战略目标与顶层设计 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，提出五至十年建成与我国综合国力和国际影响力相匹配的国际金融中心的总目标 [2] - 文件由中央金融委亲自牵头，央地协同推进，重塑建设机制，明确时间表与路线图，凸显高层重视 [2][3] - 战略目标包括全面提升上海国际金融中心能级，强化金融开放枢纽门户功能，增强人民币资产全球配置中心和风险管理中心地位 [3] 建设机制与协同推进 - 中央金融办与上海市委市政府共同牵头，建立协调推进机制，纳入中央金融委重点工作清单 [3][4] - 上海将获得多项金融开放先行先试政策，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心等创新举措 [4] 六大核心任务 - 深化金融市场建设、提升金融机构能级、完善金融基础设施、扩大金融高水平双向开放、提高服务实体经济质效、维护开放条件下的金融安全 [5] - 深化金融市场建设为首要攻坚方向，支持上海打造上市公司高质量发展示范区，提升金融市场价格国际影响力 [6][7] - 提升金融机构能级，吸引更多国际金融组织落户上海，如金砖国家新开发银行等 [7] - 金融基础设施建设迈向国际领先标准，对标纽约、伦敦等传统国际金融中心 [7] 金融科技与创新监管 - 加强数字货币、区块链等前沿金融科技应用，构建与国际接轨的审慎监管框架 [8] 离岸金融体系建设 - 构建离岸金融体系作为突破口，属于境内离岸金融体系，是国际离岸金融体系的拓展 [9] - 离岸金融体系涵盖离岸银行业务、离岸发债、离岸保险等，交易币种主要为人民币 [10] - 中国人民银行推出八项政策"组合拳"，包括临港新片区离岸贸易金融服务综合改革试点、自贸离岸债发行等，支撑离岸金融体系建设 [10] - 建议在临港新片区先行先试，设立离岸金融账户体系（OSA），推动离岸人民币产品创新，吸引国际金融机构设立离岸业务中心 [11]

全球金融治理与开放 - 央行行长展望国际货币体系与跨境支付体系演进趋势，强调推动国际货币金融体系重回多元包容发展方向[1] - 央行推出在上海实施的八项政策，支持上海建设国际金融中心并提升人民币国际地位[1] - 金融监管总局强调扩大金融开放势在必行，将拓展金融开放广度与深度，优化外资营商环境[2] 资本市场改革与创新 - 证监会提出深化资本市场改革开放，推动科技创新与产业创新融合发展[3] - 推出科创板"1+6"改革措施，创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业上市[3] - 强化股债联动服务科技创新优势，培育长期资本支持科技型上市公司[3] 外汇管理改革 - 外汇管理局将深化外汇领域改革开放，建立"便利、开放、安全、智慧"的外汇管理体制[4] - 推进跨境投融资便利化，在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策[4] - 相关政策将提升我国在全球经济循环中的地位并加快人民币国际化[4] 金融支持实体经济 - 金融监管总局与上海市政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》[2] - 证监会举措将改善金融服务体系支持科技创新产业发展的短板[3] - 整体政策部署有利于提升金融服务实体经济质效和加快金融强国建设[4] 重点发展领域 - 消费金融、科技金融、绿色金融、养老金融及财富管理领域具有广阔发展前景[2] - 资本市场改革将提升科技含量和投资者获得感[3] - 外汇改革将支持外贸企业发展[4]

全球经济与货币政策挑战 - 全球经济面临新动能不足、高通胀与高债务并存问题，货币政策分化加剧 [1] - 国际经贸摩擦加剧导致全球供应链重构、贸易成本上升，削弱经济增长动能 [1] - 全球货币政策分化背景下，各国需兼顾本国政策目标与全球金融体系稳定 [1] 货币政策协调的必要性与现状 - 全球经济周期趋同，大国宏观经济状态对其他国家产生显著影响 [1] - 当前全球宏观政策协调处于"三无"状态：无机构、无工具、无共识 [1] - 金融市场稳定不要求货币政策完全一致，但需特别注意跨境流动 [2] 结构性变化对货币政策的影响 - 气候恶化和AI普遍应用等结构性变化可能对中央银行关键目标产生重要影响 [2] - 央行需完善宏观经济分析、强化市场沟通、改进调控方向及风险评估 [2] - 市场波动可能阻碍价格稳定目标，央行需预防溢出效应 [2] 关税政策与货币政策协调难度 - 美国关税政策不确定性增加各国货币政策协调难度 [3] - 政策不确定性导致家庭消费决策推迟，可能促使贸易通道重新设计 [3] - 需合理运用财政与货币政策结合方式缓解关税负面影响 [3] 美元体系与数字货币机遇 - 美元特权地位面临挑战，市场对美元信心下降可能引发全球货币体系重构 [3] - 数字货币（包括稳定币）可改善金融渠道、提升效率及便利跨境流动 [4] - 未来可能出现非美元计价的稳定币，稳定币不等同于美元化 [4]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡金华 上海摄影报道 6月18日，2025陆家嘴论坛在上海举行。当日上午，本届论坛共同轮值主席央行行长潘功胜在主旨演讲中重磅宣布 了推动上海国际金融中心建设八项措施，引发各界关注。 今年论坛再次体现出高规格、高质量、高水平开放的特征。论坛首日，上海市政府及"一行两局一会"领导宣布多 项进一步扩大对外资金融开放的措施，政策"多箭齐发"，让全球看到中国金融市场欢迎外资深耕的决心。 上海市市长、论坛共同轮值主席龚正在当日的主旨演讲中表示："推进金融开放合作是促进全球发展的现实需要， 也是更好地服务经济社会高质量发展的内在要求。我们着力强化金融开放枢纽门户功能，稳步扩大金融领域制度 型开放，加快推进功能性平台建设，积极吸引外资金融机构和长期资本来沪展业兴业。期待与全球朋友们密切交 流交往、深化务实合作，携手开创更加美好的未来。" 国家金融监管总局局长李云泽则指出，中国金融业扩大高水平开放的决心不会改变，构建互利共赢金融发展格局 的决心不会改变，推动建立更加包容的国际金融体系的决心不会改变。外汇管理局局长朱鹤新在主旨演讲中表 示，将积极推进跨境投融资便利化，在 ...

报告核心观点 6月18日陆家嘴论坛召开，“一行两局一会”四位金融核心部门负责人发声推出系列政策措施，勾勒出以科技赋能、制度开放、结构优化、风险可控为核心特征的新质金融体系加速构建的清晰路径 [2][8] 各部分总结 陆家嘴论坛政策组合拳：新质金融体系的蓝图构建与未来展望 - 事件：6月18日陆家嘴论坛召开，“一行两局一会”负责人推出兼具战略高度与实操深度的政策措施，加速构建新质金融体系 [2][8] - 科技赋能：潘功胜宣布的八项政策核心是构建数字基础设施与规则体系，包括强化数据基石、推动数字人民币国际化破局、前瞻前沿技术应用监管 [9] - 制度型开放：李云泽发言体现“制度型开放”特征，包括规则对接与营商环境优化、开放领域深度拓展、开放红利共享 [10] - 改革攻坚：吴清的“1 + 6”科创板改革及创业板启用第三套标准，解决资本市场支持科技创新痛点，包括上市包容性与精准性并重、投融资循环机制优化、监管重心转向“上市后” [13] - 稳定基石：朱鹤新肯定外汇市场平稳运行，强调政策协同与便利化升级，包括信心源于基本面、开放与便利化并举 [14] - 协同与挑战：四位负责人政策宣示指向四位一体新质金融体系，协同性体现在区域聚焦上海、科技主线贯穿、开放与改革互促、发展与安全统筹 [15][17]

国际货币体系 - 国际货币体系处于动态演进中，美元自二战后确立主导地位但存在内在不稳定因素，主权货币国优先考虑本国利益可能影响全球公共品供给并引发金融危机 [2] - 国际社会探讨两个改革方向：弱化对单一主权货币依赖形成少数强势货币竞争机制，或采用IMF特别提款权(SDR)作为超主权国际货币 [2] - 多极化货币体系有助于提升韧性，未来可能形成少数主权货币并存竞争格局，SDR理论上能更好承担全球公共品职能但需优化发行机制与扩大使用范围 [3] 跨境支付体系 - 传统跨境支付体系效率低、成本高且易被政治化，新兴趋势包括本币结算普及、区域性多边支付系统出现以及支付系统互操作性提升 [4] - 亚洲地区通过二维码支付互联互通显著提高零售支付便利性，区块链等技术推动央行数字货币与稳定币发展，缩短支付链条但带来监管挑战 [4][5] 全球金融稳定体系 - 2008年后全球金融监管强化事前防范，但当前面临监管碎片化、《巴塞尔协议III》执行受政治影响导致监管套利风险 [6] - 数字金融与加密资产等领域监管协调不足，人工智能应用缺乏统一标准，非银行中介机构融资占比上升但监管薄弱 [6] - 需以IMF为核心构建多元金融安全网，维护监管一致性与权威性 [7] 国际金融组织治理 - 国际金融组织份额与投票权未反映新兴市场国家经济地位，改革需提高其话语权并践行多边主义，IMF份额调整是完善治理的关键 [8]

纪要涉及的行业和公司 行业：稳定币行业、金融行业、加密货币行业 公司：未提及 纪要提到的核心观点和论据 稳定币基本情况 - 稳定币是价值稳定、锚定特定资产的加密货币，主要分法币抵押型、加密货币抵押型和算法稳定币三类，法币抵押型占主流，美元挂钩的稳定币占 99%以上[2] - 截至 2025 年 5 月末，主流稳定币市值约 2300 亿美元，五年内增长超 40 倍，年度交易额达 28 万亿美元，高于 Visa、Mastercard 和 2024 年比特币交易额，但与传统金融体系规模相比仍较小[1][4] 法规监管 - 美国和中国香港针对稳定币法规关注储备资产透明度、流动性管理等问题，包括 100%储备资产锚定、获监管牌照、反洗钱、消费者保护和禁止付息等规定，旨在打牢去中心化金融体系基础[1][5] 对国际支付的影响 - 稳定币提供低成本、高效率国际支付手段，费率低于 1%，交易时间短，但在监管法规出台前未纳入反洗钱监管，对新兴市场跨境资本账户管制有挑战，未来市场份额有望提高但过程波折[1][7][8] 对货币创造的影响 - 理论上稳定币发行不影响美元货币供应，但实际中储备资产用于买国债可能导致银行缩表和货币供应减少，引发金融脱媒，如 2022 年美国高利率环境下存款流向货基引发硅谷银行风险[9] 对资产负债表的影响 - 发行机构购买储备资产时资产负债端增加，居民买入稳定币时发行机构库存、现金和负债端变化，银行同业存款增加、居民存款减少但总量不变[10] 对银行的影响 - 银行面临存款脱媒冲击，负债从储蓄转向同业负债或减持资产，息差承压，目前规模占比有限，但长期发展速度超预期及间接收益形式可能加剧冲击，部分传统金融机构积极应对[3][13][14] 对政府债务的影响 - 稳定币储备资产以短期美债为主，虽市值上升美债需求增加，但对长期美债吸纳能力有限，长期来看对长期美债承接作用可能被高估[15] 对金融市场的影响 - 稳定币从货币创造、市场情绪和相关股票标的三方面影响金融市场，如去中心化金融体系借贷、加密资产价格波动影响股市预期等[16] 对国际货币秩序的影响 - 稳定币发展对美元具有矛盾性，既巩固美元主导地位，又是通向多元新秩序的桥梁，欧盟和中国香港开放非美元稳定币发行空间形成竞争，长期美监管框架情况待观察[17] 对新兴经济体的影响 - 新兴经济体居民和企业使用稳定币结算会导致本地货币贬值和通胀压力，多个经济体出台限制措施；港元稳定币发行有助于提升港元影响力和香港国际竞争力[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 加密资金融体系应用场景集中在支付投资领域，借贷场景较少，加密资产借贷平台规模约 300 亿美元[12] - 2022 年美国高利率环境下存款流向货基规模达 2.3 万亿美元，引发硅谷银行风险[9] - 截至 2025 年一季度，USDT 和 USDC 发行商共持有约 1200 亿美元美债，若合并作为经济体，在海外持有美债排名中位列第 19 位[15]

2025年6月11日，中国人民银行副行长陆磊出席在西班牙马德里召开的金融稳定理事会全体会议。会议 审议通过英格兰银行行长安德鲁.贝利接任金融稳定理事会主席，并讨论了全球金融体系脆弱性、非银 行金融中介、加密资产、气候相关金融风险、风险处置等议题。会议期间，陆磊向金融稳定理事会拟离 任主席克拉斯.诺特表达了对其有效领导和突出贡献的赞赏和感谢，向安德鲁.贝利当选主席致以祝贺。 此外，陆磊与金融稳定理事会下设标准执行委员会主席、日本央行副行长冰见野良三会谈，就国际金融 监管标准执行、国别同行评估等议题交换了意见。(中国人民银行) ...

英国央行审慎政策执行主管Saporta：预计英国金融体系可能在2026年第二季度达到预期的最低储备范 围上限，银行和其他金融机构需要提前做好相应的规划和调整。 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：加密资产、Web3.0金融、国际贸易和跨境支付 - **公司**：Circle公司、Coinbase、连连数字、众安银行 纪要提到的核心观点和论据 - **稳定币定义和特点**：稳定币是基于法币的数字货币，类似数字化M0，有法币支撑且基于区块链技术，用于支付和交易，无价值存储功能，目的是实现低成本、高效率交易[2][3] - **稳定币运作方式**：以法币为基础，账务记录在区块链分布式账本，区块链技术确保交易可验证和追溯，保证记录可靠性和透明度[4] - **稳定币成为主流原因**：基于法币的稳定币稳定性和便利性高，分布式账本技术能低成本、高效率完成交易[6] - **稳定币与其他加密资产区别**：稳定币用于支付交易，价格相对稳健，与法币价值挂钩；比特币等其他加密资产价格波动大，是投资工具[7] - **稳定币起源**：2014年USDT诞生，为方便用户进行其他加密资产交易，解决法币入金难、成本高和比特币价格波动大问题[8] - **主要美元锚定稳定币**：USDT和USDC占据美元稳定币市场份额约90%，还有Paypal发行的稳定币[9] - **稳定币属于货币增发**：发行机构拿到法币后在区块链生成等值稳定币，法币可买国债或贵金属，稳定币可交易，两者共同作用于经济体[10] - **美国和中国香港立法监管原因**：加密资产与传统金融融合，Web3.0金融体系基于区块链，成本低、效率高，立法确保其规范发展[11] - **Web2.0与Web3.0金融体系区别**：Web2.0依赖中心机构结算清算，有时间差；Web3.0基于区块链，实时交易清结算，无需中心机构[12] - **传统金融机构态度**：认可区块链技术和虚拟资产价值，美国和香港2024年发行比特币ETF，比特币价格从年初5万美元以下涨至年底11万美元高点[13] - **Web2.0资产向Web3.0转移过程**：先通过发行比特币ETF导入资产，稳定币是将Web2金融资源导入Web3的重要通道[14][15] - **稳定币在国际贸易和跨境支付作用**：可省略环节，降低成本，未来应用潜力大，影响扩展到线下实体经济，支撑贸易和金融结算[5][16] - **主权国家发展策略**：将稳定币纳入监管体系，利用其扩大法定货币影响力，美国推动稳定币发展可扩大美元影响力[17] - **稳定币产业链环节及运作**：包括发钞环节、储备银行、交易所，发钞机构通过安全投资赚取息差，储备银行存放法定货币，交易所负责买卖稳定币[18] - **推动数字化影子法币是战略考量**：能衔接Web2.0与Web3.0，扩大法币影响力，增强美元国际结算工具地位[19] - **稳定币产业链未来发展**：发币机构获利能力可能较强[20] - **稳定币和比特币关系区别**：都基于区块链技术，比特币完全去中心化，稳定币生成由中心化机构维系；比特币成财富储存工具，稳定币保持支付工具属性[21] - **稳定币与央行数字货币关系区别**：都与法定货币关联，央行数字货币是法定货币，稳定币是影子法币，由私营机构发行，有信用风险，稳定币基于区块链，央行数字货币不一定[22] - **选择稳定币原因**：能保护隐私，需考虑是否信任私营发票机构[23][24] - **稳定币风险**：包括运营和发行机构信誉风险，如USDT储备质疑和USDC储备银行问题；技术层面风险，如USDT存在后门问题[26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 稳定币产业链中香港市场众安银行有存放法定货币资格，连连数字旗下有加密及稳定货币交易所牌照[18] - 有人选择稳定币是因隐私保护及对私营发票机构信任问题[23][24] - 稳定币风险来自信用风险和操作风险，持有人需权衡[25]