公司基本情况 - 从事汽车车轮研发、生产、销售和钢结构建筑设计、制作、安装，专注双主业稳健经营 [1] - 车轮业务产品为钢制轮毂和锻造铝合金轮毂，钢结构业务深耕石化设备和大型工业厂房建筑等细分领域 [1] - 以厦门总部为管理中心，在四川南充、漳州华安、河北唐山、越南、印尼等地布局产能 [2] - “日上”是国内领先汽车车轮品牌，“NCC”和“新长诚”在钢结构领域有良好品牌影响力 [2] 车轮业务情况 - 80%以上份额来自出口市场，产品销往100多个国家和地区，国内有覆盖31个省市自治区的100余家一级经销商，进入数十家大型商用车厂供应商体系 [3] - 出口销售模式按交易方分为直接销售给海外车厂客户和通过经销商或代理商出口 [3] 钢结构业务情况 - 2024年因减少承接国内建筑总包订单，国内订单减少拖累营收 [3] - 聚焦区域市场工业建筑钢结构领域，石化项目占比逐渐提升，调整业务结构减少国内建筑项目，开拓石化及国外项目 [3] - 凭借完整认证资质、强大研发团队、国际化执行团队、全过程溯源管理体系和丰富项目经验，在石化钢结构领域有竞争优势，承接多个大型项目 [4] 信息化和智能化布局 - 成立专门团队负责研发、设计及推进，自主研发钢结构项目管理系统，实现全生命周期过程追溯和管理 [4] - 人员定位系统、二维码条码系统、焊接云系统、智能焊接机器人等实现智能制造管控，生产过程可视化、项目管理数字化 [4] - 信息化和智能化布局获客户认可，帮助应对美国商务部调查并撤销调查 [4] 锻造铝合金轮毂前景 - 契合汽车产业“轻量化”发展路径，应用于高端商用车，新型重卡转向轮开始替换 [4] 未来发展规划 - 汽车车轮业务深耕主业，以客户需求为导向，联动上下游加大研发和品质提升，开拓海内外市场，提升市场份额 [5] - 钢结构业务深耕石化设备和海外工程领域，巩固和扩大核心领域客户市场，加大信息化、智能化投入，提升综合服务能力，成为细分领域区域市场龙头 [5][6]

原镁产能分布 - 2024 年全球原镁产量 112 万吨，同比增长 12% [1] - 2024 年中国原镁产能 148.75 万吨，同比增长 9.29%；产量 102.58 万吨，同比增长 24.73%；镁合金产量 39.68 万吨，同比增长 14.95% [1] - 中国原镁产能占全球的 85%左右 [1] 炼镁方法 - 国内多用硅热法，工艺流程简单，投资较少 [1] - 电解法炼镁工艺复杂，投资较高，国内厂家持续攻克技术难关降低成本 [1] - 公司在硅热法继续技术创新，同时研究电解法炼镁 [2] 矿石资源 - 子公司巢湖宝镁、五台宝镁分别持有白云岩矿资源储量 8,864.25 万吨和 57,895 万吨 [3] - 参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 131,978.13 万吨 [3] - 甘肃矿业在永登县石英岩矿保有资源储量约 300 万吨 [3] 下游深加工拓展 - 公司在全国有六个压铸基地，拥有 200 多台压铸单元和近千台加工中心，具备部件表面处理、自主开发设计制造模具能力及强大研发设计团队 [4] - 镁合金深加工产品重点拓展汽车部件、电动自行车部件、机器人部件、镁建筑模板、镁储氢材料和一体化压铸件等 [4] - 铝合金深加工件主要拓展汽车挤压结构件和微通道扁管 [4] 未来发展战略 - 公司以技术创新和新产品开发为核心战略，自主研发全套镁还原和镁合金生产加工设备及工艺等，多项技术处于行业领先水平 [5][6] - 公司通过产学研合作承担多项科研项目，推进产业技术改造升级，向高端化、智能化、绿色化转型 [6] - 随着汽车轻量化推进，公司布局深加工业务，调整产品结构和业务转型升级，拓展下游深加工业务 [6] - 未来聚焦轻量化镁合金材料领域，加大科技创新力度，提升核心竞争力 [6]

新能源动力电池订单 - 公司中标某全球头部新能源动力电池厂商的首次项目定点通知，提供汇流排产品，生命周期预计销售金额约为7亿元，计划于2025年底开始量产 [1][2] - 此次定点通知有利于提升公司在高性能新能源汽车动力电池包组件等业务领域的竞争力和持续发展能力 [2] 客户与市场地位 - 客户分布全球，包括国内头部新能源汽车客户、戴姆勒奔驰、丰田等国际一线车企，以及德国博世、采埃孚、博泽、日本电产、电装等全球知名零部件客户 [3] - 公司在产品设计、模具开发、工艺水平、生产设备、产品质量和人才储备等方面具有优势，市场份额持续提升 [3] - 2024年公司新能源三电及智能驾驶零组件营业收入8.8亿元，同比增长17.72%，多个核心客户的定点项目陆续转入量产阶段 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为26.62亿元、30.24亿元、30.5亿元，同比增长8.77%、13.60%、0.85% [4] - 2022年至2024年，净利润分别为2478万元、7672万元、1.7亿元，同比增长94.49%、209.54%、121.73% [4] - 2025年一季度，公司实现营业收入7.20亿元，净利润4905万元，同比增长75.51% [1][5] 业务布局与收入结构 - 公司专注于新能源汽车三电、智能驾驶、汽车轻量化领域，产品包括新能源汽车零组件、换向器、集电环等 [4] - 2024年境内收入15.92亿元，占比52.19%，境外收入14.58亿元，占比47.81% [5] - 公司在中国、德国、日本设有销售、研发中心和生产基地，实现本地化研发和生产运营 [5]

| 项目类别 | 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 20,395.00 | +145.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,895.00 | 0.00 | | | 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 120.00 206,884.00 | +5.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) +12256.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 42.00 295,050.00 | -40.00↓ +1956.00↑ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 35,800.00 | -2300.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 135,427.00 | -49246.00↓ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 2,516.50 | +22.50↑ LME铝库存（日，吨） | 357,600.00 | -2300.00↓ | | | 沪铝前20名净持仓（日 ...

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为国泰海通证券股份有限公司 [2] - 活动时间为2025年6月11日14:00 [2] - 活动地点在浙江省台州市黄岩区焦坑星江路316号浙江宏鑫科技股份有限公司澄江厂区三楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书王磊，生产经理余磊，证券事务代表王怡安 [2] 公司业务进展 - 与国内某航天科技有限公司签订定点开发协议进展顺利，一台飞行器需求12个壳体部件（6个定子、4个刚性桨、2个折叠桨） [2] 泰国生产基地情况 - 泰国工厂步入正轨，1期产能目标在40 - 50万件，新增200亩土地还在规划中 [3] 锻造产品情况 - 除商用车和乘用车锻造车轮外，还开发多种延续产品，将持续加大研发投入拓展产品线 [3] 锻造工艺优势 材料方面 - 采用铝合金材料，替代钢和铸铁可减重40% - 60%，产品重量比国际知名企业更轻 [3] 设计方面 - 自主研发多项技术，与汽车厂家合作采取新型结构设计，优化车身零部件数量、减少尺寸，增强轮毂坚韧度 [3] 工艺方面 - 专注汽车车轮轻量化研究和生产制造，优化后产品重量减少近20%，减少能源消耗 [3]

行业概述 - 汽车流体管路是汽车动力系统、冷却系统、制动系统、空调系统等关键系统的重要组成部分，用于传输燃油、润滑油、制动液、冷却液等流体 [2] - 汽车流体管路按材质可分为金属管路、橡胶管路和尼龙管路三大类，其中尼龙管路在轻量化、耐渗透性、成本等方面优势显著，符合节能减排趋势 [2] - 2024年我国汽车流体管路行业市场规模达158.63亿元，同比增长15.08%，其中新能源汽车流体管路占比超60% [1][13] 市场政策 - 国家出台多项政策支持汽车零部件产业发展，包括《制造业可靠性提升实施意见》、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等 [4] - 政策重点支持新能源汽车零部件配套体系、智能网联技术研发及产业化，推动汽车轻量化、低排放发展 [6] - 地方政府如宿迁市、广州市、重庆市等也推出专项规划，促进区域汽车零部件产业集群发展 [6] 产业链分析 - 上游：原材料（金属、橡胶、塑料）及零部件（管箍、连接法兰等）供应商，直接材料成本占比超70% [7][9] - 中游：汽车流体管路研发生产环节，企业需与上游建立战略合作以稳定供应并共同研发新型材料 [9] - 下游：主要面向汽车市场，2025年1-3月我国汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比增长14.5%和11.2%，其中新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比增长50.4%和47.1% [11] 竞争格局 - 全球汽车流体管路市场曾由欧美日企业主导，如TI邦迪、美国库博标准等，但国内企业凭借成本优势和本土化服务逐步实现进口替代 [15] - 国内代表企业包括中鼎股份（2024年营收188.50亿元）、凌云股份（188.40亿元）、腾龙股份（38.13亿元）、鹏翎股份（24.61亿元，流体管路业务占比65.19%） [16][17][22] - 中鼎股份在流体系统、轻量化底盘等领域全球领先，2024年毛利率22.82% [19] 发展趋势 - 节能减排政策趋严推动企业提升技术实力，优化产品密封性、耐渗透性等性能指标 [24] - 汽车轻量化趋势下，塑料流体管路因质量轻、防腐蚀等优点，市场规模将持续扩大 [24] - 新能源汽车热管理系统对流体管路需求增加，要求产品具备轻量化、阻燃、绝缘等特性 [7]

公司发展历程 - 2007年成立时仅20人小厂，现成长为国家级高新技术企业、天津市专精特新企业，市场占有率超20% [1][4] - 创始人林世大经历国企工程师、外企高管到创业者的三次身份转变，因车祸启发专注汽车安全件领域 [4][11] - 服务奔驰、宝马、丰田、华为、小米等车企，开发近300种车型千余款安全结构件 [19] 技术突破 - 填补国内外空白的超高强度钢板冷冲压模具技术，精度达0.001毫米（微米级） [1][6] - 2011年20天攻克780MPa超高强钢轻量化方案，打破行业技术瓶颈 [15] - 2020年引入AI大数据分析开发回弹量数学模型，980MPa构件开发周期从半年缩短至2个月，精度达0.5毫米 [17] - 冷冲压工艺比传统热成形效率提升5倍以上，已实现1180MPa材料应用 [17][19] 关键合作案例 - 初创期40天完成凌云集团5个月订单，采用24小时级进模生产模式，实现1-2人操作整线 [7][9] - 为智己汽车开发1.8米长980MPa保险杠，通过碰撞试验并量产 [17] 行业地位与趋势 - 国内高端汽车模具进口依赖度达40%，公司突破外资垄断 [6] - 普通轿车需1500套模具，冲压模具占比超60% [6] - 低空经济规模预计2025年达1.5万亿元，公司布局无人机机架近净成形技术 [21][24] 产能与研发布局 - 在湖北、天津设立汽车零部件子公司实现产能跨越式增长 [22] - 与河北工业大学产学研合作，将汽车轻量化技术迁移至低空飞行器领域 [22][24]

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议， 出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 铝类产业日报 2025/6/10 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 环比 | 最新 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 19,980.00 184,305.00 | -45.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) +2633.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 2,886.00 294,852.00 | -6.00↓ -6191.00↓ | | | 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) | 100.00 | +5.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 112.00 | +34.00↑ | | | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 2,483.00 | +31 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铸造铝合金期货上市挂牌价为18365元/吨 供需双增下原料端矛盾或进一步凸显 废铝价格从成本逻辑支撑铸造铝合金 铝合金价格中枢或将小幅上移 首日挂牌价低于现货价且低于成本线 短期建议逢低做多 中长期价格或承压 可在20000元/吨以上布局空单 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 供需格局 - 供应端：再生铝行业产能扩张较快 或维持百万吨以上产能增长 持续拉大废铝产需缺口 使废铝回收环节定价偏强 [1] - 需求端：汽车轻量化打开压铸铝合金需求空间 汽车用铝合金增速高于汽车行业产销增速 [1] 成本价格预期 铸造铝合金期货成本端计算价格区间为19000 - 19500元/吨 [2] 上市策略推荐 - 生产企业：期货价格低于现货价+卖交割成本（约364元/吨） 可买入现货交割获利 [3] - 短期做多：首日挂牌价18365元/吨显著低于现货价（华东主流19400元/吨） 且低于成本线 建议逢低做多 压力位关注19500元/吨（成本线）及19800元/吨（与沪铝价差合理区间上沿） [3] - 长期做空：再生铝行业产能过剩（开工率不足50%） 需求端无明显增量 中长期价格或承压 可在20000元/吨以上布局空单 [3] 上市挂牌价详情 2025年6月10日不同到期日的铸造铝合金期货挂牌价均为18365元/吨 [1][4]

期货合约概述 - 铸造铝合金期货将于2025年6月10日在上海期货交易所上市，交易代码为"AD"，交易单位为10吨/手 [1] - 最小变动单位为5元/吨，交割月份涨停板幅度为上一个交易日结算价的3%，最低交易保证金为合约价值的5% [1] - 采用三阶段限仓制度，铸造铝合金期权同步于2025年6月10日晚21:00上市 [1] 交割要点 - 交割品为ADC12，采用品牌交割和实物交割制度 [2] - 生产日期在180天内的产品可制成标准仓单，有效期自最早生产日期起360天内 [2] - 交割单位为30吨，交割结算基准价为最后交易日结算价 [2] 交割品质量标准 - 化学成分需符合GB/T 8733-2016或JIS H 2118:2006标准 [3] - 铅含量≤0.1%，针孔度优于二级，夹渣量K值≤0.2，铸锭断口组织需致密无杂质 [4] 产业链基本面 原料端 - 废铝占原料80%，其中71%用于生产ADC12，精废价差突破3000元/吨反映供应紧张 [6] - 中国废铝回收率已达世界前列，易拉罐回收率接近100% [6] 供应端 - 再生铝合金产能过剩，开工率仅53%，符合"双碳"政策但技术门槛低导致扩张过快 [7] 需求端 - 交通运输领域占比73%（汽车63%+摩托车10%），新能源汽车单车用铝量比燃油车高14-40% [9] - 新能源车渗透率超35%，成为需求核心增长点 [9] 价格展望 - 现货价格19300元/吨，上市后若期货价高于现货可考虑卖出套保，低于现货则关注基差收敛机会 [10] - 当前基本面呈现高产能/高供应/中等需求/高库存特征，后续走势取决于需求增量与政策支持 [10]