科创芯片ETF市场表现 - 盘中换手率达4.1%，成交金额为16.00亿元 [3] - 近1月规模增长54.41亿元，新增规模在可比基金中位列第一 [3] - 近2周份额增长7.65亿份，新增份额在可比基金中位列第一 [3] - 近9个交易日中有6日实现资金净流入，合计流入资金20.36亿元 [3] - 近3年净值上涨132.44%，在指数股票型基金中排名前1.05% [3] - 成立以来最高单月回报为35.07%，最长连涨月数为4个月，期间涨幅达74.17%，上涨月份平均收益率为9.90% [3] 科创芯片指数成分股 - 前十大权重股合计占比59.69%，包括海光信息、澜起科技、中芯国际等 [3] - 指数成分股当日表现分化，海光信息上涨1.46%，寒武纪上涨1.56%，而中芯国际下跌0.75%，澜起科技下跌1.25% [6] 存储芯片行业动态 - 主要存储芯片厂商于9月开始提价，三星电子计划将部分DRAM价格上调15%-30%，NAND闪存价格上调5%-10% [4] - 美光恢复报价后新价格普遍上调约20%，闪迪NAND闪存报价上调10% [4] - 行业观点认为全球存储产业正经历从周期波动向技术驱动的转型，AI爆发性需求推动存储性能与容量要求呈指数级增长 [4]

IPO进展与公司概况 - 长鑫科技IPO辅导状态于10月10日变更为“辅导验收” 历时三个月正式收官 公司有望成为A股“存储芯片第一股” [1] - 公司当前估值约1400亿元 辅导机构为中金公司与中信建投 辅导工作自2025年7月7日启动至9月底结束 [1][3] - 长鑫科技成立于2016年 是一家专注于DRAM设计、研发、生产及销售的一体化存储器制造企业 其全资子公司长鑫存储是国内规模最大、技术最先进的DRAM IDM企业 [3] 技术发展与产品矩阵 - 公司2018年成功研发出国内首个8Gb DDR4芯片 2019年实现与国际主流产品同步的8Gb DDR4量产 [3] - 2023年11月 公司推出面向中高端移动设备市场的LPDDR5系列产品 包括12Gb LPDDR5颗粒及芯片 丰富了产品矩阵 [3] - 长鑫存储在DDR5和LPDDR5产品的布局为其未来发展打开空间 HBM产品逐步进入量产阶段 [4] 市场前景与行业趋势 - AI算力革命重构存储芯片行业供需格局 “以存代算”技术加速落地 AI大模型训练与数据中心建设成为市场增长核心引擎 [4] - 2024年中国存储芯片市场规模达4600亿元人民币 预计2025年将突破5500亿元 全球存储芯片市场规模2025年有望突破2300亿美元 [4] - 市场机构预测2025年长鑫存储DRAM出货量将同比增长50% 市场份额有望从第一季度的6%提升至第四季度的8% [4]

外资公募布局中国市场概况 - 外资公募持续加大布局中国市场的力度，包括摩根士丹利基金、联博基金宣布加大注资，并多次发布看好中国市场的论点 [1] - 摩根资产管理发布的《2025年中全球市场展望》显示，中国资产是全球资产配置再平衡过程中的重要标的之一，下半年或存在结构性行情 [1] - 路博迈基金在《中国市场展望7月报》中称，A股上行的部分条件已经具备，市场正在等待更确定性的因素落地 [1] - 路博迈基金、富达基金、摩根基金等机构新发行基金超过30只，摩根基金、摩根士丹利基金、宏利基金近1月对A股公司的调研均接近40只 [1] 摩根基金调研重点 - 摩根基金近1个月共调研38家公司，晶盛机电等3家公司被调研2次，合计调研41次 [1] - 被调研公司中，32家股价年内上涨，涨幅超过50%的有11家，股价翻倍的有4家 [1] - 行业聚焦科技成长方向，半导体、光伏设备、通用设备、医疗器械、自动化设备均有3家公司在列 [1] - 具体公司方面，思看科技年内股价上涨约290%，该公司为“3D扫描仪第一股”，提供三维视觉数字化系统，并与艾利特机器人签署战略合作协议 [5] - 晶盛机电近1个月涨幅达53.31%，为首条12英寸碳化硅衬底加工中试线通线，实现100%国产化 [5] 摩根士丹利基金调研重点 - 摩根士丹利基金近1个月共调研38家公司，涨幅50%以上的有18家，翻倍的有8家 [6] - 半导体行业被调研公司最多，共5家 [6] - 源杰科技年内涨幅达173.27%，近1个月涨23.92%，为高速光芯片“IDM小巨人”，上半年营业收入同比增长70.57%，净利润同比增长330.31%，数据中心业务收入达1.046亿元，同比增长1034.18% [9][10] 宏利基金调研重点 - 宏利基金近1个月共调研38家公司，东芯股份等2家公司被调研两次 [11] - 35家公司股价年内上涨，涨幅超40%的有16家，翻倍的有8家 [11] - 半导体、通用设备板块公司较多，分别有8家和4家 [11] - 东芯股份年内涨幅超320%，为中国大陆稀缺的“NAND+NOR+DRAM”全品类中小容量存储芯片设计商 [16] - 存储芯片行业供需重构，三星电子将LPDDR4X等内存产品价格上调30%，NAND闪存价格上涨5%至10%，美光科技通知客户价格将上涨20%至30% [16] 其他外资公募调研汇总 - 路博迈基金、施罗德基金、联博基金、富达基金、安联基金5家外资公募合计调研28家A股公司，德赛西威同时获富达基金与安联基金调研 [16] - 28家公司中年内涨幅超50%的有12家，翻倍的有2家 [16] - 半导体公司数量最多共5家，IT服务、软件开发、专用设备均有3家 [16] - 德赛西威年内涨超31.9%，近1月涨超13.44%，为国内汽车电子“舱驾一体”龙头，上半年营业收入146.44亿元，同比增长25.25%，归母净利润12.23亿元，同比增长45.82%，新项目订单年化销售额超180亿元 [19]

外资公募整体布局动态 - 外资公募持续加大中国市场布局力度 摩根士丹利基金和联博基金宣布加大注资[1] - 摩根资产管理发布展望 认为中国资产是全球资产配置再平衡的重要标的 下半年或存在结构性行情[1] - 路博迈基金指出A股上行的部分条件已经具备 市场正在等待更确定性因素落地[1] - 路博迈基金 富达基金 摩根基金等机构新发行基金超过30只[1] 摩根基金调研重点 - 摩根基金近1个月共调研38家公司 合计调研41次 其中晶盛机电等3家公司被调研2次[1] - 被调研公司中 32家年内股价上涨 11家涨幅超过50% 4家股价翻倍[1] - 调研聚焦科技成长方向 半导体 光伏设备 通用设备 医疗器械 自动化设备均有3家公司在列[1] - 思看科技年内股价上涨约290% 该公司为“3D扫描仪第一股” 提供三维视觉数字化解决方案 客户包括宁德时代 特斯拉等 并在机器人产业链有相关业务[4] - 晶盛机电近1个月涨幅达53.31% 公司为首条12英寸碳化硅衬底加工中试线通线 实现100%国产化[5] 摩根士丹利基金调研重点 - 摩根士丹利基金近1个月共调研38家公司 其中18家涨幅超过50% 8家股价翻倍[6] - 半导体行业被调研公司最多 共5家[6] - 源杰科技年内涨幅达173.27% 近1个月涨23.92% 公司专注高速光芯片 为“IDM小巨人”[7] - 源杰科技2025年上半年营业收入同比增长70.57% 净利润同比增长330.31% 数据中心业务收入达1.046亿元 同比增长1034.18% 成为第一大业务板块[8] 宏利基金调研重点 - 宏利基金近1个月共调研38家公司 东芯股份等2家公司被调研两次 35家公司年内股价上涨 16家涨幅超40% 8家股价翻倍[9] - 半导体和通用设备板块公司较多 分别有8家和4家[9] - 东芯股份年内涨幅超320% 为中国大陆稀缺的“NAND+NOR+DRAM”全品类中小容量存储芯片设计商[10] - AI算力革命引发存储芯片行业供需重构 供应紧张和云端需求激增推动LPDDR等内存产品价格上调30% NAND闪存价格上涨5%至10%[11] - 存储芯片行业从2024年第三季度触底后 2025年第二季度已进入明确复苏通道[11] 其他外资公募调研汇总 - 路博迈基金 施罗德基金 联博基金 富达基金 安联基金5家外资公募合计调研28家A股公司 德赛西威同时获富达基金与安联基金调研[12] - 被调研公司中 12家年内涨幅超50% 2家股价翻倍 半导体公司数量最多共5家 IT服务 软件开发 专用设备均有3家公司在列[12] - 德赛西威年内涨幅超31.9% 近1月涨超13.44% 为公司国内汽车电子“舱驾一体”龙头[14] - 德赛西威上半年营业收入146.44亿元 同比增长25.25% 归母净利润12.23亿元 同比增长45.82% 新项目订单年化销售额超180亿元 在辅助驾驶控制器领域保持国内市场占有率第一[14]

行业供需与价格动态 - AI算力革命引发存储芯片行业供需重构，供应紧张和云端企业需求激增推动价格上涨[1] - 三星电子将LPDDR4X、LPDDR5和LPDDR5X内存产品价格上调30%，NAND闪存价格上涨5%至10%，美光科技通知客户价格将上涨20%至30%[1] - 存储芯片行业从2024年第三季度触底后，2025年第二季度已进入明确复苏通道，行业周期反转为相关企业带来业绩弹性[1] - 随着AI服务器出货规模持续扩大，下半年服务器NAND市场备货需求升温，四季度存储市场价格将迎来全面上涨[7] 主要厂商业绩与预期 - 美光科技2025财年第四财季营收113.2亿美元，超出分析师预期的112亿美元，HBM营收创下新高推动数据中心业务全年业绩创新高[1] - 美光科技预计2026财年第一财季营收将达到122亿至128亿美元，远高于分析师预期[1] - 2025年第一季度，中国长鑫存储与长江存储季度营收均突破10亿美元大关，标志着国内存储企业在全球舞台崭露头角[3] 市场规模与增长预测 - 全球存储芯片行业市场规模持续增长，预计2027年或超过1380亿美元，2023年至2027年复合增速达到5.5%[2] - 2025年中国存储芯片市场规模有望达到5500亿元人民币，2020年至2025年复合增速达到20%以上[2] 国内企业技术与市场突破 - HBM结合垂直堆叠的DRAM芯片和超宽数据通路，为AI工作负载提供带宽、密度和能耗最佳平衡，市场需求强劲[3] - 华为规划三个Ascend系列芯片，其中950PR将于2026年第一季度推出，该芯片采取华为自研HBM[3] - A股市场涉及存储芯片的概念股接近120只，截至2024年这些概念股整体境外营收超过2200亿元，占总营收比重超过30%，今年上半年占比提升至31%以上[4] - 兆易创新约七成营收来自存储芯片，其今年上半年境外业务收入占比近70%，2024年占比超过75%[4] - 江波龙主控芯片全系列产品累计实现超过8000万颗批量部署，自研UFS4.1产品处于多家Tier1厂商导入验证阶段[5] 相关公司市场表现与资本开支 - 存储芯片概念股今年以来涨幅显著，例如德朗利上涨177.30%，澜起科技上涨97.01%，兆易创新上涨78.60%[6] - 国内外科技巨头加大资本支出，阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI基础设施，腾讯2025年资本开支或达千亿元[7] - 存储芯片概念股资本开支持续加大，2024年接近1250亿元，较2020年增加近55%，今年上半年资本开支整体接近608亿元，2024年资本开支占营收比重达到17.11%[7] - 9家公司2024年资本开支占营收比重超过50%，包括华虹公司、利扬芯片等[7] 股东户数下降的潜力股 - 年内跑输申万半导体行业指数且最新股东户数较二季度末下降超过5%的存储芯片概念股仅有9只[7] - 东方中科股东户数较二季度末下降超过25%，其国产测试机对EEPROM、NOR Flash及嵌入式存储器有良好支持[8] - 精测电子股东户数下降20%以上，与长江存储、合肥长鑫等客户建立良好合作关系[9] - 光韵达股东户数下降12.31%，拥有中国第一条12英寸全自动集成电路芯片制造生产线，存储芯片制造工艺处于国际先进水平[9]

市场现状与价格波动 - 全球存储模组巨头金士顿暂停DDR4与DDR5产品接单 引发市场震荡 现货价格波动加剧 [1] - 终端市场呈现明显缺货迹象 DDR4内存现货一“条”难求 多个规格产品库存告急 [1] - 金士顿DDR4 3600MHz 16GB内存条在京东平台一周内从197元飙升至267元 涨幅超30% 部分渠道商反馈DDR4产品整体涨幅已达85%至90% [1] - 2025年6月下旬出现DDR4 16Gb现货价格12.3美元反超同容量DDR5 6.05美元的价格倒挂现象 [1] 供应端产能调整 - 三星 SK海力士 美光等头部厂商自2025年4月起将产能从DDR4转向DDR5 LPDDR5及HBM高带宽内存 导致DDR4供应缺口持续扩大 [3] - SK海力士将DDR4产能从30%砍至20% 三星计划年底停掉8GB和16GB DDR4模组 美光明确DDR4仅供给车用工业等长期合约客户 [3] - TrendForce预测2025年下半年DDR4市场持续供不应求 各供应商最后出货时间或在2026年初 届时产能将降至2025年的五分之一左右 [3] 需求端核心驱动力 - AI算力革命成为核心驱动力 英伟达Blackwell平台单台AI服务器SSD配置从64TB升级至96TB 阿里 腾讯等巨头加码AI基础设施投入 拉动存储需求激增 [3] 国内厂商发展机遇 - Omdia预测2025年中国厂商有望占据全球DDR5市场30%以上份额 全球市占率将从不足5%提升至12% [4] - 德明利 万润科技 佰维存储等国内企业已凭借技术布局在涨价潮中获得资本市场关注 [4] 行业趋势与市场展望 - DDR5与DDR4价差已大幅收窄 主板 笔记本等终端设备正加速适配DDR5 [5] - 当前涨价是行业需求回暖 供需再平衡与技术迭代共同作用的结果 中长期看市场将随产能调整逐步回归理性 [5]

行业涨价趋势 - 美光科技暂停存储芯片报价并释放产品价格或上涨20%-30%的信号 [1] - 花旗和摩根士丹利等国际投行集体唱多 称数据中心订单激增将导致供应短缺 涨价趋势或持续至2026年 [1][5] - 全球存储芯片产能集中于三星、SK海力士、美光三家巨头 但近期多重因素导致供应端持续收缩 [3] 需求驱动因素 - 生成式AI和大模型训练技术爆发 数据中心对高性能存储芯片需求呈现指数级增长 [3] - HBM作为AI服务器核心组件 单颗芯片容量从128GB向256GB跃进 但全球HBM产能因技术壁垒高和扩产周期长而严重不足 [3] - 全球AI数据中心建设投入年复合增长率达35% 直接拉动企业级SSD和DRAM需求 [5] - 存储芯片占服务器成本比例从15%升至25% 下游客户对价格敏感度降低 [5] 供应限制因素 - 美国对华半导体设备出口管制延缓国内存储厂商扩产进度 [3] - 韩国芯片工厂因地震停产检修进一步压缩短期供给 [3] - 厂商普遍采取低库存和高周转策略 对价格波动更为敏感 [3] - 三星和SK海力士新厂达产需18-24个月 短期难以缓解供需缺口 [5] 头部存储原厂投资机会 - 美光科技HBM技术领先 数据中心客户占比超60% 机构预测2025财年毛利率将突破55% [7] - 三星电子全球DRAM市占率45% 近期宣布投资120万亿韩元扩建平泽工厂 [7] - SK海力士HBM3E量产进度领先 与英伟达深度绑定 股价年内涨幅超80% [7] 设备与材料环节投资机会 - 北方华创刻蚀机和沉积设备已进入长江存储和长鑫存储供应链 [8] - 雅克科技前驱体材料打破海外垄断 HBM封装材料需求激增 [8] - 上海新阳电镀液和清洗液实现国产替代 客户覆盖中芯国际和华虹集团 [8] 封装测试领域投资机会 - 通富微电掌握CoWoS先进封装技术 是AMD AI芯片主要封测商 [9] - 长电科技为全球第三大封测厂 HBM封装产能利用率超90% [9] - 深科技为存储芯片封测龙头 与美光和西部数据合作紧密 [9]

行业涨价动态 - 存储芯片行业已进入新一轮涨价周期，美光科技暂停所有存储产品报价一周并计划提价20%-30%，汽车电子产品涨幅预计高达70% [1][2] - 闪迪宣布将存储产品价格上调超10%，并可能在未来几个季度进一步调整 [2] - DRAM价格指数在不到半年时间内上涨约72%，DDR4和LPDDR4X价格自二季度开启涨价潮并将延续至年底，DDR5和LPDDR5X供应趋于紧张 [3] - 东芯股份表示其利基型存储芯片销售价格逐步回升，SLC NAND价格有逐步上涨迹象，DDR3产品也出现小幅价格上涨趋势 [2] 供需关系分析 - 供给端收缩：三星、SK海力士、美光等头部厂商相继宣布停止生产DDR4内存，将产能集中转向DDR5、LPDDR5及HBM产品线，导致DDR4供应缺口急剧扩大 [4] - 出现价格倒挂现象：2025年6月DDR4 16Gb现货价飙升至12.3美元，而同容量DDR5价格仅为6.053美元，前代产品价格反超新一代产品一倍 [4] - 需求端激增：AI爆发带来巨大存储需求，AI服务器和数据中心对高端存储芯片需求远超传统服务器 [5] - 国内互联网巨头大力投入AI，阿里宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI基础设施，腾讯预计2025年资本支出将占收入的低两位数百分比，相关投入可能接近千亿元 [5] 技术趋势与市场前景 - AI算力革命引发存储芯片行业供需重构，存力成为AI基础设施核心，催生分层存储与可信存储等领域的强劲需求 [1][5][6] - 2025年全球服务器DDR5模组渗透率将达85%，服务器内存条出货量预计为1.84亿根，2030年有望增长至3.07亿根，2025-2030年复合增长率达10.8% [5] - 全球存储产业正经历从周期波动向技术驱动的历史性转型，AI爆发性需求推动存储性能与容量要求呈指数级增长 [6] 国产替代机遇 - 海外巨头收缩产品线为中国存储企业打开历史性窗口，2025年全球DDR5市场规模将达620亿美元，中国厂商有望占据30%以上份额，全球市占率从不足5%提升至12% [7] - 国内存储厂商在利基型DRAM市场迎来结构性发展机遇，香农芯创已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发和试产并进入量产阶段 [8] - 澜起科技作为三家内存接口芯片供应商中唯一的中国企业，深度参与JEDEC标准制定，将受益于国产DRAM厂商的快速发展 [8] - 大普微作为深市首家未盈利存储企业IPO过会，凭借全栈自研能力打破海外垄断，2025年成功导入NVIDIA、DeepSeek等全球AI巨头供应链 [9] 产业链公司布局 - 存储芯片设计与制造环节：兆易创新NOR Flash全球市占率前三，自研DDR4覆盖消费及车规级；北京君正成为车规存储龙头，车载DRAM市占率全球第一 [9] - 存储模组与分销环节：江波龙Lexar品牌全球知名，AI服务器SSD市占率快速提升；佰维存储为SK海力士核心代理商，HBM分销占营收30% [9] - 设备与材料环节：北方华创为国产刻蚀机龙头；雅克科技是HBM封装前驱体材料供应商；华海诚科颗粒状环氧塑封料国内唯一量产企业 [9] - 封装测试环节：通富微电为HBM封测龙头，为AMD芯片提供封装；长电科技全球封测市占率第三，突破HBM堆叠封装技术 [9] - 配套芯片与解决方案：澜起科技DDR5内存接口芯片全球市占率超50%；聚辰股份为EEPROM芯片龙头，产品用于存储模组制造 [9]

矿业板块市场表现 - 矿业ETF(159690)盘中涨3.82% 最高涨4.28% 年初至今累计涨幅达62.87% [1] - 成分股云南铜业和北方铜业涨停 湖南白银、兴业银锡、江西铜业、云铝股份涨幅居前 [1] - 换手率25.88% 成交额超1200万元 较前日放量88.40% [1] 板块上涨驱动因素 - 全球铜业巨头530亿美元合并事件刺激板块走强 [3] - 矿业资本通过并购交易体现对铜长期前景的高度认可 [3] - AI算力革命与全球军费扩张重构铜需求格局 [3] - 新能源转型持续巩固铜的"战略金属"地位 [3]

公司财务表现 - 上半年营收39.23亿元，同比下滑31.67% [1] - 净利润亏损2.32亿元，同比大幅下降225.48% [1] - 扣非后净利润亏损2.5亿元，同比暴跌707.55% [1] - 一季度营收11.39亿元，同比骤降61.81%，亏损2.66亿元 [1] - 二季度营收27.84亿元，环比增长超200%，盈利3385万元，但同比下降67.0% [1] - 2020至2023年累计亏损额达30.11亿元 [1] 业务结构转型 - 公司从通信后备铅酸电池起家，现形成"储能+资源再生+固态电池"三大核心板块 [2] - 2021年加速新能源转型，剥离民用铅酸业务，聚焦锂电和储能 [2] - 主动实施"战略性筛选订单"策略，放弃低毛利储能系统集成项目 [5] - 通信与数据中心储能业务收入18.9亿元，同比增长34.09% [4] - 电力储能业务收入9.47亿元，同比下降18.46%，但毛利率27.11%为各业务最高 [4] - 资源再生业务收入大降65.74%，毛利率为-5.52% [4] 产能与技术布局 - 锂电池电芯现有产能约11GWh，在建锂电芯产能6GWh [5] - 新型电力储能领域现有产能14GWh，在建产能约30GWh [5] - 华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设和扬州10GWh集成产线建设有序推进 [5] - 开发第三代高压锂电产品，采用浸没式液冷方式，实现100%不起火、不爆炸 [7] - 固态电池采用氧化物技术路线，能量密度达350Wh/kg，循环寿命2000次 [6] 行业竞争与市场环境 - 储能行业面临产能过剩、价格杀跌，"不卷即死"的淘汰赛态势 [3] - 通信及数据中心储能领域竞争加剧，圣阳股份、双登股份等对手强势 [8] - 双登股份2023年全球通信及数据中心储能电池出货量排名第一，市占率10.4% [8] - 再生铅业务受环保税负加重、回收补贴减少及原生铅价格低位运行挤压 [9] 资金与资本运作 - 总负债145.9亿元，资产负债率80.04%，短期借款占比大，流动性承压 [9] - 筹划赴港上市，旨在为转型提供资金支持，但成功存在不确定性 [10] - 经营活动现金流有所好转，但债务结构问题依然存在 [9]