核心观点 - 短期A股市场呈现流动性驱动的特征，上证综指8连阳后，因头部中证A500ETF年底集中冲量带来的增量资金流入最快，但后续可能放缓并导致市场反复 [2] - 春季行情的有利条件不变，主要基于股市流动性宽松和支撑风险偏好的连续时间窗口 [2][5] - 春季行情将呈现“非主战场”特征，AI产业链和顺周期作为主战场向上赔率有限，机会主要在于Alpha逻辑；而非主战场的主题投资将活跃，赚钱效应正在扩散 [2][6] - 中期维持“牛市两段论”判断：2025年为科技结构牛（牛市1.0），当前处于季度级别高位震荡；2026年下半年将迎来由基本面、产业趋势、资产配置等多因素共振的全面牛（牛市2.0） [7] - 2026年风格节奏预判：春季小盘成长占优，主题活跃；二季度科技和先进制造有Alpha逻辑的方向可能先于市场见底；下半年全面牛市中，科技和先进制造将最终占优 [9] 市场短期特征与流动性分析 - 短期A股上涨由流动性驱动，头部中证A500ETF年底集中冲量是主要增量资金来源，直接推动了电子和电力设备板块的反弹 [2] - 年底集中冲量后，后续资金流入已有放缓迹象，年初市场可能因此有所反复 [2] - 股市流动性保持宽松，依据包括：私募基金在10月市场回调时有集中申购，11月规模维持；保险“开门红”若带来保费高增，可能直接增配A股；人民币相对美元超额升值，利好中国资产和A股流动性 [5] 春季行情有利条件 - **流动性宽松**：私募逢低申购、保险开门红潜在资金、人民币升值共同构成利好 [2][5] - **连续的时间窗口**：2月春节前反弹是A股高胜率日历特征；3月两会可能审议“十五五”规划正式稿，带来政策催化；4月特朗普可能访华，中美经贸关系缓和有助于稳定资本市场预期 [2][5] 春季行情结构：“非主战场”特征 - **主战场（AI与顺周期）机会有限**：AI产业链总体处于结构牛阶段性高位区域，海外资本开支Beta有回落担忧，仅有新增Alpha逻辑能推动股价上台阶，之后回归震荡；顺周期板块的国内经济与政策亮点已充分定价，只有外需周期叠加供给侧有Alpha逻辑的周期品（如基础化工、工业金属）才可能有超预期机会，顺周期Beta在春季可能只有超跌反弹 [6] - **非主战场主题活跃**：春季不缺资金和时间窗口，赚钱效应可能普遍扩散，主题板块轮动还有很大空间 [6] - **春季主题轮动方向**：包括产业主题（如商业航天、核聚变）、资金主题（从A500到保险开门红，高股息可能成为低估值板块轮动修复线索）、政策主题（如海南、服务消费），以及中期牛市预期本身带来的主题线索（如保险、券商） [6] 行业赚钱效应扩散情况 - 根据截至2025年12月26日的数据，多个行业赚钱效应处于“继续扩散”状态，包括国防军工（按个数计强势股占比75%，较前周增10个百分点）、有色金属（69%，增18个百分点）、通信、机械设备、建筑材料、电力设备（50%，增16个百分点）、钢铁、汽车、电子（44%，增15个百分点）、基础化工等 [14] - 国证2000、中证500、创业板、科创板等主要宽基指数的赚钱效应也处于“继续扩散”状态 [14] - 部分行业赚钱效应收缩或聚焦龙头，如商贸零售、食品饮料、医药生物、传媒呈现“全面收缩”，社会服务、美容护理、纺织服饰呈现“聚焦龙头” [14] ETF资金流向与表现 - 近期（5个交易日）涨幅居前的ETF主要集中在电气设备、有色金属、科技等主题，例如：富国中证电池主题ETF涨7.8%，华夏中证新能源汽车ETF涨7.1%，南方中证新能源ETF涨6.7%，南方中证申万有色金属ETF涨6.3% [15] - 份额变化显示资金动向分化：南方中证新能源ETF近5个交易日份额增长22.4%，而富国中证A50ETF份额大幅减少12.3% [15] - 部分ETF今年以来份额增长显著，如南方中证申万有色金属ETF份额增长125.8%，国泰中证煤炭ETF份额增长235.4% [15] 中期市场展望与风格节奏 - **牛市两段论**：2025年牛市1.0（科技结构牛）已暂时处于高位区域，当前处于季度级别的高位震荡阶段，后续需关注触发“怀疑牛市级别”调整的可能性；2026年下半年将迎来牛市2.0（全面牛），由基本面周期性改善、科技产业趋势新阶段、居民资产配置向权益迁移、中国影响力提升显性化等多因素共振驱动 [7] - **2026年风格节奏**：春季行情中，科技和顺周期只有Alpha机会，主题活跃，对应小盘成长风格占优；二季度市场磨底阶段，有基本面Alpha逻辑的科技和先进制造方向可能先于牛市启动；2026年下半年全面牛市中，顺周期可能只是启动牛市的资产，最终牛市还是科技和先进制造占优 [9]

市场行情与交易数据 - 12月29日开盘沪指高开0.02%，创业板指低开0.19% [1] - 开盘半小时沪深两市成交额突破7400亿元，较上一日此时放量超900亿元，预计全天成交金额超2.3万亿元 [1] - 行业板块中，有色金属、石油、多元金融、半导体等板块指数涨幅居前，造纸、医药商业、酒店餐饮等板块指数跌幅居前 [1] - 上周五三大指数全线收红，沪指迎8连阳，市场量能中枢修复到2万亿元 [3] 宏观政策与金融环境 - 全国财政工作会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策，财政部部长表示明年财政将大力提振消费，继续安排资金支持消费品以旧换新 [1] - 央行《中国金融稳定报告（2025）》提出，金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，并着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [1] - 扩大内需成为2026年的重要战略，国家层面近期多次发文强调，后续针对拉动消费或将有进一步的动作 [3] 机构市场观点与展望 - 申万宏源认为短期A股连续上涨体现出流动性驱动的特征，但春季行情有利条件不变，包括股市流动性宽松及支撑风险偏好的时间窗口连续 [2] - 对于2026年风格节奏，机构判断春季科技和顺周期只有Alpha机会，主题活跃，对应小盘成长占优；二季度科技和先进制造有基本面Alpha逻辑方向可能先于牛市启动；下半年全面牛市，科技和先进制造占优 [2] - 长江证券资深投资顾问表示，消费方向值得关注，预计未来消费行业将迎来更多政策端的支持 [3] - 操作上建议保持好仓位，跟随趋势，节后可能有震荡低吸机会 [3] 行业与消费数据 - 海南全岛封关后首周，三亚免税店销售额同比增长50.3%，连续五天单日突破亿元大关 [3] - 2026年元旦期间，国内飞往海口、三亚的机票预订量同比分别增长19%、51% [3] - 研究机构认为免税行业步入外部环境优化、利好政策加码、行业景气度改善的新纪元 [3] - 周末产业消息聚焦在商业航天和机器人上，上周除了商业航天超预期强势外，多数板块尤其是前期低位科技题材都有机会 [3] 外围市场与关联因素 - 美股三大指数上周五收盘均微跌，但上周纳指累涨1.22%，道指累涨1.2%，标普500指数累涨1.4% [1] - 市场对人民币汇率破7和宽基的冲量流入都给了正面反馈，在宏观不确定性落地后，3800点有资金面的保护信号 [3]

市场表现与指数动态 - 12月29日A股市场走势分化，沪指上涨0.17% [1] - 中证1000ETF（159845）当日盘中上涨0.03%，此前日K线实现三连阳 [1] - 其他宽基指数表现各异，上证50涨0.01%，沪深300跌0.08%，中证500涨0.01% [1] 个股与行业表现 - 中证1000ETF前50大权重股中，源杰科技涨幅居前达7.56%，剑桥科技涨7.19%，云天励飞-U涨5.54%，浙江荣泰涨3.89% [1] - 权重股中雅化集团下跌6.10%，泽璟制药-U下跌3.73% [1] - 前几大重仓行业表现分化，电子行业上涨0.76%，计算机上涨0.28%，机械设备上涨0.06%，而电力设备下跌0.81%，医药生物下跌0.99% [1] 资金流向与产品规模 - 中证1000ETF（159845）近五个交易日资金净流入13.73亿元，近十个交易日净流入25.11亿元 [1] - 该ETF最新规模达到500.13亿元，近一个月规模增长54.63亿元 [1] - 产品流动性较好，当日盘中成交额9亿元，近一周日均成交额高达14.86亿元 [1] 宏观政策与市场展望 - 全国财政工作会议明确2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子 [2] - 会议部署2026年六项重点任务，包括坚持内需主导、大力提振消费、加大对新质生产力及人的全面发展等重点领域投入，并强化保基本、兜底线以促进居民就业增收 [2] - 平安证券认为，在企业盈利周期修复、国内政策基调明晰及市场流动性偏宽的背景下，春季行情兑现率较高，结构上可能进一步偏向高景气成长，建议关注业绩确定性及政策受益方向 [2] 产品与指数说明 - 中证1000ETF（159845）紧密跟踪中证1000指数 [2] - 中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映A股市场一批小市值公司的股价表现 [2]

有色ETF华宝市场表现 - 有色ETF华宝（159876）在12月29日盘中涨幅摸高0.5%，继续刷新上市以来的高点 [1] - 该ETF当日获资金实时净申购1020万份，反映资金看好有色金属板块后市表现，积极进场布局 [1] - ETF当日成交额为3770万元，换手率为4.74%，振幅为2.62% [1] 标的指数与成份股表现 - 标的指数近期表现强劲，近120日涨幅为91.93%，近250日涨幅为84.44% [1] - 近5日、20日、60日涨幅分别为4.41%、9.35%、25.51% [1] - 成份股中，白银有色和湖南白银涨停，兴业银锡涨超8%，广晟有色涨逾5%，江西铜业、恒邦股份、云南锗业、锡业股份等个股跟涨 [1] - 涨幅前十大成份股具体表现：白银有色涨10.05%，湖南白银涨10.01%，兴业银锡涨8.28%，广晟有色涨5.65%，江西铜业涨4.93%，恒邦股份涨3.89%，云南锗业涨3.40%，锡业股份涨2.52%，宝钛股份涨2.43%，赤峰黄金涨2.20% [2] 行业基本面与市场驱动因素 - 消息面上，上周有色金属全面强势上涨，LME铜、COMEX黄金空中加速创下历史新高，锡、铝亦刷新阶段高点记录 [2] - 中信建投指出，资源供应受限、AI需求前景强劲、财政赤字扩张、利率处于下行周期等因素重叠，叠加美国关税对部分关键矿产的威胁，导致实物在美国与非美之间分配不均，造成局部货物流动性缺失，资金流入做多 [3] - 一场用做多有限资源对抗弱化的美元信用的全新表达，正在全球掀起新的资源定价范式 [3] 行业前景与“超级周期”观点 - 业内人士指出，有色金属的超级周期取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果 [3] - 从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [3] - 弱美元周期+政策托底+产业升级，股市机会成本下降，风险溢价改善，面对即将迎来的“春季行情”，或可积极把握 [3] - 不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免 [4] 投资策略与工具 - 如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情 [4] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [4]

有色ETF华宝市场表现 - 今日（12月29日）有色ETF华宝（159876）场内涨幅盘中摸高0.5%，继续刷新上市以来的高点 [1][7] - 该ETF获资金实时净申购1020万份，反映资金看好有色金属板块后市表现，积极进场布局 [1][7] - 截至当日，该ETF年内涨幅达91.93%，近120日涨幅65.40%，近250日涨幅84.44% [1][7] 有色金属板块个股行情 - 成份股方面，白银有色、湖南白银涨停，兴业银锡涨超8%，广晟有色涨逾5% [1][7] - 江西铜业、恒邦股份、云南锗业、锡业股份等个股跟涨 [1][7] - 白银有色涨10.05%，湖南白银涨10.01%，兴业银锡涨8.28%，广晟有色涨5.65% [8] 有色金属价格与市场驱动因素 - 上周有色金属全面强势上涨，LME铜、COMEX黄金空中加速创下历史新高，锡、铝亦刷新阶段高点记录 [2][10] - 资源供应受限、AI需求前景强劲、财政赤字扩张、利率处于下行周期等因素重叠，推动价格上涨 [2][10] - 美国关税对部分关键矿产的威胁，导致实物在美国与非美之间分配不均，造成局部货物流动性缺失，资金流入做多 [2][10] - 市场正在形成用做多有限资源对抗弱化美元信用的新定价范式 [2][10] 有色金属“超级周期”前景展望 - 业内人士指出，有色金属超级周期的长度取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果 [2][10] - 从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [2][10] - 弱美元周期、政策托底、产业升级，股市机会成本下降，风险溢价改善，面对即将迎来的“春季行情”，或可积极把握 [2][10] 通过ETF投资有色金属板块的优势 - 不同的有色金属景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免 [3][11] - 通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情是一个比较轻松的思路 [3][11] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [3][11]

有色金属板块市场表现 - 12月29日早盘有色金属板块V型反转 中证有色指数早盘一度站上3100点 再刷近十年新高 [1] - 跟踪中证有色指数的有色ETF华宝(159876)早盘一度跌逾1%后快速翻红 盘中再刷上市以来新高 [1] - 有色ETF华宝(159876)盘中获资金实时净申购超1000万份 显示资金积极配置 [1] 机构对金属价格的展望 - 中金公司认为有色金属和贵金属将成为2026年上涨趋势的“第一梯队” [1] - 高盛、摩根大通和美国银行均认为黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高 [1] - 花旗认为在基本面和宏观背景逐步向好等多重看涨因素支撑下 铜价将在2026年持续上行 [1] 有色金属超级周期的驱动因素与持续性 - 业内人士指出有色金属超级周期的长度取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果 [1] - 从这三个条件来看 2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [1] - 弱美元周期、政策托底、产业升级 股市机会成本下降 风险溢价改善 或可积极把握“春季行情” [1] 相关投资产品概况 - 有色ETF华宝(159876)及其联接基金(017140)标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 能分散风险 [2] - 截至12月26日 有色ETF华宝(159876)最新规模为7.95亿元 [2] - 该基金在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中是规模最大的ETF [2]

市场短期走势与4000点关口 - 沪指在最后三个交易日距离4000点关口相差不到40点 鉴于市场此前已连续收出8根阳线 站上4000点被视为大概率事件 [1] - 市场核心关注点在于12月31日收盘能否站上4000点整数关口 收盘点位在4000点之上或之下对市场情绪和明年预期有重要心理影响 [1] - 一种观点认为 节前最好的市场走势是先不急于上攻 而是利用节前三天进行充分调整 例如沪指回踩3900点 为元旦后的开门红及1-2月行情蓄力 [1] 4000点关口的市场影响分析 - 节前站上4000点虽表面积极 但可能为元旦后的调整埋下种子 因市场成交金额始终未能持续放大至突破性量能（如持续2万亿之上） 市场性质仍属震荡市 [2] - 4000点被市场舆论视为“收费站” 若指数站上该点位 可能引发主动性抛盘增加 调整压力更大 而在4000点之下调整 抛压相对较轻 调整幅度也有限 [2] - 综合结论认为 节前不站上4000点对市场更为有利 能为元旦后的行情突破积累更多主动因素 [2] 节前市场热点板块展望 - 贵金属与有色金属板块大概率延续涨势 但鉴于持续上涨 需警惕随时可能出现调整 以及节前资金减仓的可能性 [4] - 商业航天板块受美股同类板块下跌及A股市场内部分歧影响 该板块当前仍属概念炒作 与业绩暂时无关 炒作高度依赖市场人气 [4] - 商业航天板块的参与资金行为可能出现分化 场内资金可能持股待涨 而场外资金的追涨意愿预计将趋于谨慎 [4]

纪要涉及的行业或公司 * **A股市场**：包括上证指数、北证50、北交所、科创板及相关的宽基指数ETF（如A500 ETF）[1][8][10][12][15][27] * **港股市场**：包括恒生指数及港股互联网企业[1][3][4][9][10][12][15][17][18][23] * **美股市场**：提及中概股[23] * **行业板块**：上游资源（铜、镍、碳酸锂）、贵金属（黄金）、有色金属、消费、红利、科技、半导体、商业航天、AI、机器人[1][2][6][7][22] * **外汇市场**：离岸人民币、美元、非美元货币[1][2][12][14][17] 核心观点和论据 * **市场整体判断**：A股近期表现强劲，上证指数已突破5日、10日、20日及60日均线，市场情绪积极，跨年行情可期[7][10] 港股则相对疲弱，恒生指数受制于60日均线下方，短期面临波动风险[2][9][18] 春季行情可能启动，信号包括上游资源品（铜、镍、碳酸锂）价格上涨[1][2] * **A股成交量与资金**：今年以来A股成交量超过400万亿，创历史新高，显示各类资金入市比例增加[8] 但每日成交量尚未稳定在2万亿以上，若未来能稳住并超过2万亿，将推动市场向上反弹[1][8][10] 市场资金尚未找到明确主线，有色金属、消费、红利、科技等多个板块均有资金关注[7] * **汇率与市场的背离**：人民币持续升值，但港股出现回调，形成汇率市场与股票市场的背离[1][3][4][17] 这反映出外资对港股短期前景的不确定性增加，即使汇率利好也未能带动港股走强[1][4] 人民币升值主要源于美元走弱预期增强（美联储降息预期及鸽派主席人选）导致的结汇需求增加[12][13][14] * **外资态度与影响**：外资对中国经济复苏持乐观态度，但倾向于等待政策落地和经济数据验证后再进行大规模布局，目前观望情绪浓厚[1][17][19][20] 外资在港股市场配置比例超过10%，其动向对港股影响较大[12][15] 内资更多关注A股市场（如宽基指数ETF），对港股关注度有所分流[12][15] * **港股面临的成本与风险**：人民币升值和美元贬值预期增加了港股投资的持仓成本、参与成本和交易成本[1][16] 圣诞假期（12月24日下午至26日休市）导致部分资金提前避险，加剧短期波动风险[9] * **北证50与北交所**：长期发展前景乐观，专注于支持“专精特新”企业[1][27] 但成分股企业可能尚未盈利，依赖未来预期，基本面不够稳健，股价波动大，风险较高[1][28] 更适合进行短线操作，关注技术指标和市场情绪[1][29] * **投资策略建议**： * **板块关注**：可关注贵金属、有色金属及相关上游资源品[1][6] * **工具与配置**：可采用ETF网格策略分批操作以降低风险[1][6] 建议进行分散配置，包括在不同风格板块（防守型如消费、红利；进攻型如科技、AI）以及不同大类资产（A股、港股、美股、黄金）间进行分散[22] 资金体量小的投资者也应通过ETF等工具分散配置，不建议全仓追求高波动率[22][25] * **应对汇率成本**：可通过投资港股ETF来降低对汇率变动的直接感知[21] * **黄金投资**：长期看好可采取定投策略，但价格涨幅过大时可暂停，灵活调整买入节奏[24][26] * **中概股**：面临不友好环境，可能出现回流，不如回归国内企业布局[23] 其他重要内容 * **昨日盘面波动原因**：午后快速回落致沪指一度失守3,900点；高位股和微盘股集中跳水，与商业航天领域事件消息打击情绪有关；有色金属和算力方向资金流入未能稳定市场[3] * **机构资金动向**：2025年股票型ETF（如A500 ETF）申购量显著放量，显示机构资金正积极布局A股宽基指数[12][15] * **对投资者的风险提示**：需关注A股高位板块能否顶住压力，这将影响市场士气和风险偏好[1][8][10] 北证50波动性大，宏观经济乐观时投资者可能更关注大盘而降低对其关注度[28] 小额资金投资者应务实，建立自己的投资框架，而非急功近利[25]

市场行情与短期展望 - 上周A股市场实现“八连阳”收涨，接近11月中旬高点 [1] - 目前海外环境相比11月中旬已有一定改善 [1] - 市场仍处于政策和业绩的真空期，各类资金尚未形成合力 [1] - 短期A股或仍偏震荡，但在逆势资金流入下，A股在12月中旬点位或具备一定支撑 [1] 中期行情与潜在催化 - 险资等配置意愿存在回升动力，春季行情仍具备一定基础 [1] - 需关注1月中旬年报预告披露及1月可能的降准催化 [1] 行业配置建议 - 建议继续布局春季行情 [1] - 关注电池、部分化工品、军工、大众消费等景气改善方向 [1] - 在主题内部做高切低，挖掘具备涨价及政策逻辑中的低位方向 [1]

A股退市制度改革与市场生态 - 2025年A股退市领域呈现“打假退市”“占用退市”“主动退市”等新特征，案例包括*ST长药因严重财务造假启动退市、瓦轴集团对瓦轴B发起全面要约收购以终止上市 [1] - 退市制度改革持续深化，多元出清机制成熟、立体化追责体系完善，旨在加速形成“有进有出、优胜劣汰”的良性市场生态 [1] 私募与公募基金动态 - 截至12月19日，国内股票私募平均仓位为83.16%，其中50亿至100亿规模私募平均仓位高达88.61%，显示做多意愿高涨 [1] - 私募机构共识为在新兴科技产业和资源板块持续做多，并长期锚定全球AI产业发展 [1] - 2025年公募主动权益基金最高收益率达236.88%，可能刷新历史纪录，但翻倍基普遍持仓集中度高，与结构性行情深度绑定 [5][6] - 近一年新能源主题基金平均净值上涨41.33%，多只产品涨幅超60%，基金经理看好储能、风电等结构性机会及关键材料环节拐点 [3] ETF市场资金流向与规模 - 上周全市场ETF获915亿元资金净流入，科创债ETF和中证A500ETF大幅吸金，推动全市场ETF规模突破6万亿元，较2024年底增幅超60% [2] - 短融ETF（511360）周成交额超过1400亿元，权益类ETF中，4只规模较大的中证A500ETF成交额居前 [2] 板块与行业表现 - 上周商业航天板块领涨，多只卫星主题ETF涨超10%，锂电板块表现强势，多只电池主题ETF涨幅居前，港股医药板块相关ETF则跌超2% [2] - 2025年有色金属（申万）板块年内累计上涨93.94%，接近翻倍，在31个申万一级行业中位居第一 [6] - 锂电隔膜行业掀起并购热潮，恩捷股份拟收购中科华联，佛塑科技收购金力股份事项通过审核，行业同时启动涨价，景气度升温 [5] - 隔膜行业竞争焦点从规模扩张转向结构升级，具备超薄高强隔膜研发量产及全球化交付能力的企业将占据差异化竞争优势 [5] 宏观政策与消费 - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，将扩大财政支出盘子，优化政府债券工具组合，并大力提振消费 [3] - 2026年提振消费措施包括继续安排资金支持消费品以旧换新、优化个人消费贷款贴息及服务业经营主体贷款贴息政策、支持消费新业态新模式 [3] 房地产市场与电影市场 - 北京优化调整房地产政策，包括调整限购及商业性个人住房贷款政策、降低公积金贷款首付比例，新政后市场带看量与到访量均有所提升 [7] - 2025年贺岁档（11月28日至12月31日）电影总票房突破50亿元，创近8年同期新高，全年总票房已达515亿元 [7] 跨市场上市与未来行情展望 - 2025年A股公司赴港上市热情高涨，年内已有19家A股公司成功登陆港股，较2024年的3家同比激增533%，合计募资占港股新股募资总额比重超50% [8] - 机构认为“春季行情提前开启”，成长方向依然是主线，科技、锂电、智能驾驶、商业航天及内需消费等题材轮番表现可能成为2026年春季行情亮点 [4] - 展望2026年，周期板块尤其是有色金属领域，被认为正步入一个由“新质生产力”需求主导、供给长期受限的牛市新格局 [6]