 - 公司将以此次认定为契机，持续聚焦智能家居与跨境服务核心主业 [1] - 公司计划通过技术创新与全球运营巩固竞争力，推进高质量可持续发展 [1]

中国电视市场现状与挑战 - 2025年11月中国电视市场品牌整机出货量约322万台，同比大幅下滑15.7% [3] - 双十一大促期间（10月6日至11月16日）全渠道零售量同比下降19.6%，零售额暴跌22.1%，呈现“量价双杀”局面 [3] - 前八大主力品牌（海信、TCL、小米、创维、长虹、海尔、康佳、华为及子品牌）总出货约308万台，同比下滑13.9%，市占率超95% [3] - 2025年第三季度全球电视机出货量同比小幅下滑0.6%至5250万台，主要受中国市场（同比下滑12.2%）拖累 [5] - 机构预测2025年中国电视全年出货量将跌至3300万台的历史新低，且2026年市场规模或进一步下探 [5] 市场长期萎缩趋势 - 中国电视开机率自2016年的70%断崖式下降至2022年的不足30% [6] - 中国电视销量从2016年的5089万台持续下滑，按2025年预计的3300万台估算，十年间市场蒸发近1800万台 [7] - 2024年中国单身成年人口突破2.8亿，独居1.3亿，每4个家庭有1个“一人户”，削弱了大屏电视的家庭购置需求 [9] - 2025年1-9月全国房地产开发投资同比下降13.9%，住宅投资下降12.9%，关联的新房装修市场疲软影响电视等大件黑电销售 [9] 行业面临的核心痛点 - 智能电视操作逻辑复杂，需操作多个设备及遥控器，学习成本高 [8] - 开机广告、界面混乱及“套娃式”VIP收费模式严重影响用户体验，手机端与电视端会员不通用问题突出 [8] - 智能手机凭借便携性和强大的娱乐社交功能，已成为消费者娱乐核心，取代了电视的“刚需”地位 [8] 头部品牌表现与竞争格局 - 2025年11月，小米（含红米）出货53万台，市占率16.5%，环比10月的17.9%微跌 [3] - 华为、三星、索尼、夏普和飞利浦等品牌出货量仅维持在数万台水平，破局压力明显 [3] - 2025年上半年全球TV出货TOP10中，中国品牌TCL（1340万台）、海信（1310万台）、小米（490万台）位列前茅 [12] - TCL全球出货同比增速达6.3%，在欧洲和新兴市场表现亮眼；海信增速2.6%，在日本市场保持领先；小米在西欧和中东非市场也保持增长 [14] 未来破局方向与战略 - 出海成为应对国内下行周期的最重要战略，头部厂商已成功布局海外市场以弥补国内缺口 [12][14] - 国内市场的改善方向包括：简化操作流程、减少广告、增加VIP多端通用性、增加大屏专属内容（如热门赛事、综艺） [14] - 借助AI与智能家居/全屋智能趋势，通过跨设备协同和主动服务，有望提升智能电视的体验与必要性 [15]

公司产品动态 - 融捷健康子公司安徽乐金环境科技有限公司的智能床面清洁机器人具备高频拍打、强力吸尘与紫外线杀菌功能，能高效清除螨虫、灰尘、皮屑及宠物毛发等过敏原 [1] - 该产品搭载智能感应系统，具备自主导航、主动避障与防跌落能力，可实现全自动运行，用户一键启动即可完成床面、沙发清洁，操作简便无需人工干预 [1] - 目前乐金环境研发团队已完成前期设计与开发工作，模具开模及相关试制、优化环节正在有序推进中 [1]

文章核心观点 - 在国家深化供给侧改革、增强供需适配性的政策导向下，中国家电产业正经历从规模扩张向质量效益的转型[1] 浙江美大作为集成灶行业的开创者与领军企业，其在高品质、智能化、绿色化及渠道融合等方面的战略与实践，与当前促消费政策高度契合，展现了通过提升供给质量来激活消费潜力的发展路径[1][5] 公司战略与宏观政策契合度 - 公司的发展战略与《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》高度契合，该政策强调加速新技术创新应用、布局智能家居新赛道，并通过供给端动态精准匹配多元消费需求[1] - 公司是推动厨电产业向“高质量、智能化、绿色化”转型升级的典型代表[1] 产品质量与供应链基础 - 公司深耕集成灶数十年，建立了从核心部件到整机生产的完整产业链和严格的质量控制体系，为生产超越行业标准的高品质产品奠定基础[2] - 面对市场“低端供给过剩与优质供给不足”的结构性矛盾，公司坚持优化与提升产品结构，其集成灶核心业务过去曾展现出较强的盈利能力[2] - 公司对高质量的追求契合政策通过“标准升级”推动供给体系向中高端迈进的导向，为解决消费痛点提供供给侧答案[2] 智能化转型与产品创新 - 公司的智能化布局前瞻务实，精准对接政策鼓励的“人工智能+消费”新增长点[3] - 2024年已成功推出搭载AI语音交互、智能烹饪控制等前沿技术的M903/906/907系列智慧集成灶，实现人机自然对话和烹饪流程自动化，提升安全与便捷性[3] - 智能化战略正向场景化和生态化延伸，将“美大鼎厨”品牌升级为“美大家居”，布局全屋定制，构建“全厨智电+全屋家居”多元化产品矩阵，从产品制造商向智慧家居生活解决方案服务商转型[3] 绿色化发展与市场机遇 - 集成灶相较于传统烟灶组合，在油烟吸净率和空间利用率上具有先天优势，符合节能环保趋势[4] - 公司积极响应国家“大规模设备更新和消费品以旧换新”战略，主动推出“以旧换新、政企双补”等专项活动，深挖存量市场，推动老旧厨电更新换代[4] - 公司判断未来超过1.2亿套的老旧厨房改造市场将被激活，成为行业长期增长的重要动力[4] - 通过参与以旧换新，公司履行推动家庭消费绿色升级、促进资源循环利用的社会责任[4] 行业转型与公司定位 - 中国家电产业正处于从“增量拉动”转向“结构优化”以实现高质量发展的深刻变革中[1][5] - 公司凭借在产品高质量、场景智能化、消费绿色化及渠道多元化等方面的扎实积累，在市场竞争中构筑了差异化优势[5] - 公司的探索与实践诠释了如何通过提升供给侧的质量与效率来激活消费潜力、畅通经济循环，为厨电乃至更广泛的消费品行业提供了发展注脚[5]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对家用电器行业的整体投资评级 [2][26][30] 报告核心观点 * 黑色星期五与网络星期一线上销售额创下纪录，但消费呈现分化趋势，线上增速显著高于线下，且消费者价格敏感度提升 [2][3][13][14] * 清洁电器（特别是扫地机和洗地机）在海外黑五期间销售表现极为亮眼，以石头科技为代表的国产品牌增长迅猛 [3][14] * iRobot面临严重的财务与经营危机，可能触发违约并进入破产程序，这将有助于优化海外扫地机器人市场竞争格局，利好石头科技、科沃斯等国产龙头 [4][5][19][20] 根据相关目录分别总结 1 黑五销售额创纪录；iRobot面临破产 1.1 黑五销售额创纪录，消费分化趋势显著 * 网络购物周（感恩节至网络星期一）总线上销售额达442亿美元，同比增长7.7% [3][13] * 黑色星期五当天线上销售额创纪录达118亿美元，同比增长9.1%；网络星期一线上销售额达142.5亿美元，同比增长7.1% [3][13] * 美国黑五当天零售总销售额（剔除汽车）同比增长4.1%，其中电商渠道增长10.4%，线下门店销售仅增长1.7% [3][13] * 黑五期间美国消费者购买商品数量同比下降2%，平均销售价格上涨7%，AI购物助手驱动的流量同比增长805%，显示消费者价格敏感度提升 [14] * 玩具、电子产品及运动用品热销，乐高、任天堂Switch、PS5、AirPods等传统节日商品表现抢眼 [3][13] * 清洁电器表现突出：石头科技在欧洲市场扫地机全渠道销量达39万台，同比增长41%，市占率达42%；洗地机销量同比增长361% [3][14] * 石头科技在北美市场扫地机全渠道销量21万台，同比增长58%；洗地机销量同比增长257% [3][14] 1.2 iRobot面临破产，扫地机海外格局持续优化 * 2025年11月24日，iRobot主要制造商Picea收购了iRobot总额1.91亿美元的未偿还贷款，成为其主要债权人 [4][19] * 财务契约宽限期被延长至2026年1月15日，若无法在此之前获得豁免，iRobot将触发违约 [4][19] * 截至2025年11月24日，iRobot对Picea的应付账款达1.615亿美元，其中9090万美元已逾期 [4][19] * iRobot依赖Picea作为唯一合同制造商，若因未付款导致协议终止，其业务运营将受重大干扰 [4][19] * 目前双方正在磋商，但在破产程序外达成交易的可能性较低 [4][20] * 报告认为iRobot的危机有助于扫地机海外市场格局优化，建议关注国产龙头石头科技、科沃斯 [5][20] 2 行情数据 * 本周（报告期）家电板块涨跌幅为+1.7%，细分板块中白电涨+2.0%，黑电涨+0.1%，小家电跌-0.3%，厨电跌-2.6% [6][21] * 原材料LME铜价环比上周上涨5.83%，LME铝价上涨1.38% [6][21] * 纺织服装板块本周涨跌幅为-1.60%，其中纺织制造跌-0.39%，服装家纺跌-2.66% [6][23] * 本周328级棉现货价格为15,022元/吨，上涨0.85%；美棉CotlookA指数为74.20美分/磅，下跌1.00%；内外棉价差为1142元/吨，扩大18.46% [6][23] 3 各板块跟踪 * **白电板块**：2025年9月线下市场，海尔冰箱、洗衣机销售额同比下滑，空调增长31%；卡萨帝洗碗机销售额增长101% [32] * **小家电板块**：2025年9月线上市场，科沃斯扫地机销售额增长94%，石头科技扫地机销售额增长27% [34] * **厨电板块**：2025年累计线上数据，老板品牌油烟机销售额增长109%，洗碗机增长107%；华帝品牌油烟机增长95% [35] * **黑电板块**：2025年累计线上数据，海信彩电销售额增长13%，TCL增长22%，创维增长23% [36] 4 行业新闻 * 小米米家与博世家电达成合作，博世产品将接入米家App及小爱同学语音系统 [37] * 目前已有三菱电机、云鲸、西门子、大金、松下、日立等多个国内外品牌接入米家生态系统 [37][39] 5 上游跟踪 * **家电原材料与海运**：报告跟踪了铜、铝、塑料、钢材价格走势，美元兑人民币汇率以及海运运价指数 [40][43][44][45][48] * **房地产数据**：报告跟踪了累计及当月的商品房销售面积、房屋竣工面积、新开工面积、施工面积以及30大中城市成交面积等数据 [49][51][52][64] * **纺织原材料**：报告跟踪了328棉价、美棉CotlookA指数、粘胶短纤、涤纶短纤、长绒棉价格及内外棉价差走势 [61][62][70]