延江股份重大资产重组公告 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买宁波甬强科技有限公司控制权，并募集配套资金，预计构成重大资产重组 [1][5] - 因事项尚存不确定性，公司股票自2026年1月5日开市起停牌，预计不超过10个交易日内披露交易方案，最晚于1月19日复牌 [1][5] - 若未如期披露交易方案，公司将终止筹划并承诺在披露相关公告1个月内不再启动重组 [1][5] 延江股份主营业务与财务表现 - 公司成立于2000年，主营一次性卫生用品面层材料，产品包括PE打孔膜、3D打孔无纺布等，应用于卫生巾、纸尿裤等领域 [1][5] - 2025年前三季度，公司营收12.95亿元，同比增长22.99%；归母净利润4250万元，同比增长27.95% [1][6] - 尽管业绩向好，但行业面临消费保守化、价格内卷等挑战，公司亟需拓展新增长极 [1][6] 并购标的甬强科技概况 - 标的公司甬强科技成立于2019年12月，专注于高端集成电路互连材料研发 [2][6] - 主要产品涵盖IC载板、高端显示基板、高速高频载板等，已通过Intel、华为、浪潮等头部企业性能认证 [2][6] - 公司技术实力突出：最薄可生产0.025mm基板，公差达±10μm，每日产能达10万米超薄PP材料，尺寸安定性小于等于±150ppm [2][6] 甬强科技产能与财务预测 - 公司已建立一期3万平方米基地，二期3万平方米量产基地已于2022年底投产 [2][6] - 二期基地达产后预计年产值18亿元、净利润4亿元 [2][6] - 公司成立至今已完成三轮融资，估值超10亿元，获多家产业资本和知名基金投资 [2][7] 甬强科技股权与团队 - 公司股权结构相对分散，实际控制人JIANGQI HE持股约18.3%，QIANG YUAN持股约17.9% [2][7] - 研发团队核心成员来自苹果、英特尔、华为等国际巨头，为技术壁垒提供保障 [2][7] - 延江股份已与甬强科技实际控制人JIANGQI HE及其一致行动人QIANG YUAN、宁波源路载科技合伙企业（有限合伙）签署《意向协议》 [2][6] 交易细节与行业背景 - 交易拟通过发行股份及支付现金购买标的公司控制权，目前交易对方范围、具体收购比例及定价尚未最终确定，需经审计评估后协商 [2][6] - 重组计划折射出传统制造业的转型焦虑与机遇，在卫生用品行业增速放缓背景下，公司通过并购切入半导体供应链 [3][7] - 此次并购既符合政策鼓励的“硬科技”方向，也符合资本市场对成长性的期待 [3][7] 交易潜在影响 - 若交易顺利完成，延江股份有望成为A股首家同时布局卫生材料与高端电子的跨界标的 [3][7] - 公司的估值体系或迎来重构 [3][7]

市场表现与交易数据 - 1月5日午后，科创50ETF（588000）涨幅扩大至4.16%，其成分股中仅2只个股下跌 [1] - 科创50ETF（588000）当日成交额达50.52亿元 [1] - 半导体板块表现活跃，成分股中微公司大涨14.03%，澜起科技上涨7.98%，柏楚电子上涨7.93%，佰维存储上涨7.83%，金山办公、拓荆科技等涨超6% [1] 行业分析与展望 - 浙商证券认为，2025年半导体设备指数显著跑赢大盘，当前估值处于28%分位点 [1] - 半导体设备行业中，前道设备营收持续高增长，利润增速结构性放缓 [1] - 半导体设备行业中，后道设备迎来爆发式增长，净利率显著提升，行业呈现高景气态势 [1] 指数构成与投资主题 - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业66.39%，计算机行业4.73%，合计71.12% [1] - 科创50指数构成与当前人工智能、机器人等前沿产业的发展方向高度契合 [1] - 科创50指数同时涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 [1] - 科创50指数硬科技含量高，看好中国硬科技长期发展前景的投资者建议持续关注 [1]

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市场整体表现 - 2026年1月5日A股市场主要指数全线飘红，上证指数上涨1.07%收复4000点，深证成指上涨1.87%，创业板指上涨2.15%，科创50指数半日暴涨4.05% [1] - 市场成交量显著放大，A股半日成交额达1.65万亿元，较上一交易日大幅放量超过3200亿元，呈现量价齐升格局 [1] - 市场上涨由清晰主线驱动，涨幅居前的板块包括脑机接口、商业航天、创新药、存储芯片以及保险板块 [1] 脑机接口行业 - 脑机接口概念成为市场最火爆焦点，板块内掀起涨停潮 [2] - 主要催化剂是埃隆·马斯克旗下Neuralink公司宣布将于2026年启动脑机接口设备的大规模生产并推进高度自动化的手术方案，标志着该技术从实验室走向规模化商业应用迈出关键一步 [2] 创新药行业 - 创新药板块表现强势，驱动逻辑坚实 [2] - 国家药监局数据显示，2025年我国批准上市的创新药达76个，创历史新高 [2] - 2025年创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，印证中国医药产业正完成从“仿制”到“创新”的转型，且全球竞争力获得国际市场认可 [2] 保险行业 - 保险板块领涨，龙头公司股价大涨并创历史新高 [2] - 行业基本面稳健增长，2025年前11个月保险业保费收入同比增长7.6%，其中人身险增速达9.1% [2] - 在长期利率下行背景下，负债端（保费）的持续向好为资产端的投资表现提供了稳定支撑，构成板块上涨核心逻辑 [2] 商业航天与存储芯片行业 - 商业航天板块在“国家级北斗应用一张网”的政策利好下延续强势 [3] - 存储芯片板块因行业周期反转预期而集体大涨，DRAM合约价预计大幅上涨 [3] - 这些板块均具备明确的短期催化或中期景气逻辑 [3] 市场结构与资金流向 - 市场并非普涨，海南自贸区、稳定币等概念板块出现调整，反映了资金正从旧主题向新主线进行切换的动态过程 [3] - 市场主线清晰，围绕“硬科技”与“新成长”展开，脑机接口、商业航天、创新药、半导体等板块兼具远期想象空间与短期政策产业催化 [3] - 保险等权重板块的启动对稳定指数、提振整体风险偏好起到了关键作用 [3] 后市展望与关注重点 - 放量长阳为潜在的“春季行情”奠定了良好基础，在政策预期、流动性充裕与市场情绪共振下，A股春季行情有望延续 [3] - 投资者后续可重点关注科技成长主线中业绩与估值相匹配的细分龙头 [3] - 成交量能否持续维持在较高水平是判断行情强度与持续性的关键窗口 [3] - 市场情绪已获明显修复，但普涨后分化在所难免，建议紧跟产业趋势与业绩确定性，避免盲目追高纯概念题材 [3]

市场表现 - 2026年A股首个交易日，上证指数重回4000点，科创50指数涨幅扩大至3%，科创50ETF（588000）涨幅扩大至2.96% [1] - 存储板块拉升，中微电子大涨12.86%，佰维存储上涨9.08%，澜起科技上涨6.11%，华海清科、柏楚电子等涨超5% [1] - 截至发文，科创50ETF（588000）成交额达21.47亿元 [1] - 1月5日亚洲股市早盘，三星电子股价大涨近5%创历史新高，SK海力士同步走强涨近3% [1] - 上周五美股闪迪大涨16%，美光科技涨超10% [1] 行业动态 - 据DRAMeXchange最新报告，2026年Q1 DRAM合约价最高涨幅或达50% [1] - 2026年存储市场将延续AI驱动的高景气周期，AI与服务器领域需求持续爆发，2026年占DRAM总产能比例达66% [2] - 需求端增速远超供给，推动DRAM、NAND及HBM等产品价格持续走高 [2] - 全球市场供需失衡态势难改，头部厂商聚焦高端产能加剧结构性短缺 [2] - 国产阵营加速突围，出货量与市场份额稳步提升，替代进程提速 [2] 公司动态 - 1月1日公告，中微公司拟以发行股份及支付现金方式收购杭州众硅64.69%股权，交易完成后将具备“刻蚀+薄膜沉积+量检测+湿法”四大前道核心工艺能力 [1] 产品与指数 - 科创50ETF（588000）追踪科创50指数，指数持仓电子行业69.39%，计算机行业4.88%，合计74.27% [2] - 科创50指数与当前人工智能、机器人等前沿产业的发展方向高度契合，同时涉及医疗器械、软件开发、光伏设备等多个细分领域，硬科技含量高 [2]

交易概述 - 天龙股份拟以合计23,184.3663万元现金收购苏州豪米波技术有限公司54.8666%股权，交易完成后苏州豪米波将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [2] - 交易分为两部分：以13,184.3663万元现金受让7家主体合计持有的苏州豪米波32.2998%股权；同时以10,000万元现金对苏州豪米波进行增资，认购新增注册资本760.7985万元，获得增资后33.3333%股权 [2] - 两项交易同步实施，构成一揽子交易，核心目的为收购苏州豪米波控股权 [2] 标的公司情况 - 苏州豪米波成立于2016年，专注于4D毫米波雷达、UWB传感器、相机融合技术等智能感知领域，为汽车厂提供ADAS及无人立体交通控制系统解决方案 [3] - 标的公司已切入奇瑞、广汽丰田、江淮等主机厂供应链 [3] - 财务数据显示，2024年实现营业收入869.56万元，净亏损5921.08万元；2025年1-9月营业收入增长至3379.45万元，净亏损收窄至4358.69万元，目前仍处于亏损状态，主要系研发投入较大所致 [3] - 以2025年9月30日为评估基准日，苏州豪米波股东全部权益评估价值为3.547亿元，交易定价以此为基础协商确定，投前估值略低于评估价 [3] 战略协同与整合 - 本次交易符合公司向硬科技发展的战略规划，顺应汽车产业智能化趋势 [4] - 业务协同：天龙股份的精密制造能力可赋能苏州豪米波产品量产，苏州豪米波的智能感知技术能推动公司产业升级 [4] - 渠道协同：天龙股份可借助苏州豪米波直接触达主机厂采购需求，苏州豪米波则能通过天龙股份的国际供应商体系拓展海外市场 [4] - 通过本次交易，公司将从汽车零组件供应向智能感知部件集成延伸，切入智能驾驶、低空飞行等多领域赛道，打造第二增长曲线 [4] 交易条款与治理安排 - 交易包含业绩对赌条款：苏州豪米波创始股东承诺2026-2029年累计实现营业收入12亿元、累计净利润0.48亿元，以四年累计数据考核 [4] - 考核得分低于80分时需以剩余股权进行补偿，补偿上限为创始股东所持股权的50%；若超额完成业绩，公司将给予相应超额奖励 [4] - 交割后苏州豪米波董事会将改组为3名董事，天龙股份有权指派2名并担任董事长，财务负责人由天龙股份提名聘任 [4]

兴业银行与招商银行金融资产投资公司（AIC）最新经营动态 - 兴业银行金融资产投资公司（兴银投资）自2025年11月16日揭牌运营至12月31日，开业45天累计投放规模已超过60亿元 [1] - 招商银行金融资产投资有限公司（招银投资）于2025年11月21日开业，并在开业一个月内落地首单直投项目，参与长安汽车旗下深蓝汽车增资扩股，单笔投资5亿元 [1] 股份制银行AIC的业务特征与战略定位 - 股份制银行AIC在业务启动节奏、投向行业及项目形态上，呈现出与国有大行AIC不同的特征 [1] - 股份行AIC的投向明显以科技领域为主，秉持“投早投小”策略，主动选择与大行的差异化定位 [1] - 股份行AIC项目集中度较高，投向以新能源、新材料、先进制造等新兴领域为主，项目多为直接股权投资或与债转股相结合 [2] - 股份行AIC投资比例普遍不高，更强调与企业原有股权结构的兼容性 [2] - 目前两家股份行AIC项目以“独立作战”为主，未来是否会出现“协同投资”尚需观察 [4] 兴业银行AIC具体投向与发展规划 - 兴银投资围绕传统产业“智改数转”和新兴产业“聚链成群”开展市场化债转股业务 [2] - 截至2025年12月31日，其资金主要投向半导体、光伏、锂矿、工程塑料等新能源、新材料相关产业 [2] - 公司未来将以市场化债转股为主业，立足福建、辐射全国，加大对新能源、新材料、人工智能、生物医药、先进制造等领域的投资力度 [2] - 公司计划加快申请私募股权投资牌照，助力“硬科技”企业突破“卡脖子”难题 [2] 招商银行AIC具体投资案例 - 招银投资参与深蓝汽车科技有限公司增资扩股，拟以自有资金5亿元参与该轮增资 [2] - 增资完成后，招银投资将持有深蓝汽车2.4187%的股份，成为其第九大股东 [2] - 深蓝汽车为长安汽车重点布局的新能源品牌，是当前少数仍引入外部股权投资的头部新能源整车企业 [2] 国有大行AIC的业务特征 - 国有大行AIC此前以战略传统领域和重资产行业为主 [1] - 大行AIC投资企业主要集中在电力、热力生产和供应业、土木工程建筑业以及科技推广和应用服务业等领域，占比大约62.18% [3] - 在联合投资方面，大行AIC项目呈现出明显的协同特征，接近一半的被投企业有两家及以上AIC机构参与 [4] - 由2家至5家AIC联合投资的企业数量占比分别为22.42%、10.53%、6.34%和9.06% [4] - 共有14家企业获得4家AIC联合投资，16家企业获得5家AIC联合投资 [4] AIC持股比例特征 - 两家股份行AIC与大行AIC对单一企业的持股比例均以少数股权为主 [5] - 大行AIC投资中，持股比例小于5%的占比为37.34%，持股比例在5%至10%的为13.31%，意味着50%以上项目持股比例在10%以下 [6]

文章核心观点 - 创投行业在2025年呈现复苏态势，募资、投资、退出各环节均出现积极变化，市场信心逐步修复 [4][7] - 以中国诚通为代表的中央企业创投基金集群陆续落地，为市场注入具有长期视野的“耐心资本”，重点支持科技创新和产业发展 [2][3] - 政策支持、国家级与地方引导基金协同、退出渠道畅通等多重因素共同推动创投生态进入更健康、可持续的新发展阶段 [4][5][7] 市场动态与行业趋势 - 2025年创投行业从募资、投资到退出各环节均出现积极变化，逐步走出调整期 [4] - 2025年11月机构LP出资活跃度环比增长14.7%，同比增长31.8% [4] - 2025年11月新备案私募股权、创投基金总数为404只，环比增长2.5%，同比增长29.5% [4] - 2025年国内一级市场共发生6462起投融资事件，同比增加7.25%，为近四年来首次止跌回升 [5] - 2025年中企境内外上市共有247家，同比增加26.7%；首发融资额约合人民币3266.32亿元，同比增加126.4% [5] - 2025年下半年有138家中企上市，首发融资额约合人民币2052.72亿元，同比分别增加22.1%、110.9% [5] - 跨地区、跨层级的联合出资已成为当前基金设立的主流趋势，取代单一地方财政主导的格局 [5] 政策与资本支持 - 国务院国资委、国家发展改革委联合出台推动中央企业创业投资基金高质量发展的政策措施 [2] - 中国诚通于2024年底率先发起设立总规模300亿元的中央企业创投基金 [2] - 多地政府引导基金通过机制创新重塑“长钱”生态，多只母基金存续期明确为15年或20年 [5] - 国家级基金有望为GP解决20%–30%的市场化资金缺口，并可能推动一批新生代GP涌现 [6] - 制度红利持续释放与国有“耐心资本”的进一步支持，有望推动市场在2026年进一步回暖 [7] 诚通科创基金具体举措 - 中国诚通发起设立的第二只总规模100亿元的创业投资基金——诚通科创江苏基金于12月29日完成工商登记 [2] - 中国诚通与江苏省人民政府签署框架合作协议，共同设立规模100亿元的诚通科创江苏基金 [2] - 诚通科创江苏基金将重点“投早、投小、投长期、投硬科技”，支持科技创新和产业发展 [2] - 诚通科创（北京）基金（规模100亿元）已于2024年5月完成工商登记，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大核心领域 [2] - 诚通科创（江苏）基金将与在北京设立的100亿元创投母基金形成“母基金+直投基金”协同效应 [3] - 诚通科创（北京）基金拟落地江苏的2只子基金相关框架协议已同步签约，标志着该基金正式进入出资阶段 [3]

市场整体表现与规模 - 上证指数时隔十年重返4000点整数关口[2][4] - A股总市值首次突破百万亿元大关，截至12月31日达到118.91万亿元[2][4] - 全年累计成交金额突破420.21万亿元，较2024年大幅上升62.64%[2][4] - 深证A股成交额241.41万亿元，占全市场57.45%；上证A股成交额172.31万亿元，占41.01%[5] 关键制度改革 - 科创板推出“1+6”改革，设立科创成长层，重启未盈利企业适用第五套标准上市通道[6] - 截至12月31日，科创板与创业板已受理超10家未盈利企业IPO申请[6] - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，建立重组股份对价分期支付机制，将注册决定有效期延长至48个月[7] - 新规下，截至12月25日，年内沪深上市公司累计披露资产重组项目1900余单，数量是去年同期的1.3倍；其中重大资产重组超200单，是去年同期的1.4倍[7] 科技主线崛起与市场结构变化 - DeepSeek-R1发布引爆AI赛道，带动科创50指数从低点算起最大涨幅超过50%[8] - 寒武纪股价一度超越贵州茅台，成为A股新“股王”[9] - 科技板块市值占比已超过1/4，市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家[11] - 国产GPU企业摩尔线程上市首日市值即冲向近3000亿元[12] - 全年科创板和创业板IPO达到49宗，募集资金619.12亿元，占全市场IPO融资额的47.3%[12] 证券行业整合 - 国泰君安合并海通证券，中金公司吸收合并信达证券、东兴证券[13] - 这些整合是“并购六条”政策推动下的标志性案例，反映国资背景券商通过合并做大做强的趋势[13] 公募基金改革与发展 - 证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》，全面实施三年以上长周期考核[14] - 截至2025年11月底，我国公募基金资产净值合计37.02万亿元，连续8个月刷新历史纪录[14] 上市公司回报与投资者获得感 - 2025年A股现金分红总额达到2.63万亿元，创历史新高[15] - 有37家公司年内分红金额超过100亿元，5家上市公司分红突破1000亿元[15] - 全年共1033家上市公司公布现金分红预案，较上年同期增加141家[15] 监管执法与市场生态优化 - 截至2025年11月底，证监会年内已查处财务造假案件17起，罚款总额达到2.3亿元，较2024年同期增长40%[16] - 全年因财务造假触及重大违法强制退市的公司超十余家，创下历史新高[16]

科创板七年发展总体成就 - 截至2026年1月5日，科创板上市公司数量达到600家，总市值超10万亿元，IPO和再融资募集资金合计超1.1万亿元 [3] - 板块内新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司占比超八成，平均研发强度持续保持在10%以上，领先A股各板块 [3] - 截至2025年12月30日，科创板公司IPO募集资金9557亿元，再融资募集资金2139亿元 [9] - 科创板已上市ETF超100只，科创板系列指数跟踪产品规模合计超3100亿元 [3] 板块“三高一强”特征与公司发展 - 科创板呈现“三高一强”特点：含“新”量高，服务新质生产力；含“科”量高，持续保持高水平研发投入；含“金”量高，业绩呈现“龙头引领，稳中有进”；制度包容性和适应性强 [7] - 以2019年为基数，近5年科创板公司营业收入和归母净利润的复合增长率分别达到19%和8% [6] - 累计138家次公司牵头或参与的项目获得国家科学技术奖等国家级重大科技奖项 [6] - 截至2025年12月30日，448家科创板公司推出831单股权激励计划，板块覆盖率达76%，涵盖约15万人次 [9] - 自2024年6月“科创板八条”发布至统计时，科创板新增产业并购超160单，已披露交易金额超490亿元，其中50单涉及现金重大收购及发行证券类交易，交易数超过发布前各年之和的2倍 [9] 半导体产业集聚与表现 - 科创板已上市半导体公司127家，占A股半导体公司总数的六成，覆盖设计、制造、封测、设备、材料、EDA、IP等全产业链环节 [11] - 127家半导体上市公司合计市值达5万亿元，占科创板总市值的一半 [11] - 2025年前三季度，科创板半导体公司合计实现营业收入2597亿元，同比增长25%，合计实现净利润207亿元，同比增长82% [11] - 科创板127家半导体企业IPO融资3268亿元，占A股半导体企业IPO募资总额超八成，再融资募资约578亿元 [12] - 2024年，科创板半导体企业研发投入强度中位数为17%，高于科创板整体中位数12.6%，远高于A股整体3%左右的水平 [12] - “科创板八条”发布后，半导体公司新增49单并购重组，其中25单已完成；93家半导体公司上市后推出股权激励计划，覆盖率达74%，涉及核心技术或业务人员超5万人 [12] 生物医药产业集聚与贡献 - 科创板共有近120家生物医药企业，首发募集资金合计1842亿元，截至2025年12月31日市值合计1.75万亿元 [13] - 科创板支持未盈利和未实现收入的生物科技公司上市，第五套上市标准为产品处于研发阶段的硬科技公司提供了上市通道 [13] - 科创板公司推出的国家1类新药约占同期国产获批总数的14% [14] - 22家以第五套标准上市的企业中，21家公司的药物或疫苗产品已上市销售，另1家已提交产品上市申请 [14] - 2025年以来，科创板生物医药公司共完成14项管线资产的授权交易，潜在交易总额超120亿美元 [14] - 2018年以来，科创板生物医药企业近九成已获批的1类创新药已纳入国家医保或商保 [15] 上海地区及代表性公司案例 - 科创板支持了95家上海地区科创企业上市，位居全国第二；上海三大先导产业（集成电路、生物医药、人工智能）上市公司60余家；合计IPO筹资额2376.4亿元，总市值2.89万亿元，均居全国第一 [6] - 中微公司上市后综合竞争优势强化，营运KPI指标媲美甚至部分超过国际先进水平，并通过再融资、股权激励（实施覆盖全部员工的第二类限制性股票激励计划）及利用“并购六条”等政策助力发展 [8] - 艾力斯作为上市时未盈利企业，借助科创板第五套标准上市，上市后第一年实现盈利，第二年实现扣非后盈利，并构建起多管线产品体系 [7]